1929年世界經(jīng)濟大蕭條引起智利經(jīng)濟上的衰退和政治上的混亂，但激進黨人很快就控制了局面，特別是人民陣線運動時期，各屆政府奉行了民族主義、民眾主義的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)濟上在“生產(chǎn)開發(fā)公司”的推動下，進口替代工業(yè)化取得了顯著的進步。

（一）大蕭條和人民陣線運動

到20世紀20年代末，智利經(jīng)濟仍然主要依賴于初級產(chǎn)品出口（硝石和銅），依賴于外國投資和貸款來推進公共工程和經(jīng)濟的總發(fā)展，因此，到1929年世界經(jīng)濟危機到來的時候，智利成為大蕭條的一個主要受害者。1929年智利的出口值為22.93億金比索，進口值為16.17億金比索，貿(mào)易順差為6.76億金比索。但到1930年，出口值降為13.26億金比索，進口值為14億金比索，逆差達7400萬金比索，到1932年出口值已經(jīng)下降到了2.82億金比索。投資中斷，公共工程突然停止，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從1930年的117下降到1931年的87，隨之而來的是失業(yè)增加，到1932年全國失業(yè)人數(shù)猛增到20多萬，其中1/2是礦業(yè)工人，礦業(yè)生產(chǎn)下降50%以上，整個智利的實際工資在1929-1932年下降了40%。

這樣，在世界經(jīng)濟危機的打擊之下，在失業(yè)工人和中產(chǎn)階級的示威、罷工浪潮中，伊瓦涅茲被迫辭職。隨后的17個月中，智利發(fā)生了一連串的軍人政變。其中的一次政變（1932年6月）是在空軍司令馬杜克·格羅韋·巴列霍領(lǐng)導(dǎo)下進行的，他宣布建立智利“社會主義共和國”，其口號是“面包、房子和大衣”，但實際上這個“社會主義共和國”的計劃遠非社會主義，而僅僅是主張通過擴大貨幣的發(fā)行量資助公共工程，創(chuàng)造就業(yè)機會。12天之后，這個“社會主義共和國”就被推翻了，但它標(biāo)志著寡頭保守政治集團喪失了某些地盤，因為格羅韋在1933年4月創(chuàng)建了智利社會黨，該黨在中產(chǎn)階級和工人階級中成功地建立了自己的基層組織。智利多黨競爭執(zhí)政的政治體制在1931-1933年被重新構(gòu)造，重新排列組合的政治力量大致分為三個派別，即左派（共產(chǎn)黨和社會黨）、中間派（激進黨和長槍黨/基督教民主黨）、右派（自由黨和保守黨），其中右派和中間派代表大部分上層和中等階級。

1932年在激進黨人的支持下，保守黨人的資產(chǎn)階級政治家阿圖羅·亞歷山德里第二次當(dāng)選總統(tǒng)（1932-1938年），他就任后努力改變受世界經(jīng)濟危機打擊而面臨困境的經(jīng)濟狀況，并試圖在經(jīng)濟穩(wěn)定和增長之間實現(xiàn)平衡。智利中央銀行執(zhí)行外匯管制、保護性關(guān)稅、稅收刺激和擴大信貸，從而鼓勵了城市企業(yè)，并引導(dǎo)智利擺脫經(jīng)濟衰退。盡管財政部長古斯塔沃·羅斯堅持正統(tǒng)的經(jīng)濟觀點和政策，但亞歷山德里卻有不同的主張，他贊成發(fā)展制造業(yè)、建筑業(yè)和礦業(yè)，從而使失業(yè)人口從1932年的30萬減少到1935年的1.5萬。亞歷山德里政府執(zhí)政后期，由于對內(nèi)鎮(zhèn)壓工人罷工和農(nóng)民運動，限制輿論批評和嚴格控制議會，對外接近德、意、日等法西斯國家，導(dǎo)致反對派的呼聲日益高漲。

1938年上臺的新政府是由激進黨領(lǐng)導(dǎo)下的被稱作“人民陣線”（Frente Popular）的多黨派聯(lián)盟執(zhí)政，激進黨人佩德羅·阿吉雷·塞爾達當(dāng)選為總統(tǒng)（1938-1942年）?！叭嗣耜嚲€”的形成受到了當(dāng)時共產(chǎn)國際的影響，1935年共產(chǎn)國際七大號召各國共產(chǎn)黨與左派和中派政黨結(jié)盟，建立反法西斯統(tǒng)一陣線。智利共產(chǎn)黨響應(yīng)這一號召在1936年與社會黨、激進黨、民主黨、勞工聯(lián)盟等組成了“人民陣線”，這是一個中左翼政黨的政治聯(lián)盟，繼塞爾達之后，又有胡安·安東尼奧·里奧斯（1942-1946年）、加夫列爾·岡薩雷斯·魏地拉（1946-1952年）相繼擔(dān)任總統(tǒng)，他們二人都是激進黨人，因為激進黨人數(shù)最多，所以在人民陣線中居于領(lǐng)導(dǎo)地位。人民陣線在政治上提出反對法西斯主義、開放民主的主張，在經(jīng)濟上強調(diào)國家干預(yù)、工業(yè)化和改善民眾生活。從1938到1952年，人民陣線執(zhí)政了15年，政策具有比較大的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

到1952年，由于人民陣線內(nèi)部的分裂，使得老政客伊瓦涅斯將軍在選舉中東山再起。伊瓦涅斯聲稱自己是一個不關(guān)心政治的人，卻能解決所有的政治問題，并許諾實行最低工資制度，給予工人家庭補貼。但是，朝鮮戰(zhàn)爭結(jié)束后銅價的下跌使他無力兌現(xiàn)許下的諾言，為了對付通貨膨脹，他不得不在民族自主性上讓步，向美國和國際貨幣基金組織貸款，結(jié)果遭到了左派的反對。在經(jīng)濟衰退和工人運動高漲的形勢下，伊瓦涅斯結(jié)束了他的任期。

（二）進口替代工業(yè)化的簡易階段

大蕭條的一個重要后果就是加速了智利的進口替代工業(yè)化。在1928年智利就通過了一個關(guān)稅法案，大蕭條的來臨使之派上了用場。1928-1931年智利的關(guān)稅平均增加了71%，對73%的進口產(chǎn)生了影響。1933-1934年又增加了100%的關(guān)稅。這樣在不到5年的時間智利的關(guān)稅保護發(fā)生了急劇地變化，在1928之前，智利的關(guān)稅保護是微不足道的，一般僅為25%，1933年以后智利工業(yè)則受到了極端的保護，如對輪胎的名義保護水平達到了180%。同時，智利實施了匯率控制，為了更便宜地進口國內(nèi)工業(yè)急需的原料和資本品，中央銀行實施了雙重匯率。1950年官方匯率是19.37比索兌1美元，通常用這一匯率來進口國家工業(yè)和銅礦所需要的機器，如果一項價值2000美元的工業(yè)產(chǎn)品用這一匯率進口的話，只需花費38740比索，但其他商品的進口則按照50比索兌1美元的“特殊商品匯率”。這樣，一項價值2000美元的工業(yè)品的進口將要花費10萬比索，因此工業(yè)家就要考慮由自己來生產(chǎn)這種產(chǎn)品。最后，智利政府還對從其他國家進口的制成品實施配額管制，這體現(xiàn)在智利政府與其他國家的雙邊貿(mào)易政策中，這種做法可以避免重大的貿(mào)易不平衡并鼓勵其他國家增加對智利的進口。上述關(guān)稅、匯率控制、多重匯率和進口配額制度的結(jié)合導(dǎo)致了受到嚴格保護的智利國內(nèi)市場的形成，事實表明，這些措施對工業(yè)家和工業(yè)活動有著巨大的吸引力，據(jù)統(tǒng)計，1929-1944年智利的工業(yè)生產(chǎn)增加了2倍，1929-1952年增加了3倍，1928-1957年之間的工業(yè)就業(yè)人數(shù)也增加了2倍，從88646人增加到216605人。但是，工業(yè)發(fā)展主要集中在非耐用消費品部門，如金屬制造、紙張、建筑材料、玻璃、化工產(chǎn)品部門等，在紡織部門，1928-1950年之間，生產(chǎn)和就業(yè)分別增加了900%和600%，食品和飲料部門在1928-1957年之間也增長了3倍。

持續(xù)將近30年的工業(yè)擴張得益于兩方面的因素，一是第二次世界大戰(zhàn)增加了對智利銅的需求，同時也阻隔了制成品的國際貿(mào)易，客觀上推動了智利制成品生產(chǎn)的發(fā)展。二是智利政府的干預(yù)，其中最重要的事件是1939年智利成立了國營“生產(chǎn)開發(fā)公司”（CORFO），其資金來源于政府對銅礦征收的收入稅，這表明了政府對外資企業(yè)征稅以促進國內(nèi)資本形成的意圖。通過這種方式，“生產(chǎn)開發(fā)公司”成了國家計劃和推動經(jīng)濟發(fā)展的重要機構(gòu)。生產(chǎn)開發(fā)公司的主要任務(wù)是籌集資金，發(fā)揮著相當(dāng)于國家開發(fā)銀行的作用，除了通過向國外借貸的方式，還通過與私人合資辦企業(yè)的方式籌集私人資本，把國內(nèi)私人企業(yè)的資本動員到工業(yè)建設(shè)方面來。該公司從國民經(jīng)濟的長遠目標(biāo)出發(fā)，支持了一批重要項目的興建和擴建，如興建康塞普西翁附近的華奇帕托（Huachipato）大型鋼鐵廠和一批小型水電站，擴大水泥、化工和紙漿的生產(chǎn)能力，加速煤炭和石油的勘探與開發(fā)，增加甜菜和畜牧業(yè)生產(chǎn)，擴大耕地，改進農(nóng)業(yè)技術(shù)等等。這些項目能夠合理利用本國資源，調(diào)動私人投資積極性，并注意經(jīng)濟活動的合理分布。在生產(chǎn)開發(fā)公司的大力支持下，智利開始形成初具規(guī)模的石油、煤炭、鋼鐵、制造、電力等基礎(chǔ)工業(yè)。50年代初，拉美經(jīng)委會曾經(jīng)指出，智利建立國營生產(chǎn)開發(fā)公司在拉美是個創(chuàng)舉，它似乎在工業(yè)發(fā)展方面找到了自己的解決辦法。

但是，到伊瓦涅斯時期，經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退，1946-1952年人均工業(yè)生產(chǎn)率增長6%，而1953-1959年則不到1%，通貨膨脹率在1955年達到88%，雖然1956年和1957年分別下降為38%和17%，但1958年又反彈為33%。進口替代工業(yè)化出現(xiàn)的這種停滯現(xiàn)象被認為是政府經(jīng)濟政策失敗的結(jié)果，因為1956-1957年政府進行了溫和的貨幣主義改革，政府反通貨膨脹的穩(wěn)定化政策限制了經(jīng)濟的擴張，引發(fā)了經(jīng)濟的蕭條。大多數(shù)居民認為他們的生活水平在不斷惡化。根據(jù)對1953-1959年的一項估計，緩慢的經(jīng)濟增長使工人在國民收入中的比例從30%下降到26%，中產(chǎn)階層從26%下降到25%，而地產(chǎn)主、金融家和高級管理行政人員則從44%上升到49%。由于大量農(nóng)村移民流向城市，城市的貧民窟劇增，并加劇了城市工人的失業(yè)，1952-1958年首都圣地亞哥的失業(yè)率從4%上升到了10%。住房和就業(yè)成為城市中的突出問題。