彼得·林奇：雞尾酒投資理論

金融領(lǐng)域有一個恒定不變的法則，就是在判斷一項(xiàng)投資好壞的時候，以它自身的價值為標(biāo)準(zhǔn)，投資物的市場價格如果低于它本身的價值，那么無論它的走勢如何，這項(xiàng)投資都是有利可圖的，這就是著名的價值投資理論。

巴菲特是價值理論的倡導(dǎo)者和實(shí)踐者，與巴菲特一樣，金融領(lǐng)域另一位泰斗級人物彼得·林奇也是價值理論的擁躉。

彼得·林奇不但繼承了價值投資理論最精髓的部分，又不拘泥于此，開創(chuàng)了很多東西。彼得·林奇最廣為人知的，便是雞尾酒會投資法則。

在美國，雞尾酒會是最常見的社交方式，無論什么年齡、什么職業(yè)，幾乎都參加過各種各樣的雞尾酒會。在一些范圍較大的雞尾酒會里面，總能遇到來自不同行業(yè)的人，而作為投資者，參加雞尾酒會自然也就成了一種拓展人脈的手段。彼得·林奇的雞尾酒會法則，便是在參加雞尾酒會的時候總結(jié)出來的。

彼得·林奇發(fā)現(xiàn)，在雞尾酒會上參與者對于投資經(jīng)理的態(tài)度，是最能夠反映投資市場的情緒的。通過總結(jié)，他將這種情緒的變動分為四個階段。

第一階段：彼得·林奇介紹自己是投資經(jīng)理人時，身邊的人表現(xiàn)得漠不關(guān)心，只是出于禮貌與他聊幾句，之后就走開了。參加酒會的人更多是圍繞在醫(yī)生、校長周圍，詢問自己的健康、孩子的教育等問題，或者寧愿談?wù)撁餍堑木p聞，也沒有一個人談?wù)撏顿Y。

彼得·林奇認(rèn)為，當(dāng)人們寧愿談?wù)摪素孕侣勔膊徽務(wù)撏顿Y時，投資市場就應(yīng)該已經(jīng)探底，不會再有大的下跌空間。

第二階段：彼得·林奇在介紹自己是投資經(jīng)理人時，人們會簡短地與他聊上幾句投資，抱怨一下投資市場的低迷，接著還是走開了，繼續(xù)關(guān)心自己的健康、教育或者明星緋聞。

彼得·林奇認(rèn)為，當(dāng)人們只愿意閑聊兩句投資，但還是會關(guān)心其他事時，那么就意味著投資市場已經(jīng)有潛力上升，即將開始抄底反彈。

第三階段：當(dāng)參加酒會的人們得知彼得·林奇是投資經(jīng)理人時，紛紛圍過來詢問該做怎樣的投資，什么投資能夠賺錢，投資市場的走勢將會如何，而再沒有人關(guān)心明星緋聞或者個人健康。

彼得·林奇認(rèn)為，當(dāng)人們都來詢問投資經(jīng)理人買什么投資更好時，投資市場應(yīng)該已經(jīng)到達(dá)階段性高點(diǎn)。

第四階段：沒有人再關(guān)心彼得·林奇是不是投資經(jīng)理人，但人們都在酒會上大談特談投資，并且很多人都主動向彼得·林奇介紹投資方向，告訴他該去做何種投資。

彼得·林奇認(rèn)為，當(dāng)人們不再詢問該做怎樣的投資，反而認(rèn)為自己比投資經(jīng)理人還了解投資市場時，那么投資市場很可能已經(jīng)到達(dá)高點(diǎn)，整個形勢即將開始逆轉(zhuǎn)，走向下行通道了。

彼得·林奇的雞尾酒會投資法則，從本質(zhì)上講，其實(shí)是基于人們對于價值盲目且錯誤的判斷。

在金融領(lǐng)域之外，每個善于金融投資的人，或者說每一個社會人，都會有自己的價值判斷標(biāo)準(zhǔn)。但與金融業(yè)內(nèi)人士不同的是，這些人對于價值的判斷往往是滯后的。

也就是說，當(dāng)一種投資物的價格升高時，每個人都以其價格來判斷其價值是巨大的，進(jìn)而再判斷出這種投資物是可以進(jìn)行投資的。但要知道，投資的目的是通過價格的上漲獲得收益，當(dāng)一個投資物的價格過高的時候，它的投資價值其實(shí)是在削弱的。從這個角度講，大眾的價值判斷就是滯后且錯誤的。

大眾習(xí)慣于“買漲不買跌”，正是基于這種判斷。而一個聰明的投資者，如彼得·林奇這樣的人，能夠根據(jù)大眾的價值判斷得出自己的判斷，這其實(shí)是一種取巧的做法。

金融投資者研究投資物的價值，需要對該投資物做最充分的了解，在進(jìn)行搜集資料、整理資料、計(jì)算資料、模擬市場等一系列步驟之后，才能夠得出最客觀的價值判斷。但對于整體的投資市場而言，卻有一個簡單得多的方法，那就是參照物法。

在投資市場上也可以這樣，我們上面講過，大眾在投資市場上往往都是扮演羔羊的角色，大眾的選擇往往也都是錯誤的，那么你只要逆著大眾的選擇做出判斷，不就能把握投資市場的大勢了嗎？彼得·林奇的雞尾酒會投資法則就是這么來的，事實(shí)也證明了他的正確，在彼得·林奇的投資生涯中，他締造了無數(shù)的傳奇，在13年內(nèi)讓自己的投資翻了29倍，靠的就是這個判斷。

當(dāng)然，雞尾酒會投資法則針對的是投資市場的大勢，對于單一的投資物，彼得·林奇也有著一套嚴(yán)格的評估法則。這一套法則總結(jié)起來，可以組成一個有七個步驟的過程。這七個步驟分別是：選擇目標(biāo)投資物、收集一切相關(guān)資料、評估投資物的內(nèi)在價值、分析市場價格、確定買入時機(jī)、分配投資比例、確定持有期限。

讀者可以看到，一個成功的投資者其實(shí)并不是那么簡單的，需要對大勢的準(zhǔn)確判斷，也需要對某項(xiàng)投資物的細(xì)致研究，還有對于金融領(lǐng)域總體的分析能力。但如果能夠做到這些，便可以在投資市場上無往而不利了。