一、降低銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性

著名的“債務(wù)-通縮陷阱”理論論述了通貨緊縮對銀行系統(tǒng)的負(fù)面影響，關(guān)于這一理論前文已詳細(xì)闡述。初看來，通貨緊縮引起的財富再分配效應(yīng)有利于債權(quán)方，由于物價指數(shù)下跌，幣值和實際利率上升，真實債務(wù)余額增加了，作為債權(quán)人的銀行理應(yīng)獲益。然而，由于通貨緊縮的持續(xù)，使實際利率上升，貨幣越來越昂貴，實際上加重了借款人的債務(wù)負(fù)擔(dān)，名義債務(wù)帶來的實際負(fù)擔(dān)不斷增加，作為債務(wù)人的企業(yè)面臨著越來越嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)困境，倒閉、停產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量增加，許多債務(wù)最終無法被清償，銀行也最終會由于不良貸款過多而無法支撐，再加上公眾得到消息以后的擠兌行為，銀行體系的穩(wěn)定性就被完全摧毀，導(dǎo)致整個系統(tǒng)的崩潰。因此，通貨緊縮通過債務(wù)惡化對銀行系統(tǒng)的危害是相當(dāng)嚴(yán)重的。

我國銀行系統(tǒng)本來就有一些自身的“頑疾”尚未治愈，在通貨緊縮時期，其穩(wěn)定性更是受到很大的挑戰(zhàn)。我國銀行系統(tǒng)的主要借款人大多是國有企業(yè)，企業(yè)主要靠利用銀行貸款來從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)的資產(chǎn)大部分是銀行的資產(chǎn)，銀行信貸資金是企業(yè)經(jīng)營資金的主要組成部分。國有企業(yè)本身就存在負(fù)擔(dān)沉重、效益滑坡等問題，不斷走低的物價和嚴(yán)重的需求不足，將使國有企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)一步惡化，銀行壞賬進(jìn)一步增加。通貨緊縮造成商品價格下降，銷售減少，企業(yè)生產(chǎn)能力閑置，效益下降，經(jīng)營狀況惡化，無力償還銀行的債務(wù)，將直接影響銀行的收息率和貸款回收率，并使貨幣流通速度進(jìn)一步下降。商業(yè)銀行不良債權(quán)比例上升和收息率下降，將導(dǎo)致銀行資產(chǎn)事實上的縮水，金融風(fēng)險加劇。這種狀況一旦超過銀行的承受能力，就會導(dǎo)致嚴(yán)重后果。據(jù)估計，2002年我國銀行不良資產(chǎn)率已經(jīng)超過20%，大大高于國際通行的銀行不良資產(chǎn)率警戒線，銀行風(fēng)險已經(jīng)不容忽視。

在通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)低迷時期，國有企業(yè)自身經(jīng)營中的種種問題暴露無遺，許多都已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)邊緣或在政府的支撐下茍延殘喘。企業(yè)要繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營，只好采取兩種方法：一是不斷增加銀行貸款，二是盡可能拖欠他人資金。這樣不僅將正常的信用和信譽(yù)破壞無遺，而且使銀行的不良貸款越積越多，互相拖欠的“三角債”規(guī)模越滾越大。1998年至2002年，我國企業(yè)間的相互拖欠已從兩三千億元猛增到一萬多億元。

相應(yīng)地，銀行系統(tǒng)內(nèi)的不良資產(chǎn)總額也屢攀高峰，以至于為了解決不良資產(chǎn)過高的問題不得不專門建立了四大資產(chǎn)管理公司進(jìn)行不良資產(chǎn)剝離工作。這已充分說明我國銀行系統(tǒng)在當(dāng)時通貨緊縮的影響下，其內(nèi)在穩(wěn)定性已經(jīng)遭到了破壞，不足以靠自身的正常經(jīng)營活動脫離困境。所幸的是，我國四大國有商業(yè)銀行由于背靠財政，民眾對其具有不可動搖的信心，盡管四家銀行的不良資產(chǎn)率均早已超過國際警戒線，資本充足率也都遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，卻還是穩(wěn)若磐石地發(fā)揮著我國銀行系統(tǒng)“擎天柱”的作用。然而，商業(yè)銀行應(yīng)該依靠國家信譽(yù)來開展經(jīng)營嗎？以后又還能夠依靠多久呢？我國加入WTO的五年過渡期過去后，在開放的市場中我國商業(yè)銀行能夠拿什么和外資銀行相抗衡呢？這些都是值得深思的問題。我們認(rèn)為，不能僅僅滿足于目前表面上的平靜與穩(wěn)定，而應(yīng)充分認(rèn)識到問題已經(jīng)出現(xiàn)，危害已經(jīng)產(chǎn)生，這樣才有可能為下一步采取措施奠定基礎(chǔ)。