第6章　物流金融風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理

6.1　物流金融風(fēng)險(xiǎn)概述

6.1.1　物流金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

6.1.1.1　物流金融自身風(fēng)險(xiǎn)

由于我國(guó)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)體制以及法律體系的限制，國(guó)有商業(yè)銀行還不能收購(gòu)物流公司，非金融機(jī)構(gòu)不能提供金融服務(wù)。物流金融在我國(guó)雖然存在很大的發(fā)展空間，但鑒于法律未作許可及市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，目前發(fā)展步伐還很小，僅有中遠(yuǎn)、中海等大型物流企業(yè)在以“物流銀行”的形式與各大商業(yè)銀行合作開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)，并且這項(xiàng)業(yè)務(wù)涉及眾多市場(chǎng)主體，物流業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和金融業(yè)務(wù)自身的風(fēng)險(xiǎn)在物流金融業(yè)務(wù)中同時(shí)存在，在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)方面還沒(méi)有建立互惠、互利、互相制約的協(xié)議，金融機(jī)構(gòu)、出質(zhì)人、物流公司之間的風(fēng)險(xiǎn)劃分關(guān)系不一致，各個(gè)主體都會(huì)片面強(qiáng)調(diào)、規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，造成風(fēng)險(xiǎn)與收益之間不對(duì)等，一定程度上會(huì)放大物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。

6.1.1.2　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。由于要深入產(chǎn)銷供應(yīng)鏈中提供多元化的服務(wù)，所以相對(duì)地?cái)U(kuò)大了運(yùn)營(yíng)范圍，因此開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的物流公司所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之增加。

1.政策風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)物流金融業(yè)務(wù)的可靠資金來(lái)源主要是銀行貸款，這種單一的外部融資行為除了受到法律、政策的限制和影響外，也給物流金融業(yè)務(wù)本身增加了諸多不確定性。例如，當(dāng)國(guó)家采取收縮銀根的政策時(shí)，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)縮小對(duì)物流企業(yè)的授信額度甚至要求提前還款，這樣就有可能導(dǎo)致物流企業(yè)對(duì)融資企業(yè)的違約，從而增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.管理風(fēng)險(xiǎn)

在物流企業(yè)方面，組織機(jī)構(gòu)、管理體制和監(jiān)督機(jī)制松散不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯(cuò)誤，運(yùn)輸、存儲(chǔ)不當(dāng)造成質(zhì)押物損毀、滅失，監(jiān)管企業(yè)資質(zhì)差、監(jiān)守自盜，以及對(duì)質(zhì)物的定價(jià)評(píng)估不夠公正準(zhǔn)確等，都會(huì)造成質(zhì)物不足或落空的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)往往較大。在金融機(jī)構(gòu)方面，由于介入物流金融業(yè)務(wù)的時(shí)間不長(zhǎng)，在貸款工具設(shè)計(jì)、資金籌集、風(fēng)險(xiǎn)管理方法和內(nèi)部監(jiān)控方面經(jīng)驗(yàn)不足，又受到各種制度、法律瓶頸的制約，因此操作疏漏和失誤也難以避免。

3.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指物流金融業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，因缺乏足夠的技術(shù)支持而引起的風(fēng)險(xiǎn)。比如物流硬件陳舊，功能單一，工作效率低下，無(wú)法實(shí)現(xiàn)機(jī)械化、自動(dòng)化；價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)不完善，評(píng)估技術(shù)不高，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)落后，造成信息不完整，業(yè)務(wù)不通暢，工作效率不高；標(biāo)準(zhǔn)化程度低，包括各種運(yùn)輸方式之間裝備標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，物流器具標(biāo)準(zhǔn)不配套，物流包裝標(biāo)準(zhǔn)與物流設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)之間缺乏有效的銜接等。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)

物流金融業(yè)務(wù)是通過(guò)對(duì)出質(zhì)人的資金流和物流的全程控制來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)的，其業(yè)務(wù)流程較復(fù)雜，操作節(jié)點(diǎn)較多，因此來(lái)自于操作過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)也較多。

1）質(zhì)物風(fēng)險(xiǎn)

合適的質(zhì)押品可以提高金融機(jī)構(gòu)放貸的幾率，也可以降低金融機(jī)構(gòu)或第三方物流企業(yè)（主要指在融通倉(cāng)業(yè)務(wù)中）的信貸風(fēng)險(xiǎn)。在物流金融業(yè)務(wù)中，有合法來(lái)源（走私貨物有罰沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)）的質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面：①品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：質(zhì)押期間，若質(zhì)物的物理或化學(xué)性質(zhì)發(fā)生改變，影響到質(zhì)物的價(jià)值，會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)和物流公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還會(huì)影響到質(zhì)物的銷售；質(zhì)押期間的損耗越大，質(zhì)物的穩(wěn)定性越差，未來(lái)價(jià)值的變動(dòng)就越大，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。總之，市場(chǎng)需求量大且穩(wěn)定、市場(chǎng)流動(dòng)性好、吞吐量大、質(zhì)量穩(wěn)定，易儲(chǔ)藏保管、市場(chǎng)價(jià)格漲跌不大的質(zhì)物，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。②變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)：質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大會(huì)增加信貸的風(fēng)險(xiǎn)。如果出質(zhì)人沒(méi)有償還貸款的能力，依據(jù)我國(guó)《擔(dān)保法》，貸方有權(quán)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行拍賣來(lái)抵償貸款的損失。但若質(zhì)物在拍賣時(shí)因市場(chǎng)價(jià)格大幅下降而貶值，則可能使拍賣質(zhì)物所得不足以彌補(bǔ)貸款損失；若外界因素（價(jià)格、天氣、季節(jié)）對(duì)質(zhì)物銷售的影響過(guò)強(qiáng)，則質(zhì)物有可能出現(xiàn)滯銷、無(wú)法變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；在質(zhì)物價(jià)值評(píng)估過(guò)程中，物流金融提供商因缺乏足夠的技術(shù)支持、價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)不完善或評(píng)估技術(shù)不高、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)落后，造成信息不完整、業(yè)務(wù)不暢，造成各種評(píng)估方法和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，使得質(zhì)物的價(jià)值和融資金額差距過(guò)大，那么融資回收的隱性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增大。

2）倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)

倉(cāng)單是保管人（物流企業(yè)）與出質(zhì)人簽訂倉(cāng)儲(chǔ)保管合同時(shí)，對(duì)出質(zhì)人所交付的質(zhì)物進(jìn)行驗(yàn)收之后出具的物權(quán)憑證。從業(yè)務(wù)發(fā)展的需要看，倉(cāng)單應(yīng)該成為一種可流通的、可背書轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。但我國(guó)關(guān)于倉(cāng)單的規(guī)定還存在很多空白，除期貨市場(chǎng)以外的真正的市場(chǎng)倉(cāng)單流通管理體制還沒(méi)有建立起來(lái)。例如，相關(guān)法律法規(guī)（包括物權(quán)法）沒(méi)有明確倉(cāng)單內(nèi)容是不是絕對(duì)需要記載（即缺少其中的一項(xiàng)是否使倉(cāng)單無(wú)效）；倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)服務(wù)不統(tǒng)一，倉(cāng)單缺乏統(tǒng)一的格式，不同物流企業(yè)有不同的做法；提取貨物者是否必須是出質(zhì)人，如何識(shí)別倉(cāng)單的合法持有者？對(duì)此，各物流企業(yè)都是自行規(guī)定；具體業(yè)務(wù)中，出質(zhì)人可能需要將若干倉(cāng)單合并，或者需要將倉(cāng)單分割使用，這些方面都沒(méi)有明確的規(guī)定。

5.人才風(fēng)險(xiǎn)

物流金融業(yè)務(wù)品種繁多，涉及客戶多，質(zhì)押物種類多，市場(chǎng)行情變化也較大，物流金融從業(yè)人員不僅要熟悉相關(guān)金融業(yè)務(wù)，還要諳熟質(zhì)押物及其所屬行業(yè)（如鋼鐵、汽車）的情況，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)要有準(zhǔn)確的判斷，并具備敏捷的思維判斷能力和應(yīng)變能力。實(shí)際工作中，由于各運(yùn)作主體的員工素質(zhì)參差不齊，理解工作崗位相關(guān)要求時(shí)有著不同程度的偏差，所以在物流金融業(yè)務(wù)中存在道德風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)內(nèi)部、外部欺詐行為等。

6.環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)的物流金融業(yè)務(wù)中，外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是指制度安排方面的一些缺陷。例如，我國(guó)尚未建立流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估體系，評(píng)估方法和標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一使得質(zhì)物價(jià)值難以和信貸資金數(shù)額相一致，貸款回收的隱性風(fēng)險(xiǎn)非常大；由于企業(yè)信用檔案不健全，信用評(píng)估機(jī)制不完善，導(dǎo)致信用制度作用發(fā)揮受到一定的限制；質(zhì)押制度也存在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單設(shè)置難、質(zhì)押登記制度不健全、質(zhì)物處置難等問(wèn)題；傳統(tǒng)保險(xiǎn)各環(huán)節(jié)的投保相對(duì)獨(dú)立，僅對(duì)部分環(huán)節(jié)進(jìn)行承保，未能提供包括包裝、裝卸搬運(yùn)、流通加工、配送等諸多物流環(huán)節(jié)在內(nèi)的全程保險(xiǎn)服務(wù)；現(xiàn)代物流的制度設(shè)計(jì)在實(shí)際運(yùn)行中與準(zhǔn)時(shí)制（JIT）和快速響應(yīng)運(yùn)行機(jī)制（QR）不相適應(yīng)。這些制度安排自身的缺陷會(huì)弱化信用制度、質(zhì)押制度、擔(dān)保保險(xiǎn)制度和運(yùn)行制度轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)手段防范風(fēng)險(xiǎn)的效果，甚至可能增大風(fēng)險(xiǎn)。

7.信用風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)供應(yīng)鏈管理和銀行信用體系建設(shè)還處在初始階段，完整的信用體系尚未形成，沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的信用評(píng)估系統(tǒng)和較為嚴(yán)格的失信懲罰規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)信用模型和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)流程信息化發(fā)展程度不夠。在供貨商、制造商、銷售商、金融機(jī)構(gòu)、客戶間的信用保證缺乏協(xié)調(diào)監(jiān)管，企業(yè)之間的商業(yè)合同與商業(yè)信用存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象的情況下，一方面，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法利用自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)對(duì)企業(yè)所屬行業(yè)的發(fā)展前景作出正確全面的判斷，幫助企業(yè)發(fā)展；另一方面，中小企業(yè)在采購(gòu)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等方面有可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供虛假或不實(shí)信息，使金融機(jī)構(gòu)因無(wú)法獲得真實(shí)數(shù)據(jù)而不能采取相應(yīng)的管理措施來(lái)降低資金的使用風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)作為第三方介入融資過(guò)程，一方面可能為拉攏自己的客戶而向金融機(jī)構(gòu)提供虛假數(shù)據(jù)，這種粉飾會(huì)給金融機(jī)構(gòu)造成誤導(dǎo)；另一方面由于信用風(fēng)險(xiǎn)管理所需的數(shù)據(jù)信息是由基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（主要是制造企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)信息）、中間數(shù)據(jù)和分析結(jié)果三部分組成的，而物流企業(yè)所搜集的只是原始數(shù)據(jù)，所以在制造企業(yè)和物流企業(yè)間存在信息不對(duì)稱的情況下，信用風(fēng)險(xiǎn)管理決策的正確性就存在著很大的疑問(wèn)。

8.法律風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)的物流金融還處于初級(jí)發(fā)展階段，還沒(méi)有專門的法律、法規(guī)對(duì)物流金融的業(yè)務(wù)操作進(jìn)行規(guī)范整合，《擔(dān)保法》及《合同法》中關(guān)于物流金融的條款和規(guī)定也不完善，再者也沒(méi)有其他指導(dǎo)性文件可以依據(jù)，因此實(shí)際業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)利用法律漏洞謀取利益的情況，這些都會(huì)影響物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

9.效率風(fēng)險(xiǎn)

效率的降低意味著風(fēng)險(xiǎn)的增加。以中國(guó)外運(yùn)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱中外運(yùn)）為例。中外運(yùn)是我國(guó)開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)較早并發(fā)展較快的第三方物流企業(yè)，與國(guó)內(nèi)各大金融機(jī)構(gòu)簽訂了總對(duì)總的戰(zhàn)略協(xié)議，下屬物流企業(yè)與各地銀行的分支機(jī)構(gòu)按照規(guī)范的合同文本進(jìn)行業(yè)務(wù)操作，使其物流金融業(yè)務(wù)迅速成為重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，并獲得了較大的戰(zhàn)略發(fā)展空間。至2006年末，集團(tuán)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額為全國(guó)第一。如圖6.1、圖6.2所示，2005年，中外運(yùn)（包括其股份公司）倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)中累計(jì)監(jiān)管貨物總值超過(guò)177億元，監(jiān)管業(yè)務(wù)相關(guān)的收入達(dá)4　267.6萬(wàn)元；2006年累計(jì)監(jiān)管貨值456億元，較2005年增長(zhǎng)157%，監(jiān)管業(yè)務(wù)收入達(dá)8　288.6萬(wàn)元，較2005年增長(zhǎng)93%。

由此我們看到，物流金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)是低于業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)的，業(yè)務(wù)的增加并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的利潤(rùn)，就是說(shuō)物流金融服務(wù)的效率是下降的。

圖6.1　中國(guó)外運(yùn)集團(tuán)監(jiān)管業(yè)務(wù)收入

圖6.2　中國(guó)外運(yùn)集團(tuán)監(jiān)管貨值

6.1.2　風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程

6.1.2.1　物流金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程

對(duì)企業(yè)而言，風(fēng)險(xiǎn)通常是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于各種不確定因素所帶來(lái)的負(fù)面影響，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)的損失既包括實(shí)際損失的發(fā)生，也包括喪失機(jī)會(huì)成本所產(chǎn)生的損失。風(fēng)險(xiǎn)管理通常始于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，終于風(fēng)險(xiǎn)管理措施的落實(shí)，不斷循環(huán)，持續(xù)改進(jìn)，如圖6.3所示。

從圖6.3中可以看出，風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程一般包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和風(fēng)險(xiǎn)控制五個(gè)階段：

圖6.3　風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程

（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。這一階段的主要任務(wù)是盡可能識(shí)別所有存在的風(fēng)險(xiǎn)，最終生成一份風(fēng)險(xiǎn)列表，詳細(xì)描述每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，包括風(fēng)險(xiǎn)描述、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的條件、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生會(huì)產(chǎn)生的影響等。通常而言，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源可以適當(dāng)分類為環(huán)境、人員、過(guò)程和技術(shù)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這一階段的主要任務(wù)是對(duì)前一階段識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)，識(shí)別出最重要的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常用“風(fēng)險(xiǎn)概率”和“風(fēng)險(xiǎn)影響”兩個(gè)指標(biāo)，其結(jié)果稱為“風(fēng)險(xiǎn)暴露”（即風(fēng)險(xiǎn)暴露＝風(fēng)險(xiǎn)概率×風(fēng)險(xiǎn)影響）。風(fēng)險(xiǎn)概率必須大于0，否則風(fēng)險(xiǎn)就不可能造成威脅，同樣，風(fēng)險(xiǎn)概率也必須小于100%，否則風(fēng)險(xiǎn)就是確定的事情了。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)概率不必采用精確的數(shù)字，而是可以分為高（通常為68%～99%）、中（通常為34%～67%）、低（通常為1%～33%）三段，得分分別為3、2、1；或者采用五段或七段的劃分方法，并分別取分值。風(fēng)險(xiǎn)影響是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生時(shí)負(fù)面影響嚴(yán)重性、造成的損失大小或是風(fēng)險(xiǎn)的潛在機(jī)會(huì)成本的評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)影響可以通過(guò)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，也可以通過(guò)主觀量度測(cè)量，并分別取一定的分值，如1到5等。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)概率的高低和風(fēng)險(xiǎn)影響的大小，可以將所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)。一般而言，企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)概率高且風(fēng)險(xiǎn)影響大的風(fēng)險(xiǎn)，其次是風(fēng)險(xiǎn)概率低且風(fēng)險(xiǎn)影響大的風(fēng)險(xiǎn)，再次是風(fēng)險(xiǎn)概率高且風(fēng)險(xiǎn)影響小的風(fēng)險(xiǎn)，最后則是概率低且影響小的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，可以從第一階段識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)中，挑選出企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，通常稱為“重要風(fēng)險(xiǎn)”或“頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)”。

（3）風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃階段的主要任務(wù)是，針對(duì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)（特別是企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的重要風(fēng)險(xiǎn)），根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和原則，制定行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略通常包括接受、規(guī)避、分擔(dān)和減輕四種類型：①風(fēng)險(xiǎn)接受是指企業(yè)對(duì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)采取主動(dòng)或被動(dòng)接受的態(tài)度，從而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的后果。有些風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不得不被動(dòng)接受，而有些風(fēng)險(xiǎn)處于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力之內(nèi)，企業(yè)可以主動(dòng)接受。②風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指企業(yè)通過(guò)改變活動(dòng)范圍來(lái)避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)。③風(fēng)險(xiǎn)減輕是指通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的原因、環(huán)境、條件等，來(lái)達(dá)到減輕風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)的損失或降低風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率的目的。由于影響某一風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，風(fēng)險(xiǎn)減輕可以通過(guò)控制這些因素中的一個(gè)或多個(gè)來(lái)達(dá)到目的，但主要的是控制風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后的損失。風(fēng)險(xiǎn)減輕的對(duì)象一般是可控風(fēng)險(xiǎn)，包括多數(shù)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如質(zhì)量、安全、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。④風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是指企業(yè)通過(guò)合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對(duì)轉(zhuǎn)移后的風(fēng)險(xiǎn)不再擁有所有權(quán)，如通過(guò)保險(xiǎn)合同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，即由保險(xiǎn)合同規(guī)定的保險(xiǎn)公司為預(yù)定的損失支付補(bǔ)償。

（4）風(fēng)險(xiǎn)跟蹤。風(fēng)險(xiǎn)跟蹤階段的目標(biāo)是監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)的狀態(tài)（主要是緩解計(jì)劃完成的進(jìn)度），以及監(jiān)控企業(yè)需要關(guān)注的各類風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)（特別是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生條件的變化）。如果風(fēng)險(xiǎn)緩解計(jì)劃完成情況未達(dá)到預(yù)期要求，企業(yè)就要采取進(jìn)一步的行動(dòng)，確保風(fēng)險(xiǎn)緩解計(jì)劃的順利實(shí)施；一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生條件達(dá)到觸發(fā)狀態(tài)（即風(fēng)險(xiǎn)即將或已經(jīng)發(fā)生時(shí)），企業(yè)就應(yīng)該啟動(dòng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。

（5）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤的要求，采取具體行動(dòng)，包括采取進(jìn)一步的行動(dòng)保證風(fēng)險(xiǎn)緩解計(jì)劃的順利實(shí)施，以及當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)執(zhí)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。除了以上五個(gè)基本階段之外，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控階段完成之后，還有一個(gè)反饋循環(huán)過(guò)程，其目的是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控活動(dòng)的結(jié)果，來(lái)完善下一步的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。

6.1.2.2　物流金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

物流金融是傳統(tǒng)物流向現(xiàn)代物流過(guò)渡中服務(wù)的延伸。積極應(yīng)對(duì)物流金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，是保證這一新興業(yè)務(wù)健康發(fā)展的核心。

1.風(fēng)險(xiǎn)降低

應(yīng)通過(guò)改進(jìn)現(xiàn)有的方式方法和采用新的工作模式，分散和降低物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)緊密合作和核心能力互補(bǔ)，爭(zhēng)取穩(wěn)定的授信額度，金融機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行）將經(jīng)營(yíng)管理和市場(chǎng)前景較好，但由于資本金不足而陷入困境的物流企業(yè)及第三方物流服務(wù)供應(yīng)商超過(guò)一定年限的部分貸款轉(zhuǎn)為對(duì)該類企業(yè)的股權(quán)投資，把融資額度直接授權(quán)給相關(guān)物流企業(yè)，再由物流企業(yè)根據(jù)客戶的需求和條件進(jìn)行質(zhì)押融資和最終結(jié)算。物流企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)按企業(yè)信用擔(dān)保管理的有關(guān)規(guī)定和要求進(jìn)行信用擔(dān)保，并直接利用這些信貸額度對(duì)相關(guān)企業(yè)開(kāi)展靈活、便捷的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)則基本上不參與融資項(xiàng)目的具體運(yùn)作。

（2）擴(kuò)展融資渠道，改變依賴銀行貸款的單一方式運(yùn)用資本營(yíng)銷手段，以資產(chǎn)重組、參股控股、資產(chǎn)并購(gòu)、產(chǎn)權(quán)置換、發(fā)行股票或債券、發(fā)起或借殼上市、票據(jù)性融資等多種方式擴(kuò)大自身的規(guī)模，增強(qiáng)實(shí)力和擴(kuò)大市場(chǎng)份額；開(kāi)拓實(shí)物型、技術(shù)型融資業(yè)務(wù)，進(jìn)行實(shí)物型租賃和技術(shù)參股，特別是與物流經(jīng)營(yíng)相關(guān)的大型耐用設(shè)備租賃和關(guān)鍵技術(shù)合作；開(kāi)發(fā)商業(yè)貸款以外的金融授信業(yè)務(wù)，如銀行承兌匯票、支票、信用證、保函等，以適應(yīng)現(xiàn)代物流企業(yè)的發(fā)展；拓展物流發(fā)展基金和風(fēng)險(xiǎn)基金（可以是已經(jīng)上市的投資基金，也可以是未上市的投資基金，其資金來(lái)源主要是財(cái)政補(bǔ)貼和企業(yè)的多元化投資）；爭(zhēng)取境外資金和政府財(cái)政的戰(zhàn)略投資。

（3）組建金融控股公司。應(yīng)利用大型物流集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)組建金融控股公司，通過(guò)購(gòu)買股權(quán)，直接控股地區(qū)性股份制商業(yè)銀行，將地區(qū)性股份制商業(yè)銀行、生產(chǎn)企業(yè)以及多家經(jīng)銷商的資金流、物流、商品流、信息流有機(jī)整合，服務(wù)與融資、收款捆綁，封閉運(yùn)作，為整個(gè)供應(yīng)鏈提供全程性、滿足個(gè)性化需求的服務(wù)，并采取靈活的定價(jià)方式（比如貨在途中付款、折價(jià)銷售、附加服務(wù)以及備種定價(jià)組合等）。其收益構(gòu)成包括利益、中間收入和成本節(jié)約等。這也是解決物流企業(yè)融資難、高負(fù)債，保全金融資產(chǎn)，強(qiáng)化物流企業(yè)對(duì)相關(guān)企業(yè)監(jiān)督和管理的一個(gè)捷徑。

（4）建立符合物流金融業(yè)務(wù)實(shí)施要求的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。隨著物流行業(yè)獨(dú)立性的增強(qiáng)，其服務(wù)領(lǐng)域日益擴(kuò)大，由倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、電子商務(wù)發(fā)展到物流方案設(shè)計(jì)、包裝分裝、多式聯(lián)運(yùn)等，在這種情況下，金融服務(wù)將貫穿物流業(yè)務(wù)的始終。物流企業(yè)必須理順操作流程，完善運(yùn)行機(jī)制，明確權(quán)責(zé)安排，建立起符合物流金融業(yè)務(wù)實(shí)施要求的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。

（5）控制信用風(fēng)險(xiǎn)。信用管理上，可以嘗試把整個(gè)供應(yīng)鏈看成一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，把各環(huán)節(jié)視作大企業(yè)的生產(chǎn)部門，建立信用模型和數(shù)據(jù)庫(kù)，給供應(yīng)鏈各方之間的相互關(guān)系設(shè)置信用值，實(shí)施評(píng)級(jí)、授信、物流資質(zhì)考評(píng)和關(guān)聯(lián)客戶相互監(jiān)管等管理，對(duì)單一的授信主體進(jìn)行“主體＋債項(xiàng)”的評(píng)級(jí)，變過(guò)去的靜態(tài)評(píng)估為動(dòng)態(tài)評(píng)估，運(yùn)用信息共享技術(shù)，向企業(yè)及其供貨商、銷售商提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)。

（6）控制操作風(fēng)險(xiǎn)。防范質(zhì)物風(fēng)險(xiǎn)，是指盡量選擇市場(chǎng)暢銷、適用廣泛、變現(xiàn)能力強(qiáng)、易于處置、價(jià)格波幅較小且不易變質(zhì)（保存期至少一年）的商品（如各類基礎(chǔ)性生產(chǎn)資料，包括鋼材、有色金屬、棉紗類、石油類等，成品中的家電產(chǎn)品、陶瓷產(chǎn)品、家具產(chǎn)品等）；考查質(zhì)物來(lái)源的合法性，杜絕走私、違禁物品以及國(guó)家禁止交易和限制交易的商品；質(zhì)物產(chǎn)權(quán)要明晰，并已足額繳納了相關(guān)稅費(fèi)，不存在經(jīng)濟(jì)糾紛等。實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單制度。防止虛假倉(cāng)單是控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重點(diǎn)。倉(cāng)單要實(shí)行指定印刷、固定格式、預(yù)留印鑒，由金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督制作，并在協(xié)議中聲明；物流企業(yè)要完善空白倉(cāng)單的領(lǐng)用登記制度，領(lǐng)取數(shù)量、倉(cāng)單編號(hào)、密碼、領(lǐng)取人、領(lǐng)取時(shí)間、批準(zhǔn)人、發(fā)放人等必須按照規(guī)定進(jìn)行登記，空白倉(cāng)單和倉(cāng)單專用印鑒由專人負(fù)責(zé)。業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中，應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)要求及時(shí)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系，取得其確認(rèn)與許可；同時(shí)物流企業(yè)還可以設(shè)計(jì)帶密碼的提單，在提取質(zhì)物時(shí)進(jìn)行密碼確認(rèn)，防止出現(xiàn)假提單。根據(jù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和質(zhì)物的性質(zhì)，核定恰當(dāng)?shù)娜谫Y折扣率。融資折扣率是出質(zhì)人在其商品質(zhì)押后能得到的融資金額與其商品的評(píng)估總價(jià)值的比值。這一比值的高低會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)控制融資風(fēng)險(xiǎn)和提高客戶滿意度產(chǎn)生直接的影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境好的時(shí)候，融資折扣率可以相應(yīng)地上調(diào)，而宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，質(zhì)物價(jià)格波動(dòng)大甚至不斷貶值的情況下，融資折扣率又可以相應(yīng)地下?。黄焚|(zhì)較高、變現(xiàn)能力較強(qiáng)的質(zhì)物，融資折扣率就應(yīng)制定得高些，反之，融資折扣率就要低些。從事物流金融業(yè)務(wù)的物流企業(yè)應(yīng)充分利用其掌握更充分、更清晰的宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)信息（比如商品每天的到貨數(shù)量、庫(kù)存數(shù)量、銷售數(shù)量等大量的行業(yè)交易信息）的優(yōu)勢(shì)，向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押商品價(jià)值的歷史資料分析、定期的商品價(jià)值報(bào)告特別是減值報(bào)告等，幫助銀行和出質(zhì)企業(yè)確定質(zhì)押物的范圍和核定貸款價(jià)值比、貸款期限和變現(xiàn)等級(jí)等內(nèi)容。加強(qiáng)質(zhì)物管理，是指建立內(nèi)部制約機(jī)制，明確分工，責(zé)任到人；健全倉(cāng)儲(chǔ)管理制度，按合同約定的責(zé)任范圍，完善質(zhì)物的標(biāo)識(shí)、貯存、保護(hù)、入庫(kù)及出庫(kù)控制，不允許強(qiáng)制提貨；保證倉(cāng)單與貨物、貨單一致，手續(xù)完備，貨物完好無(wú)損；實(shí)行定點(diǎn)存放、專人管理制度；對(duì)質(zhì)物的存量下限進(jìn)行嚴(yán)格控制，當(dāng)質(zhì)物的存量達(dá)到規(guī)定限度時(shí)，要有應(yīng)對(duì)措施（如警告、凍結(jié)等）。

（7）加大物流金融人才培養(yǎng)的力度。一定意義上說(shuō)，人才因素也是影響物流金融發(fā)展的一個(gè)決定性因素。在物流金融業(yè)務(wù)中，需要員工識(shí)別和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管質(zhì)押物，預(yù)防可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。員工的素質(zhì)很大程度上決定著物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)教育培訓(xùn)和吸引高素質(zhì)的復(fù)合型人才，不僅能提升員工的業(yè)務(wù)能力和工作效率，降低操作風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于員工增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，降低道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)消除

應(yīng)從政策法規(guī)的完善、企業(yè)對(duì)自身實(shí)力的科學(xué)評(píng)價(jià)入手，從根本上消除物流金融的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）完善政策法規(guī)體系一方面要完善現(xiàn)有法規(guī)體系，提高可操作性，加大執(zhí)行力度，嚴(yán)查違法違規(guī)行為。特別要完善客戶資料收集制度、客戶資信檔案管理制度、客戶資信調(diào)查管理制度、客戶信用分級(jí)制度、合同訂立與結(jié)算過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、信用額度稽核制度、財(cái)務(wù)管理制度等，對(duì)客戶進(jìn)行全方位的信用管理，建立企業(yè)信用制度，逐步完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基礎(chǔ)條件；另一方面要完善包括貸款政策、質(zhì)押及質(zhì)押權(quán)讓渡政策、金融擔(dān)保政策、保險(xiǎn)政策、資本證券化政策等在內(nèi)的政策體系，以及物流金融業(yè)的準(zhǔn)入資格規(guī)定、行業(yè)管理辦法和操作指南等，逐步完善物流金融經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范體系。

（2）促使企業(yè)科學(xué)評(píng)價(jià)自身實(shí)力。目前，我國(guó)物流市場(chǎng)仍處在粗放經(jīng)營(yíng)階段，物流企業(yè)起點(diǎn)低、發(fā)展慢，“小、散、差、弱”的現(xiàn)象還比較嚴(yán)重。初級(jí)物流服務(wù)多，高端物流服務(wù)少；單一物流服務(wù)多，一體化物流服務(wù)少。大部分企業(yè)在離散的物流功能上過(guò)度同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)。在供應(yīng)鏈管理的需求分析、模式創(chuàng)新、運(yùn)作執(zhí)行和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面還存在不小差距，難以滿足上下游企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈服務(wù)的要求。因此，物流金融服務(wù)目前只適合在具備較大的資產(chǎn)規(guī)模和較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力、擁有全國(guó)范圍的倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)代化的物流信息管理系統(tǒng)、擁有規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的品牌服務(wù)、具有物資銷售資質(zhì)的大型第三方物流企業(yè)中開(kāi)展。中小物流企業(yè)要對(duì)物流金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，結(jié)合自身實(shí)力，綜合考慮是否開(kāi)展物流金融服務(wù)以及服務(wù)深入的程度。

3.風(fēng)險(xiǎn)保留

對(duì)于不可避免的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取積極的措施加以應(yīng)對(duì)和預(yù)防。

1）計(jì)提損失準(zhǔn)備

根據(jù)相關(guān)財(cái)稅制度，對(duì)融資企業(yè)計(jì)提一定比例的風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備，在質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值低于融資額時(shí)，除通知融資企業(yè)增加質(zhì)物外，還可以損失準(zhǔn)備金抵補(bǔ)質(zhì)物損失。

2）實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)保證金制度

根據(jù)融資期限的長(zhǎng)短及質(zhì)押融資的比例，讓融資企業(yè)預(yù)交一定數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)保證金，以承擔(dān)質(zhì)物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌到預(yù)警線時(shí)，按協(xié)議規(guī)定通知融資企業(yè)增加質(zhì)物和保證金。如果出質(zhì)人超過(guò)融資期限，則以風(fēng)險(xiǎn)保證金抵充融資額或質(zhì)物變現(xiàn)的差額；如果出質(zhì)人按期歸還，則退還保證金。

4.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

通過(guò)一定的方法、措施，出讓一部分風(fēng)險(xiǎn)收益，將物流金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)部分或全部地轉(zhuǎn)移給別人，從而達(dá)到降低業(yè)務(wù)總體風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

1）物流金融保險(xiǎn)

物流產(chǎn)業(yè)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)幾乎伴隨著業(yè)務(wù)的全程：運(yùn)輸、裝卸搬運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、流通加工、包裝、配送和信息服務(wù)等。因此，物流保險(xiǎn)是物流金融業(yè)務(wù)的重要組成部分。保險(xiǎn)公司應(yīng)針對(duì)這個(gè)具有巨大潛力的市場(chǎng)，整合相關(guān)險(xiǎn)種，為物流企業(yè)提供一個(gè)完整的保險(xiǎn)解決方案，如物流綜合責(zé)任保險(xiǎn)，使保險(xiǎn)對(duì)象擴(kuò)大到物流產(chǎn)業(yè)的每個(gè)環(huán)節(jié)（比如物流公司、貨運(yùn)代理公司、運(yùn)輸公司、承運(yùn)人、轉(zhuǎn)運(yùn)場(chǎng)、碼頭和車站等）。通過(guò)在綜合責(zé)任險(xiǎn)中對(duì)投保人、被保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)責(zé)任、保險(xiǎn)金額（賠償限額）、保險(xiǎn)期限、保險(xiǎn)費(fèi)等各項(xiàng)保險(xiǎn)要素進(jìn)行明確約定，保險(xiǎn)公司在創(chuàng)新自身業(yè)務(wù)和增加利潤(rùn)的同時(shí)，也可幫助物流公司防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2）物流風(fēng)險(xiǎn)基金

在從事物流金融服務(wù)的第三方物流企業(yè)中，應(yīng)建立合理的風(fēng)險(xiǎn)損失補(bǔ)償基金，來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)損失。即物流企業(yè)面向出質(zhì)人，對(duì)每筆融資業(yè)務(wù)按照一定的比例收取合理的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，形成物流風(fēng)險(xiǎn)基金，對(duì)于物流業(yè)務(wù)中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失，由物流風(fēng)險(xiǎn)基金承擔(dān)賠償責(zé)任。與物流企業(yè)向保險(xiǎn)公司投保相比，由物流企業(yè)自我保險(xiǎn)來(lái)建立物流風(fēng)險(xiǎn)基金，能更好地避免物流企業(yè)因投保而在物流作業(yè)中不負(fù)責(zé)任的道德風(fēng)險(xiǎn)。

6.2　我國(guó)物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

物流金融作為一種新興的融資方式，具有標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、信息化、遠(yuǎn)程化和廣泛性等特點(diǎn)，其所受的影響因素非常復(fù)雜，因此對(duì)于在物流金融過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)需要考慮各個(gè)方面的因素。物流金融的模式主要有保兌倉(cāng)、融通倉(cāng)、倉(cāng)單質(zhì)押、墊付貨款等，不同的模式由于其程序和方法的不同，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能不同。但是通過(guò)對(duì)物流金融整個(gè)操作流程的分析，其參與者主要分為銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)三個(gè)主體，因此，物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系主要是針對(duì)物流業(yè)務(wù)過(guò)程中的銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)三個(gè)參與主體來(lái)進(jìn)行構(gòu)建。

6.2.1　銀行操作風(fēng)險(xiǎn)

銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在物流金融業(yè)務(wù)過(guò)程的實(shí)際操作中所可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要可以從三個(gè)方面進(jìn)行分析：管理人員素質(zhì)、信息系統(tǒng)和技術(shù)保障以及法律糾紛處理能力。

1.管理人員素質(zhì)

物流金融作為一種新興的融資模式，其面臨的客戶以中小企業(yè)為主。由于中小企業(yè)數(shù)量眾多，分布的地域廣泛，涉及的行業(yè)種類豐富，因此要求相應(yīng)的管理人員具有一定的專業(yè)素質(zhì)，才能處理好相應(yīng)的業(yè)務(wù)。管理人員素質(zhì)主要可以從學(xué)歷水平、專業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)培訓(xùn)三個(gè)方面進(jìn)行衡量。學(xué)歷水平可以在一定程度上比較客觀地反映出一個(gè)人的綜合能力，可以為管理人員處理復(fù)雜的業(yè)務(wù)提供技能保障；專業(yè)素質(zhì)是從事銀行物流金融業(yè)務(wù)所必需的基本條件，不僅需要全面的金融知識(shí)，還應(yīng)該了解不同行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)知識(shí)；專業(yè)培訓(xùn)則是銀行對(duì)管理人員素質(zhì)的提升，不斷提高管理人員的綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)技能，以適應(yīng)不斷變化的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)環(huán)境，為企業(yè)提供持續(xù)、優(yōu)質(zhì)、高效的金融服務(wù)。

2.信息系統(tǒng)和技術(shù)保障

在信息化經(jīng)營(yíng)的條件下，完善的信息系統(tǒng)是保障物流金融正常、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和保證。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，信息系統(tǒng)主要可以分為兩個(gè)部分：一是銀行內(nèi)部管理流程的信息系統(tǒng)，二是銀行和其合作伙伴、客戶以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)同作業(yè)的信息系統(tǒng)。以計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)為核心的信息系統(tǒng)，可以減輕員工的工作負(fù)擔(dān)，提高銀行整體的運(yùn)營(yíng)效率，全面了解和控制客戶的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。技術(shù)保障則為信息系統(tǒng)提供及時(shí)的維護(hù)和升級(jí)，解決在實(shí)際操作過(guò)程中遇到的技術(shù)問(wèn)題，從而保障信息系統(tǒng)的正常運(yùn)行。

3.法律糾紛處理能力

由于我國(guó)現(xiàn)有的法律體系關(guān)于物流金融業(yè)務(wù)的規(guī)定并不完善，因此銀行在實(shí)際的操作過(guò)程中容易出現(xiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。例如，在倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)模式中，我國(guó)現(xiàn)行的法律體系還沒(méi)有對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押的合法性給予認(rèn)可，導(dǎo)致倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)在實(shí)際操作中存在不可忽視的法律瑕疵；在應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)模式中，我國(guó)尚未建立一套完整規(guī)范的保理業(yè)務(wù)法律體系，保理業(yè)務(wù)相關(guān)法規(guī)建設(shè)嚴(yán)重滯后，使保理業(yè)務(wù)無(wú)法可依，難以規(guī)范發(fā)展。法律規(guī)范的缺失，一方面不利于物流金融業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展，另一方面也會(huì)給物流金融業(yè)務(wù)主要參與者帶來(lái)法律糾紛。因此，這就要求銀行必須具有相應(yīng)的法律糾紛問(wèn)題處理團(tuán)隊(duì)和相應(yīng)的處理程序，可以及時(shí)、高效地處理相關(guān)法律糾紛，降低銀行面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)，減少可能會(huì)受到的損失。

6.2.2　物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

物流企業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)是指在物流金融業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)在負(fù)責(zé)質(zhì)押貨物的直接監(jiān)控和擔(dān)保過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。物流金融模式的創(chuàng)新在于引入第三方——物流企業(yè)，直接負(fù)責(zé)質(zhì)押物的直接監(jiān)控和擔(dān)保，因此這就需要對(duì)物流企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行考察和分析，判斷其在監(jiān)控和擔(dān)保過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。對(duì)于物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)主要可以從經(jīng)營(yíng)實(shí)力和技術(shù)實(shí)力兩個(gè)方面進(jìn)行分析，重點(diǎn)考察物流企業(yè)的實(shí)力和規(guī)范化程度。

1.經(jīng)營(yíng)實(shí)力

主要可以從經(jīng)營(yíng)規(guī)模、管理制度和企業(yè)文化三個(gè)方面進(jìn)行分析。經(jīng)營(yíng)實(shí)力要求經(jīng)營(yíng)規(guī)模應(yīng)該在中等以上，各種設(shè)備、安全防護(hù)措施齊全；管理制度則應(yīng)包括完善的、嚴(yán)格的貨物檢驗(yàn)化驗(yàn)制度、出入庫(kù)制度和保管制度，能夠?qū)|(zhì)押貨物進(jìn)行全面的監(jiān)管和控制；企業(yè)文化則是需要完整的企業(yè)文化體系，嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的工作作風(fēng)，全心全意為客戶服務(wù)的工作態(tài)度，形成良好的企業(yè)文化氛圍。

2.技術(shù)實(shí)力

主要指應(yīng)有質(zhì)押物價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，以對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。由于質(zhì)押物一般是動(dòng)產(chǎn)，因此質(zhì)押物價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)就需要對(duì)直接監(jiān)控和擔(dān)保過(guò)程中的貨物進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而保證質(zhì)押物的價(jià)值在物流金融業(yè)務(wù)整個(gè)過(guò)程中的損耗在可控范圍之內(nèi)。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)則需要對(duì)質(zhì)押物的所有資料進(jìn)行系統(tǒng)化的處理和分析，實(shí)時(shí)監(jiān)控相關(guān)質(zhì)押物信息的變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的問(wèn)題。

6.2.3　融資企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)

融資企業(yè)是物流金融中的主要參與者，其資信狀況直接決定著物流金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩個(gè)方面，一是來(lái)自融資企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)，主要可以從融資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展?jié)摿蓚€(gè)方面分析；二是融資企業(yè)提供的質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)，主要是包括質(zhì)押物的貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)兩方面。

1.融資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況是融資成功的基礎(chǔ)，是能夠按時(shí)償還借款的保障和基礎(chǔ)條件。企業(yè)融資的實(shí)現(xiàn)需要依靠自身現(xiàn)有財(cái)務(wù)條件和企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，良好的?cái)務(wù)狀況一方面可以為企業(yè)解決融資難題奠定堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，幫助企業(yè)獲得需要的借貸；另一方面也可以保證企業(yè)能夠及時(shí)償還借款，維護(hù)自身的信用，從而形成一個(gè)良性循環(huán)過(guò)程。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況一般可以從營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和償債能力三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行考察。營(yíng)運(yùn)能力可以反應(yīng)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的發(fā)展水平，償債能力和盈利能力則可以反映出企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)和銷售獲得利潤(rùn)并償還債務(wù)的能力。營(yíng)運(yùn)能力的衡量指標(biāo)一般包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、管理者能力；盈利能力的衡量指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率；償債能力的衡量指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和利息保障倍數(shù)三個(gè)指標(biāo)。

2.融資企業(yè)的未來(lái)發(fā)展?jié)摿?/p>

物流金融作為一種新興的融資方式，面臨的客戶以中小企業(yè)為主。中小企業(yè)最大的特點(diǎn)是具有未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，即使現(xiàn)階段的發(fā)展處于低谷，但是如果通過(guò)融資等手段開(kāi)發(fā)出中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，可能?huì)幫助其高速增長(zhǎng)，這樣不僅可以給銀行等金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)收益，而且可以促進(jìn)整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展和提升。因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)在處理企業(yè)貸款融資問(wèn)題時(shí)，必須要考慮企業(yè)的未來(lái)發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)狀況。

企業(yè)的未來(lái)發(fā)展?jié)摿?，需要從融資企業(yè)所處的行業(yè)、融資企業(yè)自身現(xiàn)有發(fā)展?fàn)顩r和未來(lái)規(guī)劃三個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。融資企業(yè)所處的行業(yè)，主要評(píng)價(jià)該行業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)生命周期、國(guó)家對(duì)行業(yè)的宏觀政策、替代產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀。融資企業(yè)現(xiàn)有發(fā)展?fàn)顩r，側(cè)重于評(píng)價(jià)企業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展能力，不局限于企業(yè)一個(gè)時(shí)期的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的了解，主要是包括凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售額增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率等評(píng)價(jià)指標(biāo)。未來(lái)發(fā)展規(guī)劃是對(duì)企業(yè)在行業(yè)未來(lái)發(fā)展的整體藍(lán)圖設(shè)計(jì)，主要可以從戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)布局兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

3.融資企業(yè)信用控制狀況

企業(yè)的信用控制狀況主要是指企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于自身信用狀況的控制情況，主要可以從企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流、應(yīng)收賬款和壞呆賬三個(gè)方面的處理方法和策略上反映出來(lái)?，F(xiàn)金流指企業(yè)通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱，是企業(yè)維持正常運(yùn)營(yíng)的必要條件。企業(yè)財(cái)務(wù)利潤(rùn)并不等于現(xiàn)金流，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流即使有再多的財(cái)務(wù)利潤(rùn)，企業(yè)也有可能破產(chǎn)。因此，企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金流的處理方法能夠直接反映其自身的信用控制狀況。

同時(shí)，由于應(yīng)收賬款和壞呆賬也占用著企業(yè)的資源，會(huì)對(duì)企業(yè)的信用控制狀況產(chǎn)生直接的影響。為保證企業(yè)有財(cái)務(wù)利潤(rùn)的同時(shí)也有足夠的現(xiàn)金流來(lái)維系企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，只有建立一個(gè)完善的企業(yè)信用控制體系，并很好地運(yùn)用這個(gè)體系以壓縮企業(yè)的應(yīng)收賬款，減少呆壞賬的發(fā)生，防止應(yīng)收賬款和壞呆賬給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。

4.質(zhì)押物貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

質(zhì)押物是企業(yè)還款的保障，必須保證質(zhì)押物屬于融資企業(yè)，這樣才有利于銀行取得還款。為了保證融資企業(yè)質(zhì)押貨物的貨權(quán)，首先必須保證貨物來(lái)源的合法性，防止出現(xiàn)非法貨物質(zhì)押的情況，避免各種法律糾紛問(wèn)題；其次，質(zhì)押物的相關(guān)證明必須齊全，各種文件、手續(xù)等必須要完備。尤其是在倉(cāng)單質(zhì)押模式中，質(zhì)押物貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)就更加值得關(guān)注。質(zhì)押物貨權(quán)不存在風(fēng)險(xiǎn)是物流金融業(yè)務(wù)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)和保障，只有貨權(quán)不存在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，融資企業(yè)才能夠正常的從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得借款，為企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。

5.質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

指在融資企業(yè)無(wú)法償還借款時(shí)，銀行將融資企業(yè)的質(zhì)押貨物在市場(chǎng)上出售，從而取得相應(yīng)的價(jià)款。即使質(zhì)押物不存在貨權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，是屬于融資企業(yè)的，也必須靠質(zhì)押貨物在市場(chǎng)上出售變價(jià)，主要可以從質(zhì)押貨物的品種、是否保險(xiǎn)、價(jià)格是否穩(wěn)定等三個(gè)方面進(jìn)行判斷。

（1）質(zhì)押物的品種。在物流金融業(yè)務(wù)中，并不是所有的貨物都可以作為質(zhì)押物，貨物品種選取的恰當(dāng)與否直接關(guān)系到業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小。在確保特定物是動(dòng)產(chǎn)的大前提下，質(zhì)押物品的選取主要以好賣、易放、投機(jī)小為原則，即質(zhì)押物首先必須容易出售變價(jià)，存在穩(wěn)定的市場(chǎng)，同時(shí)還需要貨物質(zhì)量穩(wěn)定損耗小，容易儲(chǔ)存，從而保證貨物價(jià)值的穩(wěn)定。

（2）質(zhì)押物是否保險(xiǎn)。由于質(zhì)押貨物是要質(zhì)押在第三方物流企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)中，所以不可避免的可能會(huì)面臨盜搶、火災(zāi)、滅失等一系列風(fēng)險(xiǎn)，所以在物流金融業(yè)務(wù)中，一般會(huì)要求融資企業(yè)對(duì)貨物進(jìn)行投保，包括基本險(xiǎn)、盜搶險(xiǎn)、特種貨物險(xiǎn)等，比如現(xiàn)在的質(zhì)押業(yè)務(wù)中如果質(zhì)押貨物為石油，一般要求出質(zhì)人投保特種貨物險(xiǎn)。同時(shí)為保障貸款安全，質(zhì)押物辦理保險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)以銀行為第一受益人。

（3）質(zhì)押物的價(jià)格是否穩(wěn)定。物流金融中的質(zhì)押物一般來(lái)說(shuō)是動(dòng)產(chǎn)，由于動(dòng)產(chǎn)處于經(jīng)常流動(dòng)的過(guò)程中，市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)造成質(zhì)押物價(jià)值的變化。質(zhì)押物市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，尤其是價(jià)格的下降，是銀行必須面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在物流金融業(yè)務(wù)選擇質(zhì)押物時(shí)，需要判斷質(zhì)押物的市場(chǎng)價(jià)格是否穩(wěn)定，注重其在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)狀況，減少由于質(zhì)押物價(jià)格的變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)上述對(duì)物流金融風(fēng)險(xiǎn)的分析，能夠清楚地了解主要參與者可能遇到的問(wèn)題，系統(tǒng)把握物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上，可以得出物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，如圖6.4。

圖6.4　物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

金融危機(jī)之后，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)政策對(duì)我國(guó)物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系進(jìn)行研究，得出以下結(jié)論。第一，金融危機(jī)之后，國(guó)家的調(diào)控政策促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，為物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大提供了保障。第二，物流金融是一個(gè)統(tǒng)一的整體，在整個(gè)業(yè)務(wù)過(guò)程中，銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)等參與主體都可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，在對(duì)各個(gè)參與主體風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上建立的物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，可以為研究當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)背景下的物流金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)問(wèn)題提供清晰的框架。第三，在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策促進(jìn)物流業(yè)發(fā)展的背景下，可以運(yùn)用上述金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系來(lái)研究我國(guó)物流金融業(yè)務(wù)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，為銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供參考和借鑒，在我國(guó)具有較強(qiáng)的適用性。

物流金融作為一種新興的融資方式，在我國(guó)的發(fā)展并不成熟和完善，加上當(dāng)前物流業(yè)自身發(fā)展中的種種障礙，需要進(jìn)行物流金融業(yè)的調(diào)整和振興。在分析和總結(jié)的基礎(chǔ)上，分別從銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)三個(gè)方面提出了建議。

銀行方面，物流金融業(yè)務(wù)中的銀行需要根據(jù)我國(guó)物流業(yè)的發(fā)展，提高員工的管理素質(zhì)，招聘具有專業(yè)知識(shí)的業(yè)務(wù)人員，加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)，提高員工的業(yè)務(wù)操作能力；提升內(nèi)部和外部的管理信息系統(tǒng)，利用信息化來(lái)提高工作效率和服務(wù)水平，同時(shí)提高技術(shù)保障措施，保障信息系統(tǒng)的正常、高效運(yùn)行；建立專門的法律糾紛處理團(tuán)隊(duì)，制定相應(yīng)的處理程序和方法，減少法律糾紛給銀行帶來(lái)的損失。

物流企業(yè)方面，物流金融業(yè)務(wù)中的物流企業(yè)應(yīng)該積極提升自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，完善自身的管理制度，在此基礎(chǔ)上形成適合企業(yè)發(fā)展的企業(yè)文化，創(chuàng)造良好的企業(yè)環(huán)境氛圍；提高企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，建立先進(jìn)的質(zhì)押物價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)，準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)質(zhì)押物的價(jià)值，同時(shí)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)對(duì)質(zhì)押物的資料進(jìn)行全面的分析和實(shí)時(shí)監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)對(duì)直接監(jiān)控和擔(dān)保過(guò)程中的貨物全方位、系統(tǒng)化的管理。

融資企業(yè)方面，物流金融業(yè)務(wù)中的融資企業(yè)作為融資的主體，首先應(yīng)該改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高盈利能力和償債能力，加強(qiáng)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)行業(yè)的了解和認(rèn)識(shí)，注意國(guó)家相關(guān)宏觀政策的影響；對(duì)企業(yè)的發(fā)展做清晰地規(guī)劃，明確未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略，系統(tǒng)的進(jìn)行市場(chǎng)布局，規(guī)范企業(yè)發(fā)展方向，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)展戰(zhàn)略的了解，全方位把握行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)；提高企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的控制，制定明確的管理規(guī)范，增強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款和壞呆賬的管理和控制，提高企業(yè)的信用水平，為企業(yè)未來(lái)的融資提供基礎(chǔ)和保障。

6.3　物流金融管理的主要運(yùn)作模式

隨著現(xiàn)代金融和物流的不斷發(fā)展及融合，物流金融管理逐步改變了傳統(tǒng)金融貸款過(guò)程中銀行和申請(qǐng)貸款企業(yè)之間的責(zé)權(quán)關(guān)系，它越來(lái)越側(cè)重于協(xié)助銀行監(jiān)管資金不足企業(yè)資產(chǎn)的第三方物流企業(yè)。第三方物流企業(yè)在成為激勵(lì)銀行為企業(yè)提供融資貸款服務(wù)重要橋梁的同時(shí)，與銀行結(jié)成聯(lián)盟體為企業(yè)提供物流和金融集成服務(wù)，實(shí)現(xiàn)第三方物流企業(yè)、銀行、資金不足企業(yè)之間的多利共贏。按照金融在現(xiàn)代物流中的業(yè)務(wù)內(nèi)容，物流金融管理可分為物流結(jié)算金融模式、物流質(zhì)押模式、物流授信金融模式和綜合運(yùn)作模式。物流金融運(yùn)作模式可分為物流結(jié)算金融模式、物流質(zhì)押模式、墊付貨款、基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、基于權(quán)力質(zhì)押、保兌倉(cāng)、代收貨款、物流授信金融模式綜合運(yùn)作模式。

6.3.1　物流結(jié)算金融模式

物流結(jié)算金融是指運(yùn)用各種結(jié)算方式為物流企業(yè)及客戶融資的金融活動(dòng)，主要方式有代收貨款、墊付貨款、保兌倉(cāng)等。

1.代收貨款

代收貨款是物流金融管理的初級(jí)階段。它是指第三方物流企業(yè)在為與之簽訂合同的中小企業(yè)提供送貨服務(wù)時(shí)，代中小企業(yè)向收貨人收取貨款，中小企業(yè)再定期與第三方物流企業(yè)結(jié)清貨款的金融模式。

2.墊付貨款

即銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)模式。它是指借款企業(yè)把貨權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)市場(chǎng)情況按一定比例給借款企業(yè)提供融資，當(dāng)提貨人向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權(quán)還給提貨人。一旦提貨人不能在規(guī)定期限向銀行償還貨款，銀行可以拍賣貨物或要求中小企業(yè)承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)。在這種模式下，借款企業(yè)獲得融資，銀行放貸收取利息，第三方物流企業(yè)因提供物流信息、物流監(jiān)管等服務(wù)贏得利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了三者的互利共贏。

3.保兌倉(cāng)

即承兌匯票業(yè)務(wù)模式。它是在制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方簽署“保兌倉(cāng)”業(yè)務(wù)合作協(xié)議書的基礎(chǔ)上，經(jīng)銷商根據(jù)與制造商簽訂的《購(gòu)銷合同》向銀行交納一定比率的保證金，申請(qǐng)開(kāi)立專項(xiàng)用于向制造商支付貨款的銀行承兌匯票。同時(shí)，由第三方物流企業(yè)提供承兌擔(dān)保，經(jīng)銷商以貨物對(duì)第三方物流供應(yīng)商進(jìn)行反擔(dān)保。銀行給制造商開(kāi)出承兌匯票后，制造商向保兌倉(cāng)交貨，第三方物流企業(yè)向銀行開(kāi)出倉(cāng)單出質(zhì)，最后銀行給經(jīng)銷商倉(cāng)單分提單，經(jīng)銷商向銀行分批還貸。

6.3.2　物流質(zhì)押金融模式

（1）基于權(quán)利質(zhì)押的物流金融模式。基于權(quán)利質(zhì)押的物流金融模式，即倉(cāng)單質(zhì)押融資。它是指借款企業(yè)以第三方物流企業(yè)開(kāi)出的倉(cāng)單作為質(zhì)押物向銀行申請(qǐng)貸款的信貸模式，是物流企業(yè)參與下的權(quán)利質(zhì)押業(yè)務(wù)。倉(cāng)單質(zhì)押融資在為銀行提供了可信賴的質(zhì)物監(jiān)管的同時(shí)，還幫助質(zhì)押貸款主體雙方良好地解決質(zhì)物價(jià)值評(píng)估、拍賣等問(wèn)題。

（2）基于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的物流金融模式?；趧?dòng)產(chǎn)質(zhì)押的物流金融模式，即存貨質(zhì)押融資。它指借款企業(yè)以自己所擁有的動(dòng)產(chǎn)向銀行出質(zhì)作為擔(dān)保，同時(shí)，將質(zhì)物轉(zhuǎn)交給具有合法保管動(dòng)產(chǎn)資格的第三方物流企業(yè)托管，進(jìn)而獲得貸款的業(yè)務(wù)模式。這種模式是物流企業(yè)參與下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式，更加體現(xiàn)了第三方物流企業(yè)在物流供應(yīng)鏈中必不可少的作用。物流企業(yè)在提供物流和金融集成式服務(wù)的同時(shí)，協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈各方的收益?；趧?dòng)產(chǎn)質(zhì)押的物流金融模式可分為靜態(tài)質(zhì)押和滾動(dòng)質(zhì)押。靜態(tài)質(zhì)押是借款企業(yè)將商品質(zhì)押給銀行，并存放于物流公司監(jiān)管下的倉(cāng)庫(kù)，物流公司代銀行占有和監(jiān)管質(zhì)物，并向銀行出具質(zhì)押專用倉(cāng)單或者質(zhì)物清單，銀行據(jù)此向借款企業(yè)提供融資。滾動(dòng)質(zhì)押基本結(jié)構(gòu)與靜態(tài)質(zhì)押類似，但滾動(dòng)質(zhì)押事先要確定質(zhì)押商品的最低要求值，在質(zhì)押期間超過(guò)最低要求值的部分可自由存入或提取，同時(shí)，允許質(zhì)物按照約定方式置換、流動(dòng)，“補(bǔ)新出舊”。實(shí)踐中，靜態(tài)質(zhì)押商品入庫(kù)后一般不得更換，而滾動(dòng)質(zhì)押模式較靈活，更加契合企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要。

6.3.3　物流授信金融模式

物流授信金融模式是指物流公司按企業(yè)信用擔(dān)保管理的有關(guān)規(guī)定和要求向金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)則根據(jù)物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀、資產(chǎn)負(fù)債比例及信用程度，授予物流企業(yè)一定的信貸額度。然后，物流企業(yè)利用這些信貸額度向借款企業(yè)提供質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。同時(shí)，還為借款企業(yè)寄存的質(zhì)物提供倉(cāng)儲(chǔ)管理服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)。在這種模式下，物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過(guò)程，而金融機(jī)構(gòu)基本上不參與質(zhì)押貸款項(xiàng)目的具體運(yùn)作，從而優(yōu)化質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，有利于借款企業(yè)更加便捷地獲得融資。

6.3.4　綜合運(yùn)作模式

綜合運(yùn)作模式是以上3種物流金融管理模式的綜合運(yùn)用，屬于物流金融管理的高層運(yùn)作模式，對(duì)提供物流金融管理服務(wù)的企業(yè)提出了更高的要求。美國(guó)摩根斯坦利給上市公司Redwood Trust投資3.5億美元，用于開(kāi)發(fā)物流金融業(yè)務(wù)；世界物流快遞業(yè)的巨頭UPS更是收購(gòu)了美國(guó)第一國(guó)際銀行，成立了專門的UPS金融公司，為客戶提供全方位的物流金融服務(wù)，使得供應(yīng)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的資金供給得到很大程度的保證。

6.4　保險(xiǎn)在物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

從物流金融的風(fēng)險(xiǎn)分析情況看，質(zhì)押是物流金融產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)。根據(jù)銀行（質(zhì)權(quán)人，下同）和物流企業(yè)（質(zhì)押監(jiān)管人，下同）面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)狀況，可以提供相應(yīng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

1.銀行的質(zhì)押財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)《物權(quán)法》規(guī)定，“質(zhì)權(quán)人負(fù)有妥善保管質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的義務(wù)；因保管不善致使質(zhì)押財(cái)產(chǎn)毀損、滅失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任”（第二百一十五條）；“擔(dān)保期間，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)毀損、滅失或者被征收等，擔(dān)保物權(quán)人可以就獲得的保險(xiǎn)金、賠償金或者補(bǔ)償金等優(yōu)先受償。被擔(dān)保債權(quán)的履行期未屆滿的，也可以提存該保險(xiǎn)金、賠償金或者補(bǔ)償金等”（第一百七十四條）。

我國(guó)《合同法》規(guī)定，“因不可抗力不能履行合同的，根據(jù)不可抗力的影響，部分或者全部免除責(zé)任，但法律另有規(guī)定的除外。當(dāng)事人遲延履行后發(fā)生不可抗力的，不能免除責(zé)任。本法所稱不可抗力，是指不能預(yù)見(jiàn)、不能避免并不能克服的客觀情況”（第一百一十七條）。

綜上所述，銀行對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)負(fù)有保管義務(wù)，因保管不善造成損失須承擔(dān)賠償責(zé)任。此外，法律雖然規(guī)定在不可抗力情形下，銀行對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)損失免責(zé)，但這種損失導(dǎo)致的質(zhì)押擔(dān)保金額不足，對(duì)銀行貸款安全直接帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，根據(jù)法律以及質(zhì)押合同的規(guī)定，銀行對(duì)無(wú)論是保管不善或是不可抗力造成的銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)損失都具有明顯的可保利益。開(kāi)發(fā)專門的銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品可以較好地滿足這種風(fēng)險(xiǎn)保障需求。

2.物流企業(yè)的質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)《合同法》規(guī)定，“保管人應(yīng)當(dāng)按照約定對(duì)入庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)物進(jìn)行驗(yàn)收。保管人驗(yàn)收時(shí)發(fā)現(xiàn)入庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)物與約定不符合的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知存貨人。保管人驗(yàn)收后，發(fā)生倉(cāng)儲(chǔ)物的品種、數(shù)量、質(zhì)量不符合約定的，保管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任”（第三百八十四條）；“儲(chǔ)存期間，因保管人保管不善造成倉(cāng)儲(chǔ)物毀損、滅失的，保管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任”（第三百九十四條）。

根據(jù)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議，銀行將質(zhì)押資產(chǎn)委托給物流企業(yè)保管，并在協(xié)議中約定其他質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)如財(cái)產(chǎn)價(jià)值評(píng)估等。由此，物流企業(yè)根據(jù)法律和合同的規(guī)定，承擔(dān)質(zhì)押監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任。

需要特別指出的是，銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)發(fā)生保險(xiǎn)事故，銀行作為被保險(xiǎn)人可獲得相應(yīng)的保險(xiǎn)賠償。對(duì)由于質(zhì)押監(jiān)管原因造成的保險(xiǎn)損失，保險(xiǎn)人依法取得被保險(xiǎn)人的代位權(quán)向物流企業(yè)追償。也就是說(shuō)，銀行或客戶投保銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)并不能免除物流企業(yè)的責(zé)任。對(duì)于這種基于法律和合同產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)可以通過(guò)投保責(zé)任保險(xiǎn)的方式將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)人。

如上所述，我國(guó)目前尚無(wú)專門的銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)在物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用難以有效發(fā)揮，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)該領(lǐng)域的相關(guān)保險(xiǎn)并應(yīng)用推廣具有重要的市場(chǎng)價(jià)值。

3.物流金融相關(guān)保險(xiǎn)的產(chǎn)品和營(yíng)銷創(chuàng)新

1）銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路

我國(guó)現(xiàn)有的普通財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)在投保主體、保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)范圍、保險(xiǎn)責(zé)任、保險(xiǎn)金額、保險(xiǎn)期限、保費(fèi)繳納等諸多環(huán)節(jié)都無(wú)法滿足質(zhì)押財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障需求，以下提出新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的具體思路：

（1）投保人與被保險(xiǎn)人。

本保險(xiǎn)可由銀行對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投保并支付保險(xiǎn)費(fèi)用，作為被保險(xiǎn)人享有保險(xiǎn)保障。保險(xiǎn)費(fèi)作為銀行質(zhì)押業(yè)務(wù)費(fèi)用之一，最終由申請(qǐng)質(zhì)押的客戶（出質(zhì)人，下同）承擔(dān)；也可根據(jù)我國(guó)目前銀行業(yè)務(wù)收費(fèi)的一般原則，在質(zhì)押合同中要求客戶進(jìn)行投保并承擔(dān)保險(xiǎn)費(fèi)，將銀行作為被保險(xiǎn)人或保險(xiǎn)賠償金優(yōu)先受益人。上述兩種方式均符合可保利益原則。

在后者的操作中，銀行不作為投保人（保險(xiǎn)合同當(dāng)事人）而僅作為被保險(xiǎn)人或保險(xiǎn)賠償金優(yōu)先受益人（保險(xiǎn)合同關(guān)系人）時(shí)，是否能同時(shí)作為保險(xiǎn)人的業(yè)代理人，我國(guó)法律沒(méi)有明確的規(guī)定，在實(shí)踐中存在這種操作。

（2）保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)與保險(xiǎn)責(zé)任范圍。

我國(guó)現(xiàn)行的普通財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)包括財(cái)產(chǎn)基本險(xiǎn)、綜合險(xiǎn)和一切險(xiǎn)?，F(xiàn)行財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的承保財(cái)產(chǎn)范圍過(guò)于寬泛，不利于控制質(zhì)押財(cái)產(chǎn)承保風(fēng)險(xiǎn)；從保險(xiǎn)責(zé)任看，現(xiàn)行財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)有的過(guò)窄、有的過(guò)寬，無(wú)法準(zhǔn)確覆蓋質(zhì)押財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

本保險(xiǎn)可以針對(duì)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)類型，在提供各種自然災(zāi)害和火災(zāi)、爆炸等常見(jiàn)意外事故保障的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)承保由于盜竊、搶劫、破壞等惡意行為造成的質(zhì)押財(cái)產(chǎn)損失；并可擴(kuò)展承保因保險(xiǎn)事故造成質(zhì)押財(cái)產(chǎn)損失后，引起質(zhì)押擔(dān)保金額不足而導(dǎo)致的銀行貸款財(cái)產(chǎn)損失。

需要特別指出的是，與普通財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)不同，由于質(zhì)押財(cái)產(chǎn)由物流企業(yè)負(fù)責(zé)監(jiān)管，本保險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)承保由于物流企業(yè)的監(jiān)管過(guò)失（但不包括惡意和重大過(guò)失）導(dǎo)致的損失。此外，如保險(xiǎn)合同以銀行作為投保人，應(yīng)當(dāng)將客戶及其代表或員工的惡意行為（包括法人行為和非法人行為）、物流企業(yè)的員工的惡意行為（非法人行為）也作為保險(xiǎn)責(zé)任，而僅將物流企業(yè)及其代表的惡意行為（法人行為）作為除外責(zé)任；如保險(xiǎn)合同以客戶作為投保人，則應(yīng)在此基礎(chǔ)上，增加客戶及其代表的惡意行為（法人行為）作為除外責(zé)任。也就是說(shuō)，除投保人的惡意和重大過(guò)失行為之外，第三人的惡意行為應(yīng)當(dāng)作為本保險(xiǎn)的責(zé)任范圍，以充分保障質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，對(duì)于承保的惡意行為造成的損失，保險(xiǎn)公司履行賠償義務(wù)后，依法取得代位權(quán)向第三人追償。這種追償對(duì)減少保險(xiǎn)人賠償損失的影響，可以在保險(xiǎn)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)厘定上予以適當(dāng)考慮。

（3）保險(xiǎn)金額與保險(xiǎn)期限。

本保險(xiǎn)應(yīng)規(guī)定以質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的市場(chǎng)重置價(jià)值作為保險(xiǎn)價(jià)值。未按保險(xiǎn)價(jià)值作為質(zhì)押財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)金額足額投保的（如按質(zhì)押融資金額投保），保險(xiǎn)賠償將按照相應(yīng)比例承擔(dān)責(zé)任。

保險(xiǎn)期限內(nèi)，質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)金額可根據(jù)銀行的許可進(jìn)行調(diào)整，保險(xiǎn)費(fèi)做相應(yīng)增減。

保險(xiǎn)期限應(yīng)與質(zhì)押合同規(guī)定的質(zhì)押生效日及到期日相一致，以確保銀行的合法權(quán)益。未經(jīng)銀行同意，本保險(xiǎn)不能提前到期或退保。

（4）保險(xiǎn)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與保險(xiǎn)費(fèi)繳納。

本保險(xiǎn)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)類型、質(zhì)押監(jiān)管的環(huán)境和管理水平綜合確定。保險(xiǎn)費(fèi)實(shí)行按保險(xiǎn)期限一次性收費(fèi)，不允許拖延付款或分期付款，避免導(dǎo)致合同失效的情形。

2）質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路

我國(guó)目前尚未有專門保障質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，以下提出該新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路：

（1）投保人與被保險(xiǎn)人。

物流企業(yè)為本保險(xiǎn)的投保人和被保險(xiǎn)人，支付保險(xiǎn)費(fèi)并享有保險(xiǎn)保障。保險(xiǎn)費(fèi)作為物流企業(yè)向銀行收取的監(jiān)管費(fèi)用之一，由申請(qǐng)質(zhì)押的客戶承擔(dān)。

（2）保險(xiǎn)責(zé)任與除外責(zé)任。

物流企業(yè)由于過(guò)失（但不包括故意）行為造成銀行的財(cái)產(chǎn)損失，根據(jù)法律和質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議的約定應(yīng)由物流企業(yè)承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任，保險(xiǎn)人根據(jù)保險(xiǎn)合同的約定予以賠償。

本保險(xiǎn)可以根據(jù)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議約定的質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍，在保管責(zé)任基礎(chǔ)上對(duì)其他業(yè)務(wù)和責(zé)任進(jìn)行擴(kuò)展承保。

非物流企業(yè)的原因、非保險(xiǎn)損失、保險(xiǎn)合同規(guī)定的免賠額等，不在保險(xiǎn)賠償范圍之內(nèi)。

（3）賠償限額與保險(xiǎn)期限。

保險(xiǎn)合同賠償限額根據(jù)質(zhì)押財(cái)產(chǎn)金額確定，并作為計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)的依據(jù)。

保險(xiǎn)期限根據(jù)質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議期限確定，采用期內(nèi)發(fā)生式，即對(duì)發(fā)生在保險(xiǎn)期限內(nèi)的事故承擔(dān)賠償責(zé)任。為避免保險(xiǎn)合同期限過(guò)長(zhǎng)，可約定保險(xiǎn)合同標(biāo)準(zhǔn)期限為一年，超過(guò)一年的另外收取保險(xiǎn)費(fèi)。

（4）保險(xiǎn)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與保險(xiǎn)費(fèi)。

本保險(xiǎn)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)根據(jù)質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍、質(zhì)押財(cái)產(chǎn)類型、質(zhì)押監(jiān)管的環(huán)境和管理水平綜合確定。并實(shí)行按保險(xiǎn)期限一次性收費(fèi)，不允許拖延付款或分期付款，避免導(dǎo)致合同失效的情形。

3）銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)的應(yīng)用推廣

作為物流金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具，銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)具有廣闊的市場(chǎng)空間。

在物流金融開(kāi)展過(guò)程中，銀行與客戶簽訂貨物質(zhì)押合同時(shí)，應(yīng)將辦理銀行質(zhì)押財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的有關(guān)條款納入其中；銀行與物流企業(yè)簽訂質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議時(shí)，應(yīng)將辦理質(zhì)押監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)的有關(guān)條款納入其中。通過(guò)在質(zhì)押合同和質(zhì)押監(jiān)管協(xié)議中對(duì)投保人、被保險(xiǎn)人、保險(xiǎn)責(zé)任、保險(xiǎn)金額（賠償限額）、保險(xiǎn)期限、保險(xiǎn)費(fèi)等各項(xiàng)保險(xiǎn)要素進(jìn)行明確約定，確保上述險(xiǎn)種得以有效應(yīng)用和推廣，防范物流金融的風(fēng)險(xiǎn)，積極支持物流金融的可持續(xù)發(fā)展。

6.5　發(fā)展物流金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理

6.5.1　我國(guó)物流業(yè)發(fā)展金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理

開(kāi)展物流金融服務(wù)是各方互利的選擇，但是不可回避的是風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。物流金融是萌生在物流領(lǐng)域與金融領(lǐng)域的新事物，目前依然處于發(fā)展階段，無(wú)論對(duì)于物流公司、銀行，還是供銷企業(yè)都處于摸索階段。由于風(fēng)險(xiǎn)主體之間風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)等，流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估體系沒(méi)有完善，銀行對(duì)物流金融信貸業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)管理方法跟不上，宏觀社會(huì)配套環(huán)境未能跟上物流金融步伐等原因使得在開(kāi)展物流金融的同時(shí)要倍加注意風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題。

盡管不同的盈利模式存在各自不同的風(fēng)險(xiǎn)，但是也存在著一些共同的風(fēng)險(xiǎn)：

（1）內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)：這是企業(yè)中普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)之一。包括組織機(jī)構(gòu)陳舊松散，管理體制和監(jiān)督機(jī)制不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯(cuò)誤，等等。

（2）倉(cāng)儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)：質(zhì)押物在庫(kù)期間物流金融提供商必須對(duì)其發(fā)生的各種損失負(fù)責(zé)，因此倉(cāng)庫(kù)的安全，員工的誠(chéng)信，以及提單的可信度都要加以考慮；還包括對(duì)質(zhì)物保存的設(shè)施能否有效防止損壞、變質(zhì)等問(wèn)題。

（3）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：政策制度和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，包括相關(guān)政策的適用性，新政策的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性等。

（4）法律風(fēng)險(xiǎn)：主要是合同的條款規(guī)定和對(duì)質(zhì)物的所有權(quán)問(wèn)題。因?yàn)闃I(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)物的所有權(quán)在各主體間進(jìn)行流動(dòng)，很可能產(chǎn)生所有權(quán)糾紛；另一方面，中國(guó)的《擔(dān)保法》和《合同法》中與物流金融相關(guān)的條款并不完善，又沒(méi)有其他指導(dǎo)性文件可以依據(jù)，因此業(yè)務(wù)合同出現(xiàn)法律問(wèn)題的幾率也不低。

（5）信用風(fēng)險(xiǎn)：包括貨物的合法性，客戶的誠(chéng)信度等。

物流企業(yè)開(kāi)展物流金融服務(wù)的避險(xiǎn)對(duì)策如下：

1.物流企業(yè)與客戶建立長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系

物流企業(yè)為客戶提供物流金融服務(wù)的基礎(chǔ)是對(duì)客戶有充分的了解，建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，有利于提高效率，防范物流金融風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)與銀行建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，共同制訂倉(cāng)單質(zhì)押融資、監(jiān)管業(yè)務(wù)的相關(guān)政策，取得銀行的信用，可以有效地解決在金融服務(wù)中的效率問(wèn)題。

2.加強(qiáng)對(duì)客戶的信用管理

信用管理是現(xiàn)代企業(yè)的核心管理內(nèi)容之一，信用作為買賣雙方交易完成的根本保障，構(gòu)成了契約關(guān)系的最重要基礎(chǔ)。在物流企業(yè)金融服務(wù)過(guò)程中，通過(guò)對(duì)客戶的資料收集制度、客戶資信檔案管理制度、客戶資信調(diào)查管理制度、客戶信用分級(jí)制度、合同與結(jié)算過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、信用額度稽核制度、財(cái)務(wù)管理制度等，對(duì)客戶進(jìn)行全方位的信用管理。

3.建立與金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期合作關(guān)系

物流業(yè)要強(qiáng)化金融觀念，主動(dòng)尋求金融界的協(xié)作與支持。通過(guò)與銀行建立合作關(guān)系，取得銀行的信用，可以有效地解決在金融服務(wù)中的效率問(wèn)題。目前已有企業(yè)開(kāi)展的統(tǒng)一授信的方式可以達(dá)到這個(gè)目的，同時(shí)再造了企業(yè)的信用。統(tǒng)一授信就是銀行把貸款額度直接授權(quán)給物流企業(yè)，再由物流企業(yè)根據(jù)客戶的需求和條件進(jìn)行質(zhì)押貸款和最終結(jié)算。物流企業(yè)向銀行按企業(yè)信用擔(dān)保管理的有關(guān)規(guī)定和要求提供信用擔(dān)保，并直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，銀行則基本上不參與質(zhì)押貸款項(xiàng)目的具體運(yùn)作。該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資；減少原先質(zhì)押貸款中一些繁瑣的環(huán)節(jié)；也有利于銀行提高對(duì)質(zhì)押貸款全過(guò)程的監(jiān)控能力，更加靈活的開(kāi)展質(zhì)押貸款服務(wù)，優(yōu)化其質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)一授信這種方式在實(shí)踐中也已被廣大的金融機(jī)構(gòu)所接受。通過(guò)與擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司的合作，可以有效減少金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.實(shí)施有效的過(guò)程監(jiān)控

在物流過(guò)程中，對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)必須有充分的了解，對(duì)商品的市場(chǎng)價(jià)值、企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況必須作充分的了解和監(jiān)控，方可防范物流金融風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代金融對(duì)物流的監(jiān)督作用，在于要實(shí)現(xiàn)資金的高效運(yùn)作，必須實(shí)現(xiàn)資金“安全”。為了保證資金安全，銀行必須加大對(duì)金融資金運(yùn)作的監(jiān)管，防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)督企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部核算，科學(xué)而合理組織資金資源的分配與使用。這種監(jiān)督體現(xiàn)在物流的籌資過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)有效利用貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)籌集資本，合理安排資金組織貨源和生產(chǎn)；在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部核算，突出成本與效率關(guān)系，降低物流材料耗費(fèi)及庫(kù)存配送物資占?jí)簳r(shí)間；在銷售環(huán)節(jié)中，應(yīng)加快資金貨幣回籠，減少銷售資金占?jí)嚎罨驊?yīng)收賬款，實(shí)現(xiàn)“零”資金運(yùn)營(yíng)的科學(xué)營(yíng)銷。

金融體系在要求企業(yè)完善內(nèi)部核算機(jī)制的同時(shí)，也激勵(lì)物流業(yè)不斷創(chuàng)新企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，通過(guò)減少庫(kù)存和物資占?jí)旱仁侄?，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，降低占?jí)嘿Y金成本，從而提高企業(yè)的資金財(cái)務(wù)管理認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者及員工的素質(zhì)都得以極大提高。

5.適應(yīng)全球化物流，形成新的金融競(jìng)爭(zhēng)格局

由于電子商務(wù)的推動(dòng)，物流必然走向全球化。近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家推進(jìn)物流全球化的途徑有三：第一，走本土化道路，即利用他國(guó)資源或原材料的同時(shí)，直接利用這些國(guó)家的物流企業(yè)或?qū)χM(jìn)行改造使其成為自己的配送中心；第二，隨自己進(jìn)入他國(guó)的同時(shí)，將其第三方物流同步全球化；第三，國(guó)際物流企業(yè)結(jié)盟，以相互資源、經(jīng)營(yíng)為互補(bǔ)，面向長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，共同安排配送。

6.加快適于物流企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)

適于物流企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新金融產(chǎn)品應(yīng)具有以下特性：①實(shí)用性，新產(chǎn)品要適應(yīng)物流企業(yè)的發(fā)展要求，方便使用；②先進(jìn)性，新產(chǎn)品在功能、操作方式、處理手續(xù)等方面更先進(jìn)、更適于物流企業(yè)的發(fā)展；③效益性，新產(chǎn)品在問(wèn)世并被物流企業(yè)客戶大量使用，增加社會(huì)效益的同時(shí)，也要增加銀行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益；④產(chǎn)品的創(chuàng)新要結(jié)合物流企業(yè)的企業(yè)文化建設(shè)，便于被物流企業(yè)認(rèn)同。物流企業(yè)要根據(jù)自身情況，適時(shí)推出自己的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動(dòng)物流業(yè)的整體發(fā)展。

6.5.2　商業(yè)銀行發(fā)展物流金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理

我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)的必要性隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，物流金融日益成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行一項(xiàng)重要的金融業(yè)務(wù)。物流金融理論和實(shí)踐證明，商業(yè)銀行在物流金融業(yè)務(wù)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）中小企業(yè)融資發(fā)展的需要。流動(dòng)資金不足是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題，而信息不對(duì)稱、信用缺失以及體制障礙等，又給中小企業(yè)融資套上無(wú)形的“枷鎖”。物流金融業(yè)務(wù)可以協(xié)助企業(yè)拓展融資渠道，降低融資成本，提高資金的使用效率，并向融資企業(yè)提供擔(dān)保、授信、結(jié)算等綜合金融服務(wù)模式，為有融資需求的企業(yè)提供物流一體化服務(wù)，將銀行的資金流與企業(yè)的物流進(jìn)行有效結(jié)合。

（2）商業(yè)銀行利潤(rùn)提升的需求。對(duì)于商業(yè)銀行而言，物流金融業(yè)務(wù)可以擴(kuò)大和穩(wěn)固客戶群，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)辟新的利潤(rùn)來(lái)源，有利于吸收由此業(yè)務(wù)引發(fā)的派生存款。在商業(yè)銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)作為第三方可以為其提供庫(kù)存商品詳細(xì)的信息和可靠的物資監(jiān)管，從而降低信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而且?guī)椭|(zhì)押貸款雙方良好地解決質(zhì)押物價(jià)值的評(píng)估、拍賣等問(wèn)題，降低質(zhì)押物評(píng)估過(guò)程產(chǎn)生的高昂費(fèi)用。總之，物流金融服務(wù)可以幫助商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款規(guī)模，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以協(xié)助商業(yè)銀行處置部分不良資產(chǎn)，因而成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（3）實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈“共贏”目標(biāo)的要求。現(xiàn)代物流金融業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行、物流企業(yè)和融資企業(yè)三方共同參與的過(guò)程，是“三贏”的過(guò)程，這也是物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的最直接的動(dòng)力。物流金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，除了給商業(yè)銀行和中小企業(yè)帶來(lái)上述諸多益處外，對(duì)物流企業(yè)來(lái)講，也可以加強(qiáng)物流企業(yè)與銀行的協(xié)作關(guān)系，創(chuàng)造一個(gè)跨行業(yè)、相互交叉發(fā)展的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)向差異化經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變提供了可能，提高了自身的盈利水平，拓展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。

1.我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分析

1）倉(cāng)單質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)

倉(cāng)單質(zhì)押貸款指的是貨主企業(yè)把貨物存儲(chǔ)在倉(cāng)庫(kù)中，然后憑倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具的貨物倉(cāng)儲(chǔ)憑證—倉(cāng)單向銀行申請(qǐng)貸款，銀行根據(jù)貨物的價(jià)值向貨主提供一定比例的貸款。貨物由倉(cāng)庫(kù)代理監(jiān)管，或者由銀行指定的第三方進(jìn)行監(jiān)管。

（1）倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)。

倉(cāng)單作為一種有價(jià)證券進(jìn)行質(zhì)押，實(shí)現(xiàn)了資金的融通，輔助完成了現(xiàn)貨交易，是倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)開(kāi)展的重要法律依據(jù)和憑證。雖然我國(guó)《合同法》中對(duì)倉(cāng)單記載的內(nèi)容做出具體規(guī)定，但目前我國(guó)使用的倉(cāng)單并不規(guī)范，形式并不統(tǒng)一，均由各家倉(cāng)庫(kù)自行設(shè)計(jì)，增加了銀行對(duì)倉(cāng)單的識(shí)別和管理難度。有的倉(cāng)庫(kù)在質(zhì)押時(shí)，并不是開(kāi)具有效倉(cāng)單，而是使用存貨單或入庫(kù)單，加大了法律風(fēng)險(xiǎn)。

（2）商品選擇風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)有商品種類繁多，并不是所有商品都適合進(jìn)行質(zhì)押，因?yàn)槟承┥唐穬r(jià)格和質(zhì)量受時(shí)間因素影響較大。首先是市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。若質(zhì)押商品選擇不當(dāng)，在質(zhì)押期間市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，會(huì)造成質(zhì)押物價(jià)值縮水，企業(yè)貸款額高于質(zhì)押物價(jià)值的現(xiàn)象，形成一定的物流金融風(fēng)險(xiǎn)。其次是商品質(zhì)量的儲(chǔ)存風(fēng)險(xiǎn)。一些商品由于本身的物理化學(xué)特性，容易發(fā)生變化（如酒精揮發(fā)），造成質(zhì)量的下降和數(shù)量的減少，也會(huì)帶來(lái)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）商品的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

在質(zhì)押商品的監(jiān)管方面，由于倉(cāng)庫(kù)與銀行之間的信息不對(duì)稱，信息失真或信息滯后都會(huì)導(dǎo)致雙方的決策失誤，帶來(lái)商品質(zhì)押的監(jiān)管隱患。目前多數(shù)物流企業(yè)管理粗放、設(shè)備陳舊、未與銀行聯(lián)網(wǎng)，造成了相應(yīng)的監(jiān)管脫節(jié)。有的物流企業(yè)雖然建立了倉(cāng)儲(chǔ)管理信息系統(tǒng)，能夠有效監(jiān)管，提高工作效率，但是在收集整理客戶初始資信信息、交換分析和業(yè)務(wù)流程監(jiān)控方面尚有欠缺。在異地倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管的過(guò)程中，更容易出現(xiàn)問(wèn)題。

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)。

所謂信用風(fēng)險(xiǎn)，指的是交易雙方中一方不能履約或不能完全履約而給另一方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)就是指信貸企業(yè)作為授信方，向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)所發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（5）信托責(zé)任缺失風(fēng)險(xiǎn)。

在物流金融業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)充當(dāng)商業(yè)銀行的信托責(zé)任人，負(fù)責(zé)對(duì)質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管，銀行可能松散對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。但由于物流企業(yè)專業(yè)性不強(qiáng)或責(zé)任缺失，造成信托責(zé)任缺失，致使銀行陷入隱蔽的信用風(fēng)險(xiǎn)之中。物流企業(yè)作為融資企業(yè)與銀行之間的“粘合劑”，一方面可能會(huì)為拉攏自己的客戶而向銀行提供一些虛假數(shù)據(jù)，將誤導(dǎo)銀行對(duì)融資企業(yè)信用的分析；另一方面融資企業(yè)和物流企業(yè)之間的信息不對(duì)稱同樣存在。

（6）風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)失靈風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行主要采用七大量化指標(biāo)（借款人經(jīng)營(yíng)及資信情況，借款人的財(cái)務(wù)狀況，還款保證情況，項(xiàng)目進(jìn)展情況及項(xiàng)目能力，宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、行業(yè)情況，銀行貸款管理情況，保障還款的法律責(zé)任）來(lái)實(shí)施貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類法。但隨著物流金融業(yè)務(wù)的推行，其參與主體的多元化以及各主體角色的再定位，特別是商業(yè)銀行將部分的審貸職能轉(zhuǎn)嫁給物流企業(yè)后，由于缺乏對(duì)物流企業(yè)的中介作用以及它與商業(yè)銀行、融資企業(yè)三者內(nèi)部相關(guān)性等因素的考慮，將使以上量化指標(biāo)失靈。

（7）信用環(huán)境軟約束風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍沒(méi)有形成誠(chéng)信光榮、無(wú)信可恥的社會(huì)信用環(huán)境，對(duì)失信也沒(méi)有相應(yīng)的嚴(yán)厲懲罰措施。這就使物流金融這一項(xiàng)新的金融業(yè)務(wù)在實(shí)施過(guò)程中缺乏了社會(huì)信用保障，也就是說(shuō)當(dāng)它踏入社會(huì)金融生態(tài)圈之后，社會(huì)信用環(huán)境軟約束又成為了其一項(xiàng)新的信用風(fēng)險(xiǎn)的緣起。

2）法律風(fēng)險(xiǎn)

法律缺失也使商業(yè)銀行物流金融業(yè)務(wù)面臨風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)行《擔(dān)保法》等相關(guān)法律法規(guī)對(duì)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的有效性、排他性規(guī)范條款過(guò)于原則化，在一定程度上存在著概念模糊和操作困難。另外，目前我國(guó)關(guān)于物流金融的法律法規(guī)尚不健全，除了《擔(dān)保法》中的相關(guān)條款外，沒(méi)有行業(yè)性的指導(dǎo)文件予以規(guī)范。

3）外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行在開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)中，面臨的外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：首先，宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素，如匯率和利率因素及國(guó)際物流整體需求因素等，物流業(yè)務(wù)的國(guó)際結(jié)算勢(shì)必要牽涉到這類因素。另外目前我國(guó)物流業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r，雖然發(fā)展迅速、業(yè)務(wù)劇增，但成本高且資質(zhì)差等，這都是發(fā)展中暴露出來(lái)的弊端。其次，在行業(yè)環(huán)境方面，目前我國(guó)還處于物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的初級(jí)階段，還存在著各種亟待解決的問(wèn)題，如業(yè)務(wù)操作流程較混亂且標(biāo)準(zhǔn)不一，各業(yè)務(wù)參與者之間缺乏必要的信息共享，倉(cāng)單格式和條款不標(biāo)準(zhǔn)且缺乏流通性，質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制和違約后的處置機(jī)制建設(shè)滯后等等。最后，同行業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。目前，開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)的，不僅有物流公司和銀行，還有擔(dān)保公司、投資公司以及一些銀行出資成立的企業(yè)等。參與者的增加將分享物流金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的收益，降低物流金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率。

2.我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)策

1）加強(qiáng)倉(cāng)單質(zhì)押的管理

（1）建立銀行與客戶的信用。

客戶資信風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)、商品的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)都與信用有著密切的聯(lián)系。物流企業(yè)作為聯(lián)結(jié)貨主與金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)平臺(tái)，需要在開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)時(shí)建立并整合這些信用。物流企業(yè)作為貨主的代理人監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)中的商品，因此物流企業(yè)要與貨主建立信用。也就是說(shuō)，銀行質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展是建立在倉(cāng)單的真實(shí)有效性和對(duì)物流企業(yè)倉(cāng)庫(kù)監(jiān)管的信任之上的。所以信用的建立實(shí)際上是基于物流企業(yè)的實(shí)力。物流企業(yè)可利用雙方都信任的關(guān)系開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)，完成此信用的整合。

（2）要加強(qiáng)對(duì)倉(cāng)單的管理。

應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手：制定嚴(yán)格的倉(cāng)單操作規(guī)程，使用固定的倉(cāng)單格式；使用專人管理倉(cāng)單，對(duì)提貨、換單和解除質(zhì)押進(jìn)行審核；質(zhì)押倉(cāng)單簽發(fā)和確認(rèn)程序以文件形式規(guī)定；在嚴(yán)格遵守發(fā)貨下限的前提下，倉(cāng)單管理員與銀行確認(rèn)后可以辦理提貨出庫(kù)業(yè)務(wù)；對(duì)于不同時(shí)間提取同一倉(cāng)單項(xiàng)下的貨物時(shí)，依據(jù)“專用倉(cāng)單分提單”釋放，并按照倉(cāng)單編號(hào)、日期、金額等要素登記明細(xì)臺(tái)賬，并在釋放的倉(cāng)單下作銷賬記錄，直到銷售完成為止。

（3）加強(qiáng)質(zhì)押商品的管理。

銀行所質(zhì)押的商品可以進(jìn)行流通，但須保證庫(kù)存貨物先進(jìn)后出，同時(shí)滿足庫(kù)存量按確定的比例折算后價(jià)值加上信用保證金后不能小于銀行提供給銷售商的信用額度，當(dāng)最低庫(kù)存下限要下調(diào)時(shí)，銷售商應(yīng)該事先有相應(yīng)數(shù)量的保證金存放于賬戶內(nèi)或凍結(jié)相應(yīng)數(shù)量的貨幣資金，來(lái)增加現(xiàn)金質(zhì)押以補(bǔ)足額度缺口，或者提前歸還差額部分借款。銀行管理人員在確保庫(kù)存貨物價(jià)值不低于庫(kù)存下限的情況下，根據(jù)銷售商的出庫(kù)單發(fā)貨；當(dāng)下降到庫(kù)存下限時(shí)，銀行人員應(yīng)停止發(fā)貨并及時(shí)通知銷售商。質(zhì)押入庫(kù)貨物的種類、型號(hào)、規(guī)格要征得銀行的同意，在銀行同意的情況下，這些貨物可以相互串換。貨物質(zhì)押期間，銷售商對(duì)質(zhì)押貨物質(zhì)量負(fù)責(zé)，貸款發(fā)放后雙方定期檢查盤點(diǎn)質(zhì)押物，進(jìn)行賬實(shí)核對(duì)。銀行委托倉(cāng)庫(kù)管理人員對(duì)倉(cāng)庫(kù)的貨物的進(jìn)出進(jìn)行控制。倉(cāng)庫(kù)管理人員的工資性支出、倉(cāng)租費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、公證費(fèi)及其他未及費(fèi)用由銷售商負(fù)責(zé)支付。若銷售商未能如期歸還銀行貸款，銀行有權(quán)拍賣貨物，以歸還銀行的貸款或承兌票款及其他損失。相關(guān)的協(xié)議、借款合同以及質(zhì)押或抵押合同及附件需經(jīng)當(dāng)事人簽字蓋章并經(jīng)公證機(jī)關(guān)公證，應(yīng)是具有強(qiáng)制執(zhí)行效力的債權(quán)文書。

2）建立信用評(píng)價(jià)體系

（1）評(píng)估合作物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和信用狀況。

通過(guò)以下幾個(gè)方面，了解存貨人的業(yè)務(wù)以及信用狀況，全面了解客戶的資信信息。一是調(diào)查客戶償債歷史情況；二是分析客戶過(guò)往履約能力；三是避免與具有不良信用記錄的客戶合作。對(duì)于長(zhǎng)期合作客戶，重點(diǎn)是對(duì)其貨物合法性的鑒別，確認(rèn)貨物的合法性。

（2）優(yōu)化物流企業(yè)評(píng)估指標(biāo)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)定量模型。

商業(yè)銀行在對(duì)物流企業(yè)以及融資企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，要堅(jiān)持定性與定量指標(biāo)相結(jié)合的原則?？茖W(xué)合理的選取貸款分類標(biāo)準(zhǔn)的量化因素，適當(dāng)?shù)募尤胛锪髌髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、銀行信用度，同制造企業(yè)的業(yè)務(wù)密切度等評(píng)估指標(biāo)，降低信貸審核的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）建立非貨幣性懲罰的債務(wù)合約。

受企業(yè)所在行業(yè)的限制，商業(yè)銀行很難對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行類似股權(quán)投資等監(jiān)督模式，它對(duì)物流企業(yè)的直接監(jiān)督是沒(méi)有效率的。因此，銀行可以通過(guò)債務(wù)合約給物流企業(yè)加上一個(gè)非貨幣性的懲罰（這個(gè)合約的設(shè)計(jì)應(yīng)當(dāng)符合激勵(lì)相容原則），以保證物流企業(yè)說(shuō)實(shí)話。銀行通過(guò)采用這種結(jié)構(gòu)較為松散的合同式戰(zhàn)略聯(lián)盟來(lái)與物流企業(yè)合作，既可以有效發(fā)揮物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，減輕風(fēng)險(xiǎn)，又可以增加收益。

3）健全相關(guān)法律

（1）完善現(xiàn)有的法律體系。

首先，加強(qiáng)金融方面的立法，完善金融法律制度。推動(dòng)與中國(guó)人民銀行職責(zé)相關(guān)的《外匯管理?xiàng)l例》《信貸征信管理?xiàng)l例》《存款保險(xiǎn)條例》等行政法規(guī)的制定或完善工作。其次，加強(qiáng)對(duì)執(zhí)法行為的監(jiān)督，正確履行行政復(fù)議職責(zé)，努力解決行政爭(zhēng)議，保護(hù)行政相對(duì)人的合法權(quán)益。第三，強(qiáng)化法制宣傳工作，以宣傳金融法律法規(guī)，提高依法行政水平為重點(diǎn)，采取多種形式，深入開(kāi)展普法宣傳。

（2）建立與發(fā)展物流金融相配套的各項(xiàng)政策法規(guī)。

逐步完善物流金融經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范體系，使其貸款、質(zhì)押及質(zhì)押權(quán)讓渡、金融擔(dān)保等有政策可依，包括物流金融業(yè)的準(zhǔn)入資格、行業(yè)管理辦法和操作指南等相關(guān)法規(guī)制度。

（3）建立健全以中小銀行為主導(dǎo)的金融體系的監(jiān)管法律體系。

中小企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中不可或缺的重要組成部分，中小銀行應(yīng)該有效的為勞動(dòng)密集型中小企業(yè)提供金融服務(wù)，建立與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相匹配的以中小銀行為主導(dǎo)的金融體系。因而，要建立健全以中小銀行為主導(dǎo)的金融體系的監(jiān)管法律體系，同時(shí)建立健全對(duì)中小銀行監(jiān)管的法律體系，對(duì)中小銀行的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行適時(shí)約束，能夠?qū)χ行°y行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所形成的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制，進(jìn)而增強(qiáng)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性。

4）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）商業(yè)銀行要建立可靠、完善的數(shù)據(jù)信息處理系統(tǒng)。

從物流企業(yè)獲得原始的數(shù)據(jù)后，要展開(kāi)深入分析、統(tǒng)計(jì)，優(yōu)化升級(jí)，使系統(tǒng)盡量滿足信貸決策所需的各種要求，以此改善信貸審核的風(fēng)險(xiǎn)程度。按照新巴塞爾協(xié)議的要求，結(jié)合我國(guó)實(shí)際發(fā)展情況，商業(yè)銀行可建立內(nèi)部評(píng)級(jí)模型、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、財(cái)務(wù)測(cè)算模型等信用風(fēng)險(xiǎn)分析的定量模型。實(shí)施預(yù)警機(jī)制，準(zhǔn)確而及時(shí)地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

（2）商業(yè)銀行應(yīng)盡快建立市場(chǎng)資金反饋系統(tǒng)。

物流與金融行業(yè)要相互促進(jìn)，共同發(fā)展，充分發(fā)揮互動(dòng)作用，加強(qiáng)雙方之間的信息溝通，建立市場(chǎng)資金反饋體系。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)物流的流程狀況，確定了物流配送各個(gè)環(huán)節(jié)的資金成本，并對(duì)物流技術(shù)與服務(wù)過(guò)程進(jìn)行全面分析，以便對(duì)物流企業(yè)資金進(jìn)行科學(xué)有效的分類管理，及時(shí)監(jiān)督和提供物流企業(yè)所用資金，減少資金投入的盲目性，避免市場(chǎng)物資庫(kù)存占?jí)涸斐傻牟槐匾速M(fèi)。

（3）完善客戶檔案制度，加強(qiáng)客戶的信用管理。

信用作為買賣雙方交易完成的根本保障，是契約關(guān)系最重要的基礎(chǔ)。應(yīng)將客戶的資料收集制度、資信檔案管理制度、信用分級(jí)制度、資信調(diào)查管理制度、合同與結(jié)算過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、財(cái)務(wù)管理制度、信用額度稽核制度等，嚴(yán)格貫徹落實(shí)于物流金融服務(wù)的全過(guò)程中，對(duì)客戶進(jìn)行全方位的信用管理。

我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展物流金融服務(wù)業(yè)務(wù)的時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但這是商業(yè)銀行在增值服務(wù)方面的有益探索。由于商業(yè)銀行內(nèi)部及外部的多種原因，使得商業(yè)銀行在參與物流金融服務(wù)時(shí)面臨很多的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)積極去應(yīng)對(duì)這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，積極創(chuàng)建與物流金融發(fā)展相匹配的新的金融服務(wù)領(lǐng)域，主動(dòng)提供高效率、低成本的物流金融服務(wù)工具，在抓住機(jī)遇的同時(shí)要防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，安全運(yùn)營(yíng)，形成中小企業(yè)、物流企業(yè)和商業(yè)銀行多方共贏的局面。

6.6　我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范中的主要難點(diǎn)

1.風(fēng)險(xiǎn)防范主要難點(diǎn)

作為一個(gè)物流金融信貸剛剛起步的國(guó)家，我國(guó)的法律法規(guī)、制度建設(shè)和市場(chǎng)建設(shè)仍然滯后，因此，物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)很大，具體表現(xiàn)在：

（1）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體之間風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)等加大了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在物流金融的信貸業(yè)務(wù)中，涉及眾多市場(chǎng)主體，由于在分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)方面還沒(méi)有建立互惠、互利、互相制約的計(jì)劃，各主體只片面強(qiáng)調(diào)規(guī)避、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，造成風(fēng)險(xiǎn)與收益之間不對(duì)等，一定程度上放大了信貸風(fēng)險(xiǎn)。銀行、制造商（銷售商）、物流公司之間的風(fēng)險(xiǎn)劃分關(guān)系不一致，貸款銀行處于提供信貸服務(wù)的壟斷性地位，會(huì)采取各種方式規(guī)避轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但最終卻可能承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)。比如，制造商（銷售商）在信貸約束背景下承擔(dān)了過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)，可能人為加大違約可能性。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估體系尚未建立。

傳統(tǒng)的銀行質(zhì)押業(yè)務(wù)需要企業(yè)提供信用或者固定資產(chǎn)抵押，而我國(guó)目前企業(yè)的信用狀況堪憂，尤其是中小企業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模偏小，這就使得銀行貸款業(yè)務(wù)處于一種“想貸而不敢貸”的狀況。物流金融服務(wù)引入了第三方物流企業(yè)以存貨作為質(zhì)押，大大地拓寬了銀行貸款業(yè)務(wù)的范圍，同時(shí)期望降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。但是由于流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估體系尚未建立，各種評(píng)估方法和標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一使得存貨的價(jià)值也難以和信貸資金相一致，貸款回收的隱性風(fēng)險(xiǎn)非常大。

（3）銀行物流金融信貸業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，風(fēng)險(xiǎn)管理方法技術(shù)相對(duì)落后。

由于銀行開(kāi)展物流金融信貸時(shí)間不長(zhǎng)，在貸款工具設(shè)計(jì)、資金籌集、風(fēng)險(xiǎn)管理方法和內(nèi)部監(jiān)控方面經(jīng)驗(yàn)積累不足，又受到各種制度、法律的瓶頸制約，操作疏漏和失誤難以避免，主要問(wèn)題有信貸資金渠道狹窄，籌資方式少；貸款工具缺乏靈活性；銀行風(fēng)險(xiǎn)管理手段受到外部環(huán)境限制；內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)還不完善等。

（4）配套環(huán)境的制約會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)防范手段效果弱化。

信用制度、質(zhì)押制度、擔(dān)保保險(xiǎn)制度等本來(lái)是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的手段，但是由于制度安排本身的缺陷和運(yùn)行環(huán)境的問(wèn)題，弱化了防范風(fēng)險(xiǎn)效果，甚至可能增大風(fēng)險(xiǎn)。如，發(fā)揮信用制度作用的難點(diǎn)在于企業(yè)信用檔案不健全，信用評(píng)估機(jī)制尚未健全?，F(xiàn)階段，我國(guó)質(zhì)押制度的功能十分有限，存在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單設(shè)置難，質(zhì)押登記制度不健全，質(zhì)押物處置難等問(wèn)題。擔(dān)保制度存在著很大的局限性和不規(guī)范性。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)際運(yùn)作中存在標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、操作不規(guī)范、利益不均衡，物流保險(xiǎn)理賠范圍小、費(fèi)率高、賠償幾率小、保險(xiǎn)除外責(zé)任過(guò)多等問(wèn)題。

2.建立我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的相關(guān)對(duì)策建議

物流金融作為一種較新的金融創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品，目前市場(chǎng)還處于萌芽狀態(tài)。又由于該服務(wù)涉及銀行業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)等專業(yè)服務(wù)內(nèi)容，技術(shù)上尚處于摸索階段。目前，只有廣東發(fā)展銀行從事“物流銀行”業(yè)務(wù)，四大國(guó)有商業(yè)銀行及個(gè)別地方銀行對(duì)倉(cāng)單質(zhì)押等業(yè)務(wù)處于嘗試階段，并未大規(guī)模展開(kāi)。因此，遵循綜合配套、有效聯(lián)動(dòng)原則，構(gòu)建全方位、多層次的“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系非常必要，這樣可以降低信息不對(duì)稱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)現(xiàn)有的資源倉(cāng)單、存貨等盤活，從而為降低整個(gè)社會(huì)供應(yīng)鏈信貸風(fēng)險(xiǎn)做貢獻(xiàn)。

1）我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的基本框架

根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，構(gòu)建我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的基本思路，可以從物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的作用機(jī)理出發(fā)，分別從四類市場(chǎng)主體角度加以考慮。從物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生來(lái)源看，借款人和貸款銀行是兩個(gè)基本的市場(chǎng)主體，也是兩個(gè)基本的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，在物流金融信貸業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)分散中，物流公司和政府也作為市場(chǎng)主體參與物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制，承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。因此，根據(jù)借款人、貸款銀行、物流公司和政府這四類市場(chǎng)主體在物流金融信貸業(yè)務(wù)中的地位、作用來(lái)搭建物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系框架是較為現(xiàn)實(shí)可行的。

從總體上看，我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的基本框架可以描述為：包括由社會(huì)信用制度和貸款制度組成的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，貸款銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以物流保險(xiǎn)和第三方物流公司參與質(zhì)押、物流運(yùn)作為主要手段的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制以及體現(xiàn)政府參與和保障作用的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制這四個(gè)方面內(nèi)容的有機(jī)統(tǒng)一、相互協(xié)調(diào)的“一體化”的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系框架的構(gòu)建，可以充分發(fā)揮不同市場(chǎng)主體在預(yù)防、規(guī)避、控制、監(jiān)管和分散風(fēng)險(xiǎn)方面的優(yōu)勢(shì)作用，從而最大限度地防范物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2）“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的主要內(nèi)容

首先，建立物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，通過(guò)建設(shè)社會(huì)信用制度和完善貸款制度以達(dá)到預(yù)防和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，這是整個(gè)“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)建的基礎(chǔ)。其次，建立貸款銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，通過(guò)健全物流金融信貸回歸制度等風(fēng)險(xiǎn)管理手段控制貸款銀行操作風(fēng)險(xiǎn)，這是構(gòu)建“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的關(guān)鍵。商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)在于進(jìn)行貸款工具創(chuàng)新和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理制度。其三，建立物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，以物流保險(xiǎn)和第三方物流公司參與質(zhì)押、物流運(yùn)作為主要手段，發(fā)揮物流公司、保險(xiǎn)公司等中介機(jī)構(gòu)的“潤(rùn)滑劑”作用分散風(fēng)險(xiǎn)功能，這是“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系得以完善的重要條件。其四，建立物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制，以政府參與和保障作用為主，提供法律制度和市場(chǎng)監(jiān)管等救助手段，以同業(yè)監(jiān)督、自律管理為輔，這是“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系建立的必要保證。

3）建立我國(guó)物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建議

“一體化”的物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建立是一項(xiàng)涉及面廣、政策性強(qiáng)的系統(tǒng)工程，需要社會(huì)各方面的參與并采取一系列銜接配套、切實(shí)可行、易于操作的對(duì)策措施：

（1）建立企業(yè)信用制度，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基礎(chǔ)條件。企業(yè)信用制度建設(shè)主要包括重樹(shù)企業(yè)信用觀念、完善企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系和建立企業(yè)信用查詢系統(tǒng)等方面。措施包括：由中央銀行牽頭建立股份制企業(yè)征信公司，或直接組建合資的獨(dú)立征信公司，或由商業(yè)銀行先行建立內(nèi)部企業(yè)賬戶信息系統(tǒng)；逐步建立企業(yè)信貸信用登記制度，建立全國(guó)信用檔案系統(tǒng)；提高企業(yè)信用材料的真實(shí)性；因地制宜地設(shè)立企業(yè)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。建立公正、公平的，社會(huì)認(rèn)同的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估公司。

（2）建立和健全物流市場(chǎng)體系，完善防范物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)環(huán)境。應(yīng)進(jìn)一步健全完善物流金融市場(chǎng)，拓展物流金融信貸業(yè)務(wù)規(guī)模：積極進(jìn)行貸款債權(quán)出售和服務(wù)試點(diǎn)，擴(kuò)大貸款購(gòu)買轉(zhuǎn)讓范圍（如標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單買賣、應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓）。

（3）貸款制度創(chuàng)新與操作環(huán)節(jié)規(guī)范并重，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平。創(chuàng)新貸款制度安排和規(guī)范物流金融信貸操作環(huán)節(jié)是有效控制銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行物流金融信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平的關(guān)鍵，主要內(nèi)容有：一是優(yōu)化貸款利率、期限、貸款質(zhì)押比率等要素組合。實(shí)現(xiàn)質(zhì)押貸款利率及其調(diào)整周期、調(diào)整幅度的多元化，提供具有不同風(fēng)險(xiǎn)分布特點(diǎn)的多種貸款方式。二是規(guī)范銀行風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的運(yùn)作過(guò)程。三是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單制度。四是建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)。主要通過(guò)量化測(cè)定質(zhì)押物價(jià)格水平波動(dòng)情況下貸款成數(shù)和無(wú)質(zhì)押貸款的變化，來(lái)測(cè)算貸款的質(zhì)量動(dòng)態(tài)和質(zhì)量強(qiáng)度。在物流金融信貸規(guī)模方面，可把物流質(zhì)押貸款余額達(dá)到各項(xiàng)貸款總額的20%定為警戒線。五是完善內(nèi)部管理制度，加大監(jiān)管力度。應(yīng)根據(jù)《商業(yè)銀行法》《貸款通則》《擔(dān)保法》和資產(chǎn)負(fù)債比例管理、風(fēng)險(xiǎn)管理要求，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及保障制度，健全貸款行為規(guī)范和責(zé)任體系，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)職能部門，建立內(nèi)部稽核監(jiān)控體系，健全信息反饋制度。

（4）完善政策法規(guī)體系，建立法律制度基礎(chǔ)。一方面，政府要完善包括貸款政策，質(zhì)押及質(zhì)押權(quán)讓渡政策，金融擔(dān)保、保險(xiǎn)政策，證券化政策等在內(nèi)的政策體系，另一方面要完善現(xiàn)有法規(guī)體系，提高可操作性，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)肅查處違法違現(xiàn)行為。當(dāng)前法律政策保障的重點(diǎn)為：拓寬資金渠道，提供債權(quán)保障和降低貸款機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

6.7　“保兌倉(cāng)”業(yè)務(wù)、倉(cāng)單質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)及防范

6.7.1　“保兌倉(cāng)”業(yè)務(wù)

“保兌倉(cāng)”是指以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，賣方（生產(chǎn)廠或倉(cāng)儲(chǔ)方）受托保管貨物并對(duì)承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購(gòu)作為擔(dān)保措施，由銀行向生產(chǎn)商（賣方）及其經(jīng)銷商（買方）提供的以銀行承兌匯票的一種金融服務(wù)。

1.風(fēng)險(xiǎn)與收益伴生

汽車經(jīng)銷商授信業(yè)務(wù)是目前商業(yè)銀行利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，具有良好的發(fā)展前景，但由于我國(guó)汽車經(jīng)銷商授信業(yè)務(wù)還處于起步階段，風(fēng)險(xiǎn)防范經(jīng)驗(yàn)不足，因此，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析、預(yù)測(cè)也將成為防范、控制授信風(fēng)險(xiǎn)的前提。

對(duì)于生產(chǎn)商，其風(fēng)險(xiǎn)顯然來(lái)自于經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。即經(jīng)銷商的失信和銷售不力。在銀行承兌匯票到期后，如果買方繳付的保證金余額低于銀行承兌匯票的金額時(shí)，即買方不能完全實(shí)現(xiàn)銷售，則賣方就必須將承兌匯票與保證金的差額部分以現(xiàn)款支付給銀行，履行擔(dān)保責(zé)任。

對(duì)于汽車經(jīng)銷商，風(fēng)險(xiǎn)主要是汽車經(jīng)銷商的行業(yè)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是由于一些不確定因素的存在，導(dǎo)致對(duì)某行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資和授信后偏離預(yù)期結(jié)果而造成損失。

對(duì)于銀行的風(fēng)險(xiǎn)，存在生產(chǎn)商和經(jīng)銷商合謀騙貸的可能。雖然經(jīng)銷商有向銀行繳納保證金，生產(chǎn)商對(duì)差額的擔(dān)保，但對(duì)于最為重要的提貨權(quán)目前是定義為物權(quán)還是債權(quán)的爭(zhēng)議比較激烈。作為物權(quán)的話，銀行就有無(wú)限追溯權(quán)和排他權(quán)，但如果作為債權(quán)，銀行的保障力量就大大減弱，僅限于普通的債務(wù)請(qǐng)求權(quán)。

2.風(fēng)險(xiǎn)防范與控制對(duì)策

1）對(duì)經(jīng)銷商的資格進(jìn)行審定，實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入與退出機(jī)制

汽車產(chǎn)業(yè)從組織架構(gòu)和管理模式上就是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，對(duì)金融服務(wù)的需求層次高、要求新、種類多，因此，加強(qiáng)授信前期調(diào)查，找準(zhǔn)切入點(diǎn)，至關(guān)重要。根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)數(shù)額、銷售收入等情況，應(yīng)采用審慎操作、循序漸進(jìn)，不失時(shí)機(jī)、積極進(jìn)取的原則。準(zhǔn)入客戶選擇經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，市場(chǎng)份額較高，有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)，管理水平高和商譽(yù)良好的汽車經(jīng)銷商。對(duì)于一些無(wú)固定資產(chǎn)抵押，風(fēng)險(xiǎn)較高，純粹依賴銀行貸款運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)銷商要及時(shí)采取退出機(jī)制；對(duì)有些經(jīng)營(yíng)不善，利用汽車消費(fèi)貸款進(jìn)行詐騙、侵占、挪用汽車消費(fèi)貸款的經(jīng)銷商，應(yīng)動(dòng)用一切手段，及早介入，采取行政和法律的手段催收，最大限度減少資產(chǎn)損失，既能保證銀行及時(shí)收回貸款，又能避免廠商回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

2）加強(qiáng)質(zhì)押物的控制及管理

規(guī)范庫(kù)存車輛質(zhì)押行為。為確保質(zhì)押行為有效，授信銀行可將出質(zhì)人存放車輛的倉(cāng)庫(kù)租賃下來(lái)，視同質(zhì)權(quán)人將車輛轉(zhuǎn)移占有，銀行作為質(zhì)權(quán)人有妥善保管質(zhì)物的義務(wù)，應(yīng)要求出質(zhì)人為質(zhì)押的車輛辦理保險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)租賃的倉(cāng)庫(kù)采取實(shí)地控制措施，派專人實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)管理，防止倉(cāng)庫(kù)內(nèi)的車輛被重復(fù)出質(zhì)或被非法轉(zhuǎn)移、掉包挪用。

以汽車提單作為授信質(zhì)押物。授信銀行、汽車經(jīng)銷商、汽車廠商簽訂“三方協(xié)議”，汽車經(jīng)銷商將汽車廠商確認(rèn)的提單質(zhì)押到授信銀行，授信銀行出具承兌匯票給汽車經(jīng)銷商。汽車經(jīng)銷商向授信銀行回籠一定數(shù)額資金，授信銀行退給等額的汽車提單，汽車經(jīng)銷商拿著授信銀行解押的汽車提單到汽車廠商處提車。作為汽車的一種提貨單據(jù)，以汽車提單作質(zhì)押物應(yīng)滿足以下要件：第一，商業(yè)銀行與汽車經(jīng)銷商訂立書面質(zhì)押合同；第二，質(zhì)押物實(shí)際是可以轉(zhuǎn)讓的汽車；第三，質(zhì)押物（汽車提單）已經(jīng)交付債（質(zhì)）權(quán)人或授信銀行。作為一種權(quán)利質(zhì)押，若汽車經(jīng)銷商到期不能償付銀行承兌，汽車廠商根據(jù)“三方協(xié)議”將商業(yè)銀行持有的汽車提單回購(gòu)兌付。在此過(guò)程中債權(quán)、債務(wù)關(guān)系明確，債權(quán)人為商業(yè)銀行，債務(wù)人為汽車經(jīng)銷商，汽車廠商成為變相的擔(dān)保人?？哿艉细褡C作為促使按時(shí)還款的手段。為有實(shí)力的經(jīng)銷商提供授信后，應(yīng)密切關(guān)注資金流向，經(jīng)銷商到生產(chǎn)廠商提車，銀行人員拿到合格證和車鑰匙，經(jīng)銷商銷售的每一輛車，銀行收到貨款后釋放合格證和鑰匙。債權(quán)人應(yīng)防止借款人以滯銷的車輛合格證換取原質(zhì)押的合格證，定期對(duì)監(jiān)管車輛實(shí)物與扣留合格證進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核對(duì)，防止有證無(wú)車，車輛合格證作為貸款一級(jí)檔案管理?？哿羝嚭细褡C一定程度上監(jiān)控了汽車經(jīng)銷商的銷售過(guò)程，增加了其違約的難度和機(jī)會(huì)成本，降低了擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)，可有效促使汽車經(jīng)銷商按時(shí)還款。

3）加強(qiáng)信息管理

對(duì)經(jīng)銷商的總體運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)查，關(guān)鍵是“人及行為的調(diào)查”。通過(guò)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)人、董事會(huì)成員素質(zhì)的評(píng)估，實(shí)地掌握法人代表（或?qū)嶋H控制人）及主要管理者的學(xué)歷、家庭背景、個(gè)人品德、經(jīng)營(yíng)能力、管理觀念等情況，了解高級(jí)管理人員的家族關(guān)系，了解經(jīng)銷商集團(tuán)客戶經(jīng)營(yíng)的不良記錄。加強(qiáng)與法人代表聯(lián)系、溝通，建立定期約見(jiàn)制度。隨時(shí)掌握經(jīng)銷動(dòng)態(tài)，這對(duì)廠商和銀行都是必要的。另外，還要特別加強(qiáng)對(duì)其應(yīng)收賬款、其他應(yīng)付款、長(zhǎng)期投資、投資收益、預(yù)付款項(xiàng)等關(guān)聯(lián)科目進(jìn)行核實(shí)，對(duì)重要數(shù)據(jù)要核實(shí)總賬、明細(xì)賬，查看原始憑證是否與實(shí)物相符。采取突訪、暗訪、回訪等形式加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度和頻率，實(shí)施對(duì)存貨車輛盤點(diǎn)、會(huì)計(jì)憑證的檢查和大額應(yīng)收賬款函證，加強(qiáng)對(duì)抵、質(zhì)押車輛的跟蹤監(jiān)控，密切關(guān)注其價(jià)值波動(dòng)情況，減少非法轉(zhuǎn)移、變賣、滅損的可能性。為防止經(jīng)銷商與會(huì)計(jì)事務(wù)所串通，債權(quán)人可指定認(rèn)可的會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。注意經(jīng)銷商資金流向，進(jìn)一步監(jiān)控資金用途，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商還款能力的預(yù)測(cè)和判斷，防止資金被挪用或“體外循環(huán)”。發(fā)現(xiàn)情況及時(shí)調(diào)整授信政策和授信控制總量。

4）加強(qiáng)授信業(yè)務(wù)人員隊(duì)伍建設(shè)，提高業(yè)務(wù)人員素質(zhì)

汽車產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)性很強(qiáng)的行業(yè)，對(duì)汽車產(chǎn)品進(jìn)行融資，需要有業(yè)務(wù)專業(yè)知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)化人員隊(duì)伍。近幾年，商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造，基層授信業(yè)務(wù)人員流失嚴(yán)重，為確保授信業(yè)務(wù)人員隊(duì)伍的合理需求，在充實(shí)基層授信業(yè)務(wù)人員的基礎(chǔ)上，建立專業(yè)授信業(yè)務(wù)人員資格上崗制度，加強(qiáng)授信業(yè)務(wù)人員的思想教育和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，培養(yǎng)一支思想健康、愛(ài)崗敬業(yè)、勇于進(jìn)取、業(yè)務(wù)精良的授信業(yè)務(wù)人員隊(duì)伍。建議在銀行同業(yè)公會(huì)中使用網(wǎng)絡(luò)建立汽車經(jīng)銷商違約狀況預(yù)警制，設(shè)置違約率最高控制限定，并對(duì)上限或接近上限的汽車經(jīng)銷商在公會(huì)內(nèi)進(jìn)行通報(bào)，對(duì)超過(guò)違約上限的汽車經(jīng)銷商采取措施予以制裁，動(dòng)員整個(gè)銀行業(yè)的力量共同防御和控制授信風(fēng)險(xiǎn)。

在汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)格局下，生產(chǎn)廠、銀行、經(jīng)銷商都有各自的利益取向。如何能使三方緊密和諧地聯(lián)系在一起共同走上健康發(fā)展的道路，這是保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)實(shí)施的根本。在這個(gè)業(yè)務(wù)的實(shí)際操作上，三者既是一個(gè)整體也是三個(gè)單獨(dú)的個(gè)體，作為單獨(dú)的一個(gè)個(gè)體而論，生產(chǎn)廠擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力、優(yōu)良的產(chǎn)品、先進(jìn)的工藝、完善的服務(wù)體系，但對(duì)外圍銷售市場(chǎng)缺少有效的資金及時(shí)回籠的監(jiān)管，造成產(chǎn)品銷售被占用大量的周轉(zhuǎn)資金，不能及時(shí)購(gòu)買生產(chǎn)原料，形成資金周轉(zhuǎn)困難，影響正常的生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)；銀行擁有充足的資金儲(chǔ)備、提供信用貸款、對(duì)資金的有效監(jiān)控及調(diào)配；經(jīng)銷商為終端市場(chǎng)的前沿，對(duì)市場(chǎng)有直接的了解，在區(qū)域市場(chǎng)有一定的銷售營(yíng)銷能力，能把握市場(chǎng)波動(dòng)的脈搏，及時(shí)調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)面對(duì)市場(chǎng)的需求，但在資金上卻有一定的壓力，雖然看清方向但受資金制約錯(cuò)過(guò)大好的市場(chǎng)發(fā)展良機(jī)。保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)的有效介入給生產(chǎn)廠和經(jīng)銷商提供了一個(gè)良好的平臺(tái)，在平衡雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)前提下，搭起一個(gè)橋梁，運(yùn)用合理有效的管理和監(jiān)控手段，有機(jī)地結(jié)合在一起，形成一個(gè)穩(wěn)固的三角運(yùn)行模式，互相扶持、互相制約、互相促進(jìn)發(fā)展，既給各方提供了更大的市場(chǎng)潛能發(fā)揮空間，同時(shí)也考慮到在市場(chǎng)運(yùn)作方面存在的風(fēng)險(xiǎn)?？傊L(fēng)險(xiǎn)與利益相伴，合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是獲得豐厚利潤(rùn)的保障，無(wú)論是廠、商還是銀行都應(yīng)該本著合作的態(tài)度，從大局出發(fā)，自覺(jué)的遵守職業(yè)道德，確?！氨秱}(cāng)”業(yè)務(wù)在正常軌道上運(yùn)行。

6.7.2　倉(cāng)單質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)及防范

1.倉(cāng)單質(zhì)押下的物流金融風(fēng)險(xiǎn)分析

物流金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于多方面，主要從銀行與第三方物流企業(yè)兩個(gè)角度出發(fā)，對(duì)于銀行，存在選擇企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)、確定質(zhì)押率風(fēng)險(xiǎn)與質(zhì)押物毀損風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于物流企業(yè)，存在鑒別與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及押運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等。

（1）倉(cāng)單質(zhì)押下銀行面臨的物流金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行面臨物流企業(yè)與融資企業(yè)兩方面的資信風(fēng)險(xiǎn)，物流企業(yè)作為第三方監(jiān)管，是倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)參與的重要主體之一，其規(guī)模、倉(cāng)儲(chǔ)能力、信用狀況，以及質(zhì)押物評(píng)估資質(zhì)等都是銀行需要考量的重要指標(biāo)。銀行面臨的融資企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于融資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上述章節(jié)已有論述，道德風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為融資企業(yè)對(duì)待信息優(yōu)勢(shì)的看法與采取的行為。

在質(zhì)押物品質(zhì)、價(jià)格波動(dòng)等方面，融資企業(yè)占明顯的信息優(yōu)勢(shì)，而銀行與物流企業(yè)則較為被動(dòng)，在這種情況下，如果融資企業(yè)刻意隱瞞質(zhì)押物信息或者自身財(cái)務(wù)狀況，將給銀行與物流企業(yè)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

在銀行確定給企業(yè)發(fā)放貸款過(guò)程中，質(zhì)押率的確定是一個(gè)比較關(guān)鍵的步驟。質(zhì)押率是質(zhì)押物能夠獲得的貸款與自身價(jià)值的比率，質(zhì)押率越低，融資企業(yè)所能獲得的貸款越少，但是能夠保障銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)在一個(gè)較低的水平之內(nèi)，但這也將影響質(zhì)押業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展，所以各有利弊。

（2）倉(cāng)單質(zhì)押下物流企業(yè)面臨的物流金融風(fēng)險(xiǎn)。第三方物流企業(yè)在倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)中主要從事質(zhì)押物鑒別與監(jiān)管兩大工作，在鑒別存貨時(shí)可能存在質(zhì)押物價(jià)值穩(wěn)定性、倉(cāng)單的合法性等風(fēng)險(xiǎn)，在質(zhì)押物倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程中，尤其是入庫(kù)環(huán)節(jié)，往往會(huì)涉及貨權(quán)問(wèn)題，貨權(quán)不清晰可能造成物流企業(yè)在處理質(zhì)押物時(shí)權(quán)益得不到保證。在異地倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管中，容易產(chǎn)生重復(fù)質(zhì)押與非法挪用質(zhì)押物的風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)作為質(zhì)押物的押運(yùn)方，在押運(yùn)過(guò)程中受到自然環(huán)境突發(fā)情況的影響。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也可能給倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，季節(jié)性變動(dòng)、市場(chǎng)需求波動(dòng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化、行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)都有可能帶來(lái)物流企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)的不確定性。

2.倉(cāng)單質(zhì)押模式下物流金融風(fēng)險(xiǎn)控制措施

倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的開(kāi)展有利于融資企業(yè)的發(fā)展，解決其存貨占用資金的困境；但是，對(duì)于銀行與物流企業(yè)而言，擴(kuò)展了其業(yè)務(wù)的同時(shí)也帶來(lái)了不少物流金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果銀行與物流企業(yè)不能很好地控制與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必帶來(lái)?yè)p失，以下從銀行與物流企業(yè)兩方面討論規(guī)避物流金融風(fēng)險(xiǎn)的措施。

銀行應(yīng)對(duì)物流金融風(fēng)險(xiǎn)措施

銀行作為一個(gè)商業(yè)企業(yè)以營(yíng)利為目的，首先要保持風(fēng)險(xiǎn)可控，因此，在倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)中應(yīng)力求將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到合作企業(yè)中去。

1）企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

在選取合作的第三方物流企業(yè)時(shí)，建立物流企業(yè)分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與一體化的監(jiān)控系統(tǒng)。對(duì)于分級(jí)，銀行需要考慮第三方物流企業(yè)的倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)模、功能與企業(yè)對(duì)質(zhì)押物的評(píng)估與拍賣能力。對(duì)于以上幾點(diǎn)，銀行可以從以往與物流企業(yè)合作記錄中了解其運(yùn)營(yíng)狀況。而建立一體化系統(tǒng)可以解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，減少銀行、第三方物流與融資企業(yè)間的摩擦，使銀行可以獲知質(zhì)押物實(shí)時(shí)信息，以確定與第三方物流企業(yè)的合作，以及確定給予融資企業(yè)的貸款。在融資企業(yè)的資信問(wèn)題上，銀行需要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行合理的考量，并且建立一個(gè)共贏的銀企合作模式并增加對(duì)企業(yè)的激勵(lì)等。對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力一般可以從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表著手，考察其資產(chǎn)負(fù)債、營(yíng)利等。倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)一般都是短期業(yè)務(wù)，銀行與企業(yè)的合作也是一次性的，沒(méi)有考慮到長(zhǎng)遠(yuǎn)合作能夠帶來(lái)的低成本與穩(wěn)定性，因此，建立一個(gè)戰(zhàn)略聯(lián)盟更有利于倉(cāng)單質(zhì)押等物流金融業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。同時(shí)，作為倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)的主導(dǎo)方，銀行往往是規(guī)則的制定者，對(duì)于第三方物流企業(yè)與融資企業(yè)采取更多的激勵(lì)措施能夠有效防止道德風(fēng)險(xiǎn)，有利于化解短期逐利行為，促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展。

2）質(zhì)押率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

質(zhì)押率的計(jì)算是一個(gè)較為復(fù)雜的過(guò)程，銀行需要平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。可以分三步計(jì)算質(zhì)押率：收益率計(jì)算、質(zhì)押物市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算與質(zhì)押率計(jì)算。令質(zhì)押物t時(shí)刻價(jià)格為Po，在t＋Δt時(shí)刻變?yōu)镻1，Δt為質(zhì)押期限，令收益率為R，則：R＝（P1－P0）／P0質(zhì)押物市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)VAR（一般使用歷史數(shù)據(jù)法計(jì)算），質(zhì)押率K，則：K＝（P0－VAR（Δt））／P0。

物流企業(yè)面臨掌握的融資企業(yè)信息失真的風(fēng)險(xiǎn)，或者是惡意欺騙。因此，第三方物流企業(yè)必須建立嚴(yán)格的質(zhì)押物審核機(jī)制與入庫(kù)監(jiān)管措施。對(duì)于質(zhì)押物價(jià)值的評(píng)估方面，第三方物流企業(yè)需要根據(jù)自身掌握的行業(yè)信息，以及收集的市場(chǎng)信息，預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變動(dòng)與價(jià)格趨勢(shì)，在質(zhì)押物價(jià)值不足時(shí)要及時(shí)給予銀行提示，避免質(zhì)押率過(guò)高的情形。另一方面，質(zhì)押物監(jiān)管也是重要的一方面，為避免存貨重復(fù)質(zhì)押，涉及異地質(zhì)押信息系統(tǒng)的建立，其可以解決信息不對(duì)稱問(wèn)題?？梢杂晌锪髌髽I(yè)主導(dǎo)，聯(lián)合銀行，要求融資企業(yè)配合構(gòu)建。物流企業(yè)還可以借助新興物流技術(shù)，如RFID、GPS等技術(shù)對(duì)倉(cāng)庫(kù)管理進(jìn)行升級(jí)，提高工作效率，提升監(jiān)管力度，促成質(zhì)押信息系統(tǒng)的構(gòu)建。

物流金融是新時(shí)代對(duì)第三方物流的一次革命，但伴隨而來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)銀行不得不重視的。風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要是融資企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分析，提出了物流金融風(fēng)險(xiǎn)的控制與規(guī)避的基本措施，以便更好地推進(jìn)銀行、第三方物流企業(yè)與融資企業(yè)三方共贏。

6.8　信息不對(duì)稱下的風(fēng)險(xiǎn)

信息是物流金融業(yè)務(wù)開(kāi)展及其風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，信息源自于物流金融有關(guān)的各經(jīng)濟(jì)主體及質(zhì)押存貨市場(chǎng)，同時(shí)也在各經(jīng)濟(jì)主體間被傳遞和利用。由于信息產(chǎn)生于不同的經(jīng)濟(jì)主體后再在經(jīng)濟(jì)主體間傳遞，這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)交易雙方所需要的共同信息在雙方間分布不均勻；當(dāng)信息源自于質(zhì)押存貨市場(chǎng)時(shí)，擅長(zhǎng)不同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的交易各方獲取信息所花費(fèi)的成本和對(duì)同一信息的解讀能力不盡相同，這也將導(dǎo)致信息在交易各方間分布不均勻，即信息不對(duì)稱。

主體間的信息不對(duì)稱引發(fā)的信息風(fēng)險(xiǎn)是物流金融的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，認(rèn)識(shí)物流金融中的信息不對(duì)稱及其引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)展物流金融和管理其風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性與前提性工作之一，本章將對(duì)物流金融中的信息不對(duì)稱及其引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究。

6.8.1　信息不對(duì)稱的有關(guān)理論

信息不對(duì)稱是指契約交易主體所依賴的信息在主體之間的分布上不均勻、在需要獲取的總量上不充分或者與客觀真實(shí)之間存在偏差。在經(jīng)濟(jì)交易中，由于存在著人的有限理性、交易不確定性和信息獲取成本，它們?cè)诓煌慕?jīng)濟(jì)交易中具有差異性，這種差異性便導(dǎo)致信息不對(duì)稱的產(chǎn)生。在信息不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)交易過(guò)程中，擁有信息優(yōu)勢(shì)的參與人被稱為代理人，而不具有信息優(yōu)勢(shì)的參與人則稱為委托人。當(dāng)委托人與代理人利益不一致和信息不對(duì)稱時(shí)，由于代理人的利己性，將利用其信息優(yōu)勢(shì)在最大限度地增加自身利益時(shí)可能做出危害委托人利益的行為，這種風(fēng)險(xiǎn)就是委托—代理風(fēng)險(xiǎn)。

從非對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間看，非對(duì)稱可能發(fā)生在當(dāng)事人簽訂合約之前，也可能發(fā)生在簽約之后，分別稱為事前非對(duì)稱和事后非對(duì)稱。事前非對(duì)稱信息導(dǎo)致的委托—代理風(fēng)險(xiǎn)為逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)（Adverse selection），事后不對(duì)稱信息導(dǎo)致的委托—代理風(fēng)險(xiǎn)為道德風(fēng)險(xiǎn)（Moralhazard）。逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)是在委托人無(wú)法識(shí)別代理人的條件稟賦時(shí)，越是劣質(zhì)的代理人越是容易成為現(xiàn)實(shí)的代理人，最終導(dǎo)致“劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品”和“劣質(zhì)品充斥市場(chǎng)”的產(chǎn)生。道德風(fēng)險(xiǎn)是代理人利用自己的信息優(yōu)勢(shì)減少自己的要素投入或?qū)嵭袡C(jī)會(huì)主義行為來(lái)達(dá)到自我效用最大滿足同時(shí)損害委托人的利益，如職務(wù)怠慢、費(fèi)用濫支、代理人偷懶、不負(fù)責(zé)任等等。

6.8.2　物流金融主體間的委托—代理關(guān)系及信息不對(duì)稱

在物流金融中，銀行與物流企業(yè)和貸款企業(yè)分別簽約。物流企業(yè)向銀行提供物流金融所要求的質(zhì)押監(jiān)管服務(wù)使銀行占用質(zhì)押存貨，銀行與貸款企業(yè)直接談判，根據(jù)質(zhì)押存貨的價(jià)值信息、貸款企業(yè)及其所在供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)情況確定貸款的數(shù)量。由此可知，銀行為委托人，物流企業(yè)和貸款企業(yè)均為銀行的代理人。由于物流一體化服務(wù)已經(jīng)成為物流發(fā)展的趨勢(shì)，物流企業(yè)與貸款企業(yè)的業(yè)務(wù)之間往往除了物流金融業(yè)務(wù)外還有其他物流業(yè)務(wù)關(guān)系。因此，它們之間的委托—代理關(guān)系往往具有雙向性。在物流金融業(yè)務(wù)中，物流企業(yè)是質(zhì)押存貨以及貸款企業(yè)的監(jiān)管者，也是存貨質(zhì)押信息、貸款企業(yè)及其所在供應(yīng)鏈信息的收集與處理者，物流企業(yè)是委托人，貸款企業(yè)是代理人；在其他物流業(yè)務(wù)中，貸款企業(yè)將其自身物流外包給物流企業(yè)，物流企業(yè)是貸款企業(yè)外包物流業(yè)務(wù)的承包商，物流企業(yè)是代理人，貸款企業(yè)是委托人。綜上所述，物流金融業(yè)務(wù)中的委托—代理關(guān)系如圖6.5所示。

圖6.5　物流金融主體間的委托—代理關(guān)系

我們從委托—代理關(guān)系的角度來(lái)分析作為代理方的物流金融業(yè)務(wù)主體向作為委托方的業(yè)務(wù)主體所傳遞的信息內(nèi)容。貸款企業(yè)傳遞給銀行的主要信息如下：質(zhì)押存貨的需求與價(jià)值信息、存貨使用價(jià)值的穩(wěn)定情況、貸款企業(yè)資質(zhì)及其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息、貸款企業(yè)所在供應(yīng)鏈及其運(yùn)作信息、貸款企業(yè)的資金需求與使用情況等。

物流企業(yè)傳遞給銀行的主要信息如下：物流企業(yè)的資質(zhì)、表征其質(zhì)押監(jiān)管能力的軟硬件信息、物流企業(yè)文化、質(zhì)押存貨的數(shù)量、質(zhì)押存貨在物流企業(yè)監(jiān)管下的狀態(tài)信息、物流企業(yè)加工處理后的質(zhì)押存貨價(jià)值與貸款企業(yè)所在供應(yīng)鏈信息、質(zhì)押存貨拍賣變現(xiàn)情況信息等。貸款企業(yè)傳遞給物流企業(yè)的主要信息如下：質(zhì)押存貨的需求與價(jià)值信息、存貨使用價(jià)值的穩(wěn)定情況、貸款企業(yè)資質(zhì)及其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息、貸款企業(yè)所在供應(yīng)鏈及其運(yùn)作信息等。物流企業(yè)傳遞給貸款企業(yè)的主要信息如下：自身資質(zhì)、自身企業(yè)文化、表征物流服務(wù)能力的軟硬件信息、物流服務(wù)質(zhì)量承諾。

物流金融業(yè)務(wù)主體的信息需求與供給及信息傳遞，決定了業(yè)務(wù)主體在各種信息方面的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，從而導(dǎo)致信息不對(duì)稱發(fā)生。物流企業(yè)既是貸款企業(yè)的委托人又是代理人的雙重角色弱化了其在物流金融中的質(zhì)押監(jiān)管作用。

我們從風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)行為和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)角度分析物流金融主體間信息不對(duì)稱引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，各委托—代理關(guān)系下的風(fēng)險(xiǎn)如表6.1所示，風(fēng)險(xiǎn)主體為委托人。

表6.1　物流金融業(yè)務(wù)主體間的信息不對(duì)稱引發(fā)的信息風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)應(yīng)用委托—代理理論，我們分析研究了物流金融中的銀行、物流企業(yè)和貸款企業(yè)三個(gè)主要業(yè)務(wù)主體間的委托—代理關(guān)系及其信息不對(duì)稱問(wèn)題，并從風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)行為和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)角度研究了各委托—代理關(guān)系的信息不對(duì)稱引發(fā)的信息風(fēng)險(xiǎn)，以期能對(duì)物流金融業(yè)務(wù)主體認(rèn)識(shí)和管理物流金融中的信息風(fēng)險(xiǎn)起到借鑒和參考作用。

6.8.3　從金融危機(jī)看我國(guó)物流金融的發(fā)展

近幾年來(lái)，我國(guó)的物流業(yè)發(fā)展迅速，而隨著現(xiàn)代物流全球化、網(wǎng)絡(luò)化，無(wú)論是國(guó)內(nèi)貿(mào)易還是國(guó)際貿(mào)易都對(duì)物流和資金流的流動(dòng)效率提出了新的要求，使得超越空間限制的物流業(yè)結(jié)算及支付等物流金融綜合服務(wù)也應(yīng)運(yùn)而生并不斷完善。物流金融是現(xiàn)代物流與金融共同創(chuàng)新的一種集成式新型服務(wù)。通過(guò)物流與資金流的集成管理，物流金融使物流企業(yè)、工商企業(yè)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)多方共贏。對(duì)物流企業(yè)而言，開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)是增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的有力手段。而2008年爆發(fā)的全球性金融危機(jī)對(duì)我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了影響，也帶來(lái)了機(jī)遇。

美國(guó)次貸危機(jī)及其引發(fā)的金融海嘯席卷全球，短短幾天時(shí)間，美林證券被迫出售，雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)，摩根士丹利和高盛集團(tuán)在美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)下從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司，美國(guó)最大的儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管，美國(guó)金融體系遭受重創(chuàng)，金融危機(jī)迅速向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，而我國(guó)也不可避免地受到了影響。

1.對(duì)物流產(chǎn)業(yè)的影響

1）運(yùn)輸費(fèi)用比重下降

來(lái)自中國(guó)物流信息中心的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)前三季度運(yùn)輸費(fèi)用為18　854億元，占社會(huì)物流總費(fèi)用的比重為51.2%，是近10年來(lái)最低的，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。在運(yùn)輸費(fèi)用比重下降的同時(shí)，今年前三季度倉(cāng)儲(chǔ)保管費(fèi)用在物流總費(fèi)用中所占比重為36.5%，是有物流統(tǒng)計(jì)以來(lái)最高的。今年前三季度，國(guó)內(nèi)物流相關(guān)行業(yè)固定資產(chǎn)投資額為10　675億元，同比增長(zhǎng)13.5%，增幅比全社會(huì)固定資產(chǎn)投資低近14個(gè)百分點(diǎn)，同比回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。

2）航運(yùn)市場(chǎng)受挫

中國(guó)沿海干散貨航運(yùn)指數(shù)已由6月4日最高的2　886.9點(diǎn)降至11月份的1　422.8點(diǎn)，降幅已超過(guò)50%。據(jù)上海航交所的資料，出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)2月到10月從1　202點(diǎn)下跌至1　117點(diǎn)。從近期的海運(yùn)量及港口吞吐量來(lái)看，波羅的海指數(shù)（BDI）從高位逾萬(wàn)點(diǎn)狂瀉至歷史新低逾715點(diǎn)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)最新發(fā)布的10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為44.6%，說(shuō)明目前制造業(yè)需求下降、生產(chǎn)減速，從而使得物流業(yè)務(wù)隨之迅速減少。在外貿(mào)業(yè)務(wù)方面有相關(guān)數(shù)據(jù)表明，今年外貿(mào)物流業(yè)務(wù)量下滑有30%以上，對(duì)于許多經(jīng)濟(jì)外向型的城市，出口貿(mào)易及關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)直接受到歐美市場(chǎng)需求放緩的影響，外圍經(jīng)濟(jì)的蕭條也直接導(dǎo)致了各個(gè)行業(yè)的需求量隨即減少，這也意味著進(jìn)出口貿(mào)易量隨之減少，下游的物流業(yè)必然受到?jīng)_擊。深圳作為我國(guó)典型的港口城市受到的影響尤為明顯，飆升的油價(jià)上半年已經(jīng)對(duì)行業(yè)造成沖擊，珠三角地區(qū)一些工廠倒閉和生意不景氣，造成整體貨量下降，拖車企業(yè)無(wú)貨可拉。而集裝箱運(yùn)輸企業(yè)更是因?yàn)槿氩环蟪龆D(zhuǎn)車賣車。

2.對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響

雷曼兄弟公司的破產(chǎn)，對(duì)我國(guó)持有其債券的金融機(jī)構(gòu)將產(chǎn)生直接影響。但由于我國(guó)銀行持有的相關(guān)資產(chǎn)相對(duì)比較少，損失依然在可控范圍之內(nèi)。加上中國(guó)金融市場(chǎng)尤其是投資銀行等金融機(jī)構(gòu)還不發(fā)達(dá)，資本項(xiàng)目尚未完全放開(kāi)，因此美國(guó)金融市場(chǎng)不會(huì)對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生根本影響。當(dāng)前讓金融機(jī)構(gòu)更擔(dān)心的是整體經(jīng)濟(jì)衰退而帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)動(dòng)蕩，銀行必將產(chǎn)生一定的壞賬，影響金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)水平。美國(guó)金融危機(jī)也給我國(guó)金融機(jī)構(gòu)敲響了“警鐘”，盡管金融創(chuàng)新推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的方向不會(huì)改變，并且是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，但風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)必須強(qiáng)化。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融運(yùn)行都呈現(xiàn)出明顯的不平衡性，一方面表現(xiàn)在金融體系中的流動(dòng)性過(guò)剩，而另一方面是中小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍難以獲得足夠的金融支持。源于華爾街的這場(chǎng)金融危機(jī)給我國(guó)物流行業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的沖擊：那些現(xiàn)金充?；蛘吣軓你y行拿到大額授信的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將趁機(jī)在市場(chǎng)重組中進(jìn)一步壯大自己，而那些純粹靠高息借貸或者杠桿融資的“投機(jī)”公司將面臨舉步維艱、進(jìn)退兩難的境地，要么被兼并收購(gòu)，要么申請(qǐng)破產(chǎn)。深入分析導(dǎo)致全球金融危機(jī)的真正原因，可以看出最大的問(wèn)題出在金融創(chuàng)新缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，忽略了對(duì)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)與控制。這實(shí)際也給作為我國(guó)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一的物流金融一個(gè)重要的警示：在金融創(chuàng)新過(guò)程中，如何有效監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的具體運(yùn)作，如何與物流企業(yè)更好的合作，是亟待解決的問(wèn)題。在我國(guó)正在開(kāi)展的物流金融服務(wù)和創(chuàng)新的過(guò)程中，可以考慮以下幾點(diǎn)建議：

（1）推進(jìn)物流金融的發(fā)展和創(chuàng)新。

金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因不在于金融創(chuàng)新本身，而在于對(duì)金融創(chuàng)新缺乏有效控制。不能由于作為樣板的美國(guó)金融出了問(wèn)題，就使我們的金融改革之路停滯不前。尤其在我國(guó)，資金融通體制確實(shí)存在問(wèn)題，在物流金融服務(wù)中利用金融創(chuàng)新分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制還很落后，風(fēng)險(xiǎn)主要集中在商業(yè)銀行系統(tǒng)，這種問(wèn)題必須通過(guò)直接金融工具的創(chuàng)新來(lái)解決。就此意義上講，推進(jìn)物流金融業(yè)務(wù)的深化、促進(jìn)物流金融的創(chuàng)新，應(yīng)是基本戰(zhàn)略之一。

（2）利用金融創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)需把握金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡。

物流金融應(yīng)該利用金融衍生品建立物流金融風(fēng)險(xiǎn)的分散機(jī)制，從而有利于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散和轉(zhuǎn)移，但在這一過(guò)程中必須注意金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡，即便在業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展時(shí)，實(shí)時(shí)的監(jiān)管、貸款審核條件的嚴(yán)格遵守等等仍然需要，這也是全球金融危機(jī)給我們的一個(gè)重要啟示。

（3）加強(qiáng)對(duì)客戶企業(yè)的信用管理和監(jiān)督控制。

在物流企業(yè)金融服務(wù)過(guò)程中，信用是物流金融業(yè)務(wù)運(yùn)作的基礎(chǔ)，是吸引客戶的主要資本之一。通過(guò)對(duì)客戶的資料收集制度、客戶資信檔案管理制度、客戶資信調(diào)查管理制度、客戶信用分級(jí)制度、合同與結(jié)算過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)防范制度、財(cái)務(wù)管理制度等，在物流過(guò)程中，實(shí)施有效的過(guò)程監(jiān)控，對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)必須有充分的了解，對(duì)商品的市場(chǎng)價(jià)值、企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況必須作充分的了解和監(jiān)控，通過(guò)參與方的共同合作，降低整體的交易總成本和風(fēng)險(xiǎn)，在合作共贏中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

（4）增加對(duì)物流金融新增風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注與控制。

類似于住房抵押貸款，物流金融創(chuàng)新可以緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會(huì)增加一些新的風(fēng)險(xiǎn)，例如擔(dān)保品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)新增風(fēng)險(xiǎn)的分析與控制是業(yè)務(wù)能否正常發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平高低的關(guān)鍵，將最終影響銀行資產(chǎn)的安全。

（5）政府相關(guān)部門應(yīng)制定相應(yīng)的金融危機(jī)應(yīng)急機(jī)制和方案。

作為我國(guó)金融監(jiān)管職能最重要角色之一的中央銀行代表政府對(duì)國(guó)家金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理的同時(shí)也有必要建立集中統(tǒng)一、能發(fā)揮整體功能的金融監(jiān)管組織，并完善相關(guān)的制度法規(guī)，從而保證金融監(jiān)管的統(tǒng)一性、權(quán)威性和協(xié)調(diào)性。而金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該不斷開(kāi)發(fā)物流金融創(chuàng)新產(chǎn)品滿足供應(yīng)鏈資金需要，同時(shí)金融系統(tǒng)內(nèi)部也要進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新促使貸款風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移，并建立完善的預(yù)警機(jī)制和開(kāi)發(fā)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)。

（6）物流金融服務(wù)迫切需要建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

以倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，其有五種潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是客戶資信風(fēng)險(xiǎn)，選擇客戶要謹(jǐn)慎，要考察其業(yè)務(wù)能力；二是倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)，要有科學(xué)的管理程序，保證倉(cāng)單的唯一性與物權(quán)憑證性質(zhì)；三是質(zhì)押品種要有選擇，要選擇價(jià)格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定的品種；四是提單風(fēng)險(xiǎn)，大多由貨主和銀行開(kāi)提貨單，要逐步轉(zhuǎn)向倉(cāng)單提貨；五是內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)防內(nèi)部人員作案和操作失誤。這些風(fēng)險(xiǎn)都需要得到防范機(jī)制的控制。

（7）開(kāi)發(fā)并應(yīng)用物流專業(yè)險(xiǎn)種。

目前我國(guó)物流業(yè)廣泛應(yīng)用的保險(xiǎn)險(xiǎn)種主要是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)。這兩種險(xiǎn)種都是針對(duì)物流過(guò)程中的單個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行保險(xiǎn)的。現(xiàn)代物流的服務(wù)性質(zhì)是多功能增值服務(wù)，供應(yīng)鏈影響因素較大，質(zhì)量難以控制，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大，傳統(tǒng)的車險(xiǎn)和貨險(xiǎn)早已不能適應(yīng)現(xiàn)代物流企業(yè)的運(yùn)作需求。物流公司迫切需要更為細(xì)化的保險(xiǎn)模式，為其分擔(dān)在物流運(yùn)作過(guò)程中所承擔(dān)的責(zé)任。