10.2.5　改善外商投資進(jìn)入模式

隨著外資進(jìn)入數(shù)量的增加、資本市場(chǎng)和法律環(huán)境的改善，進(jìn)入的模式也正在發(fā)生變化，比如并購(gòu)式投資的比重越來(lái)越大，這是與國(guó)際趨勢(shì)一致的。所以，需要評(píng)估并購(gòu)式投資的績(jī)效。我國(guó)已經(jīng)制定了相關(guān)的法律條文。一般認(rèn)為，并購(gòu)式投資的技術(shù)溢出效應(yīng)較差。但是當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)相對(duì)成熟時(shí)，直接綠地投資的機(jī)會(huì)減少，并購(gòu)原有企業(yè)的機(jī)會(huì)增大。并購(gòu)也成為企業(yè)國(guó)際化的重要途徑，因此也有可能帶來(lái)較大的技術(shù)溢出好處。并購(gòu)式的投資有可能涉及大額的案值，影響產(chǎn)業(yè)內(nèi)其他內(nèi)資企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，改變產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。所以，從審核角度看會(huì)比較嚴(yán)格。但是反觀對(duì)質(zhì)量不高的綠地投資，寬松的審核環(huán)境也是有問(wèn)題的。

我們還注意到，近幾年私募股權(quán)投資基金的跨國(guó)投資也在增長(zhǎng)。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的估計(jì)，私募股權(quán)投資已經(jīng)占到跨國(guó)并購(gòu)總值的19%。與其他類型的外國(guó)直接投資不同，私募股權(quán)投資一般不做長(zhǎng)期投資，出售的期限在5到10年之間（平均5～6年）。^[3]對(duì)付這種投資更要小心，因?yàn)樗赡懿粫?huì)有什么技術(shù)溢出。

我國(guó)的區(qū)域差異較大，從產(chǎn)業(yè)的成熟度和市場(chǎng)完善的環(huán)境看，東部地區(qū)的并購(gòu)式國(guó)際投資增長(zhǎng)會(huì)更快，中西部地區(qū)則主要還是吸引好綠地投資。