第十三節(jié)　氣候與糧價

影響產(chǎn)量、庫存的因素除了播種面積之外，氣候也是不容忽視的因素。眾所周知，農(nóng)業(yè)是靠天吃飯的行業(yè)。無論現(xiàn)代技術(shù)多么先進(jìn)，如果老天爺不幫忙，那么即便先前公布的數(shù)據(jù)多么鼓舞人心，都有可能在瞬間改變?nèi)藗儗ψ罱K產(chǎn)量的預(yù)期，從而令行情在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲。

近幾十年來幾次農(nóng)產(chǎn)品價格，特別是糧食價格大幅上漲都跟天氣異常有關(guān)。20世紀(jì)70年代，世界主要糧倉，包括美國、加拿大、澳大利亞和蘇聯(lián)地區(qū)天氣持續(xù)幾年異常導(dǎo)致糧食大幅度減產(chǎn)，其中蘇聯(lián)地區(qū)減產(chǎn)達(dá)到近30%，澳大利亞小麥庫存下降了93%，加拿大下降了64%，美國下降了59%。在蘇聯(lián)轉(zhuǎn)而進(jìn)口美國小麥后，CBOT小麥價格大幅飆升。1995年氣候異常也導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品大幅減產(chǎn)和價格大漲。2006年亦如此，南半球的澳大利亞干旱至小麥減產(chǎn)，出口銳減75%，此后本來認(rèn)為沒有問題的北半球也出現(xiàn)干旱，2007年，澳大利亞又再次出現(xiàn)干旱，南北半球和連續(xù)干旱導(dǎo)致了2007年后農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，很多農(nóng)產(chǎn)品均創(chuàng)出了歷史新高。

最近發(fā)生的一次是在2010年中期，當(dāng)時北半球出現(xiàn)大旱，歐洲干旱及俄羅斯暫停出口令美小麥期貨創(chuàng)下半個世紀(jì)以來最大單月漲幅，也帶動玉米、水稻和豆類等農(nóng)產(chǎn)品價格全線大漲。

從上述實(shí)例中，我們不難發(fā)現(xiàn)氣候?yàn)?zāi)害對行情會產(chǎn)生破壞性的影響并在短期內(nèi)打破原先的平穩(wěn)格局，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場會因此恐慌性地上漲。在這時，投資機(jī)構(gòu)會借助這一重大利好大舉做多農(nóng)產(chǎn)品期貨合約，而那些農(nóng)產(chǎn)品的需求方如食品加工企業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口國為了能夠到時候拿到實(shí)物也會購買期貨合約，這些需求在短期內(nèi)的大幅增加絕對會造成在短期內(nèi)出現(xiàn)井噴行情。不過在最近一輪上漲行情中，人民幣二次匯改以及美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策帶來的美元匯率的下跌也是非常重要的因素，否則行情也很難出現(xiàn)如此大的漲幅。如果沒有這一利好，小麥期貨價格即便大幅上漲也很難最終出現(xiàn)翻番的行情。

還有一點(diǎn)值得關(guān)注的是，歷次價格上漲也跟大國大幅進(jìn)口有關(guān)，包括20世紀(jì)70年代的蘇聯(lián)進(jìn)口，1995年的中國進(jìn)口，2007年的印度大量進(jìn)口，其大漲身后均有大國大量進(jìn)口的影子，見圖5.30。

圖5.30　糧農(nóng)組織世紀(jì)食品價格指數(shù)（1961～2010）

從圖5.30中，我們不難發(fā)現(xiàn)，國際食品價格正在擺脫長期下降的通道。這其中發(fā)展中國家農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲、中國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口持續(xù)增加以及生物能源對農(nóng)產(chǎn)品的需求在推動糧價上漲的過程中發(fā)揮著非常重要的作用。如果這三大主旋律不發(fā)生改變的話，未來糧食價格很有可能步入一個持續(xù)大幅上漲的階段，這個周期維持的時間將會是10年或者更久，如果這一期間美元匯率依舊下跌而美元依舊是全球農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價貨幣的話，那么農(nóng)產(chǎn)品價格將始終處于一個易漲難跌的格局。美國農(nóng)業(yè)部每周都會公布一份氣候報(bào)告，這對于我們及時發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會是會有非常大的幫助。