十二、重要常識(shí)之“合約到期日”

（一）香港盤

與國際通行的情況一致，如果不進(jìn)行實(shí)物黃金與白銀的交割，那么合約沒有到期日，理論上可以無限期地持有頭寸。這樣有利于操作，簡單又方便。不過有“倉息”費(fèi)用，按天收取，且法定休息日、所有的節(jié)假日也正常收??；并且是雙向收取，即多頭與空頭的頭寸均要收取倉息。如果投機(jī)者的交易方式只考慮日內(nèi)交易，那么無此問題；如果專注于中線交易或長線交易，那么就要考慮隔夜的成本，從長期來看，此成本將占本金相當(dāng)高的比例！

從筆者的經(jīng)驗(yàn)來看，單筆持倉在3個(gè)月之內(nèi)的投機(jī)者，我國香港盤是可以考慮的；單筆持倉在3個(gè)月之上的投資者，建議轉(zhuǎn)入我國內(nèi)地的實(shí)物黃金、白銀等貴金屬市場(chǎng)的投資。

（二）內(nèi)地盤

1. 現(xiàn)貨交易

目前，國內(nèi)上海黃金交易所的主要貴金屬包括黃金、白銀、鉑金三種，共有現(xiàn)貨即期交易、延期交收交易和遠(yuǎn)期交易等12個(gè)掛牌交易品種。其交割日可視為合約到期日。其中，黃金、鉑金現(xiàn)貨即期交易合約到期日為T+0；黃金、白銀現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易的合約到期日分別為T+5、T+2，而黃金、白銀的現(xiàn)貨延期交收交易無固定到期日。詳見表1—2。

表1—2 　　上海黃金交易品種合約交割日一覽表

現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)也稱遞延業(yè)務(wù)，是指采用保證金方式進(jìn)行雙向買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。當(dāng)市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金需求較大時(shí)，收取黃金的買家可以向要求延期交出的黃金賣家收取延期費(fèi)用作為補(bǔ)償（稱為延期補(bǔ)償費(fèi)），即由賣家支付倉費(fèi)，買家收取倉費(fèi)，反之亦然。

2. 期貨交易

黃金期貨合約有1~12個(gè)月的12個(gè)品種，合約到期日（交割日期）為每個(gè)月最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日。

3. 賬戶交易

目前各大商業(yè)銀行開展的個(gè)人賬戶貴金屬買賣業(yè)務(wù)均沒有合約到期日，只要是在可交易日內(nèi)，都可以實(shí)現(xiàn)T+0交易。