在過去的老式電影里面,都習(xí)慣性把美元翻譯成美金,因為它有金子般的信用和價值。但是不知道從什么時候開始,大家改口叫美元了。這個看似不經(jīng)意的細(xì)小變化,最終演變成了一場曠日持久的全球金融危機。連年的放水,美元其實早就不具備黃金般的信用了。今天,筆者就和大家來分享美元的故事。

在故事的開始,美元和黃金就像小兩口似的牢牢綁在一塊兒。黃金是美元的初戀,也是它的原配。

二戰(zhàn)之后,美國有了大量的黃金儲備。此時一片焦土的歐洲,急需從戰(zhàn)爭的重創(chuàng)中恢復(fù)過來。借此良機,美國登上歷史舞臺,向歐洲和日本提供了大量的美元貸款,土豪氣質(zhì)盡顯,美其名曰:馬歇爾和道奇計劃,其實就是花錢買粉絲。隨后布雷頓森林體系生根發(fā)芽,生長出戰(zhàn)后新的全球秩序。這里面有一個關(guān)鍵點就是讓美元釘住黃金,永久保持35美元一盎司黃金。所以世界各國人民都相信拿著美元就等于拿著黃金,所以在那段時間,美元就成了貨真價實的美金。

但是很快麻煩就來了,這就是大名鼎鼎的特里芬兩難。什么意思呢?首先,高速發(fā)展的國際貿(mào)易需要大量的美元,但是美元是掛鉤黃金的,而黃金并沒有這么多(直到今天,全世界的黃金也就只夠裝滿三個北京水立方)。無奈之下,美元只能向全球貿(mào)易妥協(xié),和黃金脫鉤。所以這一次和黃金分手,美元失戀,傷得很嚴(yán)重。這一下子,大家都不愛美元了。

然后在20世紀(jì)70年代,美國經(jīng)濟開始放緩,當(dāng)時全球形勢風(fēng)云突變,歐佩克切斷原油供應(yīng),國際石油價格飛漲。美元在這個時候釘上了石油。結(jié)果雙方一下“墜入愛河”,甚至到今天都是靈魂伴侶。世界上無論哪個國家發(fā)展經(jīng)濟,都需要大量石油,而石油以美元結(jié)算,使得全球開始重燃對美元的需求,于是石油美元和里根的強勢美元戰(zhàn)略,一舉將美國帶出滯漲泥沼,迎來了美國經(jīng)濟和資本市場的高速發(fā)展時期?？墒勤ぺぶ?禍福相倚,美元盛世也悄悄地埋下了隱患。

事情一直發(fā)展到20世紀(jì)90年代的信息高速公路戰(zhàn)略,美國全面興起互聯(lián)網(wǎng)潮流。2001年,美國資本市場和美元走到了歷史的巔峰,泡沫被無限吹大,甚至《巴倫周刊》公開批評巴菲特已經(jīng)過時了,已經(jīng)跟不上互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的步伐了。就在這個時候,在泰坦尼克號歌舞升平一片形勢大好之時,美國股市和美元抱在一塊,縱身從懸崖上跳了下去。

為了應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅對經(jīng)濟的沉重打擊,21世紀(jì)初,美聯(lián)儲掌門人格林斯潘徹底打開了印鈔機,貨幣政策在他的手中變成了哈利·波特的魔法棒,美元、美國股市、美國房地產(chǎn),都因為放水,嘗到了甜頭。一個互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅,一個新的房地產(chǎn)泡沫又被吹了起來,直到2008年房地產(chǎn)次級債務(wù)引爆全球金融危機,伯南克再次臨危受命,按照格林斯潘的經(jīng)驗,比著葫蘆畫瓢,重啟印鈔機。于是美國股市再次應(yīng)聲而起。某種程度上,讓我們羨慕嫉妒的美股牛市和美聯(lián)儲的連年印鈔關(guān)系重大,錢多了,市場自然被流動性推升。在此背景下,美元又推高了原油的價格,推高了以鐵礦石為代表的大宗商品價格。從2008年金融危機算起,美聯(lián)儲四度放水,這就好比你夏天買的大西瓜,結(jié)果瓜販為了壓秤往瓜里頻頻注水,一次兩次算了,可你老這么干,下次我一定再也不買了。泛濫的美元再次嚴(yán)重挫傷了人們的信心,轟鳴的印鈔機伴隨著巨量的拋售,自此美元走上了一條貶值的不歸路。

就像誤入歧途的少年,出走久了總會感到焦慮一樣。美元也察覺到了這種不對勁的苗頭,假如大家都對這個壞孩子嗤之以鼻,紛紛避之不及,都不要美元會怎么樣呢?假如大家缺乏信心繼續(xù)拋售美元和美國國債,那么美國將遭遇貨幣貶值和利率暴漲的雙重?fù)魵?美國企業(yè)就明白什么叫中小企業(yè)融資難了。而另一方面,海量美元流出本土,投入新興市場的溫暖懷抱,以至于美國本土在發(fā)展制造業(yè),還有開發(fā)頁巖氣時遭遇嚴(yán)重的資金困境。如何讓這些孩子們回家,成了美聯(lián)儲此時的頭號難題。吹響集結(jié)號,通過加息吸引資金回流嗎?似乎不行,因為加息會推高企業(yè)和個人借貸成本,對復(fù)蘇期的經(jīng)濟不利。事情似乎又陷入了兩難的僵局。

危難之時總有高人登場,美聯(lián)儲派出白發(fā)耶倫老太,向全球市場打了一套漂亮的太極拳,通過連年釋放“加息預(yù)期”,讓美元小步升值,這相當(dāng)于發(fā)出信號,喊全世界各國的美元小朋友回家吃飯。其“嘴上加息”的巧妙在于,吸引了美元回流,卻并沒有過度抬高企業(yè)融資成本,這些錢回來有三個去處:美國股市、美國房地產(chǎn)和美國制造業(yè)。

《孫子兵法》曰:上兵伐謀,其次伐交,其下攻城?？催^幾十年歲月變遷光陰荏苒后恍然醒悟,原來美元才是穿越至今的孫武老師最好的徒弟。