四、匯率的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

匯率的變化反映了經(jīng)濟(jì)的變化，同時(shí)匯率的變化又對(duì)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面產(chǎn)生重要影響。

(一)匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響

匯率變化一個(gè)最為直接也是最為重要的影響就是對(duì)貿(mào)易收支的影響，這種影響有著微觀和宏觀的兩個(gè)方面:從微觀上講，匯率變動(dòng)會(huì)改變進(jìn)出口企業(yè)成本、利潤(rùn)的核算;從宏觀上講，匯率變化因?qū)ι唐愤M(jìn)出口產(chǎn)生影響而使貿(mào)易收支差額以至國(guó)際收支差額發(fā)生變化。

匯率變化對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生的影響表現(xiàn)為:一國(guó)貨幣對(duì)外貶值后，有利于本國(guó)商品的出口，而一國(guó)貨幣對(duì)外升值后，則有利于外國(guó)商品的進(jìn)口，從而減少該國(guó)貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。

一國(guó)可以通過本幣貶值的手段來達(dá)到擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口，改善貿(mào)易條件的目的。不過，需要說明的是，本幣貶值的這種效應(yīng)須滿足一個(gè)有效條件，這個(gè)有效條件就是著名的馬歇爾—勒納條件(Marshall-Lener Condition)，即進(jìn)出口需求彈性的絕對(duì)值之和必須大于1，即(Ex+Em)＞1(Ex，Em分別代表出口和進(jìn)口的需求彈性)。而且，貨幣貶值導(dǎo)致貿(mào)易差額的最終改善需要一個(gè)“收效期”，收效快慢取決于供求反應(yīng)程度高低，而且在匯率變化的收效期內(nèi)甚至還會(huì)出現(xiàn)短期的國(guó)際收支惡化現(xiàn)象。這一變化過程的軌跡如同“J”形，故稱J曲線效應(yīng)(J-curve Effect)。

(二)匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響

匯率變化對(duì)資本流動(dòng)的影響一方面表現(xiàn)在貨幣升貶值后帶來的資本流出或流入增加，另一方面也表現(xiàn)在匯率預(yù)期變化對(duì)資本流動(dòng)的影響。當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)本國(guó)貨幣貶值的預(yù)期時(shí)，會(huì)造成大量拋售本幣、搶購(gòu)?fù)鈪R的現(xiàn)象，資本加速外流(或外逃)，這與貶值預(yù)期后資本流入增加的結(jié)果正相反;當(dāng)一國(guó)外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)本國(guó)貨幣升值預(yù)期時(shí)，則會(huì)形成大量拋售外匯、搶購(gòu)本幣的現(xiàn)象，使資本流入增加，這與本幣升值后資本流出增加的結(jié)果正相反。

匯率變化對(duì)于資本流動(dòng)的影響程度，最主要的因素是一國(guó)政府的資本管制。資本管制嚴(yán)的國(guó)家，匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)影響小，資本管制松的國(guó)家，匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)影響大。

(三)匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響

在以美元為主要儲(chǔ)備貨幣時(shí)期，外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定性和價(jià)值高低完全在于美元匯率的變化。20世紀(jì)70年代初期，美元在國(guó)際市場(chǎng)上的一再貶值曾給許多國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備造成了不同程度的損失。在多元化外匯儲(chǔ)備時(shí)期，由于儲(chǔ)備貨幣的多元化，匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響也多樣化了。有時(shí)外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)較大，但因儲(chǔ)備貨幣中升貶值貨幣的力量相互抵消，對(duì)外匯儲(chǔ)備基本影響不大。

(四)匯率變化對(duì)價(jià)格水平的影響

在信用貨幣制度下，用物價(jià)指數(shù)來計(jì)算的貨幣購(gòu)買力是決定匯率的基本因素，而匯率變化又反過來會(huì)影響物價(jià)水平。現(xiàn)實(shí)中，一國(guó)發(fā)生通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致本幣對(duì)外貶值，本幣貶值又會(huì)產(chǎn)生物價(jià)上漲的壓力。如果政府當(dāng)局不能有效地加以控制，則會(huì)陷入“貶值—通貨膨脹—貶值……”的惡性循環(huán)中。

(五)匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響

匯率變化對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響，主要表現(xiàn)在浮動(dòng)匯率下匯率頻繁變動(dòng)使企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易中對(duì)外債權(quán)債務(wù)計(jì)價(jià)結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)增加。具體地講，進(jìn)口商品計(jì)價(jià)貨幣升值，或應(yīng)償還借款貨幣升值，都意味著債務(wù)方實(shí)際支付的增加。出口商品計(jì)價(jià)貨幣貶值，或應(yīng)收貸款貨幣貶值，都意味著債權(quán)方實(shí)際收入的減少。因此，對(duì)進(jìn)口商和外債債務(wù)方來說，貨幣升值不利，應(yīng)力爭(zhēng)使用軟貨幣。而對(duì)于對(duì)出口商和外債債權(quán)方來說，貨幣貶值不利，應(yīng)力爭(zhēng)使用硬貨幣。

(六)匯率變化對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響

浮動(dòng)匯率產(chǎn)生后，外匯市場(chǎng)上各國(guó)貨幣頻繁地、不規(guī)則地波動(dòng)，不僅給各國(guó)對(duì)外貿(mào)易、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)等造成了深刻影響，而且也影響著各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。貨幣競(jìng)相貶值促進(jìn)各自國(guó)家的商品出口是國(guó)際上很普遍的現(xiàn)象，由此造成的不同利益國(guó)家之間的分歧和矛盾也層出不窮，這加深了國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的復(fù)雜化。