3.1.2　無錫中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)融資面臨的若干障礙

據(jù)調(diào)查，目前，無錫市中小企業(yè)融資和創(chuàng)業(yè)融資仍然面臨一些障礙，這既與無錫市本地金融業(yè)發(fā)展不足有關(guān)，也是全國金融市場整體上所存在的缺陷導(dǎo)致的結(jié)果。

無錫市目前存在三類中小企業(yè)^[1]：一是低附加值加工型企業(yè)，長期以來它們得益于中國低廉的勞動力成本和強勁的出口拉動，在產(chǎn)業(yè)鏈的末端從事簡單的組裝、加工等生產(chǎn)，無論是生產(chǎn)還是管理均簡單而粗放，一旦外部宏觀環(huán)境發(fā)生變化，訂單量驟減，生產(chǎn)成本上升，其生存即刻遭遇威脅；二是具有一定技術(shù)、規(guī)模和行業(yè)優(yōu)勢的中小企業(yè)，它們往往構(gòu)成具有一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，相比第一類中小企業(yè)，這類中小企業(yè)中的佼佼者通常具備一定程度的技術(shù)、管理和市場優(yōu)勢；三是徘徊在“死亡陷阱”邊緣的初創(chuàng)型中小企業(yè)，它們是風(fēng)險投資稱之為“種子期”或初創(chuàng)期的企業(yè)，這類小企業(yè)的“成活率”通常比較低。

在無錫，上述三類民營中小企業(yè)都大量存在。這三類中小企業(yè)對于無錫市經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)型都很重要，第一類企業(yè)必須要設(shè)法向“微笑曲線”的兩端延伸，提高附加值率；第二類企業(yè)要在已有的基礎(chǔ)上進一步提升技術(shù)和市場優(yōu)勢，個別企業(yè)還要爭取成長為行業(yè)內(nèi)的翹楚；第三類企業(yè)是無錫創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新精神的體現(xiàn)，也是發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要依托。

然而，目前這三類中小企業(yè)都存在各種融資困難。融資困難一方面是源于中小企業(yè)自身的原因，如中小企業(yè)財務(wù)報表不規(guī)范、資信等級低、缺乏不動產(chǎn)抵押資產(chǎn)等等，另一方面是金融市場本身的發(fā)展還存在“短板”，導(dǎo)致中小企業(yè)融資成本很高，甚至根本無法獲得資金。從間接融資渠道看，大型國有控股商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款缺乏興趣，而其他中小型商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等本應(yīng)面向中小企業(yè)的金融機構(gòu)則實力弱、產(chǎn)品創(chuàng)新能力差；與此同時，直接融資手段缺乏，如企業(yè)債券市場長期得不到發(fā)展，股票主板和中小板上市門檻高，導(dǎo)致中小企業(yè)難以從資本市場獲得直接融資。盡管隨著無錫創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境的改善和本地創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展，初創(chuàng)型中小企業(yè)的融資條件已經(jīng)得到了相當改善，然而，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資整體上的一些制度性障礙尚未消除，如退出渠道少、雙重征稅、過度管制等，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)行為模式短期化，越來越不去挖掘被投資企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，不去幫助它們提升管理水平，而是強調(diào)短期內(nèi)能否上市套現(xiàn)。結(jié)果變成創(chuàng)業(yè)投資瘋狂追逐那些已經(jīng)比較成熟，或者被地方政府重點扶持、有“上市通道”的企業(yè)，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資市場出現(xiàn)泡沫，而大量的初創(chuàng)企業(yè)卻仍滿足不了融資需求。

各類中小企業(yè)由于存在強化市場競爭的正外部性，如果其融資主要依靠市場化的商業(yè)信貸，或者個人資金（包括天使投資）以及專注于早期階段的風(fēng)險投資基金，將不可避免會出現(xiàn)融資上的市場失靈問題。除了要改革商業(yè)銀行體制、完善風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資制度，有效地激勵市場化的投融資活動外，無錫市各級政府亦有必要采取一定的政策手段來促進中小企業(yè)融資，以彌補初創(chuàng)企業(yè)融資的市場失靈，保護和鼓勵創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新。