投資風險是指對未來投資收益所帶來的不確定性。中小企業(yè)在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險,其投資風險可分為系統風險和非系統風險。

6.3.1 系統風險

1.利率風險

利率風險是指由于利率變化導致中小企業(yè)投資損失的可能性。國家的金融政策、宏觀政策以及市場變動等因素都會引起利率的升降,導致利率經常處于不穩(wěn)定狀態(tài),這也會導致中小企業(yè)投資收益的不穩(wěn)定。具體表現是:當銀行利率因為各種因素下降的時候,企業(yè)的投資收益會因此上升,同時企業(yè)投資收益也會因為銀行利率的上升而下降。由此可見,銀行利率波動會給企業(yè)的投資收益帶來波動。

2.匯率風險

匯率風險也稱外匯風險,指經濟主體因匯率變動而蒙受損失的可能性,可分為交易風險、折算風險和經營風險。交易風險是運用外幣進行計價收付時,經濟主體外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。折算風險(會計風險)指經濟主體會計處理中,將功能貨幣轉換成記賬貨幣時,因匯率變動而導致賬面損失的可能性；經營風險是指匯率變動影響企業(yè)的生產、銷售、價格、成本,引起企業(yè)未來一定期間收益或現金流量減少的潛在損失。

3.購買力風險

購買力風險是指由于貨幣購買力下降引起損失的可能性。購買力風險也稱通貨膨脹風險。購買力風險是由價格變動而引起總購買力的變動,用戶可能因為通貨膨脹、貨幣貶值的影響而導致購買力下降。比如年利率3%,通貨膨脹率5%,即實際利率為負,貨幣購買力下降,或者說貨幣貶值。

4.政策風險

政策風險是指宏觀經濟政策的變化導致損失的可能性。政策風險包括反向性政策風險和突變性政策風險。反向性政策風險是指市場在一定時期內,由于政策的導向與中小企業(yè)發(fā)展方向不一致而產生的風險。突變性政策風險是指由于管理層政策發(fā)生突然變化而給中小企業(yè)投資造成的風險。國內外政治經濟形勢的突變會加大中小企業(yè)投資的政策風險。

5.市場風險

市場風險是指由于市場供求變化導致損失的可能性。一些中小企業(yè)看見市場上某種產品獲利很好,于是就跟風對這種產品的生產進行投資,最后導致這種產品的供過于求,產品價格隨之下降,投資收益會出問題。

6.3.2 非系統風險

1.技術風險

技術風險主要表現兩個方面:其一是由于生產技術落后而導致中小企業(yè)投資很難獲得預期收益的可能性,如技術落后導致產品質量不高、收益下降；其二是技術創(chuàng)新或者對技術創(chuàng)新的市場預測不夠充分等造成的風險。

2.管理風險

管理風險是指管理不善導致收益的不確定性。管理風險體現管理的每個細節(jié)上,管理者的素質、組織結構、企業(yè)文化、管理過程四個方面尤為突出。由于中小企業(yè)管理者專業(yè)技能不強、管理能力不高、管理團隊不健全、管理手段隨意性大等都會增加中小企業(yè)的投資風險。

3.融資風險

融資風險是指由于融資出現問題導致收益的不確定性。中小企業(yè)抵質押資產少、擔保難、缺乏專門服務中小企業(yè)金融機構、融資渠道單一、資本市場融資困難等因素導致中小企業(yè)資金短缺,這已經成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸因素。

4.經營風險

經營風險是指由于生產經營方面出現問題導致收益的不確定性。中小企業(yè)內外部諸多因素都影響中小企業(yè)的生產經營,比如設備原材料供應出現問題、組織生產不合理、新技術試驗失敗、貸款回收不及時、產品推銷不力等,這些都會給中小企業(yè)投資收益帶來影響。

5.財務風險

財務風險是指由于舉債經營給企業(yè)的收益帶來的不確定性。中小企業(yè)大都自有資金有限,為了擴大再生產,常常通過向外籌集資金如發(fā)行長期債券、向銀行長期借款等以保證企業(yè)正常生產經營活動。中小企業(yè)舉債經營可能會導致陷入財務困境。

6.3.3 中小企業(yè)投資能力缺失的原因分析

1.企業(yè)信用缺失

中小企業(yè)大都財務制度不健全、報表普遍不實甚至存在多套賬現象,財務信息規(guī)范披露的意識差,缺乏財務透明度和必要的財務監(jiān)督,更有甚者欠賬不還,不履行合同,制假、造假、售假現象現象嚴重,因此中小企業(yè)資信水平普遍不高。

2.企業(yè)盈利能力不強

由于中小企業(yè)大多是勞動密集型企業(yè),經營規(guī)模一般較小、實力弱、產品技術含量較低,難以適應不斷更新的市場需求和日益激烈的市場競爭,再加上經營風險增大,造成中小企業(yè)原有的優(yōu)勢逐步喪失,經濟效益差或虧損的中小企業(yè)日益增多,導致中小企業(yè)投資能力下降。

3.公司治理結構不健全

中小企業(yè)多數是民營企業(yè),沒有構建與市場經濟相配套的現代企業(yè)制度,任人唯親,公司管理行為不規(guī)范,經營機制落后,企業(yè)集權化傾向嚴重,老板獨攬大權,組織僵化,企業(yè)市場應變力和內部凝聚力下降,員工沒有歸屬感,投資者的權益得不到有效保證,企業(yè)失去活力。

4.不重視會計及財務管理工作

許多中小企業(yè)的負責人會把公司的財務交給自己最親信的人,而不是懂財務的專業(yè)人士掌管；企業(yè)財務制度不健全,缺少內控機制,更不用談什么成本管理及其風險控制,從而導致投資決策失誤、投資失控、報表失實等情況頻頻出現,嚴重制約著企業(yè)投資能力的建設與提高。

5.中小企業(yè)相關投資人才缺乏

企業(yè)發(fā)展關鍵是靠人才,再加上中小企業(yè)底子薄、實力弱,特別是一些民營企業(yè),家族制的管理模式、裙帶關系,更是令各路才俊望而卻步。即使有項目,卻因為沒有一支精干的隊伍去經營,導致技術創(chuàng)新的效率低下、融資能力缺乏、投資風險發(fā)生的概率較高,很可能造成企業(yè)經營困難。

6.政府支持不夠

政府在“抓大放小”過程中,對大企業(yè)逐步制定和實施了不少引導、管理和扶持政策,使它們的投融資問題已得到了不同程度的解決。但在“放小”即搞活中小企業(yè)的問題上,由于市場經濟體制上的不完善等原因,各種配套改革的措施契合度不夠,支持中小企業(yè)的相應措施不配套,尤其體現在財稅財政方面支持明顯不足。

7.缺乏中小企業(yè)投資能力建設培育機構

中小企業(yè)投資能力建設是一項系統工程,它涉及項目管理、風險管理、投資管理、財務管理等綜合知識的培育與創(chuàng)新,中小企業(yè)投資能力的提高需要分層次、多渠道獲取或培育這方面的人才,但目前各地投資能力建設的培育機構還為數不多,且培訓工作沒有有效的開展。

8.中小企業(yè)投融平臺作用有限

目前大量省市都相繼建立了中小企業(yè)投融資服務平臺,平臺可以提供投融資培訓和項目對接、投融資咨詢服務、投融資產品創(chuàng)新服務、項目論證與項目投融資一條龍服務等。但是其實際運營情況并不是這樣,大多數中小企業(yè)投融資平臺僅僅是宣傳平臺、廣告平臺,其綜合作用并沒有充分發(fā)揮。更何況還存在部分地級城市、幾乎所有縣域還沒有建立中小企業(yè)投融資服務平臺。

9.銀行對中小企業(yè)惜貸現象嚴重

由于中小企業(yè)與大型企業(yè)在經營透明度和抵押、質押物等方面存在較大差別、銀行獲取中小企業(yè)經營信息成本和監(jiān)督成本與大企業(yè)相比基本相同等原因,引發(fā)不少銀行對中小企業(yè)惜貸。再加上中小企業(yè)資金需求急,而銀行貸款操作復雜、流程長、手續(xù)繁瑣、環(huán)節(jié)多,可能導致中小企業(yè)錯失投資機會。