造成損失要以平常心對(duì)待

錯(cuò)誤通常在做決策時(shí)就已經(jīng)造成，不過(guò)我們只能將“新鮮錯(cuò)誤獎(jiǎng)”頒給那些很明顯的愚蠢決策。照這種標(biāo)準(zhǔn)，1994年可算是競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈的一年。在這里我必須特別指出，以下大部分錯(cuò)誤都是查理·芒格造成的，不過(guò)每當(dāng)我這樣說(shuō)時(shí)，我的鼻子就會(huì)跟著開(kāi)始變長(zhǎng)。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特應(yīng)對(duì)金融海嘯策略】

巴菲特認(rèn)為，投資者在股市下跌后投資股票，要控制不受悲觀情緒干擾，因?yàn)橥顿Y決策的錯(cuò)誤通常在進(jìn)行決策時(shí)就已經(jīng)造成了。

巴菲特在伯克希爾公司1994年年報(bào)致股東的一封信中說(shuō)，股票投資如果要造成損失，錯(cuò)誤往往在做決策時(shí)就已經(jīng)形成了，不足為奇。如果要頒發(fā)“新鮮錯(cuò)誤獎(jiǎng)”，只能頒發(fā)給那些很明顯是愚蠢的決策。

例如早在5年前的1990年，伯克希爾公司投資3.58億美元購(gòu)買(mǎi)美國(guó)航空公司特別股時(shí)，就注定這是一項(xiàng)失敗的投資。那時(shí)候巴菲特就隱隱約約感到，這項(xiàng)交易屬于一種非受迫性失誤，意思是說(shuō)，沒(méi)有人強(qiáng)迫他投資，也沒(méi)有人誤導(dǎo)他，完全是巴菲特自己作出的一項(xiàng)決策。巴菲特自我分析說(shuō)，主要原因在于他個(gè)人的草率分析、驕傲自大。

1994年9月，美國(guó)航空公司宣布停止發(fā)行特別股股息，表明這項(xiàng)投資錯(cuò)誤跡象開(kāi)始真正爆發(fā)。

巴菲特形容說(shuō)，伯克希爾公司在美國(guó)航空公司上的投資失誤稱(chēng)得上是“冠軍”，而“亞軍”則要算是1993年年末，巴菲特以每股63美元的價(jià)格賣(mài)出了1000萬(wàn)股資本城/美國(guó)廣播公司股票，可是僅僅一年過(guò)去后的1994年年末，該公司的股票價(jià)格就上漲到每股85.25美元，僅此一項(xiàng)就少賺了2.225億美元。

與此類(lèi)似的一幕發(fā)生在1978年到1980年間，巴菲特當(dāng)時(shí)就曾經(jīng)以每股4.3美元的價(jià)格賣(mài)掉該公司股票，然后在1986年又以每股17.25美元的價(jià)格買(mǎi)了回來(lái)。他開(kāi)玩笑說(shuō)，他如此這般折騰，真的應(yīng)該找一個(gè)監(jiān)護(hù)人來(lái)好好“管管他”了。

不過(guò)令人佩服的是，雖然這樣的投資失誤所造成的損失數(shù)額動(dòng)輒就要上億美元，可是巴菲特似乎對(duì)此心態(tài)還很不錯(cuò)，至少并不總是放在嘴上，以至于破壞了后來(lái)的心情。

巴菲特在伯克希爾公司2004年年報(bào)致股東的一封信中說(shuō)，據(jù)他分析，一般投資者容易造成投資損失的原因主要有3方面：一是頻繁交易，從而導(dǎo)致交易成本太高，所賺的一點(diǎn)點(diǎn)差價(jià)都用在支付交易費(fèi)用上去了；二是買(mǎi)賣(mài)股票的決策依據(jù)主要是小道消息，而不是理性、量化的企業(yè)評(píng)價(jià)；三是淺嘗輒止的投資方法、錯(cuò)誤的介入時(shí)間，使得投資成本過(guò)高，從而注定這種投資將來(lái)要失敗。

有鑒于此，巴菲特提醒投資者說(shuō)，過(guò)度興奮和過(guò)高的交易成本是股票投資的大敵。如果大家一定要投資股票，正確的心態(tài)應(yīng)該是在別人貪婪的時(shí)候感到害怕，在別人害怕的時(shí)候要感到貪婪。

2008年巴菲特抄底金融海嘯后，他所投資的股票無(wú)一不被套牢，而且套得很牢。按照2009年初的美國(guó)股市情況看，被譽(yù)為股神的巴菲特在股市暴跌面前同樣顯得那么纖弱和孤獨(dú)。不過(guò)，讀者至少看到了股神在面對(duì)股市暴跌時(shí)的所作所為和心態(tài)。

雖然說(shuō)，巴菲特抄底金融海嘯所選擇的時(shí)機(jī)未必最佳，但讀者容易從一個(gè)較好的視角看到巴菲特是如何運(yùn)作“聰明錢(qián)”的。尤其是他那種心態(tài)非常值得投資者學(xué)習(xí)。要知道，巴菲特套牢的資金可不是幾萬(wàn)元、十幾萬(wàn)元，那可是上百億美元！

結(jié)果怎么樣呢？從現(xiàn)有的各種報(bào)道看，巴菲特不慌不忙，照樣吃得香、睡得著，該做什么還是做什么，晚上還要在電腦上打橋牌，權(quán)當(dāng)是沒(méi)有被套牢這回事。他相信，無(wú)論金融海嘯如何猖獗，最終一定會(huì)過(guò)去的，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，彩虹總在暴風(fēng)雨過(guò)后。

從歷史上看，金融海嘯是經(jīng)常發(fā)生的。在美國(guó)，1907年、1929年、1987年都曾經(jīng)發(fā)生過(guò)金融海嘯，那時(shí)候的美國(guó)股市也都經(jīng)歷了幾年的暴跌階段，但最終還是復(fù)蘇了，并且很快出現(xiàn)了新的上升行情。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，金融海嘯可遇而不可避免，關(guān)鍵是要化不利因素為有利因素，從中找到新的投資機(jī)會(huì)。

更不用說(shuō)，世界上并沒(méi)有絕對(duì)意義上的金融海嘯，有的只是每一個(gè)人對(duì)待金融海嘯的不同態(tài)度和行動(dòng)。巴菲特抄底金融海嘯的舉措表明，面對(duì)當(dāng)前的股市低迷狀態(tài)，或許這正是捕捉投資機(jī)遇的大好時(shí)機(jī)呢。

這種原理不但在股市投資中適用，甚至可以說(shuō)在一切領(lǐng)域都是如此。這就是中國(guó)古語(yǔ)中所說(shuō)的“塞翁失馬，焉知非福?！?/p>

例如在1910年，一場(chǎng)突如其來(lái)的象鼻蟲(chóng)災(zāi)害，狂潮般地席卷美國(guó)亞拉巴馬州棉田。當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)在一陣恐慌之后紛紛振作起來(lái)，在一片狼藉的棉田里試著套種玉米、大豆、煙葉等農(nóng)作物，結(jié)果既防止了象鼻蟲(chóng)又取得了良好經(jīng)濟(jì)效益。

這就叫“西方不亮東方亮”，或者叫“窮則思變”。窮者，盡頭也，比喻已經(jīng)陷入困境、走投無(wú)路；則，就。意思是說(shuō)，當(dāng)一個(gè)人陷入困境時(shí)就會(huì)努力去改變現(xiàn)狀，這在抄底金融海嘯中也是非常恰當(dāng)?shù)摹?/p>

【巴菲特股票抄底秘訣】

從歷史上看，“塞翁失馬，焉知非?！钡氖吕龑?shí)在太多。投資者對(duì)股票投資業(yè)已造成的損失不必過(guò)于在意，更不必耿耿于懷，這樣反而會(huì)壞了心態(tài)。重要的是吸取教訓(xùn)，抓住眼前可以利用的機(jī)會(huì)。