第四章　個(gè)股分析方法

炒股制勝的途徑非常簡單，概括說：就是學(xué)好分析方法、熟知市場情況。因此，學(xué)習(xí)并建立基本的分析功夫，是所有想在股市賺錢的股民必備的條件，否則投資者可能忙到最后依舊徒勞無功。分析方法有很多，各種分析方法讓人看了眼花繚亂，這里推薦一些簡單而有效的分析方法，學(xué)好這些分析方法，已經(jīng)足以讓股民能在最短的時(shí)間內(nèi)察覺大盤趨勢和個(gè)股強(qiáng)弱。

一、選擇合適的投資分析方法

目前，股票投資分析方法主要有兩大類：一是基本分析；二是技術(shù)分析。

（一）基本分析法

基本分析法通過對決定股票內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營狀況等進(jìn)行分析，評估股票的投資價(jià)值和合理價(jià)值，與股票市場價(jià)進(jìn)行比較，形成相應(yīng)買賣的建議。

基本分析包括下面三個(gè)方面的內(nèi)容：

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析。研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策，等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率，等等）對股票市場的影響。

（2）行業(yè)分析。分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對上市公司的影響。

（3）公司分析。具體分析上市公司行業(yè)地位、市場前景、財(cái)務(wù)狀況。

基本分析法能夠比較全面地把握股票價(jià)格的基本走勢，但對短期的市場變動(dòng)不敏感。

（二）技術(shù)分析法

技術(shù)分析法從股票的成交量、價(jià)格、達(dá)到這些價(jià)格和成交量所用的時(shí)間、價(jià)格波動(dòng)的空間幾個(gè)方面分析走勢并預(yù)測未來。目前常用的有K線理論、波浪理論、形態(tài)理論、趨勢線理論和技術(shù)指標(biāo)分析等。

技術(shù)分析貼近市場，對市場短期變化反應(yīng)快，但難以判斷經(jīng)濟(jì)環(huán)境等趨勢，特別是對于政策因素，難有預(yù)見性。

綜上可知，基本分析和技術(shù)分析各有優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍?；痉治瞿馨盐罩虚L期的價(jià)格趨勢，而技術(shù)分析則為短期買入、賣出時(shí)機(jī)選擇提供參考。投資者在具體運(yùn)用時(shí)應(yīng)該把兩者有機(jī)結(jié)合起來，方可實(shí)現(xiàn)效用最大化。

二、收集投資分析所需要的信息

投資分析的起點(diǎn)在于信息的收集。把握投資信息是獲利的契機(jī)，從事股票投資實(shí)際上等于進(jìn)行情報(bào)戰(zhàn)，唯有信息靈通，情報(bào)適時(shí)，才能把握獲利的機(jī)遇。

從對股價(jià)影響的角度說，投資者需要掌握的信息主要有：宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國家經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、利率、匯率、物價(jià)、貨幣供給、水旱災(zāi)、國家政策法令等的變動(dòng)，各行業(yè)原材料與產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，以及各上市公司業(yè)績、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大生產(chǎn)、公司形象、送紅配股、董監(jiān)事改選、處理資產(chǎn)、外資介入，等等。

對于一般投資者而言，進(jìn)行股票投資分析，特別是基本分析，依靠的主要還是媒體登載的國內(nèi)外新聞以及上市公司公開披露的信息。

（一）上市公司需要公開披露的信息

《證券法》實(shí)施后，對上市公司持續(xù)性的公開信息披露的準(zhǔn)確性、完整性、真實(shí)性進(jìn)行了嚴(yán)格要求。投資者有權(quán)獲取的公開信息有：

1．招股說明書（配股、增發(fā)新股說明書）

對募集資金投向及可行性進(jìn)行披露。

2．上市公告書

對公司設(shè)立過程、業(yè)務(wù)范圍、上市前財(cái)務(wù)狀況、股票發(fā)行情況予以披露。

3．中期報(bào)告

在公司每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露。內(nèi)容包括公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況；涉及公司的重大訴訟事項(xiàng)；已發(fā)行的股票、公司債券變動(dòng)情況；提交股東大會(huì)審議的重要事項(xiàng)及其他事項(xiàng)。

4．年度報(bào)告

在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)公告。內(nèi)容包括公司概況；公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況；董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關(guān)高級(jí)管理人員簡介及其持股情況；已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前10名股東名單和持股數(shù)額；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。

5．重大事件臨時(shí)性公告

可能對上市公司股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件包括下列情況：

（1）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化。

（2）公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定。

（3）公司訂立重要合同，而該合同可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響。

（4）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況。

（5）公司發(fā)生重大虧損或者遭受超過凈資產(chǎn)10%以上的重大損失。

（6）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生的重大變化。

（7）公司的董事長，1／3以上的董事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)。

（8）持有公司5%以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化。

（9）公司減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定。

（10）涉及公司的重大訴訟，法院依法撤銷股東大會(huì)、董事會(huì)決議。

（二）及時(shí)獲得信息的方法

要獲得足夠的股票信息，就必須從股票專業(yè)類報(bào)紙、雜志、刊物、廣播電臺(tái)、電視、因特網(wǎng)等大眾傳播媒體上著手。

1．報(bào)紙

由于股票投資者大幅增加，證券專業(yè)報(bào)紙應(yīng)運(yùn)而生。這其中，由中國證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊最具權(quán)威性，例如《證券時(shí)報(bào)》、《中國證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券日報(bào)》等。另外許多經(jīng)濟(jì)類大報(bào)、地方報(bào)設(shè)有證券版，專門刊登有關(guān)證券方面的行情信息。投資者可從這些報(bào)紙上及時(shí)獲取上市公司的信息公告，以及與上市公司經(jīng)營及未來發(fā)展息息相關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)消息、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)、上市公司變動(dòng)等信息，證券專業(yè)人士每日市評，還可看到交易所發(fā)布的每日行情信息。

2．雜志

目前有很多周刊雜志，刊登每周證券市場行情、市況、股評、各種經(jīng)濟(jì)分析、上市公司經(jīng)營分析的文章。主要的有深交所主辦的證券理論研究刊物《證券市場導(dǎo)報(bào)》月刊；上交所發(fā)展研究中心主辦的《上市公司》；中國證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦的《證券業(yè)》。

3．廣播電臺(tái)

各地廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)快訊等欄目定時(shí)播報(bào)最新股市信息，除即時(shí)播報(bào)股市行情，還請一些證券專業(yè)人士剖析行情。

4．電視

中央電視臺(tái)的一些經(jīng)濟(jì)信息欄目，也播放股市信息，中央二臺(tái)更設(shè)有專門欄目由專家對行情進(jìn)行分析講解，各省市電視臺(tái)、有線電視臺(tái)也有類似內(nèi)容。

5．聲訊傳真

一些地方設(shè)有聲訊臺(tái)，播放即時(shí)股市行情，還有股評人士對行情解盤。一些投資咨詢公司通過傳真服務(wù)，即時(shí)對大勢、個(gè)股點(diǎn)評。

6．因特網(wǎng)或接收E－m a i l

通過家庭電腦上網(wǎng)或電子郵件獲取股票資訊是目前獲取信息最快的方式，隨著電腦的日益普及，將有越來越多的投資者通過這種方式進(jìn)行交易和獲取信息。

三、影響市場行情的重要因素

（一）經(jīng)濟(jì)因素

經(jīng)濟(jì)周期，國家的財(cái)政狀況，金融環(huán)境，國際收支狀況，行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位的變化，國家匯率的調(diào)整，都將影響股價(jià)的沉浮。

經(jīng)濟(jì)周期是由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在矛盾引發(fā)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律。股市直接受經(jīng)濟(jì)狀況的影響，必然也會(huì)呈現(xiàn)一種周期性的波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，股市行情必然隨之疲軟下跌；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繁榮時(shí)，股價(jià)也會(huì)上升或呈現(xiàn)堅(jiān)挺的上漲走勢。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，股票市場往往也是經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表。

國家的財(cái)政狀況出現(xiàn)較大的通貨膨脹，股價(jià)就會(huì)下挫；而財(cái)政支出增加時(shí)，股價(jià)會(huì)上揚(yáng)。

金融環(huán)境放松，市場資金充足，利率下降，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)，很多游資會(huì)從銀行轉(zhuǎn)向股市，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)升勢；國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調(diào)，股價(jià)通常會(huì)下跌。

國際收支發(fā)生順差，刺激本國經(jīng)濟(jì)增長，會(huì)促使股價(jià)上升；而出現(xiàn)巨額逆差時(shí)，會(huì)導(dǎo)致本國貨幣貶值，股票價(jià)格一般將下跌。

如匯率變動(dòng)對股市的影響較大，外匯行情與股票價(jià)格有著密切的聯(lián)系。一般來說，如果一個(gè)國家的貨幣是實(shí)行升值的基本的方針，股價(jià)就會(huì)上漲，目前中國股市恰恰處于升值階段。如果一旦一個(gè)國家的貨幣貶值，股價(jià)將隨之下跌。

（二）政治因素

國家的政策調(diào)整或改變，國際形勢的變化，戰(zhàn)爭的影響，國內(nèi)重大政治事件，如領(lǐng)導(dǎo)人更迭或某些國家發(fā)生勞資糾紛甚至罷工風(fēng)潮等，經(jīng)常會(huì)導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。

（三）公司自身因素

股票自身價(jià)值是決定股價(jià)最基本的因素，而這主要取決于發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派發(fā)狀況、發(fā)展前景、股票預(yù)期收益水平等。

（四）行業(yè)因素

行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中地位的變更，行業(yè)的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿?，新興行業(yè)引來的沖擊等，以及上市公司在行業(yè)中所處的位置，經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營狀況，資金組合的改變及領(lǐng)導(dǎo)層人事變動(dòng)等都會(huì)影響相關(guān)股票的價(jià)格。

（五）市場因素

投資者的動(dòng)向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機(jī)者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價(jià)形成較大影響。

（六）心理因素

投資人在受到各個(gè)方面的影響后產(chǎn)生心理狀態(tài)改變，往往導(dǎo)致情緒波動(dòng)，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價(jià)狂跌暴漲的重要因素。

四、K線分析四種訣竅

K線形態(tài)主要是由個(gè)股的日、周、月走勢中的四個(gè)價(jià)位形成的形態(tài)，種類繁多，其中單一K線就有數(shù)十種，兩根K線組合的K線形態(tài)就已經(jīng)達(dá)到數(shù)千種之多，因?yàn)閮筛鵎線不是簡單的排列組合，它們之間還存在價(jià)格的高低、平行、包容、實(shí)體或影線長短的搭配，以及是否有缺口等關(guān)系，所以由兩根K線組合的形態(tài)就可以達(dá)到數(shù)千種。至于三根K線排列組合成的形態(tài)，其種類數(shù)量更加難以計(jì)算。

這么多的K線形態(tài)和K線組合，普通股民很難全部了解。其實(shí)，萬變不離其宗。普通股民只要學(xué)會(huì)以下四種分析訣竅，就可以領(lǐng)會(huì)K線分析的實(shí)質(zhì)了。

四種分析訣竅是指：一看陰陽，二看實(shí)體大小，三看影線長短，四看K線位置。

（一）“一看陰陽”

陰陽代表趨勢方向，陽線表示將繼續(xù)上漲，陰線表示將繼續(xù)下跌。以陽線為例，在經(jīng)過一段時(shí)間的多空拼搏，收盤高于開盤表明多頭占據(jù)上風(fēng)。根據(jù)牛頓力學(xué)定律，在沒有外力作用下價(jià)格仍將按原有方向與速度運(yùn)行，因此陽線預(yù)示下一階段仍將繼續(xù)上漲，最起碼能保證下一階段初期能慣性上沖。故陽線往往預(yù)示著繼續(xù)上漲，這一點(diǎn)也極為符合技術(shù)分析中三大假設(shè)之一股價(jià)沿趨勢波動(dòng)，而這種順勢而為也是技術(shù)分析最核心的思想。同理可得陰線表示將繼續(xù)下跌。

（二）“二看實(shí)體大小”

實(shí)體大小代表內(nèi)在動(dòng)力，實(shí)體越大，上漲或下跌的趨勢越是明顯，反之趨勢則不明顯。以陽線為例，其實(shí)體就是收盤高于開盤的那部分，陽線實(shí)體越大說明了上漲的動(dòng)力越足，就如質(zhì)量越大與速度越快的物體，其慣性沖力也越大的物理學(xué)原理，陽線實(shí)體越大代表其內(nèi)在上漲動(dòng)力也越大，其上漲的動(dòng)力將大于實(shí)體小的陽線。同理可得陰線實(shí)體越大，下跌動(dòng)力也越足。

（三）“三看影線長短”

影線代表轉(zhuǎn)折信號(hào)，向一個(gè)方向的影線越長，越不利于股價(jià)向這個(gè)方向變動(dòng)，即上影線越長，越不利于股價(jià)上漲，下影線越長，越不利于股價(jià)下跌。以上影線為例，在經(jīng)過一段時(shí)間多空斗爭之后，多頭收盤時(shí)終于敗退下來，預(yù)示明日的行情將面臨壓力。因此，上影線部分往往構(gòu)成下一階段的上檔阻力，股價(jià)向下調(diào)整的概率居大。同理可得下影線預(yù)示著股價(jià)向上攻擊的概率居大。

（四）“四看K線位置”

同樣一根K線，出現(xiàn)的位置不同，后市走勢常常大相徑庭，對大陰線或大陽線來說尤其如此。

大陽線本來是一種上升趨勢明顯的表現(xiàn)，可是在股價(jià)處于高位時(shí)，投資者要特別重視對風(fēng)險(xiǎn)的控制。

例如：東方航空在2004年的2月、3月和4月曾經(jīng)出現(xiàn)了三次大陽線，由于出現(xiàn)的位置不同，代表的投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)也不同，當(dāng)高位再出現(xiàn)大陽線時(shí)，這就是風(fēng)險(xiǎn)積聚最大的時(shí)候（見圖4－1）。

再比如大陰線本來是一種下降趨勢明顯的表現(xiàn)，可是在股價(jià)處于低位時(shí)，投資者要特別重視其隱含的投資機(jī)會(huì)。

例如：中體產(chǎn)業(yè)在2002年11月、2003年5月和2003年11月出現(xiàn)過三次大陰線，最后一次在底部的陰線不但不是風(fēng)險(xiǎn)，反而是一種抄底的機(jī)會(huì)（見圖4－2）。

只要掌握了這四種K線分析訣竅，投資者就可以應(yīng)付市場中出現(xiàn)的各種K線形態(tài)了。

圖4－1

圖4－2

五、常用技術(shù)指標(biāo)的使用方法

下面是一些最常用技術(shù)指標(biāo)的使用方法：

（一）A D L騰落指數(shù)

對預(yù)測多頭市場的結(jié)果具有相當(dāng)大的正確性，但不適合用來確認(rèn)空頭市場結(jié)果。

（二）A D R漲跌比率

該指標(biāo)有預(yù)警作用，尤其在短期反彈或回檔方面，能比大盤更早出現(xiàn)征兆。

（三）A R B R人氣和意愿指標(biāo)

AR高表示行情很活潑，過度高時(shí)表示股價(jià)已達(dá)到最高的范圍，需退出。而AR低時(shí)表示仍在充實(shí)氣勢之中，過低則暗示股價(jià)已達(dá)低點(diǎn)，可介入。AR可以單獨(dú)使用，而B R卻需與AR并列，才能發(fā)揮B R的效用。

（四）B B I多空指標(biāo)

高價(jià)區(qū)收盤價(jià)跌破多空指標(biāo)線時(shí)準(zhǔn)備賣出，低價(jià)區(qū)收盤價(jià)突破多空指標(biāo)線時(shí)準(zhǔn)備買入。

（五）B I A S乖離率

正的乖離率越大，表示短期獲利越大，則獲利回吐的可能性越高；負(fù)的乖離率越大，則空頭回補(bǔ)的可能性也越高。

（六）B O L L布林帶

股價(jià)向上穿越阻力線，買入信號(hào)；股價(jià)向下穿越支撐線，賣出信號(hào)。

（七）C D P逆勢操作

通常交易者可以在近低值價(jià)位買進(jìn)，而在近高值價(jià)位賣出；或在近高值價(jià)位賣出，近低值價(jià)位買進(jìn)。

（八）C R能量指標(biāo)

C R的性格介于AR與B R之間，比較接近B R。一般而言，C R低于100時(shí)買入風(fēng)險(xiǎn)不大。

（九）DM I趨向指標(biāo)

A D X在高點(diǎn)由升轉(zhuǎn)跌，表示漲勢將告結(jié)束；反之，在跌勢中，A D X也在高點(diǎn)由升轉(zhuǎn)跌，表示跌勢將告結(jié)束。

（十）MA移動(dòng)平均線

平均線從下降逐漸走平，當(dāng)股價(jià)從平均線的下方突破平均線時(shí)為買進(jìn)信號(hào)；平均線趨勢從上升逐漸走平，而股價(jià)從平均線的上方向下跌破平均線時(shí)，應(yīng)是賣出信號(hào)。

（十一）K D J隨機(jī)指標(biāo)

K線與D線的交叉，須在70以上、30以下信號(hào)才較為正確；當(dāng)K值和D值上升或下跌的速度減弱，傾斜度趨于平緩是短期轉(zhuǎn)勢的預(yù)警信號(hào)。

（十二）MA C D平滑異同移動(dòng)平均線

分析MA C D柱形圖，由正變負(fù)時(shí)往往指示為賣出信號(hào)，反之往往為買入信號(hào)。

（十三）MTM動(dòng)力指標(biāo)

當(dāng)MTM由下向上突破10日移動(dòng)平均值為買入信號(hào)；當(dāng)MTM由上向下突破10日移動(dòng)平均值為賣出信號(hào)。

（十四）O B O S超買超賣指標(biāo)

O B O S值為正數(shù)時(shí)，表示股市屬于多頭市場；O B O S值為負(fù)時(shí)，表示股市屬于空頭市場。

（十五）O B V能量潮

當(dāng)股價(jià)上升而O B V線下降，表示買盤無力，股價(jià)可能會(huì)回跌；股價(jià)下降時(shí)而O B V線上升，表示買盤旺盛，逢低接手強(qiáng)股，股價(jià)可能會(huì)止跌回升。

（十六）P S Y心理線

心理線指標(biāo)介于25至75之間是合理的變動(dòng)范圍，這一區(qū)間屬于常態(tài)分布。超過75或低于25時(shí)，就有超買或超賣現(xiàn)象出現(xiàn)。

（十七）R O C變動(dòng)速率

當(dāng)R O C由上而下跌破0時(shí)為賣出時(shí)機(jī)；R O C由下而上穿破0時(shí)為買進(jìn)信號(hào)。

（十八）R S I相對強(qiáng)弱指標(biāo)

6日R S I值高于85，市場處于超買狀態(tài)；6日R S I值低于15，市場處于超賣狀態(tài)。在85附近出現(xiàn)M頭可以賣出；在15附近出現(xiàn)W底可以買進(jìn)。

（十九）S A R停損點(diǎn)轉(zhuǎn)向操作指標(biāo)

S AR向下跌破轉(zhuǎn)向點(diǎn)便賣出，向上沖過轉(zhuǎn)向點(diǎn)便買入。

（二十）TWR寶塔線

寶塔線翻紅后，股價(jià)后市總要延伸一段上升行情。反之，寶塔線翻綠之后，股價(jià)后市總要延伸一段下降行情。

（二十一）V R指標(biāo)

根據(jù)VR值大小確定買賣時(shí)機(jī)：低價(jià)區(qū)40到70可以買進(jìn)；80到150時(shí)股價(jià)波動(dòng)較小，可以持有；獲利區(qū)160到350可獲利了結(jié)；警戒區(qū)350以上伺機(jī)賣出。

（二十二）W＆R威廉指標(biāo)

當(dāng)威廉指數(shù)線高于80，市場處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，80的橫線一般稱為買入線；當(dāng)威廉指數(shù)線低于20，市場處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，20的橫線一般稱為賣出線。

六、形態(tài)分析

股市走勢中的形態(tài)主要有：圓弧形、V形、W形、頭肩形、收斂形、發(fā)散形、菱形、楔形、旗形、箱形等形態(tài)。

（一）上漲形態(tài)

1．圓弧底

圓弧底是一種見底信號(hào)，其最佳買入時(shí)機(jī)是在圓弧底右邊往上微微翹起的時(shí)候（見圖4－3）。

2．V形底

V形底形態(tài)爆發(fā)力大，可在短期內(nèi)贏取暴利。它的產(chǎn)生原因是市場受利空打擊或其他意外情況影響造成恐慌性拋售，引起股價(jià)超跌，從而產(chǎn)生的報(bào)復(fù)性反轉(zhuǎn)行情（見圖4－4）。

圖4－3

圖4－4

3．W形雙底

W形雙底的最佳買入點(diǎn)為突破頸線時(shí)和突破后回抽頸線或30日均線回升時(shí)（見圖4－5）。

圖4－5

4．頭肩底

當(dāng)股價(jià)向上突破頸線的時(shí)候，是最佳的介入時(shí)機(jī)（見圖4－6）。另一種投資時(shí)機(jī)在股價(jià)突破頸線位之后，如果股價(jià)調(diào)整接近頸線位和30日均線位時(shí)，能夠受到這兩個(gè)技術(shù)位的較強(qiáng)支撐，就可以果斷買進(jìn)。

圖4－6

5．下降楔形

下降楔形的最佳買點(diǎn)為突破上邊線和突破之后反抽接近于上邊線之時(shí)（見圖4－7）。

6．上升旗形

上升旗形一旦放量向上突破旗形的上邊壓力線是最佳買入時(shí)機(jī)，表明股價(jià)將會(huì)有一段上升行情，應(yīng)果斷買入（見圖4－8）。

圖4－7

圖4－8

（二）下跌形態(tài)

1．圓弧頂

圓弧頂沒有像其他圖形那樣有著明顯的賣出點(diǎn)，但其一般形態(tài)耗時(shí)較長，有足夠的時(shí)間讓投資者依照趨勢線，重要均線及均線系統(tǒng)賣出（見圖4－9）。

圖4－9

2．V形頂

V形頂是一種見頂信號(hào)，如果出現(xiàn)高位放量卻難以繼續(xù)上漲時(shí)，高位出現(xiàn)放量大陰線的明顯轉(zhuǎn)勢信號(hào)時(shí)都需要賣出，在尖頂剛剛形成的股價(jià)回落初期也要果斷賣出（見圖4－10）。

圖4－10

3．W形雙頂

W形雙頂形態(tài)意味著賣出，當(dāng)股價(jià)走向第二個(gè)頂部時(shí)，如果出現(xiàn)技術(shù)指標(biāo)的明顯頂背離，需要果斷賣出；當(dāng)股價(jià)跌破W形雙頂?shù)念i線位時(shí)，是W形雙頂形態(tài)第二個(gè)重要的賣出時(shí)機(jī)（見圖4－11）。

4．頭肩頂

當(dāng)頭肩頂頸線被擊穿時(shí)，是一個(gè)極重要賣出信號(hào)（見圖4－12），雖然此時(shí)股價(jià)與最高點(diǎn)比較，已有相當(dāng)幅度的回落，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的投資者應(yīng)繼續(xù)賣出。

圖4－11

圖4－12

5．上升楔形

上升楔形的最佳賣點(diǎn)為突破下邊線和突破之后反抽接近于反壓線之時(shí)（見圖4－13）。

圖4－13

6．下降旗形

下降旗形中最佳的賣出位置在股價(jià)跌穿旗形的支撐線和回抽確認(rèn)之時(shí)（見圖4－14）。

（三）平衡形態(tài)

平衡形態(tài)是指K線經(jīng)過一段時(shí)間的盤局整理后，有可能向上突破，也有可能向下突破的形態(tài)。

圖4－14

1．發(fā)散三角形

單從發(fā)散三角形的形態(tài)分析理論而言，這種形態(tài)向下破位可能性大于向上突破，而且一旦破位，發(fā)散三角形的殺傷力很大。不過，發(fā)散三角形偶爾也有向上突破并形成底部反轉(zhuǎn)形態(tài)的可能性（見圖4－15）。

2．收斂三角形

當(dāng)個(gè)股出現(xiàn)收斂三角形要注意對其運(yùn)行軌跡和量價(jià)關(guān)系作細(xì)致分析。一般情況下收斂三角形的形成時(shí)間越長，構(gòu)成規(guī)模較大，一旦向上突破后，相應(yīng)的理論上漲空間也較大（見圖4－16）。

圖4－15

3．菱形

菱形最佳的買賣點(diǎn)為股價(jià)帶量突破菱形形態(tài)后半部的對稱三角形之時(shí)（見圖4－17）。

圖4－16

圖4－17

4．箱形

在股價(jià)向上突破箱形上限時(shí)，必須有大成交量相配，才能夠確認(rèn)突破的有效性；而向下突破時(shí)不需要通過成交量研判確認(rèn)突破的有效性（見圖4－18）。

圖4－18

七、量價(jià)關(guān)系分析

成交量體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)的方向，也是行情發(fā)生變化的本質(zhì)因素。

股市中資金的運(yùn)動(dòng)是行情變化的根本，任何政策、消息及上市公司基本面情況都將在成交量方面得到體現(xiàn)，大盤的起伏、股價(jià)的變動(dòng)更是與量能的變化息息相關(guān)，因此，可以說對股市量能的分析是準(zhǔn)確研判行情的根本方法。

（一）量能

股市中的量能分析需要把握四種因素，量能的四種因素是指：放量、縮量、天量、地量。

1．地量

地量一般是在牛市行情的啟動(dòng)初期出現(xiàn)，意味著大盤即將結(jié)束調(diào)整行情，轉(zhuǎn)入升市。值得注意的是：對地量的分析不能僅僅看成交量的多少，必須結(jié)合市場趨勢、技術(shù)分析、市場熱點(diǎn)這三個(gè)方面進(jìn)行綜合分析。

2．放量

放量是支持一輪強(qiáng)勢行情的基礎(chǔ)，一般情況下，上漲過程中放量，并在漲升途中的暫時(shí)性調(diào)整中縮量，是一種良好的放量狀況，可以推動(dòng)股指的持續(xù)走高。但是，也有例外的時(shí)候，例如某些主力介入較深的個(gè)股，一般是在行情啟動(dòng)初期放量，而在該股以后的上漲過程中卻一直保持縮量，這類個(gè)股大多會(huì)產(chǎn)生長久的強(qiáng)勢行情。

3．縮量

在牛市行情中，投資者大多喜歡放量上漲，而不希望大盤出現(xiàn)縮量，事實(shí)上，縮量有時(shí)候有利于大盤積聚新的上升動(dòng)能。因?yàn)?，成交量也是一種能量，過度的消耗必將導(dǎo)致能量衰竭，從而使行情過早地結(jié)束。而且，成交量的減少，并不意味著股市一定就會(huì)下跌。在強(qiáng)勢行情中，當(dāng)增量資金充分建倉后，處于市場熱點(diǎn)的上市公司流通籌碼會(huì)被大面積鎖定，這時(shí)即使成交量減少，也不會(huì)影響行情的發(fā)展。

4．天量

在牛市行情中，放量本來是件好事，但成交量必須是溫和放大，如果量能突然急速放大，那么無論行情處于哪個(gè)階段，投資者都需要立即清倉退出。因?yàn)榕Ｊ兄谐山涣窟^分放大，說明投資大眾一致看好后市而紛紛買入，反而容易使大盤快速見頂。

（二）量價(jià)關(guān)系基本形式

量價(jià)關(guān)系是成交量分析中重要組成部分，學(xué)會(huì)看量價(jià)關(guān)系的變化是看盤的一項(xiàng)重要本領(lǐng)和基本功。量價(jià)關(guān)系有八種基本形式：

（1）量增價(jià)平。這是趨勢轉(zhuǎn)好的信號(hào)。

（2）量增價(jià)升。這是適宜買入的信號(hào)。

（3）量平價(jià)升。這是適宜持續(xù)買入的時(shí)候。

（4）量減價(jià)升。這是繼續(xù)持有的信號(hào)。

（5）量減價(jià)平。這是值得警戒的信號(hào)。

（6）量減價(jià)跌。這是賣出信號(hào)。

（7）量平價(jià)跌。這是適宜繼續(xù)賣出的時(shí)候。

（8）量增價(jià)跌。這是適宜觀望的信號(hào)。

（三）量價(jià)關(guān)系分析要點(diǎn)

（1）從價(jià)格方面分析，當(dāng)股價(jià)處于相對低位或大底部區(qū)域的個(gè)股，其上漲空間較大；或者股價(jià)雖在強(qiáng)勢向上，但并未出現(xiàn)連續(xù)收陽線的組合形態(tài)的個(gè)股，顯示主力資金仍然在吸籌階段。

（2）從量能變化上分析，連續(xù)多日成交呈持續(xù)溫和放大特點(diǎn)，股價(jià)目前處于突破之時(shí)，成交量出現(xiàn)快速放大的態(tài)勢。

例如：深圳華強(qiáng)（000062），該股為深圳本地科技概念重組股，2005年下半年隨大盤回落，形態(tài)超跌之后，在低位構(gòu)筑大圓弧底形態(tài)，2006年持續(xù)溫和放量，此后果然出現(xiàn)一輪強(qiáng)勢上升行情（見圖4－19）。

圖4－19

八、買賣強(qiáng)度分析

（一）委比

委比是用以衡量一段時(shí)間內(nèi)買賣盤相對強(qiáng)度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

委比＝

式中：委買手?jǐn)?shù)指現(xiàn)在所有個(gè)股委托買入下五檔的總數(shù)量，委賣手?jǐn)?shù)指現(xiàn)在所有個(gè)股委托賣出上五檔的總數(shù)量。

委比值變化范圍為＋100%至－100%。當(dāng)委比值為正值并且委比數(shù)大，說明市場買盤強(qiáng)勁；當(dāng)委比值為負(fù)值并且負(fù)值大，說明市場拋盤較強(qiáng)。

例如，假設(shè)某只股票的買盤和賣盤五檔分別揭示如表4－1：

表4－1

現(xiàn)在委托買入下五檔數(shù)量為1000手，委托賣出上五檔數(shù)量為1500手，則此刻該股的委比值為－20%，說明賣盤比買盤大，而且拋售力量比較強(qiáng)勁。

（二）量比

量比是衡量相對成交量的指標(biāo)。它是開市后每分鐘的平均成交量與過去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。其計(jì)算公式為：

量比＝

當(dāng)量比大于1時(shí)，說明當(dāng)日每分鐘的平均成交量大于過去5日的平均數(shù)值，交易比過去5日火爆；當(dāng)量比小于1時(shí)，說明現(xiàn)在的成交比不上過去5日的平均水平。

（三）買賣力道分析

在行情技術(shù)分析中，不管是大盤還是個(gè)股的分時(shí)圖，敲擊電腦“／”鍵（有的軟件是敲擊“E n d”鍵），在分時(shí)圖下面就會(huì)出現(xiàn)買賣力道即時(shí)分析畫面，圖中有兩條線：白線是即時(shí)盤面五檔買入量之和（B u y值：委買手?jǐn)?shù)之曲線）；黃線是即時(shí)盤面五檔賣出量之和（S e l l值：委賣手?jǐn)?shù)之曲線）。白線在上說明買方力量強(qiáng)于賣方，黃線在上說明空方勢力強(qiáng)于多方（見圖4－20）。

若是紅柱多且高，說明買方力量強(qiáng)大；反之則賣方力量強(qiáng)大。

委買曲線和委賣曲線離0軸越遠(yuǎn)、數(shù)值越大，說明市場越是活躍。

通過買賣力道圖，可以定性地判斷大盤實(shí)時(shí)的多空對比的態(tài)勢。

（四）外盤和內(nèi)盤分析

在技術(shù)分析系統(tǒng)中經(jīng)常有“外盤”、“內(nèi)盤”出現(xiàn)。在盤面的右下方為成交明細(xì)顯示，價(jià)位的紅、綠色分別反映外盤和內(nèi)盤，白色為即時(shí)成交顯示（見圖4－21）。

圖4－20

委托以賣方報(bào)價(jià)成交的納入“外盤”，委托以買方報(bào)價(jià)成交的納入“內(nèi)盤”?！巴獗P”和“內(nèi)盤”相加為成交量。

內(nèi)盤、外盤這兩個(gè)數(shù)據(jù)大體可以用來判斷買賣力量的強(qiáng)弱。分析時(shí)，如外盤很大，意味著多數(shù)賣的價(jià)位都有人來接，顯示買勢強(qiáng)勁；如內(nèi)盤過大，則意味著大多數(shù)的買入價(jià)都有人愿賣，顯示賣方力量較大。如內(nèi)盤和外盤大體相近，則買賣力量相當(dāng)。

通過外盤、內(nèi)盤數(shù)量的大小和比例，投資者通常可能發(fā)現(xiàn)主動(dòng)性的買盤多還是主動(dòng)性的拋盤多，并在很多時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)主力資金動(dòng)向，是一個(gè)較有效的短線指標(biāo)。

圖4－21

但投資者在觀察外盤和內(nèi)盤時(shí)，要注意結(jié)合股價(jià)在低位、中位和高位的成交情況以及該股的總成交量情況。因?yàn)橥獗P、內(nèi)盤的數(shù)量并不是在所有時(shí)間都有效，在許多時(shí)候外盤大，股價(jià)并不一定上漲；內(nèi)盤大，股價(jià)也并不一定下跌。

主力資金可以利用外盤、內(nèi)盤的數(shù)量來進(jìn)行欺騙。在大量的實(shí)踐中，可以發(fā)現(xiàn)如下情況：

（1）股價(jià)經(jīng)過了較長時(shí)間的數(shù)浪下跌，股價(jià)處于較低價(jià)位，成交量極度萎縮。此后，成交量溫和放量，當(dāng)日外盤數(shù)量增加，大于內(nèi)盤數(shù)量，股價(jià)將可能上漲，此種情況較可靠。

（2）在股價(jià)經(jīng)過了較長時(shí)間的數(shù)浪上漲，股價(jià)處于較高價(jià)位，成交量巨大，并不能再繼續(xù)增加，當(dāng)日內(nèi)盤數(shù)量放大，大于外盤數(shù)量，股價(jià)將可能繼續(xù)下跌。

（3）在股價(jià)陰跌過程中，時(shí)常會(huì)發(fā)現(xiàn)外盤大、內(nèi)盤小，此種情況并不表明股價(jià)一定會(huì)上漲。因?yàn)橛行r(shí)候主力資金用幾筆拋單將股價(jià)打至較低位置，然后在賣1、賣2掛賣單，并自己買自己的賣單，造成股價(jià)暫時(shí)橫盤或小幅上升。此時(shí)的外盤將明顯大于內(nèi)盤，使投資者認(rèn)為主力資金在吃貨，而紛紛買入，結(jié)果次日股價(jià)繼續(xù)下跌。

（4）在股價(jià)上漲過程中，時(shí)常會(huì)發(fā)現(xiàn)內(nèi)盤大、外盤小，此種情況并不表示股價(jià)一定會(huì)下跌。因?yàn)橛行r(shí)候主力資金用幾筆買單將股價(jià)拉至一個(gè)相對的高位，然后在股價(jià)小跌后，在買1、買2掛買單，一些投資者認(rèn)為股價(jià)會(huì)下跌，紛紛以叫買價(jià)賣出股票，但主力資金分步掛單，將拋單通通接走。這種先拉高后低位掛買單的手法，常會(huì)顯示內(nèi)盤大、外盤小，達(dá)到欺騙投資者的目的，待接足籌碼后迅速繼續(xù)推高股價(jià)。

（5）股價(jià)已上漲了較大的幅度，如某日外盤大量增加，但股價(jià)卻不漲，投資者要警惕主力資金制造假象，準(zhǔn)備出貨。

（6）當(dāng)股價(jià)已下跌了較大的幅度，如某日內(nèi)盤大量增加，但股價(jià)卻不跌，投資者要警惕主力資金制造假象，假打壓真建倉。

九、財(cái)務(wù)報(bào)表的簡易分析方法

對于普通散戶投資者來說，對上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，是一件相當(dāng)困難的事情。這不僅需要有相當(dāng)專業(yè)的會(huì)計(jì)知識(shí)，還需要有很強(qiáng)的信息綜合能力。

實(shí)際上，普通的散戶投資者只要關(guān)注一下上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表中的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)就可以了。

（一）每股收益

每股收益表示上市公司每一股份所獲取的利潤，該指標(biāo)越高，每一股份所得的利潤越多。其計(jì)算公式為

每股收益

（二）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率表示上市公司每份凈資產(chǎn)的收益水平，通俗地說就是用自己的1元錢能賺回多少錢。該指標(biāo)越高，說明公司的贏利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為

凈資產(chǎn)收益率

（三）每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)表示上市公司每股股份所代表的凈資產(chǎn)值，該指標(biāo)越高，說明該公司股票投資風(fēng)險(xiǎn)越小。其計(jì)算公式為

每股凈資產(chǎn)

其中凈資產(chǎn)是資產(chǎn)總額減去負(fù)債，即所有者權(quán)益，包括資本公積金、資本公益金、法定公積金、任意公積金、未分配盈余等項(xiàng)目，代表全體股東共同享有的權(quán)益。

凈資產(chǎn)的多少是由股份公司經(jīng)營狀況決定的，股份公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，凈資產(chǎn)值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多。

所以，凈資產(chǎn)是決定股票市場價(jià)格走向的主要根據(jù)。上市公司的每股內(nèi)含凈資產(chǎn)值高而每股市價(jià)不高的股票，其投資價(jià)值越高。相反，其投資價(jià)值就越小。

這里需要指出的是，雖然上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提供了大量資料，但它只是一種歷史性的靜態(tài)信息，只能概括地反映公司以前的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果。投資者須將財(cái)務(wù)報(bào)表與其他報(bào)表中的數(shù)據(jù)或同一報(bào)表中的其他數(shù)據(jù)相比較，才更有意義。