財(cái)務(wù)管理的基本原則是從企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出來的。它是用來指導(dǎo)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的行為準(zhǔn)則。它體現(xiàn)出財(cái)務(wù)管理的基本要求，所以，不管是財(cái)務(wù)管理理論界還是實(shí)務(wù)界，應(yīng)有最基本的認(rèn)同。然而，事實(shí)并非如此，正所謂仁者見仁，智者見智，各有各的看法。本節(jié)通過對(duì)各種觀點(diǎn)進(jìn)行評(píng)析，探求其本質(zhì)，希望老板能對(duì)財(cái)務(wù)管理基本原則有個(gè)大致的了解。

財(cái)務(wù)管理作為一門應(yīng)用學(xué)科，它有自己的理論和規(guī)律性，根據(jù)構(gòu)成其理論和方法主要有以下九項(xiàng)基本要點(diǎn)：

圖1-5　你是老板，不是財(cái)務(wù)

1.風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱，額外風(fēng)險(xiǎn)需要額外收益補(bǔ)償

在現(xiàn)實(shí)生活中，有些人愿意放棄現(xiàn)在的消費(fèi)選擇以低風(fēng)險(xiǎn)的銀行儲(chǔ)蓄進(jìn)行投資，從中獲得微薄的回報(bào)；而更多人為了得到更高的投資回報(bào)，比較熱衷于投資風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目。作為老板，應(yīng)該怎樣投資呢？不同項(xiàng)目，投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益也是不相同的。低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬，高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)稱的。額外的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該由額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償，這也是企業(yè)債券利率高于政府債券的主要原因。

投資者愿意放棄現(xiàn)在的消費(fèi)而去投資，會(huì)要求比預(yù)期的通貨膨脹率更高的收益率，否則他們就會(huì)提前購買暫不需要的產(chǎn)品或投資那些可以保值增值的資產(chǎn)。歸根究底是由于風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性。

2.貨幣的時(shí)間價(jià)值

貨幣具有時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理中最基本的觀念。但并不代表所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值，只有被作為資本投入生產(chǎn)流通時(shí)，貨幣才具有了真正的價(jià)值。在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，貨幣時(shí)間價(jià)值是用機(jī)會(huì)成本表示的，當(dāng)老板運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值觀念時(shí)，可以將項(xiàng)目未來的成本和收益以現(xiàn)值表示，如果收益現(xiàn)值高于成本現(xiàn)值，該項(xiàng)目可以接受，反之老板就必須要拒絕。

此外，如果老板想將企業(yè)未來收益和成本折現(xiàn)，必須確定貨幣機(jī)會(huì)成本的大小或利率高低。只有先權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)后，才能確定具體的利率，所以，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益高于無風(fēng)險(xiǎn)投資的收益是理所當(dāng)然的事。不過，老板將貨幣存入銀行的風(fēng)險(xiǎn)肯定低于購買股票的風(fēng)險(xiǎn)，所以，股票投資收益率高于存款收益率在所難免。

3.現(xiàn)金流量能夠衡量企業(yè)價(jià)值

現(xiàn)金流量是企業(yè)收到并將其進(jìn)行循環(huán)投資的現(xiàn)金，而會(huì)計(jì)利潤由于是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的，所以它不是手頭可用資金，而是公司賺取的收益。通常，公司的現(xiàn)金流和會(huì)計(jì)利潤不是同時(shí)發(fā)生的，現(xiàn)金流反映了企業(yè)收支的真實(shí)發(fā)生時(shí)間，所以，它比會(huì)計(jì)利潤更能衡量公司價(jià)值。

4.只有增量現(xiàn)金流才是相關(guān)的

企業(yè)擁有的現(xiàn)金流并非全部都是增量。這里的增量現(xiàn)金流主要指新項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流與原項(xiàng)目現(xiàn)金流之間的差額。在一定程度上，它將直接反映老板做出的決策對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的真實(shí)影響。不過，老板擁有的增量觀念不能僅局限于現(xiàn)金流，還要從增量角度來考察該決策產(chǎn)生的一系列影響，比如：收入、成本等。

5.在競(jìng)爭市場(chǎng)中，高利潤的項(xiàng)目不可能長久存在

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是要為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。所以，在進(jìn)行投資評(píng)估和決策時(shí)，老板就應(yīng)該將重點(diǎn)放在預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量上，先確定企業(yè)投資項(xiàng)目的收益，再評(píng)估新的投資項(xiàng)目的價(jià)值。

圖1-6　如何打造高利潤項(xiàng)目

在如此激烈的競(jìng)爭市場(chǎng)上，高利潤的項(xiàng)目是不可能長期存在的。那么，在這種情況下，如果老板能從中發(fā)現(xiàn)一些收益高于平均收益率的項(xiàng)目就顯得十分關(guān)鍵。由于市場(chǎng)競(jìng)爭十分激烈，這無形中增加了發(fā)現(xiàn)的難度，但老板依然可以采取以下措施來增加企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭力：

（1）使自己的產(chǎn)品具有獨(dú)特性。無論產(chǎn)品的獨(dú)特性是源于廣告還是服務(wù)，只要企業(yè)的產(chǎn)品與同類產(chǎn)品有很明顯的區(qū)別，老板就可以抬高產(chǎn)品價(jià)格來增加利潤。一般來說，本企業(yè)的產(chǎn)品與同類產(chǎn)品的區(qū)別越大，核心競(jìng)爭力就越強(qiáng)，獲取高利潤的可能性就越大。

（2）降低產(chǎn)品成本。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，創(chuàng)業(yè)的門檻有所降低，市場(chǎng)上隨即涌入一批新廠家，老板如果想要阻止他們的進(jìn)入，減少競(jìng)爭壓力，唯一的方法就是發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并使成本低廉，這樣才能輕松獲得較高的利潤。

6.市場(chǎng)靈活和價(jià)格合理就是有效的資本市場(chǎng)

市場(chǎng)靈活、價(jià)格合理，老板才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)——股東財(cái)富最大化。市場(chǎng)是否有效，老板可以觀察一下反映到證券價(jià)格中的信息。這是因?yàn)樵诶麧櫟尿?qū)動(dòng)下，大量獨(dú)立行為的投資者可以組成一個(gè)有效的市場(chǎng)，一旦與證券價(jià)格相關(guān)的信息出現(xiàn)在市場(chǎng)上，投資者就能立即對(duì)出現(xiàn)的信息做出相應(yīng)的反應(yīng)——決定購買還是出售證券。

在有效資本市場(chǎng)上，如果信息能夠快速反饋到價(jià)格中去，投資者就很難從公開信息中獲利。只有當(dāng)投資者確認(rèn)證券價(jià)格能夠充分反映出公司預(yù)期的利潤和風(fēng)險(xiǎn)，也就是反映了公司真實(shí)的價(jià)值時(shí)，他才能真正理性地選擇投資，而這樣的資本市場(chǎng)才是真正有效的。

7.經(jīng)理、債權(quán)人與所有者的利益不一致，導(dǎo)致代理問題

如果老板將公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)進(jìn)行分離，那么公司內(nèi)就不可避免地會(huì)出現(xiàn)代理問題。這樣就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)理、債權(quán)人與所有者的利益不一致的現(xiàn)象。這是因?yàn)橛行┙?jīng)理總為自身利益著想，而不是為實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富價(jià)值最大化著想。比如：由于經(jīng)理們考慮更多的是個(gè)人晉升、收入的增加等個(gè)人利益，所以他們比較熱衷于擴(kuò)大投資規(guī)模。而他們的收入因受到公司的規(guī)模、銷售額、員工數(shù)等各方面的影響，故有可能沒有任何增加。

那么，有些老板就會(huì)想到要解雇這些經(jīng)理，但實(shí)際上他們卻又不敢這樣做。因?yàn)樵谶x舉董事會(huì)時(shí)，董事會(huì)將此重任交給管理人員，由管理人員提出董事會(huì)的人選，最后，擁有票數(shù)最多的那位勝出。所以，最終的結(jié)果是管理人員選擇了董事。這樣，這些董事便更關(guān)注管理人的利益而不是股東利益，由此而出現(xiàn)代理問題。很多時(shí)候，股東為了讓彼此的利益保持一致，就會(huì)花大量時(shí)間來監(jiān)督管理人員的行為，通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和管理人員工資的審計(jì)來進(jìn)行對(duì)管理人員的監(jiān)督；同時(shí)，將管理人員的獎(jiǎng)金和他們做出的決策與股東利益相結(jié)合去考慮，也能有效解決這個(gè)問題。

圖1-7　經(jīng)理、債權(quán)人與所有者的利益不一致導(dǎo)致代理問題

8.納稅影響業(yè)務(wù)決策

當(dāng)老板對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，一定要考慮納稅因素，在稅后的基礎(chǔ)上，對(duì)投資收益進(jìn)行衡量。不過，不同的稅種對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響也是不同的，比如：債務(wù)融資所支出的利息可以在所得稅前抵扣，這樣可以有效減免公司一部分的所得稅；而股票的股利是在所得稅后列支，這樣就不能抵減公司部分所得稅。這就是為什么債務(wù)融資要比股票融資好的原因。

9.風(fēng)險(xiǎn)是有不同類別的

風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡是財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)之一。風(fēng)險(xiǎn)與收益必須是對(duì)稱的。但由于風(fēng)險(xiǎn)類別的不同，所以，有些風(fēng)險(xiǎn)是可以分散消除的，而有些風(fēng)險(xiǎn)卻不能。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)能分散或消除是指將好與不好的事件進(jìn)行抵消，對(duì)公司預(yù)期收益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，還能降低整體的不確定性；反之不能。

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的一門重要學(xué)科，老板要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中占有一席之地，就必須要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富，提高企業(yè)的工作效率。要想達(dá)成這一目的，老板就必須要對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本原則進(jìn)行研究與分析。當(dāng)老板掌握了財(cái)務(wù)管理的基本原則時(shí)，就能更好地管理財(cái)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。