名詞解釋：　貨幣供應(yīng)量，是指一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。

發(fā)布機(jī)構(gòu)：　中國(guó)人民銀行。

發(fā)布網(wǎng)站：　http：//www.pbc.gov.cn。

發(fā)布頻率：　每月發(fā)布一次。

發(fā)布時(shí)間：　次月15日左右發(fā)布上月數(shù)據(jù)。

　　關(guān)于貨幣供應(yīng)量，雖然世界各國(guó)的中央銀行貨幣估計(jì)口徑不完全一致，但他們劃分的依據(jù)基本是一致的，都是流動(dòng)性大小。所謂流動(dòng)性，就是指一種資產(chǎn)隨時(shí)可以變?yōu)楝F(xiàn)金或商品，而對(duì)持款人又不帶來(lái)任何損失。貨幣的流動(dòng)性程度不同，在流通中的周轉(zhuǎn)次數(shù)就不同，形成的貨幣購(gòu)買力及其對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響也不一樣。

　　一般來(lái)說(shuō)，中央銀行發(fā)行的鈔票，就是現(xiàn)金，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，隨時(shí)都可以直接作為流通手段和支付手段進(jìn)入流通過(guò)程，從而影響市場(chǎng)供求關(guān)系的變化。

　　商業(yè)銀行的活期存款，由于可以隨時(shí)支取、隨時(shí)簽發(fā)支票而進(jìn)入流通過(guò)程，因此其流動(dòng)性也很強(qiáng)，也是影響市場(chǎng)供求變化的重要因素。

　　其他一些資產(chǎn)，例如定期存款、儲(chǔ)蓄存款等，雖然也是購(gòu)買力的組成部分，但必須轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，或活期存款，或提前支取才能進(jìn)入市場(chǎng)購(gòu)買商品，因此它們的流動(dòng)性相對(duì)較差，對(duì)市場(chǎng)的影響不如現(xiàn)金和活期存款來(lái)得迅速。

　　依據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)劃分，中國(guó)于1994年第三季度起，由中國(guó)人民銀行發(fā)起，參照國(guó)際上通用原則以及中國(guó)的實(shí)際情況，將貨幣供應(yīng)量分為四個(gè)層次：

　　M0：流通中的現(xiàn)金；

　　M1：M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款；

　　M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；

　　M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。

　　M1 是通常所說(shuō)的狹義貨幣量，流動(dòng)性較強(qiáng)；M2 是廣義貨幣量，M2與M1之間的差額叫做準(zhǔn)貨幣，流動(dòng)性較弱；M3 是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的，暫未測(cè)算。

　　在中國(guó)，貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)由中國(guó)人民銀行進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和發(fā)布，每月發(fā)布一次，可以從中國(guó)人民銀行網(wǎng)站上查閱到。

　　貨幣供應(yīng)量是非常重要的金融指標(biāo)。發(fā)行、管理人民幣流通是央行的主要責(zé)任之一。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量有著緊密的聯(lián)系，央行需要盡可能地確定市場(chǎng)的貨幣實(shí)際需求，以此來(lái)確定貨幣供應(yīng)數(shù)量，這是非常重要的工作。如果貨幣供應(yīng)少于貨幣需求，會(huì)造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足、投資缺乏，經(jīng)濟(jì)就失去了維持運(yùn)轉(zhuǎn)的“燃料”。如果貨幣供應(yīng)超出了貨幣需求，在一定范圍內(nèi)，可以起到刺激投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，但是一旦超出范圍，就會(huì)造成流動(dòng)性泛濫乃至惡性通貨膨脹。

　　這是因?yàn)镸1反映著經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力；M2除了反映現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，還反映潛在的購(gòu)買力。若M1增速較快，則消費(fèi)和終端市場(chǎng)活躍；若M2增速較快，則投資和中間市場(chǎng)活躍。M2過(guò)高而M1過(guò)低，表明投資過(guò)熱、需求不旺，有危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)；M1過(guò)高M(jìn)2過(guò)低，表明需求強(qiáng)勁、投資不足，有漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策，中央銀行調(diào)整貨幣供應(yīng)的手段包括公開市場(chǎng)操作、利率工具和存款準(zhǔn)備金。

　　而作為經(jīng)濟(jì)參與者，我們則可以嘗試從M的變化中讀出央行的政策變化。如果M1過(guò)高，表明市場(chǎng)中流通的貨幣太多了，這時(shí)就要警惕通貨膨脹狀況惡化。此時(shí)，央行很可能會(huì)在公開市場(chǎng)進(jìn)行正回購(gòu)、發(fā)行央票回籠資金，或者上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，增加商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金以約束商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)、減少流通貨幣數(shù)量。如果M2過(guò)高，似乎央行會(huì)進(jìn)行反向操作增加流動(dòng)性，但是實(shí)際上，如果M2過(guò)高，央行應(yīng)該著重于刺激消費(fèi)并且抑制投資，而不是釋放流動(dòng)性。尤其是鑒于中國(guó)一貫過(guò)高的投資—消費(fèi)比，更是應(yīng)該如此。

　　從近幾年的央行統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)的貨幣投放量增長(zhǎng)速度很快，官方數(shù)據(jù)是貨幣年增長(zhǎng)在15%~25%之間。作為普通消費(fèi)者和投資者，我們幾乎不可能確切估計(jì)市場(chǎng)的貨幣需求(實(shí)際上，即使是政策制定機(jī)構(gòu)確定貨幣需求也很困難)，但是我們可以從其他途徑感受到貨幣供應(yīng)與貨幣需求的變化。最直觀的就是“錢值不值錢”的感受，如果感覺(jué)“錢不值錢”，就是發(fā)生了通貨膨脹，因?yàn)樗^“通貨”，就是“流通中的貨幣”，當(dāng)流通中的貨幣規(guī)模“膨脹”了，就是“通貨膨脹”。

　　2008年在全球金融危機(jī)的背景下，中國(guó)提出了“保八”的目標(biāo)，政府出臺(tái)的一系列投資計(jì)劃規(guī)模高達(dá)“四萬(wàn)億元”，這還不包括后續(xù)的投資金額。一時(shí)間，商業(yè)銀行信貸規(guī)模膨脹，銀根松動(dòng)，短期內(nèi)就向市場(chǎng)中注入了數(shù)萬(wàn)億元的資金。

　　然而，貨幣一旦投放，不會(huì)憑空消失，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)流動(dòng)性，流通中的貨幣確實(shí)太多了，就導(dǎo)致通貨膨脹。而中國(guó)目前面臨的最嚴(yán)重的狀況不是M1增速過(guò)快，而是M2的畸高增長(zhǎng)。如上文所說(shuō)，當(dāng)M2過(guò)高的時(shí)候，貨幣集中于投資環(huán)節(jié)，如果無(wú)處可去就會(huì)增加貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī)，2009年房?jī)r(jià)飛漲，2010年以來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品投機(jī)，正是流動(dòng)性過(guò)高的表現(xiàn)。

　　對(duì)于此種狀況，國(guó)家也采取了相應(yīng)政策。如針對(duì)房?jī)r(jià)飛漲，采取了極為嚴(yán)厲的打擊措施，對(duì)于商業(yè)銀行，則一再緊縮銀根約束放貸沖動(dòng)，2011年伊始至4月，已經(jīng)四次提高存款準(zhǔn)備金率，一次加息，這都預(yù)示著國(guó)家政策在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都是要著重于打擊資本泡沫，回籠流動(dòng)性的。這對(duì)于投資者是極為重要的信息。