看準(zhǔn)目標(biāo)，咬定青山不放松

投資股票很簡單。你所需要做的，就是要以低于其內(nèi)在價值的價格買入一家大企業(yè)的股票，同時確信這家企業(yè)擁有最正直和最能干的管理層。然后，你永遠持有這些股票就可以了。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特認為，投資股票時要堅持好中選優(yōu)。要么按兵不動，一旦看準(zhǔn)機會就大膽出擊，咬定青山不放松，直到“永遠”。

咬定青山不放松，體現(xiàn)在巴菲特投資股票的數(shù)量并不多，而且習(xí)慣于在少數(shù)幾只自己熟悉的股票上長期持股不動，或者來回反復(fù)地持續(xù)做下去。由于股票數(shù)量少，所以容易掌握其內(nèi)在價值、了解股性特征、熟悉股價變化發(fā)展圖。而要做到這一點，與個人性格有關(guān)。

事實上，巴菲特集中投資的股票數(shù)量總是限定在10只以內(nèi)?！陡２妓埂冯s志的一位專欄記者研究表明，如果在巴菲特的所有投資中，剔除掉最好的15只股票投資項目后，他的長期投資表現(xiàn)也不過如此。

巴菲特認為，股票市場是有兩種成分組成的：一種投資者以長期投資、理性投資為主，他們相信股價總有一天會反映企業(yè)內(nèi)在價值。另一種投資者確切地說應(yīng)該是投機者，他們把買賣股票當(dāng)作是賭博游戲，看不到股票的真正價值；與此同時，股票的真正價值也會因為他們的這種頻繁進出而被蒙蔽。

很顯然，巴菲特是屬于前者。不過他承認，雖然股市中投機者比重很大，股票的真正價值會因為投機者的存在而受影響，不過好處也是顯而易見的，那就是理性投資者更容易從這種投機市場中捕捉到買賣時機。

巴菲特咬定青山不放松的典型操作手法，體現(xiàn)在對吉列公司的股票投資上。伯克希爾公司從1989年起開始投資吉列公司，一下子拿出6億美元購買了將近9900萬股股票，幫助吉列公司抵擋投機者的惡意收購。

從此以后他就持股不動，即使20世紀90年代末吉列公司股價大跌引發(fā)其他大股東拋售股票，巴菲特仍然不為所動。憑什么？憑的就是他對吉列公司的內(nèi)在價值深信不疑，從而能夠抗拒得住各種干擾和誘惑。

巴菲特半真半假地說，即使在股價暴跌的這個階段，他每天晚上睡覺同樣睡得很香。因為他知道，第二天一早醒來，全球一定會有25億男人要刮胡子，產(chǎn)品有這樣廣闊的市場，他還擔(dān)心什么呢？

尤其是接下來吉列公司在1992年向市場推出女用敏感型脫毛刀片，2000年又推出了名叫“維納斯”的女用三刀片，巴菲特就更高興了。

他開玩笑說，維納斯推出后，每天他躺在床上想的就不是男人的臉、而是女人的大腿了——男人刮胡須只需用1塊刀片，而女人用的維納斯卻需要3塊刀片呢——可是這樣想了沒多久，他又改想男人的臉了。他幽默地說，總想著女人的大腿，夜里不容易睡著覺（《投資圣經(jīng)：巴菲特的真實故事》，P282）。

長期持股不動，讓巴菲特終于得到了豐厚回報。16年后，吉列公司因為被寶潔公司購并而導(dǎo)致股價大漲，伯克希爾公司持有的吉列公司股票市值超過51億美元——簡單算算就知道，從6億美元增值到51億美元，年平均投資收益率高達14%。這與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比，年平均投資收益率要高出1倍多——如果他1989年把這6億美元投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，這51億美元的收益現(xiàn)在就只有22億美元。

巴菲特曾經(jīng)開玩笑說，他的這種咬定青山不放松的投資策略，即使美聯(lián)儲主席格林斯潘悄悄在他耳旁說將要降低利息或提高利息，他也不會因此改變策略。

對比巴菲特，看看中國股市，投資者最喜歡的就是四處打探消息，無論消息來源是真是假都異常敏感，一有風(fēng)吹草動就立刻蜂擁而入、蜂擁而出。許多投資者甚至完全是根據(jù)這種真假莫辨的消息傳播，來決定自己是買入股票還是賣出股票。

這種“蝴蝶效應(yīng)”導(dǎo)致的結(jié)果，就是股市中常見的股價暴跌或暴漲，連累其他不理性的投資者，同時也連累那些理性的投資者。好好的投資心態(tài)，硬是這樣被做壞了。

【課后點評】

巴菲特認為，當(dāng)你買入非常有投資價值的股票后要堅持“永遠”持股。無論股市中傳播怎樣的消息，也無論股價漲跌，要堅持“任爾東西南北風(fēng)”“咬定青山不放松”。