二、貨幣供求均衡和利率的決定

上面討論了貨幣需求，現(xiàn)在我們討論貨幣供給，然后再討論均衡。

貨幣供給有狹義的貨幣供給和廣義的貨幣供給之分。狹義的貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和（一般用M1表示）?；钇诖婵羁呻S時取現(xiàn)，并可當(dāng)做貨幣在市面上流通，因而是狹義貨幣的一個組成部分。在狹義的貨幣供給上加上定期存款，便是廣義的貨幣供給（一般用M₂表示）。再加上個人和企業(yè)所持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，便是更廣泛意義上的貨幣供給（一般用M3表示）。下面所講的貨幣供給是指M1供給。

貨幣供給是一個存量概念，它是指一個國家在某一時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。西方經(jīng)濟學(xué)家認為，貨幣供給量是由國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，因而是一個外生變量，其大小與利率無關(guān)。

貨幣市場均衡要求實際貨幣供給應(yīng)等于實際貨幣需求，即：

（10．7）式左邊為實際貨幣供給量，右邊為實際貨幣需求量。該等式告訴我們，利率必須使人們愿意持有的貨幣數(shù)量等于已有的貨幣供給。這一均衡關(guān)系被稱為LM關(guān)系。

圖10－10用曲線描繪了該均衡條件。圖10－10中橫軸表示實際貨幣，縱軸表示利率。給定實際收入水平，貨幣總需求L向下傾斜：較高的利率意味著較低的貨幣需求。實際貨幣供給用垂線表示：實際貨幣供給獨立于利率。A點為均衡點，此時利率等于r。

圖10－10　利率的決定

根據(jù)對均衡的描述，我們可以討論實際收入或者實際貨幣供給量的變化對均衡利率的影響。

圖10－11顯示了實際收入增加對利率的影響。

圖10－11　實際收入增加對利率的影響

圖10－11以圖10－10為模板，最初的均衡點在A點?，F(xiàn)在實際收入由Y增加到Y(jié)′，從而提高了交易水平，并在任何利率水平下提高了貨幣需求。需求曲線向右移動，從L₁（Y）移到L₂（Y′＞Y），均衡點沿著固定的貨幣供給從A點移動到A′點，均衡利率從r上升到r′。因此，實際收入增加導(dǎo)致利率增加。這是因為，在初始利率水平下，貨幣需求超過了貨幣供給，這就需要提高利率來減少人們想要持有的貨幣數(shù)量，并重新建立均衡。

圖10－12為實際貨幣供給增加對利率的影響。

圖10－12　實際貨幣供給增加對利率的影響

因此，中央銀行的貨幣供給的增加導(dǎo)致了利率下降。利率下降增加了貨幣需求，從而使其與更大的貨幣供給相等。