有助于投資一個(gè)成功一個(gè)

投資者必須在設(shè)想他一生中的決策卡片僅能打20個(gè)孔的前提下行動(dòng)。每當(dāng)他做出一個(gè)新的投資決策時(shí)，他一生中能做的決策就少了一個(gè)。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特投資策略】

巴菲特是集中投資的倡導(dǎo)者和身體力行者。他形容說(shuō)，投資者應(yīng)該假設(shè)自己手中有一張投資卡，上面只有20個(gè)孔，每投資一次就少掉了一個(gè)孔，即自己可以作出的投資決策就減少了一次。如果能做到這一點(diǎn)，投資者就會(huì)耐心等待機(jī)會(huì)集中投資，從而大大提高成功率了。

針對(duì)股市中有一種“把雞蛋放在不同籃子里”的說(shuō)法，他說(shuō)，有人以為這種分散投資能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)這是沒(méi)道理的。

巴菲特說(shuō)，他越來(lái)越相信，正確的投資方式，應(yīng)當(dāng)是把大量資金集中投入到那些你了解、而且對(duì)經(jīng)營(yíng)管理又抱有極大信心的公司上去。你只要選擇少數(shù)幾種投資收益率高于平均數(shù)的股票，把大部分資金都集中在這些股票上面，即使它們面臨長(zhǎng)期的股價(jià)拉鋸戰(zhàn)，也能取得很高的投資回報(bào)。

他形容這種投資策略叫“把雞蛋集中放在幾個(gè)比較結(jié)實(shí)的籃子里，進(jìn)行精心照看。”

巴菲特認(rèn)為，廣告、新聞、出版業(yè)都是有利可圖的行業(yè)，所以他愿意把資金集中投入到這些方面。為了集中優(yōu)勢(shì)兵力打殲滅戰(zhàn)，伯克希爾公司1973年集中投資華盛頓郵報(bào)公司股票，一下子就投入1060萬(wàn)美元，到1977年，投入又增加到3000萬(wàn)美元。之后的1986年，又大規(guī)模收購(gòu)首都/美國(guó)廣播公司。

巴菲特是從投資保險(xiǎn)業(yè)起家的。他認(rèn)為，SAFECO公司是美國(guó)最好的保險(xiǎn)公司，所以毫不猶豫地集中資金收購(gòu)該公司股票。1978年，他一下子在該公司身上投入2380萬(wàn)美元資金。

1987年，伯克希爾公司持股總值首次超過(guò)20億美元，可是讓許多機(jī)構(gòu)投資者大跌眼鏡的是，這20億美元竟然全部集中在3只股票身上，即首都/美國(guó)廣播公司10億美元、政府雇員保險(xiǎn)公司7.5億美元、華盛頓郵報(bào)公司3.23億美元，這種集中投資的手法全世界找不到第二個(gè)人。

1988年，巴菲特首先在可口可樂(lè)股票上投資1400萬(wàn)美元，然后不斷追加，截至當(dāng)年年末，他在可口可樂(lè)公司股票上的投資高達(dá)5.92億美元。1989年，他又增加了917.55萬(wàn)股折股權(quán)，從而使得在可口可樂(lè)公司股票上的投資總額超過(guò)10億美元。

這樣的集中資金、集中投入，使得巴菲特獲得了巨大回報(bào)。僅僅在可口可樂(lè)公司身上，一年后的1989年末，未實(shí)現(xiàn)收益就高達(dá)7.8億美元。

看到這里許多讀者也許要問(wèn)，這樣的集中投資“把身家性命都押在一起”，是不是風(fēng)險(xiǎn)太大、難度太大呢？巴菲特認(rèn)為，從財(cái)務(wù)角度看，這種方式操作起來(lái)更容易。

他舉例說(shuō)，如果我們做一個(gè)每年成長(zhǎng)1倍的1美元投資。假如累進(jìn)稅率為34%，那么在第一個(gè)年度結(jié)算時(shí)出售可得凈收益0.66美元。反復(fù)繼續(xù)這樣的操作，每年都把收益轉(zhuǎn)化為投資，然后出售和納稅，20年后一共可以獲利2.52萬(wàn)美元、一共納稅1.3萬(wàn)美元?？墒牵绻匀皇沁@1美元，在20年里一直持股不動(dòng)、20年后全部賣出，結(jié)果又會(huì)怎么樣呢？這時(shí)一共可以獲利69.2萬(wàn)美元、納稅35.6萬(wàn)美元。兩者孰優(yōu)孰劣，一目了然。請(qǐng)想一想，這還只是1美元的投資，如果把你的所有資金都集中投在這上面，收益如何可想而知。

巴菲特認(rèn)為，既然要集中投資，就不得不精心挑選質(zhì)地優(yōu)良的股票。而誰(shuí)都知道，質(zhì)地優(yōu)良的股票通常價(jià)格不低，他在選擇股票時(shí)就講求價(jià)廉物美，平時(shí)特別注重精選質(zhì)地優(yōu)良的低價(jià)股。只要他發(fā)現(xiàn)這樣的股票出現(xiàn)了，就會(huì)毫不猶豫地大量收購(gòu)，完全不看當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)行情如何。

【課后點(diǎn)評(píng)】

巴菲特認(rèn)為，集中資金買入幾只特別看好的股票，會(huì)收到令人意想不到的高額回報(bào)。如果投資過(guò)分分散，盈虧相抵后通常只能得到接近平均數(shù)的市場(chǎng)回報(bào)率。