第八章　趨勢型技術(shù)指標(biāo)

第一節(jié)　移動平均線（MA）

一、移動平均線

道·瓊斯理論被認(rèn)為是股票市場技術(shù)分析的基石，道氏理論的核心是把市場趨勢分為長期、中期、短期三種波動，但道氏理論未能把這些波動加以量化，移動平均線（MA）則可以彌補這一遺憾，把長、中、短期趨勢形象地描繪出來，表現(xiàn)趨勢的走向。MA即是Moving Average的縮寫。

股票市場的波動有時是非常劇烈的，短期的振蕩使價格差異很大，對研究趨勢的走向有干擾作用。為消除這種影響，可以把某個時間段的價格綜合起來找一個平均價，則得到一個較為有規(guī)律的價格，以日線為例。

如果要計算五天的平均價，則取連續(xù)五個交易日的收盤價（或收盤指數(shù)），計算它們的和，再除以5，得到五天的平均價，公式是：

5日平均價＝（C1＋C2＋C3＋C4＋C5）／5

上式中C1、C2、C3、C4、C5分別代表第一天到第五天的收盤價。

第六天5日平均價＝（C2＋C3＋C4＋C5＋C6）／5

即把第一天的價格去掉，換為第六天的價格，其他計算方法不變。同理，計算第七天的五日平均價格則把第二天的價格換為第七天的價格即可。把計算出的平均價標(biāo)在每天的股價圖上再進(jìn)行平滑連接，就得到5日移動平均線（MA5）。移動平均線一般標(biāo)在以時間為橫軸、股價為縱軸的K線圖上，一并分析。

同樣道理10日移動平均線MA10的計算公式是：

MA10＝（C1＋C2＋C3＋C4＋C5＋C6＋C7＋C8＋C9＋C10）／10

推廣到一般情況，計算n日移動平均線的公式是：

MAn＝（C1＋C2＋C3＋…＋Cn）／n

以上是計算移動平均線最常用的基本方法，即算術(shù)移動平均線（SMA）。從計算公式可知，在n日移動平均線中，每一天價格對平均線的影響均是1／n，這不太符合市場實際情況。以30日移動平均線來說，當(dāng)日價格對未來行情的影響遠(yuǎn)比30天以前的價格對未來的影響重要得多。為使移動平均線能夠更確切地反映未來趨勢，有必要加大最近的日期在移動平均線中的比例，體現(xiàn)其重要性，這就是加權(quán)移動平均線（WMA），計算公式如下：

MAn＝（C1×1＋C2×2＋C3×3＋…＋Cn×n）／（1＋2＋3＋…＋n）

還有指數(shù)平滑移動平均線（EMA），先計算出第一個移動平均線（或使用起算日的收盤價也可）作為基數(shù)，確定移動平均線日數(shù)，如5日移動平均線，把基數(shù)乘一個系數(shù)，如對MA5是4／5，對MA10是9／10，對MAn是（n－1）／n等，再加上計算日的收盤價乘一個系數(shù)，MA5的系數(shù)就是1／5，MA10的系數(shù)是1／10，MAn的系數(shù)是1／n。計算從基期起第t天的n日指數(shù)平滑移動平均線的一般公式：

EMAt＝Ct×1／n＋EMA（t－1）×（n－1）／n

這里使用了基期（即初值）的概念，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行連續(xù)計算，使計算日有1／n的比例。這種計算方法在離基期較近的日期誤差較大，選擇不同的基期也會有不同數(shù)值，只有長期持續(xù)計算之后，不同基期的影響才會逐漸消失。

移動平均線不僅可用于日K線，也可用于周K線、月K線等。圖8－1是移動平均線應(yīng)用圖。

根據(jù)計算期的長短，移動平均線又可分為短期、中期和長期移動平均線。短期移動平均線代表短期趨勢，中期移動平均線代表中期趨勢，長期移動平均線代表長期趨勢。長期移動平均線方向向上則代表長期趨勢上升，可以確定是牛市或叫多頭市場；長期移動平均線方向向下則代表長期趨勢下降，可以確定是熊市或叫空頭市場。

圖8－1　移動平均線應(yīng)用圖

對于短期移動平均線、中期移動平均線、長期移動平均線的具體劃分沒有確定的說法。試舉幾種分類法：

（1）短期MA：0～10天，中期MA：10～30天，長期MA：30天以上。

（2）短期MA：0～15天，中期MA：15～60天，長期MA：60天以上。

（3）短期MA：0～15天，中期MA：25～120天，長期MA：120天以上。

經(jīng)過實踐證明，短期移動平均線應(yīng)在15天以下，中期移動平均線在25～60天之間，60天以上為長期移動平均線。西方投資機構(gòu)非常看重200天移動平均線，并以此作為長期投資的依據(jù)：若行情價格在200天均線以下，屬空頭市場；反之，則為多頭市場。

根據(jù)短期線變化快、長期線變化慢的特點可以進(jìn)行多方面的比較分析，在其他指標(biāo)中也經(jīng)常使用短期與長期的比較，所有的短期線都可稱為快速線，長期線都可稱為慢速線，不局限于移動平均線。

二、移動平均線的特點

MA的基本思想是消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢，它有以下幾個特點。

1．追蹤趨勢

MA能夠表示股價的趨勢方向，并追蹤這個趨勢。如果能從股價的圖表中找出上升或下降趨勢，那么，MA將與趨勢方向保持一致。原始數(shù)據(jù)的股價圖表不具備這種追蹤趨勢的特性。

2．滯后性

在股價原有趨勢發(fā)生反轉(zhuǎn)時，由于MA追蹤趨勢的特征，使其行動往往過于遲緩，調(diào)頭速度落后于大趨勢。這是MA一個極大的弱點。

3．穩(wěn)定性

根據(jù)移動平均線的計算方法，要想較大地改變移動平均的數(shù)值，當(dāng)天的股價必須有很大的變化，因為MA是股價幾天變動的平均值。這個特點也決定了移動平均線對股價反映的滯后性。這種穩(wěn)定性有優(yōu)點，也有缺點，在應(yīng)用時應(yīng)多加注意，掌握好分寸。

4．助漲助跌性

當(dāng)股價突破移動平均線時，無論是向上還是向下突破，股價都有繼續(xù)向突破方向發(fā)展的愿望。

5．支撐線和壓力線的特性

由于MA的上述四個特性，使得它在股價走勢中起支撐線和壓力線的作用。MA被突破，實際上是支撐線和壓力線被突破，從這個意義上就很容易理解后面將介紹的葛氏法則。

MA的參數(shù)作用實際上就是調(diào)整MA上述幾方面的特性。參數(shù)選擇得越大，上述的特性就越大。例如，突破5日線和突破10日線的助漲助跌的力度完全不同，10日線比5日線的力度大。

三、移動平均線的應(yīng)用法則——葛蘭威爾（Granvile）法則

了解了移動平均線的概念之后，如何利用這一系統(tǒng)進(jìn)行市場操作呢？美國分析師葛蘭威爾提出移動平均線八條法則。

（1）當(dāng)移動平均線由下跌開始走平，將要轉(zhuǎn)為上漲時，股價線從移動平均線下方向上突破移動平均線，是買入訊號。

（2）股價線向下跌破移動平均線而處于移動平均線下方，移動平均線仍然繼續(xù)上漲，是買入訊號。

（3）股價線在移動平均線上方，當(dāng)股價線開始下跌但并未跌破移動平均線時又轉(zhuǎn)向上漲，是買入訊號。

（4）股價線處于移動平均線下方并且出現(xiàn)暴跌，導(dǎo)致股價線距離移動平均線過遠(yuǎn)時，是買入訊號。

（5）當(dāng)移動平均線由上漲開始走平，將要轉(zhuǎn)為下跌時，股價線從移動平均線上方向下跌破移動平均線，是賣出訊號。

（6）股價線向上突破移動平均線而處于移動平均線上方，移動平均線仍然繼續(xù)下跌，是賣出訊號。

（7）股價線在移動平均線下方，當(dāng)股價線開始上漲但并未突破移動平均線時又轉(zhuǎn)向下跌，是賣出訊號。

（8）股價線在移動平均線上方并且出現(xiàn)暴漲，導(dǎo)致股價線距離移動平均線過遠(yuǎn)時，是賣出訊號。

葛蘭威爾移動平均線八法則共有四個買入訊號和四個賣出訊號，其中的買賣信號基本是兩兩對應(yīng)的，其中第1條對應(yīng)第5條，第2條對應(yīng)第6條，第3條對應(yīng)第7條，第4條對應(yīng)第8條。用圖形表示八法則可以更清楚地看到這種對應(yīng)關(guān)系。

把八法則再進(jìn)行概括，則第1和第5兩條是指股價和移動平均線同方向運行時則趨勢確立，MA上漲則買（第1條）、MA下跌則賣（第5條）；當(dāng)股價和移動平均線反方向運行而股價在移動平均線位置受到支撐則買（第2條）、受到阻力則賣（第6條）；當(dāng)股價和移動平均線反方向運行，而移動平均線不受股價影響保持原方向時，應(yīng)以移動平均線的方向為依據(jù)，MA上漲則買（第3條）、MA下跌則賣（第7條）；當(dāng)股價和移動平均線之間在短時間內(nèi)出現(xiàn)拉開距離過遠(yuǎn)時，股價應(yīng)向移動平均線回歸，靠向移動平均線，向上靠則買（第4條）、向下靠則賣（第8條）。

現(xiàn)在把葛蘭威爾移動平均線八法則歸納為三句話：同向順勢而為，異向均線為主，太遠(yuǎn)必回歸。

總之，葛蘭威爾移動平均線法則是針對股價和移動平均線的位置關(guān)系決定操作方向的，這是依據(jù)移動平均線原理進(jìn)行操作的基礎(chǔ)。

四、MA的組合應(yīng)用

（1）“黃金交叉”與“死亡交叉”。一般情況下，投資者可利用短期和長期兩種移動平均線的交叉情況來決定買進(jìn)和賣出的時機。當(dāng)現(xiàn)在價位站穩(wěn)在長期與短期MA之上，短期MA又向上突破長期MA時，為買進(jìn)信號，此種交叉稱為“黃金交叉”。反之，若現(xiàn)在行情價位于長期與短期MA之下，短期MA又向下突破長期MA時，則為賣出信號，交叉稱之為“死亡交叉”。

“黃金交叉”和“死亡交叉”，實際上就是向上突破壓力線或向下突破支撐線，所以，只要掌握了支撐和壓力的思想就不難理解。

（2）長、中、短期移動平均線的組合使用。在實際應(yīng)用中，常將長期MA （250日）、中期MA（50日）、短期MA（10日）結(jié)合起來使用，分析它們的相互關(guān)系，判斷股市趨勢。三種移動平均線的移動方向有時趨于一致，有時不一致，可從兩個方面來分析、研判。

①方向一致的情況。在空頭市場中，經(jīng)過長時間的下跌，股價與10日平均線、50日平均線、250日平均線的排列關(guān)系，從下到上依次為股價、10日平均線、50日平均線和250日平均線。若股市出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，股價開始回升，反應(yīng)最敏感的是10日平均線，最先跟著股價從下跌轉(zhuǎn)為上升。隨著股價繼續(xù)攀升，50日平均線才開始轉(zhuǎn)為向上方移動。至于250日平均線的方向改變，則意味股市的基本趨勢的轉(zhuǎn)變，多頭市場的來臨。若股市僅出現(xiàn)次級移動，股價上升數(shù)星期或兩三個月，使得短期均線和中期均線向上移動。當(dāng)次級移動結(jié)束后，股價再朝原始方向運動，平均線則從短期均線、中期均線依次向下移動。在多頭市場中，情形則恰恰相反。

②方向不一致的情況。當(dāng)股價進(jìn)入整理盤旋后，短期平均線、中期平均線很容易與股價纏繞在一起，不能正確地指明運動方向。有時短期均線在中期均線之上或之下，此種情形表示整個股市缺乏彈性，靜待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。

另一種不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象是中期平均線向上移動，股價和短期平均線向下移動，這表明股市上升趨勢并未改變，暫時出現(xiàn)回檔調(diào)整現(xiàn)象。只有當(dāng)股價和短期均線相繼跌破中期均線，并且中期均線亦有向下反轉(zhuǎn)之跡象，則上升趨勢改變?；蚴侵衅谄骄€仍向下移動，股價與短期平均線卻向上移動，表明下跌趨勢并未改變，中間出現(xiàn)一段反彈情況而已。只有當(dāng)股價和短期均線都回到均線之上，并且中期均線亦有向上反轉(zhuǎn)，則趨勢才改變。

移動平均線是實際中常用的一類技術(shù)指標(biāo)，它的分析方法和思路對后面的指標(biāo)有重要的影響。但該指標(biāo)也存在一些盲點，特別是在盤整階段或趨勢形成后中途休整階段，以及局部反彈或回落階段，MA極易發(fā)出錯誤的信號，這是使用MA時最應(yīng)該注意的。另外，MA只是作為支撐線和壓力線，站在某線之上，當(dāng)然有利于上漲，但并不是說就一定會漲，支撐線也有被擊穿的時候。

第二節(jié)　指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）

一、指數(shù)平滑異同移動平均線MACD原理與計算

指數(shù)平滑異同移動平均線（MACD）是以快速移動平均線（短期線）與慢速移動平均線（長期線）相對距離的變化提示買賣時機的指標(biāo)。它首先以指數(shù)平滑計算法計算出快速移動平均線（一般選12日）和慢速移動平均線（一般選26日），再以快速線數(shù)值減慢速線數(shù)值即得到快慢線相對距離的差離值，為使趨勢信號更明顯并且不受股價過分波動的影響，對差離值也進(jìn)行平滑計算（一般選9日），得到差離值的平均值（簡稱差離平均值），把差離值和差離平均值畫在以時間為橫軸、以MACD為縱軸的坐標(biāo)上，通過觀察差離值和差離平均值的方向、絕對位置和相對位置關(guān)系，把它們的同向、異向和交叉現(xiàn)象作為買賣信號的提示。為使買賣信號更直觀，還可以從差離值減差離平均值之差向時間軸（0軸）引垂直線，得到MACD柱狀線。MACD計算步驟及公式如下：

（1）計算MACD首先要選定移動平均線的初值，一般以起始日的收盤價作為指數(shù)平滑移動平均線EMA的初值。

（2）設(shè)12日指數(shù)平滑移動平均線為EMA12，26日指數(shù)平滑移動平均線為EMA26，當(dāng)日收盤價為Ct，計算從起始日起的第n天EMA12和EMA26。

n日　EMA12＝（n－1）EMA12×11／13＋Ct×2／13

n日　EMA26＝（n－1）EMA26×25／27＋Ct×2／27

（3）計算差離值DIF。

DIF＝EMA12－EMA26

（4）計算從起始日起第n天差離平均值DEA（即差離值DIF的9日指數(shù)平滑移動平均線）。

DEA＝（n－1）DIF×8／10＋DIF×2／10

其中可用第一個DIF作為DEA的初值。

（5）計算MACD柱狀線。

MACD柱狀線＝DIF－DEA

二、MACD特性

目前，國內(nèi)外通用MACD周期是12日移動平均線，在上海股市的實際應(yīng)用中也功效不凡。此外也有人采用6日和12日移動平均線計算MACD，還有以25日和50日作為周期進(jìn)行計算，不同周期的選擇取決于不同市場和不同分析者。

在MACD圖形上有三條線：DIF、DEA線和MACD柱狀線。買賣信號就是DIF和DEA的正負(fù)位置和交叉，同時觀察MACD柱狀線的正負(fù)和長短。當(dāng)DIF和DEA為負(fù)值，表明市場目前處于空頭市場，即熊市；當(dāng)DIF和DEA為正值，表明市場目前處于多頭市場，即牛市。

MACD沒有固定的數(shù)值界限，其數(shù)值圍繞零值上下擺動，屬擺動指標(biāo)。一定時期的MACD值有一個常態(tài)分布范圍，其常態(tài)數(shù)值區(qū)間隨時期不同會有改變。

三、MACD意義

MACD是各種指標(biāo)中較難理解的指標(biāo)，主要原因是因為它使用了兩次指數(shù)平滑移動平均的計算，正因為它的兩次平滑計算法才更準(zhǔn)確地反映了市場的中級趨勢走向。在移動平均線理論中有兩種重要位置關(guān)系：一種是股價與移動平均線的位置關(guān)系，乖離率理論已經(jīng)把這種位置關(guān)系量化。另一種是短期移動平均線（快速線）與長期移動平均線（慢速線）的位置關(guān)系，MACD理論把這種位置關(guān)系予以量化。指數(shù)平滑異同移動平均線中的“異同”就是指快速線與慢速線方向相同或相反之意。

MACD中的差離值DIF是快速線與慢速線之差，表示快、慢線之間距離遠(yuǎn)近。差離平均值DEA則表示一定時期內(nèi)快、慢線之間的平均距離。MACD柱狀線表示短期內(nèi)快、慢線距離與一定時期內(nèi)平均距離的對比。MACD的買賣信號正是由其代表的意義決定的。

四、MACD的應(yīng)用法則

指數(shù)平滑異同移動平均線是利用快速移動平均線和慢速移動平均線，在一段上漲或下跌行情中兩線之間的差距拉大，而在漲勢或跌勢趨緩時兩線又相互接近或交叉的特征，通過雙重平滑運算后研判買賣時機的方法。

（1）MACD的計算公式。MACD是由正負(fù)差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔助。

DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差。在實際應(yīng)用MACD時，常以12日EMA為快速移動平均線，26日EMA為慢速移動平均線，計算出兩條移動平均線數(shù)值間的差離值（DIF）作為研判行情的基礎(chǔ)，然后再求DIF的9日平滑移動平均線，即MACD線，作為買賣時機的判斷依據(jù)。

（2）MACD的應(yīng)用法則。

第一，以DIF和DEA的取值和這兩者之間的相對取值對行情進(jìn)行預(yù)測。其應(yīng)用法則如下：

①DIF和DEA均為正值時，屬多頭市場。DIF向上突破，DEA是買入信號；DIF向下跌破，DEA只能認(rèn)為是回落，作獲利了結(jié)。

②DIF和DEA均為負(fù)值時，屬空頭市場。DIF向下突破，DEA是賣出信號；DIF向上穿破，DEA只能認(rèn)為是反彈，作暫時補空。

③當(dāng)DIF向下跌破0軸線時，此為賣出信號，即12日EMA與26日EMA發(fā)生死亡交叉；當(dāng)DIF上穿0軸線時，為買入信號，即12日EMA與26日EMA發(fā)生黃金交叉。

第二，指標(biāo)背離原則。如果DIF的走向與股價走向相背離，則此時是采取行動的信號。

①當(dāng)股價走勢出現(xiàn)2個或3個近期低點時，而DIF（DEA）并不配合出現(xiàn)新低點，可做買。

②當(dāng)股價走勢出現(xiàn)2個或3個近期高點時，而DIF（DEA）并不配合出現(xiàn)新高點，可做賣。

MACD的優(yōu)點是除掉了移動平均線產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)買入與賣出信號，避免一部分假信號的出現(xiàn)，用起來比移動平均線更有把握。

MACD的缺點與移動平均線相同，在股市沒有明顯趨勢而進(jìn)入盤整時，失誤的時候較多。另外，對未來股價的上升和下降的深度不能提供有幫助的建議。

圖8－2　MACD應(yīng)用圖

思考題：

1．什么叫移動平均線？它有哪些優(yōu)缺點？

2．移動平均線主要有哪些類型？

3．葛蘭威爾移動平均線八法則告訴我們什么？

4．MACD的計算過程是怎樣的？

5．如何運用MACD對市場行情作出研判？