用他的算式，牛頓可以預(yù)測(cè)月亮的運(yùn)動(dòng)。

上升的支撐位

傳統(tǒng)的技術(shù)分析中認(rèn)為支撐位是一個(gè)盤整區(qū)域的盤整價(jià)格，從那里價(jià)格上升，并且如果價(jià)格下跌到它那里，它也提供支撐。在第一章中詳細(xì)討論的Xicor公司的股票，是這種定義模式的典型代表。

它的價(jià)格在兩年里從1美元盤整上漲到了2美元，然后上升到這個(gè)區(qū)域之上，進(jìn)入了2美元到3美元的水平。初始的1美元到2美元的盤整區(qū)域被認(rèn)為是支撐位，價(jià)格從這里上升。一旦它上升到2美元到3美元的新水平，它回到初始的基礎(chǔ)區(qū)域時(shí)，它找到了支撐。當(dāng)價(jià)格下跌到2美元到3美元水平的低點(diǎn)，支撐位就會(huì)發(fā)揮作用(見圖4-1)。

圖4-1 對(duì)支撐位的傳統(tǒng)看法

在公開流通股票分析中，支撐位包括了這個(gè)傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，但是也將它在一個(gè)新方向上進(jìn)行了擴(kuò)展，即支撐位會(huì)隨著股票價(jià)格的上升而變化。當(dāng)公開流通股票反轉(zhuǎn)出現(xiàn)在價(jià)格下，支撐位就起作用了。另一種情況是，一只股票的價(jià)格上升到它的公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍之上時(shí)，也會(huì)下?lián)趿恕?/p>

圖4-2 上升的支撐位——Microsoft Gorp.(MSFT)

一個(gè)強(qiáng)的支撐位開始時(shí)是一個(gè)價(jià)格盤整區(qū)域，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，支撐位也和它一起上升。更確切地說(shuō)，它一直在價(jià)格下方進(jìn)行支撐(這里可以類比移動(dòng)止盈)。因此，當(dāng)股票的價(jià)格長(zhǎng)期上漲，價(jià)格就會(huì)隨公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格一起上漲。當(dāng)新的買家競(jìng)價(jià)讓價(jià)格上漲，它就成為一只上漲潮中的小船?？纯碝icrosoft Corp.(MSFT)的股票(圖4-2)：在圖上的時(shí)間區(qū)域內(nèi)，它的價(jià)格都沒(méi)有跌到它的公開流通股票反轉(zhuǎn)之下，而且在整個(gè)上漲運(yùn)動(dòng)中價(jià)格一直靠近公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍的頂部。其他典型的例子是Safeway Inc.(SWY)和EMC Corp.(EMC)(見圖4-3和圖4-4)。

圖4-3 上升的支撐位——Safeway Inc.(SWY)

圖4-4 上升的支撐位——EMC Corp.(EMC)

下降的頂部阻力位

傳統(tǒng)的對(duì)阻力位區(qū)間的看法認(rèn)為，阻力位在股票當(dāng)前價(jià)格之上的一個(gè)價(jià)格盤整區(qū)域。這個(gè)擁擠區(qū)域形成了對(duì)任何上漲運(yùn)動(dòng)的阻力，并且表現(xiàn)為一個(gè)天花板。價(jià)格如果想穿過(guò)它，必須費(fèi)一番周折。在公開流通股票分析中，不僅僅如此，我們認(rèn)為阻力位是讓公開流通股票在頂部?jī)r(jià)格線處發(fā)生反轉(zhuǎn)的一個(gè)技術(shù)指標(biāo)。

在一個(gè)長(zhǎng)期的下跌運(yùn)動(dòng)中，阻力位頂部跟隨著下降的價(jià)格而下降，并且會(huì)與上漲價(jià)格作對(duì)。股票價(jià)格就像一條順流而下的小船，它上方的公開流通股票反轉(zhuǎn)會(huì)給它很大的壓力。Novell Inc.(NOVL)(見圖4-5)股票處在一個(gè)長(zhǎng)期的價(jià)格下跌中，并且它的公開流通股票反轉(zhuǎn)提供了從上往下的壓力。Micron Technology(MU)是一個(gè)非常典型的例子，在上漲中有支撐，在下跌中又有向下的壓力(見圖4-6)。

圖4-5 下降的阻力位

圖4-6 上漲中的支撐，下跌中的壓力

公開流通股票反轉(zhuǎn)從支撐位變成阻力位和從阻力位變成支撐位的特性變化

公開流通股票反轉(zhuǎn)是動(dòng)態(tài)的，并且一直都在變化。它們可以從一個(gè)支撐位變成一個(gè)阻力位頂部，或者相反。因此，只要股票在長(zhǎng)期價(jià)格下跌中反轉(zhuǎn)，并且開始上漲，它的公開流通股票反轉(zhuǎn)就會(huì)從阻力位頂部轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)支撐位。

同理，當(dāng)價(jià)格在一個(gè)長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)中，然后反轉(zhuǎn)并且開始下跌，它的公開流通股票反轉(zhuǎn)就會(huì)從一個(gè)支撐位變?yōu)橐粋€(gè)阻力位頂部。Applied Materials(AMAT)展現(xiàn)了這個(gè)轉(zhuǎn)變，Semtech Corp.(SMTC)也顯示了這一點(diǎn)(見圖4-7和圖4-8)。

圖4-7 支撐位變成阻力位

圖4-8 支撐位變成阻力位然后又變成支撐位

上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)中的支撐位和阻力位的特殊點(diǎn)

價(jià)格反轉(zhuǎn)在50%的支撐點(diǎn)——支撐位在下面并且有大量供給

股票價(jià)格在公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍的一半找到支撐位或者阻力位是非常非常普遍的。這個(gè)公開流通股票反轉(zhuǎn)中的中點(diǎn)是在一個(gè)有很大能量的區(qū)域。在長(zhǎng)期上漲或下跌中，股票的價(jià)格將會(huì)在一段時(shí)間不可避免的和長(zhǎng)期趨勢(shì)方向相反。股票往上過(guò)程中有向下的價(jià)格修正，股票下跌中有短期的價(jià)格上漲修正。在這個(gè)修正行情中的一個(gè)自然(普遍)的價(jià)格反轉(zhuǎn)點(diǎn)就是公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍的50%。

畫出兩個(gè)歷史通道指標(biāo)就可以看到這一點(diǎn)。第一個(gè)指標(biāo)被設(shè)為實(shí)際的公開流通股票數(shù)量，第二個(gè)指標(biāo)被設(shè)定為第一個(gè)的一半。當(dāng)我們這樣做的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象(或者說(shuō)意料之中的現(xiàn)象)，許多股票的回調(diào)和回撤都到了這個(gè)公開流通股票反轉(zhuǎn)中的中點(diǎn)位。這個(gè)中點(diǎn)位表現(xiàn)得就像一個(gè)供求力量的支點(diǎn)。好的例子包括Veritas Software(VRTS)、IDT Corp.(IDTC)和Software Spectrum(SSPE)(見圖4-9、圖4-10和圖4-11)。

圖4-9 在50%點(diǎn)位價(jià)格反轉(zhuǎn)——Veritas Software(VRTS)

圖4-10 在50%點(diǎn)位價(jià)格反轉(zhuǎn)——IDT Corp.(IDTC)

圖4-11 在50%點(diǎn)位價(jià)格反轉(zhuǎn)——Software Spectrum(SSPE)

正在長(zhǎng)期下跌的股票，它們的價(jià)格反轉(zhuǎn)也剛好在公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍的中點(diǎn)。當(dāng)出現(xiàn)過(guò)度供應(yīng)，短期的上漲就會(huì)在這里停止。另外，已經(jīng)到達(dá)頂部并且正在往下的股票，常常會(huì)下跌到原本上漲的公開流通股票反轉(zhuǎn)價(jià)格范圍的一半，反彈一會(huì)然后又再次恢復(fù)下跌的趨勢(shì)。這樣的例子包括Applied Materials(AMAT)、Inso Corp.(INSO)和Health Mangement(HMSY)(見圖4-12、圖4-13和圖4-14)。

圖4-12 50%點(diǎn)位處的阻力——Applied Materials(AMAT)

圖4-13 50%點(diǎn)位處的阻力——Inso Corp.(INSO)

圖4-14 50%點(diǎn)位處的阻力——Health Management Systems(HMSY)

因此，股票價(jià)格在上漲趨勢(shì)中常常修正性地下跌，在50%的公開流通股票反轉(zhuǎn)處找到支撐位，股票在下跌趨勢(shì)中常常往上反彈，同樣在50%點(diǎn)位找到阻力位。支撐位和阻力位在公開流通股票反轉(zhuǎn)的50%水平，在公開流通股票分析中是最有利可圖的現(xiàn)象。股票價(jià)格在這些點(diǎn)位轉(zhuǎn)向是如此普遍，以至于幾乎在任何股票上都可以看到。

價(jià)格反轉(zhuǎn)在100%支撐點(diǎn)位——過(guò)度供應(yīng)和較弱的支撐

盡管我僅僅定義支撐是股票的公開流通股票反轉(zhuǎn)的價(jià)格下限，阻力位是公開流通股票反轉(zhuǎn)的價(jià)格上限，但是在有一個(gè)場(chǎng)景中，并不是這樣。這里，我們發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格表現(xiàn)出一個(gè)相當(dāng)奇怪的行為。

乍看會(huì)給人非常不合邏輯的感覺(jué)。當(dāng)公開流通股票反轉(zhuǎn)在股票價(jià)格之下是一個(gè)支撐位，這是很合理的，但是當(dāng)公開流通股票反轉(zhuǎn)在股票價(jià)格上方時(shí)，它有可能支撐價(jià)格嗎？是的，當(dāng)股票價(jià)格跌到它的公開流通股票反轉(zhuǎn)的價(jià)格范圍，并且突然開始上漲，在這個(gè)短期的時(shí)間范圍是有可能起到這種支撐作用的。因?yàn)樵趦r(jià)格之上的公開流通股票反轉(zhuǎn)正在表現(xiàn)出我稱為“過(guò)度供應(yīng)”的狀況。這可以被理解為在股票價(jià)格之上購(gòu)買的投資者確信股票有長(zhǎng)期投資的價(jià)值，并且他們正在牢牢地持有股票。因此，當(dāng)價(jià)格跌到公開流通股票反轉(zhuǎn)的下線時(shí)，價(jià)格反轉(zhuǎn)就發(fā)生了，并且價(jià)格上漲得相當(dāng)猛烈。這樣的典型例子有BE Aerospace Inc.(BEAV)、Novellus Systems Inc.(NVLS)和American Online(AOL)(見圖4-15、圖4-16和圖4-17)。

圖4-15 頂部支撐形態(tài)——BE Aerospace Inc.(BEAV)

圖4-16 頂部支撐形態(tài)——Novellus Systems Inc.(NVLS)

圖4-17 頂部支撐形態(tài)——American Online(AOL)

這個(gè)形態(tài)的反轉(zhuǎn)可以在那些正在向下的趨勢(shì)中，并且看上去建立了一個(gè)盤整支撐位的股票走勢(shì)中看到。但是當(dāng)股票價(jià)格突破了這個(gè)支撐，它就成了一個(gè)虛弱的支撐，價(jià)格很快就會(huì)跌得更低。在這個(gè)公開流通股票反轉(zhuǎn)的更低的價(jià)格買入的投資者很可能是短期交易者，他們對(duì)股票的價(jià)值并沒(méi)有多大信心，在突破后立刻就賣出，賺取了蠅頭小利。因此，價(jià)格變得更低，范圍較寬的支撐常常就是虛弱支撐，在上方?jīng)]有更多的買家，賣壓使得價(jià)格下跌。這個(gè)的典型例子有Advanced Micro Devices(AMD)、Asyst Inc.(ASYT)和Battle Mountain Gold(BMG)(見圖4-18、圖4-19和圖4-20)。

圖4-18 下跌趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)——Advanced Micro Devices(AMD)

圖4-19 下跌趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)——Asyst Inc.(ASYT)

圖4-20 下跌趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)——Battle Mountain Gold(BMG)

多個(gè)反轉(zhuǎn)盤整支撐區(qū)域的支撐位和阻力位，在一只股票上漲或者下跌了很長(zhǎng)一段時(shí)間后，它偶然會(huì)進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期的盤整態(tài)勢(shì)。在這些長(zhǎng)期的支撐區(qū)域的形成過(guò)程中，常常是有利可圖的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。公開流通股票將會(huì)被框在多個(gè)公開流通股票反轉(zhuǎn)的價(jià)格范圍內(nèi)。在這些多重反轉(zhuǎn)中，價(jià)格會(huì)在50%或者100%的水平調(diào)轉(zhuǎn)方向。這種情況發(fā)生的頻率很高。這個(gè)的典型例子是Dell Computer Corp.(DELL)、Intel Corp.(INTC)和Spyglass Inc.(SPYG)(見圖4-21、圖4-22和圖4-23)。

圖4-21 雙重反轉(zhuǎn)盤整

圖4-22 多重反轉(zhuǎn)做底形態(tài)

圖4-23 多重反轉(zhuǎn)盤整做底

有效突破

無(wú)論什么時(shí)候，只要股票價(jià)格出現(xiàn)在一個(gè)真正的支撐位之上時(shí)，或者跌至一個(gè)真正的阻力位頂部之下時(shí)，我們總是可以在事后找到一個(gè)有效突破。長(zhǎng)期上漲和下跌趨勢(shì)展開前一定會(huì)出現(xiàn)有效突破。

有效突破就是指價(jià)格沖出了原本的價(jià)格范圍，使得阻力位頂部變成了支撐位底部，或者反過(guò)來(lái)的現(xiàn)象。當(dāng)長(zhǎng)期趨勢(shì)改變方向時(shí)，這個(gè)現(xiàn)象就出現(xiàn)了。因此，對(duì)于價(jià)格在長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)中轉(zhuǎn)頭向下，并且突破到了公開流通股票反轉(zhuǎn)之下的股票，以及價(jià)格在長(zhǎng)期下跌中的，轉(zhuǎn)頭向上突破到了公開流通股票反轉(zhuǎn)之上的股票，只要出現(xiàn)了有效突破，一個(gè)新的長(zhǎng)期趨勢(shì)就初步形成了。有三種不同種類的有效突破：“不回頭的”突破、有修正的突破和發(fā)生在一個(gè)多重反轉(zhuǎn)盤整之后的突破。

在一個(gè)長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)后的“不回頭”突破

這種情況的表象是股票價(jià)格突破到了公開流通股票反轉(zhuǎn)之上，并且很快漲到更高的價(jià)位，不會(huì)再次進(jìn)入原本的交易范圍。這些股票常常但不總是很快就沖到了高點(diǎn)。三個(gè)例子包括Iomega Corp.(IOM)、Recoton Corp.(RCOT)和Adelphia Com.(ADLAC)(見圖4-24、圖4-25和圖4-26)。

圖4-24 “不回頭”突破底部形態(tài)——Iomega Corp.(IOM)

圖4-25 “不回頭”突破底部形態(tài)——Recoton Corp.(RCOT)

圖4-26 “不回頭”突破底部形態(tài)——Adelphia Com.(ADLAC)

很典型，這些突破都伴隨很大的成交量，并且它們不是很常見的。更常見的是，一只股票的價(jià)格會(huì)突破頂部線，然后修正下跌，在突破前跌回交易范圍。一旦突破發(fā)生，在股票價(jià)格之上的公開流通股票反轉(zhuǎn)就轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)阻力位頂部。

一個(gè)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)之后的“不回頭”突破

那些已經(jīng)在長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)中的股票常?？梢钥吹健安换仡^”突破發(fā)生在一個(gè)短的時(shí)間范圍內(nèi)，并且有很大的成交量。下跌到公開流通股票反轉(zhuǎn)的價(jià)格范圍下的股票價(jià)格不會(huì)再回到前面的高的價(jià)格水平。Novellus Sys.(NVLS)、Chesapeake Energy(CHK)和Emulex Corp.(EMLX)就是這樣的例子(見圖4-27、圖4-28和圖4-29)。一旦突破發(fā)生，公開流通股票將從股票價(jià)格下的支撐位基礎(chǔ)變成阻力位頂部。

圖4-27 “不回頭”突破——?jiǎng)×业南碌?/b>