縱觀15年深滬股市，運(yùn)行的最大特征就是潮起潮落的概念轉(zhuǎn)換。把所感知的事物的共同本質(zhì)特點(diǎn)抽象出來(lái)，加以概括，就成為了“概念”。概念具有內(nèi)涵和外延，并且隨著主觀和客觀世界的發(fā)展而變化。歷年來(lái)的超級(jí)金股，絕大多數(shù)都具有某種概念。但是，由于股市中的概念較多，本書只能重點(diǎn)分析和論述未來(lái)三年時(shí)間中，有望成為市場(chǎng)投資焦點(diǎn)的概念。

每個(gè)申奧成功的國(guó)家，從申奧到奧運(yùn)會(huì)舉辦前后，其國(guó)家的股市升幅巨大，韓國(guó)、日本、澳大利亞等國(guó)股市都存在這種情況，其中與奧運(yùn)相關(guān)的股票在走勢(shì)上都遠(yuǎn)勝大盤，有很多股票出現(xiàn)了上漲數(shù)倍的走勢(shì)。因此，在未來(lái)三年市場(chǎng)行情中，奧運(yùn)概念將是最重要的投資熱門板塊。

中國(guó)股市中的“第一次”往往會(huì)得到主力資金的熱炒。奧運(yùn)概念是中國(guó)股市的第一次，奧運(yùn)概念股的炒作不可能等到2008年，在此之前就會(huì)開(kāi)始提前熱身。例如:在2005年年底，歌華有線、首創(chuàng)股份、燕京啤酒和金融街等奧運(yùn)板塊個(gè)股就開(kāi)始進(jìn)入了慢牛攀升的態(tài)勢(shì)，這是奧運(yùn)概念開(kāi)始提前熱身的一種表現(xiàn)。中體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)更是帶動(dòng)了兩市奧運(yùn)概念股的全線走強(qiáng)，隨著“福娃”在各大城市遭遇搶購(gòu)狂潮，作為“福娃”的特許生產(chǎn)商和特許銷售商更是賺得盆滿缽滿。奧運(yùn)概念股的紛紛走強(qiáng)，成為奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)全面啟動(dòng)的標(biāo)志。

奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)勢(shì)必極大地拉動(dòng)北京地區(qū)的土建和環(huán)保類相關(guān)上市公司，北京城建、路橋建設(shè)和北新建材等奧運(yùn)建設(shè)概念股已經(jīng)成為眾多場(chǎng)外資金的目標(biāo)。而首創(chuàng)股份作為北京地區(qū)最大的污水處理企業(yè)，也一改歷史上呆滯的股性，從2005年年末開(kāi)始連續(xù)大幅走強(qiáng)。

有數(shù)據(jù)顯示，北京居民消費(fèi)升級(jí)與2008奧運(yùn)會(huì)將相伴而來(lái)，且根據(jù)世界其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕前后又將同時(shí)帶動(dòng)外來(lái)消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。因此在未來(lái)兩年中，消費(fèi)行業(yè)將形成十分可觀的市場(chǎng)需求和發(fā)展商機(jī)。這直接給在京的商業(yè)零售企業(yè)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間，G綜超、王府井、西單商場(chǎng)等北京本地商業(yè)股將受益最大。另外，像旅游類的首旅股份、中青旅和交通運(yùn)輸行業(yè)的北京巴士等上市公司將成為未來(lái)幾年最大的受益者，中長(zhǎng)線的投資機(jī)會(huì)都十分巨大。

在操作策略上，投資者要將奧運(yùn)概念分階段投資，把握每個(gè)階段的投資重點(diǎn)。奧運(yùn)是個(gè)較長(zhǎng)的概念，我們可以把剩余的時(shí)間劃分成幾個(gè)階段:建設(shè)期、推廣宣傳期、經(jīng)營(yíng)舉辦期。不同的階段對(duì)題材的把握也有所側(cè)重。

建設(shè)期中，大量的奧運(yùn)基礎(chǔ)建設(shè)開(kāi)工進(jìn)行。因此，在這一階段，一些基建、環(huán)保、通信行業(yè)的上市公司將因此受惠，得到較大的發(fā)展空間。在建設(shè)期，有可能受益的上市公司有北京城建、首創(chuàng)股份、路橋建設(shè)等。

推廣宣傳期和經(jīng)營(yíng)舉辦期的階段中，從事體育產(chǎn)業(yè)、旅游、航空、北京的第三產(chǎn)業(yè)、媒體行業(yè)的上市公司將得到較大的發(fā)展。而在推廣宣傳期和經(jīng)營(yíng)舉辦期，有可能受益的上市公司有北京巴士、首旅股份、中體產(chǎn)業(yè)等。

因此，在市場(chǎng)熱點(diǎn)的把握上需要注意因階段而異，不同的階段會(huì)有不同的熱點(diǎn)，應(yīng)選擇不同的投資個(gè)股。

需要注意的是，奧運(yùn)概念并非北京概念。有的投資者往往將北京板塊的股票視為奧運(yùn)概念，其實(shí)舉辦奧運(yùn)會(huì)是全中國(guó)人民的光榮，因此，并不能簡(jiǎn)單地把奧運(yùn)概念就認(rèn)為是北京概念。許多基建項(xiàng)目很可能在全國(guó)招標(biāo)，甚至是國(guó)際招標(biāo)。那些在全國(guó)，甚至世界上有影響的公司極有可能中標(biāo)，而并非北京的上市公司就一定有關(guān)聯(lián)。

1.中體產(chǎn)業(yè)(600158)

由國(guó)家體育總局(原國(guó)家體委)體育基金籌集中心、沈陽(yáng)市房產(chǎn)實(shí)業(yè)公司、中華全國(guó)體育基金會(huì)、國(guó)家體育總局體育彩票管理中心、國(guó)家體育總局體育器材裝備中心五家發(fā)起人共同發(fā)起的中體產(chǎn)業(yè)，在組成上就有很大的優(yōu)勢(shì)。

中體產(chǎn)業(yè)是奧運(yùn)概念中的龍頭股，中體產(chǎn)業(yè)在舉辦奧運(yùn)會(huì)中的受益將是相當(dāng)直接和巨大的。該股是中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)中規(guī)模最大的股份制企業(yè)，是國(guó)家體育總局唯一一家直屬的上市公司，該公司也是兩市中唯一一家真正的體育概念上市公司，承辦和開(kāi)發(fā)賽事是其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。隨著2008年北京奧運(yùn)會(huì)的臨近，該股受益程度將會(huì)日益體現(xiàn)。并且該股已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)軍中國(guó)彩票業(yè)，還獲得“福娃”的生產(chǎn)權(quán)，其概念相對(duì)豐富。

2.首創(chuàng)股份(600008)

主營(yíng)污水處理、垃圾焚燒發(fā)電、供水等環(huán)保及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);是北京地區(qū)污水治理大戶，2005年治理污水能力占北京地區(qū)90%以上，并已經(jīng)介入了安徽馬鞍山、山東威海、浙江余姚等地的城市污水治理工程，未來(lái)有較大的穩(wěn)定增值空間。而北京奧運(yùn)板塊的良好表現(xiàn)，也勢(shì)必刺激該股走強(qiáng)。

3.北京城建(600266)

現(xiàn)已基本轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和金融高科技產(chǎn)業(yè)。北京城建土地儲(chǔ)備量大，取地成本低，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和建筑經(jīng)驗(yàn)豐富，因此可通過(guò)與第三方合作開(kāi)發(fā)或轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目而迅速將上述優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的收益，未來(lái)成長(zhǎng)性高。

北京2008年奧運(yùn)場(chǎng)館項(xiàng)目法人投標(biāo)是地產(chǎn)界的一場(chǎng)高級(jí)別對(duì)抗，品牌、信譽(yù)、實(shí)力都成了決勝的籌碼。其中，北京城建牽頭組建或參與的投標(biāo)聯(lián)合體，一舉中標(biāo)奧林匹克公園(B區(qū))、國(guó)家體育館和奧運(yùn)村項(xiàng)目、北京五棵松文化體育中心項(xiàng)目。可以說(shuō)，搭上奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)快車的北京城建既有了新的發(fā)展動(dòng)力，同時(shí)也展示了自身雄厚的實(shí)力。隨著北京申奧成功和中國(guó)加入世貿(mào)組織，北京的城市建設(shè)正進(jìn)入投資高峰期，公司面臨千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。

4.首旅股份(600258)

首旅股份控股子公司海南南山文化開(kāi)發(fā)有限公司所屬的三亞南山佛教文化苑，自2005年11月1日起門票全面提價(jià)，雖然此次提價(jià)對(duì)當(dāng)年收益不會(huì)有太大影響，但其后幾年的提價(jià)預(yù)期是相當(dāng)明顯的，加之公司旗下的民族飯店已完成裝修，將為公司帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。作為一家位列國(guó)內(nèi)同行業(yè)前列的旅游類集團(tuán)公司，地處北京，奧運(yùn)概念的良好預(yù)期也將為公司今后幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

5.北京巴士(600386)

北京成為2008年奧運(yùn)會(huì)主辦城市，將使北京巴士在三方面獲益:1800億元的基礎(chǔ)設(shè)施投資將改變北京交通擁堵的狀況，公交車提速將會(huì)降低公司的運(yùn)營(yíng)成本，使公司的運(yùn)營(yíng)效率得到提高;申奧成功將使北京的流動(dòng)人口和旅游人口增加，公司的運(yùn)營(yíng)收入和旅游收入將會(huì)大幅度增加，旅游業(yè)很可能成為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一;奧運(yùn)會(huì)是商家的必爭(zhēng)之地，公交廣告具有價(jià)格低廉、覆蓋面大、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，在廣告行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中也將處于優(yōu)勢(shì)地位。由于壟斷了北京的公交站牌廣告，廣告收益將會(huì)給公司帶來(lái)良好的效益。

6.北京城鄉(xiāng)(600861)

北京城鄉(xiāng)主營(yíng)國(guó)內(nèi)商業(yè)、公共餐飲業(yè)、物資供銷業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、日用品修理業(yè)、群眾文化事業(yè)，利用本公司場(chǎng)地組織展覽、經(jīng)濟(jì)信息和商業(yè)企業(yè)管理咨詢服務(wù)、辦公設(shè)備租賃服務(wù)、電子計(jì)算機(jī)技術(shù)開(kāi)發(fā)、運(yùn)輸服務(wù)、廣告服務(wù)等。該公司所從事的行業(yè)都與奧運(yùn)有直接關(guān)系。

7.路橋建設(shè)(600263)

公司地處北京，依托中國(guó)路橋總公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)獲得了相當(dāng)多的大型工程。北京奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面啟動(dòng)，公司有望在奧運(yùn)蛋糕分切中分一杯羹。奧運(yùn)商機(jī)來(lái)臨，北京眾多的工程建設(shè)無(wú)疑將吸引眾多工程建設(shè)單位的關(guān)注，所謂近水樓臺(tái)先得月，路橋建設(shè)雄厚的技術(shù)力量和廣泛的資源將保證公司在與其他同類公司競(jìng)爭(zhēng)中先行一步，在工程承包的數(shù)量方面和其他公司拉開(kāi)距離，成為公司在日后收益增長(zhǎng)的著力點(diǎn)，這也值得投資者對(duì)該股增加關(guān)注的力度。

8.金融街(000402)

公司是金融街的總體開(kāi)發(fā)商，而金融街是我國(guó)的金融中心，匯集了國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)總部或行業(yè)巨頭，發(fā)展前景較好。根據(jù)北京市的規(guī)劃，金融街的所有項(xiàng)目將在2006年底前竣工，2007年底前投入使用，從而為2008年奧運(yùn)會(huì)的召開(kāi)做好充分的準(zhǔn)備。因此，金融街今后幾年的業(yè)績(jī)看漲。

9.中國(guó)國(guó)貿(mào)(600007)

中國(guó)國(guó)貿(mào)擁有北京最豪華、檔次最高的五星級(jí)中國(guó)大飯店，長(zhǎng)期接待來(lái)華的各國(guó)政要、皇室成員、跨國(guó)集團(tuán)高管，是正宗的奧運(yùn)受益概念，隨著2008年的到來(lái)，公司的奧運(yùn)題材有望脫穎而出。公司作為“北京奧運(yùn)”最高規(guī)格接待站，中國(guó)國(guó)貿(mào)將迎來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

10.中青旅(600138)

公司所處的行業(yè)的高成長(zhǎng)性是該公司未來(lái)做強(qiáng)的基礎(chǔ)，也是該股強(qiáng)勢(shì)的根本原因。我國(guó)旅游市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，相?dāng)多的大炒家直言看好中國(guó)的旅游產(chǎn)業(yè)，因此A股市場(chǎng)上基本面優(yōu)良的旅游股，自然而然成為價(jià)值投資者的選擇目標(biāo)，縱觀近兩年股市，包括首旅股份、桂林旅游在內(nèi)的旅游股，明顯強(qiáng)于大盤。

公司是國(guó)家三大旅行社之一，經(jīng)營(yíng)的旅游線路基本涵蓋了市場(chǎng)上全部主流旅游產(chǎn)品。從2006年開(kāi)始，中青旅業(yè)績(jī)將進(jìn)入快速發(fā)展期，旅游業(yè)與福利彩票銷售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，將使近兩年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)38%。

11.王府井(600859)

公司主營(yíng)百貨品的批發(fā)與零售，目前公司在占據(jù)北京市場(chǎng)的同時(shí)，還在廣州、武漢、成都先后開(kāi)設(shè)萬(wàn)米以上百貨商場(chǎng)5家，形成覆蓋華南、華北、華中、華西四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的零售連鎖網(wǎng)絡(luò)。目前王府井已從一家單體的百貨零售商店，發(fā)展成為具有多元連鎖規(guī)模的大型綜合性上市公司。值得注意的是，王府井大街作為中國(guó)的第一金街，土地的價(jià)格可謂寸土寸金。而公司是新中國(guó)成立以來(lái)首屈一指的全國(guó)大型零售百貨商店，正是因?yàn)楣境闪⒃?，?guī)模大，因而在北京房地產(chǎn)價(jià)格尚沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲的時(shí)候，公司已經(jīng)在王府井大街擁有了大量的商鋪，因而公司的價(jià)值也有望大幅增加。由于公司地處北京黃金地段，屬于典型的奧運(yùn)受益概念。

3G是3rd.Generation的縮寫，即第三代移動(dòng)通信技術(shù)。它是相對(duì)第一代模擬技術(shù)(1G)和第二代GSM、CDMA技術(shù)(2G)而言的。3G標(biāo)準(zhǔn)又稱為國(guó)際移動(dòng)電話2000(IMT2000)。該標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，移動(dòng)終端以車速移動(dòng)時(shí)，其傳輸數(shù)據(jù)速率為144kbps，室外靜止或步行時(shí)速率為384kbps，而室內(nèi)為2Mbps。該標(biāo)準(zhǔn)采用IP協(xié)議的分組技術(shù)，是將無(wú)線通信與國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)等多媒體通信相結(jié)合的新一代移動(dòng)通信系統(tǒng)。它能夠處理多種媒體形式，提供包括網(wǎng)頁(yè)瀏覽、電話會(huì)議、電子商務(wù)等多種信息服務(wù)。

國(guó)際電信聯(lián)盟ITU在2000年5月確定W－CDMA、CDMA2000和TD－SCDMA為三大3G地面無(wú)線接入網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，寫入3G技術(shù)指導(dǎo)性文件《2000年國(guó)際移動(dòng)通信計(jì)劃》，這些標(biāo)準(zhǔn)各有千秋。

W－CDMA即WidebandCDMA，也稱為CDMADirect Spread，中文譯名為“寬帶分碼多工存取”，它可支持384kbps～2Mbps不等的數(shù)據(jù)傳輸速率。它是由歐洲的GSM向上發(fā)展的一種技術(shù)，其支持者主要是以GSM系統(tǒng)為主的歐洲廠商，日本公司也或多或少參與其中，包括歐美的愛(ài)立信、阿爾卡特、諾基亞、朗訊、北電，以及日本的NTT、富士通、夏普等廠商。這套系統(tǒng)能夠架設(shè)在現(xiàn)有的GSM網(wǎng)絡(luò)上，對(duì)于系統(tǒng)提供商而言可以較輕易地過(guò)渡，而GSM系統(tǒng)相當(dāng)普及的亞洲對(duì)這套新技術(shù)的接受度預(yù)計(jì)會(huì)相當(dāng)高。因此W－CDMA具有先天的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

CDMA2000由美國(guó)高通公司提出。這是由窄帶CDMA(IS－95)向上演進(jìn)的技術(shù)。摩托羅拉、朗訊和后來(lái)加入的韓國(guó)三星都有參與，韓國(guó)現(xiàn)在成為該標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)者。這套系統(tǒng)是從窄頻CDMA1X數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)衍生出來(lái)的，可以從原有的CDMA1X結(jié)構(gòu)直接升級(jí)到3G，建設(shè)成本低廉。但目前使用CDMA的地區(qū)只有日、韓和北美，所以CDMA2000的支持者不如W－CDMA多。不過(guò)CDMA2000的研發(fā)技術(shù)卻是目前各標(biāo)準(zhǔn)中進(jìn)度最快的，許多3G手機(jī)已經(jīng)率先面世。

TD－SCDMA標(biāo)準(zhǔn)是中國(guó)電信技術(shù)研究院(CATT)提出來(lái)的，目前已經(jīng)具備商用化條件。1999年6月29日，該標(biāo)準(zhǔn)由中國(guó)原郵電部電信科學(xué)技術(shù)研究院(大唐電信)向ITU提出。該標(biāo)準(zhǔn)將智能無(wú)線、同步CDMA和軟件無(wú)線電等當(dāng)今國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)融于其中，在頻譜利用率、對(duì)業(yè)務(wù)支持的靈活性、頻率靈活性及成本等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。另外，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)的龐大市場(chǎng)，該標(biāo)準(zhǔn)受到各大主要電信設(shè)備廠商的重視，全球一半以上的設(shè)備廠商都宣布可以支持TD－SCDMA標(biāo)準(zhǔn)。由此我們可以看到中國(guó)的3G是在現(xiàn)代信息社會(huì)中我們第一次和發(fā)達(dá)國(guó)家站在同一水平線上，由于是我們自己的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論芯片、系統(tǒng)和終端我們都有完全的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展無(wú)疑具有重大的戰(zhàn)略意義，國(guó)家在未來(lái)中國(guó)的3G戰(zhàn)略中對(duì)于該標(biāo)準(zhǔn)的傾斜是可以預(yù)見(jiàn)的。所以，關(guān)注3G相關(guān)上市公司的機(jī)會(huì)是很必要的。

2006年1月20日信息產(chǎn)業(yè)部宣布，3G三大國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)之一的“中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)”TD－SCDMA為我國(guó)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的確定，一方面意味著TD－SCDMA這一標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)方案已經(jīng)成熟，能夠指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行制造生產(chǎn)。另一方面也意味3G在我國(guó)的進(jìn)程又向前邁進(jìn)了一步，3G牌照發(fā)放的時(shí)間也將越來(lái)越近。

3G概念股的炒作和3G的進(jìn)程一向關(guān)系密切。在這種背景下，2006年的市場(chǎng)有望燃起3G概念炒作熱情。

雖然含3G概念的公司較多，但各公司受益程度各異，并且影響時(shí)間、期限也不盡相同。根據(jù)3G建設(shè)的投資規(guī)模以及實(shí)施進(jìn)度，從中選取一批受惠程度及影響程度較大，并且適合投資者今后關(guān)注的重點(diǎn)上市公司。

1.G中興(000063)

中興通訊作為3G受益最大的上市公司，預(yù)計(jì)其3G系統(tǒng)設(shè)備市場(chǎng)份額將達(dá)20%左右，其中TD－SCDMA市場(chǎng)份額至少達(dá)到30%，而TD牌照將優(yōu)先發(fā)放并由有實(shí)力的運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)的情況將對(duì)中興十分有利。

G中興借助多年來(lái)在3G研發(fā)上的高投入，其產(chǎn)品幾乎覆蓋了3G的產(chǎn)業(yè)鏈。公司具有W－CDMA/CDMA2000/TD－SCDMA三種標(biāo)準(zhǔn)的全套系統(tǒng)設(shè)備和終端設(shè)備生產(chǎn)能力，其產(chǎn)品在國(guó)外已經(jīng)得到商用，產(chǎn)品性能優(yōu)良。

W－CDMA系統(tǒng)在突尼斯、文萊、塞浦路斯、阿聯(lián)酋等20個(gè)國(guó)家得到了應(yīng)用;CDMA系列已經(jīng)為全球60多個(gè)國(guó)家、70多個(gè)運(yùn)營(yíng)商提供了2200萬(wàn)線設(shè)備;在TD－SCDMA標(biāo)準(zhǔn)上，公司產(chǎn)品是進(jìn)行系統(tǒng)測(cè)試的主要設(shè)備，并且涵蓋了無(wú)線網(wǎng)和接入網(wǎng)，并在羅馬尼亞建設(shè)了試驗(yàn)局。一旦TD－SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開(kāi)始，公司該類產(chǎn)品將獲得較大的市場(chǎng)份額，如果該標(biāo)準(zhǔn)能夠打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，其增長(zhǎng)空間將不可估量。此外，公司控股81%的子公司中興軟創(chuàng)在通信增值業(yè)務(wù)方面也具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，未來(lái)發(fā)展空間較大。中興不但推出了多種制式的手機(jī)，還有數(shù)據(jù)卡解決方案。

2.中國(guó)聯(lián)通(600050)

就3G概念而言，由于中國(guó)聯(lián)通目前所用速率接近3G水平的CDMA1X網(wǎng)絡(luò)，事實(shí)上已經(jīng)擁有相對(duì)中國(guó)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此3G的拖延反而為中國(guó)聯(lián)通提供了更長(zhǎng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮的空間，同時(shí)由于CDMA1X網(wǎng)絡(luò)可以較快的速度平滑過(guò)渡至CDMA2000和EVDO，因此在3G發(fā)展上中國(guó)聯(lián)通占據(jù)了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。從其經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，在營(yíng)銷策略轉(zhuǎn)變之后其業(yè)績(jī)已經(jīng)在逐步提升。

作為唯一一家A股上市運(yùn)營(yíng)商，中國(guó)聯(lián)通因?yàn)橥瑫r(shí)擁有GSM和CDMA兩張移動(dòng)網(wǎng)而處在重組的中心。由于中國(guó)聯(lián)通是上市公司，如果國(guó)家由于牌照發(fā)放的原因而重組聯(lián)通的話，普遍認(rèn)為對(duì)聯(lián)通而言是利好。

在CDMA1X網(wǎng)絡(luò)建成兩年之后，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，在爭(zhēng)奪高端用戶方面顯示出較之以前更多的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，在2006年年底以前其技術(shù)優(yōu)勢(shì)都將發(fā)揮效用。

3G漸行漸近，國(guó)內(nèi)電信行業(yè)仍然存在重組的可能性，重組有可能給A股帶來(lái)溢價(jià)，或者給公司帶來(lái)現(xiàn)金流等其他方面的支持。

3.大唐電信(600198)

同一集團(tuán)下屬控股子公司大唐移動(dòng)在TD－SCDMA研發(fā)上取得較好進(jìn)展，但由于大唐移動(dòng)與大唐電信是完全平行的架構(gòu)，因此大唐電信事實(shí)上與TD產(chǎn)業(yè)鏈群并無(wú)實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)。大唐電信集團(tuán)將有可能對(duì)大唐電信及旗下其他資產(chǎn)進(jìn)行重組，大唐電信有望獲得大唐移動(dòng)的小部分股權(quán)，并將部分資產(chǎn)如存貨及應(yīng)收賬款剝離。此次重組對(duì)大唐電信將有所裨益。有望將部分3G系統(tǒng)設(shè)備讓上市公司銷售，按照目前比例來(lái)說(shuō)，可能達(dá)到大唐集團(tuán)提供設(shè)備總額的1/3，未來(lái)將對(duì)公司產(chǎn)生一定的有利影響。2005年大唐電信仍由于毛利率的大幅下降導(dǎo)致公司巨額虧損，因此，該股屬于階段性高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)性品種。

4.華勝天成(600410)

公司主要從事電信行業(yè)系統(tǒng)集成和相關(guān)軟件開(kāi)發(fā)，為電信、金融等行業(yè)用戶提供系統(tǒng)集成及專業(yè)服務(wù)。公司是我國(guó)第二大SUN服務(wù)器代理商，最大的SUN服務(wù)器系統(tǒng)集成商和服務(wù)提供商，同時(shí)該企業(yè)也是國(guó)內(nèi)目前最大的IT服務(wù)提供商。

在系統(tǒng)集成及專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域。該公司的50%左右的業(yè)務(wù)和SUN的服務(wù)器有關(guān)，并且具有非常大的優(yōu)勢(shì)。全中國(guó)通過(guò)SUN認(rèn)證的工程師中，該公司占了1/3強(qiáng);通過(guò)SUN頂級(jí)認(rèn)證的工程師中，該公司占了1/2。公司建有SUN的全系列產(chǎn)品培訓(xùn)中心。

華勝天成行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，與各大運(yùn)營(yíng)商保持了良好的合作關(guān)系，業(yè)績(jī)一直穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司將募集的接近4億元的資金大部分都投向了電信行業(yè)支撐系統(tǒng)開(kāi)發(fā)或增值業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。隨著3G應(yīng)用功能的加強(qiáng)，對(duì)支撐軟件及增值業(yè)務(wù)的需求將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，公司的高速增長(zhǎng)可期。

5.G新大陸(000997)

從日韓的使用經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，電子回執(zhí)業(yè)務(wù)是3G重要的增值服務(wù)內(nèi)容之一，在日本使用二維碼作為e-ticket、e-coupon、e-membership蔚然成風(fēng)。而二維碼更是實(shí)現(xiàn)3G手機(jī)快速上網(wǎng)的基礎(chǔ)。

目前該公司電子回執(zhí)處于快速推廣階段，新大陸在移動(dòng)訂票、積分兌換券、VIP用戶、電子折扣券各方面的推廣都已經(jīng)被用戶有所接觸，并感受到該業(yè)務(wù)的便利性，新大陸的股價(jià)已有所反映。

實(shí)際上，由于電子回執(zhí)業(yè)務(wù)仍處于試點(diǎn)推廣階段，因此現(xiàn)在的新大陸是風(fēng)險(xiǎn)投資階段。但是由于新大陸本身的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍處于快速增長(zhǎng)的階段，因此新大陸的股價(jià)仍處于較低區(qū)域。

當(dāng)電子回執(zhí)產(chǎn)生了大家難以想象的利潤(rùn)時(shí)，則是投資新大陸利潤(rùn)最為豐厚的第三階段。

公司在移動(dòng)通信軟件方面實(shí)力較強(qiáng)。以BOSS/NMS/BI為三大軟件平臺(tái)，為運(yùn)營(yíng)商提供移動(dòng)通信支撐網(wǎng)全套解決方案。公司在聯(lián)通網(wǎng)管、設(shè)備銷售上突破七個(gè)省G網(wǎng)、C網(wǎng)。其國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的NL9800(撥打測(cè)試)系統(tǒng)目前已經(jīng)銷售了移動(dòng)的28個(gè)省，聯(lián)通的3個(gè)省。同樣在3G市場(chǎng)帶動(dòng)的軟件需求下，公司的成長(zhǎng)性將得到保持。

6.南京熊貓(600775)

南京熊貓將手機(jī)業(yè)務(wù)剝離出去，熊貓移動(dòng)對(duì)其的影響日益減少。公司分別擁有27%股權(quán)的南京愛(ài)立信熊貓通信有限公司(ENC)和20%股權(quán)的北京索愛(ài)普天移動(dòng)通信有限公司(BMC)。愛(ài)立信直接或間接持有ENC51%的股權(quán)，將其作為亞太區(qū)物流供應(yīng)中樞，是國(guó)內(nèi)GSM、GPRS的最大供應(yīng)商和CDMA主要供應(yīng)商。索愛(ài)公司也持有BMC公司51%的股權(quán)，其手機(jī)在市場(chǎng)中的影響力較大。

依靠愛(ài)立信的強(qiáng)大實(shí)力，南京熊貓的兩家參股公司必將在3G建設(shè)中獲得良好的發(fā)展，而公司也將從中受益。

7.烽火通信(600498)

烽火通信是國(guó)內(nèi)唯一集光通信領(lǐng)域三大戰(zhàn)略技術(shù)于一體的科研與產(chǎn)業(yè)實(shí)體，長(zhǎng)期專注于通信網(wǎng)絡(luò)從核心層到接入層整體解決方案的研發(fā)，掌握了大批光通信領(lǐng)域的核心技術(shù)。很早就從事于3G領(lǐng)域的研究開(kāi)發(fā)，曾研制了國(guó)內(nèi)第一套SDH2.5G系統(tǒng)，推出了應(yīng)對(duì)3G邊緣傳輸網(wǎng)的IBAS100系列產(chǎn)品，將在3G的傳輸領(lǐng)域獲得較大的發(fā)展空間。

8.億陽(yáng)信通(600289)

公司主營(yíng)通信行業(yè)系統(tǒng)集成、通信技術(shù)開(kāi)發(fā)、通信相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)、電信增值業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及服務(wù)。公司在電信網(wǎng)管產(chǎn)品領(lǐng)域獲得了中國(guó)移動(dòng)通信網(wǎng)管70%的市場(chǎng)份額，承建了移動(dòng)31省的靜態(tài)資源管理系統(tǒng)。此外，公司還承建了中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)話務(wù)網(wǎng)管二期工程，并占有中國(guó)聯(lián)通話務(wù)網(wǎng)管60%以上的份額，其大客戶管理系統(tǒng)占有中國(guó)聯(lián)通10省的市場(chǎng)。網(wǎng)管系統(tǒng)也將是3G支撐系統(tǒng)的重要一部分，公司也將面臨較大的發(fā)展機(jī)遇。

9.東軟股份(600718)

公司在電信行業(yè)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。其計(jì)費(fèi)系統(tǒng)、綜合營(yíng)賬系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)以及經(jīng)營(yíng)分析系統(tǒng)等解決方案已經(jīng)服務(wù)于聯(lián)通的22個(gè)省份;在小額支付系統(tǒng)、移動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)網(wǎng)關(guān)和互通網(wǎng)關(guān)等方面都保持了領(lǐng)先的地位。公司強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力將有助于其在3G市場(chǎng)獲得更大的收益。

10.廈新電子(600057)

公司在業(yè)內(nèi)以高額的技術(shù)投入聞名，先后投入2億元用于手機(jī)技術(shù)的研發(fā)，其中用于3G的研發(fā)就達(dá)到1億元。對(duì)TD－SCDMA、W－CDMA和CDMA2000三種技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)全面跟進(jìn)，與各領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)制定者建立了良好的合作關(guān)系，是首批參加TD－SCDMA測(cè)試的少數(shù)國(guó)內(nèi)廠商之一，目前已處于國(guó)產(chǎn)3G手機(jī)的領(lǐng)先地位。如果公司能夠?qū)⒓夹g(shù)優(yōu)勢(shì)成功轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，則公司將迎來(lái)新的迅速增長(zhǎng)期。

2006年，我國(guó)將發(fā)布關(guān)于數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，未來(lái)我國(guó)數(shù)字電視用戶將達(dá)到新的水平。

中國(guó)的數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于末端，加工能力很強(qiáng)，中、低端產(chǎn)品設(shè)計(jì)居前列，渠道、品牌經(jīng)營(yíng)好，但是缺乏核心技術(shù)，處于市場(chǎng)控制力強(qiáng)但核心技術(shù)缺失的狀態(tài)。

中國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)的技術(shù)積累和人才均匱乏，今后產(chǎn)業(yè)發(fā)展的切入點(diǎn)不應(yīng)為核心技術(shù)，而應(yīng)該利用國(guó)內(nèi)外技術(shù)，建立企業(yè)聯(lián)盟進(jìn)行攻堅(jiān)。

根據(jù)國(guó)家廣電總局的時(shí)間表，2006年中國(guó)將開(kāi)展數(shù)字衛(wèi)星直播業(yè)務(wù)，以滿足全國(guó)2/3看不到有線電視家庭的需求?！笆晃濉逼陂g(2006～2010年)將正式推廣數(shù)字電視地面廣播。至2010年，除西部地區(qū)外，全國(guó)縣級(jí)城市基本完成向數(shù)字化的過(guò)渡，全面實(shí)現(xiàn)數(shù)字廣播電視，2015年全面終止模擬電視廣播。

從市場(chǎng)情況看，信息科技類個(gè)股已經(jīng)成為2005年下半年行情中表現(xiàn)最堅(jiān)挺的行業(yè)板塊，信息產(chǎn)業(yè)中3G和數(shù)字電視兩大產(chǎn)業(yè)在2006年都將面臨重大突破，突出的成長(zhǎng)性使機(jī)構(gòu)資金加強(qiáng)了對(duì)這些信息技術(shù)類個(gè)股的關(guān)注。

在信息產(chǎn)業(yè)大發(fā)展過(guò)程中，能夠形成消費(fèi)熱潮的領(lǐng)域主要是3G和數(shù)字電視。與之相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備制造商等有望在千萬(wàn)億元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模中獲取大規(guī)模的收入和利潤(rùn)。

以廣告為盈利模式的傳統(tǒng)媒體增長(zhǎng)放緩，競(jìng)爭(zhēng)加劇。與此同時(shí)，以內(nèi)容收費(fèi)為盈利模式的數(shù)字新媒體迅速崛起。中國(guó)服務(wù)業(yè)價(jià)格的市場(chǎng)化和迅速上升的增值服務(wù)需求將推動(dòng)數(shù)字新媒體收入高速增長(zhǎng)。

廣電媒體競(jìng)爭(zhēng)、聯(lián)合、融合三大主題將長(zhǎng)期并存。但不必對(duì)有線網(wǎng)過(guò)度悲觀。中短期內(nèi)，有線網(wǎng)絡(luò)機(jī)遇大，仍將占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。IPTV和直播衛(wèi)星的出現(xiàn)難以構(gòu)成全方位威脅。數(shù)字化整體平移將為有線運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)巨大商機(jī)。在競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)下，有線運(yùn)營(yíng)商對(duì)內(nèi)將加快市場(chǎng)化步伐，對(duì)外將開(kāi)展大規(guī)模的兼并、重組活動(dòng)。

地面數(shù)字電視廣播值得看好，未來(lái)幾年將出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。廣電運(yùn)營(yíng)商在車載移動(dòng)電視領(lǐng)域有絕對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)，在手機(jī)電視領(lǐng)域中短期內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在樓宇電視領(lǐng)域僅在細(xì)分市場(chǎng)存在優(yōu)勢(shì)。未來(lái)幾年這些新媒體均將走向聯(lián)合之路。位于大城市、具有先行優(yōu)勢(shì)和資本優(yōu)勢(shì)的廣電運(yùn)營(yíng)商有望成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭。

雖然數(shù)字電視由于受困于標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)，巨大的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)冀K未能被有效激發(fā)，但已經(jīng)有很多企業(yè)開(kāi)始繞開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)之爭(zhēng)，對(duì)這一金礦進(jìn)行挖掘。

“十一五”規(guī)劃建議中也明確指出，要加強(qiáng)數(shù)字電視網(wǎng)等信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因此，在數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將出臺(tái)的預(yù)期下，數(shù)字電視板塊已具備了廣闊的想象空間。而現(xiàn)階段，我國(guó)數(shù)字電視第一個(gè)高速發(fā)展期即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)到2006年底數(shù)字電視用戶規(guī)模將達(dá)到1500萬(wàn)戶。在政策面暖風(fēng)頻吹、行業(yè)面未來(lái)發(fā)展空間巨大的雙重基本面利好配合下，數(shù)字電視板塊必然蘊(yùn)含著值得投資者把握的機(jī)會(huì)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，數(shù)字電視主要包括標(biāo)準(zhǔn)持有商、設(shè)備制造、終端生產(chǎn)商、節(jié)目制作和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商等五項(xiàng)重要分支業(yè)務(wù)。

數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)持有者概念:飛樂(lè)音響、廣電電子;

數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)商概念:中信國(guó)安、歌華有線;

設(shè)備制造概念:數(shù)源科技、青鳥(niǎo)華光、華東電腦;

數(shù)字電視終端生產(chǎn)商概念:四川長(zhǎng)虹、青島海爾;

數(shù)字電視內(nèi)容供應(yīng)商概念:電廣傳媒、中視傳媒、東方明珠、廣電網(wǎng)絡(luò)。

其他有關(guān)數(shù)字電視概念板塊的公司還有:海信電器、廣電信息、中電廣通、博聞科技、大顯股份、上?？萍肌⒔淮竽涎蟮?。

其中值得重點(diǎn)關(guān)注的數(shù)字電視概念上市公司有:

1.歌華有線(600037)

該公司是數(shù)字電視龍頭企業(yè)，是目前北京市政府批準(zhǔn)的唯一一家建設(shè)、管理、經(jīng)營(yíng)全市有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)和傳輸有線電視信號(hào)的公司，也是中國(guó)股市第一家真正以大規(guī)模有線網(wǎng)絡(luò)傳輸為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。公司網(wǎng)絡(luò)普查以及用戶自然增長(zhǎng)提升收視維護(hù)費(fèi)收入、公司金財(cái)網(wǎng)集團(tuán)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)和頻道收轉(zhuǎn)費(fèi)收入增加使公司有穩(wěn)定的現(xiàn)金流;集團(tuán)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)是公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)，對(duì)于全球的有線電視運(yùn)營(yíng)商而言，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)都是其主要收入來(lái)源之一;模轉(zhuǎn)數(shù)工程全面推開(kāi)短期對(duì)歌華有線盈利有負(fù)面影響，但長(zhǎng)期的積極因素不可忽視。長(zhǎng)期而言，數(shù)字化以后必將帶來(lái)更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，未來(lái)兩年公司業(yè)務(wù)將以平穩(wěn)增長(zhǎng)為主。

2.G電廣(000917)

該公司是國(guó)內(nèi)唯一的兩家數(shù)字電視內(nèi)容提供商之一，所屬的傳媒業(yè)是資源壟斷型行業(yè)。傳媒、數(shù)字電視等屬于壟斷性稀缺資源，該板塊極容易走出短中線黑馬。此外，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)類公司將受益于2006年中國(guó)有線數(shù)字電視整體平移，為有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的集約化經(jīng)營(yíng)和構(gòu)筑服務(wù)品牌提供了物理基礎(chǔ)，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中心城市的有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商很有可能利用這次產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)獲得業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)。作為湖南的傳媒以及數(shù)字電視龍頭，G電廣業(yè)績(jī)有望走上快速提高期。

3.G廣電(600831，原名:廣電網(wǎng)絡(luò))

自陜西有線網(wǎng)絡(luò)2001年整合以來(lái)，該公司業(yè)績(jī)迅猛增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司未來(lái)一兩年內(nèi)將整合陜西省內(nèi)的有線電視網(wǎng)，屆時(shí)公司有線電視用戶將成倍增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)也將有相應(yīng)表現(xiàn)。公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要有兩部分:一是陜西省電視臺(tái)的廣告業(yè)務(wù)代理，二是寶雞市有線電視網(wǎng)絡(luò)收入?，F(xiàn)有業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)基本維持穩(wěn)定。公司計(jì)劃以增發(fā)新股的方式募集資金，收購(gòu)母公司擁有的陜西省11個(gè)市、區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)相關(guān)資產(chǎn)。使公司的經(jīng)營(yíng)范圍從局部擴(kuò)大到全省，成為陜西省內(nèi)唯一的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，在全國(guó)范圍內(nèi)也將成為唯一整合了全省網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商。

4.東方明珠(600832)

該公司是數(shù)字電視和網(wǎng)絡(luò)傳媒的龍頭。公司參股29%的上海有線網(wǎng)絡(luò)公司是國(guó)務(wù)院指定全國(guó)唯一“三網(wǎng)合一”試點(diǎn)高新科技企業(yè)，目前經(jīng)營(yíng)著全球最大的城域網(wǎng)——整個(gè)上海市的有線電視網(wǎng)絡(luò)，擁有近400萬(wàn)的用戶和高達(dá)100%的市區(qū)覆蓋率(13 元/月/戶)，其開(kāi)發(fā)的有線通業(yè)務(wù)成為有線網(wǎng)與寬帶網(wǎng)融合的典范。另外公司控股54.17%的東方明珠移動(dòng)多媒體主營(yíng)移動(dòng)數(shù)字電視，并與上海文廣傳媒的合作進(jìn)入手機(jī)電視領(lǐng)域(占51%)。公司依托大股東上海文廣傳媒的資源和政策優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)介入有線數(shù)字電視、移動(dòng)數(shù)字電視、網(wǎng)絡(luò)電視、手機(jī)電視等多個(gè)領(lǐng)域，正在演化為準(zhǔn)電視臺(tái)性質(zhì)的“傳媒運(yùn)營(yíng)商”，渠道價(jià)值逐步顯現(xiàn)，在未來(lái)三網(wǎng)融合大潮中公司發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

5.中信國(guó)安(000839)

18個(gè)有線電視網(wǎng)項(xiàng)目，為近500萬(wàn)有線電視用戶提供服務(wù)，是覆蓋面最廣的有線網(wǎng)絡(luò)龍頭。隨著數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)在即，公司巨大的有線網(wǎng)絡(luò)資源擁有巨大的增值潛力，即使單從收視維護(hù)費(fèi)的提升來(lái)看，公司的利潤(rùn)也會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

中國(guó)人民銀行宣布，自2005年12月28日起再次上調(diào)境內(nèi)商業(yè)銀行美元、港幣小額外幣存款利率。這是2005年以來(lái)央行第五次上調(diào)小額外幣存款利率，目的在于跟隨美聯(lián)儲(chǔ)美元利率小幅加息的調(diào)整節(jié)奏，擴(kuò)大人民幣和美元之間的利差，進(jìn)而緩解日益增大的人民幣升值壓力。伴隨著中美利差的持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)際熱錢的套利成本有所增加，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)外各方面情況的判斷，目前人民幣升值的源動(dòng)力依然存在。

人民幣匯率調(diào)整在“主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性”基本原則下，2006年度可能放寬人民幣兌美元波動(dòng)范圍，估計(jì)人民幣年內(nèi)可能升值3%左右。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展、購(gòu)買力的持續(xù)攀升，使得人民幣升值具有一定的必然趨勢(shì)。我國(guó)GDP總量、勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)快速增長(zhǎng)，境外資金不斷流入，成為推動(dòng)人民幣升值的主要因素。

人民幣中長(zhǎng)期升值的相對(duì)價(jià)格和財(cái)富效應(yīng)，將促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)和以服務(wù)業(yè)為主的非貿(mào)易行業(yè)發(fā)展，從而降低過(guò)高投資率和貿(mào)易依存度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)步入質(zhì)量型、效益型的增長(zhǎng)軌道。這樣一來(lái)，就提升了股票資產(chǎn)價(jià)格，將被敏感性很強(qiáng)的證券市場(chǎng)反映出來(lái)。自1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái)，全球外資總量達(dá)到3450億美元，流向我國(guó)的估計(jì)占1/3。從新興市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，外資大量流入以后，資本市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)瘋狂地上漲過(guò)程?，F(xiàn)在境外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始圍獵A股市場(chǎng)，已流入和即將流入的資本，孕育著我國(guó)股票市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展較大的潛力和風(fēng)險(xiǎn)。而以QFII為代表的外資近兩年不顧中國(guó)股市下跌而持續(xù)買入，其中一個(gè)重要原因就是博弈人民幣升值。

當(dāng)然，人民幣升值將是一個(gè)曲折漫長(zhǎng)的過(guò)程。出于全盤考慮，政府會(huì)以慎重的方式推進(jìn)匯率制度改革，2006年人民幣將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅溫和升值的局面。

人民幣升值預(yù)期將導(dǎo)致股市中產(chǎn)生人民幣升值概念股。

人民幣升值可能對(duì)部分上市公司業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生直接的影響。這主要分為兩種情況:

第一種情況是由于記賬貨幣的原因?qū)е碌馁~面數(shù)據(jù)變動(dòng)。比如說(shuō)，若人民幣升值，則以美元表示的每股凈資產(chǎn)、每股利潤(rùn)等均會(huì)上漲，從而改善財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)狀況。

第二種情況涉及上市公司的進(jìn)出口成本變動(dòng)。若人民幣升值，則以人民幣計(jì)算的進(jìn)口成本會(huì)下降;出口品外幣價(jià)格不變的情況下，以本幣計(jì)算的收入也會(huì)減少(或者直接導(dǎo)致外國(guó)需求減少)。這兩種情況自然會(huì)給相關(guān)板塊帶來(lái)各種機(jī)會(huì)。

作為人民幣升值概念受益程度較大的板塊主要有以下幾種:

1.銀行股

人民幣匯率上升，對(duì)資金吸引力增加。無(wú)論是從事房地產(chǎn)等實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)投資的資金，還是從事虛擬經(jīng)濟(jì)的期貨、債券、股票等投資的資金，都將流入國(guó)內(nèi)銀行體系，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本金充足率、中間業(yè)務(wù)拓展、盈利模式等產(chǎn)生積極影響。雖然人民幣升值會(huì)致使銀行外幣資產(chǎn)縮水，但是，目前5個(gè)上市銀行，外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債占銀行總資產(chǎn)比重較小，因此實(shí)際影響十分有限。

從過(guò)去國(guó)際資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)看，本幣升值，意味著銀行持有的大量債權(quán)價(jià)值上升。同其他國(guó)家的銀行相比，在直接融資與間接融資比例上，目前中國(guó)為1∶9，而美國(guó)、英國(guó)、加拿大、澳大利亞均為1∶1，韓國(guó)為1∶1.6，日本為1∶1.7，顯示我國(guó)銀行資產(chǎn)和負(fù)債凈額較高。在業(yè)績(jī)或其他要素不變情況下，人民幣升值這一因素能夠提升國(guó)內(nèi)銀行(包括上市銀行)的資產(chǎn)價(jià)格。所以講，銀行股的投資吸引力將會(huì)大幅度上升。

2.航空股

國(guó)際原油價(jià)格的大幅上漲，對(duì)國(guó)內(nèi)航空公司經(jīng)營(yíng)上的負(fù)面影響較大，而人民幣一旦升值，航空股的航空燃油開(kāi)支將大幅降低。有分析表明，如果人民幣匯率上漲5%，航空股因燃油成本降低帶來(lái)的每股收益增加將超過(guò)0.1元。另外，航空公司大都通過(guò)購(gòu)買飛機(jī)擁有龐大的美元外債，人民幣升值將為航空股帶來(lái)巨額的匯兌收益。因此航空股作為人民幣升值概念的最大受益者是無(wú)可爭(zhēng)議的。

3.房地產(chǎn)股

盡管面對(duì)部分地區(qū)房地產(chǎn)過(guò)熱現(xiàn)象，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)或者仍會(huì)繼續(xù)出臺(tái)相關(guān)調(diào)控政策，進(jìn)而影響房地產(chǎn)行業(yè)的未來(lái)盈利預(yù)期，但這并不是最主要的因素。土地資源的不可復(fù)制性、群眾購(gòu)買力的上升以及人民幣升值的預(yù)期，都構(gòu)成了房地產(chǎn)板塊長(zhǎng)期向好的利好。盡管會(huì)有調(diào)控影響業(yè)績(jī)，但A股市場(chǎng)上的房地產(chǎn)上市公司基本都是行業(yè)龍頭，除了本身具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力以外，還可以利用政策的調(diào)控進(jìn)一步進(jìn)行行業(yè)內(nèi)整合和并購(gòu)，鞏固自己的實(shí)力。

4.商業(yè)股

商業(yè)股尤其是老牌商業(yè)企業(yè)，在省會(huì)城市的中心地帶大多擁有房地產(chǎn)作為店面，這使得這部分商業(yè)股帶有商業(yè)地產(chǎn)的性質(zhì)，具備潛在的并購(gòu)價(jià)值。

人民幣升值受益概念需要重點(diǎn)關(guān)注以下10只股票:

1.浦發(fā)銀行(600000)

該股作為銀行板塊之中的龍頭個(gè)股品種，無(wú)論是在銀行股板塊，還是在整個(gè)市場(chǎng)上，該股都無(wú)疑是其中的領(lǐng)袖之一，對(duì)大盤行情的延伸起到了舉足輕重的作用，也是大盤走向的風(fēng)向標(biāo)。為推進(jìn)公司國(guó)際化戰(zhàn)略，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司與美國(guó)花旗銀行進(jìn)行了戰(zhàn)略合作。花旗銀行是當(dāng)今世界最著名的銀行之一，信用卡發(fā)行量居全球首位，該項(xiàng)合作對(duì)公司將來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大意義。

2.招商銀行(600036)

該公司主營(yíng)存貸款及其他中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的金融業(yè)務(wù)。2005年前三季度每股收益為0.31元，預(yù)計(jì)全年每股收益為0.39元。公司是中國(guó)目前資產(chǎn)質(zhì)量最好的銀行，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力強(qiáng)，具有良好的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。眾多機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期重倉(cāng)持有該股。

3.G民生(600016)

該公司發(fā)行次級(jí)債券募集的資金將作為銀行附屬資本，納入資本充足率的計(jì)算，此舉對(duì)于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量具有重要意義。民生銀行近三年總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)的增速均位于上市銀行之首。3個(gè)指標(biāo)的CAGR(年復(fù)合增長(zhǎng)率)分別為34%、47%和51%，分別比五家上市銀行的平均值高出8個(gè)百分點(diǎn)、13個(gè)百分點(diǎn)和29個(gè)百分點(diǎn)。

4.南方航空(600029)

南方航空是中國(guó)最大的三家航空公司之一，其不斷加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外航空公司的合作，共同構(gòu)建全球貨物運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，作為行業(yè)龍頭競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。該股為航空板塊的代表個(gè)股，也是此次在人民幣匯率升值刺激下走勢(shì)最為活躍的航空個(gè)股品種之一。從該股的技術(shù)走勢(shì)上觀察，由于受到匯率升值的影響，該股的走勢(shì)由弱逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，同時(shí)在上漲的過(guò)程中該股也吸引了大量的市場(chǎng)短線資金參與。

5.東方航空(600115)

東方航空作為我國(guó)最大的三家航空公司之一，地處上海，已完成對(duì)云南航空和西北航空的重組，實(shí)力大增。公司分別與空客公司和波音公司簽訂了購(gòu)買20架A330－300和6架波音737－700的《飛機(jī)購(gòu)買協(xié)議》，涉及金額高達(dá)36億美元，而其中有30億為美元外債，這是其他航空股所不能比的。人民幣升值將使東航的外債還本付息壓力驟然減輕，其提取的匯兌損失將直接沖回計(jì)入利潤(rùn)，這將是一個(gè)天文數(shù)字。從某種角度上講，東方航空是航空板塊中人民幣升值的最大受益者。

6.海南航空(600221)

隨著人民幣進(jìn)入升值周期，數(shù)以千億計(jì)的外資蜂擁而入哄搶航空資源，而在人民幣升值成為一種遠(yuǎn)景預(yù)期的背景下，人民幣升值題材將成為未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)炒作的題材，因此擁有高額負(fù)債的航空公司就成為最大的受益者。目前海南航空美元凈負(fù)債高達(dá)9.35億美元，人民幣升值將會(huì)增加該公司當(dāng)期利潤(rùn)，按照升值2%的初始比例計(jì)算，其增加的當(dāng)期利潤(rùn)將在1.5億元人民幣以上，在付息等長(zhǎng)期因素的影響下，這部分潛力利潤(rùn)還有望進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí)，隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，未來(lái)向波音等公司購(gòu)買飛機(jī)的可能性相當(dāng)大，人民幣升值也將使其成本進(jìn)一步降低，并使公司未來(lái)業(yè)績(jī)更具成長(zhǎng)性。

7.金融街(000402)

該公司利潤(rùn)主要來(lái)源于對(duì)北京金融街區(qū)域的開(kāi)發(fā)，而依托在商務(wù)地產(chǎn)領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢(shì)實(shí)施跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

8.G陽(yáng)光(000608)

該公司今后三年的主要業(yè)績(jī)將來(lái)自陽(yáng)光上東項(xiàng)目。在房?jī)r(jià)穩(wěn)定上漲且銷售順暢的假設(shè)下，陽(yáng)光上東項(xiàng)目能夠保證陽(yáng)光股份2006～2008年收入和利潤(rùn)的穩(wěn)定，并每年略有增長(zhǎng)。另外，公司擁有的陽(yáng)光大廈，已經(jīng)于2005年5月竣工。陽(yáng)光大廈由一個(gè)可出租面積為32000平方米的商場(chǎng)及1萬(wàn)平方米左右的寫字樓組成。全部出租后，將為公司帶來(lái)可觀收益。

9.漢商集團(tuán)(600774)

公司是一個(gè)集商業(yè)、展覽業(yè)、外貿(mào)、旅游業(yè)于一體的多元化、多業(yè)態(tài)、現(xiàn)代化大型商業(yè)上市公司。公司堅(jiān)持走低成本營(yíng)運(yùn)和低成本擴(kuò)張的內(nèi)涵式發(fā)展道路，構(gòu)筑“立足武漢，輻射全省，走向全國(guó)，開(kāi)拓海外”四環(huán)推進(jìn)的發(fā)展格局。與國(guó)際商業(yè)巨頭家樂(lè)福聯(lián)辦超市，取得強(qiáng)生、寶潔、摩托羅拉手機(jī)等代理權(quán)。公司還控股武漢國(guó)際會(huì)展中心。

10.鄂武商A(000501)

作為典型的“防御性行業(yè)”，商業(yè)零售類上市公司近年來(lái)平均經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被市場(chǎng)普遍看好。絕大部分商業(yè)零售上市公司都持有房地產(chǎn)等重要固定資產(chǎn)，并分布在各主要大、中型發(fā)達(dá)城市的中心地理位置，因此在人民幣升值之后，商業(yè)零售類上市公司資產(chǎn)權(quán)益普遍看漲，或者說(shuō)資產(chǎn)重估后面臨升值的潛力。鄂武商是湖北省最大的綜合性商業(yè)企業(yè)，2004年被國(guó)家商務(wù)部確定為國(guó)家重點(diǎn)培育的20家大型流通企業(yè)之一。

2006年初，國(guó)家五部委聯(lián)合下發(fā)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱“28號(hào)文”)，外資可通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式戰(zhàn)略投資全流通G股和新老劃斷后的新股。根據(jù)“28號(hào)文”規(guī)定，國(guó)外投資者可以對(duì)已完成股改的上市公司和股改后新上市公司兩類對(duì)象進(jìn)行戰(zhàn)略投資，可以采取有條件的定向發(fā)行和協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的其他方式。

根據(jù)“28號(hào)文”，外國(guó)投資者應(yīng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、上市公司定向發(fā)行新股方式以及法律法規(guī)規(guī)定的其他方式取得A股。投資可分期進(jìn)行，首次投資完成后取得的股份比例不得低于該公司已發(fā)行股份的10%，而取得的股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！?8號(hào)文”同時(shí)明確，符合五種情形的國(guó)外投資者可以在二級(jí)市場(chǎng)出售所持A股。該消息的出臺(tái)為外資進(jìn)入全流通的A股市場(chǎng)鋪平了道路，減輕了未來(lái)市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力。因此，優(yōu)質(zhì)行業(yè)、具備壟斷優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)企業(yè)，而且是G股或準(zhǔn)G股的，無(wú)疑將容易受到戰(zhàn)略投資者的青睞。這屬于明顯的長(zhǎng)期政策利好。

“28號(hào)文”出臺(tái)后，立即在滬深股市引起強(qiáng)烈反響。隨著“28號(hào)文”的實(shí)施，未來(lái)市場(chǎng)最大的潛在利好將是外資的引進(jìn)。“28號(hào)文”的實(shí)施加大了外資并購(gòu)概念的想象力和吸引力?？梢灶A(yù)期外資并購(gòu)概念將是今后一段時(shí)間反復(fù)炒作的熱點(diǎn)。投資者可以關(guān)注具有外資并購(gòu)題材及被外資所看好的行業(yè)和個(gè)股。

目前，市場(chǎng)對(duì)于外資已經(jīng)通過(guò)QFII有所了解。而外國(guó)戰(zhàn)略投資者與QFII的選股思路不謀而合，均是人棄我取，選擇價(jià)值被嚴(yán)重低估的品種。在《管理辦法》出臺(tái)之后，具備戰(zhàn)略投資條件的外資到底會(huì)給中國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響呢?外資瞄準(zhǔn)的具體方向又是什么呢?

通過(guò)研究現(xiàn)有QFII的運(yùn)作可以發(fā)現(xiàn)，外資對(duì)某只個(gè)股的認(rèn)識(shí)，是將其放置于世界經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，用發(fā)展的辯證眼光考察，真正做到了戰(zhàn)略投資與市場(chǎng)操作的高度統(tǒng)一。無(wú)論選擇對(duì)象在國(guó)內(nèi)的行業(yè)景氣如何、歷史業(yè)績(jī)?nèi)绾?、股價(jià)漲跌如何，只要符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流、只要“明天會(huì)更好”、只要國(guó)際同比估值偏低，就果斷地投資并堅(jiān)定地持有。而從二級(jí)市場(chǎng)的最終表現(xiàn)來(lái)看，目前以QFII為代表的外資所介入的個(gè)股，往往有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。以海螺水泥為代表的一批個(gè)股，就是外資戰(zhàn)略投資與市場(chǎng)操作高度統(tǒng)一的杰作。

深層次看，現(xiàn)有外資對(duì)國(guó)內(nèi)股市的影響，其實(shí)是在與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資理念的不斷碰撞中得到認(rèn)同的。最初的瑞銀運(yùn)作G中興，就已經(jīng)彰顯外資與國(guó)內(nèi)基金的天壤之別。而在股改之初，從國(guó)內(nèi)基金最初對(duì)G股不置可否開(kāi)始，再到時(shí)下的基調(diào)一致，這其中就與眾多QFII在東方明珠股改前瘋狂加倉(cāng)不無(wú)關(guān)系。這種影響如同“溫水煮青蛙”，隨著外資的大規(guī)模介入，未來(lái)中國(guó)證券市場(chǎng)將在投資理念上發(fā)生翻天覆地的變化，從而真正地與國(guó)際接軌。

盡管“28號(hào)文”從投資方式、持股比例、鎖定期間等方面對(duì)外資多有約束，但是我們認(rèn)為，外資戰(zhàn)略投資與市場(chǎng)操作高度統(tǒng)一的投資理念仍將繼續(xù)下去，并且愈演愈烈。從可能選擇的方向看，站在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，以下三大方向值得高度重視。

1.消費(fèi)與服務(wù)

世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的續(xù)航力就在于消費(fèi)，服務(wù)的巨大威力在于經(jīng)濟(jì)成果附加值的提升。這里的消費(fèi)特指消費(fèi)市場(chǎng)的拓展，而并非簡(jiǎn)單的“消耗”;服務(wù)特指增值服務(wù)，而并非簡(jiǎn)單的“售后維護(hù)”。從這個(gè)角度看，外資最可能并購(gòu)的就是目前在國(guó)內(nèi)已建立營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。需要說(shuō)明的是，2005年人民幣升值之后，由于會(huì)計(jì)歷史成本計(jì)價(jià)的原因，擁有地產(chǎn)的商業(yè)股大漲。其實(shí)這種“既定升值空間”與擁有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的“無(wú)限升值空間”相比，顯然是微不足道的。而招商銀行之所以能得到外資的一致認(rèn)可，并不僅僅是資產(chǎn)質(zhì)量高，更是看重其在增值服務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

2.資源與能源

這是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的一對(duì)共同體。即將入市的外資，并非僅僅是對(duì)單一證券市場(chǎng)的看好，更是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的信任。我們認(rèn)為，外資并不是簡(jiǎn)單地代表一批龐大的資金，應(yīng)該定位成國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)體對(duì)中國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略性投資。從未來(lái)的發(fā)展看，新能源在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的作用將日益提升，不僅僅是在中國(guó)，在全世界亦是如此。匯豐在G天威翻倍之后仍堅(jiān)持介入，就暗示了未來(lái)外資并購(gòu)的一個(gè)方向。

3.技術(shù)與創(chuàng)新

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力。然而，能轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力的，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新之后產(chǎn)業(yè)化的成果。這也是外資戰(zhàn)略投資真正看重的亮點(diǎn)所在。日前，全國(guó)科學(xué)技術(shù)大會(huì)史無(wú)前例地以發(fā)展綱要的形式，提出用15年時(shí)間使我國(guó)進(jìn)入科技“創(chuàng)新”型國(guó)家行列。此舉對(duì)仍然停留在概念、想象等領(lǐng)域的科技類上市公司，注入了全面提升實(shí)質(zhì)產(chǎn)業(yè)化的強(qiáng)心劑。未來(lái)有望實(shí)施產(chǎn)業(yè)化并產(chǎn)生巨額利潤(rùn)的，如3G、音視頻、數(shù)字電視、電子商務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈中的元器件、集成裝置、終端設(shè)備等行業(yè)將成為外資重點(diǎn)并購(gòu)的對(duì)象。

在上述三大方向中，具體上市公司的選擇將以國(guó)際通用的估值系統(tǒng)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。而從現(xiàn)有的A股市場(chǎng)看，完成全流通的G股最便于外資進(jìn)行評(píng)估。同樣從戰(zhàn)略投資與市場(chǎng)操作相統(tǒng)一的理念出發(fā)，比較市銷率、并購(gòu)潛力指數(shù)(境外行業(yè)市銷率均值/境內(nèi)行業(yè)市銷率均值)和市盈率最具可行性。外資并購(gòu)的最大動(dòng)力是行業(yè)地位和產(chǎn)品規(guī)模，即使公司目前業(yè)績(jī)不佳，如果并購(gòu)之后能夠通過(guò)降低成本、完善管理等實(shí)業(yè)運(yùn)作從而提升企業(yè)的價(jià)值，就可以成為并購(gòu)對(duì)象。市銷率和并購(gòu)潛力指數(shù)就是通過(guò)上市公司本身的評(píng)估和國(guó)際比較，從而首先明確戰(zhàn)略投資價(jià)值。市盈率無(wú)需多說(shuō)，是市場(chǎng)操作必備的一種衡量標(biāo)準(zhǔn)。在通過(guò)上述兩個(gè)方向的估值評(píng)判后，出現(xiàn)以下兩種結(jié)果的上市公司最可能成為并購(gòu)對(duì)象。

(1)穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)中估值合理，股改后估值偏低的，包括股改前就已經(jīng)偏低的公司。

(2)脫離國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控，從國(guó)際視角看，在周期性景氣回落行業(yè)中估值偏低的公司。

隨著股改的全面推進(jìn)，未來(lái)證券市場(chǎng)全流通后，并購(gòu)必然將成為證券市場(chǎng)最持久的亮點(diǎn)。尤其是外資并購(gòu)，在部分企業(yè)之中將反復(fù)上演，也將為相關(guān)公司帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)。

1.G雙良(600481)

該公司是中國(guó)最大的溴化鋰制冷機(jī)制造商，溴冷機(jī)性能指標(biāo)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，成為國(guó)家溴化鋰吸收式機(jī)組的行業(yè)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定者。雙良品牌被評(píng)為業(yè)內(nèi)唯一的中國(guó)“馳名商標(biāo)”。該公司在中央空調(diào)設(shè)備制造行業(yè)的龍頭地位明顯。

公司具有外資并購(gòu)概念，其第二大股東是香港STAR BOARDLIMITED。它的進(jìn)入為公司產(chǎn)品走向世界奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也大幅提高了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司的未來(lái)發(fā)展也有望再上臺(tái)階。另外，公司是被國(guó)家科技部認(rèn)定的重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，享受15%的優(yōu)惠所得稅率。

2.樂(lè)凱膠片(600135)

該公司是國(guó)內(nèi)感光材料行業(yè)唯一的大型民族品牌上市企業(yè)，也是世界六大彩卷生產(chǎn)企業(yè)之一。公司是國(guó)務(wù)院國(guó)資委出資的189家大型國(guó)有企業(yè)之一，是我國(guó)影像信息記錄產(chǎn)業(yè)中規(guī)模最大、技術(shù)最強(qiáng)、產(chǎn)品品種最多、市場(chǎng)覆蓋面最廣、跨地區(qū)跨行業(yè)的現(xiàn)代化企業(yè)，產(chǎn)品涉及圖像記錄、印刷材料、精細(xì)化工、膜材料及涂層材料等四大產(chǎn)業(yè)100多個(gè)品種，產(chǎn)品出口歐、美、亞、非等72個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

外資并購(gòu)方面，大股東樂(lè)凱將其持有的13%的樂(lè)凱膠片股份轉(zhuǎn)讓給國(guó)際巨頭柯達(dá)，同時(shí)協(xié)議在2006年4月前繼續(xù)轉(zhuǎn)讓7%的股權(quán)給柯達(dá)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，樂(lè)凱和柯達(dá)展開(kāi)了更為重要的業(yè)務(wù)合作。2005年11月23日，樂(lè)凱膠片與柯達(dá)公司合作項(xiàng)目之一的汕頭生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目取得重要進(jìn)展。經(jīng)過(guò)雙方項(xiàng)目工作組人員近兩年的不懈努力，改造后的生產(chǎn)線日前順利完成了單體、聯(lián)體試車和部分產(chǎn)品驗(yàn)收，達(dá)到了合同約定的技術(shù)要求與驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，具備了采用柯達(dá)配方與工藝批量生產(chǎn)達(dá)到柯達(dá)公司同類產(chǎn)品當(dāng)今質(zhì)量水平的彩色相紙的能力。隨著公司與柯達(dá)的合作逐漸走上正軌，預(yù)計(jì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)也將迎來(lái)跨越式發(fā)展的時(shí)期。

3.華菱管線(000932)

該公司是國(guó)內(nèi)最大的無(wú)縫鋼管、金屬制品原料和銅盤管專業(yè)化生產(chǎn)基地之一，其中小口徑無(wú)縫鋼管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一;控股子公司出資3000萬(wàn)元與平頂山煤業(yè)集團(tuán)等四公司聯(lián)合重組平煤集團(tuán)天藍(lán)配煤公司，直接參股煤炭企業(yè)，保證了自己的焦煤供應(yīng)。

外資并購(gòu)概念方面，控股股東華菱集團(tuán)將持有的公司64742.31萬(wàn)股股份(占總股本的36.673%)轉(zhuǎn)讓給米塔爾鋼鐵公司，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格3.96元。米塔爾鋼鐵公司是世界上最為全球化的鋼鐵公司，運(yùn)營(yíng)遍及4大洲14個(gè)國(guó)家。米塔爾鋼鐵將與公司在采購(gòu)、銷售網(wǎng)絡(luò)、物流、技術(shù)和研發(fā)以及知識(shí)管理方案方面訂立相關(guān)協(xié)議，進(jìn)行合作。這些合作將為公司帶來(lái)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，削減鋼價(jià)下跌等不利因素，支持公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

4.G海通(600537)

該公司是我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)和全國(guó)50家園藝產(chǎn)品出口示范企業(yè)，名列第一批國(guó)家級(jí)科技創(chuàng)新型星火龍頭企業(yè)，目前已率先通過(guò)了ISO9002認(rèn)證，并獲得速凍蔬菜HACCP認(rèn)證證書。HACCP是一種世界公認(rèn)的食品企業(yè)安全生產(chǎn)的預(yù)防性質(zhì)量控制規(guī)程，通過(guò)該認(rèn)證后，公司產(chǎn)品成功突破外貿(mào)技術(shù)壁壘，打入歐、美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。

G海通第三大股東是德國(guó)復(fù)興信貸銀行，使其成為一只有待市場(chǎng)挖掘的外資并購(gòu)概念股。公司資料顯示，外資股德國(guó)的DEG 在2004年4月進(jìn)入海通集團(tuán)，據(jù)介紹，當(dāng)初DEG耗資5763萬(wàn)元以平均每股3.688元從當(dāng)時(shí)海通集團(tuán)第一大股東恒通物產(chǎn)公司手中買入海通集團(tuán)股份，而目前G海通股價(jià)只有2元多，更值得注意的是，DEG以目前價(jià)位計(jì)算雖然深度套牢，但它還同樣按10 對(duì)3支付流通股東對(duì)價(jià)。外資深度被套仍愿意支付對(duì)價(jià)確實(shí)值得深思。這相對(duì)而言，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)就存在著一定的機(jī)會(huì)。

5.浦發(fā)銀行(600000)

2006年初浦發(fā)銀行公告稱，公司接到上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海國(guó)鑫投資發(fā)展有限公司、上海實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司、上海久事公司、東方國(guó)際(集團(tuán))有限公司、申能股份有限公司等股東擬向上海國(guó)際集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓股份的通知。上述六家公司合計(jì)持有浦發(fā)銀行15.9%的股權(quán)，如果監(jiān)管部門批準(zhǔn)上述股份轉(zhuǎn)讓，該公司第一大股東將由上海國(guó)際信托投資有限公司變更為上海國(guó)際集團(tuán)有限公司。而從外資并購(gòu)的角度來(lái)看，花旗銀行持有公司4.62%的股份，根據(jù)協(xié)議，到2008年4月30日，花旗持有浦發(fā)股份可增至24.9%，此舉有利于提升其經(jīng)營(yíng)管理水平。公司新的中間業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)可期，2005年前三季度每股收益0.45元，2005年業(yè)績(jī)快報(bào)0.635元，2006年公司EPS預(yù)計(jì)0.72元?？紤]股改，公司目前市盈率和市凈率與國(guó)際估值相比仍被低估，而花旗銀行的參股和上海銀行并購(gòu)及未來(lái)股改提速預(yù)期使該股具備一定的機(jī)會(huì)。

6.封閉式基金

QFII十分看好封閉式基金，2005年上半年以后，QFII大舉吸納封閉式基金，在封閉式基金2005年的中期報(bào)告中，進(jìn)入十大持有人的QFII增至8家，持有量達(dá)到17億份。QFII大肆增倉(cāng)封閉式基金，符合其注重價(jià)值投資的一貫思路。專家認(rèn)為，QFII準(zhǔn)備豪賭封轉(zhuǎn)開(kāi)，正因?yàn)榉忾]式基金罕見(jiàn)的高折價(jià)率，價(jià)值被嚴(yán)重低估。

雖然國(guó)際上的封閉式基金也有一定的折價(jià)，但近年來(lái)國(guó)際上的封閉式基金的平均折價(jià)率已降至10%以下，美國(guó)股票型基金的平均折價(jià)率僅5%，且基金須交納資本利得稅，而中國(guó)基金不需交納此稅;所以隨著與國(guó)際市場(chǎng)的接軌，我國(guó)的封閉式基金向上有較大的想象空間。

中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到能源短缺時(shí)代。2006年初，官方渠道也發(fā)布了能源價(jià)格將上漲的消息。也就是說(shuō)，與人們?nèi)粘Ｉ钕嚓P(guān)的水、電、煤氣、天然氣、汽油價(jià)格將要上漲。這不僅提高了百姓的生活成本，其產(chǎn)生的緊縮效應(yīng)也將深刻影響到每個(gè)人的生活。

隨著中國(guó)快步地進(jìn)入現(xiàn)代化軌道，能源瓶頸日益凸顯，在能源緊張、價(jià)格上漲的情況下，哪些股票受影響較大，又有哪些股票將從中受益，是每位投資者都關(guān)心的。

油價(jià)的上漲對(duì)上市公司業(yè)績(jī)將會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。除了一部分天然氣、煤炭、石化類公司，如石油開(kāi)采類上市公司，還有上下游一體化的公司及部分能源行業(yè)，特別是新能源類上市公司可以從中受益以外，其余大多數(shù)的上市公司將面臨程度不同的沖擊。概括而言，一方面對(duì)下游企業(yè)將會(huì)帶來(lái)沉重的成本壓力;另一方面上游企業(yè)也將會(huì)獲得溢價(jià)收益。因此，投資者可以從上游企業(yè)和新能源股中把握機(jī)會(huì)。

煤炭業(yè)能從油價(jià)上漲中獲取一些收益，但總體來(lái)看，受益的程度非常有限。在我國(guó)的能源消費(fèi)中，煤占能源消費(fèi)總量的60%多，而且，煤炭和石油都屬于重要的基礎(chǔ)能源，在一定程度上是可以相互替代的。隨著國(guó)際油價(jià)不斷上漲，市場(chǎng)對(duì)煤炭的依賴度會(huì)上升?？墒?，我國(guó)目前的煤炭行業(yè)本來(lái)就處于供不應(yīng)求的狀態(tài)中，再加上現(xiàn)在全國(guó)致力于關(guān)停小煤礦，無(wú)論油價(jià)如何上漲，煤炭的產(chǎn)量很難再大幅增加了。

另外，還需要注意的是，由于全國(guó)經(jīng)常出現(xiàn)煤礦重大安全事故，國(guó)家對(duì)此非常重視，2005年以來(lái)國(guó)家嚴(yán)格整頓煤炭企業(yè)的安全生產(chǎn)問(wèn)題;國(guó)家還將修改煤炭資源稅計(jì)征辦法。這些措施都會(huì)增加煤炭企業(yè)的成本，利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度會(huì)減弱。這種負(fù)面因素的影響將抵消油價(jià)上漲對(duì)煤炭企業(yè)的正面影響。

石油類上市公司的投資機(jī)會(huì)主要看企業(yè)是處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的哪一個(gè)階段。石油行業(yè)分為上游、中游和下游，上游從事的業(yè)務(wù)包括原油、天然氣的勘探、開(kāi)發(fā)，中游主要是油氣的存儲(chǔ)與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油、化工、天然氣加工等流程型業(yè)務(wù)及加油站零售等產(chǎn)品配送、銷售型業(yè)務(wù)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，處于上游的企業(yè)將會(huì)從中受益，而處于下游的企業(yè)由于無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本的上漲則有可能會(huì)受害。比如石油生產(chǎn)企業(yè)可以受益，而單純從事煉油的企業(yè)則會(huì)造成虧損。

不過(guò)在具體的投資過(guò)程中，我們還要注意理論和實(shí)際是有差異的。從理論上說(shuō)，處于上游的產(chǎn)油業(yè)公司應(yīng)該在油價(jià)上漲中受益，但是具體到上市公司則有些具體的實(shí)際情況。

有些大型的企業(yè)，它不是處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪一段，而是橫跨上、中、下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，這樣的企業(yè)有一定的抵抗力。大型企業(yè)不僅不懼怕油價(jià)上漲，反而可以從中受益。比如中國(guó)石化的產(chǎn)業(yè)鏈就比較長(zhǎng)，從進(jìn)口原油到煉油，再到售油的環(huán)節(jié)全部包括，這樣一來(lái)，企業(yè)內(nèi)部上下游之間成本可以迅速轉(zhuǎn)嫁和大幅降低。如果是單純經(jīng)營(yíng)煉油業(yè)務(wù)的企業(yè)，在面臨油價(jià)上漲的時(shí)候就很被動(dòng)了，因?yàn)樗鼘⒅苯討?yīng)對(duì)原油高成本的壓力。如果情況特別糟糕的時(shí)候，煉油企業(yè)甚至可能要面對(duì)沒(méi)油可煉的尷尬境地。

認(rèn)真分析起來(lái)，煉油業(yè)還不是受影響最嚴(yán)重的企業(yè)，雖然石煉化等煉油類公司的業(yè)績(jī)與油價(jià)有密切關(guān)系，但成品油價(jià)格的5次上調(diào)對(duì)公司業(yè)績(jī)還是有所幫助的。我國(guó)承諾2006年對(duì)外全面開(kāi)放成品油批發(fā)市場(chǎng)，成品油價(jià)格將與國(guó)際市場(chǎng)接軌，這將有助于煉油公司業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。事實(shí)上，受油價(jià)上漲影響較嚴(yán)重的是石油化纖類公司，以及更下游的紡織行業(yè)。

油價(jià)上漲對(duì)航空股和汽車股影響較大，其中汽車股首當(dāng)其沖受到油價(jià)上漲的沖擊。目前，汽車行業(yè)整體利潤(rùn)下滑，2005年中報(bào)顯示，汽車業(yè)利潤(rùn)同比下降48.8%。汽車業(yè)的四大龍頭上市公司:一汽轎車(000800)半年報(bào)的凈利潤(rùn)下降59%、上海汽車(600104)下降67%、福田汽車(600166)下降42%、長(zhǎng)安汽車(000625)下降63%。在油價(jià)上漲趨勢(shì)明顯的背景下，汽車股不適宜長(zhǎng)線投資。

原油價(jià)格的上漲勢(shì)必會(huì)刺激替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從全球的能源發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，石油將逐漸會(huì)被新能源所替代，這些能源包括生物質(zhì)能、水能、太陽(yáng)能、風(fēng)能、地?zé)崮?、海洋能、氫能等，能源資源十分廣泛。目前中國(guó)進(jìn)入工業(yè)實(shí)用階段的石油替代能源有水煤漿、甲醇、二甲醚、乙醇、玉米酒精、天然氣等。在2005年的市場(chǎng)行情中，以太陽(yáng)能為核心的新能源股出現(xiàn)了較大漲幅。

在廉價(jià)油成為歷史的大背景下，新能源股的投資機(jī)會(huì)逐漸突出。能源是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)之一，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，能源的缺口將不斷增大。從我國(guó)目前能源生產(chǎn)及能源消費(fèi)的實(shí)際狀況出發(fā)，發(fā)展新能源及高效節(jié)能的技術(shù)及產(chǎn)品是保證我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。因此，大力發(fā)展新能源和可再生能源是我國(guó)未來(lái)的能源發(fā)展戰(zhàn)略要求。這使得新能源股具有長(zhǎng)久的良好發(fā)展前景。

一般而言，新能源是區(qū)別于傳統(tǒng)能源的新型能源，目前市場(chǎng)主要包括太陽(yáng)能、風(fēng)能等可再生能源;也有生物質(zhì)能、核能、海洋能、氫能以及新型高效電池等，其中太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物質(zhì)能是目前市場(chǎng)最為認(rèn)可的主要新能源品種。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步與突破，風(fēng)能和太陽(yáng)能等可再生能源的利用也獲得了飛速的發(fā)展。

目前滬深兩市中屬于新能源板塊的上市公司主要有:

1.風(fēng)能概念

風(fēng)能以其獨(dú)特的優(yōu)越性在全世界內(nèi)得到了飛速發(fā)展。可再生性，單機(jī)容量大，經(jīng)濟(jì)性和煤電相差無(wú)幾，建設(shè)周期短，占地少，運(yùn)行成本低等眾多優(yōu)點(diǎn)使得風(fēng)能在新能源領(lǐng)域占據(jù)了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。電設(shè)備本地化政策將給風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)帶來(lái)千載難逢的發(fā)展機(jī)遇。

相關(guān)風(fēng)電設(shè)備上市公司將受益于風(fēng)電行業(yè)的加速發(fā)展。其中長(zhǎng)城電工(600192)公司全資子公司蘭州電機(jī)有限責(zé)任公司正在研制1.3MW風(fēng)力發(fā)電機(jī)組。公司與清華大學(xué)合作開(kāi)發(fā)的大容量異步風(fēng)力發(fā)電機(jī)，已為新疆風(fēng)能公司、北京萬(wàn)電公司、廣東南澳風(fēng)電場(chǎng)及浙江機(jī)電院等提供一批發(fā)電機(jī)組，產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。同類的上市公司還有湘電股份(600416)。

涉及風(fēng)力發(fā)電概念的金山股份(600396)公司控股兩家風(fēng)力發(fā)電公司——遼寧康平金山風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司(占51%)與遼寧彰武金山風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司(占51%)，是具有實(shí)質(zhì)性的新能源公司。兩家風(fēng)電公司因所屬新能源領(lǐng)域而享有稅收優(yōu)惠。2005年中期分別實(shí)現(xiàn)335萬(wàn)元、295萬(wàn)元凈利潤(rùn)，公司目前正在進(jìn)行二期擴(kuò)建的過(guò)程中。同類上市公司還有凱迪電力(000939)。

2.太陽(yáng)能概念

太陽(yáng)能作為新能源和可再生能源，是目前公認(rèn)可依賴的最潔凈能源。太陽(yáng)能的利用從行業(yè)面看主要涉及太陽(yáng)灶、太陽(yáng)能發(fā)電、太陽(yáng)能電池等，包括太陽(yáng)能熱水器、上游硅材料、電池片及組片生產(chǎn)等。從細(xì)分的行業(yè)前景來(lái)看，太陽(yáng)能熱水器為直接應(yīng)用的末端，市場(chǎng)前景廣闊，但競(jìng)爭(zhēng)最為激烈，相關(guān)的上市公司主要有力諾太陽(yáng)、G天威、岷江水電;上游硅材料屬于國(guó)內(nèi)緊缺，僅少數(shù)幾家公司生產(chǎn)，壟斷性較強(qiáng)，利潤(rùn)豐厚，相關(guān)上市公司包括G天威、力諾太陽(yáng)、樂(lè)山電力;太陽(yáng)能電池及組片生產(chǎn)廠家相對(duì)多些，處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，涉及上市公司包括航天機(jī)電、G天威、特變電工、岷江水電、交大南洋、風(fēng)帆股份、杉杉股份、G申能等。

3.生物質(zhì)能

在新能源中，生物質(zhì)能轉(zhuǎn)化技術(shù)及產(chǎn)品占有重要的一席。生物質(zhì)能通常包括:木材及森林工業(yè)廢棄物、農(nóng)業(yè)廢棄物、水生植物、油料植物、城市和工業(yè)有機(jī)廢棄物、動(dòng)物排泄物。

可采用如下方法利用生物質(zhì)能:

(1)熱化學(xué)轉(zhuǎn)換法，獲得木炭、焦油和可燃?xì)怏w等品位高的能源產(chǎn)品。

(2)生物化學(xué)轉(zhuǎn)換法，主要指生物質(zhì)在微生物的發(fā)酵作用下，生成沼氣、酒精等能源產(chǎn)品。

(3)利用油料植物所產(chǎn)生的生物油(如續(xù)隨子、綠玉樹(shù)等產(chǎn)油樹(shù)木)。

(4)把生物質(zhì)壓制成型狀燃料(如塊型、棒型燃料)，以便集中利用和提高熱效率。

華資實(shí)業(yè)(600191)收購(gòu)了廣東省廣前糖業(yè)發(fā)展有限公司和廣東省湛江農(nóng)墾廉江糖業(yè)發(fā)展有限公司，兩公司甘蔗種植基地高達(dá)1.24萬(wàn)公頃，主產(chǎn)酒精、糖等產(chǎn)品，公司因而擁有了我國(guó)最大的甘蔗種植基地，將成為乙醇汽油的最大受益者之一。此類相關(guān)的上市公司還有廣東甘化(000576)、華潤(rùn)生化(600893)、豐原生化　(000930)、敦煌種業(yè)　(600354)、北大荒(600598)等。

4.新型高效電池

新型高效電池包括:新型閥控型全密閉免維護(hù)鉛酸蓄電池、金屬氫化物—鎳蓄電池、鋅鎳蓄電池、鋅銀蓄電池、鎘鎳航空蓄電池、鋰離子電池、無(wú)汞可充電堿性電池、圓柱形鋅空氣電池、無(wú)汞堿錳電池等。

目前涉及這一領(lǐng)域的上市公司有:春蘭股份(600854)、中炬高新　(600872)、杉杉股份　(600884)、交大南洋(600661)等。

5.延伸的新能源概念股

除了上述個(gè)股之外，市場(chǎng)上延伸的新能源概念股也有較大的挖掘空間，如中核科技(000777)是獨(dú)一無(wú)二的核能概念股。

其他如地?zé)岚l(fā)電、垃圾發(fā)電等環(huán)保產(chǎn)業(yè)也值得高度關(guān)注，典型的上市公司有京能熱電(600578)。而且滬深股市中有多家上市公司涉及生活垃圾焚燒發(fā)電，其中主要的及達(dá)到一定規(guī)模的有:歲寶熱電(600864)、G泰達(dá)(000652)等。

氫能在21世紀(jì)有可能在世界能源舞臺(tái)上成為一種舉足輕重的二次能源。當(dāng)前世界各國(guó)都十分重視，投入不少的人力、財(cái)力、物力，并且已取得了進(jìn)展，如果關(guān)鍵的技術(shù)瓶頸能夠得到突破，氫將成為人類普遍使用的一種最優(yōu)質(zhì)、干凈的燃料。同濟(jì)科技(600846)與中科院的研究人員合作，研制和生產(chǎn)的國(guó)產(chǎn)質(zhì)子膜汽車燃料電池核心原料——質(zhì)子膜，質(zhì)子膜燃料電池已經(jīng)在同濟(jì)大學(xué)研制成功并投放市場(chǎng)，使我國(guó)在質(zhì)子膜技術(shù)新能源創(chuàng)新方面達(dá)到世界先進(jìn)水平。同一板塊的還有稀土高科(600111)、中炬高新(600872)、春蘭股份(600854)、上海汽車(600104)。

此外，力元新材(600478)和江蘇索普(600746)擁有連續(xù)化帶狀泡沫鎳產(chǎn)品，具備了一定的新能源題材。

決定上市公司股價(jià)的內(nèi)因是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，有價(jià)值的股票自然會(huì)對(duì)各種市場(chǎng)資金形成吸引力。另一方面，決定股價(jià)是否上漲還需要外因。概念和題材是個(gè)股出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情的最重要外因。中國(guó)股市從誕生以來(lái)，個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)行情都需要題材與概念的催化，認(rèn)識(shí)概念對(duì)把握金股投資機(jī)會(huì)非常重要。

市場(chǎng)炒作需要概念，但并非每一種概念都能經(jīng)受住市場(chǎng)考驗(yàn)。概念也有真假優(yōu)劣之分，有部分概念是主力資金挖空心思炮制出來(lái)的，而有些概念則不能實(shí)質(zhì)性提升上市公司的價(jià)值。

例如網(wǎng)絡(luò)概念，在1999年的“5·19”行情中，受美國(guó)NASDAQ網(wǎng)絡(luò)股大幅上揚(yáng)的刺激，國(guó)內(nèi)的主力資金在一些網(wǎng)絡(luò)股中大舉建倉(cāng)。2000年，我國(guó)股市出現(xiàn)回暖跡象，那些在“5·19”行情中被網(wǎng)絡(luò)股套牢的主力資金便開(kāi)始緊急啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和新經(jīng)濟(jì)這一法寶，將自己炒作的個(gè)股紛紛披上網(wǎng)絡(luò)這一美麗動(dòng)人的外衣，一些個(gè)股標(biāo)榜自己進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)，介入新經(jīng)濟(jì)，同時(shí)大幅拉升股價(jià)，有些也借納米概念、光谷概念哄抬股價(jià)。但是，時(shí)至今日，這些所謂的概念最終兌現(xiàn)的能有幾家?真正能為上市公司帶來(lái)效益、為股東創(chuàng)造回報(bào)的又有幾家呢?

這些所謂的概念就是主力資金事先設(shè)計(jì)的一場(chǎng)誘導(dǎo)中小投資者跟風(fēng)上當(dāng)?shù)尿_局，是事先掘好的一口陷阱，是一朵絢麗多彩的罌粟花。而事實(shí)上，不明就里的中小投資者經(jīng)常落入主力資金的彀中，成為他們套利的犧牲品。

因此對(duì)概念的實(shí)質(zhì)作用分析顯得異常重要，有些概念如網(wǎng)絡(luò)概念，并未給上市公司帶來(lái)多大收益，其炒作自然也是急漲快跌式的。盲目追漲這類股，當(dāng)然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)中一些實(shí)質(zhì)重組板塊個(gè)股之所以走出大行情，就是因?yàn)閷?shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組動(dòng)作使一些個(gè)股發(fā)生脫胎換骨的質(zhì)變，能扭虧為盈提高效益。這種質(zhì)變促成該股股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期走強(qiáng)。股價(jià)上漲有了真正有潛力的概念支持，投資者介入才會(huì)有好的收益。

概念的號(hào)召力有舉足輕重的作用，號(hào)召力的實(shí)質(zhì)是概念本身的想象力和理論上的周期跨度。既要符合市場(chǎng)意愿，又要能配合主力行動(dòng)，在大盤處于階段性底部時(shí)推出概念特征鮮明的市場(chǎng)“領(lǐng)頭羊”。兩者相輔相成，才能凝聚成大概念，有大文章可做。

不同的概念有不同的時(shí)間周期，例如禽流感疫情引發(fā)的醫(yī)藥股概念就是一種短期概念，其只能在短期內(nèi)發(fā)揮作用，而且在很大程度上取決于疫情的發(fā)展，因此投資者就必須短線操作。再如奧運(yùn)概念就是一種中長(zhǎng)期的炒作概念，其在時(shí)間周期上比較容易把握，因而受到主力資金的青睞。

對(duì)于概念大小的認(rèn)識(shí)要從概念的來(lái)源來(lái)把握，不同來(lái)源形成的概念，市場(chǎng)作用是不同的。股市中的概念大致可以分為四種:

1.問(wèn)題引發(fā)概念

有的概念產(chǎn)生來(lái)源于市場(chǎng)中存在的問(wèn)題，這些問(wèn)題也許人人都知道，但關(guān)鍵在于市場(chǎng)想出新的辦法去解決問(wèn)題，由此而產(chǎn)生新的概念。例如以前的“認(rèn)股權(quán)證”、“增發(fā)新股”等概念。

以資產(chǎn)重組概念為例，中國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展很快，短短15年的時(shí)間，上市A股已有1400余家，但部分上市公司業(yè)績(jī)不斷滑坡卻也是不爭(zhēng)的事實(shí)，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)作急需迅速展開(kāi)。于是，虧損股、微利股紛紛通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)尋求出路，從而形成各種概念。

2.重大事件引發(fā)概念

有的概念往往與重大經(jīng)濟(jì)政治事件有關(guān)，對(duì)于這種概念的投資要緊緊把握住事件的發(fā)展進(jìn)程，注意操作上的進(jìn)出時(shí)機(jī)。例如:航天電器(002025)公司主營(yíng)產(chǎn)品為電子繼電器，廣泛用于導(dǎo)彈、航空航天和艦船等武器系統(tǒng)的速度、溫度和時(shí)間控制，公司具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并且在盤面上實(shí)力資金運(yùn)作跡象明顯，股價(jià)也從13元多上漲到34元以上，如果按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，股價(jià)漲到41.98元。

該股具有航天和軍工概念。公司產(chǎn)品目前大都達(dá)到美國(guó)軍用標(biāo)準(zhǔn)要求，產(chǎn)品定位一直專注于高中端市場(chǎng)，其中80%以上銷往航天、航空、電子、艦船等領(lǐng)域的高端客戶，高端產(chǎn)品的行業(yè)排名一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)榜首，市場(chǎng)占有率達(dá)20%，并一直保持較好的盈利水平，近三年高端產(chǎn)品銷售毛利率保持在65%以上。

2005年中國(guó)“神六”飛天，該股的航天概念促使其股價(jià)與“神六”一起騰飛。

3.政策引發(fā)概念

政策與制度上的動(dòng)向?qū)Ω拍畹男纬删哂兄匾绊懽饔?，?duì)于這類概念的投資要注意緊跟政策的方向，調(diào)整自己的投資結(jié)構(gòu)。

例如:2004年消費(fèi)升級(jí)類股票開(kāi)始吸引基金為主的機(jī)構(gòu)投資者們的視線，貴州茅臺(tái)作為消費(fèi)升級(jí)概念的典型代表，自然得到萬(wàn)般寵愛(ài)。

2004年上半年股市的整體行情走勢(shì)較強(qiáng)，而下半年大盤走勢(shì)較弱，而貴州茅臺(tái)則能夠保持震蕩盤升的逆市漲升行情，該股2004年初向上突破了中期壓力線，在90周均線上方整固一個(gè)月后再次持續(xù)上行，4月初創(chuàng)新高后步入中期整理，7月除權(quán)后則再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上攻態(tài)勢(shì)。

隨著中國(guó)加入WTO以及進(jìn)一步的對(duì)外開(kāi)放，外資并購(gòu)板塊成為2002年貫穿市場(chǎng)的主線之一，也成為年內(nèi)主要的盈利機(jī)會(huì)所在。在這種背景下，長(zhǎng)安汽車(000625)2002年度漲幅59.8%，換手率420.3%，振幅100.08%，12月31日收盤價(jià)8.10元。

4.突發(fā)消息引發(fā)的概念

突發(fā)消息有多種情況，有上市公司的個(gè)股利好，也有類似禽流感疫情等消息的刺激。對(duì)于這類概念一般只能中短線操作，因?yàn)橄嚓P(guān)股票的漲勢(shì)在很大程度上取決于消息的變化。有時(shí)因?yàn)橄⒌淖饔脮?huì)使得股價(jià)雖然能瞬間沖高，但往往是曇花一現(xiàn)。

例如:上海醫(yī)藥在2005年年末因?yàn)榍萘鞲幸咔槎霈F(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)行情，但持續(xù)時(shí)間并不長(zhǎng)，隨即出現(xiàn)回落走勢(shì)。

對(duì)于概念的投資可分為兩個(gè)階段:

1.預(yù)熱階段

在行情引發(fā)的初期，市場(chǎng)中所有與概念相聯(lián)系的股票都可能出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，由于概念的朦朧性，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。隨著時(shí)間的推延，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性內(nèi)涵的概念會(huì)導(dǎo)致個(gè)股股價(jià)回落，散戶投資者往往在短促的行情中被套。

例如，科利華買殼上市的首選目標(biāo)是“華聯(lián)商城”，后來(lái)由于華聯(lián)商城所在地政府不同意，已上臺(tái)階的股價(jià)一路下跌。

2.投資階段

市場(chǎng)在淘汰了一批跟風(fēng)的概念股之后，那些經(jīng)過(guò)精心策劃的概念股則會(huì)脫穎而出。在價(jià)值回歸的驅(qū)動(dòng)下，人們更加關(guān)注引發(fā)質(zhì)變的概念。投資者應(yīng)根據(jù)概念產(chǎn)生的時(shí)間和內(nèi)容判斷概念的真實(shí)性和行情大小。

新穎的概念是催化劑，能改變某些股票，甚至大盤的運(yùn)行軌跡。挖掘新概念、把握出擊時(shí)機(jī)已經(jīng)成為市場(chǎng)主力資金介入個(gè)股之前的重要準(zhǔn)備工作。投資者也應(yīng)該學(xué)會(huì)辨明概念的實(shí)質(zhì)效應(yīng)以便進(jìn)行選股操作。