永遠(yuǎn)保持良好的投資心態(tài)
永遠(yuǎn)保持良好的投資心態(tài)
真正的價值投資者核心競爭力不在于選股策略,因為相對于心態(tài)而言選股其實很簡單,明明白白選白馬股票就可以了。利用行業(yè)特性和財務(wù)指標(biāo)淘汰90%的股票,然后從中選出真正具有核心競爭力和可持續(xù)成長性的最優(yōu)秀的企業(yè)。其實價值投資者的核心競爭力在于心態(tài)和毅力,邁向成功過程中投資心態(tài)的作用可以占到70%以上。
成千上萬的投資人熱衷于模仿巴菲特,巴菲特真正難于被模仿的是心態(tài),而不是技巧。承受各種噪音的干擾,需要極其理性穩(wěn)定的心態(tài)。許多投資者很透徹地研究并掌握了巴菲特選股策略,能成功運用的卻寥寥無幾,最主要的就是不能堅持,這就是巴老與其他投資者最大的區(qū)別。
這種堅持還表現(xiàn)在選股原則上,巴菲特也曾感嘆一生中真正值得長期持有的好股票沒有幾個,因此好股稀少不是中國市場特有的現(xiàn)象。寧缺勿濫,若能以五年、十年而不是以年、月來考察股票,心態(tài)會穩(wěn)很多。
股市中執(zhí)著和偏執(zhí)是很重要的。套用Intel前總裁AndyGrove的話:只有偏執(zhí)狂才能在股市生存。
確立長期持股的投資策略
培養(yǎng)對長期持股偏執(zhí)的態(tài)度,把長期持股作為堅定不移的投資策略,消除負(fù)面情緒滋生的土壤。堅定長期持股的信念一旦確立,股價波動、宏觀環(huán)境變化、市場狂熱或低迷等所有細(xì)節(jié)在投資者眼中都變得不重要了,所以長期持股是避免情緒波動產(chǎn)生非理性行為的最有效的方法,成為巴菲特投資策略最重要的方法論之一。在實踐過程中,投資者思想出現(xiàn)波動時,就可以想一想未來5倍10倍的收益,百分之十幾的波動相對于數(shù)倍的收益是何等渺小,這樣心態(tài)就可以平和。
戰(zhàn)略性思維
“會當(dāng)凌絕頂,一覽眾山小”,站得高才能看得遠(yuǎn)。無論是在進行企業(yè)基本面研究時,還是在股票買賣、持有的過程中,戰(zhàn)略性的思維和大局觀都十分重要。全局了然于胸,對將要發(fā)生的一切可能結(jié)果有所預(yù)料,便能坦然面對在投資中出現(xiàn)的一切挑戰(zhàn),所有人性的弱點變得脆弱而不堪一擊。投資者要從時間、空間最大的限度進行問題的思考,例如短期股價不漲,你首先要想的是未來3年、5年會如何,而不是緊盯著短期的價格。企業(yè)遇到暫時的問題時,要看企業(yè)的核心競爭力是否還依然堅固,未來數(shù)年的發(fā)展趨勢如何,而不要在乎短期一兩年的利潤。茅臺2010年的困難就是最好的例子,但茅臺的地位依然穩(wěn)如泰山,未來增長確定性仍然很高,那么階段性的利潤增長回落和股價調(diào)整何足為懼?
控制欲望
欲望能使人失去理性,欲望越多的人弱點也越多,墮入深淵的可能性也會越大。學(xué)習(xí)控制自己的欲望,是戰(zhàn)勝自我的根本。雖然資本天生具有逐利性,但無欲無求這種佛家的境界,能帶給我們很多啟發(fā),也許是我們通向成功的墊腳石。世界級股票大師們復(fù)合增長率也只有20%~30%,而且即使是20%的復(fù)合增長率長期復(fù)利也能使你成為億萬富翁,這樣想一想你就不會為暴利所迷惑了。
改變獲利模式的關(guān)注點
幾乎百分百的投資者把獲取股票波動產(chǎn)生的差價作為投資收益的唯一關(guān)注點。其實投資者應(yīng)該把自己看成是企業(yè)的經(jīng)營者,投資股票看成實業(yè)經(jīng)營,把現(xiàn)金分紅和企業(yè)內(nèi)在價值增長作為投資收益實現(xiàn)的主要手段,那么我們就不會在乎股價的波動,不會因為股價而改變對投資對象的態(tài)度,客觀上反而能更大限度地獲得差價和企業(yè)內(nèi)在價值增長及分紅雙重收益。
持續(xù)學(xué)習(xí)
只有持續(xù)不斷地接受價值投資理念的熏陶,才能逐步深化對價值投資的理解,掌握價值投資的真諦,堅定自己的信念,從而保持良好的心態(tài)。困惑時重溫大師們的忠告,它們是解惑的良方。投資者除了要樹立學(xué)習(xí)的觀念,還要將其落實到實踐中去,例如硬性規(guī)定每天數(shù)小時的學(xué)習(xí)時間,每天堅持大量閱讀,這樣才能真正保證學(xué)習(xí)的持續(xù)性和有效性。投資的學(xué)習(xí)無止境,即使是巴菲特,閱讀依然是他現(xiàn)在每天的主要工作。
遠(yuǎn)離股市
拋棄行情軟件,遠(yuǎn)離短線投資者圈子。把所有的精力傾注于企業(yè)基本面的研究和跟蹤上,建立起對未來的強烈信心,對其他非基本面因素的干擾應(yīng)視而不見。盯行情是每一個投資者最難以克服的壞習(xí)慣,如果實在不能杜絕看股價,就應(yīng)該盡量減少頻率,例如只在每天市場交易結(jié)束后才查詢股價,同時不看股評式的文章和電視節(jié)目。
站在巨人的肩膀上
堅定執(zhí)行巴菲特、林奇等大師的投資策略,不要幻想找出超越他們的方法,否則可能聰明反被聰明誤。巴菲特投資策略是公認(rèn)的最有效的一種投資戰(zhàn)略,歷史也證明了這一點,長期投資績效能與巴老比肩的寥寥無幾。幾十年來夢想超越他的人不計其數(shù),但眾所周知,沒有人能夠,而且能與他業(yè)績相近的人采取的也是相仿的投資策略。既然已經(jīng)被驗證是最成功的方法,我們?yōu)槭裁床徽驹诰奕说募绨蛏?,而要把時間浪費在研究和實踐可能根本不存在的所謂更好的方法上呢?也許有一天驀然回首,發(fā)覺自己已經(jīng)白發(fā)蒼蒼,但卻一無所獲,可能這時才能體會到巴菲特理論的精妙。
永遠(yuǎn)做偉大企業(yè)的多頭
時刻牢記時間是好公司的朋友,偉大的企業(yè)總能隨著時間的推移,內(nèi)在價值會持續(xù)地增加。無論多大的股價調(diào)整,都是市場先生開的一次玩笑,站在歷史的角度看,不過是汪洋大海里偶然濺起的一朵小浪花。強者恒強,優(yōu)質(zhì)企業(yè)變好的概率要比變差的概率高,盯住那些行業(yè)龍頭,盯住白馬股,不要因為那些次級企業(yè)的股價彈性大就貿(mào)然投資。盡量回避那些概念炒作或者短期業(yè)績暴增而沒有持續(xù)性的企業(yè),謹(jǐn)慎投資周期性行業(yè)。
良好的資金管理
投資股市的資金一定必須是不急用的自有資金,利用借貸和抵押資金投資股市隨時會把自己逼上絕路。對于普通投資者來說家庭投資可以適當(dāng)分散,例如部分投資國債,部分儲蓄,部分投資股票。而股票投資也要作適度分散,不能全部投資同一股票,也不要全部同時投資于同一行業(yè)。
不要奢望利潤最大化
利潤最大化是不可能的,賺取能力圈范圍的收益,錯過的利潤不代表是損失,不要為此而懊惱。要知道巴菲特也沒有使利潤最大化的能力,世界上也沒有人有這種能力,只要穩(wěn)定持續(xù)地獲利,復(fù)利將為你的財富創(chuàng)造奇跡。
常常自檢,切忌跟著感覺走
經(jīng)常詢問自己:我現(xiàn)在的行為理性嗎?感性與理性常常背離。心里十分清楚正確的做法,僥幸心理和從眾心理卻使感性情緒占據(jù)上風(fēng),從而作出錯誤的選擇。
投資大忌:跟著感覺走。
人的情緒容易受環(huán)境和其他人的影響,謊言重復(fù)一千遍就變成了真理,眾口鑠金,以致投資者在市場中迷失自我。任何投資者包括巴菲特都有感性的一面,難以完全不受市場的影響,情緒大幅波動在所難免。關(guān)鍵在于決策是否基于既有的投資體系,大部分投資者依據(jù)的卻是自我感覺。即使對于很多理性的價值投資者,任何時候都能保持清醒理性的抉擇是很困難的事情,稍不留神就會被自己的感覺牽著鼻子走。一時的清醒很容易,時刻保持理性的人卻是極為稀少的。
市場瘋狂上漲或非理性下跌會使投資者對市場趨勢形成強烈的“感覺”,而這種“感覺”常常是錯誤的。牛市中股價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離安全邊際,但羊群效應(yīng)和思維慣性使投資者強烈“感覺”股價仍能保持上漲趨勢,同時找出許多非基本面的“理由”支持這些錯覺,習(xí)慣了高估值,一再放寬買入的價格標(biāo)準(zhǔn)。熊市則相反,股價明顯被低估,投資者卻因“恐懼”的感覺而不敢買入或割肉出局。長期而言市場是稱重器,投資者遲早會為自己的錯覺付出沉重代價。
因此,任何時候決策都應(yīng)該基于既有的投資體系和策略,而不要被自己的“感覺”欺騙。根據(jù)估值體系確定買入價格,不到目標(biāo)價格絕對不買入。買入后確立長期持有的策略,若不符合賣出原則任憑股價上躥下跳絕不賣出。時刻牢記體系和策略才是我們判斷的依據(jù),而且體系和策略不應(yīng)該根據(jù)市場氛圍輕易改變。
每次操作前,問一下自己:“這樣做理性嗎?依據(jù)的是體系還是跟著感覺走?”
知足者常樂
快樂并非得到什么,得到多少,而是獲得的是否超越期望的。
一個億萬富豪即使意外地獲得百萬元,也不會感到有多快樂,因為遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于他的預(yù)期。而一個乞丐如果獲得一百元的施舍也許就會欣喜若狂,他原來期望得到的也許就一兩元。快樂常常取決于自己的心態(tài),而不是外部環(huán)境,所以知足者常樂。
無論貧富,人與生俱來就有七情六欲,欲望可以是無窮無盡的,關(guān)鍵是如何平衡。期望越大,失望越大。總希望一夜暴富,總希望不勞而獲,總希望買在最低點,賣在最高點,總希望是獲利最多的一個,結(jié)果往往是失望,而且導(dǎo)致心態(tài)失衡,本該得到的也會失去。
知足者常樂并非不進取,而是要擁有一個健康平和的心態(tài),生活如此,投資也如此。
投資的最高境界是心如止水。知易行難,貴在強大的執(zhí)行力與恒久的堅持。
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