投資者可以炒我們，我們當(dāng)然也可以換投資者，這個(gè)世界上投資者多得很。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，我希望給中國(guó)所有的創(chuàng)業(yè)者一個(gè)聲音：投資者是跟著優(yōu)秀的企業(yè)家走的，企業(yè)家不能跟著投資者走。^[6]

在阿里巴巴的創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，馬云似乎從來(lái)都沒(méi)有把錢(qián)放在眼里。即使他“窮”得沒(méi)米下鍋，要借錢(qián)來(lái)發(fā)工資，也從不輕易向錢(qián)低頭。這是他一貫的風(fēng)格。小時(shí)候，馬云經(jīng)常和小朋友打架，他個(gè)子小，但從來(lái)不怕輸，打起架來(lái)那種蠻勁和死也不服輸?shù)男愿褡尯芏啾人叽蟮男『⒍疾桓逸p易挑釁他。在后來(lái)的創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，他仍然保持著這種不肯輕易低頭的“蠻勁”和骨氣。他堅(jiān)持認(rèn)為，投資者應(yīng)該跟著優(yōu)秀的企業(yè)家走，任何時(shí)候都不能向錢(qián)低頭，否則你就不是在創(chuàng)業(yè)：

“企業(yè)家不能被錢(qián)引著走，企業(yè)家是被責(zé)任、團(tuán)隊(duì)帶著走，錢(qián)是圍繞優(yōu)秀的企業(yè)家走，真正的創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之前，首要想到的是我為這個(gè)夢(mèng)想簡(jiǎn)直要瘋狂，而不會(huì)想到錢(qián)，錢(qián)是在所有因素具備以后的最后因素?！?cite title="朱甫：《馬云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第12頁(yè)。" class="calibre11">^[7]

雖然關(guān)于客戶(hù)第一還是用戶(hù)第一，馬云有不同的解釋?zhuān)撬麉s“毫不客氣”也“毫不模糊”地把股東排在第三位，這是很多企業(yè)家都不敢做的事情，也是令很多投資方驚愕的事情。高盛集團(tuán)的某領(lǐng)導(dǎo)在聽(tīng)到馬云說(shuō)“股東第三”時(shí)，甚至還半開(kāi)玩笑半認(rèn)真跟他說(shuō)，如果當(dāng)時(shí)知道馬云這樣想，就不會(huì)投資阿里巴巴了。

馬云這種“反客為主”和“反主為客”的做法，實(shí)質(zhì)是在暗示著他心里關(guān)于投資的真正看法：投資者必須跟著企業(yè)走，因?yàn)闊o(wú)論多大的投資也不能影響企業(yè)，企業(yè)本身才是主干，企業(yè)不能跟著投資方的意見(jiàn)走，否則，企業(yè)的成長(zhǎng)就不是健康的、自主的成長(zhǎng)。盲目跟隨投資方，一個(gè)嚴(yán)重的后果是，股權(quán)陷入混亂之中，企業(yè)變成了投資方的賺錢(qián)機(jī)器，是為別人、為錢(qián)而成長(zhǎng)，而不是為自己、為夢(mèng)想而成長(zhǎng)。這樣的企業(yè)，其實(shí)已經(jīng)不能被稱(chēng)為一家有獨(dú)立的價(jià)值觀念的企業(yè)，也不是一家能夠承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和社會(huì)使命的企業(yè)。

“阿里巴巴每一次融資永遠(yuǎn)貫徹一個(gè)原則，只要對(duì)阿里巴巴發(fā)展有利我們就做，而不是要增加誰(shuí)的投資占有率，只要對(duì)阿里巴巴未來(lái)發(fā)展有用的都可以參加?！?cite title="朱甫：《馬云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第189頁(yè)。" class="calibre11">^[8]無(wú)論是客戶(hù)第一還是員工第一，這兩者都是阿里巴巴最大的“股東”，因?yàn)橹挥兴麄儾攀前⒗锇桶蛻?yīng)當(dāng)真正依賴(lài)和堅(jiān)持的。2006年，馬云把阿里巴巴拆分為5家公司，而且每一家公司都成立獨(dú)立的董事會(huì)。馬云這樣做的一個(gè)重要原因就是，希望通過(guò)董事會(huì)來(lái)擺脫集團(tuán)某一天被某家投資方控制的風(fēng)險(xiǎn)。

不可回避的一個(gè)問(wèn)題是，馬云曾經(jīng)一度陷入股權(quán)危機(jī)中。2005年，馬云接受了雅虎一筆10億美元的投資，阿里巴巴的股權(quán)被后者占有40%。借助這10億美元，馬云做了很多事情：孵化了淘寶，推出了支付寶，并順利度過(guò)2008年的金融危機(jī)。但是雅虎占股比重太大的問(wèn)題卻一度困擾著馬云，為了避免對(duì)企業(yè)的控制出現(xiàn)問(wèn)題，馬云開(kāi)始考慮退股，與雅虎周旋幾個(gè)回合后沒(méi)有成功。2011年6月，據(jù)雅虎透露，馬云私自把支付寶從阿里巴巴集團(tuán)轉(zhuǎn)移到馬云自己投股的新公司中去。這是一招削弱雅虎在阿里巴巴的利益的“損招”，但面對(duì)馬云的“無(wú)賴(lài)”，雅虎也無(wú)可奈何。2014年，馬云再次出招，公布了合伙人制度，通過(guò)阿里巴巴的合伙人手中的股權(quán)來(lái)保證對(duì)阿里巴巴的實(shí)質(zhì)控股。馬云的這些措施背后，其實(shí)始終只為了一個(gè)目的：不讓企業(yè)跟著投資方走，必須保持企業(yè)原定的企業(yè)文化和大戰(zhàn)略。

但是，股東排第三并不意味著馬云忽略了他們的利益。馬云說(shuō)：“8年來(lái)，我問(wèn)過(guò)所有的投資者，哪個(gè)季度讓他們失望過(guò)？哪個(gè)季度我沒(méi)說(shuō)到做到？我們每年做的都比說(shuō)的好?！?cite title="朱甫：《馬云管理思想大全集》，海天出版社2011年版，第196頁(yè)。" class="calibre11">^[9]企業(yè)家的責(zé)任是把企業(yè)做好，只有做好了企業(yè)，股東才能夠獲得他們的利益，這是一種因果關(guān)系。那種認(rèn)為只有服務(wù)好股東，企業(yè)才有前途的想法，恰好是因果顛倒了，而這種想法卻是大多數(shù)企業(yè)家的“正常想法”。馬云“名正言順”地顛倒了這種關(guān)系。因此，許多人把馬云的讓投資者跟企業(yè)走、股東第三等想法視為一種“創(chuàng)新”或“逆向”思維，實(shí)際并非如此。馬云做的只是類(lèi)似于《皇帝的新裝》里面那個(gè)孩子所做的事情：勇敢地把真相說(shuō)出來(lái)、做出來(lái)。