Jonathan Woetzel，李廣宇，張海濛，呂文博

向消費(fèi)與服務(wù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，同時(shí)注重創(chuàng)新綠色發(fā)展，將給本土企業(yè)和跨國(guó)公司帶來(lái)重大影響。

30余載改革開(kāi)放，締造了中國(guó)“巨無(wú)霸”式經(jīng)濟(jì)規(guī)模。在從計(jì)劃型向市場(chǎng)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，由工業(yè)化、城市化和全球化這三股合力帶來(lái)了驚人的發(fā)展速度。但是，產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩，人口紅利逐漸消失，投資和勞動(dòng)密集型出口制造業(yè)日漸勢(shì)微，中國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期，不確定性增加。

有鑒于此，中國(guó)政府正銳意探索一條可持續(xù)增長(zhǎng)新路徑，以圖實(shí)現(xiàn)從大到強(qiáng)的飛躍。秉持“全面深化改革”根本主張，領(lǐng)導(dǎo)層更關(guān)注于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，即以結(jié)構(gòu)性改革為動(dòng)力，鼓勵(lì)創(chuàng)新和激發(fā)市場(chǎng)的力量，以及增強(qiáng)社會(huì)福利的包容性。實(shí)現(xiàn)這一愿景要求從需求端出發(fā)，重新平衡消費(fèi)與投資的關(guān)系，并且?guī)?dòng)出口升級(jí)。未來(lái)，確保機(jī)會(huì)平等，以及全民基本社會(huì)保障將會(huì)是政府的重點(diǎn)（見(jiàn)圖1）。

1　自由開(kāi)放、迅猛發(fā)展的資本市場(chǎng)

以銀行為中心的模式和政府的高度干預(yù)造成了市場(chǎng)的扭曲和金融風(fēng)險(xiǎn)的累積。目前亟需打造自由開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序的現(xiàn)代資本市場(chǎng)。

我們認(rèn)為，這里主要存在三類(lèi)機(jī)會(huì)。首先，金融機(jī)構(gòu)增多，尤其是私有和外資控股。后起挑戰(zhàn)者可能很難立刻撼動(dòng)國(guó)有四大行的統(tǒng)治地位，但是通過(guò)更全面的服務(wù)選擇，可以吸引一些對(duì)現(xiàn)有銀行不滿意的客戶。

圖1　六大宏觀發(fā)展趨勢(shì)創(chuàng)造十大潛在發(fā)展機(jī)會(huì)

第二，為滿足客戶多元化需求，新服務(wù)和新產(chǎn)品將倍增。如小微融資、資產(chǎn)管理、股票債券承銷(xiāo)、金融衍生品等產(chǎn)品服務(wù)成倍增長(zhǎng)，既充實(shí)了金融機(jī)構(gòu)的收入來(lái)源，也為各方客戶提供了更豐富的融資結(jié)構(gòu)選擇。

最后，新金融體系極大地拓展了受益面。數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的中小微企業(yè)能夠以合理的價(jià)格獲取金融服務(wù)，普通人的投資理財(cái)渠道也更多了。如此方能建設(shè)真正的“普惠金融體系”。

2013年十八屆三中全會(huì)之后明確了整體轉(zhuǎn)型方向：賦予市場(chǎng)以生產(chǎn)要素價(jià)格的決定權(quán)，提升資源配置效率。過(guò)去兩年來(lái)，余額寶、微信錢(qián)包和P2P讓我們看到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)銀行的顛覆性力量。

2　明智投資引領(lǐng)綠色發(fā)展

傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式對(duì)自然資源造成了嚴(yán)重破壞。中國(guó)政府推出了一系列舉措，輔以大規(guī)模投入，“綠化”基于化石燃料的“褐色經(jīng)濟(jì)”。

中國(guó)環(huán)保行業(yè)正在邁上新臺(tái)階。2011年，本土的清潔技術(shù)行業(yè)在全球投資和IPO中排在第三位。但是，環(huán)保行業(yè)仍然非常分散，大多數(shù)本土企業(yè)的獨(dú)立創(chuàng)新不足。中國(guó)政府決意進(jìn)一步開(kāi)放市場(chǎng)，以獲得全球領(lǐng)先的解決方案，因此，國(guó)際頂尖業(yè)者在中國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)將更明顯。隨著競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，地方保護(hù)主義的逐步消除，本土大企業(yè)呼之欲出。

3　大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的新熱潮

幾年前，《麥肯錫季刊》曾載文《中國(guó)CEO創(chuàng)新指南》^[1]，對(duì)中國(guó)這一世界工廠只會(huì)廉價(jià)制造山寨品的普遍看法提出了質(zhì)疑，并且指出中國(guó)的創(chuàng)新正在起步，這篇文章在當(dāng)時(shí)引發(fā)了不小的爭(zhēng)議。

李克強(qiáng)總理在2014年夏季達(dá)沃斯論壇開(kāi)幕致辭中提到的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”正迅速興起?，F(xiàn)實(shí)的成功案例證明，相比白手起家，憑借創(chuàng)新獲得商業(yè)回報(bào)更精簡(jiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)更低，成本也更經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)新有多種成功路徑：大幅削減成本（如小米智能手機(jī)）；現(xiàn)有產(chǎn)品或技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用（比如遠(yuǎn)大可建的工廠化可持續(xù)建筑）；業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新并在巨大的本地市場(chǎng)迅速商業(yè)化（比如阿里巴巴和騰訊的電子商務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）。萬(wàn)眾創(chuàng)新是“世界工廠”奇跡在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的再現(xiàn)。

這股新浪潮勢(shì)必點(diǎn)燃高科技和其他行業(yè)的創(chuàng)業(yè)熱情，也會(huì)令各行業(yè)的大型公司受益?？鐕?guó)公司應(yīng)當(dāng)認(rèn)真考慮將研發(fā)職能遷往中國(guó)，并將其打造為全球業(yè)務(wù)的創(chuàng)新基地。

4　釋放消費(fèi)的力量

與其他亞洲國(guó)家（日本和韓國(guó)）類(lèi)似，中國(guó)也到了一個(gè)發(fā)展新階段——私人消費(fèi)將取代投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力。中產(chǎn)階層的壯大和人口老齡化推動(dòng)著人們對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生、教育、娛樂(lè)以及其他個(gè)人服務(wù)和產(chǎn)品的消費(fèi)。我們的研究表明，到2030年，城市超過(guò)60%的居民年收入在79000到229000元之間，而2012年占比僅為15%。上層中產(chǎn)階層將成為未來(lái)十年消費(fèi)動(dòng)力的主引擎。這意味著消費(fèi)者更成熟更老道——能夠并且愿意為個(gè)人產(chǎn)品和服務(wù)支付溢價(jià)。到2030年，中國(guó)65歲以上老年人將翻一番，這意味著對(duì)醫(yī)療健康、養(yǎng)老地產(chǎn)以及全面和個(gè)人社會(huì)保障的需求增長(zhǎng)。

5　新興市場(chǎng)主導(dǎo)的全球化

中國(guó)正在向中等收入國(guó)家邁進(jìn)，未來(lái)，出口動(dòng)力將主要來(lái)自于打入價(jià)值鏈上游的制造企業(yè)，它們?cè)诋a(chǎn)品服務(wù)的生產(chǎn)、設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)中占有重要地位。與此同時(shí)，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)飽和及前景疲軟意味著中國(guó)的出口需要更多依賴(lài)新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，才能維持出口增長(zhǎng)。

中國(guó)政府正在穩(wěn)步迎接全球整合。各項(xiàng)改革措施鼓勵(lì)在新興市場(chǎng)的資本盈余投資，擴(kuò)大先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)品出口，并且在自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)服務(wù)業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)放。習(xí)近平主席在2013年下半年首次提出的“一帶一路”，旨在搭建區(qū)域性經(jīng)濟(jì)發(fā)展平臺(tái)，向有需要的其他經(jīng)濟(jì)體輸出富余的資本和產(chǎn)能。這里主要存在兩類(lèi)機(jī)遇：①基礎(chǔ)設(shè)施的輸出；②升級(jí)服務(wù)和產(chǎn)品的輸出，以及生產(chǎn)轉(zhuǎn)移。高鐵等擁有領(lǐng)先技術(shù)的制造業(yè)將成為其中最大贏家。

6　公私合作

資產(chǎn)規(guī)模龐大的中國(guó)國(guó)企享有諸多特權(quán)，但其經(jīng)濟(jì)效益剛剛達(dá)標(biāo)。大型國(guó)企還主導(dǎo)著某些“行政壟斷”部門(mén)，使得競(jìng)爭(zhēng)無(wú)法展開(kāi)。中國(guó)政府如今打算逐步退出國(guó)企日常運(yùn)行，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)監(jiān)管。私企可以借混合所有制撕開(kāi)壟斷行業(yè)一道口子。

與此同時(shí)，1994年分稅制改革實(shí)行以來(lái)，地方政府債務(wù)攀升令人擔(dān)憂，以致無(wú)法獨(dú)力支撐大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。展望未來(lái)，基建開(kāi)發(fā)商有望開(kāi)啟公私合作（PPP），提高對(duì)市場(chǎng)金融的依賴(lài)度。采取PPP模式是改革的重中之重。財(cái)政部正努力推行基建業(yè)PPP模式，以明確相關(guān)權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和雙方收益。但是，挑戰(zhàn)仍然存在，私人資本對(duì)項(xiàng)目效益、政策穩(wěn)定性和爭(zhēng)端處理機(jī)制依然存在諸多顧慮。

商業(yè)機(jī)會(huì)

我們從以上六大趨勢(shì)中發(fā)現(xiàn)了十大新興商機(jī)。當(dāng)然機(jī)遇也伴隨著相當(dāng)程度的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)企業(yè)習(xí)慣了自上而下的政策驅(qū)動(dòng)，通常需要一些時(shí)間才能更好地把握宏觀政策方向做好準(zhǔn)備。有時(shí)，面對(duì)政府改革釋放出的自由空間，企業(yè)甚至表現(xiàn)得猶豫不決。

根據(jù)評(píng)估相關(guān)改革進(jìn)展及市場(chǎng)形勢(shì)，我們把十大機(jī)遇劃分為三類(lèi)——放手去做、謹(jǐn)慎探索和適度創(chuàng)新（見(jiàn)圖2）。

圖2　通過(guò)評(píng)估政策進(jìn)展及市場(chǎng)準(zhǔn)備情況，可將十大潛在機(jī)會(huì)歸為三類(lèi)

放手去做

右上象限潛力最大。在這一區(qū)域，不乏成功先行者：

■全球創(chuàng)新基地(3)。大型跨國(guó)企業(yè)選擇中國(guó)作為其服務(wù)全球市場(chǎng)的創(chuàng)新中心。例如，GE在華設(shè)立了多個(gè)研發(fā)中心，以貫徹“為中國(guó)也為世界”的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)。拳頭產(chǎn)品MAC 800作為一款低成本的先進(jìn)心電儀，就是在中國(guó)設(shè)計(jì)美國(guó)發(fā)布的。由此節(jié)省了90%的研發(fā)成本，且供貨周期更快。與此同時(shí)，本土公司，包括技術(shù)初創(chuàng)公司也開(kāi)始著眼于全球。APUS集團(tuán)致力于打造最小、最快、最簡(jiǎn)單的安卓系統(tǒng)，同時(shí)瞄準(zhǔn)海外而非本土市場(chǎng)。短短3個(gè)月，CNET.com的android update頻道就吸納了3000萬(wàn)用戶，全部來(lái)自海外市場(chǎng)。

■重振大型企業(yè)(4)。創(chuàng)業(yè)精神對(duì)原本不愿冒險(xiǎn)的大型企業(yè)來(lái)說(shuō)尤為重要。海爾從全球最大家電制造商向靈活的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型就是一個(gè)很好的例子。首席執(zhí)行官?gòu)埲鹈舨扇〖みM(jìn)措施，拿掉整個(gè)中層領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，盡可能削除阻礙創(chuàng)新的官僚主義，同時(shí)鼓勵(lì)工程師組織創(chuàng)新自我團(tuán)隊(duì)，與客戶和供應(yīng)商共同探討新想法。這一開(kāi)放式的創(chuàng)新讓海爾飛得更高，幫助海爾成為當(dāng)前全球最大的家電制造商。

■肥尾及長(zhǎng)尾消費(fèi)(5)。日益多元、成熟的中國(guó)消費(fèi)者催生了大量尚未被市場(chǎng)滿足的需求。淘寶網(wǎng)已經(jīng)成為中國(guó)最受歡迎的網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)之一。支付寶的初衷是支持淘寶，但抓住了網(wǎng)絡(luò)零售的機(jī)會(huì)改變?nèi)藗兊耐顿Y行為，支付寶已經(jīng)成為綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。

■基礎(chǔ)設(shè)施出口(7)?；ㄊ侵袊?guó)提高外匯儲(chǔ)備收益和擴(kuò)大出口的切入點(diǎn)。以高鐵為例，中國(guó)用了十年時(shí)間就打造了全球最大的高鐵網(wǎng)絡(luò)。如今走出去的中國(guó)高鐵，其更低的成本和高效的建設(shè)能力能夠滿足新興市場(chǎng)甚至歐洲、日本等高鐵強(qiáng)國(guó)的需求。

為尋求該象限的機(jī)遇，我們建議采取以下戰(zhàn)略：

■借助外交和政府支持，走向全球、走向內(nèi)地；

■打造精益、靈活的創(chuàng)新體系，以最小成本和最快速度激發(fā)、測(cè)試和應(yīng)用微創(chuàng)新；

■通過(guò)隨時(shí)隨地參與服務(wù)和體驗(yàn)競(jìng)爭(zhēng)，學(xué)習(xí)如何滿足長(zhǎng)尾消費(fèi)需求。

謹(jǐn)慎探索

此類(lèi)機(jī)會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)仔細(xì)分析市場(chǎng)，把控資本開(kāi)支規(guī)模，謹(jǐn)慎選擇合作伙伴：

■新型綠色技術(shù)公司 (2)。中國(guó)立志成為全球綠色科技商業(yè)重鎮(zhèn)。例如，西門(mén)子抓住綠色發(fā)展機(jī)遇，打造強(qiáng)大的本土競(jìng)爭(zhēng)力，成為首個(gè)與中國(guó)發(fā)改委（NDRC）建立全面合作關(guān)系的跨國(guó)公司，培養(yǎng)了強(qiáng)大的本土合作關(guān)系和創(chuàng)新能力。然而也有反面案例。在優(yōu)惠貸款和政府支持的推動(dòng)下，尚德太陽(yáng)能一躍成為全球最大的光伏企業(yè)。不幸的是，由于產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，太陽(yáng)能電池板的價(jià)格近年來(lái)暴跌了75%。2013年3月尚德宣告破產(chǎn)。

■醫(yī)療衛(wèi)生、教育、媒體娛樂(lè)等服務(wù)業(yè)需求增長(zhǎng)(6)。 隨著可支配收入增長(zhǎng)，消費(fèi)提高，加上人口結(jié)構(gòu)變化，中國(guó)醫(yī)療保健、教育和娛樂(lè)消費(fèi)需求將呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。中國(guó)政府對(duì)私人參與醫(yī)療衛(wèi)生和教育積極鼓勵(lì)，對(duì)媒體的態(tài)度則較復(fù)雜，部分企業(yè)會(huì)受到政策影響。

■產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶動(dòng)產(chǎn)品與服務(wù)出口達(dá)到新水平(8)。中國(guó)政府明確表示將致力于幫助中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球擴(kuò)張，尤其注重先進(jìn)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)。華為成為全球領(lǐng)軍企業(yè)就是鼓舞人心的成功案例。華為在中國(guó)的業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，其產(chǎn)品質(zhì)量上乘、技術(shù)先進(jìn)、性價(jià)比高，具備了全球競(jìng)爭(zhēng)力。華為進(jìn)入了俄羅斯、巴西、泰國(guó)等新興國(guó)家，并借政府推動(dòng)之力，積極發(fā)展電信產(chǎn)業(yè)。如今華為業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋170多個(gè)國(guó)家，海外市場(chǎng)收入占到總收入的2/3。

■私營(yíng)基建開(kāi)發(fā)商通過(guò)PPP進(jìn)入新領(lǐng)域(10)。公共部門(mén)通常缺乏大型基建開(kāi)發(fā)所需的合格人才和關(guān)鍵能力。私有部門(mén)因此在融資和交付重要基建項(xiàng)目上的重要性與日俱增。如裕廊國(guó)際為工業(yè)園提供端到端解決方案，與當(dāng)?shù)卣献鲄⑴c基建項(xiàng)目。裕廊國(guó)際對(duì)工業(yè)園的定位是緊密配合政府的目標(biāo)，以獲得政策支持，借助全球網(wǎng)絡(luò)招商入駐工業(yè)園區(qū)，同時(shí)提供園區(qū)運(yùn)營(yíng)的綜合管理服務(wù)。

為尋求此象限機(jī)遇，我們建議采取如下戰(zhàn)略：

■根據(jù)市場(chǎng)前景而非優(yōu)惠政策作出投資判斷；

■對(duì)政策方向保持警覺(jué)；

■謹(jǐn)慎挑選合作伙伴。

適度創(chuàng)新

這一象限，政策進(jìn)展緩慢，改革前景和議程不明朗。有如戴著腳鐐跳舞，企業(yè)應(yīng)該在政策范圍內(nèi)施展拳腳，客觀評(píng)估自身能力，針對(duì)痛點(diǎn)明智投資。

■以更大范圍客戶為目標(biāo)的新興金融機(jī)構(gòu)(1)。中國(guó)資本市場(chǎng)在未來(lái)幾十年將實(shí)現(xiàn)空前增長(zhǎng)。多種金融服務(wù)供應(yīng)商如外國(guó)金融機(jī)構(gòu)和私營(yíng)銀行將提供范圍更廣的金融服務(wù)。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)該密切關(guān)注改革的進(jìn)展，根據(jù)自身能力評(píng)估市場(chǎng)。在上一波金融改革中，政策監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)變革重燃了一些外資銀行對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的預(yù)判。不幸的是，由于監(jiān)管要求非常嚴(yán)格，外資銀行仍然無(wú)法充分利用其衍生品、跨境國(guó)債業(yè)務(wù)或定息債券方面的優(yōu)勢(shì)。德意志銀行和蘇格蘭皇家銀行已經(jīng)退出中國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)。2014年，監(jiān)管有所放松。中國(guó)首家網(wǎng)絡(luò)銀行前海微眾銀行(WeBank)宣告成立。借助騰訊的客戶基礎(chǔ)，運(yùn)用先進(jìn)的數(shù)據(jù)技術(shù)，重點(diǎn)服務(wù)中小企業(yè)和零售銀行。只要價(jià)值主張明確，就有可能成為中國(guó)未來(lái)金融服務(wù)業(yè)的一支顛覆性力量。

■私人資本參與混合所有制(9)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)相較國(guó)企生產(chǎn)效率更高、效益更好，且更有創(chuàng)意。提高國(guó)企效益的一個(gè)途徑是允許私人資本參與。中石化銷(xiāo)售公司近年推行混合所有制改革，騰訊與中國(guó)人保、麥?zhǔn)⑼顿Y100億元人民幣成立合資公司，占2.8%的股份。騰訊旨在利用移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)和導(dǎo)航的優(yōu)勢(shì)，釋放中石化全國(guó)2.3萬(wàn)家門(mén)店的潛力。而騰訊則避免了高額資本支出，從而降低了潛在風(fēng)險(xiǎn)。

為尋求此象限機(jī)遇，我們建議采取如下戰(zhàn)略：

■評(píng)估自身能力與相關(guān)市場(chǎng)是否匹配；

■針對(duì)痛點(diǎn)投資：選擇最需要改革的行業(yè)或部門(mén)，最小化政策風(fēng)險(xiǎn)；

■明智進(jìn)入，避免前期高額的投資支出。

●　●　●

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去十年取得巨大成功。但是，過(guò)去的經(jīng)濟(jì)模式正在失去活力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩。新增長(zhǎng)模式是對(duì)舊模式的顛覆。消費(fèi)與服務(wù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型，同時(shí)注重綠色創(chuàng)新發(fā)展，都將深化中國(guó)與全球市場(chǎng)的聯(lián)系，給本土企業(yè)和跨國(guó)公司帶來(lái)重大影響。我們希望本文可以幫助中外企業(yè)成功駕馭中國(guó)乃至全球商業(yè)的新趨勢(shì)和新機(jī)遇。

Jonathan Woetzel(華強(qiáng)森)為麥肯錫全球資深董事，麥肯錫全球研究院(MGI)亞洲區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人，城市中國(guó)計(jì)劃（UCI）聯(lián)合主席，常駐上海分公司;

李廣宇為麥肯錫全球資深董事，常駐上海分公司，他同時(shí)也是麥肯錫亞太地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)及公共部門(mén)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人；

張海濛為麥肯錫全球董事，大中華區(qū)組織與領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展負(fù)責(zé)人，常駐上海分公司；

呂文博為麥肯錫全球副董事，常駐上海分公司。

四位作者謹(jǐn)向付出寶貴時(shí)間接受項(xiàng)目組訪談，不吝分享洞見(jiàn)和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的以下同事致以誠(chéng)摯感謝，他們分別為麥肯錫全球資深董事Martin Joerss（尤茂庭）和高旭，麥肯錫全球董事方溪源、陳有鋼和Franck Le DEU （樂(lè)誠(chéng)鐸）。

同時(shí)，我們亦對(duì)做出重要貢獻(xiàn)的項(xiàng)目組成員張帆、陳同、方琦璐、于靜文和倪璐表示由衷的感謝。

麥肯錫公司版權(quán)所有?2015年。未經(jīng)許可，不得做任何形式的轉(zhuǎn)載和出版。本文經(jīng)麥肯錫中國(guó)公司授權(quán)出版。

【注釋】

[1]《CEO中國(guó)創(chuàng)新指南》，《麥肯錫季刊》，2012年1月。