1.4.3　財務(wù)均衡方程式

財務(wù)決策或財務(wù)行為，無論籌資還是投資，其現(xiàn)金流入和流出總是不平衡的。流入與流出的差額形成了投資的收益（或損失）或融資的成本。投資的收益率或融資的成本率是調(diào)節(jié)投融資項目現(xiàn)金流量價值相等的均衡器。在這個均衡器的作用下，投融資行為的現(xiàn)金流量價值會達到均衡。財務(wù)均衡通過均衡方程式來反映，它是財務(wù)系統(tǒng)中的變量達到均衡時的等式。

反映這種人為均衡關(guān)系的等式就是財務(wù)均衡方程式。用公式表示如下：

式中：

CFI_t——財務(wù)行為在時期t的現(xiàn)金流入量；

CFO_t——財務(wù)行為在時期t的現(xiàn)金流出量；

K——貼現(xiàn)率，它是財務(wù)活動的收益率或成本率。

財務(wù)均衡方程式表明，任何一項財務(wù)行為，必然會在一定時期內(nèi)產(chǎn)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，各個時期產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量分布和現(xiàn)金流出量分布總是不同的，在各個時期發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的總量也是不相等的，但對這些現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出通過一定的貼現(xiàn)率加以貼現(xiàn)后的現(xiàn)值總和是可以達到均衡的。這就是財務(wù)行為價值均衡理論的基本含義。

財務(wù)均衡方程式是財務(wù)均衡理論的基本出發(fā)點，也是財務(wù)均衡理論的數(shù)學描述。本書后面對財務(wù)均衡現(xiàn)象的論述大多建立在該方程式的基礎(chǔ)上，因此，它在本書財務(wù)均衡理論的形成中具有不可替代的作用。