（2010年9月5日）

已過花甲之年的中國人民銀行（央行）行長周小川，沒想到自己也潮了一把，擠入時下流行的“被”時代，繼“被就業(yè)”、“被增長”等新興詞匯后，竟然與荒誕至極的“被外逃”掛了鉤。

這位在中國金融系統(tǒng)里工作了二十余載、親手推動了中國浩大的金融改革的重量級人物，竟然被傳言受累于巨額外匯損失而將被責罰，更有無稽之言稱其已逃離中國。

9月3日，央行辦公廳一位官員對《華夏時報》表示：“那就是一個謠言，當然都是假的?！辈⒕芙^作過多的評論。央行另一位官員對本報記者表示：“周行長最近很忙?！彼簿芙^了對那則流傳甚廣的謠言作進一步評論。

從上月底到本周末，周小川經(jīng)歷了非常特殊的一周。

雖然央行副行長胡曉煉也已經(jīng)向外媒澄清周小川行長依舊在主持工作，但，另外一個關(guān)鍵問題還在不斷困擾著我們：外匯儲備究竟是否遭受了巨額損失？此次“兩房”又遇危機，中國有無損失？

外管局7月初的表態(tài)是：我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票。“兩房”的債券目前還本付息是正常的，價格穩(wěn)定。我們會繼續(xù)密切關(guān)注“兩房”相關(guān)進展，保障外匯儲備資產(chǎn)安全。

忙碌的24小時

風起于青萍之末，卻未及時止于草莽之間。8月28日，周小川并沒有在第三次中日經(jīng)濟高層對話中亮相，于是謠言愈演愈烈，一家名為Stratfor的情報公司，在其網(wǎng)站上發(fā)表了一篇文章，散布了關(guān)于中國央行行長的傳聞，謠言未止于智者，開始在美國金融市場中迅速傳播。

樹欲靜而風不止。于是，央行立刻以正視聽，周小川也經(jīng)歷了看似平常的非常一天。

央行連續(xù)發(fā)布多條消息，都是圖文并茂：

8月30日上午，人民銀行黨委書記、行長周小川主持召開了人民銀行黨委擴大會，傳達和學習了溫家寶總理在全國依法行政工作會議上的重要講話精神，討論《國務(wù)院關(guān)于加快推進法治政府建設(shè)的意見》（討論稿）。

8月30日，中國人民銀行行長周小川在北京會見了國際財務(wù)報告準則基金會受托人主席、意大利前經(jīng)濟和財政部長托馬索·派多亞-夏歐帕先生。

8月30日，中國人民銀行行長周小川在北京會見了來華出席第三次中日經(jīng)濟高層對話的日本金融-郵政改革特命擔當大臣自見莊三郎一行。

文字消息外，還配有新聞圖片，實屬罕見。謠言于8月31日基本消散。得益于澄清得及時，市場并未受此影響而大跌。

據(jù)本報長期觀察，央行開黨委會公布照片，這是第一次。

而周小川依舊在忙碌地工作，只不過透明度大了一些：9月2日下午，周小川在國家行政學院省部級干部“促進金融發(fā)展與加強金融風險防范”專題研討班上，就外匯儲備經(jīng)營管理、國際收支平衡等問題做了專題報告。

“兩房”投資無憂

顯而易見，傳聞的后半段純屬無稽之談，但上半段仍懸而未決：外匯投資是否因“兩房”又一次危機而遭受巨額損失？

“兩房”已于今年6月16日從紐交所退市，轉(zhuǎn)至場外柜臺交易。退市后兩家機構(gòu)依舊問題重重，繼一季度虧損約80億美元（房地美）、131億美元（房利美）后，二季度經(jīng)營業(yè)績也并不樂觀。8月9日，房地美再度向美國聯(lián)邦政府尋求18億美元救助金，而房利美第二季度財報顯示凈虧12億美元。雖然較去年同期148億美元的虧損大幅下降，但房利美還將尋求15億美元的聯(lián)邦政府救助。

“兩房”難題又一次顯現(xiàn)，源于美國房地產(chǎn)市場的低迷。當?shù)貢r間8月24日，美國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會公布的最新房屋銷售數(shù)據(jù)顯示，7月份美國成房銷售量比前一個月下跌了27.2%，創(chuàng)15年新低。緊接著，美國商務(wù)部8月25日公布數(shù)據(jù)顯示，美國新屋銷售量在7月跌至紀錄最低水平。

一損俱損，惠譽8月18日發(fā)布報告稱，美國銀行、摩根大通、花旗集團和富國銀行從房利美和房貸美回購問題抵押貸款，或?qū)⒚媾R高達420億美元的損失。

這一推算一旦成真，對于美國的銀行業(yè)而言更是雪上加霜。

繼而有人擔心下一塊多米諾骨牌是，中國4000余億美元“兩房”債券可能血本無歸。而此時，中國卻小幅增持了兩房債券。美國財政部8月16日公布數(shù)據(jù)顯示，中國今年6月凈增持了美國機構(gòu)債55.87億美元，其中以“兩房”債券為主。

渣打銀行分析師嚴謹分析說，這是因為美國長期國債收益走低，“兩房”債券的收益水平約高出同期限美國國債40個基點。

收益率略高是“兩房”債券的一大吸引力，但足夠安全嗎？

風險，取決于美國政府在接管和救助“兩房”問題上的態(tài)度。

而“兩房”是真正的“大而不倒”。中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張明認為，美國政府不會讓“兩房”破產(chǎn)?！皟煞俊钡膫?，美國的商業(yè)銀行也大量持有。若“兩房”倒閉，新的危機隨時爆發(fā)。

目前，除美國財政部已對“兩房”總計約1450億美元的優(yōu)先股注資外，美國政府承諾在2012年底前將無限額地對兩家機構(gòu)進行注資以彌補凈虧損，此后兩家機構(gòu)仍可在各自2000億美元的限額內(nèi)向財政部申請注資。另外，美聯(lián)儲和財政部還累計購買了超過1.4萬億美元的“兩房”債券，約占“兩房”擁有和擔保資產(chǎn)總量的25%，成為“兩房”債券的最大持有人。同時，美國政府多次承諾未來任何改革都會保障“兩房”有能力支付相關(guān)債務(wù)。在不久前舉行的第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中，又一次提及。

無近憂卻有遠慮，中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所的一份報告建議，今后，根據(jù)目前美國國內(nèi)的情勢發(fā)展，“兩房”完全私有化將很可能只是個時間問題。如果“兩房”成為普通私營企業(yè)，即使中國持有的機構(gòu)債券仍能正常還本付息，機構(gòu)債券價格大幅下跌將是不可避免的。因此，中國還需與美國再多溝通，同時，為減少“兩房”改革所帶來的不確定風險，應(yīng)在不影響機構(gòu)債券價格大幅波動的條件下，減持美國機構(gòu)債。

被誤解的周小川

與想象的不同，周小川這位中國金融巨擘的辦公室并不華麗非凡，反而顯得有點擁擠，三面墻擺的都是書，仔細一看，案頭的名片上，只有“清華大學經(jīng)濟管理學院、中國人民銀行研究生部兼職教授”等字樣。儼然是一學者的辦公之地，多年的研究使周小川在學術(shù)上頗有建樹，也讓他時刻保持著嚴謹態(tài)度。

他是中國貨幣政策的舵手，歷經(jīng)各種復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，他都盡力使宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)良好地運行。

他是中國銀行業(yè)改革的推動者和執(zhí)行者，銀行改革改善了國有銀行的治理結(jié)構(gòu)，提升了其實力和抗風險能力。周小川曾說，改革使得中國的銀行抵御住了金融風險，“相當于在危機前就建好了‘緩沖墊’，這樣一來，好比一輛汽車遇到很大的顛簸，但由于緩沖設(shè)備還不錯，所以沒有把人給顛出去?！?/p>

周小川在乎的另外一個官方職位是“國有獨資商業(yè)銀行股份制改革試點工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任”。隨著今年7月中國農(nóng)業(yè)銀行成功在上海和香港上市，國有商業(yè)銀行股改完美收官。

如今，中國的各大國有銀行都已聲名鵲起，屢屢登上市值排行榜的三甲，周小川卻說，中國銀行業(yè)任何時候都要強調(diào)風險意識。

他是外界尊稱的“人民幣先生”，推動了人民幣匯率形成機制改革，人民幣匯率彈性增強，人民幣匯率在合理、均衡的水平上保持了基本穩(wěn)定。

周小川還不能停歇，中國央行還要繼續(xù)接受來自國際、國內(nèi)的嚴峻考驗。謠言并不能阻礙中國金融改革的步伐。

（本文系與同事唐瑋合作撰寫）