可能很多人對(duì)此并不關(guān)心，甚至表現(xiàn)出漠然的態(tài)度。西方的道德標(biāo)準(zhǔn)在筆者看來是純粹的雙重標(biāo)準(zhǔn)，可笑之極。年少不更事時(shí)，對(duì)于西方關(guān)心國(guó)內(nèi)的人權(quán)、民主、民生，關(guān)心世界范圍內(nèi)的諸多事情感到有其合理性的一面，不過，現(xiàn)在再看看西方的某些嘴臉，想起了一些往事：

當(dāng)他們殖民全球的時(shí)候，他國(guó)人權(quán)在哪里？那個(gè)“民主的”英帝國(guó)曾經(jīng)殖民1/4個(gè)地球！

當(dāng)他們向中國(guó)輸入鴉片的時(shí)候，中國(guó)人的人權(quán)在哪里？

當(dāng)中國(guó)買什么、什么就漲的時(shí)候，中國(guó)人的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們?yōu)榱藢?duì)付中國(guó)，軍事基地遍布全球，卻說中國(guó)尋求霸權(quán)的時(shí)候，中國(guó)人的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們殺戮印地安人的時(shí)候，印地安人的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們將黑人當(dāng)成奴隸的時(shí)候，黑人的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們將軍艦、飛機(jī)開到別國(guó)領(lǐng)海、領(lǐng)空的時(shí)候，別國(guó)國(guó)民的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們結(jié)成軍事同盟而不允許別國(guó)彼此有安全協(xié)定的時(shí)候，別國(guó)國(guó)民的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們口是心非、插手別國(guó)內(nèi)政、分裂其他國(guó)家的時(shí)候，其他國(guó)家國(guó)民的人權(quán)在哪里？

當(dāng)他們?yōu)榱藢?duì)付蘇聯(lián)而長(zhǎng)期壓低油價(jià)時(shí)，蘇聯(lián)人民的人權(quán)在哪里？

當(dāng)整個(gè)阿拉伯世界受到不公正對(duì)待的時(shí)候，他們作為以色列太過明顯的偏袒方，阿拉伯國(guó)民的人權(quán)在哪里？

有人可能會(huì)問，筆者上述觀點(diǎn)與貴金屬交易有關(guān)嗎？當(dāng)然，而且是交易系統(tǒng)生成的關(guān)鍵！

國(guó)際大宗商品，比如原油、貴金屬等商品的定價(jià)權(quán)集中在西方，還有許多大宗戰(zhàn)略物資及商品的流通、高端的設(shè)計(jì)也被西方所壟斷。這就是我們所必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)！

大家先看看以下兩篇文章：

美股再跌回吐今年全部漲幅 奧巴馬對(duì)大跌調(diào)查^[1]

●奧巴馬稱正對(duì)紐約股市大跌進(jìn)行調(diào)查

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬7日表示，美國(guó)政府正對(duì)6日紐約股市“非正?！辈▌?dòng)事件進(jìn)行調(diào)查，并將采取行動(dòng)保護(hù)投資者利益。

奧巴馬當(dāng)天在白宮對(duì)記者發(fā)表講話時(shí)說，美國(guó)政府監(jiān)管部門正密切監(jiān)測(cè)相關(guān)情況，他們將在得出結(jié)論后對(duì)外公布真相，并提供避免類似情況再次發(fā)生的建議。

受希臘債務(wù)危機(jī)沖擊，紐約股市6日大跌，其中道—瓊斯指數(shù)盤中一度下跌近1000點(diǎn)，是歷史上單日下跌點(diǎn)數(shù)最多的一次。但據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，交易員錯(cuò)誤操作以及交易系統(tǒng)的技術(shù)問題可能是導(dǎo)致6日紐約股市盤中暴跌的主要原因。

●羅杰斯評(píng)美股暴跌千點(diǎn)：應(yīng)有人把紐交所絞死

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，著名金融大鱷吉姆?羅杰斯7日表示，如果紐約證交所要保住其世界頂尖金融中心的聲譽(yù)，那么應(yīng)該解決導(dǎo)致華爾街加速拋售的故障問題，不過，無論如何，市場(chǎng)都到了該拋售的時(shí)候。

道—瓊斯工業(yè)指數(shù)6日收于10520.32點(diǎn)，下跌347.80點(diǎn)，盤中一度下跌近1000點(diǎn)，創(chuàng)下有史以來最高盤中跌幅。

據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)官員表示，紐約時(shí)間6日下午2:45分左右，曾發(fā)生“一次大規(guī)模、異常和原因不詳?shù)馁u盤激增情況”，基于計(jì)算機(jī)算法刺激交易，因而擴(kuò)大了跌幅。

羅杰斯表示：“應(yīng)該有人把這個(gè)紐約證交所絞死。它們號(hào)稱是全球資本體系、全球金融市場(chǎng)的中心，你大概會(huì)認(rèn)為它們?cè)?010年可以解決像電子設(shè)備這樣簡(jiǎn)單的事情?！?/p>

不過，羅杰斯指出，股市崩盤整件事情不能僅僅歸咎于故障問題。他說，市場(chǎng)是時(shí)候進(jìn)行調(diào)整了，調(diào)整發(fā)生之時(shí)總是會(huì)有原因的。市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月上漲，此次調(diào)整本來應(yīng)該更早就開始。

●可怕的程式交易

很難想象，由數(shù)十萬名職業(yè)交易員組成的投資市場(chǎng)上，如果由人腦做決定，會(huì)出現(xiàn)如此統(tǒng)一一致的集體性運(yùn)動(dòng)。

記者采訪的幾位市場(chǎng)人士意見相當(dāng)一致地說：“應(yīng)是目前最熱門的程序化交易模型造成的錯(cuò)誤?！?/p>

華爾街一家著名投行的風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行總監(jiān)侯曉雷指出，華爾街從事數(shù)量化交易的機(jī)構(gòu)投資者，以及對(duì)沖基金極為興旺發(fā)達(dá)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)從事證券投資交易的金融機(jī)構(gòu)多達(dá)2萬家，其中有40家左右主要以程式交易為主，但產(chǎn)生的交易量則占到整個(gè)市場(chǎng)股票交易量的75%。

在美國(guó)的對(duì)沖基金中，有大約10%的資產(chǎn)用來做程式交易。據(jù)不完全估計(jì)，證券業(yè)的300余家金融機(jī)構(gòu)2008年用程式交易獲得的利潤(rùn)估計(jì)為210億美元。

“超過正常價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)的一些市場(chǎng)狀況，就可能引發(fā)電腦交易程序發(fā)出買進(jìn)和賣出的指令。”郭勝北，華爾街一位著名的量化交易員，之前在接受記者采訪時(shí)這樣介紹基于統(tǒng)計(jì)分析系統(tǒng)的量化交易程序。

所以，當(dāng)市況發(fā)生異動(dòng)時(shí)，數(shù)千個(gè)內(nèi)在交量策略相當(dāng)一致的電腦量化交易模型，作出的交易決策，很可能是極其相似的。

只是，在不同的公司和不同的市場(chǎng)情況下，這些量化交易的模型的參數(shù)設(shè)計(jì)有所不同。在2009年的金融危機(jī)情況下，就有大量的量化交易程序分析模型不再有效，交易指令也紛紛出錯(cuò)，造成很多基金大幅虧損。

據(jù)侯曉雷所搜集的相關(guān)資料，2007年當(dāng)次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)，復(fù)興科技一個(gè)主要基金8月份一個(gè)月的市值就損失了8.7%。高盛的一個(gè)程序化交易基金一個(gè)星期曾損失了30%的市值。摩根士丹利的穆勒操作的項(xiàng)目則在7~9月間損失了5億美元。整個(gè)危機(jī)高潮期間，美國(guó)大約6000家對(duì)沖基金中有1/3關(guān)門大吉，其中不乏專門從事程式交易者。

而一個(gè)業(yè)內(nèi)為人所知的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是，電腦程序交易所占的紐約各大交易所的全天成交量，已經(jīng)接近70%。

在今天的奇異市況下，記者采訪的數(shù)位量化交量員指出，一位交易員粗心大意的手工交易指令，引發(fā)了整個(gè)道—瓊斯指數(shù)的異動(dòng)。而指數(shù)的異動(dòng)，則極有可能帶動(dòng)華爾街?jǐn)?shù)以千計(jì)的量化交易程序自動(dòng)“啟動(dòng)”交易程序，大量開始拋售股票，造成整個(gè)美國(guó)股市全線的“自由落體”運(yùn)動(dòng)。

隨即，一些量化交易員們紛紛發(fā)現(xiàn)異動(dòng)，開始介入自動(dòng)交易程序，數(shù)以千計(jì)的電腦程序又在市況穩(wěn)定以后，發(fā)現(xiàn)了“令人驚訝”的“買入”價(jià)格，因此整個(gè)市場(chǎng)又開始了一場(chǎng)轟轟烈烈的反向運(yùn)動(dòng)。

“今天的事件，充分顯示了數(shù)量化交易程序的可怕之處——量化交易會(huì)造成整個(gè)市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)，市場(chǎng)的快速下滑和快速上升，都是極其令人難以想象的?！泵绹?guó)T3 LIVE投資咨詢機(jī)構(gòu)的分析師Brandon Rowley指出。

●紐約股市回吐2010年全部漲幅

由于投資者在股市暴跌后采取謹(jǐn)慎入場(chǎng)的態(tài)度，7日紐約股市繼續(xù)大幅下滑，截至收盤，三大股指均已經(jīng)回吐2010年全年漲幅。

在人為技術(shù)性操作失誤的偶然因素影響和歐洲債務(wù)危機(jī)的重壓下，紐約股市在前一交易日經(jīng)歷了歷史上少見的慘痛暴跌。道—瓊斯指數(shù)盤中最多時(shí)下跌近1000點(diǎn)，是歷史上單日下跌點(diǎn)數(shù)最多的一次。

在經(jīng)過股市的劇烈震蕩后，投資者的心態(tài)受到了明顯的影響，盡管當(dāng)天公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了4年來的最大增幅，但市場(chǎng)仍被歐洲債務(wù)危機(jī)問題所困擾，買家普遍采取謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，不輕易入市交易。

同時(shí)，當(dāng)天市場(chǎng)的成交量巨大。在開盤后1小時(shí)的時(shí)間內(nèi)，紐約證券交易所的成交量已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)于平常交易日午盤時(shí)的水平，且其中絕大多數(shù)為賣盤。受此影響，道—瓊斯指數(shù)早間最多下跌近300點(diǎn)，之后雖然有所回升，但仍然以下跌三位數(shù)報(bào)收。

到紐約股市收盤時(shí)，道—瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)比前一個(gè)交易日下跌139.89點(diǎn)，收于10380.43點(diǎn)，跌幅為1.33%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌17.27點(diǎn)，收于1110.88點(diǎn)，跌幅為1.53%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌54.00點(diǎn)，收于2265.64點(diǎn)，跌幅為2.33%。

至此，紐約股市三大股指均已回吐了2010年的全部漲幅。道—瓊斯指數(shù)在一周內(nèi)下跌了約6%，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)全周跌幅近6.5%，而納斯達(dá)克全周跌幅接近8%。

●倫敦股市繼續(xù)下跌

倫敦股市7日下跌，《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)報(bào)收5123.02點(diǎn)，比前一交易日下跌了137.97點(diǎn)，跌幅為2.62%。

英國(guó)大選結(jié)果顯示，沒有一個(gè)政黨在議會(huì)贏得半數(shù)以上的議席，從而形成自1974年以來第一個(gè)“無多數(shù)議會(huì)”，未來政府經(jīng)濟(jì)政策的不確定性使得投資者充滿了疑慮。此外，雖然德國(guó)聯(lián)邦議會(huì)7日通過了穩(wěn)定歐洲貨幣聯(lián)盟法案，以便向希臘提供224億歐元的緊急財(cái)政援助，但南歐債務(wù)危機(jī)陰云仍未消退。

受英鎊兌歐元和美元匯率下跌的影響，除匯豐控股小幅上揚(yáng)0.19%外，其他銀行股集體下跌，巴克萊銀行、萊斯銀行以及皇家蘇格蘭銀行的跌幅在5.66%~5.97%。

建材生產(chǎn)商沃斯利股價(jià)下跌了8.14%成為市場(chǎng)最大的輸家，英國(guó)電信的跌幅為6.31%，英國(guó)航空也損失了6.06%。

能源股由于油價(jià)下跌遭到拖累，英國(guó)石油、英國(guó)燃?xì)夂蛣P恩能源的跌幅在2.31%~3.16%。

在市場(chǎng)上為數(shù)不多的亮點(diǎn)中，礦業(yè)股占據(jù)了主要地位，施特拉塔以1.48%的漲幅領(lǐng)跑整個(gè)股市，蘭德黃金資源和力拓的漲幅分別為0.99%和0.68%。

當(dāng)天，歐洲其他兩大主要股指也大幅下跌。法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)以3417.51點(diǎn)報(bào)收，比前一交易日下跌了163.52點(diǎn)，跌幅為4.60%。德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)報(bào)收于5715.09點(diǎn)，比前一交易日減少了193.17點(diǎn)，跌幅為3.27%。

●國(guó)際油價(jià)7日延續(xù)跌勢(shì)

受到全球股市下滑等因素影響，國(guó)際油價(jià)7日繼續(xù)下挫。

由于投資者擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能從希臘蔓延至其他南歐國(guó)家并影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球股市7日全面下挫，能源價(jià)格也隨之下跌。

當(dāng)天，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)的就業(yè)崗位回升，個(gè)人信貸增加，但是這些數(shù)據(jù)無法緩解投資者對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。歐元兌美元匯率跌至14個(gè)月的最低點(diǎn)，也使以美元計(jì)價(jià)的能源價(jià)格全面回調(diào)。

到收盤時(shí)，紐約商品交易所6月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2美元，收于每桶75.11美元。倫敦市場(chǎng)北海布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.56美元，收于每桶78.27美元。

●紐約黃金期貨價(jià)格繼續(xù)上漲

受避險(xiǎn)買盤推動(dòng)，紐約商品交易所7日黃金期貨繼續(xù)上漲，其中6月合約每盎司上漲13.10美元，收于1210.40美元，漲幅為1.1%，盤中觸及1214.90美元的5個(gè)月來新高點(diǎn)。

盡管當(dāng)天德國(guó)議會(huì)通過了對(duì)希臘的救助方案，但投資者對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的憂慮仍揮之不去，市場(chǎng)擔(dān)心希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)有可能繼續(xù)蔓延至歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為疲弱的葡萄牙、西班牙等國(guó)家，從而影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。為此，投資者買入貴金屬的避險(xiǎn)需求依然旺盛。

美國(guó)勞工部7日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月份的非農(nóng)就業(yè)人口增加29萬人，創(chuàng)下2006年3月以來的最大增幅，遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的20萬人。不過，4月份的失業(yè)率由上月的9.7%上升至9.9%，略高于市場(chǎng)預(yù)期。這也讓市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐心存疑慮。

此外，7月份交貨的白銀期貨價(jià)格每盎司大漲93.6美分，收于18.451美元。

銀行成黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)絕對(duì)主力 高端客戶需求最大^[2]

隨著國(guó)際金價(jià)創(chuàng)歷史新高，各大商業(yè)銀行再次顯示了在現(xiàn)貨市場(chǎng)中的主力地位。在上海黃金交易所最新一期周報(bào)（5月31日~ 6月4日）中，黃金交易總量前10名中，銀行會(huì)員占據(jù)了9席。

現(xiàn)貨交易量巨大的商業(yè)銀行，避險(xiǎn)需求十分強(qiáng)烈。參與黃金期貨交易被認(rèn)為是銀行對(duì)沖現(xiàn)貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)的重要渠道之一。

然而，一年來商業(yè)銀行在黃金期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)乏善可陳，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值、平衡風(fēng)險(xiǎn)的作用并沒有實(shí)現(xiàn)。而對(duì)于以極大熱情投入現(xiàn)貨市場(chǎng)的商業(yè)銀行來講，風(fēng)險(xiǎn)正在不斷增加。

●放量現(xiàn)貨市場(chǎng)

上海黃金交易所（以下簡(jiǎn)稱“金交所”）2009年中國(guó)黃金市場(chǎng)報(bào)告顯示，商業(yè)銀行的交易量為2242.07噸，占當(dāng)年金交所黃金交易總量的47.6%，較2008年增長(zhǎng)了7.28個(gè)百分點(diǎn)，其中自營(yíng)交易占黃金交易總量的34.51%。

2010年5月，金交所交易量前10名中的銀行會(huì)員已由6家增加到8家，前10名總交易量也從1年前的月151030千克增加到350391千克。

長(zhǎng)期在金交所交易總量排名第一的中國(guó)銀行（601988.SH），月買賣交易量從2009年5月的36559千克劇增至2010年5月的88274千克。

此外，已經(jīng)在2009年4月28日獲得上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）黃金期貨自營(yíng)牌照的工商銀行（601398.SH）、交通銀行（601328.SH）、興業(yè)銀行（601166.SH）和民生銀行（600016.SH）四家銀行在現(xiàn)貨市場(chǎng)也沒有出現(xiàn)絲毫縮量跡象。

工行黃金交易量2009年5月為15334千克，2010年5月自營(yíng)交易量為24963千克、個(gè)人代理交易量為20821千克；興業(yè)銀行的黃金交易量由24728千克上升到39356千克，個(gè)人代理交易量達(dá)到64976千克；民生銀行的個(gè)人代理交易量由9986千克上升到27542千克。

“自金融危機(jī)爆發(fā)以來，黃金的避險(xiǎn)功能就受到市場(chǎng)追捧，無論是銀行代理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶還是銀行本身，黃金投資都是非常有吸引力的。”廣東發(fā)展銀行高級(jí)理財(cái)師張青說。

2010年前3個(gè)月，國(guó)際金價(jià)一直在每盎司1060~1160美元區(qū)震蕩。4月，隨著歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)、朝鮮半島局勢(shì)緊張，金價(jià)終于突破上行，再度回到每盎司1200美元上方。5月14日，國(guó)際金價(jià)達(dá)到每盎司1249美元的歷史高位。進(jìn)入6月，居于高位的金價(jià)雖有所回落，仍穩(wěn)穩(wěn)支撐在每盎司1220美元以上。

“如果把金交所交易量前10名看作一個(gè)代表群體，其從3月起購(gòu)買總量開始超過賣出總量。銀行在最近幾個(gè)月或者說最近一年熱衷現(xiàn)貨市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)十分明顯?！睆埱喔嬖V記者。

“目前，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)上銀行的主體地位已非常明確。除了價(jià)格上漲帶動(dòng)現(xiàn)在銀行交易量上漲的原因外，金交所的綜合類會(huì)員單位向銀行轉(zhuǎn)移客戶并與銀行合作開發(fā)客戶也是促成銀行交易量激增的原因。黃金目前毫無疑問已成為銀行中間業(yè)務(wù)收入的新的亮點(diǎn)。”高賽爾首席分析師王瑞雷說。

●“單線”市場(chǎng)已現(xiàn)隱憂

與銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)一樣，各家銀行的黃金代理業(yè)務(wù)和掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品也快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)量逐漸增大。民生銀行理財(cái)經(jīng)理張雷表示，從2009年開始銀行貴金屬投資的群體就呈現(xiàn)出增多趨勢(shì)，相比房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市的萎靡不振，黃金投資已經(jīng)開始吸引大量客戶資金回流，“其中高端客戶的投資需求最突出”。

與此同時(shí)，銀行防范黃金價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求日益強(qiáng)烈。而黃金期貨作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，將有助于銀行管理黃金價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)其黃金業(yè)務(wù)發(fā)展。不過在現(xiàn)貨市場(chǎng)上一路突飛猛進(jìn)的銀行，卻在黃金期貨市場(chǎng)上格外低調(diào)。

中期期貨分析師何曉東認(rèn)為，銀行在黃金市場(chǎng)上還在走“單線”，“還沒有能很好地利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行充分的雙軌對(duì)沖”。

“目前繁榮的黃金理財(cái)產(chǎn)品與銀行風(fēng)險(xiǎn)控制手段并沒有完全一致，導(dǎo)致銀行并沒有大面積參與黃金期貨市場(chǎng)?！蓖跞鹄追治?，“另一方面，在國(guó)內(nèi)做黃金期貨，不管哪一家銀行進(jìn)駐黃金期貨，其持倉(cāng)頭寸都是公開透明的；而美國(guó)黃金市場(chǎng)的頭寸則是按照操作目的劃分，即頭寸分為非商業(yè)持倉(cāng)和商業(yè)持倉(cāng)，非商業(yè)視為投機(jī)頭寸，商業(yè)則視為套期保值頭寸。因此，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，銀行持倉(cāng)頭寸很容易暴露給市場(chǎng)，銀行無論是套期保值、掛鉤理財(cái)產(chǎn)品還是平抑內(nèi)外價(jià)差的套利操作都暴露給了市場(chǎng)，這容易讓銀行的操作處于被動(dòng)，在一定程度上影響了銀行參與期貨交易的熱情?！?/p>

由于擔(dān)心銀行對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生明顯影響，銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)受到了上期所的嚴(yán)格限制。首先是黃金期貨市場(chǎng)品種不到金交所的1/8，此外按照上期所規(guī)定，自營(yíng)會(huì)員交割月限量500手，每手1千克。雖然銀行一般為了保值和對(duì)沖，極少實(shí)際發(fā)生交割，但這仍然限制了銀行進(jìn)入期貨渠道。而各家銀行每日在現(xiàn)貨市場(chǎng)的交割量一般都超過5噸。二者相比，期貨市場(chǎng)似乎無法對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生明顯影響。

“銀行在黃金期貨市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)沒有在現(xiàn)貨市場(chǎng)上那么搶眼?！惫谕ㄆ谪浛偨?jīng)理劉小紅表示，目前銀行在黃金期貨市場(chǎng)的參與度和影響力尚不算高。到目前為止，雖然偶有銀行躋身上期所黃金持倉(cāng)前20名，但是銀行在黃金期貨上的交易一直沒有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

目前，國(guó)際金價(jià)仍盤旋在每盎司1200美元左右高位?！敖跉W洲所爆發(fā)出來的危機(jī)毫無疑問會(huì)推高黃金價(jià)格走勢(shì)，但即使危機(jī)消除也并不代表黃金牛市結(jié)束，現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)周期主導(dǎo)下的貨幣周期對(duì)黃金價(jià)格走高仍是利好，而當(dāng)前全球所處的經(jīng)濟(jì)周期并不是短期可以扭轉(zhuǎn)的?！蓖跞鹄渍f。

而炒作題材一旦消失，持續(xù)高位的金價(jià)就會(huì)面臨巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于沒有對(duì)沖機(jī)制的銀行來說，不僅自有資金受到威脅，損失和風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)傳導(dǎo)到通過銀行進(jìn)入市場(chǎng)的個(gè)人投資者。

對(duì)于以上兩篇文章的作者，筆者認(rèn)為基本上屬“外行”，因?yàn)樗麄儗①F金屬價(jià)格的短期劇烈波動(dòng)歸結(jié)為“交易員的手指頭”和“供求關(guān)系”；還有一種可能，只是他們不便道明罷了。如果貴金屬市場(chǎng)是無人控盤市場(chǎng)或弱控盤市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)形式從數(shù)學(xué)的角度看應(yīng)當(dāng)是“一致連續(xù)”的，即在正常的“允許”波動(dòng)范圍內(nèi)具有平滑性的特點(diǎn)，在相等時(shí)間段內(nèi)波動(dòng)的極差應(yīng)當(dāng)大體一致，價(jià)格的走向具有極明確的方向感。

再看看下面幾幅圖（見圖1—1~圖1—4）：

圖1—1　白銀日線走勢(shì)圖

圖1—2　白銀30分鐘走勢(shì)圖之一

圖1—3　白銀30分鐘走勢(shì)圖之二

圖1—4　白銀30分鐘走勢(shì)圖之三

看了以上幾幅圖，讀者可能明白這是一個(gè)絕對(duì)控盤的市場(chǎng)！而認(rèn)為無人控盤的人大致有以下幾種：第一種人是真不懂，還真以為是某個(gè)交易員手指點(diǎn)錯(cuò)了或幾分鐘之內(nèi)供求關(guān)系發(fā)生了天翻地覆的變化；第二種人是似懂非懂，做了幾年也不知原因何在，不賠錢反而是奇怪的；第三種人是“揣著明白裝糊涂”，其中有的人是交易平臺(tái)的提供商，讓人來做交易以收取手續(xù)費(fèi)用的；第四種人就是華爾街的那群唯利是圖、控盤的“妖怪”——國(guó)際上的金融大鱷，超大型的對(duì)沖基金！

在貴金屬市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與基金公司借入短期黃金在即期黃金市場(chǎng)拋售和在紐約商品交易所黃金期貨交易方面所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。一些規(guī)模龐大的對(duì)沖基金利用與各國(guó)政治、工商和金融界千絲萬縷的聯(lián)系往往先捕捉到經(jīng)濟(jì)基本面的變化，利用其管理的龐大資金進(jìn)行買空和賣空，從而加速貴金屬市場(chǎng)價(jià)格的變化，從中漁利。

在筆者看來，如果將以華爾街為代表的行徑上升到西方的國(guó)家戰(zhàn)略層面，就可以將貴金屬（含其他大宗戰(zhàn)略商品）的價(jià)格走勢(shì)定性為西方國(guó)家集團(tuán)意志的體現(xiàn)，為其掌控全球性的政治與經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

【注釋】

[1]資料來源：劉洪、劉麗娜撰稿，東方網(wǎng)，http://finance.eastday.com/m/20100508/ula5192386.html,2010年5月8日。

[2]資料來源：《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》，2010年6月19日。