通過以上研究，可得到基于交易收益和非交易收益的綜合VaR值，但相對(duì)而言，交易收益和非交易收益對(duì)綜合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)如何，現(xiàn)有研究并沒有具體給出。為此，下文將著力測(cè)度交易和非交易時(shí)間對(duì)綜合風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)。

式中：i＝1，2分別為交易收益和非交易收益；rp為交易和非交易時(shí)段收益的組合收益；VaRp為交易和非交易的綜合VaR。

由此，交易收益和非交易收益的成分VaR的測(cè)度公式可表示為

式中：i＝1，2分別表示交易收益和非交易收益。

由此可見，估計(jì)成分風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是估計(jì)邊際風(fēng)險(xiǎn)?；贖allerbach（1999）提出的邊際VaR的測(cè)度方法，黃黎、楊永愉（2007）給出了改進(jìn)方法^[8]，即根據(jù)不同的θ（0＜θ＜1），在樣本集合rp∈［-VaRp-θVaRp，-VaRp＋θVaRp］中選取不同的N個(gè)樣本。在樣本j中，rp，j與-VaRp的距離越小，ri，j就越能代表rp＝-VaRp時(shí)ri的情況，故賦予ri，j的權(quán)重也就越大?；谶@一思想，交易收益和非交易收益的MVaRi估計(jì)式可表示為

式中：ri，j為樣本j下第i（i＝1，2）個(gè)收益（i＝1表示交易收益，i＝2表示非交易收益）；mj為其權(quán)重，若rp，j≠-VaRp，則有

基于成分VaR的數(shù)值結(jié)果，可以在rp∈（-∞，-VaRp）的觀測(cè)集中獲得所有的ri值。進(jìn)一步地，成分VaR的貢獻(xiàn)比率（percentage of C-VaR，PCVaR）可表示為

式中：i＝1，2分別表示交易收益和非交易收益。

而且，交易和非交易時(shí)段的邊際期望損失如下

式中：ri，j是j觀測(cè)下第i個(gè)時(shí)段的收益率。

與此同時(shí)，基于Copula-VaR的交易和非交易時(shí)段的成分預(yù)期損失（C-ES）如下