理解危機可能比簡單出對策更重要

世界充滿了不確定性，這是一句老話，但今天說起來更讓我們刻骨銘心。一年半以前，中國企業(yè)家對中國經(jīng)濟景氣的信心指數(shù)達到8年以來的最高點。即使到2008年年初，企業(yè)家信心指數(shù)仍然處于8年以來的最高點之列。但到年底，這一信心指數(shù)掉到了8年以來的最低點，而且遠低于這8年的任何時候。中國經(jīng)濟學家的信心指數(shù)也類似。不過，調(diào)查數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟學家對中國經(jīng)濟信心的滑坡比中國企業(yè)家早了一個季度。今天，無論中國企業(yè)家還是中國經(jīng)濟學家，都很難再有一年前的樂觀情緒!

企業(yè)家信心的變化確實是中國經(jīng)濟景氣變化的真實寫照。過去12個月，中國工業(yè)增加值指數(shù)的變化有兩個主要特征。第一個特征，增長速度下滑非?？?，好像所有企業(yè)都在同時犯錯誤。第二個特征，重工業(yè)的下滑速度遠大于輕工業(yè)，也就是生產(chǎn)資料工業(yè)的波動遠遠大于消費資料的波動。這兩個特點也是所有經(jīng)濟蕭條的主要特征。應該說，我們的經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個艱難時期，或者出現(xiàn)了增長衰退。

中國經(jīng)濟的變化是世界經(jīng)濟變化的一個縮影，盡管我們的問題出現(xiàn)得晚一些?，F(xiàn)在大家都在討論，中國經(jīng)濟什么時候能夠走出低谷?底部在哪里?有人說是V型，有人說是U型，也有人說是W型。最悲觀的說法是L型。但我認為更重要的是，我們要理解，為什么會發(fā)生這次世界性的經(jīng)濟大衰退?對這個問題可能有不同的回答。但是我想，最根本的問題是，這次危機是根源于市場的失敗，還是政府的失敗?換一句話說，究竟是看不見的手出了問題，還是看得見的手出了問題?對造成目前局面的不同理解和回答，也自然會導致政策上的不同選擇。而且，這不僅關(guān)系到我們的政策選擇，還關(guān)系到未來走向什么樣的經(jīng)濟體制，也關(guān)系到經(jīng)濟學的未來走向。

有人把這次經(jīng)濟危機歸結(jié)于市場失靈，特別是經(jīng)濟自由化導致的結(jié)果。確實，危機出現(xiàn)后，凱恩斯主義的經(jīng)濟干預政策已經(jīng)開始在全世界大行其道，各國政府都在慌亂中出臺各種各樣的救市政策:大幅度降低貸款利率，大規(guī)模擴大銀行信貸，向處于破產(chǎn)的金融機構(gòu)和企業(yè)注資巨額資金，無節(jié)制地增加公共工程投資，刺激消費，強化監(jiān)管，接管私營企業(yè)，如此等等，數(shù)不勝數(shù)。但事實和邏輯分析表明，這次危機與其說是市場的失敗，不如說是政府政策的失敗;與其說是企業(yè)界人士太貪婪，不如說是主管貨幣的政府官員決策失誤;政府目前應對危機的政策與其說在解決危機，不如說在延緩和惡化危機。在我看來，這次危機也許是復活奧地利學派經(jīng)濟學和徹底埋葬凱恩斯主義經(jīng)濟學的機會。

重溫奧地利學派對大蕭條的解釋

讓我們回顧一下80年前發(fā)生的那次大危機。這次危機發(fā)生的背景雖然與那次危機有所不同，特別是經(jīng)濟全球化和中國等新興經(jīng)濟體的崛起，但它們也確實有許多相似的特征。危機之前，一方面，技術(shù)創(chuàng)新，生產(chǎn)率提升，經(jīng)濟高速增長，價格水平穩(wěn)定甚至下降，似乎一切正常。另一方面，銀行信貸持續(xù)擴展，流動性過剩，貸款利率低，固定資產(chǎn)投資強勁，股票市場和房地產(chǎn)市場泡沫嚴重，似乎難以持續(xù)。20世紀90年代開始的日本經(jīng)濟的長期蕭條和90年代后期東南亞金融危機之前都有類似的特征。

1929-1933年那場世界性的經(jīng)濟大蕭條，有人預測到了嗎?有，有兩個人，而且只有兩個人，盡管他們沒有指出準確的時間。這兩個人一個叫米塞斯，另一個人叫哈耶克，他們都是奧地利經(jīng)濟學派的領(lǐng)軍人物，哈耶克后來獲得過1974年的諾貝爾經(jīng)濟學獎。他們之所以能預測到1929年的經(jīng)濟危機，是因為有一整套更為科學的商業(yè)周期理論。根據(jù)他們的理論，20世紀20年代美聯(lián)儲實行持續(xù)的擴展性貨幣政策，利率定得非常低，信貸規(guī)模膨脹，最后的結(jié)果必然導致大危機，大蕭條。為什么會這樣?因為利率過低會扭曲資源配置信號，企業(yè)家就開始投資一些原本不該投資的項目，特別是一些重工業(yè)、房地產(chǎn)等資金密集型產(chǎn)業(yè)，它們對利率的反應非常敏感。流動性過剩導致的股票市場泡沫會進一步助長固定資產(chǎn)的投資熱潮，導致投資過度擴張。越來越大的投資需求導致原材料價格和工資的相應上漲，投資成本上升，最后證明原來的投資是無利可圖的。當政府沒有辦法如之前那樣繼續(xù)實行擴張性政策時，股票和地產(chǎn)泡沫破滅，原來的資金沉淀在不可變現(xiàn)的固定資產(chǎn)(如廠房和地產(chǎn))中，資金突然不足，投資項目紛紛下馬，大蕭條由此發(fā)生。在米塞斯和哈耶克他們看來，任何一個經(jīng)濟中，人為造成的繁榮一定會伴隨一個大衰退。大繁榮和大衰退是一枚硬幣的兩面。他們的理論也告訴我們，判斷經(jīng)濟是否過熱，不能只看價格水平是否上漲，而主要應該看利率水平和信貸擴張，因為從信貸擴張到價格水平的上漲有一個時差，當?shù)鹊酵ㄘ浥蛎洶l(fā)生時，蕭條就到來了!

與米塞斯和哈耶克不同，凱恩斯認為，大蕭條是由有效需求不足導致的，有效需求不足的原因是居民儲蓄太多，而企業(yè)對未來太悲觀，不愿意投資!

1929-1933年的大危機造就了凱恩斯經(jīng)濟學。在大危機之后的20世紀30年代，奧地利學派和凱恩斯主義都有可能成為經(jīng)濟學的主流，但奧地利學派被邊緣化了，凱恩斯主義獲得了主流地位，統(tǒng)治了經(jīng)濟世界幾十年，一直到20世紀80年代才被人們所懷疑。為什么凱恩斯主義能夠成為主流?簡單地說就是，凱恩斯主義為政府干預經(jīng)濟提供了一個很好的理論依據(jù):需求不足，市場失靈，解決的辦法就是政府去介入市場，增加需求，從而使經(jīng)濟從蕭條中走出來。而奧地利學派則認為，蕭條是市場自身調(diào)整的必然過程，有助于釋放經(jīng)濟中已經(jīng)存在的問題，政府干預只能使問題更糟。事實上，如果不是胡佛政府的干預(包括擴大公共投資、限制工資下調(diào)、貿(mào)易保護主義法律等)，那次危機不會持續(xù)那么長時間。所以，政府特別喜歡凱恩斯主義。當然，很多經(jīng)濟學家也喜歡凱恩斯主義，因為，如果凱恩斯主義是對的，政府就會為經(jīng)濟學家創(chuàng)造很多就業(yè)機會。如果說奧地利學派是對的，經(jīng)濟學家在政府就沒事干了。因為他們主張不干預，市場自身會調(diào)整。經(jīng)濟學家也是利益中人，凱恩斯主義能夠大行其道，我想這也是一個非常重要的原因。

有了這個背景，我們來看一下，格林斯潘在1966年寫的《黃金與經(jīng)濟自由》一文中對20世紀30年代那次經(jīng)濟危機的解釋。他說:“當商業(yè)活動發(fā)生輕度震蕩時，美聯(lián)儲印制更多的票據(jù)儲備，以防任何可能出現(xiàn)的銀行儲備短缺問題。美聯(lián)儲雖然獲得了勝利，但在此過程中，它幾乎摧毀了整個世界經(jīng)濟，美聯(lián)儲在經(jīng)濟體制中所創(chuàng)造的過量信用被股票市場吸收，從而刺激了投資行為，并產(chǎn)生了一次荒謬的繁榮。美聯(lián)儲曾試圖吸收那些多余的儲備，希望最終成功地壓制投資所帶來的繁榮，但太遲了，投機所帶來的不平衡極大地抑制了美聯(lián)儲的緊縮嘗試，并最終導致商業(yè)信心的喪失。結(jié)果，美國經(jīng)濟崩潰了?！?/p>

格林斯潘40多年前對大蕭條的上述解釋與哈耶克80年前的解釋如出一轍。遺憾的是，幾十年之后，格林斯潘的行為可能跟他批評的當年美聯(lián)儲的行為并沒有多大區(qū)別。當政者與在野者其行為方式會發(fā)生很大的不同。

這次危機的根源在哪里

再看我們現(xiàn)在面對的這次經(jīng)濟危機。有沒有人預測過這次危機?其實也有。有一個叫做Peter Schiff的學者型投資家，在2006年，甚至更早的時候，他就預測到次貸危機很快會發(fā)生，美國經(jīng)濟會因此進入大蕭條、大崩潰的階段。同一年，國際清算銀行的首席經(jīng)濟學家William White也撰文認為，世界性的經(jīng)濟危機將要發(fā)生。另外，美國米塞斯研究所的經(jīng)濟學家Krassmir Petrov 2004年就寫了一篇文章，將當時的中國經(jīng)濟與20世紀20年代美國經(jīng)濟的情形進行對比后，預測2008年之后中國會出現(xiàn)大蕭條。這3位經(jīng)濟學家都被認為是奧地利學派經(jīng)濟學家或其擁護者，他們分析經(jīng)濟的理論框架來自哈耶克的商業(yè)周期理論。Wlliam White認為，就分析當前全球經(jīng)濟問題而言，奧地利學派的理論更為適用。當然，也有非奧地利學派的學者提出過類似的警告。

在我看來，如奧地利學派的商業(yè)周期理論所表明的，這次危機的根源和1929年那次危機沒有什么大的區(qū)別，都是中央銀行惹的禍。美聯(lián)儲實行持續(xù)的低利率政策和信貸擴張，扭曲了市場信號，一方面誤導了企業(yè)家過多地從事本來無利可圖的資本品投資，導致原材料價格和工資的大幅度上漲，造成股票市場泡沫。另一方面，又誤導消費者增加消費，減少儲蓄，使得原本不該借錢的人開始借錢，原本不該買房子的人開始買房子，導致了房地產(chǎn)泡沫和不可持續(xù)的高消費。但社會的真實資源并沒有增加。當過度投資和過度消費轉(zhuǎn)變?yōu)閲乐氐耐ㄘ浥蛎?物價上升)壓力時，政府(美聯(lián)儲)不得不停止貨幣擴張，利率上升(如果政府繼續(xù)擴大貨幣供給，將導致惡性通貨膨脹和貨幣體系的崩潰)。此時，建立在沙灘上的大廈開始坍塌，股票和地產(chǎn)泡沫破滅，原來的資金沉淀在不可變現(xiàn)的固定資產(chǎn)(如廠房和地產(chǎn))中，資金突然不足，投資項目紛紛下馬，銀行貸款難以收回，信貸收縮，蕭條由此發(fā)生。次貸危機就是因為在低利率和房地產(chǎn)泡沫的誘惑下，不該借錢買房的人借錢買了房。但它是導火線，不是經(jīng)濟危機的根源。當利率信號被政府扭曲之后，無論金融資產(chǎn)還是實物資產(chǎn)，定價機制都會失靈。比如，股票的市盈率不再是判斷股票價格合理與否的合適指標，因為利潤本身是扭曲的。利潤是扭曲的，因為產(chǎn)品價格是扭曲的。產(chǎn)品價格是扭曲的，因為利率是扭曲的。這完全是政府和中央銀行的貨幣政策的錯誤，與放松金融管制無關(guān)。美國經(jīng)濟的高度杠桿化是美聯(lián)儲信貸擴張政策的結(jié)果，而不是其原因。

上述由信貸擴張引發(fā)的危機發(fā)生的道理可以用米塞斯建房子的類比來說明。設(shè)想一個人準備建一棟房子，他擁有的資源(如磚塊)只夠建一棟小房子，但他錯誤地以為可以建一棟大的房子，所以開始按大房子的計劃施工，打了一個很大的地基。顯然，他對自己的錯誤發(fā)現(xiàn)得越早越好，因為這樣他可以較早地調(diào)整自己的計劃，不至于造成太大的資源和勞動力的浪費。如果等資源已經(jīng)用光的時候他才突然發(fā)現(xiàn)自己的錯誤，他將不得不將建了一半的房子全部推倒重來，遭受投資失誤的嚴重損失。與這個建房子的例子不同的是，導致經(jīng)濟危機的錯誤信號是由政府發(fā)出的!是美聯(lián)儲發(fā)出的!

這次危機另一個非常重要的原因是，美國政府對房地產(chǎn)市場的刺激政策和貸款擔保。美國國會通過的《社區(qū)再投資法》(Community Reinvestment Act)和自克林頓政府開始推行的“居者有其屋”政策，嚴重地扭曲了住宅信貸中的商業(yè)謹慎原則。中國之所以愿意買幾千億美元的房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)“兩房”債券，把錢大方地借給他們，正因為這是兩個美國政府擔保的機構(gòu)。在這次危機發(fā)生的時候，房地美和房利美持有一半左右的住房抵押貸款。有趣的是，房利美正是20世紀30年代大蕭條期間美國政府建立的一個機構(gòu)。如果政府不做擔保，我們不會把錢借給他們。政府擔保之后，放款人不再擔心借款人的資信好壞和還款能力，借款人知道被擔保之后也就開始放心借錢。這是政府政策導致的道德風險行為，也是東南亞經(jīng)濟危機發(fā)生的主要原因之一。

但是，另一方面，這次危機與1929年的危機有很大的一個不同。那時的中國是一個很小的經(jīng)濟體，但現(xiàn)在已今非昔比，這一點是我們理解今天的經(jīng)濟危機必須要加進去的元素。不能理解中國經(jīng)濟就無法完整解釋這次危機的原因，不能理解中國在世界中的地位，也就沒有辦法走出這次危機。

國際上有一些觀點認為，這次危機是中國導致的，因為中國人不花錢卻促使美國人花錢。這種觀點當然是不對的，正如我們不能把東南亞的經(jīng)濟危機歸結(jié)于美國的債權(quán)人一樣。但他們提出的問題值得我們思考，而不是情緒化的反擊。中國的貿(mào)易順差對GDP的比例達到7%-8%。外匯儲備，1996年1000億，2001年2000億，2006年10000億，2008年達到了19500億。國際經(jīng)濟體系當中，一國外匯儲備如此快速的上升會給全球經(jīng)濟帶來怎樣的影響呢?假如5年前危機爆發(fā)會像今天這么嚴重嗎?我想不會。美國人想要多花錢也花不了那么多，因為沒有人給他提供。如果我們的金融體制更自由一些，我們在5年前實現(xiàn)匯率自由浮動，人民幣的升值就會給中國企業(yè)及時敲響警鐘，會讓我們的企業(yè)家注意提升自己的產(chǎn)品質(zhì)量，而不是一味地用廉價勞動力和廉價資源搞出口，我們就不會有那么多的外貿(mào)順差，也不會有那么多的外匯儲備，中國的貨幣供給增長也就不會那么快，投資規(guī)模也就不會那么大。即使美國經(jīng)濟出問題了，我們自己面臨的困難也不會這么大!

經(jīng)濟危機一定是多方面行為的結(jié)果。放款的人，借款的人，都有責任，這兩方面離開任何一方都不行。但根本的問題是要知道是什么原因?qū)е铝诉@樣的行為方式。中國經(jīng)濟當前面臨的困難，與其說是美國金融體制太自由造成的，不如說是中國金融體制太不自由造成的。無論哪方面，都與“看得見的手”的失誤有關(guān)。

政府救市，還是自由調(diào)整

經(jīng)濟出了問題，人們通常會求助于政府，政府也認為自己責無旁貸。

讓政府通過增加信貸和擴大需求的辦法把經(jīng)濟從蕭條當中挽救出來，有沒有可能呢?我抱懷疑態(tài)度。1929年危機為什么拖了那么長時間?就是因為危機開始后政府干預太多了?，F(xiàn)在有人講是羅斯福1933年的新政挽救了美國經(jīng)濟，其實羅斯福沒有多少新政，羅斯福的政策在他的前任胡佛手里都早已開始實施了。現(xiàn)有的大量證據(jù)證明，美國政府加大公共工程投資，提高關(guān)稅，限制工資的調(diào)整，都是在羅斯福上任之前進行的，所以導致了失敗。根據(jù)奧地利學派經(jīng)濟學家的研究，正是政府救市措施延緩了市場的自身調(diào)整，使蕭條持續(xù)了更長時間。1990年后日本政府救市政策的失敗也說明這一點，零利率政策和大量的公共投資并沒有把日本從蕭條中解救出來。

我們今天的救市能不能成功呢?我想也可能會有短期效果。但解決問題最好的辦法是什么?是市場自身的調(diào)整，政府救市的結(jié)果可能延緩了市場的調(diào)整。打一個比方，現(xiàn)在的經(jīng)濟就像一個吸毒病人，醫(yī)生給吸毒病人開的藥方卻是嗎啡，最后的結(jié)果可能會使問題更嚴重。過度的投資，即使把增長一時搞上去了，可能用不了多久，經(jīng)濟又會掉下來，可能掉得更慘。

以房地產(chǎn)為例，我同意取消房地產(chǎn)市場上所有提高交易成本的政策和規(guī)定，讓市場更好的發(fā)揮作用，但僅此而已，我不同意政府去救市。只要交易自由了，該掉到什么價位就掉到什么價位，政府不應該干預。如果現(xiàn)在政府老想托市，本來1平方米應該是5000塊，政府非要維持在6000塊，看起來掉不下去，但始終沒有人買房，房地產(chǎn)市場不可能發(fā)展。反之，如果我們讓它一下子掉到底，掉到5000甚至3000，房地產(chǎn)市場會很快活躍起來。不僅是房地產(chǎn)，在所有的行業(yè)，都是同一個道理。

政府對破產(chǎn)企業(yè)的拯救不僅扭曲了市場的懲罰機制，延緩了結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且常常把小問題變成大問題，因為政府只解決大問題不解決小問題。政府的拯救措施也降低了企業(yè)界自救的積極性，導致更多的投資行為和更多的壞賬。政府投入的資金越多，資金越短缺。

現(xiàn)在，各國政府搞的都是凱恩斯主義的一套:刺激需求。但這在理論上是講不通的。既然我們認為危機是由于美國人的過度消費和中國人過度投資引起的，怎么有可能通過進一步刺激消費和投資解決危機呢?

有人說中國人只賺錢不花錢，儲蓄率太高。但事實上，在過去的十幾年里，中國的家庭儲蓄占可支配收入的比重是降低的，從1996年的30%以上下降到2000年的25%左右，之后沒有大的變化。中國居民消費占GDP的比重1996年是20%，到2000年只有15%，2005年是16%，遠低于印度的22%。當然，中國的儲蓄率確實是世界上最高的，但主要原因是企業(yè)儲蓄和政府儲蓄高，而不是家庭的儲蓄率太高。企業(yè)儲蓄高有一些是合理的，但也有一些是不合理的。國有企業(yè)為什么有那么大的投資?因為對他們而言，賺了錢不需要分紅，不需要交給政府和家庭，資金成本等于零，甚至是負的(如果預期花不完的錢將來會被上交的話)，不投白不投!一方面是無效的投資，另一方面，居民卻沒錢花。這才是中國的現(xiàn)實。

《中國統(tǒng)計年鑒》分別計算了消費、投資和凈出口對GDP增長的“貢獻率”，一些評論家也經(jīng)常引用這個數(shù)據(jù)。但這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)很讓人費解。如果按這個統(tǒng)計數(shù)據(jù)對過去30年的GDP增長做個回顧，我們發(fā)現(xiàn)，“消費貢獻率”和“出口貢獻率”與GDP的增長率負相關(guān)，只有“投資貢獻率”與GDP增長率正相關(guān)。也就是說，消費和出口的“貢獻率”越大，GDP增長越低。投資的“貢獻率”越大，GDP的增長率越高。那么，為了GDP的增長，我們究竟應該刺激消費、刺激出口，還是刺激投資?

這個問題說明，凱恩斯主義的需求經(jīng)濟學提供不了我們解決問題的答案。我們要知道，推動經(jīng)濟增長的是生產(chǎn)，是供給，而不是需求。是供給創(chuàng)造需求，而不是需求創(chuàng)造供給。如果刺激需求就可以發(fā)展經(jīng)濟，我們早就進入共產(chǎn)主義社會了!鄧小平1992年南方談話并沒有告訴我們怎樣刺激需求，但是之后中國經(jīng)濟有了新飛躍。為什么?因為鄧小平擴大了個人選擇的自由，個人有了創(chuàng)業(yè)機會，可以經(jīng)商做企業(yè)，經(jīng)濟自然就開始增長了。這個思想對我們今天仍然是可用的。所以，我們應該像奧地利學派主張的那樣，通過產(chǎn)權(quán)制度和激勵制度的改進來刺激生產(chǎn)，而不是刺激需求，把儲蓄看成是罪惡。這可能是最好的選擇。讓居民增加消費的惟一辦法就是增加收入，收入增加了，消費自然就會提高。

盡早盡快地釋放民間活力

我想提幾個具體的建議:

第一，進一步實現(xiàn)市場化的改革，解放生產(chǎn)力。只有市場化的改革，打破壟斷，全面放開市場準入，進一步減少行政審批，讓民營企業(yè)與國有企業(yè)、外資企業(yè)進行自由、平等的競爭，才有可能釋放中國經(jīng)濟的活力，讓企業(yè)家對未來充滿信心。要刺激投資的話，主要應該刺激民營企業(yè)的投資，而不是國有企業(yè)的無效率投資。

第二，進一步實行金融體制改革，特別是匯率的市場化改革。如果我們早幾年實行匯率改革的話，危機可能就不會那么嚴重。反過來說，如果不改，我們很難走出低谷。匯率的改革其實在1997年的時候就準備開始了，但是亞洲金融危機使我們變得過分謹慎，認為外匯儲備拿在手里就安全，不敢繼續(xù)前進，一拖就是十幾年。現(xiàn)在看來，過多的外匯儲備和過少的外匯儲備一樣有害。

第三，推進勞動力市場的改革。判斷一個政策的好壞，不是看它的目的高尚不高尚，而是看這個政策的效果。我們說一個政策不好，就是說這個政策的效果與目標背道而馳。勞動合同法就是一個典型的例子。新的勞動合同法的目的是保護勞動者的利益，但受損害最大的恰恰是普通工人和準備尋找工作的農(nóng)民，因為它大大減少了就業(yè)機會。勞動合同法對經(jīng)濟的傷害不僅僅是成本，也有對企業(yè)文化的傷害。現(xiàn)在，企業(yè)管人越來越難了，又要變成過去“干的不如看的，看的不如搗亂的”了。所以，我建議果斷停止執(zhí)行新的勞動合同法中限制合同自由的條款，讓勞動合約更自由。

第四，國家財富向國民轉(zhuǎn)讓。經(jīng)濟學是研究國民財富的(wealth of nation)，而不是研究國家財富的(wealth of state)。我們國家，現(xiàn)在有太多的財富集中在政府手里，而不是國民手里。我想，可以利用這次危機推動國家財富向國民財富轉(zhuǎn)移。

首先，要考慮實行減稅，特別是增值稅，英國已經(jīng)降到15%了，中國也要降。我不主張搞歧視性的優(yōu)惠和優(yōu)待，因為那樣只能導致腐敗和造假。要降就一起降，包括公司所得稅和個人所得稅。減稅不是簡單的收入再分配問題，而是通過調(diào)動積極性增加國民財富總量的問題。稅率降低了，政府的總收入反倒可能增加。

其次，應將國有企業(yè)股票的一部分分給老百姓。陳志武、謝國忠等人曾提出過類似的建議，我完全同意。國有上市公司的股票，予以打包，拿出一部分分給老百姓，讓老百姓參與資本收入分配?，F(xiàn)在中央控制的上市企業(yè)的資產(chǎn)價值是15萬億左右，政府持有70%-80%，如果我們拿出40%就是6萬億。我不是給你一個雞蛋，而是給你一只會下蛋的母雞。如果省級和市級政府也能把自己控制的企業(yè)的股份的一部分分給當?shù)氐木用?，就有很大的財富效應，有助于增加消費。這樣做不會影響政府的控制權(quán)，因為政府仍然是最大的股東。這樣做也不會導致俄羅斯證券私有化導致的財富分配的不公平，因為分在手里的股票是有市場價碼的，持有人很清楚，可以公平交易，不可能被少數(shù)人廉價收購。相反，我們可以利用國有股的分配縮小收入分配差距。如果根據(jù)收入水平來分配財富，最簡單的辦法就是，農(nóng)村人給2份，城里人給1份。富人給1份，窮人給2份。當然，具體的操作程序還要仔細研究，但我的意思是說，現(xiàn)在這個時候，應該拿出國家財富的一部分給老百姓。短期來講，這可以帶來財富效應，刺激消費，因為人們有了財產(chǎn)才敢消費。長期來講，可以降低國家和政府的經(jīng)營壓力，可以大大縮小收入分配差距。

危機與大國崛起

我還想強調(diào)，企業(yè)自身也要進行調(diào)整。該破的破，該賣的賣。這樣的話，危機之后，經(jīng)過產(chǎn)業(yè)整合，可以出現(xiàn)規(guī)模較大、國際競爭力較強的大企業(yè)。我相信，這次危機后，無論在哪個行業(yè)，都會使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化。

企業(yè)要有自己的核心能力。沒有核心能力，這次危機逃過去，下次還會出問題。我在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)一個很奇怪的問題，國外一些大企業(yè)，OEM不是直接交給中國企業(yè)，而是通過中間商轉(zhuǎn)包。為什么?中國企業(yè)的信息化太差，交給他制造的東西沒有辦法監(jiān)控。如果我們中國的企業(yè)信息化程度提高了，人家就會更信任你，很多單子就會直接交給我們?nèi)プ?。這是一個技術(shù)性的問題，但是關(guān)系到我們的核心競爭力。當然，最終還是要有自主品牌。這次危機當中凡是有自主品牌的企業(yè)遇到的困難就比沒有品牌只做OEM的企業(yè)要小，我想這也是一個教訓。

作為中國人，我們不必那么悲觀，中國經(jīng)濟的潛力還遠沒有被釋放出來。1929年大危機之后，美國取代英國成為世界經(jīng)濟強國，也許這一次大蕭條，就是中國的機會。1929年之前，英國是經(jīng)濟強國，英鎊是國際儲備貨幣，但英國是債務國，美國借錢給英國，因為英國要維持他的帝國只好從美國借錢。今天，美國是經(jīng)濟強國，中國是正在崛起的大國，中國借錢給美國。也許1929年危機之后世界格局的變化能夠在2009年危機之后再次出現(xiàn)。再過20年、30年，或者50年，中國也許會取代美國，成為世界第一大經(jīng)濟體。所以，從這個意義上來講，這次危機對于中國可能也是一個好的機會。所有大國的崛起都是某種機會造就的。

當然，這需要我們自己努力，需要我們繼續(xù)推進市場化方向的改革!

【注釋】

[1]本文根據(jù)作者2009年2月8日在中國企業(yè)家論壇上的演講整理而成，首次發(fā)表于《經(jīng)濟觀察報》2009年2月16日。