五、通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

從通貨膨脹發(fā)生后，對經(jīng)濟(jì)主體行為的影響來看，主要產(chǎn)生兩種效應(yīng)，其一是產(chǎn)出效應(yīng)，其二是分配效應(yīng)。所謂產(chǎn)出效應(yīng)是指通貨膨脹會影響一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會的產(chǎn)出總量，可能會使產(chǎn)出增加或者減少。所謂分配效應(yīng)是指通貨膨脹會影響到經(jīng)濟(jì)社會的收入再分配，使一部分人的利益受損，使另一部分人得益。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也按其正面和負(fù)面效應(yīng)來分類，基本上可以分為“促進(jìn)論”、“促退論”和“中性論”三種觀點(diǎn)。促進(jìn)論認(rèn)為較低的通貨膨脹（爬行的和溫和的）能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，對經(jīng)濟(jì)存在積極的效應(yīng)。促退論認(rèn)為從根本上說通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)是有害的，會損害一國的經(jīng)濟(jì)增長。中性論則認(rèn)為通貨膨脹不會對實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，持有這種觀點(diǎn)的學(xué)者較少。

促進(jìn)論的立論依據(jù)主要是：

（1）在通貨膨脹的情況下，由于商品價(jià)格的提高一般快于工資的提高，結(jié)果導(dǎo)致實(shí)際工資降低，廠商的利潤增加，這樣就會刺激廠商擴(kuò)大投資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。如下式所示，當(dāng)價(jià)格水平提高，名義工資水平給定或調(diào)整較為緩慢時(shí)，實(shí)際工資下降，生產(chǎn)者增加對勞動的需求，從而使產(chǎn)出水平增加。

（2）在貨幣經(jīng)濟(jì)中，通貨膨脹是一種有利于高收入階層（即利潤收入階層）而不利于低收入階層（即工資收入階層）的收入再分配，由于高收入階層的邊際儲蓄傾向較高，因此，通貨膨脹會促使社會儲蓄率的提高，增加了可供投資的資金，從而有利于經(jīng)濟(jì)增長。假定一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會的人口分為兩類，一類是高收入階層，占社會總收入的比例為p_h，其儲蓄率s_h，另一類是低收入階層，占社會總收入的比例就是p_l＝1－p_h，邊際儲蓄傾向?yàn)閟_l，設(shè)s_h＞s_l，當(dāng)社會總收入為Y時(shí)，那么，總儲蓄量就是S_T＝Y(jié)·p_h·s_h＋Y·（1－p_h）·s_l，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，相當(dāng)于使高收入者占社會總收入的比例p_h提高，這樣，社會總儲蓄量就會增加。即在上述總儲蓄量公式中，當(dāng)收入從低收入者轉(zhuǎn)移1元至高收入者，由于s_h＞s_l，那么收入總量不變，但總儲蓄量增加了。

（3）通貨膨脹時(shí)相當(dāng)于政府從社會公眾手中征收了一筆“通貨膨脹稅”（實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中不存在這個(gè)稅種，這里是從效果的角度來說的）。例如，不考慮貨幣流通速度，假定整個(gè)社會的貨幣總量是100萬元，實(shí)際商品數(shù)量（例如面包）為10萬個(gè)，那么，用貨幣來衡量面包的價(jià)格就是10元。這時(shí)，假定政府增發(fā)100萬元貨幣，貨幣總量成為200萬元，實(shí)際商品數(shù)量不變，面包價(jià)格變?yōu)?0元，社會公眾原來持有的100萬元貨幣現(xiàn)在只能購買5萬個(gè)面包，政府增發(fā)的貨幣也能購買5萬個(gè)面包，相當(dāng)于向社會公眾征收了50%的稅。通過這種方法政府可以籌集到一筆收入，假如政府利用這筆收入進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施等方面的投資，那么會提高社會的投資率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然，這一分析只是假定政府利用這筆收入進(jìn)行投資，如果政府將這筆資金用于其他方面則不會對經(jīng)濟(jì)增長帶來任何好處。有人論證道，即使政府將這筆收入用于行政開支或者行政官員進(jìn)行奢侈消費(fèi)，消費(fèi)增加從而通過乘數(shù)效應(yīng)使國民收入增加，這樣，也會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生有益的影響。這種論證的邏輯在不考慮這筆收入的來源時(shí)是部分正確的，但問題是這筆收入原本屬于社會公眾，這時(shí)政府消費(fèi)的增加只是替代了私人消費(fèi)而已，私人消費(fèi)因?yàn)檎杖朐黾佣鴾p少了，整個(gè)社會的總需求并未變化。在收入支出模型中相當(dāng)于原來屬于C的一部分，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到了G，正負(fù)相抵，并未對總需求產(chǎn)生正的凈效應(yīng)。

促退論主要是基于以下理由：

（1）價(jià)格機(jī)制受到破壞。在市場經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格起著傳遞信息的作用，是經(jīng)濟(jì)生活中的有效而低成本的指示器，企業(yè)和個(gè)人依據(jù)市場價(jià)格進(jìn)行決策，調(diào)整自己的生產(chǎn)或消費(fèi)行為。在通貨膨脹的情況下，每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體對價(jià)格所傳遞的信息的理解都可能是不同的，從而導(dǎo)致決策錯(cuò)誤，資源配置效率低下。用一個(gè)通俗的例子來說，價(jià)格像是交通中的信號燈，在通貨膨脹的情況下，相當(dāng)于信號燈在不同的人看來顏色都是不同的，有的人看到的是綠色，而有的人則看到的是紅色，有些人甚至看到顏色在不停地變換，如此等等，那么，這種情況下交通狀況必定異常混亂?；氐酵ㄘ浥蛎浀姆治鲋?，可以看到價(jià)格機(jī)制一旦失去作用，會使經(jīng)濟(jì)社會的交易成本大幅度增加，降低經(jīng)濟(jì)活動效率。

（2）通貨膨脹會破壞貨幣賴以存在的信任機(jī)制。貨幣是便利交易活動的媒介，貨幣的產(chǎn)生和運(yùn)用極度地深化了勞動分工，從而使單個(gè)人與社會之間的聯(lián)系越來越緊密，每個(gè)人只從事社會生產(chǎn)環(huán)節(jié)的某個(gè)局部過程，依靠局部過程的高額產(chǎn)出來換取滿足自己日常生活所需的各種產(chǎn)品和勞務(wù)。如果沒有貨幣，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的交易成本會提高到整個(gè)經(jīng)濟(jì)難以維持下去的地步，勞動生產(chǎn)率也會大大下降。

（3）通貨膨脹減少了人們積累的實(shí)際財(cái)富的數(shù)量。在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，人們長期積累的財(cái)富價(jià)值或資產(chǎn)所代表的實(shí)際購買力大幅度下降，改變儲蓄和投資決策。為了避免通貨膨脹帶來更大的損失，人們往往只進(jìn)行短期的投資，從而減少了對經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展有益的長期投資量，使經(jīng)濟(jì)增長乏力。

（4）通貨膨脹有加速的危險(xiǎn)，可能使經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，人們?yōu)榱吮苊飧蟮膿p失，往往希望盡快將手中的貨幣轉(zhuǎn)移出去，這樣會使貨幣流通速度加快，即使貨幣供應(yīng)量沒有進(jìn)一步增加，這種動機(jī)也會使通貨膨脹進(jìn)一步加速，從而使經(jīng)濟(jì)走向惡性循環(huán)。

通貨膨脹對收入再分配的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）通貨膨脹不利于靠相對固定收入生活的人，或者名義收入增長速度小于通貨膨脹率的人。由于實(shí)際收入等于名義收入除以價(jià)格水平，發(fā)生通貨膨脹時(shí)，同樣的名義收入只能購買到較少數(shù)量的商品，人們的實(shí)際生活水平下降。相反，通貨膨脹有利于靠變動收入生活的人，或者名義收入增長速度快于通貨膨脹率的人。例如企業(yè)所有者，發(fā)生通貨膨脹時(shí)，其支付的名義工資增長率小于通貨膨脹率，從而使利潤水平增加。這種現(xiàn)象相當(dāng)于收入從固定收入者轉(zhuǎn)移到變動收入者，因此稱為收入再分配效應(yīng)。

（2）通貨膨脹對債務(wù)人有利而有損于債權(quán)人。當(dāng)通貨膨脹未預(yù)期到時(shí)，債權(quán)人出借一筆資金的實(shí)際收益會減少。例如，當(dāng)某人按10%的名義利率貸出100元貨幣，假定100元貨幣可以購買100單位某種商品，在未發(fā)生通貨膨脹時(shí)，年底可以獲得的本利和為110元，那么可以購買110單位商品。當(dāng)發(fā)生未預(yù)期到的5%的通貨膨脹時(shí)，該人年底得到的110元貨幣只能購買到＝104．76單位商品，實(shí)際收益只有4．76單位商品，減少了5．24單位商品。進(jìn)一步，當(dāng)通貨膨脹率為15%時(shí)，只能購買到＝95．65單位商品，實(shí)際收益為－4．35單位商品，即實(shí)際收益反而小于投入的本金。對于債務(wù)人而言，年初獲得貸款后，可以購買100單位商品，那么使用一年后，通貨膨脹率為5%時(shí)，實(shí)際支付的利息只有4．76元。即假定該債務(wù)人獲得貸款后購買100單位商品儲存起來（假定不存在損耗問題），年底可以按每單位1．05元出售，可得105元貨幣，只要再加上5元貨幣就能夠償還年初的貸款，實(shí)際利率只有×100%＝4．76%。

（3）通貨膨脹有利于政府而有損于社會公眾。這是通貨膨脹成本對收入分配的影響。前面我們分析了通貨膨脹成本中的稅收效應(yīng)，這種情況實(shí)際上相當(dāng)于政府從公眾手中無償?shù)孬@得了更多的收入，出現(xiàn)了收入從社會公眾轉(zhuǎn)移到政府的現(xiàn)象。