三、對信托業(yè)的影響

1943年限制銀行經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的禁令解除后，信托銀行應(yīng)運(yùn)而生，利用吸收個人資金與企業(yè)放貸的利差收入維持經(jīng)營方法在戰(zhàn)后持續(xù)了很長時間。由于信托銀行的主要利潤來自放貸信托，而且用于大企業(yè)長期貸款的金融商品被信托銀行所壟斷，因此說日本信托銀行對戰(zhàn)后煤炭、電力、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作出了貢獻(xiàn)，支撐了日本的經(jīng)濟(jì)高增長。

然而泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后長期持續(xù)的經(jīng)濟(jì)蕭條，企業(yè)資金需求降溫，企業(yè)財務(wù)從間接金融向直接金融傾斜的趨勢，導(dǎo)致放貸信托市場快速萎縮。在高峰時期曾高達(dá)50萬億日元規(guī)模的信托市場近年來降至10萬億日元以下。三菱信托在2004年春季為了擺脫對放貸信托高度依賴的經(jīng)營體制，放棄放貸信托業(yè)務(wù)，向主營信托業(yè)務(wù)回歸的舉措，說明信托銀行已進(jìn)入發(fā)展的轉(zhuǎn)換期，尋求新財源，實(shí)施結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換迫在眉睫。

證券代理業(yè)務(wù)成為金融界新寵之后，新的商機(jī)應(yīng)運(yùn)而生。由于以往上市企業(yè)的分紅支付、股票過戶等事務(wù)處理性業(yè)務(wù)，費(fèi)時利薄，曾遭到財閥系信托銀行的冷遇。舊東洋信托與中央信托瞄準(zhǔn)這一市場空隙，率先占領(lǐng)了這一領(lǐng)域。由東洋信托發(fā)展而來的日聯(lián)信托銀行和與三井信托銀行兼并誕生的中央三井信托銀行成為證券代理業(yè)務(wù)的兩大勢力。

隨著信托銀行不得不開拓新利潤點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)需要凸顯之后，證券代理業(yè)務(wù)成為燙手的熱山芋。因?yàn)樽C券代理業(yè)務(wù)不僅可以確保手續(xù)費(fèi)收入，同時還可以和企業(yè)進(jìn)行各種派生交易。由于上市企業(yè)大多已經(jīng)與日聯(lián)信托和中央三井信托簽訂了業(yè)務(wù)代理契約，因此，后加盟的信托銀行要開拓新客源并非易事。恰逢此時，重組熱浪襲擊了日本信托業(yè)。圍繞日聯(lián)信托的兼并大戰(zhàn)的背后，日聯(lián)信托持有的證券代理業(yè)務(wù)市場的強(qiáng)大吸引力是競爭的著眼點(diǎn)所在。

為了爭奪日本信托界的霸主地位，三菱信托和住友信托早在2003年下半年就開始對日聯(lián)信托頻送秋波。當(dāng)兼并大戰(zhàn)最終以三菱東京金融集團(tuán)取代三井住友集團(tuán)成為日聯(lián)控股集團(tuán)結(jié)盟伙伴之后，三菱信托與日聯(lián)信托的大聯(lián)手敲定了其在信托界的主導(dǎo)地位。

導(dǎo)致信托公司加速兼并的另一個起因是計算機(jī)系統(tǒng)設(shè)備投資負(fù)擔(dān)的膨脹。信托公司為了拓展證券代理業(yè)務(wù)、養(yǎng)老金信托、富裕階層資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)需要進(jìn)行龐大的數(shù)據(jù)處理、計算、事務(wù)處理等，而每項(xiàng)業(yè)務(wù)需要的大型計算機(jī)系統(tǒng)建設(shè)費(fèi)用約在10萬億日元左右，故被比喻為“金融裝備產(chǎn)業(yè)”。要在以金融業(yè)務(wù)為中心的信托新時代的競爭中勝出，必須設(shè)法減輕沉重的設(shè)備投資負(fù)擔(dān)，而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)離不開擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。于是，除了證券代理業(yè)務(wù)之外，增加銀行業(yè)務(wù)成為信托銀行開拓新財路的另一大目標(biāo)。

1993年允許銀行經(jīng)營信托業(yè)務(wù)之后，日本信托公司大都改制為信托銀行，順利地實(shí)現(xiàn)了兼營信托業(yè)務(wù)和銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型，并且銀行業(yè)務(wù)收益占到整個收益的一半。

大兼并將信托銀行納入到金融控股集團(tuán)旗下后，信托銀行手頭的銀行業(yè)務(wù)與都市銀行的主營業(yè)務(wù)發(fā)生重疊。以瑞穗信托銀行為例，瑞穗信托歸屬瑞穗集團(tuán)之后，收益結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，在業(yè)務(wù)純利潤中，信托業(yè)務(wù)占比超過50%，銀行業(yè)務(wù)卻被大大壓縮。同樣銀行業(yè)務(wù)占比高達(dá)近50%的日聯(lián)信托銀行與三菱東京金融集團(tuán)兼并后，也不得不作出決定，在2006年夏季，退出法人企業(yè)貸款和存款等銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，將其移交給東京三菱日聯(lián)銀行。日聯(lián)信托銀行的這一選擇說明，信托銀行面臨了要么選擇專營信托業(yè)務(wù)，不與銀行正面競爭，要么保留銀行業(yè)務(wù)，繼續(xù)以信托銀行形式維持生命的兩難選擇。

對信托銀行來說，歸屬到金融集團(tuán)旗下，與都市銀行加強(qiáng)合作是進(jìn)退維谷的選擇。因?yàn)樵诶枚际秀y行顧客網(wǎng)絡(luò)的同時，其自由度將大受限制。不愿意受制于銀行的住友信托銀行和中央三井信托銀行堅(jiān)持獨(dú)立經(jīng)營、獨(dú)自開拓顧客網(wǎng)絡(luò)路線的原因亦在于此。當(dāng)然歸屬到金融集團(tuán)之下，可以順利擴(kuò)大個人客戶規(guī)模，自有背靠大樹好乘涼的好處，然而，圍繞重疊的銀行業(yè)務(wù)的歸屬問題，難免不受到來自集團(tuán)核心銀行索要的壓力。是成為大型金融集團(tuán)的一分子，還是走獨(dú)立自主之路，日本信托業(yè)為此大傷腦筋。

此外，伴隨著信托業(yè)管制法規(guī)的修改和大幅度放寬，信托銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍的空間被釋放的同時，準(zhǔn)入門檻也被大大降低。例如，保險公司的加盟就對信托銀行構(gòu)成新的威脅。以三菱東京金融集團(tuán)與日聯(lián)控股集團(tuán)兼并后誕生的三菱日聯(lián)信托的霸主地位為導(dǎo)火線，無疑會加速日本信托業(yè)的重組步伐（見表4）。

表4　三菱日聯(lián)信托的優(yōu)勢地位

資料來源：日本公正交易委員會2004年主要企業(yè)兼并事例報告。