盡可能更全面、更準確地掌握信息，是投資者作出正確決策的重要前提。

——巴菲特

在進行股票投資時，投資者往往需要對股票的增值空間（也就是上市公司的未來盈利狀況）作出評估。這一點對于像巴菲特那樣的價值投資者尤為重要。因為，如果投資者過于樂觀地沉浸在對未來的美好憧憬中而失去了對客觀情況的正確認識和理性判斷，對企業(yè)的價值估計過高，那么就很容易由于錯誤的決策而導致投資失敗。

巴菲特認為，為了順利應對投資過程中出現(xiàn)的各種情況，投資者在對公司未來價值進行評估時，越保守就越可靠。其實，也只有這樣才能更好地避免虧損，從而獲得較大的收益。

巴菲特會向他的孩子們特別強調公司業(yè)務的長期穩(wěn)定性。他認為企業(yè)運營的長期歷史紀錄越穩(wěn)定，根據(jù)這些數(shù)據(jù)所作出的分析與預測就越準確。他說：“企業(yè)價值評估的準確性取決于投資者對企業(yè)未來長期現(xiàn)金流量的評估，而企業(yè)未來現(xiàn)金流量的估值又由企業(yè)運營的穩(wěn)定性直接決定?！彼矚g那些具有“經(jīng)證實”的持續(xù)盈利能力的企業(yè)，并且對它們予以了很高的評價。而對于那些不確定的未來收益，巴菲特表示自己毫無興趣，他說：“那些具有巨大的盈利增長能力的企業(yè)無疑是偉大的。但是，只有在對此非常確定的情況下我才會行動。因此，巴菲特告誡投資者：在對企業(yè)未來價值進行評估時，要在盡可能長的時間段里，根據(jù)公司真實的歷史收益記錄，用合理的方法計算出長期平均收益率，并在此基礎上對未來可持續(xù)盈利能力作出評估。

巴菲特會花大量時間來閱讀目標企業(yè)的財務報告，他認為只有盡可能更全面、更準確地掌握信息，投資者才能作出正確的決策。同時，他指出，投資者在閱讀財務報告時必須注意辨識其信息的真?zhèn)??！皩δ切嬝攧彰黠@有問題的公司，我們要特別警惕。復雜難懂的分析與附注披露往往暗示著其管理層不值得信任，而夸大的收益預測和成長期則是赤裸裸的欺詐?！?/p>

除此之外，巴菲特還特別指出：在對企業(yè)未來長期現(xiàn)金流量的預測上，數(shù)據(jù)越保守越可靠，而根據(jù)這些數(shù)據(jù)所作出的各種決策也就越安全。這是由于未來長期現(xiàn)金流量的數(shù)值與時間都很難預測，因此，投資者只能盡可能地進行最保守的評估。只有這樣，才能降低投資策略的風險。巴菲特說：“明智的投資者絕不會通過從價值未經(jīng)證實的企業(yè)中挑選自己的投資對象來測試自己的運氣?！彼偸窃跈嗪庾约核莆盏母鞣N信息是否真實可靠，并且挑選出那些可靠的信息進行分析，然后得出最保守的估計值。他認為只有這樣，投資者才能避免投機行為。因為即使在寬松的假設條件下投資者依然難以對不確定性因素進行考察，若貿然投入資金則無異于投機行為，其危險性和失敗的后果都是非常嚴重的。而這一點在那些變化頻繁的行業(yè)或者創(chuàng)立初期的企業(yè)身上，表現(xiàn)得尤為明顯?？傊?，投資者只有在對企業(yè)未來長期現(xiàn)金流盡可能進行保守估計的基礎上，才能獲得可靠的評估價值。

巴菲特的忠告

投資者在對企業(yè)未來可持續(xù)盈利能力的評估上，應當盡量保守地對其未來長期現(xiàn)金流作出價值評估。而且，投資者應盡量挑選那些長期運營穩(wěn)定、財務狀況明晰、容易預測未來狀況的企業(yè)進行投資。