第二章　短線炒作中的主力操盤(pán)手法

第一節(jié)　詳說(shuō)主力

市場(chǎng)中每天都有許多沖上漲停板的個(gè)股，但許多投資者無(wú)法捕捉每一個(gè)短線機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@超出了大多數(shù)投資者的能力范圍。道氏理論指出，短期趨勢(shì)多受到不確定因素的影響。的確，我們隨便就可以列出許許多多影響股價(jià)短期走勢(shì)的因素，比如，主力意圖、外圍股市漲跌情況、政策消息面、上市公司重大事項(xiàng)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)等，每一種因素都或多或少地影響著股價(jià)短期內(nèi)的走勢(shì)，雖然“影響因素”較多，但是我們應(yīng)該區(qū)分出主要因素與次要因素。再重大的消息如果不轉(zhuǎn)化成為股市中的實(shí)際買(mǎi)賣(mài)行為，那也是很難影響到股價(jià)變化的。在國(guó)內(nèi)股市中的投資大體可以分為兩大類：一種是其買(mǎi)賣(mài)行為比較隨便，因資金規(guī)模相對(duì)較小而無(wú)法形成合力效果的“中小投資者”；另一種則是其買(mǎi)賣(mài)行為比較明確，又持有大量資金可以掌控大量二級(jí)市場(chǎng)流通籌碼的“主力”。凡是有一定炒股經(jīng)驗(yàn)的投資者都會(huì)認(rèn)定這樣一個(gè)事實(shí)，即無(wú)論對(duì)于股價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)，還是對(duì)于股價(jià)的短期走勢(shì)來(lái)說(shuō)，主力在其中的作用是占主導(dǎo)地位的。本書(shū)對(duì)于講解短線主要是從技術(shù)分析的角度出發(fā)，而如果要想深層次地理解技術(shù)、分析內(nèi)涵就一定要理解主力行為。

一、什么是主力

主力又稱市場(chǎng)主力、主力投資者是一個(gè)和散戶投資者相對(duì)的概念。在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)中，“主力”是一個(gè)值得關(guān)注的概念。與主力相類似的一個(gè)概念是莊家，兩者的不同點(diǎn)在于，主力所指的范圍更大一些，只要是可以對(duì)股價(jià)短期走勢(shì)產(chǎn)生明顯影響，而且持股數(shù)較多的機(jī)構(gòu)或大戶均可以稱為主力。莊家則更側(cè)重于控盤(pán)、操縱股價(jià)走勢(shì)。每只股票都存在主力，但不一定都是莊家，莊家可以操控一只股票的價(jià)格，而主力只能短期影響股價(jià)波動(dòng)。主力更注重大勢(shì)、更講究順勢(shì)而為；而莊家則往往對(duì)外界不聞不問(wèn)、入莊前已制訂了詳細(xì)的計(jì)劃，余下的就是按計(jì)劃行事了。主力與莊家最大的相同之處就是，都手握大量籌碼，對(duì)股價(jià)的走勢(shì)能夠產(chǎn)生部分甚至是決定性的影響，獲利動(dòng)機(jī)是相同的，只是操作過(guò)程會(huì)有所不同。通常，我們不區(qū)分“主力”與“莊家”，因?yàn)閮烧邘缀跬x，而且在判斷短線機(jī)會(huì)的時(shí)候，區(qū)分這兩個(gè)概念也沒(méi)有實(shí)際意義，在以后的實(shí)例分析中，我們一律使用所指范圍更廣的“主力”這一概念。大盤(pán)與個(gè)股的主力有很大不同，主力與莊家的概念也不相同，本書(shū)所述主力一般均指?jìng)€(gè)股主力。投資者如果以前研究過(guò)跟莊技巧之類的知識(shí)，那仍可將其部分應(yīng)用到現(xiàn)在的市場(chǎng)中，因?yàn)橹髁颓f家的操盤(pán)手法可以說(shuō)是一樣的，但也應(yīng)記住主力畢竟無(wú)法完全主導(dǎo)個(gè)股走勢(shì)、隨心所欲，個(gè)股走勢(shì)還取決于市場(chǎng)環(huán)境及大眾情緒以及許多其他因素，了解了這些知識(shí)，投資者才好從容應(yīng)變。

國(guó)內(nèi)股市與國(guó)外股市最主要的區(qū)別之一就是國(guó)有大股東往往持有大量的非流通上市股，這就使得股票二級(jí)市場(chǎng)中的數(shù)量明顯地減少，這樣便給炒作二級(jí)市場(chǎng)的股票帶來(lái)了方便，個(gè)人或投資公司，只需用為數(shù)不多的資金便可以從二級(jí)市場(chǎng)中買(mǎi)到60%～70%的流通數(shù)量，甚至是90%以上的流通數(shù)量，手中擁有一定數(shù)量的籌碼就等于操控了這只股票的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)。

在主力控制個(gè)股走勢(shì)的過(guò)程中，有兩個(gè)要點(diǎn)值得投資者注意：一是主力要在股市中直接參與買(mǎi)賣(mài)，而且是低買(mǎi)高賣(mài)，中國(guó)的股市不允許做空，也只有在低位買(mǎi)進(jìn)然后在高位賣(mài)出才能夠獲利；建倉(cāng)的方法各主力手法不同，快速集中大量的買(mǎi)賣(mài)可以使股價(jià)迅速漲跌，而緩慢的買(mǎi)賣(mài)即使量已經(jīng)很大，對(duì)股價(jià)的影響仍然很小。二是主力得控制局面，讓自己獲利出局，這樣才能算是成功的。因此，主力要把資金分成兩部分：一部分資金用于建倉(cāng)，這部分資金買(mǎi)進(jìn)的股票籌碼可以稱之為底倉(cāng)，是主力等炒高了股價(jià)進(jìn)行拋售獲利的那部分籌碼；另一部分資金則用于控制股價(jià)?？乇P(pán)是有成本的，所以，要坐莊必須進(jìn)行成本核算，看控盤(pán)所投入的成本和建倉(cāng)資金的獲利相比如何，這里的具體細(xì)節(jié)不再詳述，有興趣的讀者可自己查閱相關(guān)資料進(jìn)行研究。股市里風(fēng)云變幻，主力不能對(duì)股價(jià)的發(fā)展態(tài)勢(shì)不聞不問(wèn)，任其發(fā)展，這一部分資金也可以稱之為拉抬股價(jià)吸引散戶跟風(fēng)盤(pán)的資金，在主力炒作完畢打算全身而退的時(shí)候，這部分資金獲利很少，甚至可能會(huì)出現(xiàn)虧損，但如果不影響總體獲利就可算得上是成功的坐莊。

二、主力的特點(diǎn)

主力成功坐莊是因?yàn)槭袌?chǎng)上存在大量對(duì)行情缺乏分析判斷能力的盲目操作的股民，這些股民的最大特點(diǎn)就是股價(jià)上漲時(shí)會(huì)情緒狂熱、下跌或持續(xù)橫盤(pán)時(shí)會(huì)恐懼或缺少耐心等，這些股民構(gòu)成主力是坐莊成功的基礎(chǔ)。只要市場(chǎng)的這種性質(zhì)繼續(xù)存在下去，主力就可以利用這一點(diǎn)來(lái)獲利。隨著股民總體素質(zhì)的提高，坐莊的難度會(huì)越來(lái)越大，但坐莊贏的概率還是很大的，原因在于坐莊掌握著主動(dòng)權(quán)，市場(chǎng)大眾在信息上永遠(yuǎn)處于劣勢(shì)，在對(duì)行情的分析判斷上總是處于被動(dòng)地位，這是導(dǎo)致其群體表現(xiàn)被動(dòng)的客觀原因。這個(gè)因素永遠(yuǎn)存在，所以，市場(chǎng)永遠(yuǎn)會(huì)有這種被動(dòng)性可以被主力所利用?？梢哉f(shuō)，由于主力專業(yè)水準(zhǔn)高，他們更敏感地發(fā)現(xiàn)大市發(fā)展過(guò)程中應(yīng)該具備什么特點(diǎn)，更敏感地意識(shí)到各種技術(shù)關(guān)口位的作用及調(diào)整期的到來(lái)等。也由于主力的資金量特別大，影響力不同尋常。因此，他們的操作只要符合大市發(fā)展規(guī)律，就會(huì)起到舉足輕重的作用，成為決定大市發(fā)展的主導(dǎo)力量。下面我們具體細(xì)說(shuō)主力的特點(diǎn)。

1.手中掌握大量資金

如果想完全或者部分控制一只股票的走勢(shì)，手中沒(méi)有足夠的流通籌碼是不行的，一般的大戶不會(huì)有很多資金，而散戶資金更少。前面我們講過(guò)，主力在運(yùn)作股票的過(guò)程中，會(huì)將資金分成兩部分：一部分用于建倉(cāng)；另一部分則是控制股價(jià)或拉升股價(jià)。這兩部分資金比例是成反比的，即用于建倉(cāng)的資金越多，控制的股票籌碼也越多，相反維護(hù)股價(jià)或拉升股價(jià)時(shí)所使用的資金就會(huì)減少。而建倉(cāng)資金如果較少，那市場(chǎng)仍有大量的“浮籌”存在，這些“浮籌”會(huì)對(duì)主力后期控制股價(jià)起到不小的阻礙作用，因而主力拉升與維護(hù)股價(jià)所用到的資金便會(huì)增多。

2.具備較為靈通的信息，往往能夠先行一步于市場(chǎng)

為什么一只股票在發(fā)布重大利好的前期，總能夠?qū)⒐蓛r(jià)收于漲停板之上呢？這一定是市場(chǎng)的大資金對(duì)利好消息的先知先覺(jué)，在利好來(lái)到之前先將股價(jià)打上一個(gè)臺(tái)階，隨著利好的發(fā)布，或選擇借利好出貨或選擇繼續(xù)將股價(jià)往上做。2008 年9月19日政府發(fā)布調(diào)低印花稅的前一天股票市場(chǎng)的行情充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。如圖2-1所示，在9月18日之前，整個(gè)股票市場(chǎng)一片悲觀失望，圖左邊是9月18日之前的K線走勢(shì)圖，右邊是9月18日當(dāng)天的分時(shí)圖，在分時(shí)圖中我們看到當(dāng)天下午的走勢(shì)異動(dòng)情況，在大盤(pán)暴跌了近8%的情況下，是誰(shuí)在逆市而為，快速地將大盤(pán)托起，其目的又是為何？事后，我們才明白，原來(lái)9月19日，政府發(fā)布了重大利好消息：調(diào)低印花稅。能在大盤(pán)暴跌達(dá)8%的情況下，來(lái)個(gè)驚天大反轉(zhuǎn)，這無(wú)疑是許多大機(jī)構(gòu)的合力才能形成的效果，從9月19日發(fā)布的公告“匯金增持三大行股票”、“中石油集團(tuán)昨增持6000萬(wàn)股中石油”的消息印證了我們的判斷。在這里，充當(dāng)主力的可以說(shuō)是超大機(jī)構(gòu)，他們對(duì)這一消息的把握可以說(shuō)是先知先覺(jué)于一般投資者。

圖2-1　2008年9月18日上證指數(shù)分時(shí)圖

3.主力在建倉(cāng)時(shí)，有可能開(kāi)設(shè)大量的交易賬號(hào)，從而隱蔽自身的建倉(cāng)蹤跡

自從上交所開(kāi)通了LEVEL-2服務(wù)后，交易賬戶的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)一目了然。這種服務(wù)一方面方便了投資者對(duì)于手中股票目前股東進(jìn)出情況的查找，從另一方面這也容易暴露主力的買(mǎi)賣(mài)痕跡。主力若是通過(guò)各種關(guān)系與渠道開(kāi)通大量的交易賬號(hào)后，有兩方面的好處：一是可以通過(guò)頻繁更換股票賬戶把自己每天的交易信息同其他人的交易信息混成一片，達(dá)到掩人耳目的目的；二是可以保證自己不出現(xiàn)在上市公司的“前十大股東”這一公告內(nèi)。這就出現(xiàn)了大量的交易賬號(hào)，但其背后的控制者卻只有一個(gè)——意圖控制股價(jià)走勢(shì)的“主力”。很多私募基金或民間游資都是通過(guò)這種方法來(lái)控制股票的，這雖然有違規(guī)造假之嫌，但他們的蹤跡卻也很難查清。

4.主力深諳大眾投資者的炒股心理，常常通過(guò)老練的操盤(pán)手法制造盤(pán)面假象用以迷惑大眾投資者從而達(dá)到營(yíng)利的目的

大眾投資者有哪些習(xí)慣呢？這可以從眾多的股評(píng)講解及普通散戶的炒股心態(tài)窺知一二。例如，為了達(dá)到快速建倉(cāng)的目的，主力經(jīng)常會(huì)利用大盤(pán)的跌勢(shì)順勢(shì)打壓，通過(guò)掛出大壓?jiǎn)?、進(jìn)行虛擬的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)等形式制造恐慌的效果，以此達(dá)到讓更多散戶在恐懼中交出自己手中籌碼的目的。股評(píng)專家在講解一只股票的后期走勢(shì)時(shí)往往都會(huì)將成交量及股價(jià)走勢(shì)結(jié)合起來(lái)，由此可見(jiàn)，一般的量?jī)r(jià)關(guān)系理論（也可以說(shuō)是經(jīng)典的量?jī)r(jià)關(guān)系）已經(jīng)深入人心，成為一般股民選股的一個(gè)重要條件，當(dāng)然這并不是說(shuō)量?jī)r(jià)關(guān)系理論不好，相反，經(jīng)典的量?jī)r(jià)關(guān)系理論基于人的天性，從一個(gè)側(cè)面反映了人在股市中的共同心態(tài)，正是這種共同的心態(tài)才產(chǎn)生出了“量?jī)r(jià)配合”等外部現(xiàn)象，所以，大眾投資并不了解量?jī)r(jià)理論背后的實(shí)質(zhì)，這也為主力利用“大眾對(duì)于量?jī)r(jià)理論的膚淺認(rèn)識(shí)”創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，為達(dá)目的常常制造虛假的成交量。在這里，主力利用了“大眾的習(xí)慣思維”。

由此可見(jiàn)，主力在參與個(gè)股的時(shí)候，武器有資金、籌碼、信息、宣傳、組織協(xié)調(diào)等，是真正做到了“知己知彼”，既了解自身的實(shí)力，又了解大眾的心理，還具備靈活的信息渠道。在這種情況下，主力除非對(duì)大勢(shì)的研判出現(xiàn)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，或發(fā)生資金鏈斷裂等意外情況，否則，是不會(huì)不成功的。這也從另一個(gè)側(cè)面反映了大眾投資者處在一個(gè)相對(duì)不利的地位，知識(shí)的貧乏、信息滯后、經(jīng)驗(yàn)的不足等因素加大了他們獲利的難度。

三、國(guó)內(nèi)股市中的主力類型

就目前我國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)中的主力情況來(lái)看，大規(guī)模的資金主要來(lái)自基金、券商、企業(yè)、機(jī)構(gòu)、QFII、私募、大戶或他們形成的聯(lián)盟等，隨著全通時(shí)代的逐步到來(lái)，又加入了一個(gè)新的主力，即大小非。下面我們看一下不同的主力在股市中的行為特點(diǎn)，這有利于我們以后分析具體股票。

1.偏股型基金（公募基金）

公募型股票基金的主要特點(diǎn)體現(xiàn)在其買(mǎi)賣(mài)行為是圍繞著基民的申購(gòu)與贖回，當(dāng)基民申購(gòu)多時(shí)則加大持股力度，反之則進(jìn)行減倉(cāng)應(yīng)付基民的贖回。持股方式是大部分時(shí)間的被動(dòng)持股不動(dòng)（少數(shù)會(huì)在開(kāi)盤(pán)收盤(pán)時(shí)推波助瀾）。在行情好的時(shí)候可能會(huì)部分地追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，在行情不佳的情況下可能會(huì)對(duì)一些重倉(cāng)股維護(hù)股價(jià)，也會(huì)對(duì)一些基本面有利好消息的股票抱團(tuán)取暖。在目前情況下，基金重倉(cāng)股的走勢(shì)多數(shù)時(shí)間可能會(huì)被動(dòng)地跟隨大勢(shì)，但波動(dòng)幅度一般會(huì)小于大勢(shì)，節(jié)奏上落后于大勢(shì)一個(gè)節(jié)拍。

2. QFII（即合格境外機(jī)構(gòu)投資者）

其進(jìn)入中國(guó)股市意圖并非短炒，多是真正價(jià)值投資，他們雖然資金雄厚，但并不主導(dǎo)個(gè)股行情，若QFII進(jìn)入或退出一只個(gè)股，大眾投資者更應(yīng)該關(guān)心的是這只股基本面問(wèn)題，而不是技術(shù)指標(biāo)。如在2006年上半年，QFII連續(xù)大幅增倉(cāng)A股，其持股特點(diǎn)是：持續(xù)持有優(yōu)質(zhì)品種、所持股票業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，這時(shí)QFII的介入并非盲目，也不是根據(jù)技術(shù)分析，而是基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好及股票相對(duì)估值過(guò)低的原因。事實(shí)證明，2007年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的一年，同時(shí)也迎來(lái)了史無(wú)前例的大牛市。而2007年，QFII持續(xù)賣(mài)出A股的主因也是相對(duì)估值過(guò)高，而非技術(shù)因素。

3.券商

券商在股市中的行為特點(diǎn)與基金基本相似，即多是被動(dòng)持股，偶爾會(huì)隨大勢(shì)推波助瀾。

4.大小非

人們?cè)谡J(rèn)識(shí)大小非的時(shí)候有一定的偏見(jiàn)，多數(shù)人只看見(jiàn)了大小非解禁對(duì)市場(chǎng)的壓力。其實(shí)，在現(xiàn)實(shí)操作中，有一些大非演變成了股價(jià)的坐市商，當(dāng)股價(jià)比較高時(shí)大非減持股票，而股價(jià)比較低時(shí)維護(hù)股價(jià)。需要注意的是，在一定的時(shí)間段，有一些大非的減持并不一定是真的減持，而是倒換了持股賬號(hào)，這樣的技術(shù)性處理有利于后面的操作靈活。在目前點(diǎn)位，有一些大非機(jī)構(gòu)對(duì)股價(jià)有一定的維護(hù)作用。

5.民間游資（或私募基金）

民間游資或私募基金是滬深股市的熱點(diǎn)制造者和熱點(diǎn)的推波助瀾者，在弱勢(shì)市場(chǎng)中民間游資的盈利模式是做超跌反彈，在市場(chǎng)處于均衡時(shí)他們喜歡與其他的操作機(jī)構(gòu)并肩作戰(zhàn)。如果權(quán)重股穩(wěn)定，民間游資可能會(huì)把注意力集中到小盤(pán)袖珍股上，同時(shí)他們也會(huì)適當(dāng)?shù)刈⒁庾钚律鲜械亩ㄎ缓侠淼男鹿珊鸵恍╊}材股，分析民間游資或私募基金的動(dòng)向是短線愛(ài)好者的重點(diǎn)功課。

我們常會(huì)看到同一個(gè)板塊或同一種題材、概念的許多股中，在沒(méi)有重大利好的前提下，僅僅憑著一些市場(chǎng)猜測(cè)，有些業(yè)績(jī)一般、流通市值相對(duì)較低股票卻能在短時(shí)間內(nèi)飆升，成為同板塊或同題材中的“黑馬”或“龍頭”。如果翻看一下前十大流通股東就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中少有公募基金或券商，這正體現(xiàn)了基金與游資的風(fēng)格不同。

第二節(jié)　主力操盤(pán)的六個(gè)階段

所謂主力操盤(pán)，一般也可以稱之為主力坐莊。坐莊就是主力利用市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的某些規(guī)律性，人為控制股價(jià)達(dá)到使自己獲利的目的，由于我國(guó)股市不存在做空機(jī)制，所以，主力只有通過(guò)低吸高拋的手段才能進(jìn)行獲利。為達(dá)到“低吸高拋”這一目的，不同的主力有不同的手法，但微觀的操盤(pán)手法無(wú)法改變宏觀的戰(zhàn)略布局，歸納起來(lái)無(wú)非就是主力在吸籌（建倉(cāng)）、洗盤(pán)、拉抬、整理、拔高、出貨這六個(gè)主要階段所使用的操盤(pán)手法略有不同，基于此，一般可以將主力坐莊的過(guò)程分為六個(gè)階段，即吸籌階段、洗盤(pán)階段、拉抬階段、整理階段、拔高階段、出貨階段。了解主力做盤(pán)的各個(gè)階段有助于我們更好地選擇時(shí)機(jī)，并在個(gè)股起漲前進(jìn)行布局，下面我們逐一介紹各個(gè)階段。

一、吸籌階段

主力進(jìn)貨以買(mǎi)入的方式將自己的資金轉(zhuǎn)換成股票籌碼囤積起來(lái)等到股價(jià)上升的時(shí)候轉(zhuǎn)手賣(mài)出去從中獲利。在什么樣的大市行情下？在哪只股票上選??？在什么價(jià)位吸籌？主要根據(jù)主力準(zhǔn)備實(shí)施哪一種操作策略決定？比如長(zhǎng)線主力多挖掘有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的績(jī)優(yōu)股，而短線主力則往往順應(yīng)市場(chǎng)熱點(diǎn)挖掘短期內(nèi)的題材股。

研究主力吸籌規(guī)律和技術(shù)形態(tài)其根本目的就是為了準(zhǔn)確無(wú)誤地發(fā)現(xiàn)主力意圖。長(zhǎng)線主力與短線主力在吸籌方式、吸籌力度、吸籌時(shí)間等因素下都存在著較大的不同，長(zhǎng)線主力可以結(jié)合大盤(pán)的弱市以一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間跨度來(lái)完成低價(jià)位的吸籌策略，而短線主力則往往采用快速拉高股價(jià)的方式在短時(shí)間內(nèi)完成建倉(cāng)，這也是急拉暴漲的“黑馬”最常出現(xiàn)的方式——短線主力大力介入。

二、洗盤(pán)階段

洗盤(pán)是指有主力收集到一定的股票籌碼后，為防有跟風(fēng)盤(pán)或原持有者搭乘順風(fēng)車(chē)而進(jìn)行打壓的一種手法。主力為達(dá)炒作目的，必須于途中讓低價(jià)買(mǎi)進(jìn)、意志不堅(jiān)定的散戶拋出股票，以減輕上檔壓力，同時(shí)讓持股者的平均價(jià)位升高，以利于施行坐莊的手段，達(dá)到牟取暴利的目的。洗盤(pán)的目的就是清洗掉市場(chǎng)內(nèi)的獲利籌碼，使市場(chǎng)內(nèi)的持股成本趨于一致。主力洗盤(pán)的意圖和目標(biāo)是明確的，如果洗盤(pán)時(shí)大眾投資者不走就繼續(xù)反復(fù)地進(jìn)行橫盤(pán)震蕩或者反復(fù)地打壓，與跟莊者持續(xù)消耗，最后洗盤(pán)到主力感到滿意為止。

研究主力洗盤(pán)有什么意義呢？如果你是中線或長(zhǎng)線投資者，主力的洗盤(pán)告訴你跟的是主力，這是黎明前的黑暗，曙光即在前頭；股價(jià)橫盤(pán)震蕩又跌不下去，可以判斷主力倉(cāng)位不輕，市場(chǎng)滿盤(pán)獲利而不跌是主力大量持倉(cāng)的標(biāo)志。這一重要的技術(shù)形態(tài)既幫助我們辨識(shí)了主力，又研判了主力的倉(cāng)位；提高籌碼相對(duì)高位換手程度，為日后拉抬股價(jià)打下好的基礎(chǔ)。

三、拉抬階段

主力拉抬股價(jià)的目的就是要將股價(jià)做上去，這樣才能實(shí)現(xiàn)低買(mǎi)高賣(mài)并從中獲得經(jīng)濟(jì)收益。洗盤(pán)之后，主力必然要做的就是拉抬股價(jià)，能拉到多高就拉到多高，然后在一個(gè)較高的價(jià)位套現(xiàn)出局。通常情況下，主力拉抬股價(jià)都要借助外圍因素，比如有關(guān)上市公司或相關(guān)行業(yè)的一些朦朧利好消息、大盤(pán)企穩(wěn)上升等，以此減輕拉抬過(guò)程中的拋壓，并逐步吸引跟風(fēng)盤(pán)進(jìn)場(chǎng)幫助主力拉抬。

主力在拉抬過(guò)程中會(huì)把自己真正的面目暴露出來(lái)，這時(shí)要研究的問(wèn)題不是有莊與無(wú)莊的問(wèn)題，而是跟莊者要不要繼續(xù)跟下去的問(wèn)題。這一問(wèn)題應(yīng)該進(jìn)行具體的個(gè)案的分析，主要與主力吸籌的價(jià)位、吸籌持倉(cāng)量和持倉(cāng)成本等有關(guān)，不能一概而論。另外值得注意的是，主力拉抬股價(jià)并非一種手段，其間夾雜著洗盤(pán)、整理、再次拔高等階段，而且如果在拉抬初期，主力如果認(rèn)為吸籌不夠充分，還會(huì)在拉升中進(jìn)行一定量的吸籌，這都取決于主力的具體情況。

四、整理階段

整理也稱為橫盤(pán)整理、強(qiáng)勢(shì)整理或高位洗盤(pán)。主力拉抬過(guò)程中一部分短線操作者又跟了進(jìn)來(lái)，主力想把吸籌階段、洗盤(pán)階段、拉抬階段跟進(jìn)的散戶投資者清理出去，再次采取橫盤(pán)震蕩的操作策略，一些不貪心的投資者就會(huì)獲利出局，主力則完成了整理的目的。通常，主力整理都在震幅不大的區(qū)間內(nèi)進(jìn)行，明顯的技術(shù)形態(tài)是低位籌碼密集區(qū)沒(méi)有向上轉(zhuǎn)移，這說(shuō)明主力整理之后還有上漲行情。

五、拔高階段

實(shí)際上也就是主力二次拉抬，所以稱為拔高，主要是為了區(qū)別于拉抬。主力拔高的急與緩、時(shí)間的長(zhǎng)與短、漲幅的大與小等主要取決于跟莊者的人氣。跟莊者人氣旺盛一般上漲得就急、漲幅也大，因此也就容易出現(xiàn)超漲回落現(xiàn)象。反之，跟莊者人氣平緩，一般呈現(xiàn)慢牛走勢(shì)且最后漲幅也不小。

主力拔高階段是最不容易跟莊的，作為跟莊者這時(shí)應(yīng)該主要研究主力有沒(méi)有出貨跡象。

六、出貨階段

出貨就是指主力將自己手中籌碼在高價(jià)位賣(mài)出進(jìn)行套現(xiàn)。出貨是關(guān)系到主力坐莊成敗的關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)，當(dāng)股價(jià)達(dá)到主力設(shè)計(jì)好的目標(biāo)價(jià)位后，他們會(huì)選擇適合的時(shí)機(jī)進(jìn)行出貨，這個(gè)適合時(shí)機(jī)是跟莊者人氣旺盛被贏錢(qián)沖昏頭腦之時(shí)或者公眾散戶貪得無(wú)厭之時(shí)，散戶跟著買(mǎi)而主力則順勢(shì)而為統(tǒng)統(tǒng)拋出去，一般要結(jié)合強(qiáng)勢(shì)的大盤(pán)或利好消息才能順利完成。當(dāng)你發(fā)覺(jué)股票怎么不漲反跌的時(shí)候主力已經(jīng)出局了而散戶則被套住了。相對(duì)來(lái)說(shuō)，出貨也是主力坐莊過(guò)程中最難的一個(gè)環(huán)節(jié)，如果主力順利完成出貨，獲利必定十分豐厚。但通常情況下，主力出貨都需要反復(fù)進(jìn)行數(shù)次炒作，才能最終完成全倉(cāng)出貨。

任何莊家在實(shí)際坐莊時(shí)都會(huì)經(jīng)歷以上幾個(gè)階段，不同類型的莊家有不同的側(cè)重點(diǎn)，比如長(zhǎng)線莊家更關(guān)注吸籌階段，而短線莊家則比較關(guān)注拉抬階段。

實(shí)例1——山東黃金中的主力操盤(pán)過(guò)程示意圖

圖2-2標(biāo)示出了山東黃金（600547）股價(jià)走勢(shì)中對(duì)應(yīng)主力操盤(pán)的各個(gè)階段。

從圖中可以明顯看到此股在上漲途中所經(jīng)歷的吸籌、拉抬、洗盤(pán)、整理、拔高、出貨的各個(gè)階段。

圖2-2　山東黃金股價(jià)走勢(shì)圖

第三節(jié)　主力操盤(pán)的兩種順序

上一節(jié)中我們介紹了主力操盤(pán)的六個(gè)階段，但主力又會(huì)如何安排這六個(gè)階段的時(shí)間順序呢？對(duì)于已經(jīng)空倉(cāng)的主力來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)股市不存在做空機(jī)制，毫無(wú)疑問(wèn)，其坐莊過(guò)程必須從建倉(cāng)開(kāi)始，我們可以把這樣的主力稱為新主力。但是對(duì)于手中已經(jīng)持有一定數(shù)量股票的主力來(lái)說(shuō)（我們可將其稱為老主力），由于手中已經(jīng)持有一定數(shù)量的籌碼，其坐莊過(guò)程未必一定要從建倉(cāng)開(kāi)始，因?yàn)槔现髁σ部梢越Y(jié)合大盤(pán)走勢(shì)，利用手中少量籌碼先趁勢(shì)打低股價(jià)再做建倉(cāng)打算。下面我們分別介紹這兩種做盤(pán)順序，為了方便理解，在此省略“整理階段”與“拔高階段”，因?yàn)檫@兩個(gè)階段也可以歸入“洗盤(pán)階段”和“拉抬階段”。

一、建倉(cāng)→洗盤(pán)→拉抬→出貨

先低吸后再高拋是最簡(jiǎn)單最原始也最容易理解的一種坐莊路線，具體地說(shuō)就是在低位吸到貨拉到高位出掉。這一坐莊過(guò)程體現(xiàn)出來(lái)的時(shí)間順序是：建倉(cāng)→洗盤(pán)→拉抬→出貨。就是說(shuō)，當(dāng)主力發(fā)現(xiàn)一只有上漲潛力的股票時(shí)，先設(shè)法在低價(jià)位開(kāi)始吸貨，待吸到足夠多的貨后，開(kāi)始洗盤(pán)并拉抬，拉抬到一定位置把貨出掉，中間的一段空間就是主力的獲利。

這種坐莊路線一般都出現(xiàn)在新主力身上，由于新主力在入駐個(gè)股之前，手中沒(méi)有籌碼，所以不得不從建倉(cāng)開(kāi)始。但是，股市中存在最多的還是老主力（即并沒(méi)有出貨完畢，仍持有一定量的低價(jià)籌碼），難道這些老主力也要等手中的籌碼全部賣(mài)出后才再開(kāi)始新一輪的坐莊嗎？

二、打壓→建倉(cāng)→拉抬→出貨

我們先來(lái)看一下建倉(cāng)→洗盤(pán)→拉抬→出貨這種坐莊路線的特點(diǎn)。這種坐莊路線的主要缺點(diǎn)是做多不做空，如果市場(chǎng)處于持續(xù)的上升行情中，主力順勢(shì)而為地采取這種策略會(huì)取得不錯(cuò)的收益，但是如果市場(chǎng)處于持續(xù)的下跌途中，那么主力在下跌過(guò)程則很難操作，并沒(méi)有把行情的全過(guò)程控制在手里，所以隨著出貨完成坐莊即告結(jié)束，每次坐莊都只是一次性操作。這一次做完了下一次要做什么還得去重新發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，找到機(jī)會(huì)還要和其他主力競(jìng)爭(zhēng)，避免被別人搶先做上去。這么大的坐莊資金，總是處于不穩(wěn)定狀態(tài)。究其原因在于只管被動(dòng)地等待市場(chǎng)提供機(jī)會(huì)，而沒(méi)有主動(dòng)地創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

更積極的坐莊思路是不僅要做多，而且要做空，主動(dòng)地創(chuàng)造市場(chǎng)機(jī)會(huì)。按照這種思路，一輪完整的坐莊過(guò)程實(shí)際上是從打壓開(kāi)始的。主力會(huì)利用大盤(pán)下跌和個(gè)股利空打壓股價(jià)，以此期望在更低的價(jià)位進(jìn)行大量吸籌，而且這也會(huì)為未來(lái)的上漲制造出空間，當(dāng)股價(jià)被主力打壓下去之后，主力才開(kāi)始真正的吸貨，吸的都是別人的割肉盤(pán)，又叫扎空；然后是拉抬和出貨。出貨以后尋找時(shí)機(jī)開(kāi)始打壓，進(jìn)行新一輪坐莊；如此循環(huán)往復(fù)，不斷地從股市上榨取利潤(rùn)。

實(shí)例2——萬(wàn)通地產(chǎn)的打壓式建倉(cāng)

如圖2-3所示為萬(wàn)通地產(chǎn)（600246）的打壓式建倉(cāng)示意圖。2008年7月至9月，在大盤(pán)下跌的配合下，老主力順勢(shì)打壓，為將來(lái)建倉(cāng)提前預(yù)留了足夠的空間，這期間成交量處于“地量”，如果沒(méi)有老主力的從中打壓，對(duì)于一只已經(jīng)經(jīng)歷前期大幅下跌的績(jī)優(yōu)股來(lái)說(shuō)，是難以走出這種地量下跌的走勢(shì)的。從圖中標(biāo)注我們可以看到，當(dāng)股價(jià)被打低后，成交量在此區(qū)間明顯放大，主力建倉(cāng)目的一覽無(wú)遺，正是老主力在此處積極建倉(cāng)才使得此股在此期的走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)。

從圖2-4可以看到，老主力在低位區(qū)進(jìn)行了充分的吸籌后，此股也迎來(lái)了大幅的上漲。

圖2-3　萬(wàn)通地產(chǎn)的打壓式建倉(cāng)示意圖

圖2-4　萬(wàn)通地產(chǎn)的打壓式建倉(cāng)后期股價(jià)走勢(shì)圖

第四節(jié)　主力對(duì)倒手法解析

對(duì)倒又稱對(duì)敲，即主力利用多個(gè)賬號(hào)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出，人為地將股價(jià)抬高或壓低，以便從中獲益。對(duì)倒主要是為了制造成交量放大的假象，以此迷惑市場(chǎng)，從而制造有利于主力的股票價(jià)位。當(dāng)成交欄中連續(xù)出現(xiàn)較大成交盤(pán)，且委買(mǎi)賣(mài)盤(pán)中沒(méi)有此價(jià)位掛單或成交量遠(yuǎn)大于實(shí)際委買(mǎi)賣(mài)盤(pán)中的掛單量時(shí)，則十有八九是主力刻意對(duì)倒所為，此時(shí)若股價(jià)在頂部多是為了掩護(hù)出貨，若是在底部則多是為了激活股性。

主力為了在操盤(pán)中的不同階段達(dá)到目的，經(jīng)常在建倉(cāng)、震倉(cāng)、拉高、出貨、反彈行情中運(yùn)用對(duì)倒。根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，主力對(duì)倒的方式主要有以下幾種：

第一，低位區(qū)的對(duì)倒打壓建倉(cāng)。主力為了能夠在低價(jià)位搜集到更多的籌碼，往往通過(guò)對(duì)敲的手法來(lái)壓制股票價(jià)格，以便在低價(jià)位買(mǎi)到更多更便宜的籌碼。在個(gè)股的K線圖上表現(xiàn)為股票處于低位時(shí)，股價(jià)往往以小陰小陽(yáng)線沿10日均線持續(xù)上揚(yáng)，在股價(jià)的上揚(yáng)過(guò)程中成交量呈溫和放大趨勢(shì)，這說(shuō)明有主力在股價(jià)上升中積極建倉(cāng)，當(dāng)股價(jià)已有一定的漲幅時(shí)，市場(chǎng)也累積了不少獲利盤(pán)，若主力繼續(xù)拉升建倉(cāng)的話將面臨較高的建倉(cāng)成本，此時(shí)在主力的引導(dǎo)下股價(jià)將出現(xiàn)明顯的回調(diào)，回調(diào)時(shí)的成交量放大并且股價(jià)連續(xù)地陰線下跌往往就是主力利用大手筆對(duì)倒來(lái)打壓股價(jià)造成的結(jié)果。從盤(pán)口看股票下跌時(shí)的每筆成交量明顯大于上漲或者橫盤(pán)時(shí)的每筆成交量。這時(shí)的每筆成交量會(huì)維持在相對(duì)高的水平（因?yàn)樵诘臀贿M(jìn)行對(duì)倒，散戶尚未大舉跟進(jìn)）。另外，在低位時(shí)主力更多地運(yùn)用夾板的手法，即上下都有大的買(mǎi)賣(mài)單，中間相差幾分錢(qián)，同時(shí)不斷有小買(mǎi)單吃貨，其目的就是讓股民覺(jué)得該股拋壓沉重上漲乏力，而拋出手中股票。

第二，拉升時(shí)利用對(duì)倒放量制造高漲氣氛，使主力僅利用少量籌碼拉升就可以輕松引爆股價(jià)，產(chǎn)生“四兩撥千斤”的作用。主力利用較大的手筆大量對(duì)倒，制造該股票被市場(chǎng)看好的假象，提升股民的期望值，減少日后該股票在高位盤(pán)整時(shí)的拋盤(pán)壓力（散戶搶著出貨）。這個(gè)時(shí)期散戶投資者往往買(mǎi)不到該股，需要高報(bào)許多價(jià)位才能成交，從盤(pán)口看小手筆的買(mǎi)單往往不容易成交，經(jīng)常出現(xiàn)大買(mǎi)單的掃貨從而引導(dǎo)股價(jià)上行，強(qiáng)勢(shì)股的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)均有3位數(shù)以上，股價(jià)上漲很輕快，沒(méi)有向下掉的征兆。值得注意的是，這時(shí)的每筆成交會(huì)有所減少，因?yàn)橹髁υ趯?duì)倒拉抬股價(jià)時(shí)，不可能像吸籌時(shí)再投入更多資金，加上散戶跟風(fēng)者眾多，所以雖出現(xiàn)“價(jià)量齊升”，但“每筆成交”會(huì)有所減少。

實(shí)例3——海越股份的對(duì)倒拉升

如圖2-5所示為海越股份（600387）對(duì)倒拉升示意圖。從圖中可以看到，股價(jià)在大幅拉升前，主力在底部區(qū)有較充分的吸籌時(shí)間和空間，正是由于主力的深度介入，才使得此股后期走出了強(qiáng)勢(shì)行情。2009年4月29日至2009年5 月7日主力開(kāi)始大幅拉升此股，成交量迅速放大，在股價(jià)拉升時(shí)主力明顯使用的是對(duì)倒放量的手法，主力之所以在股價(jià)一開(kāi)始啟動(dòng)時(shí)就采用對(duì)倒吸引市場(chǎng)跟風(fēng)盤(pán)的原因在于，主力持倉(cāng)并非過(guò)重，也就是說(shuō)主力并沒(méi)有達(dá)到完全控盤(pán)的程度，因而在拉升時(shí)主力為了達(dá)到使用少量籌碼就可大幅拉高股價(jià)的目的，使用了這種吸引眼球的“對(duì)倒拉升”手法。正是由于眾多散戶在股價(jià)拉升時(shí)參與進(jìn)來(lái)，才使得主力僅需使用少量的籌碼就達(dá)到了快速提高股價(jià)的目的。

圖2-5　海越股份對(duì)倒放量拉升示意圖

第三，拉升途中的對(duì)倒震倉(cāng)洗盤(pán)。主力在拉升股價(jià)的途中，因?yàn)楦L(fēng)盤(pán)獲利比較豐厚，一般往往會(huì)采用對(duì)倒震倉(cāng)洗盤(pán)的手法使一些不夠堅(jiān)定的投資者出局。識(shí)別主力究竟是對(duì)倒放量洗盤(pán)，還是打壓出貨的方法，是觀察洗盤(pán)后幾日的股價(jià)能否迅速回升以收復(fù)失地，因?yàn)椴捎眠@種洗盤(pán)手法的主力一般都不會(huì)在洗盤(pán)后再采用橫盤(pán)震蕩的策略給散戶高拋低吸的機(jī)會(huì)，如果在洗盤(pán)后幾日內(nèi)馬上收復(fù)失地則代表這是拉升途中的洗盤(pán)，反之則很有可能是主力已開(kāi)始打壓出貨了，投資者要格外注意這種區(qū)別。從盤(pán)口看在盤(pán)中震蕩時(shí)，高點(diǎn)和低點(diǎn)的成交量明顯放大，這是主力為了控制股價(jià)漲跌幅度而用相當(dāng)大的對(duì)倒手筆控制股票價(jià)格造成的。

實(shí)例4——中國(guó)嘉陵的震倉(cāng)洗盤(pán)

如圖2-6所示為中國(guó)嘉陵（600877）震倉(cāng)洗盤(pán)示意圖。2009年6月30日在拉升途中出現(xiàn)了一根放量大陰線，隨后第二日股價(jià)再次走出強(qiáng)勢(shì)的漲停板收復(fù)失地，主力利用對(duì)倒放量震倉(cāng)洗盤(pán)手法快速完成了拉升途中的洗盤(pán)。

第四，拔高過(guò)程中的對(duì)倒放量。前面我們分析過(guò)主力坐莊過(guò)程中的拔高階段，“拔高”的目的就是為了給主力留出更大的出貨空間，是一種虛假的拉升，在此期間介入的散戶投資者要面臨著大盤(pán)暴跌所帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，畢竟大盤(pán)也經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)暴漲暴跌的格局，而主力在“拔高”時(shí)一旦碰上大盤(pán)暴跌，則很有可能反手做空打壓出貨，運(yùn)氣不佳的投資者若這時(shí)介入就很有可能長(zhǎng)久地“站崗放哨”了。

圖2-6　中國(guó)嘉陵震倉(cāng)洗盤(pán)示意圖

當(dāng)股價(jià)再次攜巨量開(kāi)始“拔高”上沖時(shí)，由于此股長(zhǎng)期性的上漲讓人產(chǎn)生了一種“不會(huì)跌”的感覺(jué)，股評(píng)家或出于利益動(dòng)機(jī)或出于人性弱點(diǎn)也都長(zhǎng)線看好此股。然而，這時(shí)主力卻開(kāi)始出貨了，從盤(pán)口看盤(pán)面上出現(xiàn)的賣(mài)二、賣(mài)三上成交的較大手筆，而投資者并沒(méi)有看到賣(mài)二、賣(mài)三上有非常大的賣(mài)單，而成交之后，原來(lái)買(mǎi)一或者是買(mǎi)二甚至是買(mǎi)三上的買(mǎi)單已經(jīng)不見(jiàn)了，或者減少了，這往往是主力運(yùn)用比較微妙的時(shí)間差報(bào)單的方法對(duì)一些經(jīng)驗(yàn)不足的投資者布下的陷阱，散戶吃進(jìn)的往往是主力事先掛好的賣(mài)單，而接主力賣(mài)出的往往是跟風(fēng)的散戶。

實(shí)例5——中路股份拔高過(guò)程中的對(duì)倒放量

如圖2-7所示為中路股份（600818）拔高過(guò)程中對(duì)倒放量示意圖。此股的強(qiáng)勢(shì)上漲源于“迪斯尼”概念，上市公司有一塊與迪斯尼相鄰的土地，正是這一塊土地成了市場(chǎng)游資大肆炒作此股的原因。股市就是這樣，其實(shí)中路股份的迪斯尼概念只是“沾邊”，是一個(gè)較為模糊、朦朧的題材，然而，只要是主力資金認(rèn)可了這一題材，認(rèn)可這一個(gè)股可以炒作，就會(huì)使得一些本不具有正宗題材概念的個(gè)股股價(jià)上天。值得注意的是，此股在第一波的強(qiáng)勢(shì)上漲前，股價(jià)一直處于縮量下跌狀態(tài)，股價(jià)并沒(méi)有明顯的底部震蕩區(qū)間，也就是說(shuō)，主力沒(méi)有在底部區(qū)間充分吸籌的機(jī)會(huì)。因而主力只能在第一波的強(qiáng)勢(shì)上漲中完成建倉(cāng)，主力使用了較為兇悍的拉漲停建倉(cāng)的手法，這也導(dǎo)致了主力建倉(cāng)成本并不是很低，這也是此股之所以能出現(xiàn)第二波強(qiáng)勢(shì)拔高的原因所在。根據(jù)股價(jià)的后期走勢(shì)我們可以大體判斷出，前三個(gè)漲停板是主力大力吸籌的區(qū)域，而這一波強(qiáng)勢(shì)上漲中的瘋狂放大的成交量顯示出主力在其中也是使用的對(duì)倒手法。在股價(jià)的第二波上漲中（也可以稱之為拔高階段），我們發(fā)現(xiàn)成交量仍然十分巨大，基于對(duì)散戶的了解，可以認(rèn)為獲利的散戶在第一波上漲時(shí)大部分已離去，而敢于參與第二波拔高的散戶畢竟只是少數(shù)的激進(jìn)分子，所以這一次的拔高過(guò)程中出現(xiàn)的巨大成交量可以認(rèn)為是主力對(duì)倒所造成的，主力對(duì)倒拔高的目的就是為了吸引跟風(fēng)散戶，為出貨預(yù)留空間，從而順利完成高位區(qū)的出貨派發(fā)。

圖2-7　中路股份拔高過(guò)程中對(duì)倒放量示意圖

第五，股價(jià)在高位橫盤(pán)震蕩，主力采用對(duì)倒放量“假拉升、真出貨”的操盤(pán)手法。當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)前期暴漲后，往往會(huì)在高位維持長(zhǎng)時(shí)間的橫盤(pán)震蕩走勢(shì)，莫名其妙地出現(xiàn)幾日暴漲，伴隨而來(lái)的是成交量急劇放大，主力活動(dòng)跡象明顯，主力在說(shuō)：“我要有動(dòng)作了，散戶們，你們要注意了!”如何判斷主力的真實(shí)意圖呢？這是主力要拉升的信號(hào)，還是主力出逃的信號(hào)？一個(gè)重要的研判標(biāo)準(zhǔn)就是看股價(jià)在哪個(gè)位置。可以說(shuō)，一只股票是在相對(duì)高位，還是低位，散戶是可以一眼看出來(lái)的，下面談?wù)勅绾畏直婀蓛r(jià)目前是否在高位。

股價(jià)漲上去了，公司業(yè)績(jī)維持不變，那股價(jià)自然是在高位，這時(shí)我們更要專注于股價(jià)的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，因?yàn)檫@種股是屬于“純粹”被炒作上去的股；如果股價(jià)上去了，公司業(yè)績(jī)能夠同步跟上，且業(yè)績(jī)能夠持續(xù)，我們就不能說(shuō)股價(jià)在高位，這時(shí)就要拋開(kāi)股價(jià)的歷史走勢(shì)，專注于眼前的技術(shù)與基本面進(jìn)行分析，因?yàn)槟壳斑@個(gè)公司有了新的動(dòng)向，我們要站在新的起點(diǎn)上才行。比如蘇寧電器、貴州茅臺(tái)等，這種股可以理解為真正意義上的績(jī)優(yōu)型成長(zhǎng)股。

在明確了股價(jià)是否在高位后，對(duì)于放量對(duì)倒的性質(zhì)我們更能做到心中有數(shù)，炒上去的個(gè)股，主力在高位放量對(duì)倒自然是造勢(shì)，以期吸引市場(chǎng)跟風(fēng)盤(pán)買(mǎi)進(jìn)，從而方便自身出貨。

實(shí)例6——合加資源的高位對(duì)倒放量出貨

如圖2-8所示為合加資源（000826）高位對(duì)倒放量出貨示意圖。合加資源經(jīng)過(guò)2007年牛市的暴漲，以及2008年熊市的洗禮后，股價(jià)仍然處于高位處是有其原因的：一是此股的業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，沒(méi)有像其他大多數(shù)個(gè)股那樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)的大起大落；二是主力介入程度較深。但此股的業(yè)績(jī)并沒(méi)出現(xiàn)暴漲，而且由于其所屬行業(yè)的特征，其未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊僖彩禽^為緩慢的，如果僅從業(yè)績(jī)的角度是無(wú)法理解股價(jià)的區(qū)間位置的。能夠使股價(jià)停在高位的最大的原因就是坐莊此股的主力是一個(gè)強(qiáng)莊股，主力由于持倉(cāng)巨大，對(duì)此股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全控盤(pán)，而且主力在高位處出貨較少無(wú)法順利出局，正是基于此，此股才能在2008年的大熊市下保持高位震蕩的走勢(shì)，由此我們得出了主力護(hù)盤(pán)的真正原因是為了完成高位出貨。對(duì)于這一樣一只股來(lái)說(shuō)，如果在高位處出現(xiàn)對(duì)倒放量上沖的情況則多是主力為出貨制造出來(lái)的假象，目的就是吸引散戶注意，以便主力出貨。合加資源在2009年4月15日至2009年4月22日期間的股價(jià)走勢(shì)圖就屬于這種情況，這是一波虛假的對(duì)倒放量上沖，主力意在出貨，對(duì)倒上沖后就是股價(jià)大幅的下跌，如果考慮到在此之后大盤(pán)出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)上漲，而此股卻出現(xiàn)下跌，就可以更清晰地看出主力的出貨意圖了。

圖2-8　合加資源高位對(duì)倒放量出貨示意圖

第五節(jié)　主力輪炒手法解析

所謂主力“輪炒”其對(duì)應(yīng)的就是板塊的“輪漲”，在大盤(pán)指數(shù)緩慢爬升的過(guò)程中，并不是每個(gè)板塊的走勢(shì)都會(huì)與大盤(pán)相一致，有的板塊先漲，有的板塊后漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番變動(dòng)，“輪炒”是階段性牛市的標(biāo)志，這不僅意味著市場(chǎng)熱點(diǎn)具有很強(qiáng)的聚集人氣作用，更進(jìn)一步代表了牛市的前提條件——外不乏資金介入。在板塊輪漲的過(guò)程中，如果投資者以中長(zhǎng)線的投資方法抱著自認(rèn)為是一個(gè)不錯(cuò)的個(gè)股不放手，就很可能錯(cuò)失掉很多短線機(jī)會(huì)，如果在一開(kāi)始就選擇了只有后期才會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲的板塊，則很有可能會(huì)面臨著“只賺指數(shù)不賺錢(qián)”的尷尬局面。了解輪炒的方式對(duì)于投資者介入短線操作有著極強(qiáng)的指導(dǎo)作用。

當(dāng)大盤(pán)指數(shù)是在板塊輪漲的過(guò)程中逐步攀升時(shí)，主力做多或做空可以從盤(pán)面上看出征兆，比如若市場(chǎng)中絕大部分主力資金有著較為明顯的做多心態(tài)時(shí)，大盤(pán)指數(shù)在上漲途中就不會(huì)發(fā)生大幅度的回調(diào)，而且先期強(qiáng)勢(shì)上漲的板塊也能夠在高位區(qū)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，在先漲板塊的強(qiáng)勢(shì)震蕩與后漲板塊的大力推動(dòng)下，大盤(pán)指數(shù)在小幅回調(diào)后就會(huì)繼續(xù)發(fā)動(dòng)上攻態(tài)勢(shì)。板塊輪漲可使市場(chǎng)人氣不至于快速消散，且能抑制空頭的壓力。在人氣不斷聚集的情況下，空頭打壓不但十分費(fèi)勁，而且反而易被軋空。輪炒的手法也易于掩護(hù)已被炒高的個(gè)股順利出局，因?yàn)檩喅纯墒怪笖?shù)不因個(gè)別股票出貨而下跌，使指數(shù)保持上揚(yáng)的勢(shì)頭，這樣比起全面性拉升來(lái)，要省事得多，也不會(huì)引起投資者的戒心。

實(shí)例7——中小板指數(shù)走勢(shì)與大盤(pán)指數(shù)走勢(shì)對(duì)照

如圖2-9所示為2008年末至2009年上半年中小板指數(shù)走勢(shì)圖，圖2-10為2008年年末至2009年上證指數(shù)走勢(shì)圖。截至筆者撰稿的2009年7月時(shí)，大盤(pán)仍處于輪漲行情中，這一波的輪漲行情始于2008年末。從圖中可以看到，2009年4月前中小板指數(shù)走勢(shì)明顯強(qiáng)于同期大盤(pán)走勢(shì)，此期間大盤(pán)權(quán)重股表現(xiàn)平平。4月至6月，中小板出現(xiàn)滯漲，但是這段時(shí)間內(nèi)大盤(pán)權(quán)重股開(kāi)始發(fā)力，上證指數(shù)繼續(xù)上漲，這要?dú)w功于中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)人壽、萬(wàn)科A等大盤(pán)權(quán)重股的強(qiáng)勢(shì)上漲。在此期間小盤(pán)股則沒(méi)有表現(xiàn)，很多小盤(pán)股由于前期漲幅巨大，甚至出現(xiàn)下跌。

圖2-9　2008年末至2009年上半年中小板指數(shù)走勢(shì)圖

圖2-10　2008年末至2009年上證指數(shù)走勢(shì)圖

實(shí)例8——大秦鐵路與中金黃金同期走勢(shì)對(duì)照

如果實(shí)例1中的“中小板指數(shù)走勢(shì)與大盤(pán)指數(shù)走勢(shì)對(duì)照”不夠鮮明的話，再來(lái)具體看看兩個(gè)不同板塊中其典型個(gè)股在這一波輪漲行情中有何不同表現(xiàn)。圖2-11為大秦鐵路（601006）2008年9月18日至2009年7月1日走勢(shì)圖，圖2-12為同期的中金黃金（600489）股價(jià)走勢(shì)圖，2008年9月18日至2009 年7月1日這段時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)漲了50%，而大秦卻仍在底部震蕩，可以說(shuō)基本沒(méi)漲，但是中金黃金則是借大盤(pán)之力一飛沖天，股價(jià)漲了6倍之多，兩者的差別可以用“天壤之別”來(lái)形容。大秦鐵路為鐵路運(yùn)輸板塊的代表個(gè)股，而中金黃金則為有色金屬板塊的代表個(gè)股，這兩只典型個(gè)股在這段時(shí)間的走勢(shì)也正代表了這兩個(gè)板塊在此期間的走勢(shì)。如果中長(zhǎng)線投資者在此期間錯(cuò)誤地選擇了看似業(yè)績(jī)優(yōu)秀的鐵路運(yùn)輸類個(gè)股則將面臨著踏空的局面，反之，若投資者采取短線投資法就會(huì)比較主動(dòng)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)像大秦鐵路這種績(jī)優(yōu)股絲毫沒(méi)有上漲跡象時(shí)可以換入強(qiáng)勢(shì)股操作，這樣就能夠分享指數(shù)上漲帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)了?？梢哉f(shuō)，在輪漲行情中，短線投資方法是一種更為穩(wěn)妥的操作方法。

圖2-11　大秦鐵路2008年9月18日至2009年7月1日走勢(shì)圖

圖2-12　中金黃金2008年9月18日至2009年7月1日走勢(shì)圖

總之，主力采用輪炒的方式積極做多，既可以維持較高的市場(chǎng)人氣，也可以方便于工作自身資金的周轉(zhuǎn)，大盤(pán)指數(shù)在輪炒過(guò)程中而呈連續(xù)上揚(yáng)的走勢(shì)，整個(gè)大盤(pán)的成交量雖然不會(huì)隨著指數(shù)的不斷上揚(yáng)而逐級(jí)遞增，但也仍然能夠維持在一個(gè)較高的水平上，使得投資者的資金不至于離開(kāi)股市。各種股票在輪炒中排有不同次序，從而形成領(lǐng)先大勢(shì)的股票，跟隨大勢(shì)的股票和落后大勢(shì)的股票等。輪炒有一項(xiàng)重要的特性，那就是當(dāng)可以炒作的股票越來(lái)越少時(shí)，指數(shù)會(huì)出現(xiàn)上漲乏力，成交量相對(duì)縮小的現(xiàn)象，這多表示多頭市場(chǎng)接近尾聲了，至少，應(yīng)該有一次較大的調(diào)整。

第六節(jié)　主力短炒過(guò)程解析

對(duì)于主力，股市有這樣的說(shuō)法：“主力是股市的魔術(shù)師，因?yàn)樗梢栽诒娔款ヮブ掳焉舻腻X(qián)變進(jìn)自己的口袋里”、“主力是股市的大騙子，因?yàn)樗梢杂没ㄑ郧烧Z(yǔ)把散戶弄得如醉如癡、神魂顛倒，把你賣(mài)了你還給人家數(shù)錢(qián)去”。仔細(xì)琢磨一下，股價(jià)在短線暴漲或長(zhǎng)期上升的情形下的確存在這種情況，主力總會(huì)弄出一些“新聞”、“消息”等，以股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)的方式來(lái)刺激散戶的感官，而這一切也是主力針對(duì)人性弱點(diǎn)所設(shè)計(jì)的精美圈套，人性有貪婪與恐懼兩種極端的情形，當(dāng)散戶開(kāi)始貪婪時(shí)而主力則已經(jīng)在悄悄地出貨了，當(dāng)散戶開(kāi)始恐慌時(shí)主力則在悄無(wú)聲息地吸籌。短線主力在炒作過(guò)程中是比較重視題材的，有的題材是政策消息面造成的，有的題材是人民生活中的大事件造成的，有的題材是上市公司的大事造成的。在快速變化的世界當(dāng)中，國(guó)際、國(guó)內(nèi)甚至是上市公司的大事件層出不窮，只要大盤(pán)背景不是暴跌，主力就可以對(duì)題材股信手拈來(lái)，炒作題材絕不是短線主力的目的，因?yàn)轭}材股太多了，沒(méi)法都去炒作的，通過(guò)對(duì)題材股的拉升可以讓市場(chǎng)對(duì)于此股的“題材”有一個(gè)更為“深刻”的認(rèn)識(shí)，從而容易借市場(chǎng)之力引爆股價(jià)從而方便主力高位套利，才是主力炒作題材股的內(nèi)在原因。本節(jié)我們結(jié)合“主力是如何利用題材股炒作”這條線索，從另一個(gè)角度來(lái)詮釋短線主力的炒作過(guò)程。前面我們講過(guò)的“吸籌、拉升、洗盤(pán)、整理、拔高、出貨”則是以主力操盤(pán)手法為出發(fā)點(diǎn)詮釋主力炒作過(guò)程的，兩者是對(duì)同一事物不同側(cè)面的描述。下面我們具體分析一下主力的短線過(guò)程。

一、發(fā)掘題材

主力在短炒中為了獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，挖掘題材這一環(huán)節(jié)不可缺少。在吸籌之前要搞清楚個(gè)股究竟有沒(méi)有題材、有什么樣的題材、有多少題材可以利用和借題發(fā)揮，吸籌之后再有計(jì)劃地把題材公布出去。

開(kāi)始主力將這些題材告訴少數(shù)的圈內(nèi)人，使這些人跟莊入場(chǎng)有利可圖產(chǎn)生了示范作用，隨后這些題材在股市中神秘地傳來(lái)傳去，更多的散戶跟莊入場(chǎng)。一旦這些題材被沸沸揚(yáng)揚(yáng)地傳播開(kāi)來(lái)的時(shí)候，善良的股民就會(huì)蜂擁而至爭(zhēng)先恐后地炒作，這時(shí)主力也就有了出貨條件。

事實(shí)上每一只股票都有題材可供挖掘和利用，不同的歷史階段、不同的政治經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下還會(huì)產(chǎn)生新的題材，這些題材便成了主力炒作的資本。

二、輿論造勢(shì)

題材畢竟只是一時(shí)的產(chǎn)物，不可能持續(xù)維持市場(chǎng)熱情，好的題材也許會(huì)深入人心，比如申奧題材、資產(chǎn)重組題材等，但這些好的題材很可能已經(jīng)被大幅炒作過(guò)了，主力除了擅長(zhǎng)發(fā)掘題材之外，也很擅長(zhǎng)利用操盤(pán)手法并結(jié)合傳媒來(lái)為自己的布局進(jìn)行題材造勢(shì)，當(dāng)一只個(gè)股大幅上漲時(shí)，其題材必然引起人們關(guān)注，如果股評(píng)、網(wǎng)站等輿論再同時(shí)對(duì)此股的題材添油加醋，則會(huì)更進(jìn)一步地引起市場(chǎng)投資者的追漲熱情。

三、激發(fā)想象

激發(fā)想象是主力運(yùn)作題材股所常使用的手段，為的就是讓題材股的題材能深入人心，為引爆股價(jià)找到合理的借口，也讓跟風(fēng)買(mǎi)入的投資者有充足的理由介入。

下面通過(guò)三峽新材的太陽(yáng)能題材，來(lái)看一下主力是如何激發(fā)市場(chǎng)想象的。

實(shí)例9——三峽新材的新能源題材

如圖2-13所示是三峽新材（600293）的新能源題材股價(jià)走勢(shì)圖。2009年3月26日，財(cái)政部出臺(tái)了關(guān)于加快推進(jìn)太陽(yáng)能光電建筑應(yīng)用實(shí)施意見(jiàn)，以加快推進(jìn)太陽(yáng)能光電技術(shù)在城鄉(xiāng)建筑領(lǐng)域的應(yīng)用。這對(duì)于相關(guān)上市公司，如天威保變、航天機(jī)電、川投能源、力諾太陽(yáng)等因具有太陽(yáng)能光電的新能源題材從而可以享受到政策扶持來(lái)說(shuō)是貨真價(jià)實(shí)的利好消息，但對(duì)于像三峽新材這種打著“擦邊球”的上市公司來(lái)說(shuō)，如果不深入分析的話，我們很難發(fā)現(xiàn)此股同新能源有何關(guān)聯(lián)，但主力的炒作絕不是沒(méi)有道理的，而那些具備“隱藏性”新能源題材的個(gè)股因前期并沒(méi)有被炒作過(guò)，股價(jià)偏低，而且在最初的上漲中不會(huì)吸引太多關(guān)注（如果一只股剛開(kāi)始上漲就吸引市場(chǎng)關(guān)注，對(duì)于短線主力來(lái)說(shuō)是很難吸到足夠的籌碼，這會(huì)妨礙短線莊的炒作），往往會(huì)成為一輪題材炒作中龍頭個(gè)股，三峽新材無(wú)疑就是具備這樣條件的個(gè)股，此股最初的兩個(gè)漲停板由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)整體較為強(qiáng)勢(shì)并沒(méi)有引起過(guò)多關(guān)注，等它達(dá)到第四個(gè)漲停時(shí)才被媒體、股民納入視野。

三峽新材所具備的題材很簡(jiǎn)單，太陽(yáng)能光伏電池產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，硅砂是太陽(yáng)能發(fā)電的首要原材料，短期內(nèi)多晶硅原料供應(yīng)緊張的局面不會(huì)緩解，而三峽新材已將多晶硅上游的原料——硅砂資源牢牢掌握在手中，因此，在太陽(yáng)能題材全面暴發(fā)的背景下，擁有得天獨(dú)厚的太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)最上游的原料——硅砂資源的三峽新材，其未來(lái)的發(fā)展?jié)摿凸蓛r(jià)的想象空間十分巨大，有機(jī)構(gòu)甚至認(rèn)為三峽新材是太陽(yáng)能中的“硅王”。不過(guò)跟很多題材股一樣，這可能只是一個(gè)美好的夢(mèng)想，其真實(shí)的情況是，對(duì)于三峽新材所擁有的硅砂資源而言，仍沒(méi)有一絲一毫用于太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)。但是，主力炒作題材的原則就是重勢(shì)不重質(zhì)——一只股可能并不是因?yàn)槭芤嬗诋a(chǎn)業(yè)政策，而僅僅是因?yàn)榕c政策“沾邊”就可能會(huì)遭到爆炒。三峽新材又是炒作概念的巔峰之作，市場(chǎng)認(rèn)為其擁有的原材料是壟斷資源，其實(shí)從一個(gè)最簡(jiǎn)單的事實(shí)就能判斷，2008年第四季度，多晶硅價(jià)格從400美元每公斤下降到100美元每公斤，作為多晶硅的原料，可想而知硅砂價(jià)格的市場(chǎng)表現(xiàn)，同時(shí)目前多晶硅的產(chǎn)能已嚴(yán)重過(guò)剩，只是市場(chǎng)一相情愿的炒作。

主力經(jīng)過(guò)發(fā)掘題材、輿論造勢(shì)、激發(fā)想象后，就可以借市場(chǎng)之力來(lái)達(dá)成不可告人的目的了，當(dāng)散戶投資者經(jīng)歷了股價(jià)最初上漲時(shí)的無(wú)動(dòng)于衷、股價(jià)大幅拉升時(shí)的后悔莫及，看著此股天天上漲，而又悔恨自己沒(méi)有更早入手時(shí)，往往會(huì)產(chǎn)生一種只要買(mǎi)進(jìn)就可以短線獲利的感覺(jué)，至此主力也就達(dá)成了通過(guò)題材激發(fā)市場(chǎng)熱情的目的，一旦大量市場(chǎng)投資者開(kāi)始積極關(guān)注此股，主力就不難在高位出貨了。

圖2-13　三峽新材的新能源題材股價(jià)走勢(shì)

第七節(jié)　龍頭股的示范效應(yīng)

當(dāng)打開(kāi)股票行情軟件，翻看每個(gè)板塊中個(gè)股的走勢(shì)時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)什么情況呢？投資者是否注意到了，在同一個(gè)板塊當(dāng)中，有的個(gè)股漲幅極大而且啟漲時(shí)間早，而有的個(gè)股漲幅相對(duì)較小，啟漲時(shí)間也較晚。這種情況是否只是一種偶然現(xiàn)象呢？事實(shí)上，這是中國(guó)股市一大特點(diǎn)，就是“龍頭股的示范效應(yīng)”。投資者若想提升自己的短線能力，一定要對(duì)龍頭股有一個(gè)較為深刻的認(rèn)識(shí)，要想短線獲取最大的利潤(rùn)，我們除了要關(guān)注主力動(dòng)向、技術(shù)指標(biāo)、題材概念等因素外，還應(yīng)格外留意哪些個(gè)股有可能成為這輪市場(chǎng)熱點(diǎn)中的“龍頭股”。

所謂龍頭股，就是指在某一時(shí)期內(nèi)，在主力對(duì)于股票市場(chǎng)的某一板塊的炒作中，對(duì)同行業(yè)板塊的其他股票具有影響和號(hào)召力的股票，它的漲跌往往對(duì)本板塊中其他個(gè)股的漲跌起引導(dǎo)和示范作用。龍頭股會(huì)在上漲時(shí)沖鋒在先，回調(diào)時(shí)抗跌，是能夠起到穩(wěn)定軍心作用的“旗艦”。

一般來(lái)說(shuō)，龍頭股的出現(xiàn)會(huì)引發(fā)板塊效應(yīng)，往往都是龍頭股出現(xiàn)在先，而整個(gè)板塊成為市場(chǎng)熱點(diǎn)在后。若一只個(gè)股或幾只個(gè)股的上漲與下跌，可以帶動(dòng)同一板塊中大多數(shù)個(gè)股走強(qiáng)或走弱，這就代表此股的走勢(shì)可以影響板塊，而板塊則會(huì)影響到大盤(pán)指數(shù)的漲跌，這樣形成板塊效應(yīng)或熱點(diǎn)效應(yīng)，那么基本就可以判定這樣的個(gè)股是龍頭股或熱點(diǎn)中的焦點(diǎn)股票。由于集團(tuán)化資金的規(guī)模巨大，并非單一個(gè)股所能容納的，所以在目前的股市中，集團(tuán)化的大資金往往都注入炒作板塊，而龍頭股恰恰是這一熱點(diǎn)板塊的先行者。在每輪牛市行情中，領(lǐng)漲龍頭股那一飛沖天、天馬行空的走勢(shì)總是令眾多投資者熱血沸騰。因此，投資者在選股過(guò)程中應(yīng)盡可能選龍頭股。

龍頭股并不是一成不變的，它的地位往往只能維持一段時(shí)間。投資者除了要關(guān)注當(dāng)前板塊的龍頭股外，還應(yīng)注意前面我們講過(guò)的板塊輪漲概念。在一個(gè)熱點(diǎn)板塊呈現(xiàn)明顯的疲態(tài)之后，要對(duì)目前市場(chǎng)正在炒作的熱點(diǎn)板塊股進(jìn)行研判，這個(gè)熱點(diǎn)能維持多久，潛在的朦朧題材是否被充分挖掘，如果判斷這個(gè)龍頭股風(fēng)光不再，就不應(yīng)再放主要精力關(guān)注此板塊，應(yīng)立刻退出，耐心等待下一個(gè)熱點(diǎn)板塊出現(xiàn)，積極探索下一板塊有可能成為龍頭股的個(gè)股。

一、龍頭股的技術(shù)特征

主力對(duì)個(gè)股的炒作主要是在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行的，主力對(duì)股價(jià)走勢(shì)等方面的技術(shù)分析主要是要得出此股是否適合二級(jí)市場(chǎng)中的炒作，一般會(huì)通過(guò)盤(pán)子大小、籌碼分布、股票價(jià)格走勢(shì)來(lái)得出可供炒作的依據(jù)。下面我們?cè)敿?xì)介紹一下主力是如何通過(guò)這三方面的技術(shù)分析得出結(jié)論的。

對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)中的流通股來(lái)說(shuō)，主力在炒作前首先要看此股的流通股本和總股本情況，大主力炒小盤(pán)股是資金浪費(fèi)，而小主力炒大盤(pán)股則是自不量力，主力一般會(huì)選擇流通盤(pán)大小與自身資金實(shí)力相匹配的個(gè)股。通常來(lái)說(shuō)，主力如果能持有50%以上流通股就能夠操縱股價(jià)。擁有大資金實(shí)力的主力一般會(huì)炒作大盤(pán)股，這樣往往能控制大盤(pán)指數(shù)，激發(fā)市場(chǎng)人氣，而如果主力的資金實(shí)力有限，就會(huì)選擇那些盤(pán)子不是太大的股票。

籌碼分布則是主力了解市場(chǎng)成本的一種好方法。主力為達(dá)到坐莊目的，必然要在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行建倉(cāng)、洗盤(pán)、拉抬、出貨的操盤(pán)行為，如果要成功地實(shí)施這些操盤(pán)計(jì)劃，則必須對(duì)二級(jí)市場(chǎng)上的市場(chǎng)持有成本加以了解，籌碼分布的主要作用就是給出了關(guān)于市場(chǎng)持倉(cāng)成本的信息。當(dāng)然，除了利用籌碼分布這一指標(biāo)之外，主力還會(huì)結(jié)合其他信息加以研判，比如，成交量、換手率等。

主力在炒作龍頭股前還會(huì)對(duì)股票價(jià)格的前期走勢(shì)進(jìn)行分析，這可以讓主力了解此股是否有老莊入駐的信息。投資者在研判個(gè)股走勢(shì)時(shí)，應(yīng)以同期大盤(pán)或同類板塊或相關(guān)聯(lián)個(gè)股為背景來(lái)考察，一般來(lái)說(shuō)，如果一只股票在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)其走勢(shì)幾乎完全與大盤(pán)或所屬板塊相一致，我們可以認(rèn)為這只股并沒(méi)有什么可圈可點(diǎn)之處，即可以認(rèn)為沒(méi)有新主力入駐，很難成為龍頭股，反之，若此股在某些天內(nèi)明顯不同于板塊或大盤(pán)的“異動(dòng)”則可以認(rèn)為有主力活躍于其中，至于要判斷出這個(gè)主力是新主力還是老主力、主力是否在進(jìn)行拉升前的布局等信息，則要結(jié)合具體情況來(lái)做綜合研判。另外，研判個(gè)股的走勢(shì)也可以得出此股目前處于何種趨勢(shì)之中，是處于下跌趨勢(shì)之中還是處于上漲趨勢(shì)之中，是處于筑底階段還是筑頂階段，如果不研究股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)而僅憑基本面進(jìn)行分析，則很難得出股價(jià)走勢(shì)目前所處的階段。在主力對(duì)于龍頭股炒作的過(guò)程中，逆?zhèn)€股走勢(shì)進(jìn)行操盤(pán)，不但成本非常高昂，而且難以保證坐莊成功，研究個(gè)股的走勢(shì)同時(shí)也是研究大盤(pán)的走勢(shì)，這也是主力炒作個(gè)股中時(shí)“順勢(shì)而為”的體現(xiàn)。

根據(jù)筆者對(duì)于近年來(lái)股市中龍頭股的經(jīng)驗(yàn)，龍頭股一般有以下技術(shù)特征：第一，在沒(méi)有出現(xiàn)板塊熱點(diǎn)之前，很少活動(dòng)在漲跌幅榜上，免得引人注目，正所謂“不鳴則已，一鳴驚人”；第二，股價(jià)啟動(dòng)前，很少出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象，短線客難以做短差；第三，經(jīng)常出現(xiàn)逆勢(shì)情況，如大盤(pán)不好時(shí)則有可能拉高建倉(cāng)，而在大盤(pán)好的時(shí)候則按兵不動(dòng)，其走勢(shì)不隨波逐流，讓散戶投資者難以把握；第四，既然會(huì)成為龍頭股，主力一般都是事先布置的，所以若碰到大市急跌時(shí)，一般會(huì)在主力護(hù)盤(pán)下，強(qiáng)于大市，成交量的變化情況則取決于股價(jià)是否已啟動(dòng)，股價(jià)的相對(duì)位置如何等因素；第五，當(dāng)大市即將見(jiàn)底回升或當(dāng)行情面臨新熱點(diǎn)之時(shí)，會(huì)在箱頂守候多時(shí)，此時(shí)往往會(huì)破頂而出，或在低位放巨量收長(zhǎng)陽(yáng)；第六，一旦啟動(dòng)，漲幅及漲勢(shì)均十分驚人，中途不會(huì)輕易調(diào)整。

二、各行業(yè)龍頭股一覽

以下列舉了目前國(guó)內(nèi)股市中各行業(yè)的典型個(gè)股，至于這些股票哪些會(huì)成為真正的龍頭股則要取決于其股價(jià)位置的高低、主力資金介入程度、同一行業(yè)是否有國(guó)家政策扶持等因素，一旦各方面因素具備，就有可能成為龍頭股從而帶動(dòng)整個(gè)板塊成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

（1）指標(biāo)股：中國(guó)石油、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)石化、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)神華、中國(guó)平安、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)遠(yuǎn)洋、寶鋼股份、中國(guó)國(guó)航、大秦鐵路、中國(guó)聯(lián)通、大唐發(fā)電、長(zhǎng)江電力、中國(guó)中鐵、中國(guó)太保、招商輪船、山河智能、焦作萬(wàn)方、南方航空、華能?chē)?guó)際、江西銅業(yè)、中信銀行、中海油服、西山煤電、瀘州老窖、鹽湖鉀肥、粵電力A、云南銅業(yè)、深圳能源、金牛能源、露天煤業(yè)、格力電器、中集集團(tuán)、中聯(lián)重科、錫業(yè)股份、煤氣化、津?yàn)I發(fā)展、雙匯發(fā)展、綿世股份、金融街、鋅業(yè)股份、泰達(dá)股份、賽迪傳媒、創(chuàng)業(yè)環(huán)保。

（2）中小板：蘇寧電器、思源電器、麗江旅游、華星化工、科華生物、大族激光、中捷股份、華帝股份、蘇泊爾、七匹狼、航天電器、華邦制藥。

（3）金融、證券、保險(xiǎn)：招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、深發(fā)展A、工商銀行、中國(guó)銀行、中信證券、宏源證券、陜國(guó)投A、建設(shè)銀行、華夏銀行、中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保。

（4）地產(chǎn)：萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、泛海建設(shè)、華僑城A、金融街、中華企業(yè)。

（5）航空：中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空。

（6）鋼鐵：寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份、太鋼不銹、包鋼股份。

（7）煤炭：中國(guó)神華、蘭花科創(chuàng)、平煤天安、開(kāi)灤股份、兗州煤業(yè)、潞安環(huán)能、恒源煤電、國(guó)陽(yáng)新能、西山煤電、大同煤業(yè)。

（8）重工機(jī)械：中船股份、中國(guó)船舶、三一重工、安徽合力、中聯(lián)重科、晉西車(chē)軸、柳工、振華港機(jī)、廣船國(guó)際、山推股份、太原重工。

（9）電力能源：長(zhǎng)江電力、華能?chē)?guó)際、國(guó)電電力、漳澤電力、大唐發(fā)電、國(guó)投電力。

（10）汽車(chē)：長(zhǎng)安汽車(chē)、中國(guó)重汽、一汽夏利、一汽轎車(chē)、上海汽車(chē)、江鈴汽車(chē)。

（11）有色金屬：中國(guó)鋁業(yè)、山東黃金、中金黃金、馳宏鋅鍺、寶鈦股份、宏達(dá)股份、廈門(mén)鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)、包頭鋁業(yè)、中金嶺南、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、株冶火炬。

（12）石油化工：中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油服、海油工程、金發(fā)科技、上海石化。

（13）農(nóng)林牧漁：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中糧屯河、豐樂(lè)種業(yè)、新賽股份、敦煌種業(yè)、新農(nóng)開(kāi)發(fā)、冠農(nóng)股份、登海種業(yè)。

（14）環(huán)保：龍凈環(huán)保、菲達(dá)環(huán)保。

（15）航天軍工：中國(guó)衛(wèi)星、火箭股份、西飛國(guó)際、航天信息、航天通信、哈飛股份、成發(fā)科技、洪都航空。

（16）港口運(yùn)輸：中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海海盛、中遠(yuǎn)航運(yùn)、上港集團(tuán)、中集集團(tuán)。

（17）新能源：天威保變、豐原生化。

（18）電力設(shè)備：東方電機(jī)、東方鍋爐、特變電工、平高電氣、國(guó)電南自、華光股份、湘電股份。

（19）科技類：歌華有線、東方明珠、綜藝股份、中信國(guó)安、清華同方。

（20）高速類：贛粵高速、山東高速、福建高速、中原高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速。

（21）機(jī)場(chǎng)類：深圳機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。

（22）建筑用品：中國(guó)玻纖、長(zhǎng)江精工、海螺型材。

（23）水務(wù)：首創(chuàng)股份、南海發(fā)展、原水股份。

（24）倉(cāng)儲(chǔ)物流運(yùn)輸：中化國(guó)際、鐵龍物流、外運(yùn)發(fā)展、中儲(chǔ)股份。

（25）水泥：海螺水泥、華新水泥、冀東水泥。

（26）電子類：晶源電子、生益科技、法拉電子、華微電子、彩虹股份、廣電電子、深天馬A、東信和平。

（27）軟件：用友軟件、東軟股份、恒生電子、中國(guó)軟件、金證股份、寶信軟件。

（28）超市：大商股份、華聯(lián)綜超、友誼股份、上海家化、武漢中百、北京城鄉(xiāng)、大連友誼、新華傳媒。

（29）零售：王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨、銀座股份、益民百貨、中興商業(yè)、東百集團(tuán)、百聯(lián)股份、武漢中商、西單商場(chǎng)、上海九百。

（30）材料：星新材料、中材國(guó)際。

（31）酒店旅游：首旅股份、華天酒店、黃山旅游、峨眉山、麗江旅游、錦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游。

（32）奧運(yùn)：中體產(chǎn)業(yè)、首創(chuàng)股份、首旅股份、北京城鄉(xiāng)、西單商場(chǎng)。

（33）酒類：貴州茅臺(tái)、五糧液、張?jiān)、古越龍山、水井坊、瀘州老窖。

（34）造紙：岳陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)。

（35）啤酒：青島啤酒、燕京啤酒。

（36）家電：佛山照明、青島海爾、四川長(zhǎng)虹、海信電器、格力電器、美的電器、蘇泊爾。

（37）特種化工：煙臺(tái)萬(wàn)華、金發(fā)科技、三愛(ài)富、華魯恒升。

（38）化肥：鹽湖鉀肥、華魯恒升、沙隆達(dá)A、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、滄州大化、魯西化工、沈陽(yáng)化工。

（39）3G：中興通訊、中創(chuàng)信測(cè)、中國(guó)聯(lián)通、億陽(yáng)信通、高鴻股份。

（40）食品加工：雙匯發(fā)展、伊利股份、第一食品、安琪酵母。

（41）中藥：馬應(yīng)龍、吉林敖東、片仔癀、同仁堂、天士力、云南白藥、康恩貝、九芝堂。

（42）服裝：雅格爾、偉星股份、七匹狼、豫園商城。

（43）通信光纜類：長(zhǎng)江通信、浙大網(wǎng)新、特發(fā)信息、中創(chuàng)信測(cè)、東方通信、波導(dǎo)股份、中電廣通。

（44）建筑與工程：中國(guó)中鐵、中鐵二局、寶新能源、中材國(guó)際、上海建工、中工國(guó)際、浦東建設(shè)、中色股份、隧道股份、路橋建設(shè)。

（45）玻璃：福耀玻璃、南玻A、山東藥玻。

（46）股指期貨：廈門(mén)國(guó)貿(mào)、弘業(yè)股份、美爾雅、高新發(fā)展、中大股份。

（47）其他：建發(fā)股份、魯泰A、珠海中富、紫江企業(yè)。

（48）參股券商：遼寧成大、吉林敖東、亞泰集團(tuán)、錦江股份、大眾交通、海欣股份。

三、主力炒作龍頭股實(shí)例

2009年上半年煤炭股集體走強(qiáng)，其中背后既有石油價(jià)格上漲的原因，也有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的原因，對(duì)于基本面的分析我們不做過(guò)多分析，只分析一下龍頭股對(duì)于整個(gè)板塊起到的示范效應(yīng)及龍頭股的走勢(shì)與同行業(yè)其他股走勢(shì)的差別。

實(shí)例10——露天煤業(yè)和蘭花科創(chuàng)的龍頭股示范效應(yīng)

在2009年上半年大盤(pán)穩(wěn)步上行的過(guò)程中，煤炭板塊一枝獨(dú)秀，這與集團(tuán)資金整體介入這一板塊有關(guān)，但也并非是所有的煤炭類個(gè)股都強(qiáng)勢(shì)上升，在這一波的上升中有一批個(gè)股由于其盤(pán)小、業(yè)績(jī)優(yōu)秀、籌碼集中而獲得了主力資金的認(rèn)可，成為煤炭板塊中的龍頭股，其中的代表個(gè)股有露天煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)、平煤股份、西山煤電等。這里值得注意的一點(diǎn)是，一個(gè)板塊的龍頭股有時(shí)并非只有一個(gè)，若這一板塊的可容納資金巨大，則主力資金很有可能同時(shí)操作幾只個(gè)股，這幾只個(gè)股因而都十分強(qiáng)勢(shì)，都可以稱之為龍頭股，本例中，我們選取露天煤業(yè)和蘭花科創(chuàng)這兩只個(gè)股來(lái)進(jìn)行分析?？匆豢催@兩只個(gè)股為何會(huì)成為龍頭股？

首先，我們來(lái)看一下兩只個(gè)股的盤(pán)子大小。露天煤業(yè)總股本為11億股，流通股2億股?？偣杀緦儆谥斜P(pán)股，但其流通股數(shù)量較少，仍比較便于炒作。蘭花科創(chuàng)總股本5億股，流通股2.5億股，可以稱作是一只小盤(pán)股。我們?cè)賮?lái)對(duì)比分析一下同行業(yè)中的中國(guó)神華和中煤能源，中國(guó)神華總股本190億股，流通股18億股，是一只超級(jí)大盤(pán)股；中煤能源總股本130億股，流通股15億股，也是一只超級(jí)大盤(pán)股。雖然這四只股票的基本面相差無(wú)幾，而且估值水平在2008年末期的底部震蕩的這段時(shí)間內(nèi)也基本相同，但由于其盤(pán)子大小不在一個(gè)數(shù)量級(jí)別上，可以說(shuō)，同樣的資金若想撬動(dòng)像中國(guó)神華、中煤能源這樣的超級(jí)大盤(pán)股要難得多。這也是為何大盤(pán)股一般都無(wú)法成為龍頭個(gè)股的原因所在。

其次，讓我們?cè)賮?lái)比較一下它們的流通股東情況。只有流通股東對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)漲跌最為關(guān)心，因?yàn)檫@直接關(guān)系到股東的盈虧情況。露天煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)、中國(guó)神華、中煤能源四只個(gè)股的前十大流通股東都是以基金為主。但對(duì)于像中國(guó)神華、中煤能源這樣的大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，其持倉(cāng)最重的基金也不過(guò)持有總股本的1%～2%，而對(duì)于露天煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)其持倉(cāng)最重的基金卻持有了其總股本的4%～7%。對(duì)于像露天煤業(yè)這只個(gè)股來(lái)說(shuō)，廣方旗下的三只基金共持有了其總股本10%以上的籌碼，這便是一種“合力”，而且是我們通過(guò)公開(kāi)的信息可以查到的，一旦煤炭行業(yè)有利好消息出現(xiàn)，擁有這種“合力”的大主力便會(huì)興風(fēng)作浪，其個(gè)股便很可能成為板塊熱點(diǎn)中的領(lǐng)漲股。

再次，讓我們來(lái)看一下它們所具有的題材。如果一只績(jī)優(yōu)股在具有優(yōu)秀業(yè)績(jī)的同時(shí)，又有足夠耀眼的題材，就可以完全打開(kāi)市場(chǎng)的想象空間，主力就會(huì)為股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲找到更多合理的借口，從而能夠保證其在大幅上漲后不愁沒(méi)有市場(chǎng)投資者的積極接盤(pán)。蘭花科創(chuàng)除了主營(yíng)的煤炭業(yè)務(wù)外，兼?zhèn)渲履茉锤拍?、太?yáng)能概念、資產(chǎn)重估概念等優(yōu)秀的題材，雖然這些題材無(wú)法立刻顯示在上市公司的業(yè)績(jī)之中，但卻可以給市場(chǎng)一個(gè)遐想的空間。露天煤業(yè)則具有資產(chǎn)注入和產(chǎn)能擴(kuò)張的題材。前面我們提到過(guò)，資產(chǎn)注入往往會(huì)使上市公司發(fā)生脫胎換骨的轉(zhuǎn)變，由此可見(jiàn)這一題材所具有的市場(chǎng)號(hào)召力。而像中煤能源、中國(guó)神華這樣的超級(jí)大盤(pán)股，由于其所具備的題材已經(jīng)不具有市場(chǎng)想象空間，雖然市場(chǎng)投資者也會(huì)認(rèn)為它是優(yōu)秀的績(jī)優(yōu)股，但其公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增速則是不值得期待的，“股市炒的就是預(yù)期”，缺乏想象空間的股票自然難以得到主力資金的認(rèn)可，也難以引發(fā)市場(chǎng)的跟風(fēng)效應(yīng)。

圖2-14至圖2-17分別是露天煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)、中國(guó)神華、中煤能源在2008年9月8日至2009年7月1日這段時(shí)間內(nèi)的走勢(shì)圖。從圖中可以明顯看出，具有龍頭性質(zhì)的個(gè)股其漲幅遠(yuǎn)超過(guò)那些跟風(fēng)上漲的個(gè)股，所以，在選擇某一板塊的實(shí)戰(zhàn)個(gè)股時(shí)，投資者可以按上面提到的分析方法來(lái)判斷自己所要買(mǎi)入的個(gè)股是否具有龍頭性質(zhì)，只有買(mǎi)入龍頭股才能實(shí)現(xiàn)收益的最大化。

圖2-14　露天煤業(yè)2008年9月8日至2009年7月1日走勢(shì)

圖2-15　蘭花科創(chuàng)2008年9月8日至2009年7月1日走勢(shì)

圖2-16　中國(guó)神華2008年9月8日至2009年7月1日走勢(shì)

圖2-17　中煤能源2008年9月8日至2009年7月1日走勢(shì)

第八節(jié)　主力如何操作不同類型的股票

我們可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)滬深兩市的所有個(gè)股進(jìn)行劃分，按個(gè)股是否具有市場(chǎng)熱點(diǎn)可以分為題材股和非題材股；按個(gè)股的盤(pán)子大小可以分為大盤(pán)股、中盤(pán)股、小盤(pán)股；按上市公司的預(yù)期業(yè)績(jī)可以分為績(jī)優(yōu)股、成長(zhǎng)股、垃圾股；此外我們還可以按個(gè)股所具有的共性將不同個(gè)股劃入同一個(gè)范疇之內(nèi)，一般我們會(huì)將這稱做一個(gè)板塊，如有相同的概念、處于同一地域、屬于相同的行業(yè)、享受同一種政策扶持等。不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)會(huì)產(chǎn)生不同的劃分結(jié)果，本節(jié)我們通過(guò)最常用的劃分方法——根據(jù)業(yè)績(jī)來(lái)劃分，將其分成垃圾股、成長(zhǎng)股、績(jī)優(yōu)股。

在前面的章節(jié)中，我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)主力的作用，投資者的操作方法自然應(yīng)遵循主力的節(jié)奏，所以本節(jié)介紹的內(nèi)容也可以將其稱為“投資者如何操作不同類型的股票”。

一、垃圾股

垃圾股與績(jī)優(yōu)股相對(duì)應(yīng)，指那些業(yè)績(jī)較差、問(wèn)題多多的個(gè)股。這類上市公司或者由于行業(yè)前景不好，或者由于經(jīng)營(yíng)不善等，有的甚至進(jìn)入虧損行列。其股票在市場(chǎng)上的表現(xiàn)委靡不振，股價(jià)走低，交投不活躍，年終分紅也差。一般每股收益在0.10元以下的個(gè)股均可稱作垃圾股。本來(lái)，國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)上市，是因?yàn)樯鲜泄緭碛性谑袌?chǎng)直接融資的便利，這樣可以通過(guò)集民間資本的力量，來(lái)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。上市公司作為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)支柱，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策也多會(huì)向上市公司傾斜，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)相當(dāng)理想，但有些上市公司由于其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)導(dǎo)層的能力低下、市場(chǎng)環(huán)境的變化及機(jī)制不健全等原因，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)?nèi)纭靶《谶^(guò)年，一年不如一年”。另外有一些上市公司其上市的目的就是為了“圈錢(qián)”而非給股東提供回報(bào)，上市后既沒(méi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，也沒(méi)有利用從市場(chǎng)配置回來(lái)的資金進(jìn)行有效的發(fā)展及壯大實(shí)力。企業(yè)還是沿著“老路”走，經(jīng)受不住市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)考驗(yàn)，業(yè)績(jī)滑落。

垃圾股之所以會(huì)進(jìn)入主力視野，成為主力炒作的對(duì)象，一個(gè)根本原因就是，垃圾股有時(shí)會(huì)產(chǎn)生一些極具想象力的題材，這些題材可以充分打開(kāi)市場(chǎng)想象空間，雖然這種股票當(dāng)前的業(yè)績(jī)情況極為糟糕，但投資者更為關(guān)注的是上市公司的未來(lái)，一個(gè)好的題材或概念就可以讓市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)的業(yè)績(jī)充滿期待；而且垃圾股一般不被散戶提前注意，這也方便了主力提前布局。

對(duì)于主力來(lái)說(shuō)，垃圾股票的主要特點(diǎn)是進(jìn)貨容易出貨難，主力在充分布局的情況下，可以輕而易舉地大幅炒高股價(jià)，但要讓股價(jià)在高位企穩(wěn)則比較難，如果此股的題材不夠火，那么前期在底部買(mǎi)入的散戶就會(huì)輕易拋出手中的獲利盤(pán)，拋盤(pán)的散戶會(huì)明顯多于接盤(pán)的散戶，主力若想自己手中的籌碼能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，就要接下這些拋盤(pán)中的一大部分，這是主力所不情愿的，所以，主力在炒作垃圾股時(shí)，若題材不夠重大，一般都需在大盤(pán)走勢(shì)較為強(qiáng)勁時(shí)才會(huì)入場(chǎng)。當(dāng)大市行情企穩(wěn)后人氣上升的時(shí)候，主力開(kāi)始吸籌收集籌碼，為避免在底部區(qū)吸籌時(shí)引起市場(chǎng)注意，主力不會(huì)大量吸籌，一般來(lái)說(shuō)只要夠一輪炒作就行了，然后一鼓作氣地快速拉抬，在拉抬的過(guò)程中通過(guò)傳媒等手段為個(gè)股題材造勢(shì)，從而吸引跟莊散戶進(jìn)場(chǎng)抬轎子，當(dāng)股價(jià)在短期內(nèi)炒作到目標(biāo)位時(shí)，主力會(huì)在大市行情向下反轉(zhuǎn)之前或者大市行情正在火暴之時(shí)當(dāng)機(jī)立斷快速出貨，由于相對(duì)主力底部的建倉(cāng)價(jià)位來(lái)說(shuō)，這時(shí)股價(jià)漲幅已經(jīng)巨大，主力只要部分出貨就可實(shí)現(xiàn)收益了。為什么主力要快速出貨呢？因?yàn)橹髁χ挥性谏暨€沒(méi)有反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，把大部分貨出掉，否則如果大量散戶搶先一步出貨，主力就有被套住的危險(xiǎn)。這時(shí)還要結(jié)合具體市場(chǎng)情況來(lái)看，如果市場(chǎng)的跟風(fēng)熱情極高，那么主力也不會(huì)不識(shí)時(shí)務(wù)地殺跌出貨，多會(huì)順勢(shì)再做一把股價(jià)，畢竟股價(jià)漲得越高越便于出貨。

散戶投資者在操作垃圾股時(shí)要注意的是，一旦股價(jià)在高位滯漲或在拉升途中出現(xiàn)天量大陰線，則很有可能是主力大規(guī)模出貨造成的，此時(shí)，適當(dāng)?shù)販p倉(cāng)或清倉(cāng)出局是較為明智的策略，畢竟垃圾股的上漲只是炒作引發(fā)的，而非業(yè)績(jī)改善造成的，垃圾股是不值得長(zhǎng)期持有的。

實(shí)例11——垃圾股ST四環(huán)的操作方法

對(duì)于ST類的個(gè)股，如果未來(lái)沒(méi)有重大的資產(chǎn)重組，那么業(yè)績(jī)是很難有起色的。對(duì)于ST類的上市公司，在不考慮資產(chǎn)重組的前提下，一般我們都可以將其稱為垃圾股。下面我們結(jié)合ST四環(huán)的走勢(shì)來(lái)說(shuō)明投資者應(yīng)如何操作垃圾股的短線。如圖2-18所示為ST四環(huán)（000605）的短線操作示意圖，從圖中可以看到，此股在每波的上漲過(guò)程中經(jīng)常出現(xiàn)漲停板拉升的圖形，這是主力活動(dòng)于其中最為顯著的信號(hào)。如果說(shuō)長(zhǎng)線投資者可以依據(jù)上市公司基本面情況而采用“不看盤(pán)”的方式操作股票的話，那短線投資者則恰恰應(yīng)是緊跟主力步伐的。雖然每一個(gè)主力都有其獨(dú)特的操盤(pán)手法，但由于主力所面對(duì)的散戶群體具有共通性，所以，不同主力在操作同一類型的股票時(shí)也往往采用相類似的方法。為了便于對(duì)ST四環(huán)的走勢(shì)進(jìn)行分析，我們?cè)趫D中對(duì)此股的走勢(shì)進(jìn)行了階段劃分，一共分為了五段，分別在圖中進(jìn)行了標(biāo)注，這五段對(duì)應(yīng)了此期間的五波短線拉升。善于分析總結(jié)的投資者總會(huì)在少量的信息中發(fā)現(xiàn)更多的線索。這五波短線拉升我們發(fā)現(xiàn)是不是在每一波短線拉升后，都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯的放量陰線，然后就是股價(jià)短線的大幅度回調(diào)呢？沒(méi)錯(cuò)，這既是此股主力的炒作方式，也是市場(chǎng)上大多數(shù)主力對(duì)于垃圾股、績(jī)差股的炒作方式。有的時(shí)候，股價(jià)的波動(dòng)規(guī)律雖然是顯而易見(jiàn)，但投資者不夠完全遵守它，這其中最大的原因就是對(duì)于股價(jià)上漲抱有不切合實(shí)際的幻想以及當(dāng)股價(jià)大幅上漲時(shí)導(dǎo)致不理性的狂熱情緒，由此可見(jiàn)，要想在股市中獲利，除了有純熟的技術(shù)功底外，還要有嚴(yán)格的操作紀(jì)律與情緒自控力。

圖2-18　ST四環(huán)短線操作示意圖

二、成長(zhǎng)股

成長(zhǎng)股一般是指那些總股本規(guī)模并不是很大，上市公司有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性，其未來(lái)幾年內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)于同行業(yè)的其他公司將會(huì)更高。優(yōu)秀的成長(zhǎng)型企業(yè)一般具有如下特征：成長(zhǎng)股公司的利潤(rùn)應(yīng)在每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的高漲期間都達(dá)到新的高峰，而且一次比一次高；產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的能力強(qiáng)；行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)不激烈；擁有優(yōu)秀的管理班子，成長(zhǎng)型的公司的資金，多用于建造廠房、添置設(shè)備、增加雇員、加強(qiáng)科研、將經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)投資于公司的未來(lái)發(fā)展，但往往派發(fā)很少的股息或根本不派息。成長(zhǎng)股的投資者應(yīng)將目光放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，盡可能長(zhǎng)時(shí)間地持有，以期從股價(jià)的上升中獲得豐厚的利潤(rùn)。成長(zhǎng)股因?yàn)榫邆涓叱砷L(zhǎng)性故是允許股價(jià)有一定的溢價(jià)區(qū)間的，所以，投資者在投資成長(zhǎng)股時(shí)，最應(yīng)關(guān)注的往往不是股價(jià)目前是否已經(jīng)高估，而是這種股的成長(zhǎng)性是否具有周期性特點(diǎn)，這種成長(zhǎng)性在未來(lái)多長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)能夠得以保持。這是投資成長(zhǎng)股的關(guān)鍵所在，決定著投資者的買(mǎi)賣(mài)決策。

對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，因?yàn)橹髁Ω⒅氐氖巧鲜泄疚磥?lái)的發(fā)展，所以，布局成長(zhǎng)股的主力多是一些中長(zhǎng)線主力。判斷一個(gè)上市公司是否具有高成長(zhǎng)性，最主要的出發(fā)點(diǎn)就是對(duì)于公司基本面情況的判斷，以及對(duì)公司所處行業(yè)的前景的判斷。一般各大機(jī)構(gòu)、券商所給出的調(diào)研報(bào)告都會(huì)分析公司未來(lái)的成長(zhǎng)性如何，但至于這種報(bào)告的可信度則有賴于投資者鑒別。為什么巴菲特在買(mǎi)入一只股票時(shí)要帶著自己的團(tuán)隊(duì)親赴上市公司呢？這也從另外一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了，僅憑調(diào)研報(bào)告是難以捕捉成長(zhǎng)股的。能夠布局成長(zhǎng)股的、實(shí)力強(qiáng)大的主力都有著較強(qiáng)的實(shí)地調(diào)研能力，基金、券商等都具有這種實(shí)力，細(xì)心的投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)很多大牛股背后的前十大的流通股東幾乎清一色地為基金、券商。這種主力費(fèi)了九牛二虎之力進(jìn)行的大量的準(zhǔn)備工作，那當(dāng)然不可能是對(duì)個(gè)股短炒一下就撤離，投資者若能認(rèn)定自己持有的將會(huì)是一只成長(zhǎng)股，而且有主力活動(dòng)其中的話，原則上講只要股價(jià)短期不出現(xiàn)30%以上的暴漲就可以采取持有不動(dòng)的策略，而若短期內(nèi)漲幅使得股價(jià)面臨著阻力位的壓力時(shí)，則可以采取減倉(cāng)、回調(diào)后再加倉(cāng)的策略，即采用“看長(zhǎng)做短”的策略使自己的收益盡可能最大化。當(dāng)然，倉(cāng)位不宜減得過(guò)多，以免出現(xiàn)踏空的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)例12——成長(zhǎng)股新安股份的操作方法

新安股份（600596）作為一只小盤(pán)類個(gè)股，在2007年全年始終保持了持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。如果說(shuō)其2007年上半年的上漲來(lái)自于大盤(pán)指數(shù)以及中小板塊上漲的帶動(dòng)，那么在2007年下半年小盤(pán)股回調(diào)、大盤(pán)股撬動(dòng)指數(shù)的背景下，其股價(jià)仍能夠再次翻倍則源于此股在這一年業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性。翻看公司的公開(kāi)信息可以發(fā)現(xiàn)，公司是國(guó)內(nèi)化工原料生產(chǎn)龍頭企業(yè)，草甘膦原粉產(chǎn)量居世界第二、亞洲第一，其主營(yíng)業(yè)務(wù)非常突出。2007年草甘膦的銷(xiāo)售處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，漲價(jià)的趨勢(shì)一直在持續(xù)著，而且公司是草甘膦生產(chǎn)企業(yè)中的龍頭，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期十分明確，很多機(jī)構(gòu)提前就指明的新安股份在2008年的業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)高增長(zhǎng)，這時(shí)就明顯體現(xiàn)出了主力在上市公司調(diào)研方面的突出能力了，但是，散戶投資者則只能收集相關(guān)市場(chǎng)信息來(lái)大致判斷公司在未來(lái)一段時(shí)間的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度，其準(zhǔn)確性相對(duì)主力來(lái)說(shuō)則要大打折扣。公司發(fā)布的半年報(bào)給了主力和散戶投資者一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，這個(gè)信號(hào)就是草甘膦的漲停趨勢(shì)已出現(xiàn)、公司業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但是在未來(lái)半年內(nèi)草甘膦的漲停幅度能達(dá)到多少，則要投資者對(duì)于上市公司情況及草甘膦市場(chǎng)的供求狀況加以分析了。如果投資者認(rèn)定未來(lái)半年內(nèi)草甘膦的價(jià)格仍將出現(xiàn)較大的上漲，那么，完全可以布局此股，耐心等待主力借業(yè)績(jī)之故強(qiáng)勢(shì)拉升此股。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于這種高成長(zhǎng)性的個(gè)股，主力對(duì)于股價(jià)的炒作都會(huì)等到年報(bào)發(fā)布前后才會(huì)接近尾聲，投資者在操作這類股票時(shí)，完全可以等到年報(bào)發(fā)布后再作決定，一旦發(fā)現(xiàn)當(dāng)前業(yè)績(jī)與股價(jià)相差過(guò)大，比如市盈率超過(guò)了50倍，而公司在未來(lái)三至五年又難以保持每年50%的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，那就要擇機(jī)拋售掉了，沒(méi)必要承受高估值下帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)。2008年2月18日，新安股份發(fā)布2007年年報(bào)，“新安股份（600596）2007年每股收益1.7247元，每股凈資產(chǎn)5.0744元，凈資產(chǎn)收益率為33.99%，營(yíng)業(yè)收入382797.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.91%，凈利潤(rùn)49461.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.1%?！毙掳补煞菰诖藭r(shí)的股價(jià)是80元，市盈率超過(guò)了50倍，而且公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)幾乎全部是來(lái)自草甘膦的漲價(jià)，并非是由于公司自身結(jié)構(gòu)、能力發(fā)生了多大的轉(zhuǎn)變，可以說(shuō)如果草甘膦在未來(lái)幾年內(nèi)不能夠持續(xù)漲價(jià)的話，那么公司的業(yè)績(jī)自然會(huì)出現(xiàn)下滑。即使2008年草甘膦仍然能夠漲價(jià)的話，那么又有誰(shuí)能保證在2010年、2011年、2012年這種漲價(jià)能一直進(jìn)行呢？鑒于此，投資者適時(shí)拋出此股就是較為明智的決策。

圖2-19　新安股份2007年股價(jià)走勢(shì)

三、績(jī)優(yōu)股

績(jī)優(yōu)股就是業(yè)績(jī)優(yōu)良公司的股票，但對(duì)于績(jī)優(yōu)股的定義國(guó)內(nèi)外卻有所不同。在國(guó)外股市中，績(jī)優(yōu)股主要指的是業(yè)績(jī)優(yōu)良且比較穩(wěn)定的大公司股票。這些大公司經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的努力，在行業(yè)內(nèi)達(dá)到了較高的市場(chǎng)占有率，形成了經(jīng)營(yíng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)知名度很高。在國(guó)內(nèi)股市中，投資者衡量績(jī)優(yōu)股的主要指標(biāo)是每股稅后利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率。一般而言，每股稅后利潤(rùn)在全體上市公司中處于中上地位，公司上市后凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年顯著超過(guò)10%的股票當(dāng)屬績(jī)優(yōu)股之列?？?jī)優(yōu)股上市公司擁有資金、市場(chǎng)、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)各種市場(chǎng)變化具有較強(qiáng)的承受和適應(yīng)能力，績(jī)優(yōu)股的股價(jià)一般相對(duì)穩(wěn)定且呈長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。

我們?cè)诖擞懻摰目?jī)優(yōu)股主要是指那些業(yè)績(jī)優(yōu)良，但增長(zhǎng)速度較慢的公司的股票，這也是為了與“成長(zhǎng)股”這一類股票劃分界限。這類公司有實(shí)力抵抗經(jīng)濟(jì)衰退，但并不能產(chǎn)生豐厚的利潤(rùn)。因?yàn)檫@類公司業(yè)務(wù)較為成熟，不需要再用更多花費(fèi)來(lái)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，所以投資這類公司的目的主要在于拿股息，因此，績(jī)優(yōu)股多受到從事長(zhǎng)期投資的穩(wěn)健型投資者的青睞。另外，投資這類股票時(shí)，市盈率不要太高，同時(shí)要注意股價(jià)在歷史上經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)波動(dòng)的記錄。

由于股神巴菲特的投資績(jī)優(yōu)股的巨大成功，使得價(jià)值投資深入人心，而且持有績(jī)優(yōu)股的散戶投資者多是一些中線投資者，而且即使短線投資者在當(dāng)績(jī)優(yōu)股沒(méi)有明顯漲幅的情況時(shí)也不會(huì)輕易交出手中籌碼，更不會(huì)采取像炒作垃圾股時(shí)所采用的被動(dòng)割肉的策略，因?yàn)榭?jī)優(yōu)股有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)擺在那里，只要股價(jià)目前估值合理，市場(chǎng)是不會(huì)因?yàn)榭?jī)優(yōu)股的短期下跌而產(chǎn)生恐慌情緒的。主力在炒作績(jī)優(yōu)股時(shí)的特點(diǎn)是低位建倉(cāng)困難，而且建倉(cāng)時(shí)間比較長(zhǎng)，但是拉抬則相對(duì)容易些，我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)很多績(jī)優(yōu)股在底部出現(xiàn)一定的放量，但是一旦股價(jià)啟動(dòng)處于上升途中時(shí)成交量卻明顯縮小了，明顯違背了“量升價(jià)漲”的“正常規(guī)律”，這仿佛預(yù)示著這種不正常的上漲即將迎來(lái)暴跌的洗禮，然而事實(shí)卻并非如此，這其中的根源就是，持有績(jī)優(yōu)股的投資者多為中長(zhǎng)線價(jià)值投資者，當(dāng)主力在底部吸籌充分后，是很容易用少量資金就推升股價(jià)的。績(jī)優(yōu)股形成大勢(shì)后一般不會(huì)出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象，在高位可以長(zhǎng)時(shí)間站穩(wěn)，主力也可以在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)一邊為“價(jià)值投資”造勢(shì)、一邊不緊不慢地從容出貨。概括主力炒作績(jī)優(yōu)股的操作方法：長(zhǎng)時(shí)間地底部吸籌、平穩(wěn)地拉抬，中間過(guò)程中還往往伴有洗盤(pán)整理等階段，只要主力不砸盤(pán)，炒作過(guò)程就沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)。

那么，主力炒作績(jī)優(yōu)股怎樣才能在低價(jià)位吸到籌碼和吸到足夠籌碼呢？一般的做法是在大盤(pán)震蕩的背景下，利用輿論發(fā)布空頭信息，讓投資者產(chǎn)生一種熊市仍將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)的錯(cuò)覺(jué)，打亂投資者的分析思路，這樣會(huì)使一些不太堅(jiān)定的投資者交出手中籌碼，大盤(pán)震蕩的時(shí)間越長(zhǎng)，主力的吸籌就會(huì)越充分，未來(lái)股價(jià)的上升空間就越大，這就是市場(chǎng)中常說(shuō)的“橫有多長(zhǎng)，豎有多高”。而且主力在吸籌時(shí)一般都不會(huì)采用激進(jìn)的策略，這與主力在操作垃圾股的方法截然不同，多是采用隱蔽的長(zhǎng)時(shí)間的吸籌，比如低位溫和吸籌、逆勢(shì)吸籌等，但主力既然已經(jīng)介入其中進(jìn)行活動(dòng)，想要完全隱藏自身的行蹤也是不可能的，投資者只要細(xì)心觀察就會(huì)發(fā)現(xiàn)這種異動(dòng)情況，比如，某日成交量突然的放大的同時(shí)伴隨著股價(jià)的快速變化，隨后幾日內(nèi)交投情況又回歸到了原樣；盤(pán)口經(jīng)常出現(xiàn)虛假的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)，有時(shí)是大單壓頂、有時(shí)是大單托底；股價(jià)的走勢(shì)也較有規(guī)律且波動(dòng)幅度并不大，想要短線投資的散戶如果沒(méi)有耐心的話很難賺取波段利潤(rùn)。

當(dāng)主力已經(jīng)開(kāi)始介入此股后，如果這時(shí)還有其他較有規(guī)模的大資金隨著進(jìn)入的話，主力還要采取洗盤(pán)動(dòng)作把它們趕出去。如果主力在低位沒(méi)有吸納足夠的籌碼，那么還要在次低位吸籌增加倉(cāng)位，這種方法既可以清洗掉一些不堅(jiān)定的市場(chǎng)浮籌、為后續(xù)拉升股價(jià)打下基礎(chǔ)，也可以增強(qiáng)主力的控盤(pán)能力，同時(shí)這些籌碼還可以在拉升之后拋掉，用來(lái)做“高拋低吸”賺波段利潤(rùn)，可以說(shuō)一舉三得。一般來(lái)說(shuō)，主力在沒(méi)有充分吸籌的情況下，是不會(huì)貿(mào)然拉抬的，主力拉抬的時(shí)機(jī)多會(huì)選擇在大勢(shì)行情向上反轉(zhuǎn)時(shí)，這樣順勢(shì)而為可以減少拉抬成本，同時(shí)也可以為后續(xù)大勢(shì)不穩(wěn)時(shí)進(jìn)行護(hù)盤(pán)保留了更多的護(hù)盤(pán)資金，畢竟主力資金也是有限的，主力也不希望在拉抬中動(dòng)用過(guò)多資金。當(dāng)然，若主力持籌程度達(dá)60%左右時(shí)就會(huì)對(duì)個(gè)股形成完全控盤(pán)的局面，只要主力不拋，市場(chǎng)上的浮籌是極少的，這時(shí)，主力或?yàn)榱孙@示自身實(shí)力或?yàn)榱舜騺y投資者分析思路，也會(huì)采用逆勢(shì)拉升的方式。當(dāng)股價(jià)相對(duì)底部已有大的漲幅時(shí)，主力往往就要開(kāi)始出貨了。在不同的大熱背景下，“巨大的漲幅”這一說(shuō)法也不同，在大盤(pán)漲幅較小，處于波動(dòng)的時(shí)候，一般來(lái)說(shuō)，績(jī)優(yōu)股上漲一倍就可以進(jìn)入出貨區(qū)間了，而在大盤(pán)向好的情況下，比如大盤(pán)上漲了50%左右，股價(jià)一般則要上漲兩倍以上，主力才會(huì)大量出貨。出貨手法多是緩慢平穩(wěn)出貨，股價(jià)在高位出現(xiàn)“M”頂，或反復(fù)筑底的形態(tài)，股價(jià)滯漲，成交量經(jīng)常出現(xiàn)莫名其妙的放大或縮小，主力一般沒(méi)有必要犧牲空間砸盤(pán)出貨，但是也有少數(shù)主力出貨動(dòng)作太快引起暴跌的。主力炒作績(jī)優(yōu)股雖然花的時(shí)間較長(zhǎng)，但是平穩(wěn)安全且經(jīng)濟(jì)效益比較好。對(duì)于散戶投資者來(lái)說(shuō)，操作績(jī)優(yōu)股風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小，也會(huì)更安全可靠。投資者在投資績(jī)優(yōu)股的時(shí)候，可以采取在股價(jià)低估時(shí)買(mǎi)入，嚴(yán)重高估時(shí)賣(mài)出，對(duì)于“嚴(yán)重高估”我們可以給出一個(gè)較為確切的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字并非是憑空得出，而是根據(jù)我國(guó)股市以往的走勢(shì)以及國(guó)外股價(jià)的估值水平而做出的綜合判斷，對(duì)于成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，如果其未來(lái)成長(zhǎng)性很好，業(yè)績(jī)?cè)谖磥?lái)五年內(nèi)能保持年40%左右的增速，我們可以認(rèn)為40倍的市盈率并不算過(guò)高，但是對(duì)于難以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股來(lái)說(shuō)，可以認(rèn)為超過(guò)40倍的市盈率就是一個(gè)明顯的泡沫，當(dāng)股價(jià)漲到超過(guò)40倍的市盈率時(shí)，拋售股票是一個(gè)明智的決定。

實(shí)例13——績(jī)優(yōu)股招商銀行的操作方法

1987年，招商銀行作為中國(guó)第一家由企業(yè)創(chuàng)辦的商業(yè)銀行，以及中國(guó)政府推動(dòng)金融改革的試點(diǎn)銀行，在中國(guó)改革開(kāi)放的最前沿——深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立。2002年，招行在上海證券交易所上市；2006年，招行在香港聯(lián)合交易所上市。成立22年來(lái)，招行伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，由一個(gè)只有資本金一億元人民幣、一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、30余名員工的小銀行，發(fā)展成為資本凈額1040.39億元人民幣、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)660余家、員工3.6萬(wàn)余人的中國(guó)第六大商業(yè)銀行，躋身全球前100家大銀行之列，并逐漸形成了自己的經(jīng)營(yíng)特色和優(yōu)勢(shì)，被國(guó)內(nèi)外媒體和社會(huì)公眾評(píng)為中國(guó)最受尊敬企業(yè)、中國(guó)最佳銀行金融公司、中國(guó)最佳本土銀行等。其分支機(jī)構(gòu)集中分布在國(guó)內(nèi)40多個(gè)主要城市，并在中國(guó)香港地區(qū)設(shè)立了分行，與93個(gè)國(guó)家及地區(qū)的1756家海外金融機(jī)構(gòu)保持著業(yè)務(wù)往來(lái)。可以說(shuō)，招商銀行是一只典型績(jī)優(yōu)股，體現(xiàn)在股價(jià)走勢(shì)上就是在2002年上市至2007年的大牛市五年時(shí)間內(nèi)，股價(jià)翻了15倍。

如圖2-20所示為招商銀行（600036）在2006年7月至2008年2月的股價(jià)走勢(shì)圖。從圖中我們可以看到，即使是2007年5月30日的政策利空也沒(méi)有阻擋住此股上升的勢(shì)頭，在2007年5月時(shí)，此股的市盈率只有20多倍，并不能夠成為泡沫，對(duì)于長(zhǎng)線投資此股的投資者來(lái)說(shuō)，沒(méi)有必要因?yàn)橐粫r(shí)的政策利空而“草木皆兵”，當(dāng)績(jī)優(yōu)股的股價(jià)仍處于合理區(qū)間時(shí)，就可以采取積極的持有不動(dòng)的策略。隨后，在2007年下半年，此股隨著市場(chǎng)主流的“藍(lán)籌、績(jī)優(yōu)”概念，一路從20元上漲到了2007年10月的40元區(qū)間，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)處于一片狂熱之中，類似于中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入“黃金十年”的說(shuō)法層出不窮，誰(shuí)也不知道市場(chǎng)的頂部在何處，很多人也預(yù)測(cè)指數(shù)將向萬(wàn)點(diǎn)挑戰(zhàn)，從基本面來(lái)說(shuō)，如果股票處于嚴(yán)重高估這一點(diǎn)還不足以成為我們賣(mài)出的理由的話，那么技術(shù)面上的股價(jià)高位縮量橫盤(pán)滯漲則有充分的理由讓我們作出賣(mài)出的決定。

圖2-20　招商銀行股價(jià)2006年7月至2008年2月走勢(shì)圖