二、國際貨幣基金組織

在1944年7月的布雷頓森林會議上，與會各國簽訂了成立國際貨幣基金的協(xié)議，貨幣基金的主要設計者是英國經(jīng)濟學家凱恩斯（J．M．Keynes）和美國財政部副部長懷特（H．D．White）。1946年5月，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund；IMF）正式成立，總部設在華盛頓。IMF是世界兩大政府間金融機構之一（另一為世界銀行），它是聯(lián)合國的專門機構之一，但在經(jīng)營上具有獨立性。截至2007年底，IMF成員國已達184個國家和地區(qū)。中國是IMF的創(chuàng)始國之一，我國的合法席位是在1980年4月18日恢復的。

基金組織和世界銀行——聯(lián)系和區(qū)別

建立國際貨幣基金組織和世界銀行（全稱為國際復興開發(fā)銀行，International Bank for Reconstruction and Development；IBRD）的構想是在1944年7月的布雷頓森林會議上同時被提出的。當人們講到布雷頓森林體系崩潰時，實際上僅僅是指黃金—美元為基礎的金匯兌本位制（即雙掛鉤制度）的崩潰，而作為布雷頓森林體系重要組成部分的IMF和世界銀行卻依然存在。由于適應形勢變化而及時對自身進行改革，IMF和世界銀行至今仍發(fā)揮著重要的影響，并成為當代國際貨幣金融領域中最為重要的兩個國際機構。

IMF與世界銀行在職能上有明顯的分工和區(qū)別。IMF的工作主要是解決成員國的國際收支問題，包括國際收支（特別是經(jīng)常賬戶下的收支）行為準則的制定、監(jiān)督及為國際收支不平衡提供融資。而世界銀行的主要任務是為發(fā)展中國家提供援助。在貸款問題上，IMF提供的貸款期限較短，往往同時要求受貸國進行國際收支調(diào)節(jié)，而世界銀行提供的貸款期限較長，往往針對特定部門、特定項目提供，并要求受貸國采取相應措施以確保貸款資金的使用效率。

這兩個機構雖然有明確的分工，但彼此的磋商和協(xié)調(diào)十分密切，并且每年要舉行兩次聯(lián)合會議。根據(jù)慣例，IMF的總裁來自歐洲，而世界銀行的主席則來自美國。

1．國際貨幣基金組織的職能

國際貨幣基金組織在國際金融領域中的職能主要表現(xiàn)在三個方面：

第一，確立成員國在匯率政策、與經(jīng)常項目有關的支付以及貨幣兌換方面需要遵守的行為準則，并實施監(jiān)督。匯率監(jiān)督是IMF的一項重要職能，其目的在于保證有秩序的匯兌安排和匯率體系的穩(wěn)定，消除不利于國際貿(mào)易發(fā)展的外匯管制，避免成員國操縱匯率或采取歧視性的匯率政策以謀取不公平的競爭利益。IMF反對成員國利用宏觀經(jīng)濟政策、補貼或任何其他手段來操縱匯率；原則上反對成員國采取復匯率（包括雙重匯率）或任何其他形式的差別匯率政策^[3]。

第二，向國際收支發(fā)生困難的成員國提供必要的臨時性資金融通，以使它們遵守上述行為準則，避免采取不利于其他國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟政策。

第三，為成員國提供進行國際貨幣合作與協(xié)商的場所。

基金組織對成員國政策雙邊監(jiān)督的新決定

2007年6月15日，國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會通過了新的《對成員國政策雙邊監(jiān)督的決定》（簡稱《2007年雙邊監(jiān)督?jīng)Q定》），廢止了原有的《1977年匯率政策監(jiān)督?jīng)Q定》。

和以往的匯率政策監(jiān)督相比，新《決定》最突出的特點是引入了外部穩(wěn)定的概念作為雙邊監(jiān)督的原則（外部穩(wěn)定包括國際收支的經(jīng)常賬戶和資本賬戶，其中涉及匯率失調(diào)和匯率監(jiān)督問題）。具體而言，新《決定》建議，成員國避免采取導致外部不穩(wěn)定的匯率政策，無論這些政策的目的如何。這一建議擴大了匯率監(jiān)督的范圍，只要成員國的匯率政策呈現(xiàn)出外部不穩(wěn)定的結果，那么，無論這些政策是否是對匯率的操縱，無論這些政策是否以謀求不公平的競爭利益為目的，也無論政策是帶來國際收支順差還是收支逆差，成員國都應盡量避免。從某種意義上來說，這給以中國為代表的，擁有大量國際收支順差的發(fā)展中國家的匯率政策的制定和匯率水平的選擇增加了困難。

2．國際貨幣基金組織的構成

國際貨幣基金組織的最高決策機構是理事會（Board of Governors），每年秋季舉行定期會議，決定IMF和國際貨幣體系的重大問題。日常行政工作由執(zhí)行董事會（Executive Board）負責，執(zhí)行董事會是一個常設機構，設主席1名，主席即為IMF總裁。在執(zhí)行董事會和理事會之間還有兩個機構：一個是“國際貨幣基金組織理事會關于國際貨幣和金融的委員會”（International Monetary and Financial Committee of the Board of Governors，原名為“國際貨幣基金組織理事會關于貨幣制度的臨時委員會”，1999年9月改為現(xiàn)名），簡稱“國際貨幣與金融委員會”（IMFC）；另一個是“世界銀行和國際貨幣基金組織理事會關于實際資源向發(fā)展中國家轉移的聯(lián)合部長級委員會”（Joint Ministerial Committee of the Boards of Governors of the Bank and Fund on the Transfer of Real Resources to Developing Countries），簡稱“發(fā)展委員會”（Development Committee）。這兩個委員會都是部長級委員會，每年開會2～4次，討論國際貨幣體系和開發(fā)援助的重大問題。由于兩個委員會的成員大都來自主要國家而且政治級別高，因此，其決議往往最后就是理事會的決議。

除理事會、董事會、國際貨幣與金融委員會和發(fā)展委員會外，IMF內(nèi)部還有兩大利益集團——“十國集團”（代表發(fā)達國家利益）和“二十四國集團”（代表發(fā)展中國家利益），以及許多常設職能部門。

3．國際貨幣基金組織的份額

國際貨幣基金組織的成員國在加入基金組織時，需要用25%的外匯和75%的本國貨幣向基金組織認繳基金份額（Quota），份額按成員國各自的國民收入水平、進出口規(guī)模和國際收支水平確定，定期調(diào)整，一旦認繳后，就成為基金組織的財產(chǎn)。成員國認繳的份額構成基金組織的主要資金來源，被用于對成員國的資金融通。按照IMF的規(guī)定，成員國份額應每五年左右調(diào)整和擴大一次，最近一次增加份額的調(diào)整發(fā)生在1998年1月。截至2008年1月25日，基金組織份額總計為2 173億特別提款權，約合3 443億美元。如有必要，基金組織還可以通過向成員國借款補充其份額資金。

對于一個成員國來講，份額不僅決定了它加入IMF時應認繳的款項數(shù)額，還決定了它在IMF的投票權、借款權和特別提款權分配權。根據(jù)規(guī)定，每個IMF成員國都有250票基本投票權，此外每繳納10萬特別提款權份額增加一票投票權。美國擁有的投票權達16．79%。依據(jù)IMF重大問題須經(jīng)全體成員國總投票權的85%通過才能生效的條款，美國在IMF內(nèi)擁有絕對的否決權。成員國在IMF的借款限額和特別提款權分配權是與其份額密切聯(lián)系的，份額越高，可借用的款項就越多。

4．國際貨幣基金組織的貸款和貸款條件

當成員國出現(xiàn)國際收支逆差且國際儲備不足時，可以向基金組織申請貸款?；鸾M織的貸款又稱提款，具體的方法是用本國貨幣向基金組織購買（Purchase）所需要的外幣款項（或特別提款權）并向盈余國進行結算。當成員國出現(xiàn)收支盈余，有能力向基金組織還款時，再用外幣款項贖回（Repurchase）本國貨幣。貸款分為普通貸款和特別貸款，普通貸款又分為儲備部分貸款和信用部分貸款。貸款的利率以特別提款權利率為基準，隨貸款種類不同而浮動。

基金組織在向成員國提供貸款的同時附加了相應的貸款條件（Conditionality），貸款數(shù)額越大，所附加的貸款條件就越嚴格。設置嚴格貸款條件的理由是：IMF不是一個發(fā)展援助機構，基金的貸款必須與受貸國可維持的國際收支前景及還款能力相結合，從而保證貸款的使用不損害IMF資金的流動性，并有助于調(diào)整受貸國的經(jīng)濟狀況。但對于貸款條件的效果，經(jīng)濟學界，尤其是發(fā)達國家和發(fā)展中國家的學者長期以來一直有所爭議。

發(fā)達國家與發(fā)展中國家對IMF貸款條件的爭論實際上是在經(jīng)濟政策內(nèi)部均衡目標和外部平衡目標相互關系方面的意見分歧。發(fā)達國家從自身利益出發(fā)，認為發(fā)展中國家出現(xiàn)國際收支失衡的主要原因是經(jīng)濟出現(xiàn)超額需求，因此必須通過貸款條件來確保受貸國家實施削減國內(nèi)吸收的緊縮政策；發(fā)展中國家則認為，貸款條件實際上是要求逆差國進行單方面的調(diào)整，這將導致國際收支調(diào)節(jié)不對稱性的進一步強化，而且，貸款條件要求的貨幣緊縮和需求調(diào)整同發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展目標存在極大的沖突，實質(zhì)是將解決國際收支失衡的外部問題置于經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)部問題之上。

近年來，基金組織對貸款條件做了簡化，2002年9月，基金組織執(zhí)行董事會通過了修改后的貸款指導準則，強調(diào)需要將貸款條件的重點放在主要宏觀經(jīng)濟目標和政策工具上，并需要增強各國對政策規(guī)劃的掌控感?；鸾M織最近的一項審查結果表明，貸款條件的針對性有所提高，夭折的規(guī)劃數(shù)目已減少^[4]。

5．國際貨幣基金組織的特別提款權

第二次美元危機爆發(fā)后，國際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設了一種賬面資產(chǎn)，名為特別提款權（Special Drawing Right；SDR）?；鸾M織的會員國可以自愿參加特別提款權的分配，成為特別提款賬戶參加國。在基金組織的范圍內(nèi)，成員國可用特別提款權來履行原先必須要用黃金才能履行的義務，又可以用特別提款權充當國際儲備資產(chǎn)，還可以用特別提款權取代美元來清算國際收支差額。

由于分配到特別提款權就相當于不付出任何代價而獲得國際購買力，于是各國就都希望獲得較多的特別提款權。在歷史上的兩次特別提款權分配（1970～1972年，1978～1981年）中，特別提款權的分配量與成員國在基金組織所攤付的資金份額成正比，這種分配方法在邏輯上符合貢獻和收益成正比的原則，但實際上造成的結果，卻是急需資金的發(fā)展中國家分得最少，而發(fā)達國家則獲得更多的清償力（見表8－2）。曾有學者提出過“特別提款權分配與發(fā)展援助相聯(lián)系”的分配方案，但最終未能被國際貨幣基金組織所采納。

表8－2　特別提款權份額概覽

資料來源：IMF，《國際金融統(tǒng)計》2005年12月號。

在布雷頓森林體系瓦解，美元兌付壓力減輕，世界儲備貨幣多元化，國際清償力相對充裕的情況下，特別提款權的第三次分配遲遲未能進行，地位也越發(fā)下降。但在國際通訊、郵政、航運等涉及國際結算的領域，特別提款權作為國際統(tǒng)一結算計價單位還發(fā)揮著重要作用。

特別提款權的匯率和利率

特別提款權創(chuàng)設之初，基金組織規(guī)定了特別提款權與黃金的比價，即35個特別提款權等于1盎司黃金，和當時的美元等值。布雷頓森林體系崩潰后，基金組織規(guī)定，特別提款權的匯率按“一籃子貨幣”計算，根據(jù)各種貨幣在該國出口占世界出口總額的比例和使用范圍的大小來確定籃子中貨幣的組成和權重，并每五年調(diào)整一次。最近的一次調(diào)整發(fā)生在2005年12月30日，調(diào)整后1單位特別提款權由0．632 0美元（44%）、0．410 0歐元（34%）、18．4日元（11%）和0．090 3英鎊（11%）組成。自2006年1月1日起，特別提款權的匯率按此計算，具體來說，特別提款權與美元的匯率：

1單位特別提款權＝0．632 0美元＋0．410 0歐元×歐元對美元匯率

　　　　　　　　?。?8．4日元×日元對美元匯率

　　　　　　　　?。?．090 3英鎊×英鎊對美元匯率

其中匯率取當日中午倫敦外匯市場的報價。

特別提款權利率的計算方法，大致是根據(jù)美、歐、日等金融市場短期利率加權平均計算而得，每季度調(diào)整一次。