第二部分　股市是一個(gè)大考場(chǎng)

(2006.7～2007.7)

股市是一個(gè)社會(huì)的縮影，散戶(hù)們就是生活在這個(gè)社會(huì)最底層的人。為了一些消息、內(nèi)幕，忙里忙外，而最后卻不一定能賺到多少錢(qián)，有的時(shí)候甚至把命都賠在里面。當(dāng)然，山外青山樓外樓，在股市這個(gè)社會(huì)里，你永遠(yuǎn)不知道誰(shuí)是真正的大哥。即使那些坐莊的人，也不知道哪天會(huì)不會(huì)被對(duì)手拉下水，被散戶(hù)拉下船。水能載舟，亦能覆舟。于是，大家都在搶一樣?xùn)|西，一個(gè)武器，這個(gè)武器不是錢(qián)。在股市這個(gè)社會(huì)里，你唯一的武器就是手里的籌碼?；I碼越多，越有分量。

——李大霄

2006年6月份IPO重啟，中工國(guó)際作為第一單，首日受到市場(chǎng)熱烈追捧，漲幅達(dá)到驚人的332%。接著，中國(guó)銀行、工商銀行、大秦鐵路等大盤(pán)股相繼上市，考驗(yàn)A股。另一方面，基金、QFII獲批，新增資金開(kāi)始建倉(cāng)，居民的儲(chǔ)蓄也開(kāi)始向股市分流，受資金推動(dòng)市值不斷刷新。股市從最低1612點(diǎn)上升至最高4335點(diǎn)，翻了2.7倍，在不斷調(diào)整中經(jīng)歷了一年的牛市。

然而，期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)也凸顯出“投資增長(zhǎng)過(guò)快、貨幣信貸投放過(guò)多、外貿(mào)順差過(guò)大”的矛盾，流動(dòng)性泛濫。中央銀行連續(xù)三次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率，力圖控制流動(dòng)性過(guò)剩的局面。

當(dāng)人們?yōu)镮PO和從緊的貨幣政策擔(dān)憂時(shí)，李大霄提醒投資者不要忘記積極因素的存在，市場(chǎng)上漲的基礎(chǔ)扎實(shí)。要在密集發(fā)新股階段和休養(yǎng)生息階段采取不同的交易策略。

當(dāng)股市出現(xiàn)明顯的“二八”現(xiàn)象時(shí)，李大霄告誡投資者要嚴(yán)格控制倉(cāng)位，拋售高估值的股票。前階段是流通股享受了對(duì)價(jià)，而后階段是非流通股享受對(duì)價(jià)的時(shí)候，過(guò)分高估的股票正是“摘熟蘋(píng)果”的季節(jié)了。

當(dāng)市場(chǎng)一步步接近瘋狂的時(shí)候，李大霄提醒我們市場(chǎng)整體低估值的基礎(chǔ)已經(jīng)不復(fù)存在?，F(xiàn)在上漲的動(dòng)力除了來(lái)自貿(mào)易順差帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫，還有居民儲(chǔ)蓄存款的分流。在收緊流動(dòng)性的政策環(huán)境下，以前單邊運(yùn)行的方式可能產(chǎn)生變化，投資者要重視股市的階段性和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

5·30事件，上證指數(shù)單日下跌6.5%，李大霄希望投資者對(duì)市場(chǎng)要懷有敬畏之心，不要想駕馭市場(chǎng)，市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)逐漸趨于理性。

似乎市場(chǎng)又在一步步驗(yàn)證李大霄的結(jié)論。