四、中小企業(yè)集合債

(一)何謂中小企業(yè)集合債

中小企業(yè)集合債的概念和具體內(nèi)容將在本書(shū)第四篇作深入的分析，這里就其作為成長(zhǎng)期中小企業(yè)的一個(gè)融資渠道作一個(gè)簡(jiǎn)略的介紹。所謂的集合債就是“捆綁發(fā)債”。中小企業(yè)集合債是通過(guò)牽頭人組織，以多家中小企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，若干家中小企業(yè)各自確定債券發(fā)行額度，采用集合債券的形式，使用統(tǒng)一的債券名稱(chēng)，形成一個(gè)總發(fā)行額度而向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式。它是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷(xiāo)商，需由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與的新型企業(yè)債券方式。中小企業(yè)集合債券的發(fā)行可以解決單家中小企業(yè)在融資方面勢(shì)單力薄的現(xiàn)狀，幫助和推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，開(kāi)拓了中小企業(yè)新的融資模式，有利于發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)。

(二)中小企業(yè)集合債的現(xiàn)狀

現(xiàn)在中小企業(yè)發(fā)行集合債存在三個(gè)主要的困難：一是并非所有的中小企業(yè)都有參與集合債的資質(zhì)，它是有一定的標(biāo)準(zhǔn)和要求的；二是成本較高，雖然中小企業(yè)集合債相對(duì)于個(gè)體融資來(lái)說(shuō)成本較低，但因?yàn)橹行∑髽I(yè)本身的資信比較低，發(fā)行債券風(fēng)險(xiǎn)高，因而利率也會(huì)跟著相應(yīng)提高；三是擔(dān)保問(wèn)題，中小企業(yè)集合債是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷(xiāo)商，必須由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與才能實(shí)現(xiàn)。