第一章　在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣(mài)出

股市中流傳著這樣一句話(huà)：“會(huì)買(mǎi)是徒弟，會(huì)賣(mài)才是師傅?！睋Q句話(huà)說(shuō)，在股市里，無(wú)論是誰(shuí)，無(wú)論是做短線(xiàn)還是做長(zhǎng)線(xiàn)，只有買(mǎi)進(jìn)股票后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)賣(mài)出才能獲利。但是，股市歷史證明，賣(mài)出股票是一門(mén)藝術(shù)，并非是一件簡(jiǎn)單的事。

這種藝術(shù)通常被專(zhuān)業(yè)投資者成功地運(yùn)用著，而新股民卻很少能掌握，最終都在股市中虧了錢(qián)，甚至輸?shù)煤軕K。因此，把握好賣(mài)出股票的時(shí)機(jī)，成了股市中所有投資者首要解決的問(wèn)題。

正確賣(mài)出，投資者的方法

許多投資者，雖然已經(jīng)在股市經(jīng)歷多年，但卻依然無(wú)法避免失敗、原地踏步的遭遇。其實(shí)這都需要認(rèn)真地、理性地加以回顧。尤其是對(duì)新股民來(lái)說(shuō)，并不需要抄襲誰(shuí)、復(fù)制誰(shuí)或模仿誰(shuí)，而是需要理性思考自己尚存的失誤。也就是說(shuō)，方法不對(duì)，要想成功是很難的。

股市中，投資者經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到這樣一句話(huà)：“買(mǎi)對(duì)是銀，賣(mài)對(duì)是金?！边@是因?yàn)楣蓛r(jià)在底部徘徊的時(shí)間較長(zhǎng)，可以有充分的時(shí)間考慮，但在頂部經(jīng)常是高點(diǎn)的時(shí)間非常短，不少投資者還沒(méi)有來(lái)得及賣(mài)出，便開(kāi)始下跌。

于是，市場(chǎng)上又出現(xiàn)了一種“底部三月，頂部三天”的說(shuō)法，不僅說(shuō)明賣(mài)出的難度，同時(shí)也明確告訴投資者，如果想在投機(jī)性非常強(qiáng)的股票市場(chǎng)上生存、獲利，必須學(xué)會(huì)正確賣(mài)出。

正確賣(mài)出，是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投資者的價(jià)值判斷或有更好的股票供投資者選擇時(shí)，投資者就應(yīng)該果斷地賣(mài)出或換股。正確賣(mài)出既是投資者的獲利方法，也是一門(mén)藝術(shù)。但并不是說(shuō)價(jià)格賣(mài)得越高就越有水平，而是要賣(mài)得不高不低，火候把握得恰到好處，那才是真正的藝術(shù)。

然而，從心理角度說(shuō)，人性的弱點(diǎn)決定大部分投資者不會(huì)賣(mài)出表現(xiàn)好的股票以鎖定利潤(rùn)并避免賬面利潤(rùn)蒸發(fā)，而是繼續(xù)持有表現(xiàn)差的股票以避免承受損失和避免承認(rèn)做了錯(cuò)誤的投資決策。

可以說(shuō)，賣(mài)出股票永遠(yuǎn)是一件讓人左右為難的事情。因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者通常會(huì)在股價(jià)已經(jīng)大幅上升的時(shí)候，覺(jué)得還能賺得更多，如果賣(mài)了就失去了獲取更高利潤(rùn)的機(jī)會(huì)；而當(dāng)股票下跌甚至虧損比較嚴(yán)重的時(shí)候，賣(mài)出就等于虧損，更是讓人難以接受。

所以，賣(mài)出股票對(duì)投資者而言是最大的挑戰(zhàn)之一。一般投資者在沒(méi)有持有股票之前可能會(huì)很清醒，而一旦持有股票之后，往往就會(huì)反復(fù)否認(rèn)自己看到的賣(mài)出信號(hào)，并肯定自己的持有是正確的。但是現(xiàn)在舍不得賣(mài)出，就會(huì)失去博取其他投資機(jī)會(huì)的資本。現(xiàn)在的賣(mài)出正是為了去尋求更好的盈利，避免更大的虧損。當(dāng)賣(mài)出時(shí)機(jī)來(lái)臨的時(shí)候，就要果斷賣(mài)出。

在現(xiàn)實(shí)中，許多投資者都持有過(guò)好的品種，卻沒(méi)有很好地把握住，往往遇到在賣(mài)出股票之后股價(jià)又大幅拉升的情況。因此，學(xué)會(huì)正確賣(mài)出股票非常關(guān)鍵，即不求賣(mài)得多么高明，多么有創(chuàng)造性，只求賣(mài)得及時(shí)，賣(mài)得正確。也就是說(shuō)，投資者不僅要知道如何選擇有投資價(jià)值的股票，而且更要懂得在選對(duì)個(gè)股后如何使自己的獲利最大化。

如何判斷是否應(yīng)該賣(mài)出股票

賣(mài)出股票的確是一件非常困難的事情，從某種程度上講，賣(mài)出股票甚至比何時(shí)買(mǎi)股票、買(mǎi)何種股票更難，而且更重要。投資者一旦買(mǎi)了一種股票，就要決定是持有還是賣(mài)出。但實(shí)戰(zhàn)的結(jié)果卻是殘酷的——投資者正確賣(mài)出股票的概率很低。

所以，這就需要投資者必須能夠正確判斷持有的股票是否應(yīng)該賣(mài)出。

（1）決定是否應(yīng)該賣(mài)出股票的依據(jù)。大部分投資者在賣(mài)出股票之前，往往是根據(jù)股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)傳達(dá)的信息而決定。其實(shí)這是一種錯(cuò)誤的判斷行為，因?yàn)橘u(mài)出股票并不取決于股價(jià)過(guò)去兩周或一個(gè)月的表現(xiàn)，尤其是在短期內(nèi)，完全不可預(yù)測(cè)的原因能導(dǎo)致股價(jià)向各種方向運(yùn)動(dòng)。

因此，當(dāng)投資者做出賣(mài)出股票的決定以后，股價(jià)走勢(shì)如何不是最重要的，股票長(zhǎng)期運(yùn)行的表現(xiàn)很大程度上取決于公司未來(lái)的變化，即公司的未來(lái)才是投資者決定是否要賣(mài)出一只股票的真正依據(jù)。

①公司是否被嚴(yán)重高估。有時(shí)股票市場(chǎng)也會(huì)對(duì)某些短期事件反應(yīng)過(guò)度，如在第一次評(píng)估一家公司時(shí)可能會(huì)遺漏某些事情，高估了公司發(fā)現(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)的能力，股價(jià)遠(yuǎn)超出其實(shí)際價(jià)值。雖然這種情況通常是對(duì)公司前景過(guò)于樂(lè)觀(guān)時(shí)發(fā)生，但投資者買(mǎi)入這只股票的理由已經(jīng)不存在，就不應(yīng)該再繼續(xù)持有。

②公司基本面是否已經(jīng)惡化。通常，經(jīng)歷了幾年的成功后，瘋狂成長(zhǎng)的公司的發(fā)展速度已經(jīng)開(kāi)始減緩，如果負(fù)債水平、庫(kù)存和應(yīng)收賬款的上升比收入上升更快，說(shuō)明已經(jīng)到了重新評(píng)價(jià)公司未來(lái)前景的時(shí)候。一旦注意到公司的基本面開(kāi)始惡化，就到了該賣(mài)出股票的時(shí)候了。

（2）是否具有更好的投資機(jī)會(huì)。作為一個(gè)投資者，應(yīng)該不斷地尋找相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)有更高回報(bào)的機(jī)會(huì)來(lái)進(jìn)行投資。如一旦出現(xiàn)收益前景更好的股票，就應(yīng)該果斷地賣(mài)出一個(gè)稍微有點(diǎn)低估的股票，即使虧了錢(qián)，也沒(méi)有什么可惜的。

（3）投資組合是否合理。這或許是最好的賣(mài)出理由，它意味著投資者做對(duì)了并選擇了賺錢(qián)的股票。當(dāng)一只股票上漲到占投資組合很大比重的時(shí)候，投資者也許會(huì)考慮賣(mài)出一部分該股票以獲得利潤(rùn)。但不管怎樣，關(guān)鍵是不要讓貪婪影響你對(duì)投資組合的管理。

如果一只股票原本只占投資組合的10%～15%，但它在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)不斷上漲，已經(jīng)占到投資組合30%～40%。在這種情況下投資者就應(yīng)該考慮賣(mài)出一部分該股票以實(shí)施投資組合的再平衡。

其實(shí)，這個(gè)道理很簡(jiǎn)單，也就是我們經(jīng)常所說(shuō)的“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。

（4）買(mǎi)入的股票是否錯(cuò)誤。一個(gè)投資者，即使在股票研究方面已經(jīng)花費(fèi)過(guò)無(wú)數(shù)的心血和精力，也有可能會(huì)犯錯(cuò)，例如，巴菲特和彼得林奇這樣偉大的投資者也都犯過(guò)投資錯(cuò)誤。

所以，當(dāng)買(mǎi)入一只股票后，如果發(fā)現(xiàn)是錯(cuò)誤的，即有問(wèn)題的關(guān)聯(lián)交易、變更的會(huì)計(jì)方法和下降的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等，就應(yīng)該考慮賣(mài)出，即使賣(mài)出意味著損失。

（5）正確判斷哪些股票不能賣(mài)。對(duì)投資者而言，在判斷是否應(yīng)該賣(mài)出股票的同時(shí)，如果手中持有K線(xiàn)圖上連續(xù)出現(xiàn)長(zhǎng)下影線(xiàn)的股票、日分時(shí)中經(jīng)常出現(xiàn)脈沖式上攻，但往往又主動(dòng)回落的股票，盤(pán)中經(jīng)常出現(xiàn)大筆賣(mài)單掛出，但股價(jià)卻未見(jiàn)明顯下跌的股票、盤(pán)中經(jīng)常出現(xiàn)買(mǎi)盤(pán)上掛出大單，但隨即被打掉的股票等，就應(yīng)該持有觀(guān)望一段時(shí)間，而不應(yīng)該馬上賣(mài)出。

總之，投資者應(yīng)該注意的是，每只股票可能都有不完善之處，持有時(shí)不可過(guò)于樂(lè)觀(guān)，只有通過(guò)理性地研究分析，才能正確地賣(mài)出。另外，投資者還應(yīng)該注意的是，在最高點(diǎn)賣(mài)出只是奢望，故不應(yīng)對(duì)利潤(rùn)的不圓滿(mǎn)過(guò)于介懷，以免破壞平和的心態(tài)。

選擇正確的獲利賣(mài)出時(shí)機(jī)

被投資者奉為大師的戴若·顧比曾明確表示：“股市上除了贏(yíng)家就是輸家，不要擔(dān)心丟面子，股市每天都有機(jī)會(huì)，即使今天虧錢(qián)，明天也有可能賺回來(lái)，很多人不能賺錢(qián)，就是因?yàn)樗麄儾恢涝诤线m的時(shí)候賣(mài)掉股票?！?/p>

一般而言，買(mǎi)對(duì)股票只相當(dāng)于剛剛踏上股票投資的征程，接下來(lái)不僅需要密切跟蹤股票，最重要的是在股價(jià)大幅上漲之后如何賣(mài)掉股票。也就是說(shuō)，選擇有潛力的股票、把握最佳的股票買(mǎi)入價(jià)格固然重要，但是股票賣(mài)出的時(shí)機(jī)可能是投資盈利最為關(guān)鍵的一環(huán)。

所以，選擇正確的獲利賣(mài)出時(shí)機(jī)同樣至關(guān)重要。如果買(mǎi)了好的股票，未能選擇好的賣(mài)出時(shí)機(jī)，你之前所做的一切努力都有可能成為“無(wú)用功”，將會(huì)給股票投資帶來(lái)諸多遺憾。

（1）當(dāng)市場(chǎng)心理傾向于買(mǎi)時(shí)要賣(mài)。杰克·卓法斯曾說(shuō)過(guò)：“當(dāng)每個(gè)投資人都很樂(lè)觀(guān)，開(kāi)始鼓吹親朋好友買(mǎi)股票時(shí)，其實(shí)這些人只能嘴上煽動(dòng)他人，自己卻無(wú)法再將行情向上推升，這時(shí)最好趕快賣(mài)掉股票。”

這種行情變得熱絡(luò)的現(xiàn)象主要表現(xiàn)為：當(dāng)散戶(hù)大廳人山人海，進(jìn)出極不方便的時(shí)候；當(dāng)周?chē)娜硕紶?zhēng)相談?wù)撘呀?jīng)掙了大錢(qián)的時(shí)候；當(dāng)市場(chǎng)上所有投資者都試圖擁有該股票的時(shí)候；當(dāng)一只股票在逐漸攀升100%甚至更多以后，突然加速上漲，而且股價(jià)在1～2周內(nèi)上漲40%左右的時(shí)候；當(dāng)大型股評(píng)報(bào)告會(huì)人滿(mǎn)為患的時(shí)候；當(dāng)證券交易所工作人員服務(wù)態(tài)度極端不好的時(shí)候等。以上現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)已在頂部或是頂部區(qū)域，一般股價(jià)很難繼續(xù)上升，因?yàn)闆](méi)有人愿意以更高價(jià)買(mǎi)入。此時(shí)，投資者應(yīng)趕快賣(mài)出，否則為時(shí)已晚。

所以，投資大師巴魯克也曾明確提出：“隨著股價(jià)的飛漲，人們已經(jīng)忘記了‘二加二等于四’這種最基本的東西，甚至華爾街擦皮鞋的小孩都開(kāi)始向我推薦股票，令我不得不相信該是脫手離場(chǎng)的時(shí)候了?！?/p>

（2）當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)特殊情況時(shí)要賣(mài)。

①當(dāng)一只股票股價(jià)開(kāi)始大幅上漲，而且機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)相買(mǎi)入該股，以搶在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的前頭，從而使其成交量大幅攀升時(shí)，投資者就要考慮賣(mài)出了。因?yàn)樵谝粋€(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的上漲后，雖然股價(jià)會(huì)不斷創(chuàng)出新高，但股價(jià)上漲的動(dòng)力卻開(kāi)始逐漸減緩，并且成交量也會(huì)隨之由大幅攀升轉(zhuǎn)為下降。此時(shí)，一系列縮量上漲的現(xiàn)象，往往預(yù)示著反轉(zhuǎn)，供給開(kāi)始超過(guò)需求，最終賣(mài)壓越來(lái)越大。這個(gè)時(shí)候很少有機(jī)構(gòu)投資者愿意再買(mǎi)入該股，所以投資者在此時(shí)應(yīng)該及時(shí)賣(mài)出。

②當(dāng)股價(jià)在長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)中產(chǎn)生的中期反彈已上漲了跌幅的50%左右，市場(chǎng)交易開(kāi)始興旺，成交量開(kāi)始逐步增大，而且連續(xù)出現(xiàn)幾根較大的陽(yáng)線(xiàn)，或股價(jià)在中期上升趨勢(shì)中出現(xiàn)連續(xù)陽(yáng)線(xiàn)或跳空上升形態(tài)時(shí)，投資者應(yīng)該考慮及時(shí)賣(mài)出。

③當(dāng)股價(jià)在長(zhǎng)期下跌中反彈并形成整理形態(tài)，而且繼續(xù)向下突破這一整理形態(tài)并加速遠(yuǎn)離股價(jià)，或經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期上升，計(jì)算出的市盈率已經(jīng)達(dá)到高價(jià)圈，股價(jià)走勢(shì)圖上形成明顯的反轉(zhuǎn)形態(tài)并向下突破頸線(xiàn)，開(kāi)始遠(yuǎn)離這個(gè)反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，投資者應(yīng)該考慮立即賣(mài)出。

④當(dāng)股價(jià)在上升趨勢(shì)中出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，或連續(xù)拉出幾根陽(yáng)線(xiàn)之后出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，或股價(jià)向下突破上升趨勢(shì)線(xiàn)，收盤(pán)價(jià)跌幅超過(guò)上一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的3%以上時(shí)，是投資者考慮立即賣(mài)出的時(shí)機(jī)。

（3）當(dāng)一只股票突破最新平臺(tái)失敗時(shí)要賣(mài)。相信每一個(gè)投資者都知道，股市的走勢(shì)就像春夏秋冬四季變化，是一個(gè)不斷交替循環(huán)的過(guò)程。所以，任何一種股票也同樣經(jīng)歷著快速上漲和構(gòu)筑平臺(tái)的交替變化，而且構(gòu)筑平臺(tái)的時(shí)間越長(zhǎng)，股價(jià)上升的幅度越大。但這也存在著股價(jià)見(jiàn)頂?shù)目赡堋?/p>

通常，股價(jià)見(jiàn)頂時(shí)，盈利和銷(xiāo)售增長(zhǎng)情況非常好。因?yàn)楣蓛r(jià)是反映未來(lái)的，所以股價(jià)將在公司增長(zhǎng)迅速放緩之前見(jiàn)頂。然而，如果此時(shí)有較大的不利消息出現(xiàn)，而且預(yù)計(jì)該消息將導(dǎo)致最新平臺(tái)構(gòu)建失敗，投資者應(yīng)迅速賣(mài)出股票。

（4）當(dāng)中陰線(xiàn)出現(xiàn)時(shí)要賣(mài)。如果是大盤(pán)或個(gè)股，一旦跌破了大眾公認(rèn)的強(qiáng)支撐，而且當(dāng)天出現(xiàn)收中陰線(xiàn)的趨勢(shì)時(shí)，投資者應(yīng)該趕快賣(mài)出。也就是說(shuō)，無(wú)論在哪種情況下，只要見(jiàn)了中陰線(xiàn)都應(yīng)該考慮出貨。

總之，無(wú)論是作為新股民，還是一個(gè)老股民，都不可能買(mǎi)在最低，賣(mài)在最高。股市里的錢(qián)是賺不完的，只要抓住合適的獲利賣(mài)出時(shí)機(jī)，賺錢(qián)賣(mài)出永遠(yuǎn)都是正確的。