第四章　成交量

成交量是股市操作一個(gè)重點(diǎn)需要掌握的技術(shù)指標(biāo)。在每天公布的股市行情報(bào)表中，除了指數(shù)、價(jià)格和市盈率外，剩下的重要指標(biāo)就是成交量。成交價(jià)與成交量密切相關(guān)。

技術(shù)分析的目的是探求股價(jià)變動(dòng)的規(guī)律或趨勢(shì)。如果在分析的過程中，僅限于對(duì)價(jià)格的變化進(jìn)行研究，而忽視與之相應(yīng)的成交量的變化，這種技術(shù)分析就是片面的，甚至?xí)`導(dǎo)投資者的行為。

成交量概述

成交量是在一定交易時(shí)間內(nèi)買賣雙方所成交的量，其計(jì)算單位為股和手，1手=100股。例如，某日某股成交了50手，即它當(dāng)日的成交量為100× 50＝5000股。

成交量區(qū)別于成交值。當(dāng)日的成交量乘以成交價(jià)格的金額總和就是一種股票當(dāng)日的成交值。個(gè)別股成交值之和就是當(dāng)日股票成交總量值。

成交量和交易量也有所不同。某只股票如果成交量顯示為100股，表示買方買進(jìn)了100股，同時(shí)賣方賣出了100股。在計(jì)算時(shí)成交量是100股。交易量則需要雙邊計(jì)算，買方100股加賣方100股，計(jì)為200股。

一、成交量的分類

量的分類一般隨環(huán)境變化而變化。從形態(tài)上可分為多種，包括縮量、放量、地量、溫和放量、巨量、天量、堆量等。

（1）縮量：縮量是指市場(chǎng)交投表現(xiàn)為相對(duì)比較清淡，大部分人對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)認(rèn)同度較高。當(dāng)日成交量低于前一日成交量10%以上，為縮量?？v向縮量至日換手率在3%以下才有意義。如圖7-4-1所示：

圖7-4-1　縮量示意圖

（2）放量：放量是指市場(chǎng)交投表現(xiàn)為開始活躍，投資人對(duì)后市分歧逐漸加大，對(duì)后期走勢(shì)認(rèn)同度降低。當(dāng)日成交量高于前一日成交量10%以上為放量。只有放量至日換手率在3%以上的縱向放量才有意義。如圖7-4-2所示：

圖7-4-2　放量示意圖

（3）地量：地量是指市場(chǎng)交投極為清淡，交投極為不活躍，說明了絕大部分人對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)認(rèn)同度非常高。實(shí)戰(zhàn)中地量只有在日換手率在0.5%以下，以及周換手率在2%以下的地量才有意義。

（4）溫和放量：一般指在前期市場(chǎng)低迷，出現(xiàn)持續(xù)縮量之后。溫和放量是指當(dāng)日換手率不是很大，一般在5%以下，卻比前面的縮量階段有明顯持續(xù)放大的形態(tài)。

（5）巨量：巨量主要是與前一階段的成交量相比較而言，體現(xiàn)為成交劇增，橫向和縱向比較而言都放出巨大的成交量，一般換手率在10%以上。

（6）天量：天量是放量的一種極端表現(xiàn)形態(tài)，指市場(chǎng)交投極為活躍，成交量創(chuàng)出較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)的最高水平，只有當(dāng)日換手率在20%以上，以及周換手率在50%以上的天量才有意義。

（7）堆量：堆量是指連續(xù)數(shù)根成交量組成的形態(tài)。堆量往往是連續(xù)幾期的換手率都比較大，每根成交量換手一般都是在5%以上，在成交量指標(biāo)顯示上表現(xiàn)得非常明顯，狀似山堆的形態(tài)。如圖7-4-3所示：

圖7-4-3　堆量示意圖

二、成交量的意義

股語有云：先見量，后見價(jià)。成交量是股價(jià)的先行指標(biāo)。在長(zhǎng)期冷清的股市上突然出現(xiàn)大成交量，表示多方開始著手入市，但股價(jià)不一定立即上漲，等到成交量持續(xù)穩(wěn)定上升，換手積極，股價(jià)自然上升；當(dāng)買氣達(dá)到高潮時(shí)，敏感而有實(shí)力的投資者便開始出貨，但此時(shí)股市上買氣未散，股價(jià)短期內(nèi)仍可維持，甚至再創(chuàng)新高價(jià)，但隨著接手轉(zhuǎn)弱，成交量開始減少，股票移動(dòng)平均線成本越來越高，股價(jià)越來越難以維持，自然會(huì)向下跌落。

成交量代表股票市場(chǎng)投資人購(gòu)買股票欲望的強(qiáng)弱。當(dāng)股市進(jìn)入上升行情時(shí)，成交量開始增加，上升到一定程度，直至無法再增加，就進(jìn)入整理階段，成交量逐漸減少。另一段上升行情再起，成交量再度增加。當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，成交量開始迅速萎縮，下跌到一定程度，股價(jià)反彈并進(jìn)入整理階段，成交量則有所增加。另一段下跌行情再起，成交量便會(huì)再度萎縮。

因此，股價(jià)如果要持續(xù)上升，一定要有大成交量為基礎(chǔ)，表示換手積極，這樣才能維持股價(jià)；如果下跌，一定伴隨成交量的相應(yīng)萎縮，表示人氣低迷，股價(jià)在沒有支撐的情況下向下滑落。

價(jià)量關(guān)系體現(xiàn)買賣時(shí)機(jī)

常見的價(jià)量關(guān)系分為五種，他們體現(xiàn)著不同的買賣時(shí)機(jī)：

一、價(jià)平量增

價(jià)平量增多出現(xiàn)于盤整后期。如果股價(jià)在經(jīng)過一段較長(zhǎng)時(shí)間的下跌后處于低價(jià)位區(qū)時(shí)，成交量開始持續(xù)放出，股價(jià)卻沒有同步上揚(yáng)，這種走勢(shì)可能預(yù)示著有新的資金在打壓建倉(cāng)。一旦股價(jià)在成交量的有效配合下同步向上，則表明反彈快要來臨。

二、價(jià)升量增

價(jià)升量增多出現(xiàn)在上升行情初期。經(jīng)過一輪較長(zhǎng)時(shí)間的下跌和底部盤整后，市場(chǎng)中逐漸出現(xiàn)諸多利好因素，這些利好因素增強(qiáng)了市場(chǎng)預(yù)期向好的心理，這時(shí)候股價(jià)上升，換手逐漸活躍。隨著成交量的放大和股價(jià)的同步上升，投資人的持股成本也在增加，股價(jià)的上升得到了有力支撐，為股價(jià)的進(jìn)一步上升打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，量增是價(jià)升的必要條件。經(jīng)過長(zhǎng)期跌勢(shì)或盤整，成交量的放大與股價(jià)的上升，是投資者吸納籌碼的大好時(shí)機(jī)。

三、價(jià)升量縮

價(jià)升量縮多出現(xiàn)在上升行情的末期。在持續(xù)的上升行情中，適度的量縮價(jià)漲表明主力控盤程度較高，大量流通籌碼被主力鎖定。但畢竟量縮價(jià)漲所顯示的是一種量?jī)r(jià)背離的趨勢(shì)，因此，在隨后的上升過程中如果出現(xiàn)成交量再次放大的情況，可能意味著主力在高位出貨。

這種情況應(yīng)迅速離場(chǎng)。

四、價(jià)跌量增

價(jià)跌量增多出現(xiàn)在下跌行情的初期。在下跌行情的初期，股價(jià)經(jīng)過一段較大的上漲后，主力派發(fā)籌碼已近尾聲，投資者紛紛拋出股票，致使股價(jià)開始下跌，這種高位價(jià)跌量增現(xiàn)象是賣出的信號(hào)。

五、價(jià)跌量縮

價(jià)跌量縮現(xiàn)象一般可能出現(xiàn)在下跌行情或上升行情的中期。下跌行情中的價(jià)跌量縮最能夠消磨多頭的意志，股價(jià)還將維持下跌，此刻投資者應(yīng)以持幣觀望為主。

量?jī)r(jià)線研判

根據(jù)量?jī)r(jià)線基本形態(tài)繪制成逆時(shí)針八角圖（如圖7-4-4所示），幫助我們直觀、清晰地判斷股市的走勢(shì)。

要點(diǎn)如下：

（1）股價(jià)經(jīng)過一定程度的下跌后，跌幅開始縮小，成交量由萎縮轉(zhuǎn)為遞增，為陽轉(zhuǎn)信號(hào)。

（2）成交量持續(xù)增加，價(jià)格同步走高，量?jī)r(jià)線由水平轉(zhuǎn)為向右上升，進(jìn)入多頭位置，為買入信號(hào)。

（3）股市中買賣成交量變化不大，但需求有所增加，價(jià)格持續(xù)上升，投資者可在股價(jià)回檔的時(shí)候加碼買進(jìn)。

（4）股價(jià)上升，但漲勢(shì)緩慢，成交量也有所減少，走勢(shì)有減退跡象，投資者應(yīng)持股觀望，不易追漲。

（5）股價(jià)在高價(jià)區(qū)做橫盤整理，成交量逐漸萎縮，此時(shí)已經(jīng)很難再創(chuàng)新高，這是警戒信號(hào)。此時(shí)投資者不應(yīng)買入股票，而持股者應(yīng)該著手賣出股票。

圖7-4-4　量?jī)r(jià)線研判示意圖

（6）股價(jià)從高位逐漸下降，成交量萎縮，量?jī)r(jià)線由水平轉(zhuǎn)為下移，表明股市進(jìn)入空頭市場(chǎng)，為賣出信號(hào)。

（7）成交量減勢(shì)漸緩，甚至萎縮至低水平，股價(jià)仍急速下降，此時(shí)應(yīng)逢反彈賣出持股。

（8）股價(jià)小幅下跌，但成交量遞增，表明股價(jià)接近底部。此時(shí)應(yīng)保持觀望伺機(jī)而動(dòng)。

上述內(nèi)容表明了多、空頭市場(chǎng)的量?jī)r(jià)轉(zhuǎn)化關(guān)系。使用量?jī)r(jià)線研判行情走勢(shì)，同樣需要配合其他技術(shù)分析方法，才能確保盈利。

多空頭市場(chǎng)階段特征

一、多頭市場(chǎng)

多頭市場(chǎng)體現(xiàn)為換手積極。股價(jià)下跌，成交量就適度萎縮，如果在當(dāng)次行情的二次突破成交量無法再擴(kuò)大，股價(jià)容易回跌，如此一段段上升，價(jià)增量漲，直至成交量無法再擴(kuò)大，上升行情方告結(jié)束。

多頭市場(chǎng)初級(jí)階段，也是突破盤檔形態(tài)之時(shí)，多空展開激烈的爭(zhēng)斗，此時(shí)量增價(jià)漲，在往后上升行情里，少見如此大的成交量。這是做長(zhǎng)線而實(shí)力強(qiáng)勁的買方幫助多頭消化不少浮動(dòng)籌碼，同時(shí)基于自衛(wèi)，繼續(xù)買進(jìn)，使股價(jià)遠(yuǎn)離購(gòu)買平均成本價(jià)格。因此，股價(jià)突破盤檔，成交量大增，股價(jià)繼續(xù)上漲，是多頭市場(chǎng)來臨前兆，也是買進(jìn)信號(hào)。

多頭市場(chǎng)結(jié)束前，成交量也會(huì)放出信號(hào)，暗示股價(jià)即將下跌，經(jīng)過長(zhǎng)期上升，高價(jià)圈里每天持續(xù)出現(xiàn)巨量。當(dāng)成交量顯著萎縮，表示買方主力已撤退，稍有利空消息，股價(jià)立刻下跌。

二、空頭市場(chǎng)

空頭市場(chǎng)體現(xiàn)為換手不積極，此時(shí)價(jià)低而量縮，下跌行情的次級(jí)行情里，成交量若無法再萎縮，股價(jià)易出現(xiàn)反彈，如此一段段下跌，出現(xiàn)價(jià)低量縮的新紀(jì)錄，以致成交量無法再萎縮，下跌行情就此結(jié)束。

空頭市場(chǎng)初級(jí)階段，多空對(duì)于股價(jià)看法不一致，換手積極，成交量大，直至某日出現(xiàn)大跌，多頭受重創(chuàng)不再正面抵抗，此時(shí)價(jià)跌而量縮；這是主力在試探市場(chǎng)需求性后，放出的單子不再補(bǔ)回，市場(chǎng)缺乏調(diào)節(jié)性，交易停滯，股價(jià)遠(yuǎn)離大成交量聚集的價(jià)位。因此股價(jià)跌破盤檔，成交量增加，股價(jià)繼續(xù)下跌，是空頭市場(chǎng)來臨先兆，也是賣出信號(hào)。

空頭市場(chǎng)結(jié)束而轉(zhuǎn)為多頭市場(chǎng)前，成交量會(huì)放出信號(hào)，股價(jià)波動(dòng)小，賣方退出，經(jīng)過一段時(shí)間的整理，多頭萎縮，隨后成交量有放大跡象，股價(jià)有時(shí)立刻回升，有時(shí)不動(dòng)，但是經(jīng)過幾次大換手后，上漲勢(shì)在必行。

避開成交量的陷阱

成交量有時(shí)也是莊家設(shè)置陷阱的好方法，對(duì)此，投資者應(yīng)如何防備？我們主要總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

一、價(jià)升量增的陷阱

價(jià)升量增一般是需求增加、后市向好的走勢(shì)，但在某些情形之下，對(duì)于量增價(jià)升需有所警覺。

（1）股價(jià)上升到一定幅度，獲利回吐的壓力增強(qiáng)，如果K線圖出現(xiàn)陽線實(shí)體縮短，成交量停滯不前，尾市突然“量增價(jià)升”，有可能是主力在拉高出貨的騙線，投資者此刻應(yīng)謹(jǐn)慎為妙。

（2）股價(jià)逆大勢(shì)下跌而放量上攻，很多人會(huì)認(rèn)為個(gè)股逆勢(shì)而為，會(huì)有潛在的利好公布，因而大膽跟進(jìn)?？墒?，這種行情出現(xiàn)一兩天后迅速下跌，這是莊家利用了反向操作的心理，在拉抬中達(dá)到出貨的目的。

（3）久盤后突然放量，造成成交量放大的假象，引誘散戶盲目跟進(jìn)，莊家趁機(jī)在高位出貨。尤其是在股價(jià)大幅漲升或欲升不能時(shí)，不能盲目搶進(jìn)。

二、價(jià)升量縮的陷阱

價(jià)升量縮是股價(jià)缺乏上升動(dòng)力的征兆。只要莊家不出貨，股價(jià)可以緩升，也可以急升，而成交量卻不一定配合，明顯呈“價(jià)升量縮”的特征。由于籌碼集中，莊家可以自由地操縱股價(jià)，除非莊家出貨股價(jià)才會(huì)“跳水”。

莊家吸籌時(shí)，成交量不必太大，只需在底部多盤整一段時(shí)間。而出貨時(shí)，由于手中籌碼太多，總得想方設(shè)法，設(shè)置成交量的陷阱。所以，在研究量?jī)r(jià)關(guān)系時(shí)，應(yīng)全面考察一只股票長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)行軌跡，摸清莊家的活動(dòng)規(guī)律，避免在莊家放量出貨時(shí)盲目跟進(jìn)。