有的中小企業(yè)老總認為利用股票融資是可望而不可即的事。其實，距離中小企業(yè)并不遙遠，許多大型的中小企業(yè)都希望利用股票融資，也有的中小企業(yè)不希望發(fā)行股票及上市。大家的出發(fā)點各不相同。

希望上市的，認為發(fā)行股票有助于籌集更多資金，有利于資本結構的優(yōu)化，也有利于公司的股份制改造；不希望上市的，認為發(fā)行股票上市會分散公司的控制權，也有潛在的被人惡意收購的風險，各種資料還需定期公開，自己在明，他人在暗，不合算。

中小企業(yè)究竟何去何從，還要看公司的發(fā)展策略，是想走股份制道路，還是沿襲原有的經(jīng)營策略。

我國上市公司中純中小企業(yè)很少，絕大部分含國有股的成分。這并不意味著中小企業(yè)不能利用股票上市融資。根據(jù)《公司法》第七十三條規(guī)定：“設立股份有限公司，應具備下列條件：

①發(fā)起人符合法定人數(shù)。

②發(fā)起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本最低限額。

③股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定。

④發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過。

⑤有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構。

⑥有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件?！敝灰蠗l件，經(jīng)過證監(jiān)會批準，中小企業(yè)可以發(fā)行股票上市融資。從目前情況來看，受各種條件的影響，中小企業(yè)要成為上市公司仍需要進行各方面的努力。

買殼上市——一種上市的好辦法。

所謂買殼上市就是非上市公司通過收購上市公司，獲得上市公司的控股權之后，再由上市公司收購非上市控股公司的實體資產(chǎn)，從而將非上市公司的主體注入上市公司中去，最終達到非上市的控股公司間接上市的目的（見圖4-1）。

圖4-1　買殼上市

買殼上市屬于我國證券市場資產(chǎn)重組的主要形式之一，目前在中小企業(yè)成為直接上市公司難度較大的情況下，買殼上市不失為一種爭取上市融資的良好方式和意圖。我國現(xiàn)行股票發(fā)行和上市還受額度管理的限制，一些有潛質的中小企業(yè)由于無法獲得發(fā)行額度而不能通過證券市場融通資金，選擇買殼上市的方式也算是一種便宜，一方面有助于中小企業(yè)自身發(fā)展；另一方面，也將一批處于“隱性死亡”狀態(tài)下的上市公司救了回來，既有利于自己，又有利于他人。

公司是否真的需要買殼上市要從以下幾個方面考慮：

當然，中小企業(yè)需考慮的不單單是以上這幾個問題，這里只給出一個基本的思路。私營企業(yè)選擇目標公司也不是盲目選擇，還是有些講究的。

（1）選擇一些主營業(yè)務、資產(chǎn)規(guī)模增長緩慢甚至是倒退的殼公司，這類公司負擔沉重，公司自身面臨的問題很多，比如公司有大量不良資產(chǎn)，公司離退休職工比重較高，公司負債比率高等情況。在收購它之前。一定要先確定該公司有一部分優(yōu)良資產(chǎn)，有一定的發(fā)展前途，在明確這一點后，收購它們注入自己的資產(chǎn)，隨后改變其主營結構，剝離不良資產(chǎn)，待到時機成熟的時候，改變掛牌名稱。

（2）還可以選擇一些處于夕陽產(chǎn)業(yè)的殼公司，或雖取得上市資格，但不具競爭力的新興產(chǎn)業(yè)公司為殼公司。

（3）股權結構有利于第三者控股的殼公司。