一、各理論的差異性

（1）從前述凱恩斯、費(fèi)雪和克魯格曼等西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家的通貨緊縮理論中可以看出，國(guó)外主要的通貨緊縮模型是與經(jīng)歷過(guò)資本主義經(jīng)濟(jì)大蕭條的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯和費(fèi)雪的思想分不開(kāi)的。20世紀(jì)70年代前的通貨緊縮理論主要以凱恩斯模型為基礎(chǔ)，從總需求的角度來(lái)分析通貨緊縮。20世紀(jì)70年代后主要是依費(fèi)雪的債務(wù)通貨緊縮理論來(lái)完善凱恩斯模型，從供給角度來(lái)分析通貨緊縮。而克魯格曼的通貨緊縮理論以凱恩斯、費(fèi)雪的通貨緊縮理論為基礎(chǔ)，承認(rèn)通貨緊縮的主要原因源于總需求下降，并且認(rèn)同金融市場(chǎng)因素的作用，同時(shí)該理論也提出，積極的財(cái)政和貨幣政策對(duì)處于流動(dòng)性陷阱的通貨緊縮經(jīng)濟(jì)的作用甚微，只有采取適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浾撸趴梢杂行У刂卫硗ㄘ浘o縮，這對(duì)近代經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的共識(shí)提出了挑戰(zhàn)。

（2）凱恩斯的通貨緊縮理論忽略了時(shí)間因素和金融市場(chǎng)的作用，而以費(fèi)雪理論為基礎(chǔ)的一系列通貨緊縮理論，雖然在一定程度上彌補(bǔ)了凱恩斯通貨緊縮理論的不足，但它又沒(méi)有預(yù)料到金融市場(chǎng)迅猛發(fā)展和變化的影響，表現(xiàn)為過(guò)分強(qiáng)調(diào)企業(yè)凈值或自有資本對(duì)企業(yè)融資的影響，忽略了發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要作用。

（3）克魯格曼的通貨緊縮理論過(guò)分強(qiáng)調(diào)預(yù)期因素在貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，沒(méi)有充分重視傳導(dǎo)機(jī)制中的金融市場(chǎng)因素，全面否定了積極的貨幣和財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，過(guò)分強(qiáng)調(diào)不知采用何種方式才能實(shí)現(xiàn)的及其危險(xiǎn)的激進(jìn)的貨幣政策。

盡管上述各種通貨緊縮理論存在諸多這樣或那樣的缺陷，但我們可以看到這些理論越來(lái)越真實(shí)地描述了客觀現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此我們應(yīng)充分認(rèn)識(shí)費(fèi)雪理論指出的通貨緊縮具有越來(lái)越嚴(yán)重的自我加速的惡性循環(huán)特征，對(duì)通貨緊縮予以高度重視和及時(shí)有效的治理。