盡管確定國債最佳規(guī)模很困難，但我們?nèi)钥梢酝ㄟ^一些量化指標衡量國債規(guī)模，科學(xué)地反映合理的國債發(fā)行數(shù)量。國際上通常用3個指標來衡量國債規(guī)模：國債依存度、國債償債率和國債負擔率。

（1）國債依存度，是國債發(fā)行額占同年財政支出的比重。其計算公式是

國債依存度=（當年國債的發(fā)行額÷當年財政支出額）×100%。

它著眼于國債的流量，反映當年財政支出對債務(wù)收入的依賴程度。國際公認的安全線是15%—20%。1997年我國整個國家財政有1/4以上的財政支出，中央財政有近3/5的財政支出需要靠發(fā)行國債來維持，2002年中央財政國債依存度更是超過80%（如表5-2所示），遠遠超出國際警戒線水平，債務(wù)風(fēng)險加大，對此必須保持高度警惕。

（2）國債償債率，指一定財政年度的還本付息額與財政收入的比率。計算公式為

國債償債率=（年底還本付息額÷年度財政收入總額）×100%。

該指標反映由于國債而引起的財政負擔，數(shù)值越高，表明償債能力越差，發(fā)達國家該指標一般低于10%。1995年以來，由于國債還本付息額猛增，我國的國債償債率迅速提高，超過了10%安全線，在1997和1998年，甚至超過20%。1999年以后，隨著財政收入的增長，該指標數(shù)值雖明顯回落，但是仍處于10%以上，詳情見表4-2。

表4-2 我國償債能力指標

資料來源：2003年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國財政年鑒》數(shù)據(jù)整理得到。

（3）國債負擔率，是國債余額與當年GDP的比重。其計算公式是

國債負擔率=（歷年發(fā)行、尚未償還的國債余額÷當年GDP）×100%。

它是反映國民經(jīng)濟總體應(yīng)債能力和國債規(guī)模的最重要的指標之一。國際上一般以歐洲貨幣聯(lián)盟《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的60%作為該指標的警戒水平。由表2可見，我國國債負擔率并不高，1990到1997年僅在4.8%—7.4%，即使1998年以后，也只有10%—17%，遠遠低于發(fā)達國家水平和國際警戒線。以此而言，我國的國債發(fā)行規(guī)模仍有較大空間。但是需要指出，我國國債負擔率的增長速度過快，僅1991到2001十年間，就從4.79%增長到16.05%，增長了2倍多，而同期西方發(fā)達國家該指標的增幅都在1倍以內(nèi)。我國達到當前的國債規(guī)模僅用了短短20多年，而西方發(fā)達國家的國債規(guī)模則由上百年累積而成，見表4-3。

表4-3 我國應(yīng)債能力指標

資料來源：2003年《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)整理得到。

（4）我國國債規(guī)模的綜合評價。從應(yīng)債能力指標看，我國的國債規(guī)模并不太高，仍有進一步增發(fā)的空間，而從償債能力指標來看，我國的國債規(guī)模已經(jīng)過高，必須及時壓縮，以防范財政風(fēng)險。而且，我國現(xiàn)階段存在著大量以政府財政信用潛在擔保、最終必須由政府償還的隱性債務(wù)，如國有銀行不良貸款、地方財政無力消化的債務(wù)、國家財政對社會保障資金的欠賬以及其他公共部門債務(wù)等。其中僅國家政策性銀行發(fā)行的金融債券一項，2001年年底就已達到8534億元。因此，計算國債負擔率時如果考慮隱性債務(wù)，我國的“綜合負債率”將會大大提高，實際應(yīng)債能力需要向下調(diào)整。

總體上說，我國國債規(guī)模水平仍在可以接受的范圍內(nèi)，但是其增長速度過快，需要防范債務(wù)風(fēng)險，緩解國債依存度和國債償債率過高的壓力。