股票市場(chǎng)總是呈現(xiàn)出兩大基本特征：

●長(zhǎng)期成長(zhǎng)性；

●短期波動(dòng)性。

投資就是基于股票市場(chǎng)的第一大基本特征，而交易則是基于股票市場(chǎng)的第二大基本特征。交易就是要充分利用股票市場(chǎng)的波動(dòng)性來(lái)謀求利潤(rùn)。換句話說(shuō)，就是將投資者所厭惡的股票市場(chǎng)波動(dòng)性看成是盈利的重要工具。

盡管短期波動(dòng)性是股票市場(chǎng)的一大重要特征，但我還是要說(shuō)，在過(guò)去的15年時(shí)間里，隨著基于紙質(zhì)的交易模式被電腦撮合交易模式所替代，市場(chǎng)的波動(dòng)性水平顯著上升了。

市場(chǎng)波動(dòng)性的大幅增加使交易機(jī)會(huì)也隨之提升。與之前相比，股票和指數(shù)經(jīng)常處于超賣或超買的狀態(tài)。不管是對(duì)投資者而言，還是對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，這都是機(jī)會(huì)，而不是危險(xiǎn)——這是以折價(jià)水平買入股票和指數(shù)，而以溢價(jià)水平賣出的機(jī)會(huì)。正是因?yàn)榇朔N波動(dòng)性越來(lái)越大，所以催生了現(xiàn)在市場(chǎng)上的日交易者。

超賣股票案例

圖9—1至圖9—3向我們展示了股票超賣的情況。

圖9—1　2009年1月巴克萊股票價(jià)格跌至51便士

圖9—2　2009年3月LLOY股票價(jià)格跌至20便士

圖9—3　2010年6月BP公司股價(jià)跌至302便士

看到圖9—1至圖9—3這些股票價(jià)格的走勢(shì)圖，你或許會(huì)得出這樣的結(jié)論：一定是由于由于全球銀行危機(jī)或者全球巨大災(zāi)難才導(dǎo)致股票價(jià)格如此暴跌，但事實(shí)并非如此。

讓我們看看倫敦股票市場(chǎng)上市值規(guī)模排名前10位的一家藍(lán)籌股，當(dāng)時(shí)其預(yù)期收益率是7%，并且市盈率也才是8。按照常理這樣公司的股價(jià)應(yīng)該穩(wěn)定才對(duì)，很遺憾，事實(shí)并不如此（詳見(jiàn)圖9—4至圖9—5）。

阿斯利康制藥公司就是滿足上述條件的一家公司，2008年3月，其股價(jià)跌至1748便士，值得注意的是，那時(shí)的股價(jià)水平只相當(dāng)于今天股價(jià)的一半。

同樣的，不要以為這樣的交易機(jī)會(huì)只存在于個(gè)股當(dāng)中。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)同樣也有這樣的機(jī)會(huì)，其在2009年3月時(shí)，最低跌至3512點(diǎn)。

圖9—4　阿斯利康制藥公司股票價(jià)格走勢(shì)圖

圖9—5　富時(shí)100指數(shù)走勢(shì)圖