蘋(píng)果支付(Apple Pay)，是蘋(píng)果公司在2014秋季發(fā)布會(huì)上發(fā)布的一種基于近場(chǎng)支付的功能，于2014年10月20日在美國(guó)上線(xiàn)。2016年2月18日，蘋(píng)果支付正式登陸中國(guó)。支付技術(shù)的不斷創(chuàng)新，會(huì)改變哪些生活場(chǎng)景？新的商業(yè)業(yè)態(tài)和投資價(jià)值會(huì)出現(xiàn)在哪里？

蘋(píng)果支付正式入華,這意味著,如果你是一個(gè)蘋(píng)果的用戶(hù),以后出門(mén)可以不帶錢(qián)包了。主流的銀行信用卡,可以直接綁定到蘋(píng)果手機(jī),購(gòu)物消費(fèi)時(shí),只要輕輕刷一下手機(jī),一切問(wèn)題都解決掉了。

從投資的角度,首先,蘋(píng)果支付給那些生產(chǎn)POS機(jī)、制造芯片的公司帶來(lái)了炒作的概念和題材。其次,所有跟蘋(píng)果支付、中國(guó)銀聯(lián)有合作關(guān)系的發(fā)卡銀行迎來(lái)了炒作的機(jī)會(huì)。當(dāng)支付手段不斷創(chuàng)新,變得更加便捷之后,其實(shí)就是讓你多刷卡多花錢(qián),銀行就可以因此多賺利息。

從更深層的角度來(lái)看待這個(gè)支付手段的創(chuàng)新,它的本質(zhì)根本不是數(shù)字貨幣,它的本質(zhì)其實(shí)還是刷卡而已。只不過(guò)以前人們是刷物理信用卡,現(xiàn)在是刷手機(jī),蘋(píng)果支付讓手機(jī)變成了一張“數(shù)字信用卡”,但是它背后還是中國(guó)銀聯(lián)依托的龐大銀行業(yè)體系。蘋(píng)果支付這個(gè)事情的核心意義,真正值得討論的是,信用卡公司是不是因此變得更具有投資價(jià)值了?這是問(wèn)題的核心。

一家信用卡公司的投資價(jià)值如何分析呢?巴菲特最成功的一筆投資之一是美國(guó)運(yùn)通。美國(guó)運(yùn)通曾經(jīng)發(fā)行過(guò)一個(gè)運(yùn)通卡。運(yùn)通卡和維薩(Visa)卡、萬(wàn)事達(dá)卡(MasterCard)是當(dāng)時(shí)美國(guó)最牛的信用卡。美國(guó)運(yùn)通有一個(gè)合作客戶(hù),是賣(mài)棕櫚油的,但是他們弄虛作假,只在油桶最上面薄薄的一層用了真實(shí)的棕櫚油,其實(shí)下面全都是水,美國(guó)運(yùn)通的子公司在不知情的情況下,照單全收了這一批弄虛作假的棕櫚油,這牽涉到了美洲銀行、美國(guó)運(yùn)通等多家公司,直接給美國(guó)運(yùn)通造成了5800萬(wàn)美元的損失。這個(gè)丑聞暴露了之后,美國(guó)運(yùn)通的股價(jià)開(kāi)始暴跌,投資人開(kāi)始不斷拋售美國(guó)運(yùn)通的股票。后來(lái)巴菲特調(diào)研一圈后發(fā)現(xiàn),所有的人還是在使用美國(guó)運(yùn)通的運(yùn)通卡,大家都和沒(méi)事人一樣,正常地支付刷卡,這個(gè)偶然事件并沒(méi)有影響持卡人對(duì)美國(guó)運(yùn)通的信任。確認(rèn)了這一點(diǎn)之后,巴菲特才敢于在別人都恐懼的時(shí)候,選擇貪婪。他大手筆地吃進(jìn)美國(guó)運(yùn)通的股票,后來(lái)的結(jié)果,自然是巴菲特大賺一筆。

這個(gè)案例不禁讓我們思考,一家信用卡公司的核心價(jià)值應(yīng)該是什么?飲料公司販賣(mài)的是口感,奢侈品公司販賣(mài)的是幻想,汽車(chē)公司販賣(mài)的是安全,一個(gè)信用卡公司販賣(mài)的是什么?其實(shí)是信任?；诖蠹覍?duì)你的信任,越來(lái)越多的客戶(hù)愿意持有你的信用卡,去購(gòu)物去消費(fèi),它的成功是建立在自己所營(yíng)造的安全感和品牌之上的,并以此來(lái)吸引大量的客戶(hù)。

按照這個(gè)邏輯,我們來(lái)思考銀行和發(fā)卡公司的投資價(jià)值。蘋(píng)果支付是不是能夠幫它們提升品牌,幫它們提升信用?很顯然,非常有限。

首先,中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)占比份額最大的是安卓陣營(yíng),而并不是蘋(píng)果手機(jī),所以基于使用了蘋(píng)果手機(jī),使用了蘋(píng)果支付,能夠帶來(lái)的傳統(tǒng)信用卡的增量客戶(hù),其實(shí)非常有限。用蘋(píng)果的其實(shí)只是一部分人。

其次,美國(guó)運(yùn)通的成功有一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)背景的前提,它建立在美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的崛起之上,它依托于美國(guó)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)模式。相比之下,國(guó)情不同,當(dāng)今中國(guó),普通家庭的信貸結(jié)構(gòu)當(dāng)中,房貸的占比是在往上升的,但是普通個(gè)人的信貸消費(fèi)在很多地區(qū)甚至是在往下降的。這是一個(gè)非常重要的區(qū)別。放眼整個(gè)中國(guó),大家都還不具備像美國(guó)那樣大筆刷卡、透支消費(fèi)的習(xí)慣。

蘋(píng)果支付,這是一個(gè)創(chuàng)新,它背后引出了一個(gè)思考:信用卡公司是否值得投資?這個(gè)問(wèn)題的背后,關(guān)系到一個(gè)更大的問(wèn)題:中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否從投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式切換為內(nèi)生增長(zhǎng)和真正的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)模式?