融冰之路注定曲折

昨日上證指數(shù)盤(pán)中跌破2400點(diǎn)，再次給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的恐慌。不少投資者揣測(cè)這是反彈結(jié)束，還是僅僅是一次上漲中的調(diào)整。我認(rèn)為，在長(zhǎng)期看好中國(guó)股市的前提下，目前市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)5個(gè)月時(shí)間上漲近900點(diǎn)后進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的階段，需要對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)行一個(gè)細(xì)致的剖析，才有助于在接下來(lái)的操作中回避風(fēng)險(xiǎn)，把握住機(jī)會(huì)。

上周以來(lái)截至昨日的調(diào)整，分析其原因主要有兩點(diǎn):第一，經(jīng)過(guò)自1664點(diǎn)以來(lái)5個(gè)月時(shí)間的近900點(diǎn)的上漲，不少股票的漲幅已經(jīng)較為可觀，此如不少題材股都有了2～3倍的上漲，在這種情況下，市場(chǎng)需要一個(gè)整固、震蕩的整理過(guò)程，這是股市運(yùn)行的組成部分;第二，從基本面上看，股價(jià)的大幅上漲需要上市公司的業(yè)績(jī)配合，而上市公司業(yè)績(jī)的轉(zhuǎn)暖還需要一個(gè)過(guò)程，這也給股價(jià)的繼續(xù)上漲帶來(lái)不小的壓力。

此外，“大小非”的問(wèn)題依然困擾著2009年的中國(guó)股市。它和上市公司業(yè)績(jī)問(wèn)題一起成為壓制2009年A股上漲的兩座大山，這將使今年的市場(chǎng)走勢(shì)非常反復(fù)，但總的方向是一個(gè)艱難融冰的過(guò)程。

從好的方向看，我們應(yīng)該注意到:目前大盤(pán)藍(lán)籌股并未出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，未產(chǎn)生市場(chǎng)最擔(dān)心的“藍(lán)籌泡沫”。這使目前的股市結(jié)構(gòu)具備了一定的特殊性:題材股普遍翻番，大盤(pán)股漲幅甚微。從而決定了目前的市場(chǎng)調(diào)整的性質(zhì):結(jié)構(gòu)型調(diào)整大于指數(shù)型調(diào)整。這表現(xiàn)為，在指數(shù)下跌不多的情況下，不少股票調(diào)整幅度較大。

可以預(yù)見(jiàn)，結(jié)構(gòu)型調(diào)整會(huì)有一個(gè)結(jié)構(gòu)輪換的過(guò)程，接下來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)可能是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的整理過(guò)程，但大盤(pán)藍(lán)籌股始終將扮演一個(gè)“穩(wěn)定器”的功能。在經(jīng)歷了這樣一個(gè)特殊的調(diào)整之后，股市將沿著曲折路徑，走上融冰之路。

(原文標(biāo)題為《融冰之路注定曲折　A股迎來(lái)結(jié)構(gòu)型調(diào)整》2009－04－28)