八、全球股市整體上漲，波動(dòng)性明顯加大

2007年，主要股指總體上漲，紛紛創(chuàng)下歷史或階段新高。道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)突破14000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高14165點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也創(chuàng)下1565點(diǎn)的歷史新高，納斯達(dá)克綜合股指創(chuàng)6年來新高。年末，道瓊斯股指、標(biāo)普股指、納斯達(dá)克股指分別收于13264．82點(diǎn)、1468．36點(diǎn)和2652．28點(diǎn)，全年漲幅分別為6．4%、3．5%和9．8%。但全球股市在2007年2月末至3月中旬、7月下旬至8月中旬、11月中旬出現(xiàn)過三次暴跌。

事件評(píng)論：股市從其誕生之日起，就與宏觀經(jīng)濟(jì)有著密切的關(guān)系。股市超前反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，同時(shí)對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長具有一定的促進(jìn)作用。2007年，全球股市整體上漲，這是對(duì)近幾年來全球化推進(jìn)及經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的一個(gè)反應(yīng)，也延續(xù)了股市2006年的上漲趨勢。在過去幾年，全球化趨勢繼續(xù)深化，各國關(guān)系越發(fā)緊密且不可分割，在投資與融資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全球范圍內(nèi)的資源配置，各國發(fā)展的依存度增大。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化也在廣度與深度方面達(dá)到了一個(gè)新的高度，歐洲聯(lián)盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)合組織、南部非洲關(guān)稅同盟等各區(qū)域集團(tuán)充分感受到了區(qū)域合作所帶來的巨大投資機(jī)會(huì)和利益。還有一個(gè)原因加速了股票市場的上漲，那就是股票市場的財(cái)富效應(yīng)及對(duì)市場的看漲也促使人們將資金轉(zhuǎn)入證券市場來謀求收益。但2007年股市波動(dòng)性加大又從另一方面說明了經(jīng)濟(jì)在一路高歌猛進(jìn)的同時(shí)，其背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)開始積聚。如全球大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，流動(dòng)性在全球泛濫并開始傳到價(jià)格上，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩特別是美國由于次貸危機(jī)所導(dǎo)致的一系列連鎖反應(yīng)也極大地打擊著市場信心。2007年8月后，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，市場預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)步入衰退，步入降息周期，次貸危機(jī)對(duì)美國各個(gè)金融體系及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響正逐漸體現(xiàn)，此輪經(jīng)濟(jì)增長已接近尾聲。11月，在油價(jià)接近100美元／桶時(shí)，加上次貸的影響，投資機(jī)構(gòu)更是看淡美國經(jīng)濟(jì)前景，這些都在股價(jià)指數(shù)上得到了反應(yīng)。美國是典型的個(gè)人消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長模式，其經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)于世界其他各國的影響是巨大的，特別是對(duì)于出口低端產(chǎn)品到美國的出口導(dǎo)向型企業(yè)沖擊更是明顯。

股市作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”，在過去幾年里的強(qiáng)勁增長已經(jīng)使得大多數(shù)金融資產(chǎn)積累了一定的泡沫，并通過傳導(dǎo)開始影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，與我們?nèi)粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的CPI指數(shù)也居高不下。政策在這種環(huán)境下要充分利用其擁有的政策工具來保障國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，在保障經(jīng)濟(jì)增長與調(diào)控物價(jià)指數(shù)之間權(quán)衡來做出最優(yōu)選擇。