通貨緊縮與通貨膨脹都是短期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的表現(xiàn)。通貨緊縮意味著社會(huì)總需求的減少、物價(jià)水平下降;總需求的減少意味著市場(chǎng)總供給總量與結(jié)構(gòu)性存在過(guò)剩，會(huì)引起總產(chǎn)出的減少，總產(chǎn)出的減少會(huì)引起總收入減少、失業(yè)增加并加速經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富縮水，分配負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)，可能引發(fā)銀行危機(jī)，給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)福利水平帶來(lái)系列負(fù)面影響。因此，需要認(rèn)真對(duì)待，過(guò)度通貨緊縮應(yīng)治理。封閉經(jīng)濟(jì)下，治理方法應(yīng)以擴(kuò)張有效需求、增加有效供給為主。從擴(kuò)張有效需求看，通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策——增加公共產(chǎn)品與公共服務(wù)的政府購(gòu)買支出、增加轉(zhuǎn)移支付和減稅等來(lái)刺激消費(fèi)和投資需求，擴(kuò)大生產(chǎn)性就業(yè);通過(guò)擴(kuò)張性貨幣政策——提高商業(yè)銀行現(xiàn)金準(zhǔn)備金的數(shù)額或增速、降低法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)降低基準(zhǔn)利率來(lái)刺激社會(huì)對(duì)貨幣的需求，并產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng);適度放松信貸規(guī)模、提升杠桿率，產(chǎn)生外部性而放大總需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);通過(guò)擴(kuò)張性匯率政策——適度貶值本幣來(lái)擴(kuò)張凈出口需求，以去庫(kù)存與化解過(guò)剩產(chǎn)能，都是應(yīng)對(duì)通貨緊縮的必然之舉。從擴(kuò)張有效供給看，實(shí)施中應(yīng)同時(shí)注意財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策及其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的配合和協(xié)調(diào)，加快企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，淘汰無(wú)效供給，增加有效供給以培育新的消費(fèi)投資熱點(diǎn);改革國(guó)民收入分配制度，健全社會(huì)保障機(jī)制，減輕居民儲(chǔ)蓄傾向，增加即期消費(fèi);加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)稅、信貸支持，優(yōu)化調(diào)整民間資本投資政策，放開(kāi)市場(chǎng)管制，準(zhǔn)入鼓勵(lì)民間投資;保持出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，緩解國(guó)內(nèi)商品過(guò)剩及就業(yè)壓力等等。不然，僅從刺激需求增加入手而不改變供給的結(jié)構(gòu)，增加的需求就不會(huì)成為有效需求，貨幣資金就會(huì)“脫實(shí)向虛”，政策效應(yīng)就會(huì)大打折扣。當(dāng)然，反通貨膨脹是降低通貨膨脹率，不應(yīng)該把它混同于通貨緊縮，即物價(jià)水平的下降，要注意二者的區(qū)別。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，則還要借助于國(guó)際金融等手段予以輔助。