第一章　總　論

學(xué)習(xí)目標(biāo):

（1）掌握財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念和基本框架。

（2）理解財(cái)務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成及其與高級(jí)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的關(guān)系。

（3）掌握不同財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)。

（4）了解設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)課程的不同思路。

（5）掌握高級(jí)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容。

第一節(jié)　財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)

理論是系統(tǒng)化的理性認(rèn)識(shí)，是對(duì)研究的客觀對(duì)象的本質(zhì)及其與周圍環(huán)境的相互聯(lián)系、相互作用中所表現(xiàn)出的規(guī)律進(jìn)行理性思維和高度抽象的結(jié)果。理論來(lái)源于實(shí)踐，又反過(guò)來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐，并在實(shí)踐中得到驗(yàn)證。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)已經(jīng)有很悠久的歷史，但財(cái)務(wù)管理理論的出現(xiàn)則相對(duì)較晚。根據(jù)現(xiàn)有的資料，社會(huì)主義制度下的財(cái)務(wù)管理學(xué)，是20世紀(jì)40年代由蘇聯(lián)科學(xué)院院士費(fèi)·吉亞琴科教授倡導(dǎo)與創(chuàng)建的。在西方，直到20世紀(jì)50年代才形成了比較規(guī)范的財(cái)務(wù)管理理論。中國(guó)的財(cái)務(wù)管理理論研究，是從20世紀(jì)60年代開(kāi)始的。但是，由于種種原因，對(duì)于財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)問(wèn)題，始終沒(méi)有進(jìn)行充分的討論。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的財(cái)務(wù)管理實(shí)踐發(fā)生了重大變化，亟須理論上的規(guī)范與指導(dǎo)，以求能使今后的財(cái)務(wù)管理得到更好的發(fā)展和取得長(zhǎng)足的進(jìn)步。

一、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的概念

（一）財(cái)務(wù)管理理論

理論是概念、原理的體系，是系統(tǒng)化了的理性認(rèn)識(shí)，是人們對(duì)由實(shí)踐概括出來(lái)的關(guān)于自然界和社會(huì)知識(shí)的有系統(tǒng)的結(jié)論。理論與實(shí)踐的關(guān)系總是非常密切并相輔相成的。它們互為對(duì)方提供支持和幫助，每一方都有助于糾正對(duì)方的缺陷，使它變得更加完善。理論的職能是擴(kuò)大經(jīng)驗(yàn)的范圍，并深化其含義。凡屬科學(xué)的理論，必須能完整地、準(zhǔn)確地解決兩個(gè)問(wèn)題:①如何解釋實(shí)踐，即認(rèn)識(shí)世界。②如何進(jìn)一步做好實(shí)際工作，即改造世界。根據(jù)上述理論的含義，結(jié)合財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，我們可以把財(cái)務(wù)管理理論定義為:財(cái)務(wù)管理理論是根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用來(lái)解釋、評(píng)價(jià)、指導(dǎo)、完善和開(kāi)拓財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。

（二）財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)管理理論是人類在長(zhǎng)期財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的基礎(chǔ)上，通過(guò)思維活動(dòng)所產(chǎn)生的關(guān)于財(cái)務(wù)管理的系統(tǒng)化的理性認(rèn)識(shí)。系統(tǒng)化認(rèn)識(shí)要求有一定的內(nèi)在結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)是系統(tǒng)的“部分的秩”，是系統(tǒng)保持整體性及具有一定功能的內(nèi)在依據(jù)。一般而言，講到結(jié)構(gòu)，應(yīng)包括以下兩方面的含義:①構(gòu)成系統(tǒng)或物質(zhì)的基本要素或元素；②這些要素或元素在整體中的作用及其排列組合，即要素之間的聯(lián)結(jié)關(guān)系。即使系統(tǒng)的構(gòu)成要素或物質(zhì)的組成元素相同，但是，由于其聯(lián)結(jié)方式不同，也會(huì)引起系統(tǒng)或物質(zhì)發(fā)生變化，人們談到結(jié)構(gòu)，一定包括上述兩方面的內(nèi)容。

借用結(jié)構(gòu)的基本定義，可以將財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)定義為:財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)管理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)是人們基于對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動(dòng)的認(rèn)識(shí)，通過(guò)思維活動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理理論系統(tǒng)的構(gòu)成要素及其排列和組合方式所作的界定。其功能在于:

（1）界定財(cái)務(wù)管理理論體系的覆蓋內(nèi)容與容量，展示其整體框架，使財(cái)務(wù)管理理論系統(tǒng)的構(gòu)成要素科學(xué)化、規(guī)范化、有序化和層次化。

（2）揭示財(cái)務(wù)管理理論體系內(nèi)部各要素之間的內(nèi)在邏輯結(jié)構(gòu)與層次關(guān)系，指明其在體系中的地位和作用，使之成為首尾一貫、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠袡C(jī)整體。

（3）梳理財(cái)務(wù)管理理論研究的基本脈絡(luò)，指導(dǎo)和促進(jìn)財(cái)務(wù)管理學(xué)的建設(shè)與發(fā)展，為構(gòu)建科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)管理學(xué)科體系提供理論指南。

（4）有助于推演出更加合理的財(cái)務(wù)管理原則、程序和方法，有效地改進(jìn)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展。

二、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)

構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)首先要解決一個(gè)十分重要的問(wèn)題，那就是從何處著手、以什么作為邏輯推演的出發(fā)點(diǎn)，即如何確定邏輯起點(diǎn)問(wèn)題。邏輯起點(diǎn)是構(gòu)建一門(mén)學(xué)科理論體系和理論結(jié)構(gòu)的出發(fā)點(diǎn)，是該學(xué)科理論體系和理論結(jié)構(gòu)賴以推理論證的最本源的理論范疇，它不僅是理論體系的一個(gè)組成部分，而且對(duì)該學(xué)科其他理論要素的建立和發(fā)展以及整個(gè)理論體系的構(gòu)建起著決定性的作用。邏輯起點(diǎn)對(duì)理論結(jié)構(gòu)有著直接的影響，不同的邏輯起點(diǎn)會(huì)形成不同的理論結(jié)構(gòu)。因此，構(gòu)建財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)首先必須正確擇定邏輯起點(diǎn)。

從20世紀(jì)60年代我國(guó)理論界開(kāi)始財(cái)務(wù)理論研究以來(lái)，形成了多種起點(diǎn)理論，大體上有以下五種，現(xiàn)作簡(jiǎn)要的介紹。

（一）財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)財(cái)務(wù)管理的理論研究是以“財(cái)務(wù)的本質(zhì)”為起點(diǎn)的。從這一起點(diǎn)出發(fā)，逐漸闡述財(cái)務(wù)的概念、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、財(cái)務(wù)管理的原則、財(cái)務(wù)管理的任務(wù)、財(cái)務(wù)管理的方法等一系列理論問(wèn)題。我國(guó)著名財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初教授認(rèn)為，這種觀點(diǎn)形成于20世紀(jì)80年代，當(dāng)時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)的存廢問(wèn)題存在很大爭(zhēng)議，財(cái)務(wù)管理理論工作者在形成財(cái)務(wù)獨(dú)立論的過(guò)程中，從財(cái)務(wù)的本質(zhì)研究出發(fā)，奠定了財(cái)務(wù)理論的基石。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，我國(guó)一些學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了系統(tǒng)論證，指出財(cái)務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財(cái)務(wù)的獨(dú)立性，財(cái)務(wù)的種種獨(dú)特形態(tài)，乃是奠定財(cái)務(wù)獨(dú)立存在的客觀基礎(chǔ)。從建立和完善財(cái)務(wù)管理學(xué)科體系來(lái)看，對(duì)財(cái)務(wù)的本質(zhì)進(jìn)行科學(xué)的定義是必要的，但以財(cái)務(wù)的本質(zhì)作為理論研究的起點(diǎn)，只能解決什么是財(cái)務(wù)、什么是財(cái)務(wù)管理這些純理論的問(wèn)題，不能解決為什么進(jìn)行財(cái)務(wù)管理這一與財(cái)務(wù)管理實(shí)踐密切相關(guān)的問(wèn)題，也不可能有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。因此，以財(cái)務(wù)的本質(zhì)作為財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)，會(huì)阻礙財(cái)務(wù)管理應(yīng)用理論的發(fā)展，不利于財(cái)務(wù)管理理論體系的完善。

（二）假設(shè)起點(diǎn)論

這種觀點(diǎn)是近年來(lái)人們?cè)诮梃b會(huì)計(jì)理論研究方法的基礎(chǔ)上形成的。持這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為:“任何一門(mén)獨(dú)立學(xué)科的形成和發(fā)展，都是以假設(shè)為邏輯起點(diǎn)的，然而，在財(cái)務(wù)學(xué)中卻忽略了這一點(diǎn)?！辈⒅赋?“假設(shè)對(duì)任何學(xué)科都是非常重要的，因?yàn)樗鼮楸緦W(xué)科的理論和實(shí)務(wù)提供了出發(fā)點(diǎn)或奠定了基礎(chǔ)?！必?cái)務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中一個(gè)非常重要的問(wèn)題，必須認(rèn)真研究。但以財(cái)務(wù)管理假設(shè)作為財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)還存在一些問(wèn)題。這是因?yàn)?①財(cái)務(wù)管理假設(shè)不是憑空捏造的，也不是天生就有的，而是根據(jù)財(cái)務(wù)管理環(huán)境和財(cái)務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律概括出來(lái)的，顯然，環(huán)境決定假設(shè)，而不是相反。②即使是過(guò)去一直以假設(shè)為理論起點(diǎn)的會(huì)計(jì)學(xué)，進(jìn)入20世紀(jì)70年代，也逐漸放棄了這種觀點(diǎn)，改用其他范疇作為會(huì)計(jì)理論研究的起點(diǎn)?？梢?jiàn)，并不是任何學(xué)科、任何時(shí)候都以假設(shè)作為理論研究的起點(diǎn)。

（三）本金起點(diǎn)論

郭復(fù)初教授近年提出一種觀點(diǎn):“本金是指為進(jìn)行商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)而墊支的貨幣性資金，具有流動(dòng)性與增值性等特點(diǎn)?！辈⑦M(jìn)一步指出:“經(jīng)濟(jì)組織的本金，按其構(gòu)成可以分為實(shí)收資本、內(nèi)部積累和負(fù)債等幾大組成部分?！蓖瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)，本金起點(diǎn)理論符合邏輯起點(diǎn)的基本標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)了其他起點(diǎn)理論的種種不足。本金作為財(cái)務(wù)資金的代名詞已成為財(cái)務(wù)理論的核心概念，是財(cái)務(wù)理論概念體系中的組成部分。以本金作為基本細(xì)胞并從此開(kāi)始研究，有利于從小到大、層層展開(kāi)，從而構(gòu)成完整的財(cái)務(wù)管理理論體系。但以本金作為財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)，必須解決本金與資金、資本之間的關(guān)系。本金起點(diǎn)論卻未能圓滿地解決這一問(wèn)題。

（四）目標(biāo)起點(diǎn)論

進(jìn)入20世紀(jì)90年代，我國(guó)有些學(xué)者提出了以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的看法。這種觀點(diǎn)認(rèn)為:任何管理都是有目的的行為，財(cái)務(wù)管理也不例外。只有確定合理的目標(biāo)，才能實(shí)現(xiàn)高效的管理。適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的財(cái)務(wù)管理理論研究應(yīng)該以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)。同時(shí)認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在考慮風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬兩個(gè)重要因素的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。這種觀點(diǎn)突出了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的作用，有利于財(cái)務(wù)管理理論對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的指導(dǎo)。但這種觀點(diǎn)也存在一些問(wèn)題。這是因?yàn)?①?gòu)倪壿媽W(xué)的角度來(lái)看，任何理論的研究起點(diǎn)都應(yīng)是其原本點(diǎn)（即原始出發(fā)點(diǎn)），顯然財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不具備這一特點(diǎn)，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理目標(biāo)受財(cái)務(wù)管理環(huán)境的影響，不同的理財(cái)環(huán)境會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。②從財(cái)務(wù)管理理論體系本身來(lái)看，如果以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為起點(diǎn)，則很難安排財(cái)務(wù)管理假設(shè)在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中的地位，因?yàn)榧僭O(shè)是根據(jù)環(huán)境概括出來(lái)的，而不是根據(jù)目標(biāo)概括的。

（五）財(cái)務(wù)管理環(huán)境論

財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對(duì)財(cái)務(wù)管理有影響的一切因素的總和。它既包括宏觀的理財(cái)環(huán)境，也包括微觀的理財(cái)環(huán)境。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財(cái)所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和社會(huì)文化環(huán)境；微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購(gòu)方式等。我國(guó)著名財(cái)務(wù)管理專家王化成教授認(rèn)為:有什么樣的理財(cái)環(huán)境，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的理財(cái)模式，也就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理的理論體系。從20世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程可以看出，理財(cái)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理方法、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容具有決定作用，是財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)。實(shí)際上，財(cái)務(wù)管理總是依賴于其生存發(fā)展的環(huán)境。在任何時(shí)候，財(cái)務(wù)管理問(wèn)題的研究只有以客觀環(huán)境為立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)才有價(jià)值。脫離了環(huán)境來(lái)研究財(cái)務(wù)管理理論，就等于是無(wú)源之水、無(wú)本之木。正確地認(rèn)識(shí)企業(yè)所處的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，可以不斷推動(dòng)財(cái)務(wù)理論的研究，建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的財(cái)務(wù)管理體系。

20世紀(jì)是財(cái)務(wù)管理大發(fā)展的一個(gè)世紀(jì)，在這100年的時(shí)間里，財(cái)務(wù)管理經(jīng)歷了五次飛躍性的發(fā)展階段。

1.籌資管理理財(cái)階段

在這一階段中，財(cái)務(wù)管理的主要職能是預(yù)測(cè)企業(yè)資金的需要量和籌集企業(yè)所需要的資金。20世紀(jì)初，由于西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮和股份公司的迅速發(fā)展，各類企業(yè)都面臨著如何籌集擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的問(wèn)題。那時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不是十分激烈，各國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，只要籌集到足夠的資金，一般都能取得較好的效益。然而，當(dāng)時(shí)的資金市場(chǎng)還不甚成熟，金融機(jī)構(gòu)也不十分發(fā)達(dá)，因而，如何籌集資金便成為財(cái)務(wù)管理的最主要問(wèn)題。在這一階段，籌資理論和方法得到迅速發(fā)展，為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論的產(chǎn)生和完善奠定了基礎(chǔ)。

2.資產(chǎn)管理理財(cái)階段

籌資階段的財(cái)務(wù)管理只著重研究資金籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，西方財(cái)務(wù)管理人員逐漸認(rèn)識(shí)到，在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的主要問(wèn)題不僅在于籌集資金，更在于有效的內(nèi)部控制，管好用好資金。在此階段，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)項(xiàng)目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等引起財(cái)務(wù)人員的高度重視。在這一時(shí)期，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策被認(rèn)為是財(cái)務(wù)管理的最主要問(wèn)題。而與資金籌集有關(guān)的事項(xiàng)已退居第二位。各種計(jì)量模型逐漸應(yīng)用于存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制等得到了廣泛應(yīng)用。

3.投資管理理財(cái)階段

20世紀(jì)60年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不斷變化和發(fā)展，資金運(yùn)用日趨復(fù)雜，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，使投資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，投資管理受到空前重視，主要表現(xiàn)在:①確定了比較合理的投資決策程序。②建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)。③建立了科學(xué)的投資決策方法。④創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論。

4.通貨膨脹理財(cái)階段

20世紀(jì)70年代末期和80年代早期，伴隨石油價(jià)格的上漲，西方國(guó)家出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹，持續(xù)的通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了許多問(wèn)題，在通貨膨脹條件下如何有效地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理便成為主要矛盾。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹、貨幣資金不斷貶值、資金成本不斷升高、成本虛降、利潤(rùn)虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。為此，西方財(cái)務(wù)管理提出了許多對(duì)付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決策、資金日常調(diào)度決策、股利分配決策都根據(jù)通貨膨脹的狀況進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。

5.國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段

20世紀(jì)80年代中后期，由于運(yùn)輸和通信技術(shù)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展很快，國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理越來(lái)越重要。雖然一國(guó)財(cái)務(wù)管理的基本原理也適用于國(guó)際企業(yè)，但是，由于國(guó)際企業(yè)涉及多個(gè)國(guó)家，要在不同制度、不同環(huán)境下作出決策，就會(huì)有一些特殊問(wèn)題需要解決，如外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、多國(guó)融資問(wèn)題、跨國(guó)資本預(yù)算問(wèn)題、國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)問(wèn)題、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格問(wèn)題等都與一國(guó)財(cái)務(wù)管理不同。20世紀(jì)80年代中期以來(lái)，國(guó)際財(cái)務(wù)管理的理論和方法得到迅速發(fā)展，并在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中得到廣泛應(yīng)用，成為財(cái)務(wù)管理發(fā)展過(guò)程中的又一個(gè)高潮。

從20世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展歷程來(lái)看，將財(cái)務(wù)管理環(huán)境作為財(cái)務(wù)管理理論研究的邏輯起點(diǎn)是一種合理的選擇。本書(shū)所建立的是以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)，以財(cái)務(wù)管理假設(shè)為前提，以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)管理的基本理論、財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。

三、財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建

財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)管理理論研究中的重大問(wèn)題，它是財(cái)務(wù)管理理論的系統(tǒng)性概括。從財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)體系的邏輯起點(diǎn)選擇出發(fā)，可以設(shè)立如下財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的基本框架:

（一）財(cái)務(wù)管理的起點(diǎn)理論

主要包括財(cái)務(wù)管理環(huán)境、財(cái)務(wù)管理假設(shè)以及財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三個(gè)方面的內(nèi)容。

財(cái)務(wù)管理環(huán)境是財(cái)務(wù)管理理論研究的邏輯起點(diǎn)。財(cái)務(wù)管理中的一切理論問(wèn)題都是由此展開(kāi)的，并在此基礎(chǔ)上層層深入，形成合理的邏輯層次關(guān)系。

財(cái)務(wù)管理假設(shè)是財(cái)務(wù)管理理論研究的前提。財(cái)務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識(shí)，根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想。一般來(lái)說(shuō)，某種理論體系的建立，多數(shù)要通過(guò)假設(shè)、推理、實(shí)證等過(guò)程來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，要形成理論，需要先根據(jù)特定環(huán)境和特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)務(wù)的導(dǎo)向。它是在認(rèn)真研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境和已經(jīng)確立的財(cái)務(wù)管理假設(shè)的基礎(chǔ)上確定的，既對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理的原則、財(cái)務(wù)管理的方法等基本理論問(wèn)題起導(dǎo)向作用，也對(duì)財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論和特殊業(yè)務(wù)理論起導(dǎo)向作用。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必然產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和不同的理論邏輯層次關(guān)系。在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是根據(jù)財(cái)務(wù)管理環(huán)境確立的，同時(shí)又會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生影響。

（二）財(cái)務(wù)管理的基本理論

財(cái)務(wù)管理的基本理論是指財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理原則、財(cái)務(wù)管理方法構(gòu)成的概念體系。財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，而財(cái)務(wù)活動(dòng)又分為企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)。因此，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理四個(gè)方面。

財(cái)務(wù)管理原則是財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的基本準(zhǔn)則，是從財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中概括出來(lái)的、體現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)律的行為規(guī)范。財(cái)務(wù)管理原則在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中也居于承上啟下的地位，它是根據(jù)財(cái)務(wù)管理環(huán)境、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的要求建立起來(lái)的，但它又對(duì)財(cái)務(wù)管理方法體系的建立起指導(dǎo)作用。財(cái)務(wù)管理原則在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中具有重要作用。如果沒(méi)有財(cái)務(wù)管理原則，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容與財(cái)務(wù)管理方法之間就沒(méi)有聯(lián)結(jié)點(diǎn)，財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)就顯得殘缺不全。

財(cái)務(wù)管理方法是指財(cái)務(wù)管理人員為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、完成財(cái)務(wù)管理任務(wù)，在進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)時(shí)所采取的各種技術(shù)和手段。財(cái)務(wù)管理方法是財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的落腳點(diǎn)，沒(méi)有這一基點(diǎn)，財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)就變得虛無(wú)縹緲，就無(wú)法有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。因此，財(cái)務(wù)管理方法是財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中不可缺少的組成部分，必須認(rèn)真加以研究。

（三）財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論

財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是指各類企業(yè)都有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)。從財(cái)務(wù)管理的基本理論中我們知道，財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理。但企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理更多的是操作方法問(wèn)題，理論方面的內(nèi)容不多，故在財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論中，可以只研究企業(yè)籌資管理理論、企業(yè)投資管理理論和企業(yè)分配理論。這三個(gè)方面的理論，都受財(cái)務(wù)管理環(huán)境的影響，都以財(cái)務(wù)管理的基本假設(shè)為前提，都以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)為導(dǎo)向。

財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)是財(cái)務(wù)管理理論的核心內(nèi)容，中外財(cái)務(wù)管理學(xué)家對(duì)這方面的問(wèn)題進(jìn)行了充分研究，但隨著廣義財(cái)務(wù)管理理論的提出，仍然有許多問(wèn)題值得探討。

（四）財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)理論

財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)是指只有在特定的企業(yè)或某一企業(yè)的特定時(shí)期才有的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)。如企業(yè)破產(chǎn)清算的財(cái)務(wù)管理、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)管理、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理、小企業(yè)財(cái)務(wù)管理、國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理等，都屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的特殊業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)往往都是在特定情況下或在特定的企業(yè)中發(fā)生的，往往會(huì)對(duì)原有的財(cái)務(wù)管理假設(shè)產(chǎn)生一定沖擊，財(cái)務(wù)人員在處理這些業(yè)務(wù)時(shí)，通常要提出新的假設(shè)，有時(shí)甚至提出新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。如企業(yè)破產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)管理，就對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)提出了挑戰(zhàn)，研究此類問(wèn)題時(shí)，就不能遵循持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，而應(yīng)當(dāng)提出非持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)；企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理、國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理等會(huì)對(duì)理財(cái)主體假設(shè)提出新的挑戰(zhàn)，因?yàn)槌霈F(xiàn)了理財(cái)主體的多元化問(wèn)題；小企業(yè)財(cái)務(wù)管理會(huì)對(duì)理性理財(cái)假設(shè)和有效市場(chǎng)假設(shè)提出挑戰(zhàn)，因?yàn)樾∑髽I(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)相對(duì)較差，極有可能出現(xiàn)非理性理財(cái)行為，而且即使存在一個(gè)有效市場(chǎng)，由于受規(guī)模限制，小企業(yè)也無(wú)法充分利用；非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理則會(huì)對(duì)資金增值假設(shè)提出挑戰(zhàn)，因?yàn)榇朔N企業(yè)理財(cái)?shù)哪繕?biāo)并不僅僅是資金的增值。

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的特殊業(yè)務(wù)會(huì)變得越來(lái)越復(fù)雜，越來(lái)越重要，我們必須對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行認(rèn)真的研究。

第二節(jié)　財(cái)務(wù)管理假設(shè)

一個(gè)完整的理論體系的建立，必須通過(guò)假設(shè)、推理、實(shí)證等過(guò)程實(shí)現(xiàn)。要建立科學(xué)的理論體系，需要先提出一定的假設(shè)。財(cái)務(wù)管理假設(shè)是人們根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想，是研究財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐問(wèn)題的基本前提。財(cái)務(wù)管理假設(shè)包括理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、有效市場(chǎng)假設(shè)、資金增值假設(shè)、理性理財(cái)假設(shè)。

一、理財(cái)主體假設(shè)

理財(cái)主體是指財(cái)務(wù)管理為之服務(wù)的特定單位，通常是指具有獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的物質(zhì)利益的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不是漫無(wú)邊際的，而應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營(yíng)上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。理財(cái)主體假設(shè)明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍，將一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)同另外一個(gè)主體的理財(cái)活動(dòng)相區(qū)分。在現(xiàn)代的公司制企業(yè)中，客觀上要求將公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)與股東的財(cái)務(wù)活動(dòng)劃分清楚。如果將成千上萬(wàn)的股東和企業(yè)混在一起，就無(wú)法判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。使用理財(cái)主體假設(shè)，將公司與股東、債權(quán)人、企業(yè)職工等主體分開(kāi)，無(wú)疑是十分必要的。

理財(cái)主體應(yīng)具備以下特點(diǎn):①理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益。②理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)權(quán)。③理財(cái)主體一定是法律實(shí)體，但法律實(shí)體并不一定是理財(cái)主體。與會(huì)計(jì)上的會(huì)計(jì)主體相比，理財(cái)主體的要求更嚴(yán)格。例如，某個(gè)主體雖然有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，但不是法律實(shí)體，則該主體只是會(huì)計(jì)主體，而不是理財(cái)主體，如一個(gè)企業(yè)的分廠。如果某主體雖然是法律實(shí)體，但沒(méi)有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)權(quán)，則其也不是理財(cái)主體。當(dāng)然，在實(shí)際工作中為了管理上的要求，會(huì)人為地確定一些理財(cái)主體。例如，對(duì)一個(gè)分廠實(shí)行承包經(jīng)營(yíng)，賦予它比較大的財(cái)權(quán)，這個(gè)分廠也就具有了理財(cái)主體的性質(zhì)。因此，理財(cái)主體可以區(qū)分為完整意義上的理財(cái)主體（或稱真正的理財(cái)主體、自然的理財(cái)主體）和相對(duì)意義上的理財(cái)主體（或稱相對(duì)的理財(cái)主體、人為的理財(cái)主體）。一個(gè)真正的理財(cái)主體，必須具備上述三個(gè)條件。一個(gè)相對(duì)的理財(cái)主體，條件可適當(dāng)放寬，可以根據(jù)實(shí)際企業(yè)的具體情況和權(quán)、責(zé)、利的大小，確定特定層次的理財(cái)主體。不過(guò)，在財(cái)務(wù)管理理論研究中所說(shuō)的理財(cái)主體，一般都是指真正意義上的理財(cái)主體。由理財(cái)主體假設(shè)可以派生出自主理財(cái)假設(shè)。從上述理財(cái)主體的概念中可知，凡是成為理財(cái)主體的單位，都有財(cái)務(wù)管理上的自主權(quán)，即可以自主地從事籌資、投資和分配活動(dòng)。當(dāng)然，自主理財(cái)并不是說(shuō)財(cái)權(quán)完全集中在財(cái)務(wù)人員手中，在現(xiàn)代企業(yè)制度情況下，財(cái)權(quán)是在所有者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)管理人員之間進(jìn)行分割的。兩權(quán)分離的推行，使財(cái)權(quán)回歸企業(yè)，經(jīng)營(yíng)者有權(quán)獨(dú)立地進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括籌資、投資和分配等重要決策。“經(jīng)理革命”的出現(xiàn)，進(jìn)一步為企業(yè)成為理財(cái)主體奠定了基礎(chǔ)（所謂經(jīng)理革命是指領(lǐng)取薪水的經(jīng)理人員在高層管理中逐漸取代傳統(tǒng)的所有者在企業(yè)中的支配地位，這是現(xiàn)代企業(yè)制度的一個(gè)基本特征）。正如湯谷良教授所說(shuō):因?yàn)椤敖?jīng)理革命”的完成，牢固地確立企業(yè)經(jīng)理在企業(yè)決策中的地位，原始出資人難以再染指企業(yè)財(cái)務(wù)決策，企業(yè)的法人產(chǎn)權(quán)越來(lái)越由經(jīng)理階層全權(quán)支配和處置，法人財(cái)產(chǎn)日漸脫離原始產(chǎn)權(quán)不斷獨(dú)立化。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，更顯示出理財(cái)主體假設(shè)的實(shí)際意義。因此，在新的股份制企業(yè)中，企業(yè)是一個(gè)獨(dú)立的理財(cái)主體。

理財(cái)主體假設(shè)從會(huì)計(jì)上限定了財(cái)務(wù)管理要素的具體范圍，使財(cái)務(wù)主體、財(cái)務(wù)客體、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、信息、方法具有了空間歸宿，為科學(xué)劃分權(quán)責(zé)關(guān)系奠定了理論基礎(chǔ)；同時(shí)，它明確了財(cái)務(wù)管理工作的服務(wù)對(duì)象。

二、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)

持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是指理財(cái)主體持續(xù)存在且能夠執(zhí)行預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即除非有相反的證明，否則，每一個(gè)理財(cái)主體都會(huì)無(wú)限期地經(jīng)營(yíng)下去。持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)明確了財(cái)務(wù)管理工作的時(shí)間范圍。

在設(shè)定企業(yè)作為理財(cái)主體以后，就面臨一個(gè)問(wèn)題:這個(gè)企業(yè)能存在多久？企業(yè)可能是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的，也可能會(huì)因?yàn)槟撤N原因發(fā)生變更甚至終止?fàn)I業(yè)。在不同條件下的財(cái)務(wù)管理原則和財(cái)務(wù)管理方法也是不一樣的。由于絕大多數(shù)企業(yè)都能持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，破產(chǎn)、清算的畢竟是少數(shù)，即使可能發(fā)生破產(chǎn)，也難以預(yù)計(jì)發(fā)生的時(shí)間。在財(cái)務(wù)管理上，除非有證據(jù)表明企業(yè)將破產(chǎn)、關(guān)閉，否則，都假定企業(yè)在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)雖然是一種假設(shè)，但在正常情況下，卻是財(cái)務(wù)管理人員唯一的選擇。該假設(shè)為財(cái)務(wù)管理人員廣泛接受，成為一項(xiàng)公認(rèn)的假設(shè)。因?yàn)樵谌魏我粋€(gè)時(shí)點(diǎn)上，企業(yè)的前景只有兩種可能，即持續(xù)經(jīng)營(yíng)和停業(yè)清算。在正常情況下，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行籌資、投資和分配時(shí)，假定企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)是完全合理的，推測(cè)企業(yè)破產(chǎn)反而有悖情理。因?yàn)橹挥性诔掷m(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)的投資在未來(lái)產(chǎn)生效益才有意義，企業(yè)才會(huì)根據(jù)其財(cái)務(wù)狀況和對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)、業(yè)務(wù)發(fā)展的要求安排其借款的期限，如果沒(méi)有持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，這一切都無(wú)從談起。

事實(shí)上，無(wú)論一家企業(yè)規(guī)模大小，它總是一個(gè)“有限生命”的經(jīng)濟(jì)組織。由于客觀和主觀的原因，一個(gè)企業(yè)往往不能永遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)下去。在持續(xù)經(jīng)營(yíng)這一前提下，一旦有跡象表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)欠佳，財(cái)務(wù)狀況惡化，不能償還到期債務(wù)，持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)就失去了支持其存在的事實(shí)基礎(chǔ)。進(jìn)而，以這項(xiàng)假設(shè)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理原則和方法也就失去了其應(yīng)有的效用。這時(shí)，財(cái)務(wù)管理中必須放棄此項(xiàng)假設(shè)，而改為在清算假設(shè)下進(jìn)行工作。例如，在企業(yè)破產(chǎn)清算中，一年期的債務(wù)和三年期的債務(wù)、未到期的債務(wù)和已到期的債務(wù)是沒(méi)有區(qū)別的，而在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的條件下，它們卻有實(shí)質(zhì)性的差異。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)可以派生出理財(cái)分期假設(shè)。按照理財(cái)分期假設(shè)，可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程人為地劃分為數(shù)個(gè)期間，以便分階段考核企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。根據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，企業(yè)自創(chuàng)立之日起到解散停業(yè)時(shí)止，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)一直持續(xù)不斷。為了分階段地考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，必須將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)活動(dòng)過(guò)程人為地劃分為若干期間，這就是理財(cái)分期假設(shè)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)前提。在日常的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，在確定籌資方式時(shí)，要注意合理安排短期資金和長(zhǎng)期資金的關(guān)系；在進(jìn)行投資時(shí)，要合理確定短期投資和長(zhǎng)期投資的關(guān)系；在進(jìn)行收益分配時(shí)，要正確處理各個(gè)利益集團(tuán)短期利益和長(zhǎng)期利益的關(guān)系。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)都是建立在此項(xiàng)假設(shè)基礎(chǔ)之上的。

三、有效市場(chǎng)假設(shè)

有效市場(chǎng)假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場(chǎng)是健全和有效的。只有在有效市場(chǎng)上，財(cái)務(wù)管理才能正常進(jìn)行，財(cái)務(wù)管理理論體系才能建立。最初提出有效市場(chǎng)假設(shè)的是美國(guó)財(cái)務(wù)管理學(xué)者法馬（Fa　Ma）。法馬在1965年和1970年各發(fā)表一篇文章，將有效市場(chǎng)劃分為三類:①弱式有效市場(chǎng)。即當(dāng)前的證券價(jià)格完全地反映了已蘊(yùn)涵在證券歷史價(jià)格中的全部信息。其含義是，任何投資者僅僅根據(jù)歷史的信息進(jìn)行交易，均不會(huì)獲得額外盈利。②次強(qiáng)式有效市場(chǎng)。即證券價(jià)格完全反映所有公開(kāi)的可用信息。這樣，根據(jù)一切公開(kāi)的信息，如公司的年度報(bào)告、投資咨詢報(bào)告、董事會(huì)公告等，都不能獲得額外的盈利。③強(qiáng)式有效市場(chǎng)。即證券價(jià)格完全地反映一切公開(kāi)的和非公開(kāi)的信息。投資者即使掌握內(nèi)幕信息也無(wú)法獲得額外盈利。實(shí)證研究表明，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)均已達(dá)到次強(qiáng)式有效市場(chǎng)。我國(guó)有些學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)已達(dá)到弱式有效，但尚未實(shí)現(xiàn)次強(qiáng)式有效。事實(shí)上，即使是發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)，也不是在所有的時(shí)間和所有的情況下都是有效的，個(gè)別情況會(huì)出現(xiàn)例外，所以稱為假設(shè)。

法馬的有效市場(chǎng)假設(shè)是建立在美國(guó)高度發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)和股份制占主導(dǎo)地位的美國(guó)理財(cái)環(huán)境基礎(chǔ)之上的，并不完全符合中國(guó)的國(guó)情。從中國(guó)理財(cái)環(huán)境和中國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)看，有效市場(chǎng)應(yīng)具備以下特點(diǎn):當(dāng)企業(yè)需要資金時(shí)，能以合理的價(jià)格在資金市場(chǎng)上籌集到所需資金；當(dāng)企業(yè)有閑置的資金時(shí)，能在市場(chǎng)上找到有效的投資方式；企業(yè)理財(cái)上的任何成功和失誤，都能在資金市場(chǎng)上得到反映。

有效市場(chǎng)假設(shè)的派生假設(shè)是市場(chǎng)公平假設(shè)。它是指理財(cái)主體在資金市場(chǎng)籌資和投資時(shí)完全處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的公平交易狀態(tài)。市場(chǎng)不會(huì)抹殺某一理財(cái)主體的優(yōu)點(diǎn)，也不會(huì)無(wú)視某一理財(cái)主體的缺點(diǎn)。理財(cái)主體的成功和失敗，都會(huì)公平地在資金市場(chǎng)上得到反映。因此，每一個(gè)理財(cái)主體都會(huì)自覺(jué)地規(guī)范其理財(cái)行為，以便在資金市場(chǎng)上受到好評(píng)，以利于今后的財(cái)務(wù)管理工作。市場(chǎng)公平假設(shè)還暗含著另外一個(gè)假設(shè)，即市場(chǎng)是由眾多的理財(cái)主體在公平競(jìng)爭(zhēng)中形成的，單一的理財(cái)主體，無(wú)論其實(shí)力多強(qiáng)，都無(wú)法控制市場(chǎng)。

有效市場(chǎng)假設(shè)是確立財(cái)務(wù)管理原則，決定籌資方式、投資方式，安排資金結(jié)構(gòu)，確定籌資組合的理論基礎(chǔ)。如果市場(chǎng)無(wú)效，很多理財(cái)方法和財(cái)務(wù)管理理論都無(wú)法建立。

四、資金增值假設(shè)

資金增值假設(shè)是指通過(guò)財(cái)務(wù)管理人員的合理營(yíng)運(yùn)，企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加。這一假設(shè)實(shí)際上指明了財(cái)務(wù)管理存在的現(xiàn)實(shí)意義。因?yàn)樨?cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)的資金進(jìn)行規(guī)劃和控制的一項(xiàng)管理活動(dòng)，如果在資金運(yùn)籌過(guò)程中不能實(shí)現(xiàn)資金的增值，財(cái)務(wù)管理也就沒(méi)有存在的必要了。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員在運(yùn)籌資金的過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)以下三種情況:資金增值、資金減值和資金價(jià)值不變?nèi)N情況。財(cái)務(wù)管理存在的意義在于使資金增值。只有通過(guò)資金的合理營(yíng)運(yùn)才能產(chǎn)生價(jià)值的增值。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，從整個(gè)社會(huì)來(lái)看，資金的增值是一種規(guī)律，而且這種增值只能來(lái)源于生產(chǎn)過(guò)程。但從個(gè)別企業(yè)來(lái)考察，資金的增值并不是一種規(guī)律，資金的增值也不一定來(lái)源于生產(chǎn)過(guò)程。例如，一家企業(yè)將其資金投資于股票，一年以后賣(mài)出，可能實(shí)現(xiàn)資金的增值，也可能會(huì)出現(xiàn)虧損。因此，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金增值只能是一種假設(shè)，而不是一種規(guī)律。

資金增值假設(shè)的派生假設(shè)是風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)。此項(xiàng)假設(shè)是指風(fēng)險(xiǎn)越高，獲得的報(bào)酬也越高。資金的運(yùn)籌方式不同，獲得的報(bào)酬就不一樣。例如，國(guó)庫(kù)券基本是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資，而股票是風(fēng)險(xiǎn)很大的投資，那為什么還有人將巨額資金投向股市呢？這是因?yàn)樗麄兗僭O(shè)股票投資取得的報(bào)酬要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券得到的報(bào)酬。同樣，有人將資金投向食品行業(yè)，他們也同樣是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增這一假設(shè)來(lái)進(jìn)行決策的。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)實(shí)際上暗含著另外一項(xiàng)假設(shè)，即風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量。因?yàn)槿绻L(fēng)險(xiǎn)無(wú)法計(jì)量，財(cái)務(wù)管理人員不知道哪項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)大、哪項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)小，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)也就無(wú)從談起。

資金增值假設(shè)說(shuō)明了財(cái)務(wù)管理存在的現(xiàn)實(shí)意義，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)又要求財(cái)務(wù)管理人員不能盲目地追求資金的增值，因?yàn)檫^(guò)高的報(bào)酬會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。此兩項(xiàng)假設(shè)為科學(xué)地確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、合理安排資金結(jié)構(gòu)、不斷調(diào)整資金投向奠定了理論基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原理、利息率的預(yù)測(cè)原理、投資組合原理也都是依據(jù)此項(xiàng)假設(shè)展開(kāi)論述的。

五、理性理財(cái)假設(shè)

理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)管理的人員都是理性的理財(cái)人員，他們會(huì)在眾多的方案中選擇最有利的方案。在實(shí)際工作中，財(cái)務(wù)管理人員分為兩類:理性的和盲目的。但不管是理性的還是盲目的理財(cái)人員，他們都認(rèn)為自己是理性的，都認(rèn)為自己做出的決策是正確的，否則他們就不會(huì)做出這樣的決策。盡管我們承認(rèn)存在一部分盲目的理財(cái)人員，但從財(cái)務(wù)管理研究來(lái)看，只能假設(shè)所有的理財(cái)行為都是理性的，因?yàn)槊つ康睦碡?cái)行為是沒(méi)有規(guī)律的，而沒(méi)有規(guī)律的東西無(wú)法上升到理論的高度。因此，這一假設(shè)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)為企業(yè)的目標(biāo)而服務(wù)。

理性理財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)表現(xiàn)是理財(cái)是一種有目的的行為，即企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)都有一定的目標(biāo)。當(dāng)然，在不同的時(shí)期、不同的理財(cái)環(huán)境中，人們對(duì)理性理財(cái)行為的看法是不同的。例如，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國(guó)家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的職位、職工的個(gè)人利益，均視產(chǎn)值指標(biāo)的完成情況而定，這時(shí)的理財(cái)決策無(wú)疑是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值的最大化。今天看來(lái)，這種行為不是理性的，因?yàn)樗斐闪酥恢v產(chǎn)值不講效益、只求數(shù)量不求質(zhì)量、只抓生產(chǎn)不抓銷售、只重投入不重挖潛等對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展有害的理財(cái)行為。但在當(dāng)時(shí)人們認(rèn)為這種理財(cái)行為是正確的、理性的?？梢?jiàn)理性理財(cái)假設(shè)的理性是相對(duì)的，是相對(duì)于具體理財(cái)環(huán)境而言的。無(wú)論事后證明這種理財(cái)行為正確與否，其行為的基本前提和出發(fā)點(diǎn)都是理性的。

理性理財(cái)?shù)牡诙€(gè)表現(xiàn)是理財(cái)人員會(huì)在眾多方案中選擇一個(gè)最佳方案。即表現(xiàn)為財(cái)務(wù)管理人員要通過(guò)比較、判斷、分析等手段，從若干備選方案中選擇一個(gè)有利于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的最佳方案。

理性理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè)表現(xiàn)是當(dāng)理財(cái)人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案錯(cuò)誤時(shí)，會(huì)及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正，以使損失降至最低。

理性理財(cái)?shù)牡谒膫€(gè)表現(xiàn)是財(cái)務(wù)管理人員都能吸取以往工作的教訓(xùn)，不斷學(xué)習(xí)新的理論，合理應(yīng)用新的方法，使理財(cái)行為由不理性變?yōu)槔硇?，由理性變得更加理性?/p>

理性理財(cái)假設(shè)可派生出資金再投資假設(shè)。這一假設(shè)是指當(dāng)企業(yè)有了閑置的資金或產(chǎn)生了資金的增值，都會(huì)用于再投資。換句話說(shuō)，企業(yè)的資金在任何時(shí)候都不會(huì)大量閑置。因?yàn)槔碡?cái)行為是理性的，因此，企業(yè)必然會(huì)為閑置的資金尋找投資途徑。財(cái)務(wù)管理中的資金時(shí)間價(jià)值原理，凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算等，都是建立在此項(xiàng)假設(shè)基礎(chǔ)之上的。

理性理財(cái)行為是確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，建立財(cái)務(wù)管理原則，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理方法的理論前提。例如，財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原則，財(cái)務(wù)管理的決策、計(jì)劃和控制方法等都與此項(xiàng)假設(shè)有直接聯(lián)系。

第三節(jié)　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本理論問(wèn)題，也是學(xué)術(shù)界常探討的熱點(diǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的界定，國(guó)內(nèi)外學(xué)者多有論述，從不同角度進(jìn)行了多方面的探討，形成了利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、相關(guān)利益者價(jià)值最大化等主要觀點(diǎn)。

一、利潤(rùn)最大化

利潤(rùn)最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)。

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其主要原因是:①人類從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。②在自由競(jìng)爭(zhēng)的資本市場(chǎng)中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)。③只有每個(gè)企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。

利潤(rùn)最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是:企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算、加強(qiáng)管理、改進(jìn)技術(shù)、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

但是，以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷:

（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比如，今年100萬(wàn)元的利潤(rùn)和10年以后同等數(shù)量的利潤(rùn)其實(shí)際價(jià)值是不一樣的，10年間還會(huì)有時(shí)間價(jià)值的增加，而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同而不同。

（2）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，同等利潤(rùn)值在不同行業(yè)中的意義也不相同。比如，風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的制造企業(yè)無(wú)法簡(jiǎn)單比較。

（3）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系。

（4）可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤(rùn)指標(biāo)通常按年計(jì)算，因此，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。

利潤(rùn)最大化，只是對(duì)經(jīng)濟(jì)效益淺層次的認(rèn)識(shí)，存在一定的片面性，并不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

二、股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。

與利潤(rùn)最大化相比，股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是:

（1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出較敏感的反應(yīng)。

（2）在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)同樣會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。

（3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn):

（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因?yàn)榉巧鲜泄緹o(wú)法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。

（2）股票價(jià)格受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部因素的影響，有些還可能是非正常因素。股票價(jià)格不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況。比如，有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會(huì)，其股票市價(jià)可能還在走高。

（3）它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

三、企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來(lái)現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個(gè)方面的因素。因?yàn)槲磥?lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。

企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過(guò)采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大化。

以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn):

（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。

（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。

（3）將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值增加也會(huì)產(chǎn)生重大影響。

（4）用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過(guò)多受外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

但是，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問(wèn)題:

（1）企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。盡管對(duì)于上市公司，股票價(jià)格的變動(dòng)在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化，但是，股票價(jià)格是多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場(chǎng)效率低下的情況下，股票價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。

（2）對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門(mén)的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

四、相關(guān)利益者價(jià)值最大化

在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下，要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，首先就要考慮哪些利益關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中具有最大的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如:

（1）隨著舉債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)越來(lái)越多，舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大，使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（2）在社會(huì)分工細(xì)化的今天，由于簡(jiǎn)單勞動(dòng)越來(lái)越少，復(fù)雜勞動(dòng)越來(lái)越多，使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

（3）在現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托，作為代理人管理和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和復(fù)雜多變的形勢(shì)下，代理人所承擔(dān)的責(zé)任越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。

（4）由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)全球化的影響，企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，更多的情況下是長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系，處于一條供應(yīng)鏈上，并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。

（5）政府無(wú)論是作為出資人，還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。

綜上所述，企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東，還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等。因此，在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。

相關(guān)利益者最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個(gè)方面:

（1）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

（2）強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

（3）強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。

（4）關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，使職工長(zhǎng)期努力為企業(yè)工作。

（5）不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。

（6）關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益，以便保持銷售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（7）加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。

（8）保持與政府部門(mén)的良好關(guān)系。

以相關(guān)利益者最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn):

（1）有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。在追求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程中，站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究，避免了站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問(wèn)題。

（2）體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益，企業(yè)就不僅是一個(gè)單純謀利的組織，還承擔(dān)了一定的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過(guò)程中，由于客戶及其他相關(guān)利益者的利益，就會(huì)依法經(jīng)營(yíng)，依法管理，正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，自覺(jué)維護(hù)和確實(shí)保障國(guó)家、集體和社會(huì)公眾的合法權(quán)益。

（3）這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí)，也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。

（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。比如，企業(yè)作為利益相關(guān)者之一，有其一套評(píng)價(jià)指標(biāo)，如未來(lái)企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值；股東的評(píng)價(jià)指標(biāo)可以使用股票市價(jià)；債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大；工人可以確保工資福利；政府可考慮社會(huì)效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo)，只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào)，就可以實(shí)現(xiàn)所有相關(guān)利益者價(jià)值最大化。

因此，本書(shū)認(rèn)為，相關(guān)利益者價(jià)值最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最理想的目標(biāo)。

第四節(jié)　財(cái)務(wù)管理課程體系和高級(jí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

一、財(cái)務(wù)管理課程體系概述

支撐一個(gè)專業(yè)的基礎(chǔ)是課程，系統(tǒng)且科學(xué)地設(shè)置課程，不僅涉及人才的素質(zhì)，而且涉及專業(yè)素質(zhì)。財(cái)務(wù)管理作為一門(mén)學(xué)科已走過(guò)百年歷史，但是作為一個(gè)專業(yè)在我國(guó)的歷史還比較短。我國(guó)著名財(cái)務(wù)管理學(xué)家王化成教授認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理課程體系的安排，一要考慮培育目標(biāo)的界定；二要考慮厚基礎(chǔ)、寬口徑、高素質(zhì)的要求；三要照顧當(dāng)前和未來(lái)的需要；四要符合新經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的特征。因此，專業(yè)必修課所占學(xué)分不應(yīng)很多，但要體現(xiàn)專業(yè)深度和廣度的要求。同時(shí)，還要適當(dāng)增加專業(yè)選修課，以便讓學(xué)生有更多的選擇余地。

關(guān)于財(cái)務(wù)管理專業(yè)必修課的設(shè)置，目前爭(zhēng)議較大，主要有以下幾種觀點(diǎn):

（一）按財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容設(shè)置

財(cái)務(wù)管理專業(yè)的必修課設(shè)置為:財(cái)務(wù)管理原理、籌資管理、投資管理、利潤(rùn)分配管理、成本管理等。這種設(shè)置的優(yōu)點(diǎn)是通過(guò)課程體系反映了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全貌，便于非專業(yè)人士正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理專業(yè)及其人才的知識(shí)結(jié)構(gòu)，為畢業(yè)生就業(yè)提供了一定的便利；其不足之處是割裂了財(cái)務(wù)管理各部分之間的聯(lián)系，同時(shí)給教學(xué)安排帶來(lái)難度。

（二）按財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)設(shè)置

財(cái)務(wù)管理專業(yè)的必修課設(shè)置為:財(cái)務(wù)管理原理、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃與控制、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與考核、財(cái)務(wù)管理專題等。這種設(shè)置的優(yōu)點(diǎn)是將財(cái)務(wù)活動(dòng)融合在財(cái)務(wù)管理各環(huán)節(jié)中，便于學(xué)生較為全面地掌握財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)和方法，在學(xué)生能力培養(yǎng)方面更具優(yōu)越性，但其不足之處是肢解了財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，在內(nèi)容上不可避免地會(huì)有重復(fù)。

（三）按財(cái)務(wù)管理的主體設(shè)置

財(cái)務(wù)管理專業(yè)的必修課設(shè)置為:初級(jí)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)財(cái)務(wù)管理（公司理財(cái)）、部門(mén)財(cái)務(wù)管理、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理、國(guó)際財(cái)務(wù)管理、非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理等。這種設(shè)置的優(yōu)點(diǎn)是將財(cái)務(wù)管理從一般意義上的微觀層次擴(kuò)展到中觀和宏觀層次，既研究微觀層次的財(cái)務(wù)問(wèn)題，也研究中觀和宏觀層次的財(cái)務(wù)問(wèn)題，使培養(yǎng)對(duì)象接受的知識(shí)面更寬、視野更加開(kāi)闊；其不足之處是相關(guān)課程的內(nèi)容重復(fù)問(wèn)題難以解決。除此之外，課程的設(shè)置與現(xiàn)行的淡化專業(yè)界限、加強(qiáng)基礎(chǔ)知識(shí)教育的教學(xué)理念存在一定的矛盾。

（四）按財(cái)務(wù)管理的知識(shí)層次設(shè)置

財(cái)務(wù)管理專業(yè)的必修課程設(shè)置為:初級(jí)財(cái)務(wù)管理、中級(jí)財(cái)務(wù)管理、高級(jí)財(cái)務(wù)管理等。初級(jí)財(cái)務(wù)管理作為一門(mén)財(cái)務(wù)管理入門(mén)課程，主要闡述財(cái)務(wù)管理的基本理論和方法；中級(jí)財(cái)務(wù)管理主要闡述財(cái)務(wù)管理的常規(guī)業(yè)務(wù)，或者說(shuō)是不超出財(cái)務(wù)管理假設(shè)的內(nèi)容；高級(jí)財(cái)務(wù)管理講授的都是突破財(cái)務(wù)管理假設(shè)的內(nèi)容，是一些專門(mén)性的問(wèn)題。

這種設(shè)置的優(yōu)點(diǎn)是遵循了由易到難的教學(xué)規(guī)律，同時(shí)也符合現(xiàn)有的管理課程設(shè)置原則，方便教師教、學(xué)生學(xué)。但其不足之處是各課程的內(nèi)容很難嚴(yán)格劃分，因?yàn)椤俺跫?jí)”、“中級(jí)”、“高級(jí)”只是一個(gè)相對(duì)的概念，并沒(méi)有嚴(yán)格的劃分標(biāo)準(zhǔn)。

上述財(cái)務(wù)管理專業(yè)必修課程的設(shè)置各有利弊。相對(duì)而言，按財(cái)務(wù)管理的知識(shí)層次設(shè)置課程利大于弊，本書(shū)傾向以此模式為主來(lái)設(shè)置專業(yè)必修課。

二、高級(jí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

關(guān)于高級(jí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容設(shè)置，一直以來(lái)存在不同的觀點(diǎn)，本書(shū)基本是按照層次設(shè)置課程的設(shè)計(jì)思路來(lái)編寫(xiě)的，基本內(nèi)容包括:

第一章　總論。講述財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)管理假設(shè)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理課程體系和高級(jí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容四個(gè)方面的內(nèi)容。

第二章　企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理。企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)問(wèn)題涉及理財(cái)主體假設(shè)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的突破，即企業(yè)并購(gòu)涉及理財(cái)主體的變更和理財(cái)主體的消亡。本章介紹并購(gòu)的概念與種類、并購(gòu)的動(dòng)機(jī)等，在此基礎(chǔ)上，著重講述并購(gòu)中對(duì)目標(biāo)公司估價(jià)的基本方法。最后，系統(tǒng)介紹并購(gòu)的運(yùn)作過(guò)程，主要包括企業(yè)并購(gòu)籌資渠道與支付方式、杠桿收購(gòu)、管理層收購(gòu)及并購(gòu)整合等。

第三章　企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主要涉及理財(cái)主體假設(shè)，在全資子公司和控股子公司中，理財(cái)主體的地位已經(jīng)部分消失，因?yàn)樵S多財(cái)權(quán)掌握在母公司手中。本章主要講述企業(yè)集團(tuán)的概念、企業(yè)集團(tuán)的特征、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的特征、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理體制、企業(yè)集團(tuán)籌資管理、投資管理、分配管理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制（包括預(yù)算管理和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）等。

第四章　非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理。非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理主要是突破資金增值假設(shè)，因?yàn)榉菭I(yíng)利組織的目標(biāo)并非是組織而是提供社會(huì)服務(wù)。本章主要講述非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、特征與主要內(nèi)容，非營(yíng)利組織預(yù)算編制的方法，非營(yíng)利組織籌資管理及風(fēng)險(xiǎn)分析等。

第五章　中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理。中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要涉及有效市場(chǎng)假設(shè)和理性市場(chǎng)假設(shè)。本章講述有關(guān)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，內(nèi)容包括中小企業(yè)的類型與財(cái)務(wù)管理的特征、中小企業(yè)的籌資管理和投資管理的內(nèi)容。

第六章　特許經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)管理。特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理涉及理財(cái)主體假設(shè)和市場(chǎng)效率假設(shè)。本章講述特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，介紹了特許經(jīng)營(yíng)的概念、特點(diǎn)；講述了受許人對(duì)特許費(fèi)的籌劃、籌資方式及對(duì)自己的管理；論述了特許人的收入來(lái)源及管理。

第七章　企業(yè)破產(chǎn)、重整與清算。企業(yè)破產(chǎn)重整與清算將突破理財(cái)主體的假設(shè)，會(huì)出現(xiàn)理財(cái)主體的變更和消亡。本章主要圍繞該部分內(nèi)容展開(kāi)，講述企業(yè)破產(chǎn)預(yù)警管理、重整與和解財(cái)務(wù)管理、破產(chǎn)清算財(cái)務(wù)管理等。

第八章　國(guó)際財(cái)務(wù)管理。國(guó)際財(cái)務(wù)管理主要涉及理財(cái)主體假設(shè)，由于跨國(guó)公司在不同國(guó)家設(shè)有子公司和分公司，是同一理財(cái)主體，因?yàn)楸榧笆澜绺鞯?，受多?guó)理財(cái)環(huán)境的影響，財(cái)務(wù)管理情況復(fù)雜。本章講述國(guó)際財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，內(nèi)容涉及國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn)、國(guó)際企業(yè)籌資管理、國(guó)際企業(yè)投資管理、國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理、國(guó)際企業(yè)稅收管理、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。

案例研究與分析:中遠(yuǎn)集團(tuán)SAP全球財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)

一、案例背景

中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司是以航運(yùn)和物流為主業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)的高速發(fā)展中的全球第二大航運(yùn)集團(tuán)。中遠(yuǎn)集團(tuán)的前身，是成立于1961年4月27日的中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司，1993年2月16日組建以中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司為核心企業(yè)的中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)。經(jīng)過(guò)中遠(yuǎn)人40余年的艱苦創(chuàng)業(yè)，中遠(yuǎn)集團(tuán)已由成立之初的4艘船舶、2.26萬(wàn)載重噸的單一型航運(yùn)企業(yè)，發(fā)展成為今天擁有和經(jīng)營(yíng)著600余艘現(xiàn)代化商船、3500余萬(wàn)載重噸、年貨運(yùn)量超過(guò)3億噸的綜合型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。作為以航運(yùn)、物流為核心主業(yè)的全球性企業(yè)集團(tuán)，中遠(yuǎn)在全球擁有近千家成員單位、8萬(wàn)余名員工。在中國(guó)本土，中遠(yuǎn)集團(tuán)分布在廣州、上海、天津、青島、大連、廈門(mén)、中國(guó)香港等地，公司經(jīng)營(yíng)管理著集裝箱、散裝、特種運(yùn)輸和油輪等各類型遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船隊(duì)；在海外，以日本、韓國(guó)、新加坡、北美、歐洲、澳大利亞、南非和西亞八大區(qū)域?yàn)檩椛潼c(diǎn)，以船舶航線為紐帶，形成遍及世界各主要地區(qū)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。標(biāo)有“COSCO”醒目標(biāo)志的船舶和集裝箱在世界160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1300多個(gè)港口往來(lái)穿梭。

作為國(guó)家國(guó)資委直接管轄下的國(guó)有特大型企業(yè)之一，中遠(yuǎn)集團(tuán)年利潤(rùn)連續(xù)4年超過(guò)百億元規(guī)模。2008年度《財(cái)富》公布的全球500強(qiáng)排名中，中遠(yuǎn)集團(tuán)以208.4億美元的營(yíng)業(yè)收入排名第405位，比上一年提升了83位。

2008年10月，國(guó)資委公布了對(duì)中央企業(yè)2007年度信息化水平的評(píng)價(jià)結(jié)果，中遠(yuǎn)集團(tuán)、中國(guó)聯(lián)通、國(guó)家電網(wǎng)等10家央企被評(píng)為信息化A級(jí)。其中，中遠(yuǎn)集團(tuán)名列前茅。國(guó)家信息化評(píng)測(cè)中心研究與咨詢部主任張啟杰曾參與中遠(yuǎn)集團(tuán)SAP財(cái)務(wù)系統(tǒng)評(píng)測(cè)、中遠(yuǎn)集運(yùn)IRIS2的評(píng)測(cè)，他表示，中遠(yuǎn)這次獲得A級(jí)其實(shí)并無(wú)懸念，中遠(yuǎn)在國(guó)際市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位與其信息化密不可分。

對(duì)中遠(yuǎn)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)信息化就像中遠(yuǎn)伸向?qū)κ值囊恢蝗^，過(guò)去它是分散的，注定沒(méi)有力度，現(xiàn)在這個(gè)拳頭是緊緊握在一起的，它凝聚了中遠(yuǎn)上下所有企業(yè)的沖擊力。

1.財(cái)務(wù)信息化A級(jí)的前因

1961年4月27日，“中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸公司”在北京宣告成立，從此這個(gè)中國(guó)航運(yùn)業(yè)和物流業(yè)的“航母”開(kāi)始了在全球160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的航行。在這個(gè)過(guò)程中，中遠(yuǎn)也經(jīng)歷了管理上的多元并進(jìn)到以航運(yùn)、物流為主業(yè)的重大調(diào)整。

從早期的以各分公司“多利潤(rùn)中心”引發(fā)的碼頭搶貨，到若干年后各分公司“各霸一方”，代表著中遠(yuǎn)集團(tuán)在SAP財(cái)務(wù)系統(tǒng)上線之前的管理混亂。早期中遠(yuǎn)旗下1000多家子公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明，經(jīng)常出現(xiàn)系統(tǒng)的資金顯示與實(shí)際情況不符，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重的現(xiàn)金流短缺問(wèn)題。這段時(shí)間中遠(yuǎn)分公司財(cái)務(wù)權(quán)力大大擴(kuò)大，逐漸變成集團(tuán)的利潤(rùn)中心，各自為戰(zhàn)，甚至在一些碼頭出現(xiàn)了分公司之間“搶單”、“跑單”現(xiàn)象，更可怕的是中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)出現(xiàn)了虧損。

1998年，中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)歷了一次“地震式”的變革?？偛梦杭腋Ｉ先魏?，針對(duì)集團(tuán)內(nèi)部“多元化”日益混亂，主次業(yè)務(wù)嚴(yán)重不分的現(xiàn)狀，制定了新戰(zhàn)略，“我們的思路是‘有限相關(guān)多元化’，非相關(guān)的、缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)前景的業(yè)務(wù)要逐步退出。而對(duì)于核心業(yè)務(wù)一定要牢牢把握，中遠(yuǎn)的優(yōu)勢(shì)仍在航運(yùn)”。

在此背景下，中遠(yuǎn)集團(tuán)對(duì)于其核心業(yè)務(wù)又進(jìn)行了一次重組，中遠(yuǎn)集運(yùn)被搬到了國(guó)際三大航運(yùn)中心之一的上海，實(shí)行經(jīng)營(yíng)總部和管理總部分離的管理，旨在加強(qiáng)業(yè)務(wù)部門(mén)的自主能力。

經(jīng)過(guò)變革，中遠(yuǎn)集團(tuán)從虧損到2007年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)320億元。在財(cái)務(wù)實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)的過(guò)程中信息化起到了很大的作用，魏家福在企業(yè)虧損最嚴(yán)重的情況下頂著很大的壓力花10多億元買(mǎi)了IRIS2系統(tǒng)，他并不十分了解信息技術(shù)，但是他非常清楚信息化的目的是幫助做好生意，這個(gè)決策被后來(lái)的事實(shí)證明是正確的，后面所有的一切只是在他的指揮棒下開(kāi)展。

在IRIS2系統(tǒng)上馬之后，中遠(yuǎn)集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理上加快了信息化的步伐。

2.統(tǒng)一財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)

20世紀(jì)90年代，中遠(yuǎn)集裝箱運(yùn)輸有限公司、中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸有限公司一直都在使用在成立的時(shí)候開(kāi)發(fā)的一套財(cái)務(wù)系統(tǒng)。

1988年，廣州遠(yuǎn)洋公司的財(cái)務(wù)部門(mén)主動(dòng)提出開(kāi)發(fā)新的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，很快得到了總公司的同意。在中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)人員和IT人員的努力下，中遠(yuǎn)集團(tuán)很快開(kāi)發(fā)出了一套通用財(cái)務(wù)系統(tǒng)。這套通用財(cái)務(wù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)出來(lái)以后，開(kāi)始在廣州、大連、上海、青島、天津五大遠(yuǎn)洋公司推廣。

經(jīng)過(guò)10余年的發(fā)展，整個(gè)航運(yùn)行業(yè)的外部環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，這些變化也使中國(guó)遠(yuǎn)洋集團(tuán)在財(cái)務(wù)管理上受到了影響。不僅總體規(guī)模、從業(yè)人員、固定資產(chǎn)等方面大大增加了；而且還涉足了房地產(chǎn)、旅游、國(guó)際勞務(wù)輸出等許多新的產(chǎn)業(yè)，中遠(yuǎn)置業(yè)集團(tuán)有限公司等一批新的公司應(yīng)運(yùn)而生。這些新的公司基本都用自己的財(cái)務(wù)軟件系統(tǒng)，品牌也不一樣，有的是用友公司的、有的是金蝶公司的。

原來(lái)的通用財(cái)務(wù)系統(tǒng)是以各個(gè)公司本身為核心，不同公司系統(tǒng)之間缺乏信息交流。財(cái)務(wù)系統(tǒng)與其他功能系統(tǒng)間的溝通更是難上加難。這樣在中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部出現(xiàn)了一個(gè)新的變化，各分公司分別向總公司匯報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不僅各種財(cái)務(wù)報(bào)表格式、統(tǒng)計(jì)方式等不統(tǒng)一，而且信息主要分散在各分公司，集團(tuán)總公司無(wú)法快速、充分地取得宏觀決策依據(jù)，相對(duì)于總公司來(lái)說(shuō)，形成了一個(gè)個(gè)信息“孤島”。每到年底，財(cái)務(wù)部門(mén)總要加班加點(diǎn)進(jìn)行各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的匯報(bào)、分析，全公司的年度結(jié)算要到第二年的4月份才能夠完成。

為了徹底解決這一問(wèn)題，經(jīng)過(guò)反復(fù)比較，中遠(yuǎn)集團(tuán)決定采用德國(guó)SAP公司的軟件框架結(jié)構(gòu)。

3.向管理型財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)變

中遠(yuǎn)集團(tuán)原有的財(cái)務(wù)系統(tǒng)存在的最大問(wèn)題是:以下屬企業(yè)為核心，能滿足企業(yè)簡(jiǎn)單核算的要求，但無(wú)法適應(yīng)中遠(yuǎn)集團(tuán)復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)以及跨國(guó)家、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，也不能滿足集團(tuán)公司對(duì)每個(gè)分公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和業(yè)務(wù)透明度的需求。中遠(yuǎn)集團(tuán)首先要實(shí)現(xiàn)全集團(tuán)范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)信息共享，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)資金的統(tǒng)一管理、預(yù)算的統(tǒng)一管理、統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表等，由此來(lái)強(qiáng)化整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

從2002年開(kāi)始，中遠(yuǎn)集團(tuán)以信息系統(tǒng)建設(shè)為手段，實(shí)施以財(cái)務(wù)為核心的企業(yè)管理，建立了中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)。

中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)就是在SAP的基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)應(yīng)用開(kāi)發(fā)之后的產(chǎn)品。SAP軟件對(duì)會(huì)計(jì)制度多樣化的適應(yīng)能力，是中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)信息化建設(shè)得以成功的重要保證。中遠(yuǎn)集團(tuán)在全球擁有1500家成員單位，旗下有多家國(guó)內(nèi)外上市公司，業(yè)務(wù)遍及160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，中遠(yuǎn)集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理必須達(dá)到國(guó)際化的要求，要能夠提供具有國(guó)際可比的會(huì)計(jì)信息，符合多國(guó)和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，支持多國(guó)語(yǔ)言，支持多幣種結(jié)算。SAP軟件保障了中遠(yuǎn)集團(tuán)上市公司滿足不同上市地區(qū)的監(jiān)管需求，對(duì)加強(qiáng)上市企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理具有關(guān)鍵作用。中遠(yuǎn)集團(tuán)2007年申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)全部企業(yè)采用國(guó)家制定的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其保障就是SAP軟件財(cái)務(wù)的理念基于國(guó)際公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）。

中遠(yuǎn)集團(tuán)SAP全球財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)，對(duì)航運(yùn)企業(yè)借助信息化手段加強(qiáng)全球管控能力上具有非常高的示范價(jià)值，對(duì)中國(guó)大型、特大型企業(yè)向跨國(guó)公司演變過(guò)程中保證全球高標(biāo)準(zhǔn)管控水平具有很高的借鑒價(jià)值。

二、案例分析

中遠(yuǎn)集團(tuán)是最早面向全球競(jìng)爭(zhēng)的大型國(guó)企之一，航運(yùn)業(yè)也是中國(guó)加入WTO后實(shí)質(zhì)上最早全面開(kāi)放并受到最大沖擊的行業(yè)之一，與一些發(fā)達(dá)國(guó)家以稅收優(yōu)惠、技術(shù)壁壘等間接手段保護(hù)本國(guó)航運(yùn)業(yè)相比，中遠(yuǎn)集團(tuán)處于不公平的全球競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中；加上全球石油價(jià)格持續(xù)高漲，運(yùn)營(yíng)成本大幅提高，會(huì)在航運(yùn)低谷期削弱企業(yè)盈利能力，影響企業(yè)發(fā)展；而國(guó)內(nèi)越來(lái)越多的航運(yùn)公司也與中遠(yuǎn)擺開(kāi)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，可以說(shuō)中遠(yuǎn)集團(tuán)面臨來(lái)自國(guó)內(nèi)外的全面競(jìng)爭(zhēng)。中遠(yuǎn)集團(tuán)總資產(chǎn)超過(guò)150億美元，各分公司同時(shí)進(jìn)行的流動(dòng)資金經(jīng)常會(huì)達(dá)到萬(wàn)億元的規(guī)模，稍有不慎，就會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)高速發(fā)展和全球競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下，中遠(yuǎn)通過(guò)建設(shè)SAP財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)（截止到二期二階段SAP財(cái)務(wù)系統(tǒng)上線運(yùn)行的公司為359家），致力于改善財(cái)務(wù)管理，提高全球管控水平，創(chuàng)建了一個(gè)透明、靈活、可控的企業(yè)。

隨著SAP的建設(shè)，中遠(yuǎn)集團(tuán)管理工作轉(zhuǎn)向以財(cái)務(wù)管理為核心，實(shí)現(xiàn)“核算型財(cái)務(wù)”向“管理型財(cái)務(wù)”的轉(zhuǎn)變和不斷優(yōu)化。SAP系統(tǒng)的建設(shè)給中遠(yuǎn)集團(tuán)帶來(lái)了顯著的變化，舉例如下:

（1）集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)引進(jìn)了全新的成本核算模型，徹底改變了集裝箱業(yè)務(wù)中“成本”的概念，有力推動(dòng)了企業(yè)業(yè)務(wù)決策的優(yōu)化。

（2）在集團(tuán)總部，可實(shí)時(shí)查看SAP上線單位的經(jīng)營(yíng)成果，每日更新數(shù)據(jù)。

（3）系統(tǒng)有效解決了決策層面臨的財(cái)務(wù)信息滯后問(wèn)題，如以前集團(tuán)快報(bào)要20天以上，現(xiàn)在集團(tuán)快報(bào)每月5日就能完成，而且準(zhǔn)確性非常高。

（4）在資金集中管理工作中:

日均集中的資金規(guī)模提高到原來(lái)的10倍；

納入資金集中管理體制的成員單位增加到原來(lái)的11倍以上；

資金集中管理工作中年流入和流出的結(jié)算量發(fā)展到2700多億元人民幣，擴(kuò)大了20倍以上；

與2004年相比，2005年集團(tuán)內(nèi)部放貸資金增加了10多億元，即少借貸款10多億元，節(jié)約了大量資金成本。

（5）現(xiàn)金流量報(bào)表以前每月生成1次，現(xiàn)在每天生成1次。

（6）不必要的流動(dòng)貸款是一直困擾中遠(yuǎn)集團(tuán)的問(wèn)題，在SAP財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的支持下，2005年底，中遠(yuǎn)集團(tuán)第一次實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)貸款余額接近為0。

（7）自2005年以來(lái)，隨著SAP應(yīng)用的深入，中遠(yuǎn)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的周期由每3個(gè)月1次的季度分析變?yōu)槊?個(gè)月1次的月度分析。

（8）以前是半年或者一年做一次集團(tuán)資金計(jì)劃，自2005年起可以每個(gè)月都對(duì)資金計(jì)劃做1次滾動(dòng)調(diào)整。

（9）在一些下屬散貨運(yùn)輸企業(yè)，SAP上線前出月報(bào)需要7天或更長(zhǎng)時(shí)間，現(xiàn)在僅需1天。

（10）在部分上線企業(yè)，以前是每月只做“表結(jié)”，實(shí)際的經(jīng)營(yíng)效果要半年乃至1年后才知道，現(xiàn)在能夠做到每月“賬結(jié)”，能夠知道當(dāng)月的實(shí)際經(jīng)營(yíng)效果。

（11）在提高財(cái)務(wù)管理水平的同時(shí)，節(jié)省了大量的人力。例如，中遠(yuǎn)集運(yùn)一年的箱運(yùn)量達(dá)400多萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，過(guò)去財(cái)務(wù)人員盡其力也只能做到“毛估計(jì)”的程度。現(xiàn)在成本、收益等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就會(huì)自動(dòng)生成，航線利潤(rùn)、單船利潤(rùn)甚至單箱利潤(rùn)都可了如指掌，財(cái)務(wù)人員的數(shù)量不僅沒(méi)有增加，而且主要精力轉(zhuǎn)向了管理會(huì)計(jì)。

（12）使中遠(yuǎn)集團(tuán)所屬企業(yè)結(jié)賬周期普遍縮短至1～7天，合并報(bào)表編制周期由半年時(shí)間普遍縮短至1～3個(gè)月。

（13）合并報(bào)表的水平得以根本提升。2005年第一次出具了經(jīng)審計(jì)的境內(nèi)外合并報(bào)表。

SAP系統(tǒng)上線以后給中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)工作帶來(lái)了很大的變化，每一筆業(yè)務(wù)活動(dòng)都對(duì)應(yīng)著一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，由財(cái)務(wù)來(lái)制約業(yè)務(wù)，以財(cái)務(wù)管理為核心，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)控制業(yè)務(wù)活動(dòng)。

三、案例啟示

通過(guò)以上分析，中遠(yuǎn)案例帶給我們的啟示是:理財(cái)環(huán)境決定財(cái)務(wù)管理的方法和內(nèi)容。作為綜合型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，中遠(yuǎn)集團(tuán)面臨來(lái)自國(guó)內(nèi)外的全面競(jìng)爭(zhēng)。原有的財(cái)務(wù)系統(tǒng)既無(wú)法適應(yīng)中遠(yuǎn)復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)以及跨國(guó)家、跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，也不能滿足集團(tuán)公司對(duì)每個(gè)分公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和業(yè)務(wù)透明度的需求。理財(cái)環(huán)境的變化，迫使中遠(yuǎn)集團(tuán)采用一套更先進(jìn)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)“核算型財(cái)務(wù)”向“管理型財(cái)務(wù)”的轉(zhuǎn)變和不斷優(yōu)化，強(qiáng)化整個(gè)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

中遠(yuǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的成功實(shí)施使財(cái)務(wù)工作質(zhì)量和效率得到根本性提升。規(guī)范統(tǒng)一了數(shù)據(jù)口徑，保證了財(cái)務(wù)信息的及時(shí)、準(zhǔn)確，集團(tuán)和子公司之間財(cái)務(wù)信息得到共享和應(yīng)用，提高了財(cái)務(wù)部門(mén)的工作效率，實(shí)現(xiàn)了向集中結(jié)算、集中核算的根本轉(zhuǎn)變。最關(guān)鍵的是整個(gè)系統(tǒng)適應(yīng)了中遠(yuǎn)集團(tuán)的變化風(fēng)格，它有力支撐了管理重心的轉(zhuǎn)變，直接推動(dòng)了管理轉(zhuǎn)型。隨著以SAP為核心的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的建設(shè)，中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)體系的工作重心發(fā)生根本性改變，由以前的大量事務(wù)性工作，全面轉(zhuǎn)向管理性工作，實(shí)現(xiàn)了“核算型財(cái)務(wù)”向“管理型財(cái)務(wù)”的轉(zhuǎn)變和優(yōu)化。

中遠(yuǎn)集團(tuán)現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)完全新型的企業(yè)，它既有傳統(tǒng)的船舶制造、運(yùn)輸，也有類似證券性質(zhì)的指數(shù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)兼顧了服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)。由于SAP系統(tǒng)的順利實(shí)施，各分公司和總公司之間的財(cái)務(wù)管理變得統(tǒng)一，從而形成一股集團(tuán)內(nèi)部的合力。目前中遠(yuǎn)集團(tuán)散貨全球排名第一，中遠(yuǎn)集團(tuán)集裝箱也位列前三。即使從世界范圍內(nèi)來(lái)講，中遠(yuǎn)集團(tuán)也是一家非常領(lǐng)先的企業(yè)。

本章小結(jié):

（1）財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)是指財(cái)務(wù)管理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。從20世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程可以看出，理財(cái)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理假設(shè)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理方法、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容具有決定作用，是財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)。

（2）財(cái)務(wù)管理假設(shè)是人們利用自己的知識(shí)，根據(jù)特定環(huán)境和已有知識(shí)所提出的，具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想，是進(jìn)一步研究問(wèn)題的基本前提。財(cái)務(wù)管理假設(shè)包括理財(cái)主體假設(shè)、有效市場(chǎng)假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)、資金增值假設(shè)和理性理財(cái)假設(shè)。

（3）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、相關(guān)利益者價(jià)值最大化是最具代表性的觀點(diǎn)。

（4）財(cái)務(wù)管理課程體系按知識(shí)層次可以分為初級(jí)財(cái)務(wù)管理、中級(jí)財(cái)務(wù)管理和高級(jí)財(cái)務(wù)管理。高級(jí)財(cái)務(wù)管理主要研究突破了財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)的一些專門(mén)性問(wèn)題，如企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理、企業(yè)破產(chǎn)財(cái)務(wù)管理、非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理等。

練習(xí)題:

一、單項(xiàng)選擇題

1.從20世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程可以看出，（　?。?duì)財(cái)務(wù)管理假設(shè)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理方法、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容具有決定作用，是財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)。

A.財(cái)務(wù)本質(zhì)　　　　B.財(cái)務(wù)資金

C.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)　　D.財(cái)務(wù)管理環(huán)境

2.20世紀(jì)是財(cái)務(wù)管理大發(fā)展的一個(gè)世紀(jì)，財(cái)務(wù)管理經(jīng)歷了五次飛躍性的變化，我們稱之為財(cái)務(wù)管理的五次發(fā)展浪潮。在資產(chǎn)管理理財(cái)階段，（　?。┍徽J(rèn)為是財(cái)務(wù)管理的最主要問(wèn)題。

A.如何籌資　　　　　　　　　　　　　　B.公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策

C.在通脹下如何有效地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理　　　D.外匯風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

3.下列關(guān)于理財(cái)主體假設(shè)說(shuō)法不正確的是（　?。?/p>

A.理財(cái)主體假設(shè)明確了財(cái)務(wù)管理工作的空間范圍

B.理財(cái)主體必須有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)權(quán)和財(cái)權(quán)

C.理財(cái)主體一定是法律實(shí)體，即法律實(shí)體一定是理財(cái)主體

D.理財(cái)主體假設(shè)可以派生出自主理財(cái)假設(shè)

4.在確定籌資方式時(shí)，要注意合理安排短期資金和長(zhǎng)期資金的關(guān)系，這是建立在（　　）假設(shè)基礎(chǔ)之上的。

A.理財(cái)主體　　　B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)

C.有效市場(chǎng)　　　D.資金增值

5.按財(cái)務(wù)管理的知識(shí)層次設(shè)置專業(yè)必修課，凡是對(duì)財(cái)務(wù)管理假設(shè)有突破的內(nèi)容，都放入（　　）中。

A.初級(jí)財(cái)務(wù)管理　　　B.中級(jí)財(cái)務(wù)管理

C.高級(jí)財(cái)務(wù)管理　　　D.成本管理

6.由理財(cái)主體假設(shè)可以派生出（　?。?。

A.自主理財(cái)假設(shè)　　　B.理財(cái)分期假設(shè)

C.市場(chǎng)公平假設(shè)　　　D.資金再投資假設(shè)

7.由持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)可以派生出（　?。?。

A.自主理財(cái)假設(shè)　　　B.理財(cái)分期假設(shè)

C.市場(chǎng)公平假設(shè)　　　D.資金再投資假設(shè)

8.由有效市場(chǎng)假設(shè)可以派生出（　?。?。

A.自主理財(cái)假設(shè)　　　B.理財(cái)分期假設(shè)

C.市場(chǎng)公平假設(shè)　　　D.資金再投資假設(shè)

9.由資金增值假設(shè)可以派生出（　?。?。

A.自主理財(cái)假設(shè)　　　　　B.理財(cái)分期假設(shè)

C.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)　　D.資金再投資假設(shè)

10.由理性理財(cái)假設(shè)可以派生出（　?。?/p>

A.自主理財(cái)假設(shè)　　　　　B.理財(cái)分期假設(shè)

C.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)　　D.資金再投資假設(shè)

二、多項(xiàng)選擇題

1.根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)的作用不同，財(cái)務(wù)管理假設(shè)可以分為（　?。追N。

A.財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)　　　B.財(cái)務(wù)管理派生假設(shè)

C.財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)　　　D.財(cái)務(wù)依據(jù)假設(shè)

2.關(guān)于財(cái)務(wù)管理理論研究的起點(diǎn)，我國(guó)主要有以下觀點(diǎn)（　　）。

A.財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論　　　　　B.財(cái)務(wù)管理假設(shè)起點(diǎn)論

C.財(cái)務(wù)管理環(huán)境起點(diǎn)論　　　D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)起點(diǎn)論

3.持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)是財(cái)務(wù)管理上一個(gè)重要的基礎(chǔ)前提，（　?。┒际墙⒃诖隧?xiàng)假設(shè)基礎(chǔ)上的。

A.在確定籌資方式時(shí)，要合理安排短期資金和長(zhǎng)期資金的關(guān)系

B.在進(jìn)行投資時(shí)，要合理確定短期投資和長(zhǎng)期投資的關(guān)系

C.在進(jìn)行收益分配時(shí)，要正確處理各個(gè)利益集團(tuán)短期利益和長(zhǎng)期利益的關(guān)系

D.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原理

4.財(cái)務(wù)管理中的（　?。?，都是建立在資金再投資假設(shè)基礎(chǔ)上的。

A.資金時(shí)間價(jià)值原理　　　B.凈現(xiàn)值的計(jì)算

C.內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算　　　D.投資組合原理

5.利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺點(diǎn)（　?。?/p>

A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間

B.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

C.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

D.使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向

6.關(guān)于股東財(cái)富最大化的說(shuō)法正確的是（　?。?。

A.科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素

B.比較容易量化

C.在一定程度上克服了企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為

D.只強(qiáng)調(diào)股東的利益，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠

7.關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化的說(shuō)法正確的是（　?。?。

A.企業(yè)價(jià)值最大化強(qiáng)調(diào)企業(yè)價(jià)值的增加，是以企業(yè)各種利益主體共同價(jià)值最大化為目標(biāo)

B.考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間

C.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系

D.克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為