第2章　物流金融綜合分析

2.1　物流金融發(fā)展的法律環(huán)境、生態(tài)環(huán)境

2.1.1　法律環(huán)境

物流企業(yè)受銀行的委托現(xiàn)場管理質(zhì)物，銀行向借方企業(yè)提供質(zhì)押融資，這是國內(nèi)物流金融業(yè)務的主要模式。在法律上，這種物流金融模式屬于質(zhì)押擔保的范疇。物流金融業(yè)務開展之初的法律依據(jù)主要是《中華人民共和國擔保法》（以下簡稱《擔保法》）、《中華人民共和國合同法》（以下簡稱《合同法》）及相關司法解釋。2007年《中華人民共和國物權法》（以下簡稱《物權法》）實施，為物流金融提供了更嚴密的法律支持。

1.《擔保法》與《物權法》

1）《擔保法》

《擔保法》分為7章，總計96條。與質(zhì)押融資、物流金融相關的條款：《擔保法》中第二章保證下有3節(jié)，分別為保證與保證人、保證合同和保證方式、保證責任；第三章抵押下有5節(jié)，分別為抵押與抵押物、抵押合同和抵押物登記、抵押的效力、抵押權的實現(xiàn)和最高額抵押；第四章下有2節(jié)，分別為動產(chǎn)質(zhì)押和權力質(zhì)押，及第五章留置、第六章定金。

（1）按照《擔保法》的規(guī)定，質(zhì)押分動產(chǎn)質(zhì)押和權利質(zhì)押兩種形式。

第四章第一節(jié)第六十三條：“本法所稱動產(chǎn)質(zhì)押，是指債務人或者第三人將其動產(chǎn)移交債權人占有，將該動產(chǎn)作為債權的擔保。債務人不履行債務時，債權人有權依照本法規(guī)定以該動產(chǎn)折價或者以拍賣、變賣該動產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。前款規(guī)定的債務人或者第三人為出質(zhì)人，債權人為質(zhì)權人，移交的動產(chǎn)為質(zhì)物?！?/p>

《擔保法》第四章第二節(jié)第七十五條規(guī)定，下列權利可以質(zhì)押：

①匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單；

②依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；

③依法可以轉(zhuǎn)讓的商標專用權、專利權、著作權中的財產(chǎn)權；

④依法可以質(zhì)押的其他權利。

《擔保法》第四章第二節(jié)第七十六條：“以匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單出質(zhì)的，應當在合同約定的期限內(nèi)將權利憑證交付質(zhì)權人。質(zhì)押合同自權利憑證交付之日起生效?！?/p>

《擔保法》關于質(zhì)押條款有三個內(nèi)涵：

①質(zhì)押的質(zhì)物是動產(chǎn)（或某種權利，具體指可轉(zhuǎn)讓并適用于質(zhì)權的財產(chǎn)權）；

②債務人或第三人應將質(zhì)物移交債權人占有；

③當債務人不履行債務時，債權人有權就該質(zhì)物優(yōu)先受償。

（2）《擔保法》對質(zhì)押合同的規(guī)定。

《擔保法》第四章第一節(jié)第六十五條規(guī)定，質(zhì)押合同應當包括以下內(nèi)容：

①被擔保的主債權種類、數(shù)額；

②債務人履行債務的期限；

③質(zhì)物的名稱、數(shù)量、質(zhì)量、狀況；

④質(zhì)押擔保的范圍；

⑤質(zhì)物移交的時間；

⑥當事人認為需要約定的其他事項。

質(zhì)押合同不完全具備前款規(guī)定內(nèi)容的，可以補正。

通常，銀行對商業(yè)物權設立抵押、質(zhì)押，并由第三方物流公司進行監(jiān)管。隨著中國人民銀行《中國信貸人權利的法律保護》的發(fā)布和《物權法》的實施，存貨和應收賬款作為貸款擔保的法律屬性進一步明確，并首次提出了“浮動抵押”的概念，從法律上確認了動產(chǎn)擔保融資的法律依據(jù)。

2）《物權法》

《物權法》自2007年10月1日起施行，對商品融資和物流監(jiān)管進一步明確和細化。《物權法》分為五編，十九章，總計247條。其中與供應鏈金融相關的條款比重較大。其中第一編總則中對不動產(chǎn)登記、動產(chǎn)交付作了法律規(guī)定。特別是第四編、第五編涵蓋的第一百七十條至第二百四十五條，比較集中地列舉了物流金融相關條款。

（1）《物權法》對交付作了明確解釋。

《物權法》第二百一十二條：“質(zhì)權自出質(zhì)人交付質(zhì)押財產(chǎn)時設立?！蓖瑫r法律對交付作了清楚的解釋，交付可分為現(xiàn)實交付、簡易交付、指示交付、占有改定四種方式。因而更加明確和容易操作。

（2）《物權法》規(guī)定了抵押擔保范圍。

《物權法》第一百八十條規(guī)定，“債務人或者第三人有權處分的下列財產(chǎn)可以抵押：

①建筑物和其他土地附著物；

②建設用地使用權；

③以招標、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營權；

④生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品；

⑤正在建造的建筑物、船舶、航空器；

⑥交通運輸工具；

⑦法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財產(chǎn)。

抵押人可以將前款所列財產(chǎn)一并抵押。”

《物權法》第一百八十一條：“經(jīng)當事人書面協(xié)議，企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押，債務人不履行到期債務或者發(fā)生當事人約定的實現(xiàn)抵押權的情形，債權人有權就實現(xiàn)抵押權時的動產(chǎn)優(yōu)先受償?！?/p>

在《物權法》的支持下，抵押擔保范圍不局限于不動產(chǎn)，擴大到動產(chǎn)，例如現(xiàn)有的和未來獲得的生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品和應收賬款等。

（3）《物權法》完善了動產(chǎn)抵押登記與浮動抵押制度。

《物權法》第一百八十九條：“企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者以本法第一百八十一條規(guī)定的動產(chǎn)抵押的，應當向抵押人住所地的工商行政管理部門辦理登記。抵押權自抵押合同三效時設立；未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人?！?/p>

該法明確規(guī)定了動產(chǎn)抵押應當向抵押人住所地的工商行政管理部門辦理登記。這一條款完善了動產(chǎn)抵押登記制度和浮動抵押制度。關于抵押登記的效力，《物權法》較《擔保法》有所變更?！段餀喾ā芬?guī)定：“抵押權自抵押合同生效時發(fā)生效力；未經(jīng)登記，不得對抗善意第三人?！睋Q言之，抵押權的產(chǎn)生不再依《擔保法》在登記之后才產(chǎn)生，一旦抵押合同生效，抵押權就產(chǎn)生。但如果沒有登記，當?shù)盅喝擞职训值梦锏盅航o第三人且進行了登記，在后一個抵押權人要求實現(xiàn)抵押權時，前一個未登記的抵押權人不能要求后一個已經(jīng)登記的抵押權人實現(xiàn)抵押權之前實現(xiàn)抵押權。這樣一方面有利于保護當事人的權利，另一方面也督促當事人進行登記以完善權利。

【法律專欄1】

《物權法》與《擔保法》的沖突解決原則

《物權法》第四編在創(chuàng)設諸如擔保物權合同與擔保物權變動的區(qū)分原則等一些新的制度規(guī)則的同時，大量吸納并修改完善了《擔保法》和《擔保法司法解釋》中的若干制度規(guī)則，同時也導致了《擔保法》《擔保法司法解釋》與《物權法》之間的諸多沖突，由此會引發(fā)一些《擔保法》與《物權法》適用上的銜接問題。

對此，最高人民法院副院長萬鄂湘表示，《物權法》的頒行并不意味著《擔保法》的廢止?！段餀喾ā氛绞┬泻髮⒊霈F(xiàn)《民法通則》《擔保法》《物權法》《海商法》等規(guī)定中均有擔保物權內(nèi)容的諸法并行局面。在處理《擔保法》等法律與《物權法》的銜接問題時，人民法院首先應當堅持“法不溯及既往”的原則。其次應當按照《立法法》與《物權法》規(guī)定的原則和精神，根據(jù)“上位法優(yōu)于下位法”、“新法優(yōu)于舊法”、“特別法優(yōu)于一般法”的原則解決法律適用沖突問題。第三，在抵押權登記效力、抵押登記的公信力、獨立擔保的適用依據(jù)、抵押權的重復設定等方面，人民法院將重點加以關注。

（資料來源：http／／www.people.com.cn）

2.《物權法》環(huán)境下業(yè)務分析

過去由于法律的約束，存貨和應收賬款不能被充分用作貸款擔保品，而這部新法律使得借款人可以通過提供他們現(xiàn)有的和未來獲得的資產(chǎn)、原材料、產(chǎn)成品和應收賬款作為擔保品來取得貸款?！段餀喾ā穼Ω倪M中國的“動產(chǎn)融資”法律框架具有深遠的意義，將促進我國動產(chǎn)融資業(yè)務的發(fā)展。

除了不動產(chǎn)之外的一切資產(chǎn)，都算作是動產(chǎn)。在一個經(jīng)濟體中，動產(chǎn)的價值總是比不動產(chǎn)要大。特別是在企業(yè)部門中，動產(chǎn)的價值要比不動產(chǎn)大得多。在2006年完成的“中小企業(yè)融資調(diào)查”中，動產(chǎn)占被調(diào)查企業(yè)總資產(chǎn)的75%以上。

在原有擔保物權制度下，中小企業(yè)大部分都面臨融資難的困境，其根本原因在于抵押擔保高度集中于不動產(chǎn)。前面提到，《物權法》第一百八十條、一百八十一條為動產(chǎn)擔保提供了法律依據(jù)，擴大了動產(chǎn)抵押的范圍：

（1）經(jīng)當事人書面協(xié)議，企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設備、原材料、半成品和產(chǎn)品抵押；

（2）正在建造的建筑物、船舶、飛行器可以抵押；

（3）基金份額可以質(zhì)押；

（4）應收賬款可以質(zhì)押。

《物權法》對可抵押財產(chǎn)的范疇也予以了界定。可抵押的財產(chǎn)包括建筑物和其他地上附著物，但是規(guī)定將建筑物及其占用范圍內(nèi)的建設用地使用權進行了“捆綁”。也就是說，土地及土地上的房子是一體的。同時，《物權法》增加了可設抵押的“物”的范圍，正在建造的建筑物、船舶、飛行器均可以抵押。特別令人關注的是對可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權、注冊商標專用權、專利權、著作權等知識產(chǎn)權中的財產(chǎn)權等也可以質(zhì)押。但以基金份額、股權出質(zhì)的，雙方應當訂立書面合同，出質(zhì)后未經(jīng)雙方協(xié)商同意不得轉(zhuǎn)讓。股權、基金份額允許出質(zhì)是世界通行的做法，在《物權法》實施后，這種質(zhì)押行為在我國將會越來越多。這一規(guī)定使社會財富得到了更充分的發(fā)揮，體現(xiàn)了“物盡其用”的原則。不但為中小民企解決了融資難和貸款難的問題，而且也擴展了創(chuàng)業(yè)者的資金來源渠道。

1）應收賬款融資

（1）應收賬款融資的意義。在動產(chǎn)當中，除了現(xiàn)金和存單外，應收賬款是最好的擔保品，因為它接近于現(xiàn)金，而且沒有儲存、腐爛、遭破壞等問題。對中小企業(yè)而言，不動產(chǎn)資源是有限的，它們的資產(chǎn)主要表現(xiàn)為應收賬款、存貨和設備。因此，應收賬款擔保融資對于改善中小企業(yè)的融資困難有特別重要的意義。在美國，大部分中小企業(yè)擔保貸款都包含有應收賬款擔保（包括應收賬款加上其他擔保資產(chǎn)的情況）。

根據(jù)2006年的中小企業(yè)融資調(diào)查，在我國，應收賬款占被調(diào)查企業(yè)總資產(chǎn)的15%。據(jù)此推算，在整個經(jīng)濟中，應收賬款的存量應在人民幣10萬億元左右。但是，由于法律和制度安排上的原因，我國的貸款機構對其利用還很不充分。

（2）應收賬款融資的主要方式。應收賬款融資是一種基于債權控制的物流融資形式。應收賬款融資主要有兩大類：一是保理方式，即貸款機構購買應收賬款，提供短期融資。在傳統(tǒng)保理中，保理商承擔信用風險（即無追索權），而且不通知應收賬款債務人。融資可在應收賬款到期日前按賬面價值的一定折扣支付，也可在平均到期日支付，后者一般包括全面的應收賬款管理和收賬服務；二是擔保方式，即以應收賬款為擔保，提供短期或中期融資。貸款機構不取得應收賬款的所有權，只是在應收賬款上設立擔保物權。貸款可以是循環(huán)授信安排、定期貸款或中期授信安排（在適當?shù)那闆r下，可長達5年）。

除了這兩種基本方式外，還可以將應收賬款（包括應收貸款）證券化，在資本市場中進行交易。

【法律專欄2】

應收賬款融資操作的特殊性

世界銀行集團國際金融公司中國項目開發(fā)中心副總經(jīng)理兼金融發(fā)展和政策改革部經(jīng)理賴金昌接受經(jīng)濟日報記者采訪，談及了應收賬款融資操作的特殊性。

記者：應收賬款融資在操作上有哪些特殊之處？

賴金昌：首先有一個“借款基礎”的概念，這是指合格的應收賬款（和存貨）的總量乘以一個放款率（或稱折扣率）所得出的可用貸款額。并不是所有的應收賬款都可以作為貸款基礎，例如對沖賬款（借款人同時欠應收賬款債務人的錢）、賬齡超過90天的應收賬款、信用質(zhì)量較差的應收賬款債務人的全部應收賬款（無論好壞）、有備種瑕疵的應收賬款等都不能計入合格總收賬款總量。應收賬款融資的放款率一般在60%～90%，比存貨和設備的放款率要高。

其次，在應收賬款融資這個總概念下，可以設計出針對不同客戶類型的許多產(chǎn)品，除了期限、條款、附加擔保品、放款率等方面的差別外，一個很重要的方面是監(jiān)控的強度。監(jiān)控強度的范圍從最簡單的由借款人每月簽發(fā)一份“借款基礎證書”，到每日幾乎實時的監(jiān)控（通過電子系統(tǒng)）。在兩者之間，存在不同強度的各種監(jiān)控安排。對應收賬款回款的控制程度，也包括從“不控制”（由借款人自己還款）到要求所有應收賬款必須打入一個由貸款人擁有和完全掌握的“鎖箱賬戶”之間的各種情況。

第三，和所有動產(chǎn)擔保的要求一樣，在應收賬款上設立的擔保物權是需要公示的。貸款人可以在單筆應收賬款上設立擔保物權，也可以用批量的方式在現(xiàn)有和將來的應收賬款上設立擔保物權。從國際經(jīng)驗來看，主要是以批量擔保的方式為主，因為這種做法最經(jīng)濟，效率最高。此前，貸款人無法有效地公示對應收賬款的擔保權益，中國人民銀行在很短的時間內(nèi)就建立了一個全國統(tǒng)一的應收賬款擔保物權登記系統(tǒng)，這是值得稱贊的。世界銀行集團國際金融公司中國項目開發(fā)中心和外國投資咨詢服務局非常榮幸地在系統(tǒng)的建設過程中提供了必要的知識支持，希望這一基本按照現(xiàn)代擔保物權制度建立的登記系統(tǒng)能夠成為中國將來改革和統(tǒng)一動產(chǎn)擔保登記系統(tǒng)的一個榜樣。

就這一問題，有一點需要特別說明。保理作為應收賬款融資的一種方式，盡管只是應收賬款的買賣關系，但也屬于“類似擔?！苯灰钻P系，根據(jù)國際上的最佳實踐，也是應該登記的，登記的目的是為了公示在應收賬款上的權益和建立優(yōu)先權的先后順序。從保理商的角度看，登記比不登記好，登記有利于保護保理商的權利。

（資料來源：經(jīng)濟日報，2007－12－19）

2）存貨融資

中國經(jīng)濟與發(fā)達國家相比庫存比例相對過高，根據(jù)企業(yè)經(jīng)驗數(shù)據(jù)，庫存占用資金約占20%，因此，對于中小企業(yè)來說，利用存貨融資，有利于加快資金流周轉(zhuǎn)，提高資金利用率。《物權法》第一百八十一條規(guī)定：“企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者可以將現(xiàn)有的以及將有的生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押?！贝尕浫谫Y是一種輔助形式的融資服務，根據(jù)存貨總額來取得的循環(huán)貸款，可與應收賬貸款共同運用。一般來說，只有原材料及制、產(chǎn)成品方可視作存貨來融資?！段餀喾ā返诙俣龡l規(guī)定，債務人或者第三人有權處分的下列權利可以出質(zhì)：

（1）匯票、支票、本票；

（2）債券、存款單；

（3）倉單、提單；

（4）可以轉(zhuǎn)讓的基金份額、股權；

（5）可以轉(zhuǎn)讓的注冊商標專用權、專利權、著作權等知識產(chǎn)權中的財產(chǎn)權；

（6）應收賬款；

（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質(zhì)的其他財產(chǎn)權利。

這一條款，為標準倉單質(zhì)押融資業(yè)務提供了法律依據(jù)。本書第7章將對基于貨權控制的物流金融兩種形式（標準倉單質(zhì)押融資和普通貨權質(zhì)押融資）進行詳細介紹。

2.1.2　生態(tài)環(huán)境

2004年，中國人民銀行行長周小川在討論中國金融風險的成因與防范時提出了“金融生態(tài)”的概念，這是一個仿生學概念，是指對物流金融的生態(tài)特征和規(guī)律的系統(tǒng)性抽象，本質(zhì)反映金融活動內(nèi)外部各因素之間相互依存、相互制約的有機的價值關系。

按照該理論，可以將物流金融生態(tài)環(huán)境歸納為是由各參與主體以及其活動的外部環(huán)境所構成的，其中外部環(huán)境構成各參與主體行動選擇的約束條件，而參與主體的創(chuàng)新活動又可以對已有的外部環(huán)境進行改善，并促進參與主體產(chǎn)生新的行動，從而構成一個相互約束、共同演進的動態(tài)平衡系統(tǒng)。

1.物流金融的內(nèi)部環(huán)境分析

物流金融業(yè)務內(nèi)部環(huán)境主要是指參與業(yè)務的主體，主要有以銀行為代表的金融機構、第三方物流企業(yè)、供應鏈核心企業(yè)以及中小企業(yè)。參與方在合作與競爭的重復博弈中達到物流金融業(yè)務的動態(tài)平衡。傳統(tǒng)的信貸模式是基于信貸合約的借貸雙方的簡單委托代理關系，信貸審核的重心在于授信客戶的經(jīng)營能力、現(xiàn)金流量情況以及資產(chǎn)所能支持的還款能力。信貸鏈條結(jié)構單一，需要銀行對目標客戶盡職調(diào)查，并對信貸期內(nèi)的企業(yè)行為進行監(jiān)控，增加了銀行的人力成本和運營成本。

在物流業(yè)務中，銀行授信的目的在于維持供應鏈的持續(xù)性和穩(wěn)定性，授信對象由原來的單一授信轉(zhuǎn)變?yōu)橐缘谌轿锪鞴竞推髽I(yè)客戶的統(tǒng)一授信。在參與方的業(yè)務合約中，銀行可以將授信比例在不同的參與方之間進行分配。這樣一方面可以降低整個供應鏈條的財務成本，另一方面擴大了銀行的客戶群，增加了銀行的利潤來源。信貸審核就可以從原來對單一授信客戶的審核轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應鏈條的信貸評審。此外，銀行還可以根據(jù)必要性和效益最大化的原則，對參與業(yè)務的核心主體讓渡授信權利，轉(zhuǎn)而擔任信貸復審的角色。通過這種信用傳遞可以對供應鏈條上的參與主體進行激勵或淘汰。從另一個角度分析，傳統(tǒng)的一元信貸結(jié)構轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣男刨J結(jié)構，更便于銀行對授信客戶的多方監(jiān)控，不僅直接導致了信貸合約的達成，而且也降低了授信的交易成本和風險。

我國傳統(tǒng)的授信業(yè)務抵押品主要是不動產(chǎn)，給予動產(chǎn)融資的信用級別比較低，各家銀行的關于動產(chǎn)融資也沒有成熟的產(chǎn)品，相對于發(fā)達國家來說正好相反。美國80%的銀行授信業(yè)務是基于動產(chǎn)的授信，只有20%是基于不動產(chǎn)的授信，而我國恰好相反。加之我國的銀行業(yè)是在歷史上屬于國有壟斷，所以銀行沒有金融創(chuàng)新的動力。2006年開始，我國的金融逐漸向世界開放，吸引了很多外資銀行進入中國，金融市場的競爭也越來越激烈。因此，我國銀行業(yè)在激烈的競爭環(huán)境下，必然要轉(zhuǎn)變金融服務模式，開拓出適應市場的新的利潤增長渠道。

此外，隨著我國資本市場的發(fā)展，金融脫媒現(xiàn)象越來越嚴重，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)信貸市場逐漸遭到擠壓。隨著我國股市創(chuàng)業(yè)板的推出，一些優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)貸款繼續(xù)被分流。在這種情況下，商業(yè)銀行面臨著兩個選擇：要么繼續(xù)維護傳統(tǒng)客戶，開發(fā)新的金融服務工具，加強客戶關系管理；要么開發(fā)原有的非優(yōu)質(zhì)客戶，在控制風險的基礎上增加新的利潤來源。

1）第三方物流企業(yè)

2009至2010年的上半年，我國將迎來物流行業(yè)政策的密集期。國家出臺各項政策大力鼓勵生產(chǎn)和商貿(mào)企業(yè)按照分工協(xié)作的原則，剝離或外包物流功能，整合物流資源，促進企業(yè)內(nèi)部物流社會化。推動物流企業(yè)與生產(chǎn)、商貿(mào)企業(yè)互動發(fā)展，促進供應鏈各個環(huán)節(jié)有機結(jié)合。鼓勵現(xiàn)有運輸、倉儲、貨代、聯(lián)運、快遞企業(yè)的功能整合和服務延伸，加快向現(xiàn)代物流企業(yè)轉(zhuǎn)型。

2009年3月10日，國務院正式發(fā)布《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》。規(guī)劃包括發(fā)展現(xiàn)狀與面臨形勢、指導思想、原則和目標、主要任務、重點工程、政策措施以及規(guī)劃實施等六部分內(nèi)容?，F(xiàn)對《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中的主要內(nèi)容摘錄如表2.1：

表2.1　《物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》主要內(nèi)容

（續(xù)表）

因此，我國第三方物流企業(yè)的規(guī)模在國家政策的引導下將會逐漸擴大，設施逐步完善，功能逐漸健全。由于第三方物流企業(yè)關注的重點在“物”，因此參與物流金融業(yè)務之后對于作為抵質(zhì)押動產(chǎn)的貨物監(jiān)管具有得天獨厚的優(yōu)勢?？梢宰鳛殂y行的代理人，不僅代理銀行控制和管理抵質(zhì)押動產(chǎn)，還對授信企業(yè)的經(jīng)營活動實施現(xiàn)場監(jiān)督，能夠在第一時間獲得企業(yè)客戶的經(jīng)營情況，為銀行提出預警信號，并在應急處理中扮演重要角色。第三方物流企業(yè)的客戶，通過其對金融的引入，使其成為了銀行產(chǎn)品銷售的渠道商，銀行反而成為了物流企業(yè)向其客戶提供金融增值服務的附屬機構。近些年來，這種模式越來越多的成為物流企業(yè)和銀行新的合作模式。

2）以中小企業(yè)為代表的企業(yè)客戶

目前，我國中小企業(yè)已超過1000萬家，占我國全部企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值占60%，稅收占43%，但是中小企業(yè)融資只占30%左右，中小企業(yè)資金需求非常旺盛，但是由于中小企業(yè)自身的特點，融資難問題一直困擾著中小企業(yè)的發(fā)展。

中小企業(yè)在低附加值的價值鏈環(huán)節(jié)發(fā)揮著巨大的作用，通常憑借其專業(yè)技能、勞動力成本和特殊渠道方面的優(yōu)勢存在于供應鏈之中，是國民經(jīng)濟不可缺少的后備軍，其生存特點主要在于：

（1）生產(chǎn)產(chǎn)品附加值較低，同業(yè)競爭激烈，與核心企業(yè)的談判議價能力較差，在交易價格、結(jié)算方式、供應速度等方面，不斷的妥協(xié)，收到上下游核心企業(yè)的利潤擠壓，因此利潤微薄且資金流緊張。

（2）財務報表中的主要資產(chǎn)是對下游的應收賬款、對上游的預付賬款以及在庫商品，企業(yè)的流動資金匱乏，現(xiàn)金流情況容易惡化。

（3）中小企業(yè)生存時間較短，信用基礎差，可用于不動產(chǎn)抵押的擔保品少，對于銀行來說是高風險客戶，因此融資成本較高。

中小企業(yè)融資難問題已成為制約我國經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。在工業(yè)和信息化部和中國社科院發(fā)布的《中國工業(yè)經(jīng)濟運行2009年春季報告》中著重指出，在信貸規(guī)模大幅增加的情況下，中小企業(yè)授信額度仍然總體偏小。中小企業(yè)融資難的問題長久無法得到有效解決。造成這一現(xiàn)象的原因主要是銀行與中小企業(yè)間的信息不對稱，以及中小企業(yè)的信用缺失。

物流金融業(yè)務引入以后，作為銀行委托方的物流企業(yè)充分了解中小企業(yè)的物流信息，使銀行能夠及時地獲取中小企業(yè)的內(nèi)部動態(tài)信息，并且能夠據(jù)此判斷中小企業(yè)的盈利能力和償債能力，保證資金的安全和收益。同時，減少了以往銀行在監(jiān)控信貸情況活動中為獲取信息進行的專人調(diào)查環(huán)節(jié)，由第三方物流企業(yè)從事這項業(yè)務只是舉手之勞降低了銀行獲取中小企業(yè)信息的成本。交易成本降低、雙方的信息不對稱情況緩解以后，中小企業(yè)的融資問題也就得到解決。此外，物流企業(yè)作為獨立于銀行和中小企業(yè)的第三方，既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務伙伴，能夠促使銀企雙方建立長期固定的合作關系，便于建立中小企業(yè)的征信體系，并將此征信系統(tǒng)在物流企業(yè)和銀行之間共享。

在我國，大部分的中小企業(yè)的資產(chǎn)是以應收賬款和存貨的形式出現(xiàn)的，而商業(yè)銀行往往選擇不動產(chǎn)作為擔保物。根據(jù)孫天琦［20］的《有關商業(yè)銀行動產(chǎn)抵（質(zhì)）押的研究報告》中顯示，我國商業(yè)銀行不動產(chǎn)抵押物占到79.97%，詳見表2.2。這主要是由于商業(yè)銀行獲取不動產(chǎn)信息的能力差，且獲取信息的成本較高所決定的。物流金融業(yè)務引入以后，由于第三方物流公司對動產(chǎn)擔保物進行監(jiān)管，大大簡化了商業(yè)銀行對擔保物的控制流程，加之物流企業(yè)與流通市場的對接，可以充分盤活動產(chǎn)類資產(chǎn)，給銀行授信解除了后顧之憂。因此，物流金融業(yè)務的開展是緩解中小企業(yè)的融資難問題的重要渠道。

表2.2　我國商業(yè)銀行各類動產(chǎn)抵押和質(zhì)押貸款占比情況　單位：%

（續(xù)表）

資料來源：孫天琦：《有關商業(yè)銀行動產(chǎn)抵質(zhì)押貸款的研究報告》，《西部金融》，2007：6。

2.物流金融業(yè)務發(fā)展的外部環(huán)境分析

1）制度環(huán)境

物流金融業(yè)務主要是資產(chǎn)支持型的授信業(yè)務，所涉及的資產(chǎn)主要是執(zhí)行擔保功能的動產(chǎn)。我國現(xiàn)在能夠約束信貸參與主體的法律主要有《刑法》《商業(yè)銀行法》《合同法》《民法》《擔保法》《破產(chǎn)法》《企業(yè)動產(chǎn)抵押物登記管理辦法》以及近幾年剛剛實施的《物權法》。2009年中國人民銀行編制了《中國動產(chǎn)擔保物權與信貸市場發(fā)展》，其中提出了對動產(chǎn)擔保交易法的衡量標準，并將我國現(xiàn)存制度情況與西方國家進行了對比，情況見表2.3。

表2.3　擔保制度上中國與西方的對比

資料來源：中國人民銀行研究局、世界銀行集團外國投資咨詢服務局、國際金融公司中國項目開發(fā)中心：《中國動產(chǎn)擔保物權與信貸市場發(fā)展》，2009。

我國法律對動產(chǎn)概念界定不全，法律條文模糊，可操作性差。世界銀行和國際金融公司在2006年發(fā)表了《2005年全球企業(yè)經(jīng)營環(huán)境報告》，評估了145個國家有關企業(yè)經(jīng)營的規(guī)制情況。報告顯示，“中國的政策法律在整體上對投資者是有利的，唯一的例外是支持信貸市場的法律和制度方面，中國被列為最差的20%國家之一”?！段餀喾ā烦雠_以前，擔保登記公示制度非?；靵y，不同的登記部門以及登記部門所在的不同區(qū)域缺乏統(tǒng)一的信息平臺，由于貿(mào)易活動經(jīng)常發(fā)生在異地，對動產(chǎn)擔保物的法律監(jiān)控執(zhí)行力度大大減弱。根據(jù)2006年中國人民銀行研究局發(fā)布的《中國信貸人權利的法律保護總報告》中顯示執(zhí)行擔保登記的部門多達15個。

表2.4　中國貸款擔保登記部門與法律依據(jù)

（續(xù)表）

（續(xù)表）

資料來源：中國人民銀行研究局：《中國信貸人權利的法律保護總報告》，2006年。

《物權法》的出臺經(jīng)歷了13年的反復討論和修改，經(jīng)過了八次審議，于2007年10月1日起施行。隨著《物權法》的頒布，對動產(chǎn)擔保制度有著巨大的突破，因此對物流金融意義尤為重大。主要表現(xiàn)為：擴大了動產(chǎn)擔保物的范圍，明確了動產(chǎn)抵押登記的原則；由人民銀行信貸征信系統(tǒng)對應收賬款進行登記；明確了動產(chǎn)擔保登記的優(yōu)先權規(guī)則等?！段餀喾ā穼嵤┮院?，我國的動產(chǎn)抵押制度逐步健全，但是法律存在可操作性和執(zhí)行力的問題。雖然《物權法》中規(guī)定，動產(chǎn)抵押的登記機關是工商管理機關，但是鑒于動產(chǎn)的復雜性以及工商管理機關缺乏相關經(jīng)驗，要想取得理想的效果還需要很長時間。由此可見，盡管《物權法》對動產(chǎn)擔保較原有《擔保法》法律條文有著巨大的進步，但是在中國執(zhí)法體系縱深的環(huán)境下，執(zhí)行力度還有待進一步的提高。

從監(jiān)管角度上分析，物流金融監(jiān)管需要監(jiān)管機關運用法律、經(jīng)濟以及行政手段對業(yè)務流程中票據(jù)的真實性、結(jié)算的程序以及擔保物的流通、商業(yè)銀行的授信業(yè)務進行監(jiān)督與管理。目前我國對物流金融結(jié)算與信貸業(yè)務的監(jiān)管是由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、國家經(jīng)貿(mào)委、商貿(mào)部、交通部等多個部門協(xié)同中國人民銀行完成的。除此之外，還有一些非政府的自律性監(jiān)管機構如中國銀行業(yè)協(xié)會、中國物流協(xié)會、中國物流與采購聯(lián)合會、中國物流學會等組織。監(jiān)管內(nèi)容包括對物流金融市場參與主體的監(jiān)管（金融機構、企業(yè)、物流企業(yè)）、對物流金融市場參與客體（物流金融單據(jù)、有價證券、物流保險單據(jù)）的審查、管理和監(jiān)督。

2）技術環(huán)境

物流金融業(yè)務中所涉及的技術環(huán)境主要包括金融技術、信息技術以及物流技術。金融技術主要是基于金融工程發(fā)展起來的進行風險管理與評估的各種工具和方法，包括金融合約中涉及的統(tǒng)計計量方法和財務分析工具，各種風險和收益評估模型，如資產(chǎn)組合分解技術、無套利分析技術以及傳統(tǒng)的資本市場工具和遠期、期貨、期權、互換等衍生金融工具。就整個物流金融業(yè)務而言，金融技術主要運用于對各個業(yè)務節(jié)點的風險防范和收益評估，通過開發(fā)不同的融資產(chǎn)品，結(jié)合不同的風險水平和收益水平，針對各個參與主體量身設計出適用于各個參與主體的金融工具。我國的金融市場并不發(fā)達，金融技術還相對落后，因此影響到我國物流金融業(yè)務的發(fā)展和繁榮。

金融行業(yè)和現(xiàn)代物流也都屬于信息密集型行業(yè)，電子信息技術的發(fā)展與物流金融的發(fā)展息息相關。電子技術運用到金融領域開始于上個世紀六十年代，最早只是用來進行后臺業(yè)務的單機批處理，后來發(fā)展到聯(lián)機實時處理和內(nèi)部管理信息化，互聯(lián)網(wǎng)的運用進一步促進了金融業(yè)的網(wǎng)絡化，逐步形成了完整的金融業(yè)信息系統(tǒng)。目前銀行內(nèi)部的信息系統(tǒng)只包括銀行內(nèi)部的信息系統(tǒng)、聯(lián)行信息系統(tǒng)以及銀行和客戶之間的信息系統(tǒng)。從物流金融業(yè)務來看，還需要建立溝通物流企業(yè)、銀行、企業(yè)客戶三方的面向供應鏈的電子化交易平臺，在這個平臺中既包括金融服務模塊也包括物流信息模塊。此外，在這個電子化交易平臺上設置與監(jiān)管部門的接口，便于監(jiān)管方及時獲取監(jiān)管信息。同時，為保證整個系統(tǒng)的安全運行和保護商業(yè)信息，還需要引入信息安全防護措施。

國外物流企業(yè)的技術裝備已達到相當高的水平。已經(jīng)形成以信息技術為核心，以運輸技術、配送技術、裝卸搬運技術、自動化倉儲技術、庫存控制技術、包裝技術等專業(yè)技術為支撐的現(xiàn)代化物流裝備技術格局。發(fā)展趨勢表現(xiàn)為：

（1）以無線互聯(lián)網(wǎng)技術、衛(wèi)星定位技術（GPS）、地理信息系統(tǒng)（GIS）和射頻標識技術（RF）、條形碼技術為代表的信息化技術；

（2）以自動引導小車（AGV）技術，搬運機器人（Robot System）技術等為代表的自動化技術；

（3）以電子識別和電子跟蹤技術、智能交通與運輸系統(tǒng)（ITS）為代表的智能化技術；

（4）以信息化、機械化、自動化和智能化于一體為代表的集成化技術。

我國的金融領域是IT技術最早介入的領域。從20世紀70年代到80年代，銀行業(yè)務逐漸由手工發(fā)展到計算機操作。20世紀90年代，銀行內(nèi)部開始實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)處理數(shù)據(jù)。2000年開始，銀行業(yè)務通過網(wǎng)絡集中處理，并開始探索網(wǎng)上金融服務。雖然我國金融行業(yè)的信息化、電子化程度相對于國內(nèi)其他行業(yè)來說比較先進，但是金融系統(tǒng)與其他行業(yè)的數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)對接還處于孤島，并且現(xiàn)有的數(shù)據(jù)基本上著眼點在于企業(yè)的資金流，還沒有囊括除了資金流之外的其他信息，如物流信息等。

我國大型物流企業(yè)的電子化程度近些年來發(fā)展迅速，已經(jīng)完成了對倉儲管理系統(tǒng)（WMS）、運輸管理系統(tǒng)（TMS）和企業(yè)資源管理（ERM）等基礎業(yè)務系統(tǒng)建設，實現(xiàn)了物流倉儲傳統(tǒng)業(yè)務模式的電子化管理。參與物流金融業(yè)務以后，物流企業(yè)要承擔供應鏈上的監(jiān)管者角色，因此必須實現(xiàn)網(wǎng)絡信息化管理，進行物流和資金流信息的對接。

再看我國的企業(yè)。目前，我國的大型企業(yè)基本上已經(jīng)建立了ERP系統(tǒng)，但是眾多的中小企業(yè)信息化建設程度還比較低，ERP系統(tǒng)的使用效率不高，因此，要發(fā)展我國的物流金融業(yè)務，必須提升我國中小企業(yè)的信息化水平。

隨著我國物流行業(yè)的開放，UPS等國際物流巨頭紛紛進入中國市場，對我國物流行業(yè)造成巨大沖擊。國家從2008年開始出臺大量刺激我國物流行業(yè)發(fā)展的新政策。2009年2月份，國務院劃定了我國物流業(yè)發(fā)展的四個主要方向，并著手建設物流行業(yè)九大重點工程。商務部擬用三到五年時間，開展包括城市、園區(qū)、企業(yè)和技術在內(nèi)的有關物流行業(yè)的現(xiàn)代物流示范工作。在全國范圍內(nèi)建成35～40個示范城市，70個左右示范園區(qū)，300家左右示范企業(yè)和一批物流示范技術?；A設施建設以外，扶植物流設備生產(chǎn)廠家，引入國際先進的物流制造生產(chǎn)廠家，從多角度促進我國物流行業(yè)的發(fā)展。

2.2　物流金融的企業(yè)融資

2.2.1　企業(yè)對物流金融的需求及發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會中小企業(yè)司統(tǒng)計，我國中小企業(yè)已超過4200萬戶，占全國總數(shù)的99.8%。截止2008年年底，北京市有中小企業(yè)25.2萬家，占首都企業(yè)總數(shù)的99.7%，中小企業(yè)在調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構，推進改革開放，建立市場體制，構建和諧社會等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。UPS發(fā)布的2009年《UPS亞洲商業(yè)監(jiān)察》（Asia Business Monitor，ABM）調(diào)研報告顯示中國大陸中小企業(yè)已開始關注其供應鏈效率，93%的中國大陸中小企業(yè)將供應鏈效率視作其商業(yè)成功的必要條件；同樣93%的中國大陸中小企業(yè)認為在當前經(jīng)濟環(huán)境下，政府最需要關注如何使中小企業(yè)更容易獲得貸款。另一方面，目前我國中小企業(yè)有超過16萬億元的存貨和應收賬款。盤活這部分資金即便按照七折把貸款還給社會，也有超過11萬億的資金，相當部分企業(yè)“貸款難”問題將得到解決。

近年來隨著對物流業(yè)的持續(xù)投資和關注，我國的物流業(yè)取得了長足進步，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全國至少有20多個省區(qū)60多個市的地方政府制定了區(qū)域性物流發(fā)展規(guī)劃和政策。如：深圳計劃投資316億元建設6個物流園區(qū)，上海計劃重點發(fā)展外高橋、浦東空港、西北3個物流園區(qū)，天津?qū)⒁?guī)劃6個工業(yè)物流園，北京將建設3個大型物流基地、17個配送中心。但這對于一個運行良好的物流金融體系的形成還只是很小的一步，更需要國家和金融業(yè)的進一步支持。在蘊含巨大市場潛力的背后是這樣一個現(xiàn)狀：我國物流業(yè)總體上仍然相對落后，存在行業(yè)整體規(guī)模偏小、競爭能力不足、流通效率較低、缺乏完整有效的誠信機制、法律法規(guī)及信息化建設滯后等問題。隨著國際物流業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)供應鏈的形成，如何降低融資成本是供應鏈發(fā)展中面臨的最主要挑戰(zhàn)，現(xiàn)代物流的發(fā)展已離不開金融服務的支持。物流企業(yè)還不能為供應鏈上客戶特別是一些中小型企業(yè)提供物流與金融集成化的綜合服務。

2.2.2　中小企業(yè)的融資困境

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的細胞，它的發(fā)展在創(chuàng)造社會財富、推動經(jīng)濟增長、增加國家稅收、吸納就業(yè)、活躍市場經(jīng)濟、方便人民生活等方面發(fā)揮了越來越大的作用，是支持經(jīng)濟持續(xù)、快速增長的重要力量。中國對中小企業(yè)的發(fā)展問題也給予了前所未有的關注和重視，但由于中國當前的金融機制、制度以及企業(yè)自身等因素制約，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身難以克服的經(jīng)濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。其中，融資問題是中小企業(yè)發(fā)展壯大普遍存在的難題，也是中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸所在。由于中小企業(yè)一般規(guī)模較小，資信度低，缺乏信用積累，給予銀行提供的信息不對稱，可供抵押的物品少（一般銀行只接受房證、存單），加之長期以來銀行貸款“重大輕小、重國有輕民營”的經(jīng)營觀念，因而使得中小企業(yè)面臨“擔保難”、“抵押難”的困境，很難從銀行等金融中介機構中籌措到生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，所以中小企業(yè)獲得貸款總額比例不到銀行發(fā)放貸款總額的20%。在這種環(huán)境下有些中小企業(yè)另辟蹊徑，通過“地下錢莊”、“投資海外市場”來緩解資金壓力，但是由于“地下錢莊”的高利貸，“投資海外市場”的低技術、少人才，使得中小企業(yè)的融資依舊舉步維艱。

我國中小企業(yè)的融資困境具體體現(xiàn)為以下幾個方面：

1.中小企業(yè)銀行貸款難度大

中小企業(yè)銀行貸款難度大，主要存在以下問題：①信用問題。中小企業(yè)自身生產(chǎn)規(guī)模小，資本和技術構成較低，企業(yè)管理水平低，設備落后，技術創(chuàng)新能力低，財務管理不規(guī)范，不能達到銀行信貸管理的要求。②風險問題。大部分中小企業(yè)財務狀況不透明，企業(yè)內(nèi)部信息不真實，銀行無法通過正常渠道準確了解中小企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀和資金狀況，對中小企業(yè)的貸款風險不能進行準確的判斷。③申請手續(xù)過程繁雜。中小企業(yè)自身抵押物少，抵押品種少，而銀行要求的抵押物基本上都集中在房地產(chǎn)等不動產(chǎn)上，中小企業(yè)可供抵押的有效資產(chǎn)少，而且抵押物折扣率高，評估部門分散，手續(xù)繁雜，收費高。④其他問題。如政府對中小企業(yè)銀行貸款支持力度不夠、銀行對中小企業(yè)融資服務創(chuàng)新不足等也是造成中小企業(yè)銀行貸款融資難的原因。

2.民間融資利息高，容易引起還貸債務糾紛

民間融資相對銀行貸款較容易取得，在一定程度上可以緩解中小企業(yè)貸款壓力，但是其利息高、不規(guī)范，借貸手續(xù)不完備，缺乏擔保，缺乏強有力的法律規(guī)范和管理，使中小企業(yè)融資成本過高，增加了一定的不確定性和風險，容易引起中小企業(yè)與個人放貸者的經(jīng)濟債務糾紛。

3.其他融資渠道狹窄，發(fā)展困難

中小企業(yè)通過股權融資和債券融資有限，且存在諸多問題。①融資門檻高。我國資本市場起步晚，發(fā)展較慢，金融體制與配套服務體系不健全，股權融資和債券融資門檻高，股權融資對企業(yè)有很嚴格的限制，中小企業(yè)很難達到標準。②融資程序繁瑣復雜，受金融管理體制限制。目前，我國債券融資采取“規(guī)?？刂疲泄芾?，分級審批”管理模式，中小企業(yè)難以達到規(guī)定的最小發(fā)行額要求。對于中小企業(yè)來說，通過股權和債券市場融資是比較困難的。③債券融資成本高。目前，我國企業(yè)債券利率一般都超過同期儲蓄利率，再加上發(fā)行費用，發(fā)行企業(yè)債券比貸款多承擔20%左右的成本負擔，對于中小企業(yè)來說，自身經(jīng)營盈利能力、資金周轉(zhuǎn)能力等有限，無力承擔高額的融資成本和融資負擔。

2.2.3　物流金融成為緩解中小企業(yè)融資難問題的新途徑

隨著現(xiàn)代金融和現(xiàn)代物流的不斷發(fā)展，物流金融的形式也越來越多，按照金融在現(xiàn)代物流中的業(yè)務內(nèi)容，物流金融分為物流結(jié)算金融、物流倉單金融、物流授信金融。通過物流金融，中小企業(yè)與金融機構既可以減少信息不對稱，也有利于中小企業(yè)信用體系的建立，從而降低中小企業(yè)在融資過程中的“逆向選擇”、“道德風險”和提高銀行對中小企業(yè)貸款的積極性。在物流金融中，作為金融機構委托方的第三方物流企業(yè)對中小企業(yè)的物流信息有著詳細、動態(tài)的了解，因此金融機構能及時獲取中小企業(yè)內(nèi)部的準確信息，并且能夠在這些信息的基礎上，對中小企業(yè)的盈利能力和還款能力進行科學判斷，從而保證資金的安全性和收益性。同時，第三方物流企業(yè)獲取的物流信息是其物流業(yè)務的副產(chǎn)品，因此銀行獲取中小企業(yè)信息的成本非常低，銀行與中小企業(yè)之間的交易成本也將大大降低，中小企業(yè)就更容易獲得銀行貸款。

由于第三方物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務伙伴，因此通過第三方物流企業(yè)，中小企業(yè)和銀行將建立長期固定的合作關系，從而使雙方利益關系也由短期、臨時轉(zhuǎn)向長期、固定。在這種利益關系下，中小企業(yè)的信用機制將會大大加強，因為中小企業(yè)的信用缺失不但會影響銀行對企業(yè)今后的貸款，而且也將影響到自己的物流業(yè)務，從而使自身的經(jīng)營受到影響，在長期利益關系下，中小企業(yè)的“信用缺失成本”將會很高。得益于中小企業(yè)信用機制的加強，銀行對中小企業(yè)進行貸款的積極性將大大增強。

在中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，原材料采購與產(chǎn)成品銷售普遍存在批量性和季節(jié)性特征，這類物資的庫存往往占用了大量寶貴資金。融通倉借助其良好的倉儲、配送和商貿(mào)條件，吸引輻射區(qū)域內(nèi)的中小企業(yè)，作為其第三方倉儲中心，并幫助企業(yè)以存放于融通倉的動產(chǎn)獲得金融機構的質(zhì)押貸款融資。

2.2.4　物流金融對中小企業(yè)融資的作用

1.物流金融釋義

物流金融從廣義上講就是面向物流業(yè)的運營過程，通過應用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領域中貨幣資金的運動。對于中小企業(yè)而言，這些資金運動包括發(fā)生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、抵押、貼現(xiàn)、保險、有價證券發(fā)行與交易等，以及在金融機構所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務等。其實質(zhì)就是為減低交易成本和風險，金融機構利用第三方物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應鏈而進行的金融活動。而中小企業(yè)、金融機構、第三方物流企業(yè)通過物流金融，實現(xiàn)了一種利益均衡，使得中小企業(yè)通過物流金融突破了資金缺口，盤活資金流，從而實現(xiàn)了融資。

2.物流金融對中小企業(yè)融資的作用

（1）提高中小企業(yè)與金融機構的信息對稱性和資信等級。通過物流金融，中小企業(yè)的質(zhì)押貨物將在第三方物流企業(yè)的監(jiān)管中，同時中小企業(yè)的物流供應鏈將在第三方物流企業(yè)的監(jiān)控中，從而使金融機構能夠掌握更多關于中小企業(yè)的經(jīng)營信息，實現(xiàn)信息的對稱性。由于通過物流金融的融資，中小企業(yè)能夠逐漸建立資信等級，從而使金融機構能夠通過資信等級給中小企業(yè)發(fā)放更多的貸款。

（2）拓寬外源融資渠道，減少中小企業(yè)融資成本。原有的商業(yè)信用融資包括定金、押金、賒銷、代銷、分期付款等形式的內(nèi)源融資，由于期限較短、金額較小、籌資成本較高等原因，這些無法真正解決中小企業(yè)的融資困境。通過物流金融的融資方式，開拓中小企業(yè)外源融資的新形式，并且降低了外源融資（如股票融資、上市融資等）較高的融資風險和較高的融資門檻。這樣可減少采用非正規(guī)融資手段和渠道所支出的關系成本，使得中小企業(yè)能充分利用金融手段來發(fā)展自身的規(guī)模。

（3）降低庫存原材料、半成品、成品的資金占壓，提高優(yōu)化資金利用率。在物流金融服務中，銀行以市場暢銷價格波動小，處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的物流產(chǎn)品質(zhì)押為授信條件，并運用較強實力的物流公司的信息管理系統(tǒng)，將銀行資金流和企業(yè)物流有機結(jié)合后向中小企業(yè)客戶提供融資結(jié)算等多項銀行綜合服務業(yè)務。這樣使中小企業(yè)能把庫存進行質(zhì)押等動產(chǎn)處理，且盤活自身的資金，把有限的資金用于產(chǎn)品開發(fā)與市場擴張方面，從而減少庫存資金的占用和滯壓，提高了企業(yè)的資金利用率，并進一步優(yōu)化了企業(yè)內(nèi)部資本。

（4）提高供應鏈運作效率，提高中小企業(yè)的競爭能力。在經(jīng)濟全球化的驅(qū)動下，供應鏈競爭已經(jīng)成為商業(yè)競爭的核心。物流金融服務，能夠提高中小企業(yè)在融資環(huán)節(jié)的瓶頸，從而使得中小企業(yè)本身所在的供應鏈運作效率和周期縮短；提高中小企業(yè)在供應鏈中的應變能力和地位，更好地與上游和下游的強勢企業(yè)進行聯(lián)合，提升在市場中的競爭力。

2.3　物流金融質(zhì)押標的物

2.3.1　質(zhì)押標的物特點

質(zhì)押屬于擔保物權中的一種。下面對質(zhì)押標的物的特點進行分析。

1.質(zhì)押標的物質(zhì)量可控

在質(zhì)押融資，特別是存貨質(zhì)押等動產(chǎn)質(zhì)押中，債務人（或借款人）的存貨等質(zhì)押標的物交由債務人或物流企業(yè)監(jiān)管。債務人或物流企業(yè)監(jiān)管“占有”質(zhì)押標的物，負有妥善保管質(zhì)押財產(chǎn)的義務。

因此，質(zhì)押標的物通常是一些容易保管，質(zhì)量比較穩(wěn)定的物品。而易腐爛、易燃、易爆等存貨不易于作為質(zhì)押標的物。

質(zhì)押標的物的這一特點在標準倉單質(zhì)押中，體現(xiàn)得最為明顯。標準倉單所對應貨物的等級、質(zhì)量、有效期等系列指標，由交易所統(tǒng)一制定標準。標準倉單質(zhì)押中，質(zhì)押標的物的品質(zhì)是透明的、可控的。標準倉單質(zhì)押減少了因為質(zhì)押標的物質(zhì)量衡量標準不一致、質(zhì)量下降等產(chǎn)生的糾紛，降低了質(zhì)權人的風險。

【法律專欄3】

《物權法》賦予質(zhì)權人保管質(zhì)押財產(chǎn)的義務

《物權法》第十七章質(zhì)權，第一節(jié)動產(chǎn)質(zhì)權第二百一十五條：“質(zhì)權人負有妥善保管質(zhì)押財產(chǎn)的義務；因保管不善致使質(zhì)押財產(chǎn)毀損、滅失的，應當承擔賠償責任。質(zhì)權人的行為可能使質(zhì)押財產(chǎn)毀損、滅失的，出質(zhì)人可以要求質(zhì)權人將質(zhì)押財產(chǎn)提存，或者要求提前清償債務并返還質(zhì)押財產(chǎn)?！?/p>

（資料來源：《中華人民共和國物權法》）

2.大多數(shù)質(zhì)押標的物價格波動小

無論對于債權人來說，還是對于債務人來說，都希望質(zhì)押標的物的價格波動小，減少質(zhì)押風險。對于債權人來說，在債務履行期內(nèi)占有質(zhì)押標的物，當債務人不履行到期債務或者發(fā)生當事人約定的實現(xiàn)質(zhì)權的情形，債權人有權就該動產(chǎn)優(yōu)先受償。雖然“質(zhì)押財產(chǎn)折價或者拍賣后，其價款超過債權數(shù)額的部分歸出質(zhì)人所有，不足部分由債務人清償”（《物權法》第二百二十一條），但是價格的波動增加了債權人收回貸款的風險。

對于債務人來說，也傾向于將價格波動小的物品用于質(zhì)押。例如，價格波動造成的物品貶值、物品市場價格走勢上漲時轉(zhuǎn)移給債權人，當債務履行期屆滿后，質(zhì)押標的物價格走低，這種情況下，債權人產(chǎn)生了經(jīng)濟損失，失去了市場的主動性。

【法律專欄4】

價值縮水風險

對于銀行來說，供應鏈風險要點取決于借款人將物流轉(zhuǎn)化為還款的能力以及銀行對借款人的掌控。這一般分為行業(yè)風險和操作風險。

行業(yè)風險是銀行幾乎無法控制的，這通常由物流金融所涉及的行業(yè)本身決定。當然，質(zhì)押物如果價值高且穩(wěn)定，銀行是樂意幫這個忙的，怕的就是質(zhì)押物難以控制，如果在銀行手中唯一的抵押物發(fā)生變化，那么銀行的資產(chǎn)就會受到較大威脅。

舉個例子，如果核心企業(yè)抵押給銀行的是物權，那么銀行接受申請，現(xiàn)款放行，完成一切手續(xù)之后，就要開始承擔貨物價格變化所帶來的風險了。一旦貨品由于國家政策、行業(yè)變動、市場影響、本身質(zhì)變等緣故導致價格下降，那么對于銀行來說，質(zhì)押款將不再有原來的價值。從2003年到2005年，鋼鐵價格發(fā)生了巨大變化。從每噸接近6　000元的價格跌落到2　000多元，產(chǎn)量從2億噸增加到4.8億噸。曾在深發(fā)展天津支行申請融資的某鋼材經(jīng)銷商，就被徹底“涮”了一回。由于判斷失誤，該經(jīng)銷商在鋼鐵跌價前貸款數(shù)千萬買入大量存貨，以期贏利。沒有想到的是鋼價一路下跌，經(jīng)銷商陷入窘境。這讓深發(fā)展天津支行面臨信貸風險。好在銀行為了避免該情況出現(xiàn)，已經(jīng)提前打了“預防針”。在國家對鋼鐵宏觀調(diào)控開始，將鋼材的質(zhì)押率降低了10%。同時，在合作監(jiān)管方協(xié)助下，以最快的速度將該筆鋼材轉(zhuǎn)移銷售，終于在質(zhì)押率幅度范圍內(nèi)，將信貸資金全額收回。

正因為如此，價格的穩(wěn)定性是銀行要考慮到的首要問題。一般來說，價值穩(wěn)定的技術原材料是銀行比較青睞的質(zhì)押選擇，鋼鐵、冶金、糧食、油品等行業(yè)價值相對穩(wěn)定，比較容易得到銀行的青睞。相對來說，產(chǎn)成品如醫(yī)藥、服裝、日常消費品等保值期短、規(guī)格品種過多、使用期限不長、價值容易發(fā)生變化、變現(xiàn)率容易下降。

（資料來源：陳雪松，《商品融資與物流監(jiān)管實務》，2008）

3.質(zhì)押標的物適用性廣

質(zhì)押標的物適用性較廣泛。分析銀行與產(chǎn)業(yè)合作的物流金融業(yè)務中，質(zhì)押標的物可以是原材料、零部件、半成品或產(chǎn)成品，例如銅精礦（原材料）、陽極銅板（半成品）、陰極銅板（半成品）、鋼材、糧食、煤炭、塑料原料（例如PVE、PP、PE、AB）、機電設備、電子產(chǎn)品等；合作的典型企業(yè)包括中石油、中石化、充煤、冶金礦產(chǎn)、電力等能源行業(yè)，鞍鋼等鋼材行業(yè)，格力電器、諾基亞等家電、電子通信行業(yè)，燃油電廠、煉廠、燃油貿(mào)易商，汽車、糧食、機電、化工、交通運輸產(chǎn)業(yè)、港航造船行業(yè)等。

質(zhì)押物選擇對于物流金融業(yè)務的風險控制至關重要，物流金融業(yè)務中質(zhì)押物選擇主要應該考慮質(zhì)押物的變現(xiàn)能力和銷售能力，可以使用供應商選擇經(jīng)常采用的層次分析法（AHP）進行定性與定量相結(jié)合的選擇。

2.3.2　質(zhì)押標的物管理

1.質(zhì)物的真實性

確保質(zhì)物的真實有效是物流金融業(yè)務運作的前提和保障。在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中，必須是所有權明確的動產(chǎn)，如借方企業(yè)所擁有的生產(chǎn)原料、存貨、商品等可流動的貨物。而在倉單質(zhì)押融資業(yè)務中要防范倉單的假冒，具體措施包括指定印刷、固定格式、預留印鑒、由指定專人送達等，并在協(xié)議中聲明。在核實質(zhì)物真實性方面，物流企業(yè)可以提供有關的服務如查詢、證明及擔保等。

2.質(zhì)押商品管理

為了防范和控制風險，現(xiàn)實中一般選擇價格波動小、易變現(xiàn)、易保管的商品作為質(zhì)物。在復雜多變的市場環(huán)境下，商品價格的波動和變化等情況更加頻繁，因此針對不同質(zhì)物商品分別進行細化管理是十分必要的。貸款價值比是借方企業(yè)在其商品質(zhì)押后能得到的借款金額與其商品的評估總價值的比值。顯然，貸款價值比的高低對銀行控制貸款風險和提高客戶滿意度產(chǎn)生直接的影響。制訂恰當?shù)馁J款價值比的關鍵是掌握商品的一般價值情況和變化的價值情況。對于大型的物流企業(yè)來說，掌握著大量的行業(yè)交易信息，如商品每天的到貨量、庫存數(shù)量、銷售數(shù)量等。它們往往比銀行掌握更多的宏觀與微觀經(jīng)濟信息。物流企業(yè)可向銀行等貸款機構提供動產(chǎn)質(zhì)押商品價值的歷史資料分析、定期的商品價值報告，特別是減值報告等，幫助銀行和借方企業(yè)確定質(zhì)押商品的范圍和估價、貸款價值比、貸款期限和變現(xiàn)等級等內(nèi)容。

3.質(zhì)押商品監(jiān)管

質(zhì)物商品的監(jiān)管是存貨質(zhì)押融資中非常重要的環(huán)節(jié)之一。動產(chǎn)質(zhì)押為擔保物權而非用益物權，質(zhì)權人沒有對質(zhì)物的使用收益權。質(zhì)權人占有質(zhì)物，目的在于限制出質(zhì)人使用或處置質(zhì)物。為了充分有效地利用質(zhì)物，發(fā)揮質(zhì)物的效益，各國民法又準許質(zhì)權人有限度地使用或者授權使用質(zhì)物。具體的內(nèi)容可以在信貸合約中約定。物流企業(yè)受銀行委托對質(zhì)物商品進行監(jiān)管，根據(jù)信貸合約要求制訂存貨管理的具體辦法等，銀行可以定期或不定期地進行監(jiān)控。

在實踐中，常用的監(jiān)管辦法是凍結(jié)該項資產(chǎn)，這樣操作簡便、易于控制。首先，借方企業(yè)要與銀行認定的物流企業(yè)（或倉庫）簽訂“倉儲協(xié)議”，明確商品的入庫驗收和養(yǎng)護要求，指明商品在入庫后即開具專用動產(chǎn)證明，同時明確專用動產(chǎn)上所標明商品已屬抵押給銀行的貨物，在出庫前必須征得銀行同意。其次，物流企業(yè)要書面承諾銀行，保證質(zhì)押商品手續(xù)完備，賬物相符，且在質(zhì)押期間無銀行同意不得向借方企業(yè)或任何第三人發(fā)貨；不以存貨方（即借方企業(yè)）未付有關保管費等為由阻撓、干涉、妨礙銀行行使質(zhì)權等。但是，對于借方企業(yè)而言，存貨往往占用的企業(yè)資金較多，而且存貨周期短、周轉(zhuǎn)速度快，凍結(jié)存貨會影響借方企業(yè)的業(yè)務。針對這樣的情況，目前一些金融機構如深圳發(fā)展銀行推出“追加部分保證金贖出部分質(zhì)押物”等方式以滿足借方企業(yè)正常經(jīng)營需要，順利解決其融資和資金占壓等問題。在信貸合約中，銀行要與借方企業(yè)簽訂“賬戶監(jiān)管協(xié)議”，明確借方企業(yè)要在該銀行開立專用監(jiān)管賬戶，補充相應數(shù)量的保證金或者將該動產(chǎn)項下的商品的銷售回籠款按比例打入該賬戶。物流企業(yè)應根據(jù)不同情況，對貨物出庫、銷售等環(huán)節(jié)向銀行提供監(jiān)管服務。

4.質(zhì)押商品處置

在存貨質(zhì)押融資中，質(zhì)押商品的處置也是一項重要的內(nèi)容。質(zhì)押商品的處置通常有如下兩種情況：

（1）貸款還未到期，由于市場價格下跌，銀行通知借方企業(yè)追加風險保證金，對方仍未履行追加義務的，物流企業(yè)可接受銀行委托，對尚未銷售的商品盡快實現(xiàn)銷售，收回貸款本金。

（2）貸款到期，但監(jiān)管賬戶內(nèi)的銷售回籠款不足以償還貸款本息且無其他資金來源作為補充，物流企業(yè)可接受銀行委托對儲存的相應數(shù)量商品實行銷售處理，直到收回貸款本息。

以上兩種處置方式和有關要求均需在貸款前以書面的形式與借方企業(yè)作出明確的約定，其中折價處理的平倉限額是信貸合約設計的關鍵內(nèi)容之一。這里，物流企業(yè)一方面可以協(xié)助銀行進行質(zhì)押商品拍賣以收回資金；另一方面也可以提供質(zhì)押擔保等服務。

5.質(zhì)押商品信息管理

物流金融業(yè)務是一種典型的多方參與、優(yōu)勢互補的業(yè)務形態(tài)。為了有效地推進業(yè)務的開展，應該廣泛地采用信息系統(tǒng)技術。一方面可以加快參與各方的信息交流，簡化作業(yè)環(huán)節(jié)，縮短作業(yè)時間；另一方面，專業(yè)化的信息技術的運用，例如貨物實時跟蹤監(jiān)控等，也確保了質(zhì)押物的安全，有利于銀行控制風險。

2.4　對物流金融的需求

物流業(yè)的迅猛發(fā)展對相應的金融服務提出了總量巨大的需求。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年僅中小企業(yè)的存貨和應收賬款便超過6.3萬億元，而同期基于物流的融資總額不超過3　000億元。這表明，未來我國物流金融業(yè)務存在廣闊的市場空間。

【閱讀案例2.1】

北京市對物流金融的需求

物流金融作為一項降低信息不對稱、減少交易成本的社會化分工形式，它的運作可以帶來生產(chǎn)力的提高，但其作用的發(fā)揮是要建立在一定的生產(chǎn)力水平之上的。只有物流金融運作的各項基礎要素都已具備，經(jīng)濟活動中才會產(chǎn)生對物流金融的需求，物流金融業(yè)務才能順利開展。北京作為中國的首都，在經(jīng)濟總量、物流基礎和金融環(huán)境上具有比其他城市更為突出的綜合優(yōu)勢，這為物流金融的發(fā)展提供了可能。將北京市建設成為具有國際影響力的金融中心和物流中心的雙重城市定位也對物流業(yè)和金融業(yè)提出了更高的要求，于是，物流金融具備了現(xiàn)實的發(fā)展需求。

只有當物流企業(yè)對動產(chǎn)評估、監(jiān)管的效率高于金融機構，金融機構才會有動力與物流企業(yè)合作。所以物流企業(yè)的運作能力是決定物流金融開展狀況的重要因素。北京作為重要的物資和商品集散地，2006～2008年的社會物流總額年均增長27%。盡管受到金融危機的影響，2009年北京市社會物流總額仍達38　422.7億元，同年物流業(yè)自有倉庫和貨場面積達2　724.7萬平方米，貨運車輛數(shù)達41　590輛，裝卸設備臺數(shù)達30　349臺。2009～2010年度中國百強物流企業(yè)中，前4名注冊地均為北京。然而，由于當前物流業(yè)進入門檻較低，激烈的價格競爭導致近年來物流行業(yè)利潤率降低。并且，越來越多的跨國物流企業(yè)入駐北京，本土的物流企業(yè)面臨更大的壓力。物流企業(yè)若想找到新的利潤增長點并在激烈的競爭中獲取一席之地，就需要不斷創(chuàng)新，以物流金融這項增值服務為突破口謀求發(fā)展。2010年底，北京市銀行資產(chǎn)總量占全國銀行業(yè)資產(chǎn)總額的1／1　0。北京銀行業(yè)資產(chǎn)總量大的同時，還保證了風險處于較低水平，其不良貸款率低于全國平均水平。無論從數(shù)量上還是從運營情況來看，北京市的銀行業(yè)都為物流金融業(yè)務的開展奠定了堅實基礎。

然而，北京的金融資源雖然豐富，但也存在結(jié)構不合理的現(xiàn)象。特別是銀行業(yè)，呈現(xiàn)出總部經(jīng)濟的特征，即向大企業(yè)融資的偏好。這一方面與北京實體經(jīng)濟總部基地多的現(xiàn)實相匹配，另一方面也反映出對中小企業(yè)的融資力度不夠，過度依賴大企業(yè)。開展物流金融則可以在控制風險的同時爭取到質(zhì)量好的中小企業(yè)，贏取新的利潤空間。從物流金融具體的實踐來看，我國一些大型物流企業(yè)和商業(yè)銀行也已具備了一定的操作基礎。中國儲運集團和中國外運長航集團是物流企業(yè)中開展物流金融業(yè)務的領跑者，深發(fā)展和廣發(fā)行則在銀行業(yè)占據(jù)了該業(yè)務的前沿地位。此外，中信、招商、工商、建設和交通銀行等也都紛紛推出了相關業(yè)務。以上的實踐經(jīng)驗為北京市發(fā)展物流金融提供了良好的業(yè)務基礎。但同時應注意到，以往的業(yè)務開展多數(shù)局限在長三角、珠三角及其他沿海地區(qū)，針對北京市的業(yè)務實踐還比較匱乏的情況，北京市物流金融的市場需求亟須開發(fā)。

2.4.1　經(jīng)濟和物流發(fā)展對物流金融的需求

隨著世界經(jīng)濟全球化、區(qū)域經(jīng)濟一體化以及世界制造中心向中國遷移，中國的國民經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，自“十五”規(guī)劃至今，GDP平均每年增長率保持在兩位數(shù)，2007年我國GDP達246　619億元，增長11.4%。

與此同時，我國進出口貿(mào)易發(fā)展迅速。根據(jù)海關總署發(fā)布的信息，2007年我國年度外貿(mào)進出口總值首次超過2萬億美元，達21　738億美元，比上年增長23.5%。其中出口12　180億美元，比上年增長25.7%；進口9　558億美元，比上年增長20.8%。自2002年正式加入世界貿(mào)易組織以來，我國對外貿(mào)易增長速度連續(xù)6年保持在20%以上，進出口規(guī)模翻了兩番。目前我國是全球鐵礦石、銅精礦和大豆的最大進口國，原油的第二大進口國。

目前，我國已成為世界上最具活力的地區(qū)和最富潛力的消費市場，越來越多的跨國公司將制造中心或采購中心轉(zhuǎn)移到我國，而國內(nèi)企業(yè)也開始面向全球采購原料和銷售商品。物流業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，物流需求規(guī)模進一步擴大，物流業(yè)增加值較快增長，社會物流總費用增速加快，物流業(yè)發(fā)展對國民經(jīng)濟的貢獻不斷增大。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年全國社會物流總額158.4萬億元，按可比價格計算，同比增長12.3%。2012年全年社會物流總額177萬億元，同比增長9.8%。

2.4.2　融資企業(yè)對物流金融的需求

從企業(yè)經(jīng)營的具體情況看，資金是企業(yè)生存發(fā)展的血脈，企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨的最大威脅是流動資金不足。從原材料采購到最終產(chǎn)品銷售的整個供應鏈過程中都存在著大量的庫存，雖然合理庫存可以滿足顧客的需求，如果供貨周期與制造周期的不匹配，庫存就意味著資金占用和物流成本。存貨占用的大量資金使得企業(yè)可能處于流動資金不足的困境，這種風險在中小企業(yè)的經(jīng)營中更加明顯，往往成為制約其發(fā)展的瓶頸。信貸資金的缺乏和在資本市場上融資能力的缺乏使得許多企業(yè)產(chǎn)生了利用存貨融資的需求。

在我國，一些資源加工類大中型企業(yè)，特別是鋼鐵、有色、能源化工等行業(yè)的一些民營背景的大中型企業(yè)，物流融資需求很強。其主要需求有：改變?nèi)谫Y方式以改善財務結(jié)構，降低債務占比；實現(xiàn)存貨變現(xiàn)，騰出資金加速發(fā)展；因國家行業(yè)政策或銀行風險評估和信貸政策的限制，信用貸款受限，需要其他形式的貸款融資。從銀行實踐也可以看出，物流金融短期融資多集中于鋼鐵、有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、汽車、紙品等大宗商品加工和貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈條中，其融資利率大都在人民銀行貸款基準利率基礎上上浮10%。

由于信息不對稱和中小企業(yè)較大的經(jīng)營風險，銀行對中小企業(yè)表現(xiàn)出很強的“惜貸”傾向。據(jù)最新統(tǒng)計，中小企業(yè)數(shù)量占到全國企業(yè)總數(shù)的90%以上，出口占到全部出口的60%左右，稅收占到40%，就業(yè)占到社會總就業(yè)人數(shù)的75%。但是，中小企業(yè)貸款難的情況日益突出。據(jù)有關部門調(diào)查，中國中小企業(yè)因無法落實擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而被拒貸，兩項合計，拒貸率高達56.1%。特別是大量的小微企業(yè)因資金需求小、用款時間急、財務資料不全、信譽度不高等原因難以得到銀行支持。2007年國家發(fā)改委和銀監(jiān)會對小企業(yè)融資的聯(lián)合調(diào)研結(jié)果顯示，小企業(yè)的融資成本最低接近10%，遠超過大企業(yè)的貸款成本。信貸資金的缺乏和風險投資、資本市場融資等其他融資渠道的狹窄使許多企業(yè)產(chǎn)生利用存貨進行融資的迫切需求，一些產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)為穩(wěn)定原料供應、擴大產(chǎn)品銷售，也非常歡迎銀行介入其供應鏈，為上下游企業(yè)提供融資便利，這為物流金融的快速發(fā)展提供了大量市場機會。

2.4.3　金融機構對物流金融的需求

對于金融業(yè)務來說，物流金融的功能是幫助其擴大貸款規(guī)模降低信貸風險，在業(yè)務擴展服務上能協(xié)助金融機構處置部分不良資產(chǎn)，有效管理客戶信息，提升質(zhì)押物評估、企業(yè)理財?shù)阮檰柗枕椖俊?/p>

第一，物流金融市場潛力大，綜合收益高。據(jù)估計，我國物流金融市場規(guī)模至少在萬億元以上，目前市場尚處于跑馬圈地階段，這能夠為銀行龐大的資金尋找一個穩(wěn)定的出口。而且物流金融一體化服務特征使融資業(yè)務能夠帶動多種中間業(yè)務互動發(fā)展，實現(xiàn)對客戶價值的深度挖掘。

第二，物流金融相對復雜的業(yè)務結(jié)構、較高信息化要求以及規(guī)模優(yōu)勢特征，能夠有效發(fā)揮銀行在人才儲備、科技水平和經(jīng)營規(guī)模方面的優(yōu)勢，降低經(jīng)營成本，提高市場競爭能力。同時銀行強大的網(wǎng)點、資金和客戶資源優(yōu)勢能夠?qū)崿F(xiàn)整個產(chǎn)業(yè)鏈上的全程融資，提供更有吸引力的融資產(chǎn)品。

第三，從國際大型銀行的發(fā)展歷程來看，物流金融業(yè)務是實現(xiàn)國際化經(jīng)營的一個基礎性方式，花旗、匯豐、德意志、巴黎銀行、渣打銀行等大型跨國銀行都在物流金融領域具有優(yōu)勢，這對正處于國際化過程中的國內(nèi)銀行也具有重要借鑒意義。

2.4.4　物流企業(yè)對物流金融的需求

物流金融可以緩解物流企業(yè)自身的融資需求。隨著中國物流企業(yè)的迅速發(fā)展，許多物流企業(yè)特別是中小物流企業(yè)面臨著越來越嚴重的融資瓶頸。銀行對中小物流企業(yè)的信貸條件遠高于對大型物流企業(yè)的條件。部分商業(yè)銀行對中小物流企業(yè)信貸管理的要求高于對大型物流企業(yè)，特別是對不發(fā)達地區(qū)的信貸管理的條件更高。中長期融資渠道不暢，中小物流企業(yè)長期權益性資本嚴重匱乏。目前，中小物流企業(yè)獲得的銀行貸款期限一般不超過半年，只能用于填補流動資金的缺口。但中小物流企業(yè)需要的是較長期限的貸款，以便用于技術改造和基本設施建設?！叭谫Y難”已經(jīng)成為制約第三方物流發(fā)展壯大的最大障礙。

在物流業(yè)務中，基礎性的物流操作如倉儲、運輸，其利潤率已經(jīng)越來越低。物流的主要利潤來源已經(jīng)轉(zhuǎn)向各種增值服務。物流金融作為一種新的贏利模式，正在成為業(yè)內(nèi)關注的目標?！拔磥淼奈锪髌髽I(yè)誰能掌握金融服務，誰就能成為最終的勝利者?！边@是UPS的發(fā)展戰(zhàn)略之一，目前物流金融已經(jīng)成為該公司第一位的利潤來源?？鐕锪鞴竞徒鹑跈C構結(jié)合，利用自己對物流過程中貨物的實際監(jiān)控，在為發(fā)貨方和貨主提供物流服務的同時，也提供金融服務，不僅吸引了更多客戶，而且在物流金融活動中還創(chuàng)造了可觀的利潤。

物流金融業(yè)務是物流企業(yè)獲取新的競爭優(yōu)勢的有效途徑。物流金融業(yè)務使得物流企業(yè)得以控制全程供應鏈，保證特殊產(chǎn)品的運輸質(zhì)量，長期穩(wěn)住客戶。物流企業(yè)參與物流金融服務，可以拓展服務領域，有助于積極爭取客戶，贏得市場份額，還可以通過這一增值服務收取手續(xù)費，提供所加工的信息產(chǎn)品等增加企業(yè)的經(jīng)濟收益，并為其他的相關服務奠定基礎。物流管理從物的處理提升到物的附加值方案管理，可以為客戶提供金融服務的物流供應商在客戶心中的地位會大幅度提高，物流金融將有助于形成物流企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

2.5　物流金融的三方價值

我國中小企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，資金流一直制約著企業(yè)的快速發(fā)展。物流金融業(yè)務是一種通過較強實力的物流企業(yè)，以市場暢銷且價格波動小的物流產(chǎn)品質(zhì)押，將銀行資金流和企業(yè)物流有機整合后，為中小企業(yè)融資的一種方式。主要有墊付貨款、代收貨款、倉單質(zhì)押和保兌倉模式。它的產(chǎn)生不僅給中小企業(yè)的發(fā)展拓展了道路，而且也給銀行和物流企業(yè)帶來了收益，實現(xiàn)了多方共贏，所以物流金融的產(chǎn)生具有很強的社會意義。

2.5.1　從中小企業(yè)角度

對中小企業(yè)而言，一方面，需要把資金拿來購買原材料，然后經(jīng)生產(chǎn)、銷售后才能變成現(xiàn)金用于周轉(zhuǎn)，由于不能達到金融機構對于不動產(chǎn)抵押要求，因此嚴重缺少流動資金。而另一方面，商品從原材料制造到最終消費者手中的整個供應鏈過程中都存在著大量庫存。從而使得許多中小企業(yè)產(chǎn)生了利用存貨進行融資的需求。物流金融便可以滿足這種需求，而且通過采用物流金融融資，可以使得中小企業(yè)：

1.降低融資成本，拓寬融資渠道

物流金融對中小企業(yè)的意義，首先是為他們突破融資難問題提供了一條捷徑。金融機構利用物流企業(yè)提供的物流信息和物流監(jiān)管，依據(jù)物流供應鏈進行的金融服務活動，能夠解決大多數(shù)中小企業(yè)因缺少固定資產(chǎn)而出現(xiàn)的融資難、擔保難問題，創(chuàng)新完善中小企業(yè)多元化融資方式。

2.降低企業(yè)原材料、半成品和產(chǎn)品的資金占用率，提高資本利用率，實現(xiàn)資本優(yōu)化配置

在物流金融服務中，銀行以市場銷售價格，處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的物流產(chǎn)品質(zhì)押為授信條件，并運用較強實力的物流公司的信息管理系統(tǒng)，將銀行資金流和企業(yè)物流有機結(jié)合后，向中小企業(yè)客戶提供融資結(jié)算等多項銀行綜合服務業(yè)務，這樣使中小企業(yè)把動產(chǎn)盤活出來，把有限資金用于產(chǎn)品開發(fā)與擴張方面，從而減少資金占用，提高了企業(yè)的資金利用率。

2.5.2　從銀行角度

作為金融機構的銀行在貸款時，需要了解抵押物、質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售區(qū)域、承銷商等，要查看憑證原件，辨別真?zhèn)?，這些工作不僅費時費力，而且超出了金融機構的日常業(yè)務范疇。物流金融的產(chǎn)生正解決了銀行在這一方面的困惑，并逐步顯現(xiàn)作用。

1.擴大貸款規(guī)模產(chǎn)生新業(yè)務及客戶群

銀行作為物流供應鏈上資金流動的連接節(jié)點，在同物流企業(yè)合作時，不僅可以與其建立長期穩(wěn)定的業(yè)務關系，還可以提供延伸服務，拓展與物流企業(yè)相聯(lián)系的上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)，使得生產(chǎn)廠商、物流企業(yè)、零售商或最終消費者的資金流在銀行體系內(nèi)部實現(xiàn)良性循環(huán)，從而開拓出新的客戶群。隨著一大批跨國公司制造中心或采購中心向中國的轉(zhuǎn)移，就需要建立一套快捷、高效的現(xiàn)代物流系統(tǒng)來滿足跨國生產(chǎn)與經(jīng)營的需要。目前活躍在物流市場上的主要是為跨國公司提供物流支撐的一批大型本地國內(nèi)物流企業(yè)，無論其提供的商品、零部件、產(chǎn)成品的分撥物流，還是以綜合性物流為概念的配送物流，都為銀行的金融服務直接滲透到跨國公司產(chǎn)業(yè)鏈運作中提供了理想的合作機會。同時，同跨國大型物流企業(yè)的合作也勢必推動國際業(yè)務的開展，如辦理信用證、承兌匯票、結(jié)售匯、外匯匯款、出口托收和進口代收等業(yè)務。

2.降低信貸風險

當前銀行的貸款資產(chǎn)質(zhì)量不高、呆壞賬比例居高不下，如何提高貸款質(zhì)量、控制貸款風險，發(fā)展新的業(yè)務成為銀行關注的首要問題。通過物流金融，由物流公司作為中介，使銀行授信于企業(yè)，有效地保證了銀行資金的安全性，降低了融資風險。以倉單質(zhì)押貸款為例，通常倉單融資的金額不能超過質(zhì)押貨物價值的80%。為了控制風險，有的銀行往往還要求客戶開立保證金賬戶，在賬戶上存入貸款總額40%～50%比例擔保金。保證金賬戶在融資期間凍結(jié)，融資期滿后保證金賬戶自動轉(zhuǎn)入銀行作為還款。質(zhì)押貨物的價值通常以市場價確定，或者以廠家提供的進貨發(fā)票確定。由于貨物價格有波動，質(zhì)押貨物的價值有可能低于原有價值。為此，銀行設有專人監(jiān)控質(zhì)押貨物價格變化。倉儲公司也經(jīng)常向銀行提供產(chǎn)品價格信息。一旦質(zhì)押貨物價值下跌幅度異常，銀行就會通知客戶補充保證金。如果客戶不能及時補繳保證金，銀行有權利處置質(zhì)押貨物。因而，辦理這項業(yè)務，銀行的風險非常小。

2.5.3　從物流企業(yè)角度

1.提高自己的競爭力

“貸款難”一直是困擾我國中小企業(yè)的難題。物流企業(yè)通過向中小企業(yè)提供物流金融服務，可以緩解中小企業(yè)資金缺乏問題，因而受到中小企業(yè)青睞。物流金融正成為物流企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的重要手段。在物流企業(yè)提供的金融服務中，倉單質(zhì)押是典型的為中小企業(yè)提供融資服務。

2.物流和金融業(yè)務相結(jié)合

物流和金融業(yè)務的結(jié)合，使得物流企業(yè)能夠得以控制全程供應鏈，保證特殊產(chǎn)品的運輸質(zhì)量與長期穩(wěn)住客戶。在供應鏈管理模式發(fā)展下，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)而強調(diào)跨企業(yè)界限整合，使得顧客關系維護與管理變得越來越重要，可以為客戶提供金融融資的物流供應商，在客戶心中的地位將大幅度提高，物流金融有助于形成物流企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

3.物流金融成為物流企業(yè)的新的利潤源泉

提供物流金融服務的物流企業(yè)可以通過向中小企業(yè)收取手續(xù)費獲取一筆不小的利潤。在提供物流金融服務中產(chǎn)生的貨幣的時間價值也為企業(yè)帶來了利潤。

4.提高物流公司的防風險能力

物流活動中的風險存在于物流活動的各個環(huán)節(jié)，包括運輸、裝卸、包裝等。因此可以利用物流金融中的保險服務為物流活動保駕護航，從而提高物流公司的防風險能力。

2.5.4　物流金融的三方價值分析

1.對融資企業(yè)的價值分析

首先，物流金融可以幫助融資的中小企業(yè)解決其融資困境，并使其信用等級得到有效提升。由于銀行對融資企業(yè)的資金情況、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財政狀況以及市場前景有一定要求，同時中小企業(yè)的信用等級也在一定程度上影響到企業(yè)的融資能力，因此中小企業(yè)的融資問題嚴重困擾到企業(yè)的生存。而物流金融中，第三方物流企業(yè)可以充當銀行的委托方對融資企業(yè)的物流狀況有足夠的了解，并能對融資企業(yè)的盈利能力有一個更準確地判斷，從而保障銀行給予融資企業(yè)貸款的安全性和最大的收益性，這樣不僅可以避免金融機構遭受到“逆向選擇”、“道德風險”等問題，還可以解決融資企業(yè)融資困難的問題，并提高其貸款的積極性。

其次，還可以使融資企業(yè)的資金利用率得到最大程度的提高。由于企業(yè)在整個供應鏈過程中，產(chǎn)品在物流活動的各個環(huán)節(jié)中占用了大量的資金，從而給企業(yè)帶來了流動資金不足的問題，而物流金融可以通過適當?shù)姆绞?，對融資企業(yè)處于物流活動中的產(chǎn)品進行質(zhì)押并給予其相應的貸款，從而使沉淀的資金得到了有效激活，并提高了資金流轉(zhuǎn)效率。

最后，物流金融還可以通過融資企業(yè)物流成本的有效降低，提升企業(yè)的綜合競爭力。由于物流企業(yè)在物流活動中環(huán)節(jié)眾多，因此可以就此為企業(yè)實施有計劃性的物流項目管理方案，提供多層次、全方位的第三方物流服務，從而最小化物流成本，集中核心業(yè)務的資金投放力度，促使企業(yè)綜合競爭力的有效提高。

2.對物流企業(yè)的價值分析

首先，物流金融可以通過開通新的服務領域為物流企業(yè)形成一個新的利潤增長點。物流企業(yè)在激烈的市場競爭中難以通過傳統(tǒng)的物流服務獲取可靠的利潤增長值，而物流金融為物流企業(yè)尋找新的突破口開辟了出路。物流金融融入到物流企業(yè)的供應鏈中，可以借鑒馬士基、UPS等國際大型物流公司在物流金融方面的成功經(jīng)驗，在利用倉儲產(chǎn)品作為保障的前提之下創(chuàng)新出諸如信用擔保、價值評估等增值產(chǎn)品，提高企業(yè)利潤和綜合競爭力。

其次，物流金融可以讓物流企業(yè)通過適當?shù)姆绞脚c客戶建立比較穩(wěn)定的合作關系，為物流企業(yè)構筑長久的競爭力奠定可靠的客戶關系網(wǎng)。物流企業(yè)可以通過物流與金融的有機融合對產(chǎn)品的供應鏈實現(xiàn)全程控制，并保障產(chǎn)品在運輸過程中的質(zhì)量，構建相關客戶對物流企業(yè)的信心從而穩(wěn)定長久的客戶關系。顧客關系管理在供應鏈管理模式之下的重要性愈來愈凸顯，物流管理也逐步開始重視物流管理的附加值方案的研發(fā)，而物流金融的服務可以為客戶提供全方位、多層次的物流金融相關方面的服務，如材料采購、生產(chǎn)、加工、銷售等各個環(huán)節(jié)中對資金的需求，還可以為國際企業(yè)提供最低成本、最高效率的進出口貿(mào)易融資等。因此，物流金融可以為物流企業(yè)提供穩(wěn)定客戶關系網(wǎng)、高效金融服務等，從而對物流企業(yè)綜合競爭力的提升有著不可忽視的作用。

3.對金融機構的價值分析

首先，物流金融可以使得銀行的信貸風險向最小化發(fā)展，并提高銀行的信貸控制能力。在物流金融服務中，銀行給予物流企業(yè)貸款服務可以物流企業(yè)可靠的產(chǎn)品庫存信息以及物流監(jiān)管作為質(zhì)押對象，其中介擔保可以由第三方物流企業(yè)來承擔，從而提高銀行貸款資金的安全性并使融資風險最小化。

其次，物流金融可以根據(jù)物流企業(yè)的具體需求提高專業(yè)化的金融服務，使雙方的信貸交易成本最小化。銀行在傳統(tǒng)的質(zhì)押貸款業(yè)務中，由于融資企業(yè)的質(zhì)押貸款數(shù)量小、次數(shù)多從而造成了交易成本的高漲，而以第三方物流企業(yè)作為中介擔保人則可以解決這些問題，為其提供專業(yè)的金融服務管理，從而降低信貸成本并提高資金的運作效率。

最后，物流金融可以使得服務對象的范圍更加寬廣、信貸規(guī)模日益擴大。一方面物流金融可以充分爭取到中小企業(yè)這一大塊的融資市場，另一方面物流金融可以根據(jù)客戶的需求開發(fā)新產(chǎn)品吸取更多的潛在客戶群體，與不同的物流企業(yè)及其上下游企業(yè)構成長期穩(wěn)定的合作關系。

2.5.5　物流金融三方價值鏈提升模式

1.物流金融對融資企業(yè)價值鏈的提升模式

銀行在選擇對中小企業(yè)融資時面臨著成本高、風險高的困難，質(zhì)押物的問題是融資企業(yè)融資困難最重要的障礙，這就需要有一種可靠的機制，將融資企業(yè)難以讓銀行考慮的動產(chǎn)轉(zhuǎn)化為銀行能夠接受的質(zhì)押物，并解決中小企業(yè)融資困難的一系列難題。而物流金融就能通過動產(chǎn)的有效轉(zhuǎn)化解決這一難題，從而提高融資企業(yè)的信用等級，并能讓銀行給予其可靠的貸款等。企業(yè)通過物流金融融資方式不僅可以使得物流成本最小化，還可以最大限度地減少因其他融資方式而帶來的關系成本等。物流金融融資方式可以給融資企業(yè)帶來三個方面的利潤，即：R1＋R2＋R3，物流金融對融資企業(yè)價值鏈的提升模式如圖2.1所示，其中R1、R2、R3分別表示資金流保證下降的利潤額增加量、在得到專業(yè)物流支撐下而降低的物流成本量以及因采取非正當融資手段或其他方式而減少的關系交易成本量。

圖2.1　物流金融對融資企業(yè)的價值鏈的提升模式

2.物流金融對物流企業(yè)價值鏈的提升模式

物流企業(yè)在面臨激烈競爭的背景之下，需要尋找新的利潤突破口，提高物流企業(yè)的綜合競爭力。通過對幾家第三方物流企業(yè)涉及金融服務產(chǎn)品的開發(fā)，物流金融開始在市場中涌現(xiàn)出來，因此物流服務與金融服務的有機融合成為當前物流企業(yè)重新獲利的重要突破口。物流與金融的結(jié)合可以讓物流企業(yè)更好地管理供應鏈，并有利于構建長期穩(wěn)定的客戶關系網(wǎng)，同時物流企業(yè)可以通過物流金融的支持為客戶提高可靠高效的融資服務，從而使得物流企業(yè)的客戶滿意度得到最大限度的提升。物流企業(yè)還可以通過物流金融業(yè)務為客戶提供更為寬廣的服務，如為客戶提供原材料采購等方面的融資需求，并最終實現(xiàn)物流企業(yè)的價值鏈提升。物流金融對物流企業(yè)價值鏈的提升模式具體流程如圖2.2所示。

圖2.2　物流金融對物流企業(yè)價值鏈的提升模式

物流企業(yè)可以通過跟蹤服務了解貨物的具體運行情況并對此進行風險管理和評估，對核心業(yè)務進行高效有力的控制、客戶關系的實時管理以及各類金融產(chǎn)品和服務的提供等，從而形成對物流活動供應鏈的全程遠程操控，給物流企業(yè)利潤帶來新的增長值。其新的利潤模式由四個部分構成即RL1＋RL2＋RL3＋RL4，其中RL1、RL2、RL3、RL4分別表示由于金融服務的提供而帶來的利潤增長額、由于交易成本的降低而帶來的利潤增加值、由于風險的降低而減少的風險成本量，以及客戶關系的有效管理而帶來的利潤增加值。

3.物流金融對銀行價值鏈的提升模式

物流金融對銀行價值鏈提升的模式如圖2.3所示。

圖2.3　物流金融對銀行價值鏈的提升模式

其具體流程如下：首先，物流金融可以通過物流金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、信息系統(tǒng)和技術的開發(fā)以及有效的操作來降低銀行的信貸風險，為物流企業(yè)提供高質(zhì)量的貸款并有效管理好貸款資產(chǎn)的質(zhì)量，通過與物流企業(yè)的無縫對接，可以使得銀行貸款資金的安全性得到最可靠的保障。其次，物流金融通過對客戶關系的有效管理，為銀行提供潛在的長期穩(wěn)定的客戶關系網(wǎng)，金融機構可以通過與物流企業(yè)的合作，同時把客戶關系網(wǎng)拓展到合作物流企業(yè)的上下游合作企業(yè)，并根據(jù)合作企業(yè)融資的具體需求開發(fā)新產(chǎn)品并拓展其業(yè)務范圍，形成銀行資金在整個供應鏈上的健康運行。最后，物流金融還可以為銀行提供其他的增值服務，如銀行可以通過資金管理的優(yōu)勢為物流企業(yè)提供資金管理、理財?shù)确矫娴姆?，在促進物流企業(yè)發(fā)展的同時獲取短期利益以及潛在的長期利益。

物流金融對銀行價值鏈提升的利潤主要由三部分構成，即RB1＋RB2＋RB3，其中RB1、RB2、RB3分別代表因風險成本減低而減少的成本值、新的客戶關系帶來的利潤增加值、物流金融提供的增值服務而獲得的利潤增加額等。

物流金融對融資企業(yè)價值鏈、物流企業(yè)價值鏈以及金融機構價值鏈的提升有著舉足輕重的作用，對物流金融的研究勢在必行，同時物流金融的健康發(fā)展將在很大程度上推動三方價值鏈的全面提升，進而推動我國物流行業(yè)、金融行業(yè)以及相關行業(yè)的綜合發(fā)展。

2.6　物流金融服務平臺的構建

我們從物流金融的基本運作模式——倉單質(zhì)押業(yè)務流程上可以看出：它的實現(xiàn)是以銀行、客戶和第三方物流企業(yè)（倉庫）三方的大量信息傳遞和交換為基礎的，倉庫處于核心位置，是銀行和客戶業(yè)務關系的紐帶，而銀行和客戶又是業(yè)務關系的主體。

（1）金融機構的信息需求分析。銀行為了追求新的經(jīng)濟增長點，實行質(zhì)押貸款，質(zhì)物的保全倉為第三方物流企業(yè)的倉庫。這既吸引了儲戶又放貸，并能產(chǎn)生新的經(jīng)濟效益。但這里潛藏著信息不對稱、信息失真、信息不及時的風險，銀行要求倉庫的倉單數(shù)據(jù)是真實、及時、可靠的。銀行希望倉庫給它帶來信譽更高的客戶，并可以委托倉庫完成一些工作，如商品的評估與處置等。銀行有將倉單質(zhì)押納入內(nèi)部管理系統(tǒng)的需要。

（2）物流企業(yè)的信息需求分析。對物流企業(yè)而言，倉單質(zhì)押是一項新的業(yè)務，并且該項業(yè)務的開展，不僅涉及企業(yè)內(nèi)部信息的管理，如客戶、銀行的基本信息，質(zhì)押商品的基本信息，而且涉及銀行與客戶之間的關系管理。倉單質(zhì)押中的源數(shù)據(jù)來自倉庫，倉庫需要將倉單質(zhì)押業(yè)務納入內(nèi)部管理系統(tǒng)，并做好同銀行、客戶的信息共享和交換，能讓銀行與客戶更方便地開展倉單質(zhì)押貸款，并及時了解商品的存儲信息，要盡可能為銀行和客戶提供更全面的物流服務和代理業(yè)務。

（3）中小企業(yè)的信息需求分析。從中小企業(yè)的角度上看，允許企業(yè)利用在市場經(jīng)營的商品作質(zhì)押貸款，解決了經(jīng)營問題，實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模的擴大和發(fā)展，提高了經(jīng)濟效益。在業(yè)務處理過程中客戶關心的內(nèi)容有：更方便地與銀行溝通，及時地掌握商品的存儲情況，將倉單質(zhì)押納入內(nèi)部管理系統(tǒng)。

2.6.1　物流金融服務平臺信息化的特點和前提

倉單質(zhì)押貸款的開展需要有信息系統(tǒng)的強大支持，而且具有以下幾個特點：

（1）倉庫是客戶商品的存放地點，并受到銀行的監(jiān)管，是倉庫溝通銀行和客戶的橋梁，并為銀行、客戶代理完成一些業(yè)務，物流金融信息系統(tǒng)的建設應以倉庫為核心來規(guī)劃和實現(xiàn)。

（2）物流金融信息系統(tǒng)所支持的不是單個企業(yè)內(nèi)部的信息處理需求，而是三方企業(yè)之間的信息處理需求，這個需求系統(tǒng)不僅能夠支持三方企業(yè)各自內(nèi)部的業(yè)務處理，而且能夠支持三方的協(xié)作。

（3）物流企業(yè)、金融機構與中小企業(yè)都有把倉單質(zhì)押業(yè)務納入內(nèi)部管理系統(tǒng)的需求。從以上特點可以看出，物流金融服務平臺信息化中最關鍵的一點是倉庫。在倉單質(zhì)押中，倉庫、銀行和客戶之間存在著委托代理關系，而倉庫是兩種委托代理關系的連接點：一是作為銀行的代理人，監(jiān)管客戶在倉庫中的商品；二是作為客戶的代理人管理倉庫中的商品。客戶同銀行之間的一些業(yè)務將以倉庫作為代理來完成，這樣的方式簡化了業(yè)務的操作過程，降低了三方業(yè)務來往過程中信息交互的復雜程度，提高了工作的效率?？墒牵瑐}庫要取得雙方的信任，首要的工作就是要建立并整合相互之間的信用，這是物流金融服務平臺信息化的首要前提。

2.6.2　物流金融信息系統(tǒng)的構架與功能

倉庫數(shù)據(jù)中心是實現(xiàn)信息系統(tǒng)功能的基礎。數(shù)據(jù)中心保存著倉單質(zhì)押貸款開展過程中需要的所有源數(shù)據(jù)，倉庫必須綜合考慮三方的需求而對數(shù)據(jù)中心進行規(guī)劃和維護，以確保倉單質(zhì)押業(yè)務在倉庫、銀行和客戶三者之間的開展，并為銀行和客戶提供實時、準確的增值信息服務，以實現(xiàn)倉單質(zhì)押業(yè)務與其各自內(nèi)部信息系統(tǒng)的集成。從技術的角度上講就是要建立一個安全、高效的數(shù)據(jù)庫。綜合考慮三方的信息需求和倉單質(zhì)押業(yè)務的特點，物流金融信息系統(tǒng)的建設可選用B／S三層體系（見圖2.4），應用程序和數(shù)據(jù)庫都由倉儲企業(yè)運行和維護，銀行、客戶通過瀏覽器進行相關業(yè)務的處理，并獲取各自所定制的、用來完善內(nèi)部信息系統(tǒng)的信息增值服務，這樣可避免信息系統(tǒng)的重復建設。在該信息系統(tǒng)平臺的支撐下，倉單質(zhì)押業(yè)務的內(nèi)涵得到了進一步的深化，并優(yōu)化了傳統(tǒng)的業(yè)務過程。

圖2.4　物流金融信息系統(tǒng)的構架

2.7　物流金融的效率與物流產(chǎn)業(yè)的效率

國際上一般以社會物流總費用占GDP的比率來判斷物流業(yè)的發(fā)展水平，比率越低，則物流業(yè)發(fā)展水平越高，效率越高。與發(fā)達國家相比，我國物流業(yè)的效率主要表現(xiàn)為“兩高一低”：物流總費用與GDP比例“偏高”。近幾年我國物流總費用與GDP的比率2004年為21.3%，2005年為18.6%，2006年為18.3%，比美、日等發(fā)達國家高出一倍多（以美國為代表的發(fā)達國家這項指標僅為10%左右）。物流倉儲保管費及管理費與GDP的比例“偏高”。目前我國物流管理費用占總費用的14%，遠遠高于美國的3.8%，我國物流管理費用與GDP的比例高達2.5%，而美、日均只有0.4%，反映出我國無論社會物流專業(yè)水平、還是社會物流組織能力和物流管理水平都有待提高?！耙坏汀笔俏锪骷卸鹊汀Ｎ覈锪鳂I(yè)總體水平明顯偏低，有效物流需求不足、物流集中度低、物流信息化水平不高、尚未形成綜合物流體系等。

物流金融效率的衡量指標：物流金融效率可用的指標有社會物流總費用、社會物流總費用占GDP比率、物流費用中的倉儲保管費等。

微觀物流金融效率的兩種表述方式：

（1）企業(yè)一年內(nèi)有信用擔保業(yè)務的貿(mào)易活動營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)的增量數(shù)除以該企業(yè)貿(mào)易活動無信用擔保業(yè)務時營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

P：物流金融效率；

n：一個企業(yè)內(nèi)一年里的貿(mào)易活動無信用業(yè)務擔保時營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)；

σn：該企業(yè)一年里開展信用擔保業(yè)務貿(mào)易活動營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)的增量，則物流金融效率的第一種表示方法為：

（2）企業(yè)一定規(guī)模的貿(mào)易額度、有信用擔保業(yè)務貿(mào)易活動營運資金周轉(zhuǎn)時間的減少天數(shù)除以該企業(yè)同類、同額度的貿(mào)易活動無信用擔保業(yè)務時，營運資金周轉(zhuǎn)所需時間。

P：物流金融效率；

t：企業(yè)內(nèi)一定額度的貿(mào)易活動無信用業(yè)務擔保時營運資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)；

σt：該企業(yè)里開展信用擔保業(yè)務同類、同額度貿(mào)易活動營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少量，則物流金融的第二種表示方法為：

（3）宏觀物流金融效率的衡量指標。由于物流金融是物流和金融融合的產(chǎn)物，物流效率和金融效率的提高，帶動物流金融效率的提高。因此，宏觀物流金融效率的衡量指標可以分別從物流效率和金融效率的指標中找到，再將物流效率和金融效率兩者的指標加以組合，便可以用來衡量宏觀物流金融效率。

衡量宏觀物流金融效率可用的指標有：

（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映投入企業(yè)的流動資金的周轉(zhuǎn)速度。它等于產(chǎn)品銷售收入（或全部營業(yè)收入）／全部流動資產(chǎn)平均余額。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明中小企業(yè)被盤活的流動資產(chǎn)越大，物流金融效率越高。

（2）金融中介機構配置效率：“非國有企業(yè)貸款額／總貸款額”，這一指標反映銀行等金融中介機構配置給非國有企業(yè)的資金所占比重。金融中介機構配置給非國有企業(yè)的資金所占比重越高，說明中小企業(yè)的融資渠道越多，所獲得的融資越大，物流金融效率越高。

（3）社會物流總費用占社會物流總額的比率。社會物流總費用占社會物流總額的比率是用來判斷物流業(yè)的發(fā)展水平，這也是一個逆指標，該比率越低，表明物流業(yè)發(fā)展水平越高，效率越高。物流業(yè)的高效率，也代表著物流金融的高效率。

（4）物流總費用中倉儲保管費所占的比例。這是一個逆指標，物流總費用中倉儲保管費所占比例越低，說明物流活動中的倉儲保管環(huán)節(jié)存量縮減，時間縮短，物流效率提高了，從而帶動物流金融的效率提高。

據(jù)2008年3月25日國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、中國物流和采購聯(lián)合會共同發(fā)布的“2007年全國物流運行情況通報”顯示：2007年中國物流業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，社會物流總額為752　283億元，同比增長26.2%，社會物流總費用為45　406億元，同比增長18.2%。

從2007年全國社會物流總費用結(jié)構來看：運輸費用為24　708億元，同比增長17.6%，占社會物流總費用54.4%，呈加快增長態(tài)勢。保管費用為14　943億元，同比增長21.2%，占社會物流總費用32.9%。管理費用為5　755億元，同比增長13.6%，占社會物流總費用12.7%，呈穩(wěn)步增長態(tài)勢。