一、外債的形成

國際上較為經(jīng)典的對外債的定義是：“外債（總額）是在任何特定的時(shí)間，一國居民對非居民承擔(dān)的已撥付尚未清償?shù)钠跫s性負(fù)債的數(shù)量，這種負(fù)債或是須償還本金（不論是否支付利息），或是須支付利息（不論是否償還本金）”。

我國對外債的定義是：“是指中國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)（以下簡稱借款單位）對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或者其他機(jī)構(gòu)用外國貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)”?！敖杩顔挝幌蛑袊硟?nèi)注冊的外資銀行和中外合資銀行借入的外匯資金視同外債。在中國境內(nèi)注冊的外資銀行和中外合資銀行向外借入的外匯資金不視為外債”。

從我國現(xiàn)有的外債的概念出發(fā)，有可能構(gòu)成概念外延的外債或不可能從一般概念上形成外債，但在危機(jī)時(shí)期可能實(shí)際上成為外債或沖擊外匯管理的對外經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，主要有：①以人民幣進(jìn)行償還的外債，特別是在人民幣自由兌換的情況下更是如此；②以商品和勞務(wù)進(jìn)行清償?shù)耐鈧?；③在華外國銀行或中外合資銀行的對外負(fù)債；④外商直接投資（包括外商獨(dú)資和中外合資等）。前三項(xiàng)實(shí)際上就是外債，只不過目前還未納入管理性外債概念之中。對第④項(xiàng)，筆者認(rèn)為，只要承認(rèn)外商投資企業(yè)的對外負(fù)債，那么遲早會承認(rèn)（至少在外債風(fēng)險(xiǎn)控制方面）它是外債（亦即廣義外債）。另外，屬于中國投資的境外企業(yè)，如果它融通的資金輸入國內(nèi)使用，至少從外債風(fēng)險(xiǎn)控制方面來看，也應(yīng)納入外債概念之中。值得商討的是外商在華直接投資。從債權(quán)債務(wù)關(guān)系來看，它實(shí)際上沒有任何債權(quán)債務(wù)約束，因?yàn)樗菍儆谕顿Y性質(zhì)。但是如若國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)被動(dòng)，或者一些資本輸入國出于政治或其他非經(jīng)濟(jì)目的，而使外資抽逃，那么會直接沖擊我國的外匯儲備資產(chǎn)，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從資本輸入輸出的角度來看，無論以何種形式，只要資本是凈輸入，那么，該國就實(shí)際上成為負(fù)債國。這就是美國近年來之所以成為世界上最大債務(wù)國的原因；相反，只要資本是凈輸出，那么該國就實(shí)際成為債權(quán)國，這也就是當(dāng)前日本在國際經(jīng)濟(jì)中的地位。從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來看，無論是商品輸入還是資本輸入均在一定時(shí)點(diǎn)上增加一國的投資或消費(fèi)，但同時(shí)這些非本國的生產(chǎn)性增量也就構(gòu)成了一國對外的總體負(fù)債。因?yàn)闊o論在未來以商品的形式，以勞務(wù)的形式，或直接以資本的形式進(jìn)行償還（捐贈品除外），均會造成該國經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)，如果考慮到利息增長因素和利潤返還因素，將會是更大的負(fù)擔(dān)?？梢?，在控制外債風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)從廣義角度來觀察外債更為積極穩(wěn)妥。