近幾年中國(guó)已成為亞洲最為活躍的私募股權(quán)投資市場(chǎng)，受到了廣泛的關(guān)注。“世界看中國(guó)，中國(guó)要看天津”，天津在發(fā)展私募股權(quán)投資方面創(chuàng)造了很多第一個(gè)：第一個(gè)推出相關(guān)系列優(yōu)惠政策，第一個(gè)成立專為私募股權(quán)投資基金提供專業(yè)化服務(wù)的平臺(tái)——天津股權(quán)投資基金服務(wù)中心。目前，通過(guò)天津股權(quán)投資基金服務(wù)中心落戶的知名投資機(jī)構(gòu)就有100多家，顯然，天津已經(jīng)成為股權(quán)投資基金的聚集地，無(wú)論是政策的研究、推出、落實(shí)，還是后續(xù)的專業(yè)化服務(wù)方面，天津都走在了前面。

一、私募股權(quán)投資基金的組織形式

在國(guó)外，私募股權(quán)投資基金的組織形式有合作制、公司制、契約制、信托制，但在我國(guó)主要是以合伙制和公司制為主，采用最多的還是合伙制，因合伙制無(wú)論從法律和規(guī)范程度來(lái)說(shuō)都比公司制要松散，目前對(duì)它適用的法律只有《合伙企業(yè)法》，顯然這樣就會(huì)有更多的操作空間，而公司制在國(guó)內(nèi)各種法規(guī)和框架都比較完善，但是在稅收及其企業(yè)治理上存在缺陷，因此各有利弊。

二、私募股權(quán)投資基金的退出機(jī)制

私募股權(quán)投資的退出機(jī)制，在整個(gè)運(yùn)作體系中占有重要的位置，決定了其運(yùn)作的成敗，在發(fā)達(dá)國(guó)家這種推出機(jī)制是多元化的，從而對(duì)私募股權(quán)投資的發(fā)展起到了很好的推動(dòng)作用，退出方式主要有上市、并購(gòu)、回購(gòu)、破產(chǎn)清算等。

三、近年成功的案例

私募股權(quán)融資締造了太多的企業(yè)發(fā)展神話，其中，比較典型也是我們比較熟悉的有蒙牛股份、無(wú)錫尚德、永樂(lè)電器、雨潤(rùn)食品、中星微、千橡互動(dòng)、國(guó)人通信、盛大、百度、攜程、阿里巴巴、掌上靈通、前程無(wú)憂、易趣、卓越網(wǎng)、空中網(wǎng)、分眾傳媒、太平洋人壽、聯(lián)想、卡森實(shí)業(yè)、平安保險(xiǎn)、民潤(rùn)、李寧公司、金蝶軟件等。

【案例2】

盛大網(wǎng)絡(luò)

2003年3月盛大網(wǎng)絡(luò)獲得軟銀亞洲4000萬(wàn)美元注資，成為當(dāng)時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最大規(guī)模的私募融資。2004年5月13日，盛大網(wǎng)絡(luò)成功登陸納斯達(dá)克，2005年7月軟銀亞洲撤出盛大，兌現(xiàn)5.6億美元，從4000萬(wàn)美元到5.6億美元，不到3年，投資收益高達(dá)1400%。

【案例3】

攜程網(wǎng)

1999年10月，攜程網(wǎng)吸引IDG第一筆投資，2000年3月吸引軟銀集團(tuán)第二輪融資，2000年11月引來(lái)美國(guó)卡萊爾集團(tuán)的第三筆投資，前后三次募資共計(jì)吸納海外風(fēng)險(xiǎn)投資近1800萬(wàn)美元。2003年12月10日，成立僅僅4年多的創(chuàng)業(yè)型公司攜程網(wǎng)在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，攜程網(wǎng)也隨即成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第二輪海外上市的一個(gè)成功典范。

四、私募股權(quán)投資還需要新的法律法規(guī)支持

但是由于私募股權(quán)投資在我國(guó)還是新生事物，各級(jí)政府及其相關(guān)組織團(tuán)體已經(jīng)逐漸對(duì)它有所認(rèn)識(shí)并意識(shí)到了推進(jìn)和發(fā)展的必要性，目前與其相關(guān)的法律如《合伙企業(yè)法》《公司法》《證券法》《信托法》和相關(guān)的稅法對(duì)這種基金而言都存在很多盲區(qū)，需要制定、整合或推出新的法律法規(guī)。